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Exercice 3 :


Les ressources durables
• CAF= résultat net de l’exercice + charges non décaissables – produits non
encaissables
= résultat net de l’exercice + dotations aux amort + dotations aux provisions
pour dépréciation des titres + dotations aux résorptions des charges à répartir – quote
part de la SI virée au compte résultat- produit net sur cession d’immo
= 49000+30000+3000+10000 - 20000 – 15000
CAF = 57000
• Cession d’immobilisation = 40000
• Augmentation du capital = 100 000
• Augmentation des dettes à LT= 100 000
Les emplois stables
• Dividendes distribués
Répartition du bénéfice de 2018 : 35000 0 réserve légale
3500 réserves statutaires
21500 réserves facultatives
10000 Dividendes
Dividendes distribués = 10000
• Acquisition d’immobilisations
o Acquisition d’immo corporelles
Solde final= solde initial+ acquisitions – VCN des immo cédées – dotation aux amort
Acquisitions = solde final – solde initial + VCN des immo cédées + dotation aux amort
Acquisitions = 350 000 – 280000 + 30000 + 25000
Acquisitions = 125000
o Acquisition d’immo financières
Solde final = solde initial + acquisition – dotation aux provision
Acquisitions = solde final – solde initial + dotations aux provision
= 46000 – 45000 + 3000
= 4000
• Réduction des capitaux propres= 0
• Remboursement de dettes à LT
Solde final= solde initial+ nouvel emprunt – remboursement
Remboursement = solde initial+ nouvel emprunt – solde final
= 200000+100000 – 160000
= 140000

TABLEAU DE FINANCEMENT

EMPLOIS MONTANTS RESSOURCES MONTANTS


Emplois stables Ressources durables
-dividendes distribués 10000 -CAF 57000
- acquisition d’immo corp 125000 -cession d’immo 40000
- acquisition d’immo fin 4000 - augmentation du capital 100000
- remboursement de dettes à 140000 - augmentation des dettes 100000
LT à LT
TOTAL EMPLOIS 279000 TOTAL RESSOURCES 297000
STABLES DURABLES
∆ FR (positif) 18000
Emplois cycliques Ressources cycliques
d’exploitation 15000 d’exploitation 1000
Clients et comptes rattachés 10000 Stocks de marchandises 11800
Fournisseurs et comptes Etat, TVA à payer
rattachés
Total emplois cycliques 25000 Total ressources 12800
d’exploi cycliques d’exploi
∆ BFR d’exploitation 12200
(positif)
Emplois cycliques hors Ressources cycliques
exploit ---------- hors exploit 10
Débiteurs divers 12900
Créditeurs divers
Total emplois cycliques hors --------- Total ressources 12910
expl cycliques hors exploi
∆ BFR hors exploitation 12910
(négatif)
Emplois de trésorerie Ressources de trésorerie
LEL 12210 -------------
CBC 6500
Total emplois de trésorerie 18710 Total ressources de ----------
trésorerie
∆ TN (positif) 18710

∆ TN = ∆ FR - ∆ BFR = 18000 + 710 = 18710


RATIOS 2018 2019
Ratio de rotation des stocks de 580000 640000
marchandises (150000 + 130000) (130000 + 129000)
=
û 2 2
= *, ,*- = *, 1*2

avec stock moyen =
Délai de recouvrement des créances Ventes à crédit = Ventes à crédit
clients 700000*0,8= 560000 = 850000*0,8= 680000
3é 56 7
= 7 à é ∗ 360 137000 152000
∗ 360 ∗ 360 = ;A <=>?@
560000 680000
= ;; <=>?@
Délai de règlement des dettes Achats = Achats = 640000 +129000
fournisseurs 580000+130000 - 130000= 639000
=
B 6 CDE
∗ 360 -150000= 560000 Achats à crédit=
à é Achats à crédit= 639000*0,7
560000*0,7 = 447300
avec Achats= coût d’achat des = 392 200000
marchandises vendues 000 ∗ 360
447300
+ SF – SI = ,F, <=>?@
210000
∗ 360
392000
= ,1- <=>?@


RATIOS 2018 2019
Ratio de marge commerciale Marge commerciale= Marge commerciale=
G 3H 6 5 700000 – 580000= 850000 – 640000=
=
I JJ3 JJ 3 (KL)
120000 210000
avec 120000 210000
marge commerciale = A, ,P, = A, 2*P
700000 850000
= 7 ℎ 6 −
O
û7 ℎ 7 ℎ 6

4° ANALYSE
D’après le tableau de financement, l’année 2019 a connu une amélioration des conditions de
l’équilibre financier de la société.
En effet, la TN a connu une évolution positive qui provient, à la fois, de l’augmentation du FR
et de la baisse du BFR.
Le FR a augmenté en 2019 à cause des nouvelles ressources durables composées principalement
par l’augmentation du capital et le nouvel emprunt à LT. Ces ressources ont permis de couvrir
les emplois stables de l’année, composés principalement du remboursement des emprunts à LT
et de l’acquisition de nouvelles immobilisations ; et de générer un FR positif.
Le BFR a connu une baisse générant un excédent de fonds à CT. Cependant, cet excèdent
provient des ressources cycliques hors exploitation qui ont augmenté en l’absence d’emplois
cycliques hors exploitation.
En effet, le BFR d’exploitation a augmenté en 2019 générant un besoin de financement du cycle
d’exploitation qui provient de l’augmentation des emplois cycliques par rapport aux ressources
cycliques. Mais, cette augmentation de besoin a été largement couverte par l’augmentation des
ressources cycliques hors exploitation ; ce qui explique la diminution du BFR global.
Les évolutions inverses du FR et du BFR expliquent la diminution du recours au financement
bancaire à CT et l’amélioration de la trésorerie active (augmentation des LEL) et donnent une
amélioration de la TN.
L’évolution des ratios de gestion entre 2018 et 2019 explique l’augmentation du BFR
d’exploitation. En effet, en dépit de l’amélioration du ratio de rotation des stocks de
marchandises et de la légère baisse du délai de recouvrement des créances clients, la diminution
du délai de règlement des dettes fournisseurs explique qu’il génère un besoin d’exploitation
plutôt qu’une ressource.
De plus, l’augmentation du CA explique l’amélioration du ratio de marge commerciale entre
2018 et 2019.
En conclusion, la société « MONDECO » connaît une amélioration de sa situation financière
en 2019 provenant, principalement, de l’augmentation du CA et de ses ressources de
financement à LT.

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