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BEL : 5.90 € - MAR : 50 MAD - DOM A : 6.00 €
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M 02033 - 450 - F: 4,90 E - RD


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DÉCEMBRE 2019 / 40e ANNÉE / N° 450 / 4,90 €

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Mutuelles Finances d’une famille Retraite
Bénéficiez du zéro Rentiers à 50 ans : un Vos cotisations sont-
reste à charge patrimoine à réorganiser elles bien utilisées?
Assurance vie
C’est le moment
d’épargner pour
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En lui ouvrant un contrat d’assurance vie avant son entrée au collège, vous pouvez épargner à votre rythme afin de
l’accompagner sereinement dans quelques années : financement des études, du logement étudiant, apport pour
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opérations de banque et services de paiement. Réalisation : Agence SMALL PLANET.

COMMUNICATION À CARACTÈRE PUBLICITAIRE


Les secteurs du
marché de l’art
auxquels il faut
DÉCEMBRE 2019
s’intéresser
450 70

Edito 4
Vos placements 6
MieuxVivre Pour une gestion
Mieux vivre & vous 8 Santé 65
Sur Mieuxvivre.fr 9 Le big bang du de vos placements
zéro reste à charge aussi performante
Actualités Marché de l’art 70
Immobilier 10 Investissez hors que celle des
Retraite 14 des sentiers battus professionnels,
Bourse 16 Banque 74
Placements financiers 18 Les nouveaux services adoptez leurs
Vie pratique 20 des cartes premium
Marché de l’art 21 Vins 77
outils et assimilez
Les prix du mois 22 Des bulles à leurs réflexes

33
tous prix pour les fêtes
Bourse Collection 80
La tendance 24 Le « musée » nostalgique
L’interview de l’expert 26 d’un techno bidouilleur
La Valeur du mois 27
Le suivi de nos Valeurs 28 Vosdroits
Le Portefeuille dynamique 31
Jurisprudences 85 Ne paierez-vous vraiment
Décryptages 89
Votreargent Vos questions 90
plus rien pour vos lunettes et
Notre dossier 33 appareils dentaires à partir
du 1er janvier 2020? Nous
Placements Repères
DINA MARIANI, YUOAK / GETTY IMAGES ISTOCK, CHRISTIE’S ; ARTCURIAL

Investissez avons démêlé le vrai du faux


comme un pro Immobilier 94
Immobilier
Louer en toute légalité
45
Fiscalité
Vie pratique
Assurance vie
96
98
100
65
à des touristes Sicav 102
Impôts 50 Bourse 104
Plus que 30 jours Le mois prochain
pour défiscaliser ! La météo de votre argent 106 dans Mieux Vivre :
Retraite 55 Placements
Vos cotisations Nos conseils pour 2020
sont-elles bien gérées ? A paraître
Les Finances d’une famille 60 le 20 décembre 2019
Un encart Restos du Cœur est déposé sur la totalité
Rentiers à 50 ans : des abonnés. Un encart ADL Partner est
un patrimoine à réorganiser déposé sur une diffusion partielle d’abonnés.

DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 3


Editorial ParAurélie Fardeau
Rédactrice en chef

Maîtriser sadestinée
patrimoniale

I
l y a quelques jours, des représentants de tous bords vantant les mérites de la Bourse. Une
de la gestion et de l’assurance vie, réunis tendance qui a d’ailleurs conduit Jean-Pierre Rondeau,
en table ronde pour évoquer l’épargne président d’honneur de La Compagnie des CGP-CIF,
digitale et sa faible emprise sur le marché, une association professionnelle pour les conseillers
justifiaient cet état de fait par, entre autres, en patrimoine et financiers, à tirer la sonnette d’alarme.
le manque de connaissances financières des Et de questionner, faussement ingénu : « Combien de
Français. Le constat est véridique et étayé par de nom- conseillers, de gérants, de régulateurs et de politiciens ont
breuses études. Dans une enquête de la Banque de France vendu leurs propres supports
publiée en mars 2019, 77% de nos compatriotes estimaient Lesprofessionnels euros pour aller s’investir
avoir un niveau de connaissance moyen ou faible sur les pousserontàlaprise en fonds gérés ou indiciels à
questions financières. Mais les professionnels ont long- derisque,tablantsur ce jour ? » Il est vrai que dans
temps profité de cet avantage sur leurs clients et la posture voslacunesen un contexte où les principales
du « sachant » a souvent bénéficié aux conseillers divers et matièredegestion Bourses mondiales ont enregis-
variés pour écouler leurs produits sans trop d’effort. tré des hausses records, orienter
Récemment encore, un expert en finances person- massivement l’épargne des Français vers les marchés finan-
nelles m’expliquait, pour mieux faire valoir ses solutions et ciers semblent de nature à créer des dégâts futurs…
services, à quel point il était compliqué pour un épargnant Fuyez l’interlocuteur qui vous assène que « c’est
de se repérer dans l’univers patrimonial dense qui est trop compliqué à expliquer », que « les particuliers
le nôtre. C’est pourquoi la plupart des distributeurs ne n’y comprennent rien » (et demandez-vous ce qu’il a
savent vendre que des produits « packagés », « gérés » ou à y gagner). A condition d’en avoir le désir, quiconque
« miracles », à savoir les fonds structurés, la gestion pilotée peut maîtriser les fondamentaux d’une bonne gestion
ou encore les fonds en euros… Jusqu’à présent, car le de patrimoine, les notions de risque, de diversification,
produit préféré des Français a du plomb dans l’aile avec un de performance. Et poser les bonnes questions, à
rendement servi annoncé en chute libre, des contraintes soi-même d’abord et aux professionnels ensuite. Tout
d’accès à gogo et, de plus en plus fréquemment, le monde n’a pas besoin de devenir un boursicoteur
une garantie en capital calculée hors frais de gestion. averti, ni d’optimiser son portefeuille tous les trois-quatre
Dans les prochaines années, voire les prochains mois, matins. L’essentiel consiste à cerner ses besoins de
REMY DELUZE

le discours commercial va pousser en direction de la manière réaliste, à identifier les placements adaptés
prise de risque, les banquiers, conseillers et assureurs et à éviter les chausse-trappes. ●

4 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


Vos placements par Jean-François Filliatre

La finance responsable doit irriguer


l’économie réelle...

Madame, Monsieur, Chers investisseurs,

L’économie réelle, un argument de vente

S
ébastien Raspiller est le chef du service
du financement de l’économie au sein Cet intérêt pour la finance responsable va
de la direction générale du Trésor. Invité de pair avec la défense des épargnants. Pourquoi
à clôturer une conférence des profession- régulièrement monter au créneau pour faire entendre
nels de la gestion, mi-septembre dernier, à l’occasion la voix des investisseurs particuliers ? par simple
de la sortie de leur Livre blanc Education financière, intérêt corporatiste ? Non. L’enjeu premier est
il se livra avec un franc-parler certain. « Tout cela est d’obtenir la reconnaissance de votre rôle majeur
financier ; cela ne passionne pas les foules ! Mais dire : dans le financement de l’économie. Banquier,
‘’Vous avez un peu d’argent de côté, voire beaucoup, assureur et législateur l’oublient trop souvent : dans
vous pouvez le rendre utile en espérant par ailleurs le patrimoine national, les ménages sont les princi-
en tirer profit, en investissant près de chez vous si vous paux détenteurs de capitaux.
avez envie, dans des trucs verts si vous avez envie, Avec la montée en puissance de la quête de sens,
avec des objectifs sociaux si vous avez envie’’, ça parle le financement de l’économie réelle est désormais
quand même plus que de dire : ‘’Je vais vous faire une un argument de vente. A mon sens, il faut lier finance
diversification en pondérant avec 17 % d’immobilier, durable et économie réelle. Mais une fois encore,
23 % de fonds structurés…’’. » je constate que la pédagogie affichée relève de
la manipulation. Faisons simple : une économie a
seulement deux façons de se financer. Soit à travers
Vous avez dit finance durable ? des fonds propres, pour les sociétés, soit à travers
Libre à chacun d’entre vous d’adhérer ou pas de la dette. Schématiquement, il n’y a donc que deux
à la finance durable ou responsable. Personnellement, outils : les actions ou les emprunts. Tout le reste
ces concepts me parlent pour des raisons n’est que balivernes. Aux dires des pouvoirs publics,
patrimoniales… et civiques. Pour moi, c’est voir votre stratégie actuelle – laisser dormir des milliards
plus loin que le bout de son nez. Cohérent avec mon sur votre compte bancaire – serait contre-productive
approche en « père de famille » de la gestion de ses pour l’économie ? Ah bon, l’argent déposé par les
finances personnelles : on pilote son patrimoine épargnants n’a-t-il pas vocation à être transformé
non pas sur des sautes d’humeur, mais en essayant en prêt par les banquiers ? Or un prêt, c’est l’autre
d’avoir une vision et une conduite rationnelles. côté de la médaille d’une dette.
C’est avec cette même logique que j’essaie d’attirer
régulièrement votre attention sur les biais comporte-
mentaux. L’investisseur instinctif, par opposition
Quand vous financez l’économie…
à celui qui est raisonné, s’est affolé en fin d’année Vous avez souscrit à une augmentation de capital
dernière avec la baisse des marchés au dernier d’une entreprise, comme dans le passé chez Air
trimestre : il a ainsi soldé ses positions boursières… Liquide ou EDF ? Vous avez financé l’économie réelle.
et raté la hausse de l’année 2019 ! Mais revenons à la Idem si vous avez investi dans des parts de fonds
finance responsable. Elle vise à prendre en compte communs de placement dans l’innovation (FCPI)
l’ensemble des parties prenantes. Dans nos sociétés ou fonds d’investissement de proximité (FIP).
de plus en fragmentées, ce principe relève, à mes Ces produits visent à apporter des capitaux frais
yeux, de l’évidence si l’on est favorable à une vie à des entreprises. En revanche, si vous, votre gérant
commune harmonieuse. de Sicav ou votre assureur achète des actions ou

6 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


Chaquemois, retrouvez le regard averti de notre
chroniqueur, expert en gestion de patrimoine
et finobservateurdel’actualitédesplacements.

