ÉQUIPE ACADEMIQUE ECONOMIE & GESTION

MAGAZINE DE GESTION

La gestion
financière
Résumé du cours

ème
4 Economie & Gestion

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Gestion

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La gestion financière
Résumé du cours

4ème Economie & Gestion

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 Chapitre : La gestion Financière Bac Eco & Gestion

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A/ Le financement du cycle d'investissement

Section 1 : Sources de financement
On distingue des sources internes et des sources externes.
 Sources internes: ces sont les sources propres de l'entreprise qui fait recours en cas de
besoin de financement de l'investissement tels que : l'Autofinancement, cession des
immobilisations, la valeur acquise des placements,...
 Sources externes: ces sont des sources externes à l'entreprise: emprunt, crédit bail,...

CAF = produits encaissables - charges décaissables

CAF = Résultat net d'impôts + charges non décaissables - produits non encaissables

CAF = résultat net d'impôts de l'exercice + dotations aux amortissements + charges nettes sur
cessions d'immobilisation - reprises sur amortissement et provisions - pts nets sur cession
d'immobilisations

Autofinancement = CAF - Dividendes distribuées

Table 1 : Valeur acquise d'un capital Table 2 : Valeur actuelle d'un capital
Cn = Co X Table 1 Co = Cn X Table 2

Table 3 : Valeur acquise d'une série de Table 4 : Valeur actuelle d'une série d'annuités
placements constants. constantes .
Vn = a X Table 3 Vo = a X Table 4
Table 5: Valeur de l'annuité constante
a = Vo X Table 5

Section 2 : choix d'investissement

 Critère de la VAN ( Valeur Actualisée Nette):
VAN =  CAF actualisées + Valeur Résiduelle actualisée - coût de l'investissement ( Io)

 CAF actualisées = CAF X table 4 ( si CAF sont constants).

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 CAF actualisées = (CAF1 x table 2) + (CAF2 x table 2) + (CAF3 x table 2) +..... ( si

CAF sont variables.

VAN 0 : projet rentable VAN 0 : projet non rentable

 Critère de la DRCI ( Durée de Récupération de Coût d'Investissement):

 CAF constants :
Io
DRCI =
CAF annuel

 CAF variables :

( Io - CAF cumulés p )
DRCI = P ans + X 12
CAF p+1

Section 3 : choix du mode de financement

Pour le choix entre deux modes de financement on retient le mode qui a les flux nets de
trésorerie le plus élevé.
Pour le tableau de flux nets de trésorerie actualisés, l'élève doit tenir compte de l'économie
d'impôt calculée sur l'amortissement du bien et sur les intérêts.

B/ Le financement du cycle d'exploitation

Section 1 : Le besoin en Fonds de Roulement ( BFR)
Le cycle d'exploitation est l'ensemble des opérations réalisées par l'entreprise dans le cadre de
son activité.
 Besoin d'exploitation = stockage matières premières ( d1) + Production ( d2) +
stockage produits finis (d3) + créances clients ( d5).
 Ressources d'exploitation = dettes fournisseurs (d4)

BFR = Besoin d'exploitation - Ressources d'exploitation

BFR = ( d1 + d2 + d3 + d5) -d4

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Section 2: Les sources de financement de l'exploitation

 Effets à l'escompte:
Coût de l'escompte = Escompte + commission HTVA
VN x t x nombre de jours
Escompte =
36 000

Valeur actuelle = VN - Escompte

Net d'escompte ou prix de rachat = VN - AGIO
Avec AGIO = commissions + TVA sur commissions
Et VN = valeur nominale de l'effet.

 Découvert bancaire

Coût de découvert = Intérêt + commissions HTVA

Montant découvert x t x nombre de mois

Intérêt =
1 200

Section 3: Adaptation des ressources aux besoins financiers

 Bilan Fonctionnel

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Emplois Ressources
Emplois stables Ressources stables
Ressources propres
Capitaux propres avant affectation ( total bilan comptable)
Immobilisations Incorporelles ( VB bilan comptable)
Amortissement et provisions de l'actif ( total des amortissements
Immobilisations Corporelles ( VB bilan comptable) et provisions de l'actif)

Immobilisations Financières( VB bilan comptable +

échéance à -1an sur prêts non courants) Provisions pour risques et charges ( provisions sur emprunt + 48
provisions courantes

Total des actifs immobilisés Total Ressources propres

Dettes financières (emprunt + Autres passifs financiers +
échéance à -an sur emprunt non courants + fournisseurs
Autres actifs non courants ( VB bilan comptable)
d'immobilisation)
Total des emplois stables Total ressources stables
Passifs courants
Actifs courants
Stocks ( VB bilan comptable) Fournisseurs et comptes rattachés ( fournisseurs d'exploitation +
fournisseurs d'exploitation effets à payer)
Clients et comptes rattachés ( VB bilan comptable + effets
à l'encaissement + effets à l'escompte + effets escomptés Autres passifs courants ( VB bilan comptable - 48 provisions
non échus) courantes)

Autres actifs courants ( VB bilan comptable) Autres passifs financiers ( intérêt courus + emprunt courant)

Placements et autres actifs financiers ( VB bilan comptable Trésorerie de passifs ( concours bancaire + banque SC + effets
- échéance à -1an sur prêts non courants + 59 provisions escomptés non échus)
sur les placements) ou ( placements + intérêt courus)

Trésorerie de l'actif ( chèques à encaisser + banque SD +

caisse + compte courant postal SD) ou ( liquidités et
équivalent de liquidités VB - effets à l'encaissement -
effets à l'escompte)

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FDR = Ressources Stables - Emplois Stables

BFR = AC hors trésorerie - PC hors trésorerie
TN = Trésorerie de l'actif - Trésorerie de passifs
L'équilibre financier : TN = FDR - BFR

 Les ratios
Ratios
Ratio de financement des emplois
stables
Ratio d'endettement
Ratio d'autonomie financière
Ratio d'investissement
Ratio de liquidité générale
Ratio de liquidité réduite
Ratio de liquidité immédiate
Durée moyenne de créances clients
Durée moyenne des crédits
fournisseurs
Formules Commentaires
Ressources Stables Il doit être  1: les RS couvre la totalité
Emplois Stables des ES
Ce ratio permet aux banques de former
Dettes Financières
un avis sur la situation financière de
Ressources Propres
l'entreprise
Ressources Propres Il mesure le degré de l'indépendance de
Ressources Stables l'entreprise
Emplois Stables Il mesure le degré d'immobilisation des
Total des emplois capitaux de l'entreprise
Il mesure la capacité de l'entreprise à
Actifs Courants
régler ses dettes à moins d'un an par ses
Passifs Courants
actifs courants
Actifs Courants - Stocks
Il est généralement 1
Passifs Courants
Trésorerie de l'actif
Passifs Courants
Créances clients x 360j
La durée moyenne des crédits
Ventes nettes TTC
fournisseurs doit être  à la durée
Dettes fournisseurs x360j
moyenne des crédits clients
Achats nets TTC

A
Stock Moyen
La vitesse de rotation des stocks doit
Avec: être la plus élevée possible ce qui
Rotation des stocks (r)
A= Achats consommés ou entraine une durée de stockage la plus
coût de production des faible possible.
quantités vendues

SM = ( SI +SF) / 2

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