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SUJET
En avril 2016, la Fnac a pris le contrôle de Darty au terme d’une bataille boursière qui avait opposé
l’entreprise au groupe sud-africain Steinhoff. Vous trouverez en annexe 1 les éléments d’information
communiqués par le groupe FNAC-Darty à la clôture de l’exercice 2016. Dans l’annexe 2, vous
trouverez des informations relatives à l’opération de rachat de Darty par la Fnac à la clôture de l’exercice
2015. Dans l’annexe 3 figure un historique du taux de change de la livre sterling en euros.
Les actions Darty sont cotées à la bourse de Londres. Leur prix est exprimé en pence (100 pence = 1
livre sterling).
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ANNEXE 1 : Extrait du document de référence FNAC Darty (2016)
Le 1er août 2016, première date de clôture de l’offre, la Fnac détenait 98,5 % du capital de Darty. Le
17 août 2016, l’action Darty a été retirée de la cote (de la Bourse de Londres et d’Euronext Paris). Au
terme de la période de retrait obligatoire, le 12 septembre 2016, le Groupe a acquis 100 % du capital de
Darty dont 30,64 % a été réglé en titres. La contrepartie de l’acquisition s’élève à 1 079,0 millions
d’euros dont :
746,7 millions d’euros liés à des acquisitions d’actions Darty avec contrepartie numéraire ;
332,3 millions d’euros liés à des acquisitions d’actions Darty avec contrepartie titres.
L’ensemble de la contrepartie a été réglé en 2016.
Le bilan d’ouverture du Groupe Darty a été entièrement consolidé dans les comptes du Groupe à partir du
1er août 2016. Une évaluation provisoire des actifs identifiables acquis et passifs repris a été réalisée au
1er août 2016. Le travail d’évaluation va se poursuivre en 2017, principalement sur le parc immobilier
acquis. L’acquisition des actions Darty a été faite par étapes entre avril 2016 et septembre 2016. Pour
chaque prise de contrôle impliquant une prise de participation inférieure à 100 %, la fraction d’intérêt non
acquise (participations ne donnant pas le contrôle) a été évaluée à sa juste valeur […].
Sur la base de la prise de contrôle à 100 % de Darty, nous avons les éléments financiers suivants :
Dans les autres produits et charges opérationnels non courants au compte de résultat 2017 figurent en
particulier 20,7 millions d’euros de charges qualifiées de « Coûts liés à l’acquisition de Darty ».
Selon les termes de l’acquisition envisagée, les Actionnaires de Darty auront le droit de recevoir 1 action
nouvelle Fnac pour 37 actions Darty détenues.
Sur la base du cours de clôture de l’action Fnac de 55,6 € en date du 19 novembre 2015 (qui servira de
date de prise de contrôle en cas de besoin), les termes de l’acquisition envisagée représentent :
une valeur d’environ 105 pence par Action Darty ;
une prime d’environ 33 % sur le cours de clôture de 81 pence par action Darty en date du 29
septembre 2015, soit le dernier jour ouvré précédant la date de l’annonce de l’offre potentielle de la
Fnac ; et
une valeur d’environ 558 millions de livres sterling pour la totalité du capital émis ou à émettre de
Darty.
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Les calculs seront faits sur la base d’une juste valeur de l’actif net de Darty de – 135,8 millions de livres
sterling (valeur négative), après prise en compte de l’impact fiscal, en date du 19 novembre 2015.
On vous rappelle qu’une livre sterling est divisée en 100 pence (et donc 100 pence = 1 livre sterling).
Darty a la livre sterling comme monnaie fonctionnelle. Le groupe Fnac publie ses états financiers
consolidés en euros.
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DOSSIER 2. Locations (5 points)
En 2019, le groupe TransFret envisage l’acquisition de motrices électrique pour déplacer leurs
conteneurs. L’opération se ferait sous forme d’un contrat de location avec un organisme financier, qui se
porterait acquéreur des équipements auprès de leur fabricant.
Travail à faire
Sur la base des informations fournies en annexe 4, vous répondrez aux questions suivantes :
1. Quel est le traitement comptable à appliquer au dépôt de garantie à la mise en place de
l’opération ? Pour quel montant figurera-t-il dans le bilan de TransFret à cette date ? (0,5 point)
2. Selon vous, est-il vraisemblable que TransFret exerce son option d’achat au terme du contrat ?
(0,5 point)
3. Déterminez les flux à prendre en compte pour le calcul du taux actuariel, en indiquant à chaque
fois leur date. Vérifiez que le taux actuariel de l’opération est de 4,50 %. (1 point)
4. Calculez le montant de l’obligation locative et du droit d’usage à inscrire au bilan au 1 er janvier
2019. (0,5 point)
5. Comptabilisez l’opération à la mise en place au 1er janvier 2019 (1 point).
6. Comptabilisez l’opération au 31 décembre 2019, en tenant compte d’un taux d’impôt de 30 %.
(1,5 point)
Le prix des motrices est de 30 millions d’euros. Leur durée de vie est de 10 ans avec une valeur
résiduelle de 3 millions d’euros au terme de ces dix ans. On vous indique également que la juste valeur
du bien est réputée correspondre à tout moment à sa valeur nette comptable.
