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Analyse financière Bilan Fonctionnel FSJES Marrakech

UNIVERSITE Cadi Ayyad ANNEE UNIVERSITAIRE: 2020 - 2021


Faculté de Droit- Marrakech Semestre4_ G1
MATIRE: GESTION FINANCIERE

: Bilan Fonctionnel
Analyser la situation financière d’une entreprise, c’est examiner son équilibre financier.

Cette approche permet de répondre à deux questions :

1) La firme est-elle solvable, peut-elle faire face à ses dettes CT, peut-elle rembourser ses dettes ?

2) comment se finance-t-elle, qu’elle est sa structure de financement?


• A-t-elle encore une certaine flexibilité pour continuer d’investir?
• Peut-elle encore faire appel aux actionnaires ou aux banques ?

L’analyse de la situation financière permet de mesurer les garanties offertes aux partenaires
économiques de l’entreprise.

I- Bilan Fonctionnel - Financier


• Pour répondre à ces questions, il convient d’aménager les documents comptables et plus
particulièrement le bilan.

• Le banquier établit un bilan financier à partir duquel il pourra procéder à l’analyse de la


structure financière de la firme. Cette approche patrimoniale essaie de dégager le risque
de faillite.

• L’analyste financier établit un bilan fonctionnel il pourra étudier les conséquences


financières des opérations de production. Cette approche étudie les différents cycles au
sein de l’entreprise.

Transition bilan 57 _ bilan fonctionnel


• Le PCG 1957 présentation du bilan financier (actif _ liquidité;
Passif _ exigibilité).
• Représentation abandonnée par ces objectifs et ces limites.
• Bilan fonctionnel = trois cycle: exploitation, investissement et
financement.
II- Présentation du Bilan Financier: Actif
Bilan comptable Bilan financier
• Actif immobilisé • Emploi a +1an
• Actif circulant • Emploi -1an
• Trésorerie • Trésorerie
Liquidité
Présentation du bilan financier: Passif
Bilan comptable Bilan financier
• Capitaux propre • Capitaux propre
• Provision pour risques et charges Dette LMT
• Dettes • Dettes CT
• Trésorerie passif

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1+2= R. +1an ou C. Permanent.


3= R. -1an

III- Bilan Fonctionnel


• L’analyse en termes de liquidité et d’exigibilité voit dans le bilan un état
du patrimoine de la firme.
• L’analyse dite fonctionnelle, développée par la Centrale des Bilans de la Banque de
France dans les années 70 (désormais appelée Observatoire des Entreprises), considère le
bilan comme un état, à un moment donné :
- côté Passif, des ressources à la disposition de l’entreprise ;
- côté Actif, des différents emplois donnés aux ressources de l’entreprise.

Bilan Fonctionnel
• Le bilan fonctionnel s’établit sur la base d’un bilan comptable.
• S’agit d’un bilan retraité, dans lequel les postes du bilan fonctionnel sont classés selon une
logique et une optique différentes de celles du bilan comptable
• Quel est le but recherché lors de la réalisation du bilan fonctionnel?
• Le bilan fonctionnel n’a, en soit, aucun intérêt. C’est seulement l’analyse qui en découle
qui va offrir matière à réflexion.
• Le nom que porte le bilan indique sa finalité car c’est la fonction des comptes qui permet le
classement du bilan fonctionnel.

Principe d’évaluation B.F


• Dans le bilan fonctionnel les ressources et les emplois sont :
– Evaluée à la valeur d’origine des flux de recettes et des dépenses.
– Ils sont classés selon le cycle ( Inv, Finac, ou d’Expl.) d’appartenance de leurs recettes
ou de leurs dettes d’origine.
– La distinction repose sur le cycle long et le cycle exploitation.
Principe d’évaluation B.F(2)
• Cette conception est fondée sur l’hypothèse de continuité de l’exploitation.
• Il repose sur l’analyse du fonctionnement de l’entreprise.
• Dans le bilan fonctionnel, les actifs et les passifs, classés respectivement selon leur
destination et leur origine.
• Ils sont regroupés par référence aux fonctions de la firme et aux différents cycles inhérents
à ces fonctions.
Cycle de l’entreprise
On distingue 4 cycles différents :
• Le cycle d’investissement
• Le cycle de financement
• Le cycle d’exploitation
• Le cycle de trésorerie

