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Département Sc.

Economiques et Gestion Année universitaire 2020–2021


Semestre 4 Toutes les sections
Mathématiques financières
TD – Fiche 2

 
Exercice
 1  On place 23 mensualités constantes de montant 4 200 DH, au taux annuel de 6, 21%.
1. Vérifier que le taux mensuel équivalent est d’environ 0, 005.
2. Calculer le capital constitué à chacune des dates suivantes :
(a) un mois après le dernier versement.
(b) un semestre après le dernier versement.
 
Exercice 2  Un crédit ordinaire de 350 000 DH est remboursable par 30 trimestrialités constantes au
taux annuel proportionnel de 8%.
1. On suppose que le 1er règlement aura lieu 3 mois après la date du crédit.
(a) Calculer le montant de trimestrialité de remboursement.
(b) Sachant que l’emprunteur doit payer le jour du prêt des frais d’un montant de 9 437 DH, calculer
le TAEG. (vérifier que le taux trimestriel correspondant est entre 2, 1% et 2, 3%)
2. Si la 1ère trimestrialité doit être réglée 1 an après la date du crédit, quel sera le montant de la
trimestrialité de remboursement?
 
Exercice 3  Un cédit de 510 000 DH est remboursable par des semestrialités de montant commun 30 000
DH , au taux annuel proportionnel de 7, 2%.
Sachant que le 1er règlement est effectué 1 semestre après la date du crédit, calculer le nombre de
semestrialités nécessaires au remboursement.
 
Exercice
 4  Pour la vente d’un bien immobilier, le propriétaire reçoit les trois offres suivantes:
ˆ (A) 810 000 DH payables immédiatement
ˆ (B) 600 000 DH payables dans 1 an puis 350 000 DH payables dans 3 ans
ˆ (C) 6 annuités de 165 000 DH chacune, la première ayant lieu immédiatement
Déterminer l’offre la plus interessante pour le vendeur au taux annuel de 8%.
 
Exercice
 5  Au taux mensuel de 0, 4% éventuellement variable, un épargnant place 50 mensualités d’un
même montant de 3 500 DH.
1. Calculer le capital constitué immédiatement après la dernière mensualité.
2. Répondre à la même question en supposant que juste après avoir versé la 15e mensualité, le taux est
passé à 0, 45% par mois et est resté constant par la suite.
 
Exercice 6  Pour financer son projet, un jeune promoteur s’est adressé à une banque qui lui a prêté
un montant S au taux annuel proportionnel de 6%. Le remboursement se fera par le versement de 70
mensualités de 10 000 DH chacune, la première payable 6 mois après la date de l’emprunt.
Immédiatement après avoir versé la 30e mensualité, le jeune promoteur a demandé de se libérer par 15
versements mensuels égaux, le premier venant à échéance un mois après.
1. Sans calculer la valeur du prêt initial, déterminer le montant de la nouvelle mensualité.
2. Quel a été le montant de l’emprunt initial S?
Mathématiques financières
CORRIGE – Fiche n◦ 2

 
Exercice
 1  On a a = 4 200 , taux annuel 6, 21% et n = 23.

1) Taux équivalent : i12 = 12
1, 061 − 1 ≃ 0, 005.
2) a) Comme on cherche à calculer le montant du capital constitué, il s’agit d’une valeur acquise Vn .
La valeur de ce capital à 1 mois après le dernier versement veut dire que le dernier versement est placé
au début de la dernière période.

Donc, selon la Remarque fondamentale, il s’agit en fait de Vnd :

(1, 005)23 − 1
Cf = Vnd = 4200(1, 005) = 102 614, 21 DH
0, 005

b) Pour calculer le capital constitué 6 mois après le dernier versement, on le calcule d’abord à un
mois après (ce qui donne Vnd ) ensuite on capitalise le résultat pour les 5 mois restants :

Cf = Vnd (1, 005)5


(1, 005)23 − 1
= 4200(1, 005) · (1, 005)5 = 105 205, 35 DH
0, 005

Remarque : On aurait pu calculer Vnf , c’est à dire immédiatement après le dernier versement puis
capitaliser le résultat pour les 6 mois restants : Cf = Vnf (1, 005)6 . On trouve le même résultat !

 
0,08
Exercice 2  S0 = 350000 , n = 30 et i = 4 = 0, 02.
1) a) Selon la règle de remboursement, on a : S0 ⇔ {a, a, · · · , a}.
| {z }
30

Comme le 1er règlement aura lieu 1 trimestre après la date du crédit, en écrivant l’équivalence à la date
du crédit, on obtient S0 = V0f . Donc
1 − (1, 02)−30
350000 = a ·
0, 02
On en déduit que a = 15 627, 47 DH

b) On a F = 9 437. On cherche it tel que

1 − (1 + it )−30
350000 − 9437 = 15 627, 47 ·
it
Ce qui donne :
1 − (1 + it )−30
= 21, 79
it
Or

1 − (1, 021)−30
0, 021 −→ = 22, 09
0, 021
it −→ 21, 79
1 − (1, 023) −30
0, 023 −→ = 21, 50
0, 023

Comme 21, 50 < 21, 79 < 22, 09, on en déduit que 0, 021 < it < 0, 023.
Ensuite on écrit la formule de l’interpolation linéaire
i − 0, 021 21, 79 − 22, 09

0, 023 − 0, 021 21, 50 − 22, 09
Ce qui implique que it ≃ 0, 0220169.
En conclusion, le TAEG = 8.81% (= it × 4).