… Alors, attention à ne pas récolter


des produits bourrés d’OGM !

des obligations sur le marché, il n’irrigue pas l’écono- pour les produits garantis ou protégés (les structurés)
mie puisqu’il acquiert des titres déjà émis. En réalité, dont la construction repose sur des indices de marché
cet investisseur apporte simplement de la liquidité développement durable. Ils osent tout ! Et avec
à quelqu’un qui a financé l’économie. Cette approche l’aval de l’Autorité des marchés financiers (AMF) !
puriste est sûrement trop restrictive. Il faudra donc Un produit structuré à base d’indice ESG, c’est une
un beau jour plutôt réfléchir en termes de finance boîte de conserve avec marqué dessus « BIO » en gros,
« raisonnée » et accepter, quoi qu’il en soit, que tout et « fabriqué avec des OGM » en petit…
le marché ne pourra pas fonctionner selon ce critère.
Trêve de technicité : passons à table. A votre avis,
cette magnifique tomate, bien ronde, bien rouge,
Les assureurs sont-ils responsables ?
produite en France, présente sur l’étal de votre La place a envie d’une finance responsable ? Moi
marchand de légumes à cette époque de l’année, aussi. Alors, que la finance veille à respecter les parties
est-elle bien naturelle ? Ne soyons pas dupes : le plant prenantes ! Spécialement les investisseurs particu-
de tomates a été travaillé, pour être joli et résister à un liers. A l’heure où cela grenouille en coulisses pour la
tas de parasites, cette tomate a vécu en serre chauffée. fixation du rendement des fonds en euros, rappelons
De même, selon vous, quand un fonds éligible au marché l’impérieuse nécessité d’un juste partage
au plan d’épargne en actions, enveloppe imposant de la valeur : les assureurs d’un côté, les assurés
un minimum de 75% d’actions européennes, vous de l’autre. A l’heure où l’on évoque des problèmes
propose d’investir en valeurs américaines, est-il bien de solvabilité des compagnies d’assurances hexago-
naturel ? Idem lorsque l’on vous propose dans cette nales, en raison du faible niveau des taux d’intérêt,
même enveloppe des produits garantis, totalement rappelons que le rôle premier d’un actionnaire
ou partiellement ? Pour parvenir à de tels résultats, les est de financer les entreprises. Il faut donc que les
professionnels utilisent différents outils. Leurs noms ? assureurs français se retournent vers leurs action-
Des dérivés, des swaps, des couvertures… Certes, ils naires pour lever des capitaux. Ça, c’est de la véritable
peuvent parfois être utiles à l’économie. En revanche, économie réelle ! Alors que mettre en réserve une
ces instruments ne financent jamais rien. Difficile partie du rendement dû aux assurés, cela relève bien
de les intégrer dans la « finance durable » ! plus de l’économie financiarisée. Un dernier point :
la finance durable ou responsable se doit aussi d’être
un modèle de transparence.
Des conserves bio bourrées d’OGM Comme à l’accoutumée, vous pouvez me faire
L’an dernier, un document professionnel m’a fait part de vos remarques et réactions à l’adresse mail :
sortir de mes gonds. L’Amafi, Association française vosplacements@mieuxvivre.fr. ●
des marchés financiers, et l’AFG, Association française
de la gestion financière, ont publié un guide pour la
commercialisation des produits financiers sur indices Bien fidèlement à vous.
ESG. Je décrypte ! ESG, pour « environnementaux,
sociaux et de gouvernance ». Ce sont les critères
utilisés par les professionnels de la gestion pour
analyser le comportement « développement durable »
des entreprises. Ce document vise à fixer les règles

DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 7


Mieux vivre
& vous ! Vers quel fonds se reporter?
H2O AM mettant tout en œuvre pour limiter la collecte
sur H2O Multistrategies, quel autre fonds de leur gamme
Courrier des lecteurs vous semblerait le plus à même de s’y substituer ?
Hélène M., par courriel

La réponse de la rédaction. Le fonds que vous


Coup de gueule ! « Flat tax » ou barème? évoquez est un produit géré avec une allocation
L’impôt foncier dépend Je dispose d’un PEL de plus flexible et multiclasse d’actifs. La documentation précise
essentiellement de deux de douze ans, que je garde que ses performances peuvent être comparées à l’indice
paramètres : l’assiette ou précieusement puisqu’il me composite suivant : 50% d’actions internationales et 50%
base locative, dont la valeur rapporte plus de 4% brut. d’obligations gouvernementales. Mais un tel indicateur
est fixé par l’Administration, Je suis dans la tranche ne doit pas tromper sur le niveau de risque de ce support,
et le taux, établi par les d’imposition de 14%. Il piloté de manière très agressive ; d’ailleurs, sur l’échelle
collectivités locales. semble qu’en 2020, elle va de risque (de 1 à 7), il se positionne sur le cran le plus élevé.
Sournoisement, les bases passer à 11%. Ai-je intérêt Ses performances sont flatteuses, à + 153,40% sur cinq ans
locatives sont réévaluées, et à conserver la taxe forfai- à la fin d’octobre. Pour juguler le flux de collecte, la société
on nous dit que c’est normal taire de 30% (dont 12,8% a mis en place des frais d’entrée dissuasifs. Il n’existe pas
puisqu’elles n’ont pas été d’impôt) ou à déclarer de produits similaires dans sa gamme ; en outre, la plupart
modifiées depuis 1970. Mais mes gains avec mes revenus de ses produits supportent désormais les mêmes
on oublie de rappeler que au barème progressif ? contraintes tarifaires. Il vous faut donc vous tourner vers
pour faire face à leur Christian M., par courriel d’autres sociétés de gestion.
non-réévaluation, les taux Là encore, difficile de trouver des produits compa-
appliqués ont atteint des La réponse de la rables, tant la stratégie de H2O AM est spécifique. Vous
sommets année après rédaction. La seconde pouvez étudier le fonds Varenne Sélection, de Varenne
année. Donc, si on réajuste solution est tentante, en Capital Partners. Ce produit diversifié est doté d’une grande
les bases locatives, il faut effet. Gardez néanmoins liberté de gestion et vise une performance absolue. Son
abaisser les taux ! à l’esprit deux éléments niveau de risque est toutefois moindre et ses gains passés
Hugues P., par courriel importants. D’abord, vérifiez sont un peu moins spectaculaires (71,23% sur la même
que l’intégration des intérêts période néanmoins). Pour des fonds flexibles plus tradition-
La réponse de la de votre plan d’épargne nels, orientez-vous vers R-co Valor, de Rothschild & Co AM,
rédaction. Cher lecteur, logement (PEL) ne vous ou vers Sextant Grand Large, d’Amiral Gestion (respective-
nous comprenons tout à fait conduit pas à changer de ment + 46,20% et + 32,62%). Ultime possibilité pour
votre sentiment d’injustice. tranche marginale d’imposi- les afficionados de H2O: s’intéresser à H2O Multiequities,
Mieux, nous avons évoqué tion. Ensuite, il faut savoir un fonds d’actions internationales doté comme toujours
et dénoncé à de multiples que cette option est globale. d’un pilotage très dynamique. Ainsi, l’exposition globale
reprises les hausses Autrement dit, c’est aux actions peut monter jusqu’à 150% de l’actif net.
vertigineuses de taxes l’ensemble de vos revenus
foncières auxquelles risque mobiliers (intérêts,
de conduire la révision des dividendes et plus-values)
bases locatives si les taux qui sera soumis à l’un ou
restent inchangés (lire à l’autre des deux régimes. Mea culpa
notamment notre enquête Enfin, vous ne pourrez faire Contrairement à ce que nous avons écrit dans l’article consacré
de septembre 2018 intitulée connaître votre décision au aux sociétés civiles familiales (Mieux Vivre votre Argent
« La grande révolution des fisc qu’au moment où vous no 449), ces dernières peuvent, depuis le début de l’année
impôts locaux », Mieux Vivre remplirez votre déclaration 2019, renoncer à l’option pour l’impôt sur les sociétés (IS).
Votre Argent, no 436). de revenus. Cette démarche est possible jusqu’au cinquième exercice
suivant celui au titre duquel l’option a été prise. Une société
ayant opté pour l’IS en juin 2019 a jusqu’au 31 mai 2024
pour y renoncer. A défaut de respecter ces délais, l’option
u Faites-nous part de vos idées, de vos commentaires et est irrévocable. Attention, la renonciation est assimilée
de vos retours d’expérience par email à l’adresse : à une cessation d’entreprise aux nombreuses conséquences
lecteurs@mieuxvivre.f qui peuvent être fiscalement défavorables.