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Cycle d’Investissement
• Le cycle d'investissement désigne toutes les opérations relatives à l'acquisition où la
création des moyens de production incorporels (brevets, fonds commercial…),
corporels (terrains, machines,…) ou financiers ( titres de participation …).
• Il englobe également la partie immobilisée de l'actif de roulement (stocks, créances,) (BFR)
• Acquisition de bien durable distingué au renouvellement et l’augmentation de la capacité
de production.
• L'investissement s'analyse en une dépense immédiate et importante dont la contrepartie et
l'espérance de liquidités futures issues des opérations d'exploitation.
• Exemple:( achat de titre de participation, brevet, FC, terrain, matériel de production et de
transport;….
Cycle long.
Cycle de Financement
Opérations financières de l’entreprise
• Regroupant les opérations ayant pour but de réunir les ressources financières nécessaires au
financement des besoins durables de l’entreprise.
• Il correspond aux opérations de financement du cycle d’investissement exclusion du
financement du cycle d’exploitation.
• Objectif apporte les capitaux nécessaire à son fonctionnement.
• Exemple: Crédit bancaire, émission de capital, emprunts a M.L.T.
Cycle d’Exploitation
• Ensemble des opérations qui implique l’acquisition des matières, leur transformation et la
vente de produit fini.
• Il regroupant les opérations liées à l’activité cyclique de la production et des échanges
commerciaux.
• Les opérations d’exploitation caractérisent l’activité courante dite de roulement.
Cycle d’exploitation

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Cycle de Trésorerie
• Le cycle de trésorerie résultant des cycles précédents.
• Il a pour fonction d’assurer l’ajustement global entre le cycle d’exploitation et les 2 autres
cycles.
• Les cycles d’exploitation et de trésorerie sont qualifiés de cycles courts.
Classement du bilan fonctionnel: Actif
• Dans le bilan fonctionnel les postes d’actif sont regroupés en fonction de leurs nature ou de
leur destination.
ACTIF:

• Actif immobilise = Emplois Stable.


• Actif d’Exploitation.
• Actif hors. Exploitation
• Trésorerie Actif

Classement du bilan fonctionnel: Passif

• Dans le bilan fonctionnel les postes du passif sont regroupés en fonction de leurs nature ou
de leur destination.

Passif:
• Ressources durables.
• Passif d’exploitation.
• Passif hors exploitation.
• Trésorerie passive.
Présentation générale du Bilan Fonctionnel
ACTIF PASSIF
• Emplois acycliques • Ressources acycliques
• Emplois cycliques • Ressources cycliques
• Trésorerie active • Trésorerie passive

Bilan fonctionnel
Présentation du Bilan Fonctionnel
Le bilan fonctionnel représente la photographie à un moment donné du déroulement
de ces cycles et permet de voir comment s’effectue le financement des emplois
par les ressources.
1.1 Ressources stable: résultat des décisions de financement ayant engagé l’E/se a
long terme.
Il comporte : capitaux propres, P.P.Ret C, dettes de financement.
1.2 Emplois stables:résultat des décisions d’investissement correspond à l’actif
immobilisé brut.
• Les emplois (actif) et ressources (passif) stables relatifs respectivement aux
cycles longs d’investissement et de financement.

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Présentation du Bilan Fonctionnel


• Les éléments circulants:résulte du cycle d’exploitation.
• 2.1 Actif circulant: montant brut des stocks, créance et disponibilité. L’actif circulant
concerne l’activité de l’entreprise, donc appartient au cycle d’exploitation/hors explo.
• 2.2 Passif circulant: dettes qui ne sont pas financière, dettes d’exploitation.
• Les emplois et ressources circulants relatifs aux cycles courts d’exploitation.
Bilan fonctionnel
• Dans le bilan fonctionnel, la notion d’actif (actif circulant) se conçoit au sens strict, elle désigne ce
que l’entreprise possède réellement.

• Au jour de l’établissement du bilan, il existe des risques de dépréciation des stocks qui viennent
diminuer la valeur de l’actif. Mais le bilan fonctionnel n’intègre pas les provisions pour dépréciation
des stocks car il ne s’agit que de risques, la perte est éventuelle et approximative.

• C’est pourquoi le bilan fonctionnel enregistre les valeurs BRUTES

• Le but du bilan fonctionnel est d’analyser la santé financière réelle de la société, sans qu’elle
n’ait rectifié ses déséquilibres par le recours à une technique de crédit à court terme. (Le montant de
ces effets escomptés non échus).
Les Retraitements du B.F

L’élaboration du bilan nécessite des reclassements fonctionnels ou économique du bilan


comptable.

• Capital souscrit non appelé ( France): aucun retraitement pour le bilan comptable
marocain .

