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Titres des OPCVM monétaires

Dépôts en devises

Titres des OPCVM monétaires et dépôts en devises

Hassan HACHIMI ALAOUI


alaoui.uiz.ac.ma
Janvier 2021

Hassan HACHIMI ALAOUI ÉCONOMIE MONÉTAIRE ET FINANCIÈRE I


Titres des OPCVM monétaires

Dépôts en devises

Introduction

Ce document est une présentation synthétique


du contenu des sections 6 et 7 de l’Axe III du
manuel EMFI (pp. 41-42).

Récapitulatif et concis, ce document a pour


objectif de faciliter la rétention des notions
abordées dans les dites sections.

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Titres des OPCVM monétaires

Dépôts en devises

Rappel : les actifs financiers quasi-monétaires

Les actifs financiers quasi-monétaires sont des actifs


financiers facilement transformables en monnaie au
sens strict, et ce dans un délai relativement court,
sans risque de perte en capital et sans prélèvement
sur la liquidité des autres détenteurs d’actifs
monétaires.

Ces actifs sont exclusivement émis et gérés par les


institutions de dépôt et font partie de la quasi-
monnaie.1

1 Cf. Manuel EMF (p. 31).

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Titres des OPCVM monétaires

Dépôts en devises

Titres des OPCVM monétaires et dépôts en devises

1. Titres des OPCVM monétaires

2. Dépôts en devises

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Titres des OPCVM monétaires

Dépôts en devises

Les titres des OPCVM monétaires

Les organismes de placement collectif des valeurs mobilières,


notés OPCVM, sont des institutions financières qui regroupent
l’épargne collectée auprès de plusieurs agents économiques et
la mette en commun afin de procéder à des opérations
d’investissement financier à grande échelle.

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Titres des OPCVM monétaires

Dépôts en devises

Les titres des OPCVM monétaires

Les OPCVM placent les montants collectés dans des


portefeuilles d’actifs financiers, allant des actions aux
obligations, passant par les titres de créance négociables, en
l’occurrence les certificats de dépôt.

Ce faisant, les OPCVM émettent des titres qui sont détenus


par les agents ayant confié leurs fonds.

Ces titres sont considérés comme des fractions du capital de


ces organismes.

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Titres des OPCVM monétaires

Dépôts en devises

Les titres des OPCVM monétaires

Les OPCVM permettent de diversifier le portefeuille d’actifs


financiers détenu, indirectement, par l’épargnant.

Les OPCVM permettent d’atténuer les pertes en cas de choc


subi par un établissement émetteur ou en cas de choc touchant
le marché d’un titre donné.

Cette diversification de portefeuille ne saurait être réalisée sans


le recours aux OPCVM.

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Titres des OPCVM monétaires

Dépôts en devises

Les titres des OPCVM monétaires

Les titres représentatifs de parts dans le capital des OPCVM


qui acquièrent des titres de créance négociables, dits OPCVM
monétaires, font partie des actifs financiers quasi-monétaires
car ils sont adossés principalement, voire exclusivement, à des
actifs de court terme comme les certificats de dépôt.

Les titres émis par les OPCVM actions et obligations affichent


des valeurs de marché volatiles et leur revente implique des
coûts de transaction. C’est ainsi qu’ils sont exclus du
périmètre de la monnaie au sens large.

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Titres des OPCVM monétaires

Dépôts en devises

Les dépôts en devises

Les banques peuvent ouvrir des comptes à vue ou à terme soit


en dirhams, soit en monnaie étrangère, et ce conformément à
la réglementation de change au Maroc.

Ces dépôts, libellés en monnaie étrangère, sont moins liquides


que les dépôts en monnaie nationale et impliquent des couts de
transaction, car leur contre-valeur en monnaie nationale peut
varier selon les fluctuations du taux de change.2

2 Le taux de change, exprimé à l’incertain, désigne la valeur en monnaie nationale d’une unité de monnaie étrangère.

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Titres des OPCVM monétaires

Dépôts en devises

Les dépôts en devises

Les dépôts libellés en monnaie étrangère convertible, dits


dépôts en devises, sont généralement inclus dans le périmètre
de définition des actifs financiers quasi-monétaires et font
partie de la monnaie au sens large.

Font exception à cette règle, les dépôts en devises dont le


retrait est interdit pendant des périodes prolongées.

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Titres des OPCVM monétaires

Dépôts en devises

Les dépôts en devises

Les banques sont autorisées à ouvrir des comptes en devises


sur la base de tout document justifiant la qualité des
bénéficiaires.

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Titres des OPCVM monétaires

Dépôts en devises

Les dépôts en devises

Il peut s’agir,

§ Des personnes ayant bénéficié d’une dotation de voyage et


qui peuvent avoir des comptes en devises dont le solde
créditeur est limité au montant de la dite dotation.
§ Des sociétés d’assurances et de réassurance, dédiés aux
opérations d’investissement à l’étranger ou au règlements
des contrats en devises.
§ Des négociants et des exportateurs de biens et de services,
en vue d’assurer la gestion de leurs opérations à
l’international.

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Titres des OPCVM monétaires

Dépôts en devises

Les dépôts en devises

Les dépôts en devises peuvent directement servir de moyen de


paiement et relèvent donc de la catégorie des dépôts
transférables.

Ceci étant, ils font partie des actifs financiers quasi-


monétaires.

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Titres des OPCVM monétaires

Dépôts en devises

Récapitulatif

Les titres des OPCVM monétaires et les


dépôts en devises sont relativement liquides et
leur transformation en actifs monétaires se fait
dans un délai relativement court et sans perte
conséquente en capital.

Ils sont donc aisément transférables et font


partie de la monnaie au sens large.

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Dépôts en devises

Référence bibliographique

§ Hachimi Alaoui, H. (2020). Les formes de la monnaie In Économie monétaire et


financière : monnaie, quasi-Monnaie et agrégats monétaires (pp. 41-42).

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