8 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


Sur le site de
mieux vivre
@ mieuxvivre.fr Nos conseils aux
Les banques défient actionnaires de la FDJ
Mastercard et Visa Fraîchement actionnaire de la Française des jeux, depuis
Vingt banques européennes ce jeudi 21 novembre, vous observez avec un peu de stress
travaillent à la création les premiers échanges sur la place de Paris. Pour vous
d’un dispositif de paiement accompagner dans votre nouveau statut de petit porteur, la
qui pourrait, à terme, rédaction de Mieux Vivre Votre Argent suit de près l’évolution
supplanter Visa, Mastercard de l’action et vous propose de vous guider dans vos décisions.
et les géants étrangers de la Nos analyses et nos conseils dans notre dossier spécial FDJ:
technologie. Baptisé Pepsi http://bit.ly/fdj-bourse
– Pan European Payment
System Initiative –, ce projet

La prime Macron
a l’ambition de gérer toutes
les formes dématérialisées
C’est votre opinion sur…
évolue en 2020 de paiement. Selon une Une application différée
Annoncée en décembre source proche du dossier,
2018, trois semaines après l’enjeu est plus politique que
de la réforme des retraites
le début du mouvement des technique. Détails sur N’appliquer la réforme des retraites qu’aux entrants sur le
Gilets jaunes, la prime de http://bit.ly/projet-pepsi marché du travail est une piste évoquée par le président
pouvoir d’achat dite Macron Macron. Etes-vous en phase avec cette formule ?
a été versée par les
entreprises à au moins cinq Oui 60 %
millions de salariés. Ce
dispositif, pérennisé pour Non 40%
l’année 2020, pourrait voir
son versement compliqué La réforme des retraites, qui doit être votée en juin 2020,
par l’entrée en vigueur d’une génère des tensions sociales, mais aussi des frictions gouver-
mesure du projet de loi de Nous avons testé nementales. A la fin d’octobre, Emmanuel Macron a laissé
financement de la Sécurité le Honor 9X entendre que les nouvelles mesures pourraient concerner
sociale. Cette prime est Avec son écran vierge les seuls futurs travailleurs. Cette piste, appelée clause du
exonérée de cotisations de poinçon ou d’encoche grand-père, serait un levier pour éviter que la grève annoncée
sociales et non sujette à grâce à un capteur photo le 5 décembre prochain ne se transforme en un long conflit
l’impôt sur le revenu jusqu’à escamotable, le Honor 9X social. Elle permettrait, en effet, de ménager ceux qui
1000 euros, mais ces a tout pour plaire: design, profitent des régimes spéciaux. Mais pour le haut-commissaire
dégrèvements seront performances et, surtout, aux retraites, Jean-Paul Delevoye, opter pour cette solution
désormais dépendants de un petit prix. A 249 euros, signifie que « l’on renonce à la réforme ».
l’existence ou de la mise en il se présente avec quelques
ALASHI / GETTY IMAGES ISTOCK, HONOR, MIGUEL MEDINA / AFP

place par l’entreprise d’un arguments de poids face


accord d’intéressement. à ses concurrents directs. Les articles les plus lus
Explications sur http:// Notre test sur
bit.ly/prime-macron-2020 http://bit.ly/honor9X
surmieuxvivre.fr
● Vie pratique. APL : il y aura beaucoup de perdants avec
la réforme à venir… et très peu de gagnants. ● Immobilier.
Abonnez-vous à la newsletter Crédit : 4 indices qui prouvent que la fête n’est pas finie pour
Pour ne rien manquer de l’actualité placements, les acheteurs. ● Impôts. Particulier-employeur, attention au
impôts, retraite, immobilier ou Bourse, abonnez-vous prélèvement à la source pour l’emploi à domicile, il entre en
à la newsletter sur le site mieuxvivre.fr vigueur en janvier 2020. ● Vie pratique. Allocation adulte
handicapé : 67 500 allocataires exclus de la revalorisation.

DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 9


Immobilier
Les règles de copropriété
réformées
A compter de l’été prochain, les règles de
fonctionnement des copropriétés
évoluent. Les petits ensembles auront des
obligations allégées, le conseil syndical
aura plus de pouvoir et le syndic sera
soumis à des contraintes plus grandes.
Dans son édition du 31 octobre dernier, le Journal
officiel contient un texte assez volumineux comprenant
42 articles. Il s’agit d’une ordonnance (no 2019-1 101)
modifiant le mode de fonctionnement des copropriétés.
Tout le dispositif prévu n’entrera en vigueur que le 1er juin
prochain lorsque les décrets d’application seront publiés.
Voici les principales mesures.
L’une des plus intéressantes concerne les petites
copropriétés. Il s’agit de celles comprenant cinq logements
ou moins, ou dont le budget annuel de fonctionnement est Pour éviter les La procédure de vote
Actualités

de moins de 15 000 euros. Les décisions pourront être blocages en en assemblée générale est
prises sans avoir à passer par la tenue d’une assemblée assemblée, les modifiée. Le vote par corres-
générale, à partir du moment où un accord unanime des règles de majorité pondance sera désormais
copropriétaires aura été recueilli par écrit. Elles ne sont sont assouplies autorisé, mais les modalités
néanmoins pas dispensées d’une assemblée annuelle pour ne sont pas encore connues.
approuver les comptes et voter le budget. Elles n’auront De façon plus technique, il sera possible de contourner la
plus à se doter d’un conseil syndical et suivront des règles double majorité de l’article 26, correspondant à la majorité
de tenue de comptabilité simplifiées, qui restent à préciser. en nombre des copropriétaires présents, représentés
La réforme renforce par ailleurs le pouvoir du conseil et absents, et totalisant au moins les deux tiers des voix ;
syndical. Les copropriétaires pourront lui déléguer leur elle est nécessaire, par exemple, pour la vente de parties
droit de vote en assemblée générale, sauf en matière communes. Idem pour la majorité de l’article 25 dite
d’approbation des comptes et du budget, ou d’adaptation absolue (copropriétaires présents, représentés et absents),
du règlement à une loi nouvelle. Cette délégation est requise notamment pour les travaux d’amélioration. Si
limitée à deux ans renouvelable. Surtout, l’assemblée elles ne sont pas atteintes mais que la résolution a recueilli
générale pourra laisser le conseil syndical prendre de 50% des tantièmes présents et au moins un tiers des voix,
manière autonome certaines dispositions, qui jusque-là lui un second vote pourra être organisé à la majorité simple
étaient soumises pour approbation, par exemple pour de de l’article 24 : copropriétaires présents ou représentés.
gros travaux. L’ordonnance permet à chaque propriétaire Quant au syndic, l’ordonnance confirme l’obligation
de solliciter, à ses frais, la tenue d’une assemblée générale existante de mettre en concurrence plusieurs profession-
extraordinaire pour tout sujet le concernant. nels à chaque fin de contrat, ce dernier ne pouvant excéder
trois ans. Pour faciliter le choix des copropriétaires, tous
les syndics devront se conformer à un modèle de contrat
L’abandon du plan pluriannuel de travaux imposé, sous peine d’une amende de 15 000 euros. De
La loi Elan de 2018 dont est issue l’ordonnance réformant plus, le syndic écarté aura quinze jours au maximum, au
la copropriété prévoyait l’obligation pour les immeubles de lieu d’un mois, pour envoyer la trésorerie et le dossier de
plus de quinze ans de mettre en œuvre un plan pluriannuel l’immeuble au nouveau. Une mesure inquiète cependant
de travaux chiffré, alimenté à hauteur de 2,5% au minimum certains organismes comme l’Association des responsables
SKYNESHER / GETTY IMAGES ISTOCK

des montants prévus. Elle a disparu du texte final. Certains de copropriétés (ARC). Le syndic pourra proposer à la carte
estiment qu’il était difficile de rendre obligatoire une d’autres prestations que celles prévues au contrat-type.
contribution à des travaux non ciblés dans le temps ou dans Ils craignent que certains professionnels ne réduisent leur
l’espace. La Fnaim, de son côté, regrette cette mesure, qui contrat de base à sa plus simple expression, afin de facturer
devait permettre de prévenir la dégradation des biens. au prix fort des prestations qui relèvent pourtant de la
gestion courante. ● ROBIN MASSONNAUD

10 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


Immobilier
Le marché immobilier
en surchauffe?
Un nouveau baromètre des loyers
Le loyer moyen charges trois pièces est le bien qui se
comprises d’un logement loue le plus vite (44 jours).
loué vide en France s’établit L’internaute peut consulter
à 723 euros par mois en 2019, sur le site le prix moyen du
en augmentation de 2,5% sur loyer au mètre carré par ré-
un an (à la fin de sep- gion, département et villes.
tembre 2019), indique le Ainsi que d’autres informa-
groupe SeLoger dans son tions utiles pour préparer un
premier Baromètre des projet d’investissement loca-
loyers. Fondée sur les don- tif : structure de l’habitat
nées de 800 000 annonces (type de logements, nombre
publiées sur le site SeLoger, de résidences secondaires),
cette étude estime le délai indicateurs démographiques
moyen de mise en location (revenu moyen par foyer, âge
d’un bien vide à 70 jours, moyen, taux de chômage…).
Actualités

précisant qu’une maison de G. M.