• L’ensemble des immobilisations inscrites dans le bilan comptable se retrouve dans le


bilan fonctionnel:
– Il figure en emplois stables pour leur valeur brute.
– Les Amortissement et provisions sont considéré comme des ressources propre:
ressources durables.

Le crédit-bail (2)
3- Le crédit-bail : consiste à louer pour une durée déterminée, souvent très longue, un bien
qui peut-être racheté à l’issue du contrat pour une somme symbolique (la valeur résiduelle).
• Au niveau de l’actif du bilan comptable on ne retrouve que les biens qui sont la propriété
de l’entreprise.
• Les biens financés par crédit-bail sont souvent comparés à des immobilisations financées
par emprunt.
• On n’y trouve pas les biens acquis par CB sur le bilan comptable. Il faut donc redresser la
situation.
Retraitements (3)
3-Traitement Crédit bail:
• La Ste. « ABC ». Utilise depuis trois an un matériel industriel financé par un contrat de
crédit bail dont les disposions sont les suivantes:
• Valeur à neuf du matériel: 560 000DH
• Durée du contrat : 5ans dont 2 restent à courir
• Valeur du matriel fin du contrat 280 000DH
• Loyer annuel: 100 000DH.

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3-Traitement Crédit bail:

• On ajoute en immobilisation corporelle la valeur d’origine des biens du crédit-bail


(ex:560.000 DH) ;
• On ajoute en fonds propre interne (ressource stable), les dotations aux
amortissements qui ont été pratiquées sur le bien considéré.
Pour cela on calcul l’équivalant d’amortissement/an: Amort.= (Valeur origine - Valeur
résiduelle )/ durée .
• Le Total des amortissements sont alors : Amort x Nbre. Loyer payé
(56.000*3);(Fonds Propre)
• On réintègre en dette de financement la différence entre la valeur d’achat et le
montant des amortissements pratiqués (valeur nette du bien).(Ex:(560.000-
(56.000*3))

4- les écarts de conversion


Déf.: Ils sont dus à la conversion au cours de change à la clôture de l’exercice des dettes et créances
en monnaie étrangère.
• Ecart de conversion passif constat d’un gain de change latent (dépréciation d’une dette ou
appréciation d’une créances).
• Ecart de conversion actif constat d’une perte de change (dépréciation d’une créance ou
appréciation d’une dette).
C/c: Les écarts de conversion doivent être éliminé, en contre partie les créances et les dettes doivent
être ramené à leur valeur d’origine.
NB: 1. inscrire en R. durables et E. stable, si les dettes et les créances concernant soit des emprunts
soit des prêts.
2. en passif d’exploitation ou actif d’exportation , si les dettes et créances concernant soit des
dettes d’exploitation ou des créances d’exploitation.

4-Les écarts de conversion


• Les écarts de conversion (actif ou passif) n’ont pas une place fixe et prédéterminée dans le
bilan fonctionnel. Ils dépendent des informations complémentaires fournies avec le bilan
comptable.
• Exemple : Les écarts de conversion actif du bilan s’élèvent à 7000DH. Elles concernent les
créances clients pour 5000 DH et les
Emprunts auprès des établissements de crédit pour 2000 DH.
• Les écarts de conversion actifs concernant les clients sont à rajouter dans le poste clients et
comptes rattachés.
• Les écarts de conversion actifs concernant les emprunts auprès des établissements de crédit
sont à soustraire aux dettes financières (emprunts.)

• Les écartsde conversion actifs concernant un poste d’actif sont à RAJOUTER au poste
concerné.
• Les écarts de conversion actifs concernant un poste de passif sont à SOUSTRAIRE du
poste concerné.
• Les écarts de conversion passifs concernant un poste de passif sont à
• RAJOUTER au poste concerné.
• Les écarts de conversion passifs concernant un poste d’actif sont à SOUSTRAIRE du
poste concerné.
5- les actifs d’exploitation

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• A- Stocks: figure pour leur valeur brute en actif d’exploitation, les


provisions pour dépréciations de stocks sont considérées comme des ressources
durables. (Comme pour les immobilisations).
• B- les créances d’exploitation:une créance est lié a l’exploitation,
lorsque sa contre partie est un produit d’exploitation.
– Les créances d’exploitation doivent être retenus pour leurs valeurs brutes.
– Les clients –créditeurs (avances et acomptes reçu sur commandes), les dettes
pour emballages et matériel consigné, RRR accorde qui figure au passif doivent
être retranche des créances commerciales.

5- les actifs hors exploitation


• Les créances appartenant à la zone hors exploitation, lorsque son contre parti n’est pas un
produit d’exploitation.