2) Le 1er règlement aura lieu 4 trimestres après la date du crédit.

En écrivant l’équivalence à la date 3, c’est à dire une période avant la date du 1er règlement, on aura :

1 − (1, 02)−30
350000(1, 02)3 = V0f = a ·
0, 02
On en déduit que a = 16 584 DH

 
Exercice
 3  S0 = 510 000 , a = 30 000 et i = 0, 036. Selon la règle de remboursement et puisque le 1er
règlement est effectué 1 période après la date du crédit, on écrit :

1 − (1, 036)−n
510 000 = V0f = 30 000 ·
0, 036
ln 0, 388
Ce qui donne (1, 036)−n = 0, 388. D’où : n = − = 26, 77 ̸∈ N.
ln 1, 0036
On a 26 < 26, 77 < 27. Deux types de solutions sont envisageables :
• Solution 1 : On prend n = 26
Les 25 premières semestrialités égales, de montant commun a = 30 000 DH et la 26ème majorée
a′ = a + α telle que selon la règle de remboursement :

S0 = V al0 {a, a, · · · , a, a + α} = V al0 {a, a, · · · , a, α}


| {z } | {z }
25 26

1 − (1, 036)−26
Donc S0 = 30 000 · + α(1, 036)−26 . On en déduit que α = 22 364, 58 DH.
0, 036
Conclusion, pour rembourser ce crédit, on peut verser 25 semstrialités de montant commun 30 000 DH
suivie d’une 26ème égale à 52 364, 58 DH.

• Solution 2 : ici on prend n = 26 ou n = 27.


- Pour n = 26, on recalcule le montant de l’annuité constante :

1 − (1, 036)−26
510 000 = a ·
0, 036
On aura donc a = 30 533, 85 DH

- ou bien on prend n = 27, la relation

1 − (1, 036)−27
510 000 = a ·
0, 036
Par conséquent a = 29 846, 17 DH

Conclusion, pour rembourser ce crédit, on peut :

ˆ soit verser 26 semestrialités constantes : a = 30 533, 85 DH, (> 30 000)

ˆ soit règler 27 semestrialités constantes : a = 29 846, 17 DH, (< 30 000).

 
Exercice
 4  Pour comparer les offres, il faut d’abord calculer leurs valeurs à une même date.
Appelons l’origine 0 la date de l’offre A. Donc à cette date on aura :

V al0 (A) = 810 000


V al0 (B) = 600 000(1, 08)−1 + 350 000(1, 08)−3 = 833 396, 84
1 − (1, 08)−6
V al0 (C) = 165 000(1, 08) = 823 797, 16 (actualisation ; annuités de début de période)
0, 08

Comme V al0 (A) < V al0 (C) < V al0 (B), l’offre la plus interessante pour le vendeur est B.

 
Exercice 5  1) En cherchant la valeur du capital constitué immédiatement après la dernière mensualité,
cette dernière annuité est donc placée à la fin de la dernière période. D’où :

f (1, 004)50 − 1
Cf = V50 = 3500 · = 193 301, 14 DH
0, 004

2) Ici, on utilisera deux termes selon les deux périodes à taux différents :

Cf (50) = Cf ( a, a, · · · , a ) + Cf ( a, a, · · · , a )
| {z } | {z }
15”a”, taux 4% 35”a”, taux 4,5%
Pour le 1er terme : On calcule d’abord la valeur juste après la 15e mensualité puis on capitalise le
résultat obtenu à la fin, via le taux de 4, 5% :
f (1, 004)15 − 1
Cf (15) = V15 · (1, 0045)35 = 3500 · · (1, 0045)35
0, 004
Conclusion, immédiatement après la dernière mensualité, on a
   
(1, 004)15 − 1 (1, 0045)35 − 1
Cf (50) = 3500 · · (1, 0045) 35
+ 3500 ·
0, 004 0, 0045
= 195 536, 41 DH

  0, 06
Exercice 6  Données : a = 10 000 DH , i = 12 = 0, 005.
1) Immédiatement après le règlement de la 30e mensualité, le jeune promoteur est encore redevable
à la banque d’un montant R. C’est la dette vivante ou ” le capital restant dû ”. Ce montant sera
remboursé par les 40 annuités ”a” restantes. Donc selon la règle de remboursement, on a :

R ⇔ {40”a”} (1)

D’autre part, par hypothèse, ce même montant R peut être remboursé par les 15 nouvelles mensualités
”b”. Donc
R ⇔ {15”b”} (2)
De (1) et (2), on déduit que
{15”b”} ⇔ {40”a”}
En écrivant l’équivalence à la date de la 36e mensualité ”a”, on obtient :

V0f (15”b”) = V0f (40”a”)


1 − (1, 005)−15 1 − (1, 005)−40
b· =a·
0, 005 0, 005
Ce qui donne
1 − (1, 005)−40
b=a· = 25 090, 64 DH
1 − (1, 005)−15
2) On a :
S ⇔ {70”a”}
En écrivant cette équivalence à la date 5 (une période avant la 1ère annuité):

Val5 (S) = Val5 (70”a”)


1 − (1, 005)−70
S(1, 005)5 = 10 000 ·
0, 005
1 − (1, 005)−70
S = 10 000 · · (1 + i)−5
0, 005
Conclusion
S = 574 877, 80 DH.