Des niches fiscales qui Une aide pour


Les tarifs des appartements ont évolué en moyenne rapportent rapprocher lieu de
nationale de + 4,3% sur un an (à la fin de juin 2019), selon Selon un rapport du cabinet travail et domicile
la dernière statistique publiée par les Notaires de France, PrimeView, commandé par L’Etat a mis en place une
qui anticipent une hausse de + 5,1% à la fin d’octobre. La huit organisations de la nouvelle aide à la mobilité
demande reste soutenue malgré des prix élevés, grâce à profession, les aides fiscales de 1000 euros au maxi-
des taux de crédit au plancher, encore en recul en octobre, à l’investissement locatif mum, attribuée aux salariés
à 1,13% en moyenne (Observatoire Crédit Logement / CSA). dans le neuf (Pinel…) et aux détenteurs d’une
Dans ce contexte euphorique, quelques experts rapportent plus qu’elles promesse d’embauche dans
commencent à alerter sur un risque de tension du marché, ne coûtent. Entre 1999 et le secteur privé ne perce-
à l’instar d’UBS Global Wealth Management. La banque 2018, les logements vendus vant pas plus de 1,5 fois
note dans sa dernière étude annuelle que « dans certaines ont rapporté à l’Etat plus de le Smic. Elle vise ceux qui
régions de la zone euro, les taux bas continuent d’entraîner 18 milliards, un gain net du souhaitent louer un nouveau
les évaluations immobilières dans la zone de risque de bulle ». coût des avantages fiscaux logement à proximité de
Tel est le cas de Paris qui entre pour la première fois dans accordés aux acquéreurs, en leur lieu de travail pour
les capitales classées en zone rouge par UBS. raison des taxes et impôts pouvoir s’y rendre en voiture
Le Conseil général de l’environnement et du dévelop- générés par l’achat et la dans un délai de trente
pement durable, quant à lui, rappelle que le marché a possession de ces biens. minutes au plus.
toujours été cyclique depuis 1840. L’évolution de son indice
des prix rapporté aux revenus des ménages ne rassure pas
quant aux conséquences d’une future remontée des taux Télex
de crédit qui plomberait le pouvoir d’achat immobilier.
NULLPLUS, ERHUI1979 / GETTY IMAGES ISTOCK

« Depuis près de vingt ans, les prix ont augmenté deux fois Les loyers loi 1948 peuvent être augmentés par les
plus vite que les revenus des Français, avertit également propriétaires à hauteur de 1,70% depuis le 1er juillet 2019.
Thomas Grejbine, économiste au Centre d’études prospec- La Cour de cassation a rappelé que le vendeur d’un
tives et d’informations internationales. Dans les autres pays, bien immobilier locatif entrant dans un dispositif de
ce phénomène a été suivi d’une forte correction pour revenir défiscalisation doit indiquer dans le contrat les obligations
au niveau des ratios de prix sur revenus du début des années liées à l’avantage fiscal. Les délais pour voir sa demande
2000, y compris à New York où les prix ont chuté de 30% de crédit immobilier se concrétiser s’allongent et atteignent
entre 2006 et 2012. » ● GILLES MANDROUX quatre mois, selon Meilleurtaux.com.

12 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


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l’Organisme pour le Registre des Intermédiaires en Assurances (ORIAS) sous le n°07 001 799 (www.orias.fr) intervenant pour la distribution de produits financiers en tant
que Conseiller en Investissement Financier (CIF) adhérent à la Chambre Nationale des Conseils en Gestion de Patrimoine, association agréée par l’Autorité des Marchés
Financiers. Les autorités de contrôle de mes-placements.fr sont l’Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) 61, rue Taitbout – 75436 Paris CEDEX 09 et l’Autorité
des Marchés Financiers (AMF), 17 Place de la Bourse, 75002 Paris.
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* Catégorie Courtier en produits financiers - Étude BVA Group - Viséo CI - mai à juillet 2019 - Plus d’infos sur escda.fr.
Retraite
l’avantage sera important. Sans oublier qu’à la sortie,
le capital ou la rente seront cette fois soumis à l’impôt.
La priorité reste toutefois de s’interroger sur ses
besoins de revenus à la retraite et l’épargne à mettre en
place pour y répondre. Il s’agit ensuite de comprendre ce
qui est vendu, sans se leurrer. Certes, 50% des personnes
se déclarent convaincues quand on leur présente les
caractéristiques du Perin, toujours selon Aviva et Deloitte.
Encore faut-il leur rappeler ses contraintes. Notamment
que l’épargne n’est pas récupérable avant la retraite, sauf
coups durs (décès du conjoint ou du partenaire de Pacs,
invalidité de l’épargnant, surendettement, expiration des
allocations chômage, etc.) ou acquisition de sa résidence
principale. On est loin de la souplesse d’une assurance vie
classique, qui permet de retirer son épargne à tout instant.
Surtout, il va falloir faire jouer la concurrence. Sur quoi
vont se différencier les produits ? Sur le niveau des frais
(soyez très vigilant), sur l’offre financière, sur le rendement
du fonds en euros, sur les options proposées ou encore sur
Les premiers Perin les services de gestion à distance. Bref, à moins de viser une

sortent sur les étals économie d’impôts substantielle avant la fin de l’année,
Actualités

mieux vaut prendre le temps de comparer les offres en


La commercialisation du plan d’épargne 2020, lorsque le marché sera plus riche en solutions. Pour
retraite individuel, dit Perin, a démarré les quatre millions de Français qu’on estime détenteurs
dans certains établissements financiers. d’un produit retraite (Perp, Madelin, Préfon, Corem,
Sauf motif fiscal, inutile de se précipiter. CRH), pas de panique : ils peuvent encore alimenter ces
enveloppes, dont la commercialisation ne sera close qu’au
Un rappel, d’abord : le plan d’épargne retraite (PER) 1er octobre 2020. Elles seront transférables dans un Perin
vise à se constituer un capital pour sa retraite par des verse- par choix individuel, ou de manière automatique si
ments effectués à sa convenance, il s’agit d’un placement l’assureur gestionnaire en décide ainsi. ● FRÉDÉRIC GIQUEL
à long terme donc. Issu de la loi Pacte votée au printemps,
le Perin, sa version dédiée aux dépôts individuels, vit sa
première joute commerciale depuis quelques semaines. Des frais de gestion contenus à la MACSF
De manière assez confidentielle, il faut le noter. Et pour
Frais sur Frais de gestion Nombre de
cause, les Français sont peu au fait de son existence, à Distributeur
versements fonds euros / supports
peine un tiers d’entre eux, selon un sondage réalisé à la fin (contrat)
contractuels fonds risqués (1) financiers
de septembre par Aviva et Deloitte. Surtout, les établisse- Agipi - Axa (Far PER) 5,00% 0,75% / 1,00% 60
ments financiers ne sont pas tous au rendez-vous. Ainsi, Aviva (Aviva Retraite
5,00% 1,00% 100
Afer, Allianz, Banque Populaire, Caisse d’Epargne, Crédit Plurielle)
Mutuel, La Banque Postale, Maaf et MMA, entre autres, Crédit Agricole
2,50% 0,80% / 0,96% (2) 91
(PER Assurance)
sortiront du bois en 2020 seulement.
Eres (Le PER Eres) 4,80% 1,00% 100
Les premières offres sont sans surprise. Alors qu’aux
Generali (PER Generali
dires de la loi, un Perin peut prendre deux formes, un 4,50% 0,95% 150
Patrimoine)
contrat d’assurance vie ou un compte-titres, pour l’heure, Groupama (Groupama
4,50% 0,70% / 0,96% 35
l’ensemble des produits commercialisés repose sur une… Nouvelle Vie)
assurance vie (voir tableau). Résultat, les Perin actuels LCL (LCL Retraite PER) 2,50% 0,80% / 0,95% (2) 140
comprennent un fonds en euros, des supports risqués, de MACSF (RES Retraite) 3,00% (3) 0,50% 15
la gestion pilotée, le tout mis dans l’enveloppe réglemen- MeilleurPlacement
0% 1% / 0,65% 320
TINPIXELS / GETTY IMAGES ISTOCK

(M PER by Apicil)
taire et fiscale de l’épargne retraite. Seule exception, la
Société Générale
mutuelle Garance, qui a lancé un Perin original, en points. (PER Acacia)
2,50% 0,84% 56
En somme, pas de quoi s’emballer, sauf pour des raisons Swiss Life (Swiss Life
fiscales. Avec ce produit, les versements sont en effet 4,75% 0,65% / 0,96% Plus de 500
PER individuel)
déductibles du revenu imposable (voir aussi p. 50). (1) Frais annuels sur la gestion libre. Ils peuvent être majorés en gestion pilotée
Plus votre tranche marginale d’imposition est élevée, plus ou à horizon. (2) Dégressifs. (3) 0,60% en cas de versements programmés.

14 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


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Bourse
La Française des jeux attire
les actionnaires
La privatisation de la Fran-
çaise des jeux (FDJ) permet-
tra-t-elle de relancer l’action-
nariat individuel? L’Etat a, en
tout cas, œuvré en ce sens.
Au moment où ce numéro
partait sous presse, les moda-
lités définitives n’étaient pas
Résultatstrimestriels: connues. La fourchette de
prix pour les particuliers,
desavertissementset comprise entre 16,17 euros et
quelquesbonnes surprises 19,50 euros par action, fait
ressortir une décote de 2%
Très attendus au regard du ralentissement de la par rapport au prix payé par
croissance mondiale, les résultats du troisième trimestre les institutionnels. A cela cette année, la marge brute
se sont révélés assez mitigés, occasionnant parfois de gros s’ajoute l’attribution d’une d’exploitation devrait évo-
décalages des cours de Bourse (voir tableau). La saison action gratuite pour dix ache- luer autour de 19%. La direc-
a été marquée par un nombre élevé d’avertissements tées au bout de dix-huit mois tion vise une marge supé-
Actualités