TransFret loue ces actifs pendant 5 ans, en contrepartie d’un loyer annuel de 3 564 000€, payé en début
de période, le 1er janvier de chaque année. L’opération est mise en place le 1er janvier 2019.
Un dépôt de garantie de 10 % de la valeur de l’actif est constitué et sera restitué à la fin de la période de
location. Si TransFret avait placé de la trésorerie auprès de l’organisme avec lequel elle envisage de
conclure ce contrat de location, elle aurait été rémunérée au taux de 3 %.
Aucun transfert de propriété automatique n’est prévu au terme du contrat, mais TransFret dispose d’une
option d’achat au prix de 18 millions d’euros pouvant être exercée à l’échéance du contrat de location.
Fiscalement, seuls les loyers sont déductibles du résultat fiscal.
Dans un ouvrage récent (Les normes comptables internationales IFRS, La Découverte, 2018), S.
Demaria et S. Rigot écrivent que « Contrairement à ce que certains détracteurs des normes IFRS
voudraient faire croire, l’adoption de ces normes depuis 2005 n’a pas conduit à l’application intégrale de
la comptabilité en juste valeur. En effet, le corpus normatif de l’IASB propose un modèle mixte associant
selon le cas deux modes d’évaluation : la juste valeur et le coût historique. Néanmoins, il apparaît de
manière assez nette que la préférence est donnée à la juste valeur par le normalisateur international
[…] ».
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Travail à faire
1. Rappelez les objectifs des états financiers tels que les conçoit l’IASB ? Comment est définie la
juste valeur dans la norme IFRS 13 (1 point)
2. Quelles sont en particulier les normes concernées par l’application de la juste valeur ? Pourquoi ce
principe est-il si polémique ? Vous pourrez étayer vos arguments par un exemple chiffré. (2
points)
3. De votre point de vue, quels sont les avantages (et les inconvénients) que présente la juste valeur
par rapport au coût historique ? Le développement de la juste valeur vous semble-t-il cohérent
avec les objectifs assignés par l’IASB aux états financiers et pourquoi ? (2 points)
Un promoteur immobilier détient un immeuble à usage commercial qu’il loue à un groupe qui y a installé
son siège social. Les caractéristiques du contrat de location sont indiquées en annexe 5. Le promoteur a
qualifié cet immeuble d’immeuble de placement et applique IAS 40 pour son traitement comptable.
Travail à faire
1. Déterminez la valeur nette comptable de l’immeuble à la clôture des exercices 2017 et 2018 dans
l’hypothèse où le promoteur a choisi d’appliquer la méthode du coût historique. Comptabilisez les
écritures nécessaires au titre du seul exercice 2018. La constatation d’un impôt différé est-elle
nécessaire ? (0,5 point)
2. Quelle serait la juste valeur de l’immeuble détenu à la clôture de l’exercice 2018 compte-tenu des
informations dont vous disposez dans l’annexe 5 ? (0,5 point)
3. Traitez comptablement l’immeuble à la clôture de l’exercice 2018 dans le cas où le promoteur
aurait fait option pour le traitement à la juste valeur prévu par IAS 40. Vous tiendrez compte de
l’impôt différé. Quel est le solde et le sens (actif ou passif) du compte impôt différé concernant
cette opération à la clôture de l’exercice 2018 ? (1,5 point)
4. Quel aurait été le traitement comptable si l’immeuble avait été soumis à la norme IAS 16 et que le
promoteur avait fait option à la réévaluation de cette classe d’actif ? Comptabilisez les écritures
nécessaires en tenant compte de l’impôt différé. (1,5 point).
L’immeuble a été acquis le 1er janvier 2010 pour un prix de 20 millions d’euros. Ce prix est réparti entre
les composants selon la grille ci-dessous :
% du coût d’achat
Composants Durée de vie
de l’immeuble
Murs 50 % 20 ans
Installations électriques et chauffage 25 % 10 ans
Toitures 15 % 10 ans
Aménagements intérieurs 10 % 10 ans
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Les durées comptables et fiscales sont identiques.
La consommation des avantages économiques de ces composants est linéaire dans le temps.
L’évolution annuelle des prix sur la région pour des équipements de même type est la suivante :
La variation de prix correspond à l’évolution du prix d’achat du bien sur l’année indiquée (entre le 1 er
janvier et le 31 décembre).
Fiscalement, le seul traitement admis pour les constructions est celui du coût historique (amortissement).
Le taux d’imposition applicable est de 30 %.