• Disponibilités : il s’agit exclusivement de la trésorerie que possède l’entreprise, soit les


disponibilités: banque(s), Caisse, C.C.P.
• Regroupant la liquidité immédiate.
Retraitement Passif
I- les ressources propres : Fonds Propres + Amortissements + Provisions.
Ressources durales = Cp + PPRC + dettes de Financements + Amorts. et Prov de
l’actif du bilan.
II- une dette est lie a l’exploitation, lorsque sa contrepartie comptable est une charge
d’exploitation.
III- Dette hors exploitation : si sa contre partie n’est pas une charge d’exploitation.
IV- ressource du trésorier:concours bancaire, solde créditeur de banque
Autre retraitement
• Immobilisations en non valeurs: doivent disparition de l’actif de l’Ese. En compte
partie il doivent être éliminé du capital propre.
NB: Il n’existe pas une unanimité des auteurs sur se traitement. Certains se limite au
traitement de la prime de remboursement des obligations (P.R.O).

• Plus et moins value sur l’actif: il s'agit de la (+) ou (-) entre a valeur
économique et la valeur nette comptable des éléments.
NB: il ne doivent être retenus que si leur détermination est possible. la contre partie
de la réévaluation figure en augmentation des capitaux propres.
Résumé des retraitements B.F
• Primes de remboursement d’obligations:
– (actif immobilisé // dettes de financement(E.O)
• Ecart de conversion actif et passif (élément durable et
circulant)
• Immobilisations en crédit bail:
– (actif immobilisé // C.P + dettes de Finan.)
• Total amortissement et provisions

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Fond de Roulement & Besoin de Fond de


Roulement
• Sur la base des classements et retraitements effectues sur le bilan comptable
l’analyse fonctionnelle met en évidence quatre solde majeurs:
– Fond de roulement net global
– Besoin de fond de roulement d’exploitation BFRE
– Besoin de fond de roulement hors exploitation BFRHE.
– Trésorerie.

FDR
• Le fond de roulement net global( FRNG) c’est la partie de l’actif
circulant financé par des ressources stables. Le fonds de roulement
permet de répondre à la question:
• Les ressources permanentes suffisent-elles à financer l’actif stable?
• Calcul du FDR:
FDR= Ressources .Stables – Emplois stables.(H. bilan)
FDR= Actif circulant – Passif Circulant .
(Bas de bilan).
FDR= BFR + trésorerie.
BFR
• Le FDR est nécessaire aux entreprises du fait de l’existence d’un décalage entre
les achat et les ventes , de la liquidité des créances et des dettes d’exploitation. de
ce décalage née un besoin de fonds de roulement ( nature de l’activité).
• BFR = Actif d’exploitation ( H. Tr) – dettes d’exploitation ( H.Tr).
• BFRHE= Actif H. Exploitation – Dettes H. Exploitation.
• Si BFRE > 0 : BFRE est un emploi.
• Si BFRE < 0 : BFRE est un dégagement de ressources.
• L’existence du BFRE est lie aux caractéristiques du cycle d’exploitation.

BFRHE
• Le besoin de fonds de roulement hors exploitation est issu
des opérations de financement, d’investissement et
exceptionnels de l’entreprise.
• Les autres poste du bilan entrant dans le calcul du BFR
indépendant du cycle d’exploitation.

Trésorerie
• La trésorerie est un solde.
• Trésorerie = FDR – BFR
• si FDR > BFR  T (+) Disponibilité.
• Si FDR < BFR  T (-) Découvert bancaire , solde créditeur de la banque.
Résumé:

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• FRNG = R. durables – E. stables.


• BFRE = Actif d’exploitation – Dettes d’exploitation.
• BFRHE = Actif H. Exploitation – Dettes H. Exploitation.
• Trésorerie nette = FDR – BFR.
• Trésorerie nette = Trésorerie actif - Trésorerie passif.

Calcul du BFR
Plus (+) Moins (-)

• Stocks et en cours • Avances et acomptes reçus sur


commande en cours.
• Avances et acompte versé sur • Dettes d’exploitation.
commandes.
• Créances d’exploitation.( y compris • Dettes divers.
EENE).
• Créances divers. • Produits constates d’avances.
• Valeurs mobilières de placement. • Avances et acomptes reçus sur
commande en cours.
• Charges constates d’avances.