sur les perspectives. Ce fut le cas, par exemple, dans la de détention. Au-delà de ces rieure à 20% à l’horizon de
consommation, avec Danone, ou même dans l’aéronau- cadeaux, le modèle écono- 2025. Autre atout, la société
tique, avec Thales, et les services informatiques, avec mique de la FDJ a de quoi s’est engagée à redistribuer
Capgemini. Cela démontre que, de toute évidence, attirer les boursiers en herbe. en moyenne 80% de son ré-
le fléchissement ne fragilise pas uniquement des sociétés Il réside dans la récurrence sultat net sous la forme de
cycliques, type Renault dans l’automobile, ou évoluant de l’activité et sa forte renta- dividende. Pas surprenant
sur un secteur fortement concurrencé et en pleine bilité. A partir d’un chiffre que, dès les premiers jours,
transformation, comme Publicis dans la communication. d’affaires de près de 2 mil- les particuliers se soient rués
Autre fait marquant, le luxe (LVMH, Kering) et les liards d’euros attendu pour sur l’offre. ● BRUNO KUS
cosmétiques (L’Oréal) ont rassuré sur leur dynamique en
Asie. Certes, les tensions sociales à Hongkong ont pesé sur
l’activité de ces groupes, mais la forte demande sur ce conti- LVMH vaut Les étrangers moins
nent, particulièrement en Chine, a compensé largement 200 milliards d’euros présents au capital des
le manque à gagner. Enfin, les industries réputées pour leur Le numéro un mondial du entreprises françaises
visibilité (60% de l’indice), notamment l’aéronautique, les luxe a vu sa capitalisation A la fin de 2018, les
concessions, la santé ou les logiciels de haute technologie boursière franchir la barre investisseurs non résidents
ont dans l’ensemble livré des performances en ligne avec des 200 milliards d’euros détenaient 42,2% des
les attentes. De quoi soutenir le CAC 40. Mais, globalement, lundi 4 novembre, au terme actions des 36 sociétés
l’exercice 2019 s’annonce sans relief, avec une hausse d’une hausse de son cours composant le CAC 40 dont
espérée des profits limitée à 1%. ● FRÉDÉRIC BÉRIOT de plus de 50% depuis le le siège social est en France,
début de l’année. Un record selon la Banque de France.
en France où aucune société Un chiffre en baisse
Les 6 réactions les plus marquées
n’a jamais atteint ce niveau constante depuis 2013,
Société
Variation du cours de valorisation. Au sein du lorsque le ratio se montait à
GILLES ROLLE / RÉA, YUOAK / GETTY IMAGES ISTOCK

le jour de la publication
CAC 40, LVMH est suivi par 48%. Les étrangers ont été
À LA HAUSSE L’Oréal (145 milliards) et en revanche acheteurs nets
Atos + 9,87% Total (129 milliards). Le d’actions pour 5 milliards
Kering + 9,39% groupe de Bernard Arnault, d’euros sur 2018, alors qu’en
STMicroelectronics + 8,60% propriétaire de 75 marques, 2017 ils en avaient vendu
À LA BAISSE a par ailleurs annoncé être pour 9,1 milliards net. Ils
TechnipFMC - 10,80% en discussion avec Tiffany viennent à 44,2% de la zone
Renault - 11,48% & Co pour l’acquisition du euro, à 33% des Etats-Unis
Publicis - 14,51% joaillier américain. et à 6,4% du Royaume-Uni.

16 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


En clair,
c’est
Le succès de Corum ne doit rien
au hasard mais à des process bien
huilés. Dès le départ, les équipes

eux qui
ont décidé de maîtriser tous les
maillons de la chaîne: sélection
des investissements, maîtrise de
la collecte, gestion des immeubles

le disent et des locataires en interne. Pour


le choix de ses investissements,
Corum n'a pas hésité à casser les
Et c’est encore plus clair sur corum.fr "codes" […] Corum n’investit que
dans des biens de qualité, occupés
par des locataires de qualité...
article publié le 18.02.19 sur
FORBES forbes.fr par JJ. Manceau

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Les produits cités dans l’article font référence aux solutions d’épargne immobilières gérées par Corum Asset Management.
Acheter des parts de CORUM Origin & CORUM XL est un investissement immobilier. Comme tout placement immobilier, il
s’agit d’un investissement long terme avec un horizon de placement de 10 ans, dont la liquidité est limitée. Il existe un risque
de perte en capital, les revenus ne sont pas garantis et dépendront de l’évolution du marché immobilier et du cours des
devises. La société de gestion ne garantit pas le rachat des parts. Et comme tout placement, les performances passées ne
préjugent pas des performances futures.

CORUM Origin visa SCPI n°12-17 de l'AMF du 24/07/2012. CORUM XL, visa SCPI n°19-10 de l'AMF du 28/05/2019. CORUM L’Épargne est une marque
de Corum Asset Management, Société de Gestion de portefeuille, 1 rue Euler 75008 Paris - Agrément AMF GP-11000012 du 14 avril 2011.

J E S O U H A I T E R E C EVOI R U N E D O CU M E N TAT I O N MVVA1912


J’envoie mon bulletin à CORUM - 1 rue Euler 75008 Paris.
Nom Prénom Tél
E-mail

Corum Asset Management est le responsable du traitement des données personnelles auquel elle procède au sens des dispositions du Règlement 2016/679 du Parlement européen et du Conseil du 27
avril 2016 (ci-après le « RGPD ») et procède audit traitement conformément à l’article 6 (1) c/ du RGPD. Les informations collectées dans ce formulaire sont nécessaires pour prendre en compte votre demande.
Sont seuls destinataires de tout ou partie des données, les membres habilités de Corum Asset Management, les autorités légales, administratives ou réglementaires qui sont en droit, au regard de leur statut,
de les recevoir, les prestataires de Corum Asset Management qui interviennent en leur qualité de sous-traitant. Toute personne concernée dispose auprès de Corum Asset management, 1rue Euler 75008
Paris, d’un droit d’accès, de rectification, d’opposition, et de portabilité sur les informations la concernant. Les conditions d’utilisation et la durée de conservation des données personnelles sont disponibles
dans les mentions légales sur www.corum.fr.
Placements
financiers Des millionnaires plus nombreux,
sauf en France
D’après les estimations pu-
bliées par la banque Credit
Suisse, le nombre de million-
naires à travers le monde n’a
cessé de progresser pour
atteindre 46,8 millions mi-
2019. Si 40 % d’entre eux
résident aux Etats-Unis, la
Chine fait une percée spec- ils consacrent une part
Fonds durables: une offre taculaire et en recense 10%. moins importante aux actifs

plus richemais confuse En sixième position mon-


diale, la France en a perdu
financiers, notamment aux
actions, ce qui pèse sur leur
La tendance est aux placements durables. D’après quelques dizaines de mil- capital. Aux Etats-Unis, les
Novethic, les investisseurs particuliers ont désormais accès liers sur un an, même si elle avoirs des personnes faisant
à 531 fonds baptisés responsables, à impact, ISR (investisse- en compte encore un peu partie des 1% les plus fortu-
ment socialement responsable), éthiques… S’ils ne pèsent plus de deux millions (envi- nées sont constitués à 75%
que 185 milliards d’euros, soit 2% des encours des fonds ron 4% du total). Principale d’actifs financiers, contre un
commercialisés en Europe, ils ont représenté 16% de la raison : les Français se dis- peu moins de 60% pour les
Actualités

collecte au premier semestre 2019. Le centre de recherche, tinguent par un patrimoine Français situés dans la
filiale de la Caisse des dépôts, déplore toutefois des immobilier imposant, mais même catégorie. ● A. S.
promesses marketing confuses. L’offre très variée est issue
de la conversion de fonds existants en produits durables
ou de lancement de véhicules, notamment des ETF (fonds L’intéressement Les femmes sont
indiciels cotés qui répliquent la performance d’un indice). atteint un sommet trop prudentes
Novethic pointe aussi leur manque de lisibilité, les Les entreprises du SBF 120 Les femmes sont très
fonds n’adoptant pas forcément le terme ISR dans leur se sont montrées géné- réticentes à prendre des

GILLES ROLLE / RÉA, YUOAK / GETTY IMAGES ISTOCK


dénomination, et de transparence. Les sociétés de gestion reuses en 2018. D’après risques financiers, ont
sont de plus en plus nombreuses à affirmer investir avec le dernier Baromètre du constaté des chercheurs
des critères environnementaux, sociaux ou de gouver- partage du profit, publié de la Cass Business School
nance, sans détailler leur méthode ni même faire certifier par la société spécialisée et de l’université de Bristol.
leurs fonds. Seulement 184 produits sont titulaires en épargne salariale Eres, Trop conservatrices pour
du label public ISR, tandis que quatorze sont estampillés elles ont versé en moyenne placer leur épargne de long
Greenfin (fonds verts). Donc, attention au greenwashing, une prime d’intéressement terme, elles obtiennent
c’est-à-dire à un positionnement purement commercial de 2543 euros par salarié, donc des rendements moins
sans réel effort de gestion. ● AUDREY SPY un record depuis cinq ans. élevés que les hommes.

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18 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


Viepratique
Les gagnants et les Ces Français frappés
d’illectronisme
perdantsdelaréformede Selon l’Insee, 17% de la
l’assurance chômage population en France est
touchée par « l’illettrisme
électronique ». Ainsi, parmi
les usagers d’Internet, 38%
manquent d’au moins une
1 120 signes compétence de base:
sans le titre rechercher des informa-
tions, utiliser des logiciels,
communiquer (par mail…)
ou résoudre un problème Du mieux pour les
(accéder à son compte…). droits des passagers
Sans surprise, les seniors aériens
et les personnes les moins Les compagnies aériennes
diplômées ou à revenus ne pourront plus exiger la
modestes sont les plus carte d’embarquement pour
concernés. rembourser les passagers
en cas de retard de vols
Actualités

de plus de trois heures.


Les règles pour prétendre aux allocations chômage sont
durcies depuis le 1er novembre. Quelques-uns vont
y gagner: d’une part, les salariés démissionnaires ayant
3 815 €
Le prix moyen des
Autrement dit, ces derniers
n’auront plus à prouver leur
présence à l’enregistrement,
au moins cinq ans d’ancienneté et un projet professionnel obsèques, selon une réservation confirmée
validé par un Conseil en évolution professionnelle (CEP); l’UFC-Que Choisir, suffisant. Ainsi en a décidé
d’autre part, les indépendants touchés par une liquidation hors caveau et la Cour de justice de
ou un redressement judiciaire, justifiant d’au moins concession. D’un l’Union européenne dans
10000 euros de revenus annuels les deux dernières années. établissement à une ordonnance récente
Les premiers pourront recevoir une indemnité dont le calcul l’autre, les écarts (C-756/18 Easyjet). Pour
et la durée sont identiques à ceux appliqués aux salariés s’échelonnent de rappel, l’indemnisation
licenciés (jusqu’à vingt-quatre mois pour les moins 1269 à 7515 euros. varie de 250 à 600 euros.
de 53 ans). Les seconds bénéficieront d’une allocation de
800 euros durant six mois, non renouvelable.
Les perdants sont plus nombreux, soit près de la moitié Le plafond des frais Digital: les réseaux
des demandeurs d’emploi dès 2020, selon l’Unédic, le bancaires respecté? bien notés
gestionnaire de l’assurance chômage. Avec, en première D’après l’Unaf et 60 Millions L’agence D-Rating a passé
ligne, les jeunes qui terminent leur premier contrat court, de consommateurs, 78% des au crible la satisfaction
puisqu’il faut désormais avoir travaillé au minimum six interdits bancaires et des exprimée par les clients
mois sur les vingt-quatre ayant précédé la perte de l’emploi surendettés et 91% des vis-à-vis de l’appli de leur
pour ouvrir des droits, contre quatre sur les vingt-huit clients fragiles (moins de banque (fluidité, fonction-
derniers mois auparavant. Idem pour les personnes 1800 euros de revenus et nalités). Verdict: Caisse
GILLES ROLLE / RÉA, ANTONIOGUILLEM / GETTY IMAGES ISTOCK

cumulant emploi et chômage qui, au lieu d’un mois, plus de 40 euros de frais d’Epargne, Banque
doivent avoir eu six mois d’activité au total pour recharger mensuels pour incident) ne Populaire et CIC décrochent
leurs droits, c’est-à-dire reporter ceux existants ou en bénéficient pas du plafond respectivement la seconde,
acquérir de nouveaux. Enfin, pour les revenus dépassant de 25 euros, instauré à la fin la troisième et la quatrième
4 500 euros brut, l’allocation est amputée de 30% dès de 2018. Des résultats place, derrière Revolut,
le septième mois, avec un plancher de 2 261 euros net. contestés par la Banque de mais devant N26. Les deux
Les plus de 57 ans sont toutefois épargnés. France qui a examiné, de son réseaux du groupe BPCE
La prochaine étape de la réforme interviendra côté, 535 dossiers. Pour gagnent respectivement
en avril 2020, avec la modification des règles de calcul 480 d’entre eux, le plafond neuf et six places dans
des allocations. A la clé : 3,4 milliards d’euros d’économies était correctement le classement par rapport
au total d’ici à la fin 2022. ● ELODIE TOUSTOU appliqué, selon l’institution. à l’édition 2018.

20 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


Marché
de l’art
La France redevient
une place majeure
En cette fin d’année, les enchères
millionnaires se multiplient à Paris
et en province. C’est un bon indicateur
du retour en grâce de la France auprès
des vendeurs et des acheteurs.
François-Xavier
Lalanne, Rhinocrétaire,
re,
pièce unique, cuivre
patiné et soudé, métal,
l,
1991. Acquis pour
5404400 euros.
2 400 signes

Actualités
Cenni di Pepo,
dit Cimabue,
mabue,
Le Christ moqué,
élément d’un panneau
anneau
de dévotion. Adjugé
24,18 millions d’euros.
’euros.
Nicolas de Staël, Parc des Princes, Les Footballeurs, huile sur toile, 1952.
Le tableau s’est vendu 20 millions d’euros.

Le 27 octobre, la cité de Senlis, dans l’Oise, est devenue Revue IV : Manœuvres militaires, représentant l’empereur
le point de mire du monde de l’art. Le groupe Actéon Qianlong (1711-1796) qui passe ses troupes en revue. Il s’est
y vendait un panneau du peintre italien Cimabue (connu vendu plus de 22 millions d’euros.
de 1272 à 1302). Trouvé chez une dame âgée, accroché Tous les secteurs sont aujourd’hui concernés.
entre la cuisine et la salle à manger, Le Christ moqué est une La preuve avec ce Cimabue qui serait autrefois parti
œuvre rare, le corpus de l’artiste se limitant à une dizaine à Londres. Soulignons deux
de toiles répertoriées. Le tableau, estimé de 4 à 6 millions Des ventes qui autres ventes majeures en
d’euros, a été cédé à 24,18 millions ! Cet événement illustre auraient eu lieu octobre dernier : un immense
l’évolution positive en France. De première place du à New York ou tableau de Nicolas de Staël
marché dans l’après-guerre, l’Hexagone a vite dégringolé Londres il n’y a (1914-1955), Parc des Princes,
au quatrième rang, devancé par les Etats-Unis, le Royaume- pas si longtemps Les Footballeurs, pour 20 mil-
Uni et la Chine. Dès qu’un particulier voulait vendre une lions d’euros, et la fantastique
œuvre de qualité, on lui conseillait de l’envoyer à New York collection de Claude (1925-2019) et François-Xavier Lalanne
CHRISTIE’S IMAGES LTD ; SOTHEBY’S / ART DIGITAL STUDIO ; ACTÉON

pour l’art moderne et contemporain, à Londres pour la (1927-2008), 91,3 millions d’euros. Des objets qui, il y a peu,
peinture ancienne, en Asie pour les porcelaines de Chine. auraient pris le chemin de New York. Parallèlement, des
En 2018, nos sociétés de ventes n’ont réalisé que 6% d’un manifestations, comme la Fiac ou Paris Photo, attirent de
volume d’enchères mondial de 27 milliards d’euros. plus en plus d’amateurs et de grands galéristes internatio-
Cette fuite des objets a ralenti, nombre de transactions naux, tel David Zwirner, s’installent dans la capitale.
de pièces d’exception ayant lieu désormais à Paris comme Ce retour en grâce s’explique. Ces acteurs du marché
en province. Cette tendance a commencé il y a une dizaine quittent Londres en raison du Brexit pour centraliser leurs
d’années, avec la mise aux enchères d’objets rapportés activités européennes en France. De plus, Internet et les
en France entre 1860, date du sac du Palais d’Eté de Pékin, réseaux sociaux permettent de faire connaître au monde
et 1912, à la chute de la dynastie Qing. En particulier avec entier les merveilles trouvées sur notre territoire. C’est
celle, par la société Labarde, en mars 2011 à Toulouse, une bonne nouvelle pour ceux qui souhaitent vendre leurs
d’un rouleau sur soie (vers 1748) intitulé La Grande objets chez nous et au meilleur prix. ● ROBIN MASSONNAUD

DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 21


Les prix
du mois
Notre sélection

4995100€
L’Autrichien Ludwig Deutsch (1855-1935) appartient à la
catégorie des très grands artistes du mouvement
orientaliste. Ses riches représentations des palais du Caire
font des résultats élevés. C’est le cas de ce tableau baptisé
Le Tribut, dont la maison de ventes attendait entre 1,5 et
2,5 millions de livres et vendu finalement 4 298 400 livres.

10€
Le prix des Gauloises brunes. Certains paquets de
cigarettes ont franchi le seuil symbolique des 10 euros
après la hausse de 50 centimes du 1er novembre dernier. Et
Actualités

ce n’est pas fini… Deux augmentations sont programmées


pour 2020 : 50 centimes en mars et 40 en novembre.

4,99 € / mois
La guerre du streaming vidéo repart de plus belle.
Dernière arrivée, la marque à la pomme met le paquet
avec son offre Apple TV+ : un an gratuit, prix cassé sur
l’abonnement, visionnage simultané par six personnes…
Des productions originales sont prévues tous les mois
(deux séries de Steven Spielberg à venir).

SOTHEBY’S / ART DIGITAL STUDIO,SUDOWOODO / GETTY IMAGES ISTOCK, APPLE, RISKERS, JESTOCKE
De 590 à 1 430 €
La nouvelle marque horlogère française Riskers lance
des garde-temps inspirés des montres des poilus de
la Première Guerre mondiale. Le remontoir est entouré
d’une couronne qui évoque la bélière des montres de poche
des soldats. En précommande sur Kickstarter jusqu’au
1er décembre, puis en vente sur le site de la marque.

2 € / m2
32
Les caves, nouveau filon pour investir ? A Paris, comme
dans les grandes agglomérations, ces espaces de stockage
s’arrachent. Dans la capitale, elles se louent jusqu’à plus de
30 euros le mètre carré par mois, comme celle-ci, proposée
par le site Jestocke et située dans le IXe arrondissement.

22 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


60 000 €
Le site Retrofuture Electric Vehicles propose quinze
modèles mythiques, dont cette Porsche 911, « rétrofités ».
Autrement dit, le moteur thermique a été remplacé par un
électrique. Pas de bruit, pas de pollution, stationnement
gratuit et un budget carburant drastiquement allégé. La
pratique du rétrofit sera autorisée en France dès 2020.

650 €
La fabrique de céramiques Montières, du nom d’un
quartier d’Amiens, eut son heure de gloire entre 1917 et
1933. Elle reste peu connue des amateurs. Les prix sont
donc très raisonnables. La preuve avec ce grand vase
de style Art déco, vendu chez Artcurial.

Actualités
275 € / mois
La location de meubles Cinna (photo) et Ligne Roset pour
cinq ans. Il est possible au terme soit de racheter le mobilier
en réglant la valeur résiduelle de 10%, soit de repartir sur un
nouveau contrat et… de nouveaux meubles. Un nettoyage
et les conseils d’un architecte d’intérieur sont inclus.

162 500 €
Gianmaria Buccellati est l’un des joailliers italiens les plus
RETROFUTURE, ARTCURIAL, CINA / LIGNE ROSET, SOTHEBY’S / ART DIGITAL STUDIO, PROTOFOTO

recherchés. D’où le succès de cette demi-parure, de style


Renaissance, alternant citrines et améthystes serties de
feuilles en or gravé selon la technique segrinato, spécialité
de la maison. Baptisée Jacqueline en hommage à Jackie
Kennedy, elle était estimée entre 20 000 et 30 000 euros.