Calcul BFRE
Plus (+) Moins (-)

• Stocks et en cours • Avances et acomptes reçus sur


commande en cours.
• Avances et acompte versé sur • Dettes d’exploitation.
commandes.
• Créances d’exploitation. • Produits constates d’avances. ( si
produits sont d’exploitation)
• Charges constates d’avances.( si •
charges sont d’exploitation) ;

Calcul BFRHE
Plus (+) Moins (-)

• Créances diverses. • Dettes diverses.



• Capital souscrit appelé non •
versé.
• Valeurs mobilières de placement. •

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FDR, BFR, Tr
• L’analyse du fonds de roulement, du besoin en fonds de roulement et trésorerie permet
d’obtenir une première impression quant à la santé de l’entreprise.
• Pour affiner cette étude, il convient de l’effectuer sur plusieurs exercices afin qu’apparaisse
l’évolution de l’entreprise.
• Gérer sa trésorerie signifie donc gérer son fonds de roulement et son besoin en fonds de
roulement.
FDR origine effets
Ratios de FDR
Besoin de fond de roulement normatif
• Il s’agit ici de déterminer le BFRE prévisionnel en tenant compte des normes
d’exploitation de l’entreprise, c’est-à-dire de ses propres conditions d’activité.
• Cette méthode consiste donc à estimer les capacités de la société à financer ses besoins nés
de son exploitation. L’unité ici est le jour : on fait donc abstraction de l’effet taille lié aux
variations du CA.
• Le fonds de roulement normatif est la ressource nécessaire pour financer le besoin en fonds
de roulement de l’entreprise exprimé en nombre de jours de CAHT.
•Pour une entreprise industrielle le FDR devrait atteindre au moins 10% du CA et 20% de
l’actif circulant. Pour certain secteurs comme la grande distribution on peut admettre un FDR
négatif.

FDR et politique de financement de l’entreprise


• Le FDR est un outil important pour évaluer la politique de financement de l’entreprise.
• L’existence d’un fonds de roulement positif témoigne d’un équilibre financier de
l’entreprise.
• La règle de l’orthodoxie financière stipule, en effet, que les emplois stables (actif
immobilisé) doivent être financés par des ressources stables

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Les actions sur le FDR :


• L’entreprise peut améliorer son FDR par :
• La recherche de moyen de financement à long terme : Augmentation. Du capital ou
endettement à LMT.
• L’augmentation de l’autofinancement.
• Une révision de la politique d’investissement qui pourrait être très ambitieuse
• Le désinvestissement par la liquidation de certains biens immobilisés ne contribuant
pas efficacement à l’exploitation.
Les actions sur le BFR :
• Réduire son besoin en fond de roulement permet d'améliorer la trésorerie de
l'entreprise, sa rentabilité, sa résistance aux risques.
• Améliorer la vitesse de rotation des stocks, en accélérant la transformation des stocks
en liquidités et en préconisant une politique d’approvisionnement approprié. (stock
min)
• Réduire les délais accordés aux clients sans enfreindre les objectifs de la politique
commerciale de l’entreprise
• Obtenez un maximum de traites que vous escompterez
• Rechercher les délais fournisseurs les plus longs et sans coûts additionnels.
• Pratiquez le "Dailly" pour les créances non escomptables
• Plus le recours à l'affacturage et crédit documentaire pour l’étranger;
• En fin, Pour gérer votre BFR, il faut aussi le comparer à la moyenne de votre
secteur.

L’analyse des différents équilibres financiers du bilan fonctionnel


Premier type d’équilibre

• F.R. = 400 , B.F.R. = 350, T.=50


Analysons la situation.

• Question: F.R. = 400. Est-ce un besoin ou une ressource?


• Réponse: F.R.>0
• Ressources permanentes>Actif stable .Surplus de ressources permanentes par rapport aux
immobilisations
• Ressources>besoins Donc, le fonds de roulement est une Ressource.

• B.F.R. = 350. Est-ce un besoin ou une ressource?


• Réponse: B.F.R. > 0, donc il s’agit d’un BESOIN

L’analyse des différents équilibres financiers du bilan fonctionnel


• La trésorerie est la résultante du fonds de roulement et du besoin en fonds de roulement: T.
= F.R. – B.F.R.
• La trésorerie est positive quand le fonds de roulement est supérieur au besoin en fonds de
roulement (F.R. > B.F.R.).
• Elle est négative quand le fonds de roulement est inférieur au besoin en fonds de roulement
(F.R. < B.F.R.).
• La présentation sous forme de balance permet de visualiser en un coup d’œil l’équilibre
financier de l’entreprise.
C/C: Pour l’étudier, l’analyse peut se décomposer en trois étapes: 1. le constat, 2. l’analyse, 3.
les solutions.

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