299 €
En matière de photo, la lumière est cruciale. Pour obtenir
un résultat de niveau professionnel quand on mitraille avec
un smartphone, la marque suédoise Protofoto a conçu des
flahs externes, dont ce modèle C1. Connecté en Bluetooth
et piloté via une appli, il calcule automatiquement la
température de couleur, son intensité et l’angle optimal.

DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 23


Vos actions
multiples de valorisation de 16,7 et 15 fois pour cette année et
La tendance 2020 n’ont rien d’excessif. Mais attention aux effets indési-
rables d’une telle politique sur les marchés d’actions. Les
taux d’intérêt risqueraient de remonter avec l’amélioration
La Lettre de la Bourse est un hebdomadaire spécialisé sur les des perspectives de croissance et des anticipations d’infla-
actions. Tous les jeudis, cette publication fournit une analyse tion. L’argent deviendrait moins bon marché pour les
des marchés, des recommandations sur les valeurs françaises, entreprises et les liquidités diminueraient. Fort heureuse-
étrangères et sur des produits de diversification. Aussi bien ment, nous n’en sommes pas encore là.
destinée aux investisseurs de long terme qu’aux spéculateurs,
la lettre dispose d’un site Internet, Lalettredelabourse.fr.
Extraits du 14 novembre 2019. La stratégie
Et si l’indice CAC 40 terminait l’année au-delà des
Le point 6000 points, à son niveau de juin 2007? L’hypothèse, qui
pouvait paraître très optimiste il y a encore quelques
Le CAC 40 à 5900 points! Sauf rebondissement inatten- semaines, devient plausible avec le réalignement des
du courant décembre, 2019 sera un excellent millésime pour planètes (voir ci-dessus). Le CAC 40 a enchaîné 12 séances de
les marchés d’actions. Sans doute le meilleur de ces douze hausse sur 14 entre le 18 octobre et le 7 novembre. La
dernières années. Avec une avance de 24% depuis le début poursuite du rally boursier a été tirée par le rebond des
de l’année, l’indice parisien fait, pour l’instant, mieux qu’en valeurs bancaires et des cycliques dans l’espoir d’une prolon-
2009 (+ 22,3%). Comment en est-on arrivé là? La tendance gation de la croissance économique et d’une normalisation
Bourse

semble profiter d’un alignement des planètes en cette fin sur le front des taux d’intérêt. Des titres comme Société
d’année, avec la désescalade politique entre les Etats-Unis et Générale et BNP Paribas ont rebondi d’environ 20% sur un
la Chine, l’éloignement de la crainte d’un Brexit « dur », la mois tandis que le secteur industriel n’a pas été en reste avec
politique monétaire proactive des principales banques des gains de plus de 10% pour des valeurs telles que Miche-
centrales (Réserve fédérale américaine, Banque centrale lin, Schneider Electric, Peugeot SA ou Saint-Gobain.
européenne et Banque populaire de Chine) et la bonne santé A l’inverse, quelques belles valeurs de croissance
des entreprises qui, dans l’ensemble, parviennent à tirer comme Pernod Ricard ou Danone ont essuyé des prises de
leur épingle du jeu. La question est maintenant de savoir bénéfices. Il faut dire que l’écart de valorisation entre les
si le cycle haussier sur les marchés d’actions peut se thématiques « croissance » et « value » avait atteint un niveau
poursuivre. Ce n’est pas impossible dans un environnement historiquement élevé. Le retour au calme est donc l’occasion
de taux historiquement faibles où il n’y a pas vraiment de faire la chasse aux bonnes affaires, d’autant que certaines
de solution alternative. actions jusqu’ici délaissées procurent de très beaux
Les actions pourraient en tout cas bénéficier d’un rendements, comme dans le cas des banques (plus de 6%).
nouveau catalyseur: celui de la relance budgétaire. Paradoxalement, la hausse de cette année s’est effectuée
Plusieurs personnalités l’appellent de leurs vœux en dans de faibles volumes et a surtout été alimentée par des
Europe. Y compris en Allemagne où le Conseil des experts rachats d’actions de la part des entreprises et des rachats de
économiques recommande à la chancelière Angela Merkel positions baissières de certains fonds. Depuis quelques
de rompre avec la sacro-sainte orthodoxie budgétaire semaines, les investisseurs ont ainsi eu tendance à se
inscrite dans la Constitution qui interdit au pays un déficit désengager des obligations pour revenir vers les actions.
supérieur à 0,35% du produit intérieur brut (PIB). La Attention, les risques n’ont pas complètement disparu.
nouvelle présidente de la BCE, Christine Lagarde, a par
ailleurs indiqué, comme l’avait déjà fait son prédécesseur,
Mario Draghi, que la banque centrale a largement rempli
son devoir au cours de ces dernières années et qu’il apparte-
nait dorénavant aux Etats membres de faire des efforts. Un
appel que, bien évidemment, s’est empressé de soutenir
Emmanuel Macron. Sauf que notre président manque de
Abonnez-vous à la newsletter
Pour recevoir gratuitement 4 parutions de La Lettre de la
crédibilité. Car la France est, avec l’Italie, le mauvais élève de
Bourse par mail en PDF, merci d’envoyer vos nom,
la zone euro et a toujours été incapable de respecter la règle prénom, adresse postale, numéro de téléphone et
édictée par Bruxelles de limiter les déficits à 3% du PIB. adresse mail à abonnement@lalettredelabourse.fr.
Qu’à cela ne tienne! Une politique de relance aurait le
mérite de redonner de la visibilité à nos entreprises, dont les

24 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


ACTION AU NOMINATIF

Merci à Nadia
d’agir à nos côtés
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énergétique.
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et bénéficiez de 10 % de plus sur votre dividende après au moins deux années
civiles de détention en continu. Parce que vous savoir engagés à nos côtés
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L’énergie est notre avenir, économisons-la !
Vos actions
mécaniquement fait baisser les taux longs. En huit ans, ceux
L’ interview de l’expert à dix ans des emprunts de l’Etat allemand sont passés de
+ 1,84% à - 0, 4% (à la fin d’octobre), tandis que ceux de la
France ont chuté de + 3,1% à - 0,1%. Sans ces mesures, la
Cela fait vingt-cinq ans, zone euro aurait certainement été confrontée à un « credit
dont dix-huit au sein crunch », c’est-à-dire à un tarissement du crédit bancaire, ce
de CPR AM, que Laetitia qui aurait eu des conséquences néfastes tant sur l’économie
Baldeschi, économiste que sur les marchés obligataires et actions.
de formation, décrypte
les tendances macroéco- Les épargnants ont donc évité une crise majeure,
nomiques mondiales mais ils ont aussi vu la rémunération de leurs placements
pour accompagner sécurisés se dégrader. Qu’en sera-t-il à l’avenir?
Laetitia Baldeschi, les gérants dans la mise Avant son départ, à la fin d’octobre, Mario Draghi a
responsable des études et en place de leur allocation annoncé une série de nouvelles mesures d’assouplissement
de la stratégie chez CPR AM d’actifs. monétaire (baisse du taux de dépôt bancaire, relance du
programme d’achat de titres) et a laissé entendre que les
taux ne remonteront pas tant que l’objectif d’inflation à 2%
ne sera pas atteint. Christine Lagarde, l’ex-patronne du
Les taux vont rester bas Fonds monétaire international (FMI) qui lui a succédé à la
tête de la BCE, s’inscrit dans cette ligne et encourage les
pendant longtemps gouvernements à profiter des conditions de financement
Bourse

très avantageuses pour adopter des politiques budgétaires


Mario Draghi vient de terminer son mandat à la tête plus expansionnistes afin de doper la croissance. Dans ce
de la Banque centrale européenne. Quel bilan tirez-vous contexte, nul doute que les taux vont rester bas pendant
de son action sur les marchés financiers? longtemps. Une bonne partie des obligations bien notées
L’arrivée de Mario Draghi à la tête de la Banque centrale devraient encore offrir un rendement négatif en 2020.
européenne (BCE) en novembre 2011 est intervenue en
pleine crise de la dette souveraine européenne. Or il a été le Que faut-il faire en matière d’allocation d’actifs ?
premier rempart pour l’endiguer en adoptant une politique Dans ce contexte, il vaut mieux arbitrer un portefeuille
monétaire très accommodante. Dès 2012, il a utilisé vers des actions plutôt que des obligations, en respectant
l’expression, devenue depuis célèbre, « whatever it takes » son profil de risque. Certes, de prime abord, les valorisa-
(tout ce qu’il faudra). Il a ainsi indiqué aux marchés qu’il tions semblent excessives et avoir atteint des points hauts
mettrait tout en œuvre pour sauver la zone euro. Et il y est historiques sur la plupart des grands indices boursiers. Mais
parvenu! Il y a consacré de gros moyens puisque le bilan de en réalité, il faut recalculer les prix en prenant en compte le
la BCE a doublé en huit ans, s’élevant, à la fin du mois niveau très bas des taux d’intérêt. Dans ces conditions, les
d’octobre, à 4680 milliards d’euros, soit l’équivalent de 40% actions ne sont pas si chères. Il faut aussi garder en mémoire
du PIB de la zone euro. En comparaison, celui de la Réserve que nous ne sommes pas dans une situation de récession. La
fédérale américaine a atteint 4000 milliards de dollars, soit croissance est au rendez-vous, même si elle reste molle, ce
seulement 18% du PIB des Etats-Unis. qui est positif pour les marchés. De plus, les cours ont
Concrètement, Mario Draghi a assuré la liquidité sur le encore du potentiel d’appréciation car ils n’ont pas été
GUILLAUME LEBRASSEUR

marché interbancaire et octroyé des prêts à long terme aux portés par des flux d’investissement en 2019 mais pour-
banques européennes alors en difficultés, ce qui a permis raient bien l’être l’an prochain, si les zones d’ombre qui ont
aux entreprises de continuer à avoir accès au crédit. Il a pesé sur le moral des investisseurs ces derniers mois,
ensuite mené une politique massive d’achat de titres, comme le Brexit ou la guerre commerciale sino-américaine,
notamment d’obligations d’Etat et d’entreprise, ce qui a commençaient à s’éclaircir. ● PROPOS RECUEILLIS PAR AUDREY SPY

«le niveau
ll faut recalculer les prix en prenant en compte
très bas des taux d’intérêt. Dans ces conditions, «
les actions ne sont pas si chères
26 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019
Vos actions Une recommandation de
Jeudi 9 janvier 2019 • 1506

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lalettredelabourse.fr
ISSN 0986 - 6957

La Valeur du mois
s’ajouter des acquisitions stratégiques comme celle
amorcée de GrandVision (voir encadré). EssilorLuxottica en
Visez EssilorLuxottica a largement les moyens puisque son endettement net
ne devrait représenter que 5% environ du montant des
à 131 euros fonds propres à la fin de cette année.

Evolution du cours
Sur un mois : + 4,30 %
Des synergies prometteuses
800 €
1140€ à court et moyen terme
130
1 600
Côté rentabilité, EssilorLuxottica part d’une base élevée
mais encore largement perfectible grâce aux synergies
120
1 400 issues de la fusion entre les deux anciennes entités. Elles

Source : Factset.
110 ont été estimées entre 300 et 350 millions d’euros sur
1 200
100 Dernier : 135,00 € le résultat opérationnel au cours de la période 2019-2021
Sur un an : + 11,90 % puis entre 420 et 600 millions pour 2022/2023. Une
190
000
vingtaine d’axes de travail prioritaires ont été mis en
06-11-18 06-11-19
chantier, comme la création d’une chaîne d’approvisionne-
Secteur : optique PER 2019 : 30,8
Code Isin : FR0000121667 Variation BNA 2018/2019 : + 9,31% ment et d’un réseau de laboratoires de prescription unifiés.
Eligibilité PEA/SRD : oui/oui Variation BNA 2017/2018 : + 5,97% Dans ces conditions, le résultat opérationnel devrait

Bourse
Capitalisation : 59,02 milliards d’euros Plus haut sur un an : 138,20 euros pouvoir progresser de 1 à 1,4 fois plus vite que le chiffre
Dividende 2019 : 2,19 euros Plus bas sur un an : 95,50 euros
Rendement 2019 : 1,62% d’affaires et le bénéfice de 1 à 1,5 fois, d’ici à 2023.
Reste que la bonne visibilité du marché et les fonda-
mentaux solides du groupe ont un prix. L’action
Dire que la fusion entre Essilor, le leader mondial des EssilorLuxottica capitalise près de 30 fois les bénéfices
verres ophtalmiques, et Luxottica, le numéro un des attendus cette année. Un ratio qui retombe toutefois à
montures de lunettes haut de gamme, bien connu pour 25 fois deux ans plus tard, en tenant compte des synergies
ses marques Oakley et Ray-Ban, n’a pas été une partie de liées à la fusion. L’acquisition de GrandVision, pourrait en
plaisir relève de l’euphémisme. Mais après s’être accusés outre avoir un impact positif de près de 10% sur le bénéfice
de vouloir prendre l’ascendant l’un sur l’autre, les deux par action. ● BRUNO KUS
camps semblent enfin vouloir aller dans la même direction
en attendant la nomination d’un directeur général.
Né en octobre 2018 et détenu à 32,7% par le holding
Delfin, propriété de Leonardo Del Vecchio, le nouvel GrandVision en rence, ce qui n’a rien
EssilorLuxottica intervient sur un marché porteur. Selon le ligne de mire d’évident. Elle n’est pas non
groupe, 2,5 milliards de personnes dans le monde souffrent A peine la fusion entre plus dénuée de risque
d’une vision non corrigée et 6 milliards ne protègent Essilor et Luxottica a-t-elle puisqu’elle interviendrait
pas leurs yeux des rayons nocifs. Le vieillissement de la été scellée, que le nouvel alors que l’intégration entre
population joue aussi en faveur de l’entreprise, tout comme ensemble s’est fixé un défi Essilor et Luxottica ne fait
l’essor des classes moyennes dans les pays émergents. majeur: prendre le contrôle que commencer. Toutefois,
du hollandais GrandVision ce rachat compléterait
Une croissance des ventes (propriétaire en France des idéalement le dispositif de
enseignes GrandOptical et distribution du groupe, avec
de 5 % par an Générale d’Optique), pour 7200 nouveaux magasins
Grâce à un modèle intégré et à un réseau de distribu- plus de 7 milliards d’euros. et des sites de vente en ligne
tion de dimension mondiale, le groupe est parfaitement Une participation de 76,72% dans plus de 40 pays.
armé pour proposer des produits innovants. La bonne au capital de GrandVision De plus, GrandVision génère
dynamique du marché lui permet de viser sur le long terme a déjà été acquise auprès du une marge opérationnelle
une croissance moyenne annuelle de l’ordre de 5% de holding HAL. Mais l’opéra- proche de 10% qui
son chiffre d’affaires avec un poids grandissant des ventes tion doit recueillir le feu vert détonne dans le monde de
directes au consommateur et des pays où la demande des autorités de la concur- la distribution.
est forte (Chine, Inde, Amérique latine…). A cela peuvent

DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 27


Vos actions
Le suivi de nos Valeurs du mois Brexit « dur »), le maintien de politiques monétaires accom-
modantes et des publications trimestrielles d’entreprises
correctes (voir p. 16). Le contexte est donc favorable à
Engrangez vos plus-values l’accélération de la rotation du portefeuille avec des prises de
De retour à ses plus hauts niveaux depuis douze ans, l’indice bénéfices ou des ventes sur Altran, Bouygues, Eiffage, Elis ou
CAC 40 profite de l’alignement des planètes avec une Pernod Ricard et des ordres d’achat sur Seb, Gecina et Korian.
réduction du risque politique (accord commercial partiel Validité des ordres: du 22-11-19 à l’ouverture au 19-12-19
en vue entre la Chine et les Etats-Unis et éloignement d’un à la clôture.

Une fois achetées, les Valeurs minoritaires) auprès de la profité de la confirmation chance. Le cours du titre,
du mois font l’objet, dans cour d’appel de Paris pour du redressement de TF1 et intégré à notre portefeuille
ces pages, d’une gestion faire annuler la décision de Bouygues Telecom. Dans le 23 octobre 2015 à
active avec des conseils de de validation de l’OPA la construction, la visibilité 54,79 euros, a quasiment
renforcement, d’allégement par l’Autorité des marchés est excellente, avec un doublé en quatre ans.
ou de vente (données financiers (AMF). L’Adam, carnet de commandes de Après avoir allégé la
arrêtées au 06-11-2019). soutenue par le fonds 33,75 milliards d’euros à la position à deux reprises (la
activiste Elliott, actionnaire fin de septembre, corres- dernière fois, le 28 juin
à hauteur de plus de 10% pondant à une année 2019, à 86,20 euros), nous
Bourse

Les conseils du capital d’Altran, et d’activité. Enfin, Bouygues choisissons de la solder


par les banques JP Morgan a allégé sa participation en plaçant une limite de
de décembre et Credit Suisse, réclame dans Alstom. De quoi vente à 97 euros. La valeur
2019 à Capgemini un relèvement réduire son endettement n’est plus très loin de
du prix de l’OPA. Considé- net et reverser une partie renouer avec ses meilleurs
rant que ces démarches des liquidités aux action- niveaux de mai 2017 à la
Vendez ALTRAN prendront du temps naires sous la forme d’un suite de la publication,
à 14,20 euros et immobilisent des dividende exceptionnel. au troisième trimestre,
Rien ne sert d’attendre liquidités, nous préférons Le rendement, proche de d’un solide chiffre d’affaires
un relèvement du prix prendre nos bénéfices 4,5%, est déjà très correct. en progression de 8,9%,
de l’OPA. avec une limite de vente Une limite de vente fixée à à 4,68 milliards d’euros.
de 14,20 euros. 39 euros sécurisera le prix La performance est
Code Isin : FR0000034639
de revient de la position. alimentée par la forte
Variation sur 1 mois : - 1,12 %
20 €
Allégez BOUYGUES dynamique des métiers
Dernier : 14,18 €
à 39 euros Vendez EIFFAGE cycliques de la construc-
Sur un an : + 66,92 %
15 Il est temps de sécuriser à 97 euros tion, de l’énergie et des
le prix de revient. La performance du titre infrastructures (activités
10
incite à prendre des gains. de contracting) et par la
Code Isin : FR0000120503
récurrence des revenus
5 Variation sur 1 mois : + 3,01 % Code Isin : FR0000130452
des concessions. Doté
45 €
Dernier : 38,00 € Variation sur 1 mois : + 4,69 %
d’un carnet de commandes
0 Sur un an : + 14,22 % 105 € Dernier : 97,38 €
06-11-18 06-11-19 de 14,5 milliards représen-
40 Sur un an : + 9,12 %
Ouverte le 16 octobre, 95 tant quasiment un an
l’offre publique d’achat 35 de chiffre d’affaires dans
lancée par Capgemini sur 85 le contracting, le groupe
Source des graphiques : Factset.

30
Altran au prix contesté dispose d’une bonne
75
de 14 euros par action n’a 25 visibilité. Ces perspectives
pour l’instant pas de date 06-11-18 06-11-19 sont désormais bien
65
de clôture. En cause, Troisième plus forte hausse 06-11-18 06-11-19 intégrées dans le cours
les recours déposés par des valeurs du CAC 40 sur Le cinquième groupe de de Bourse, en hausse
l’Adam (Association de les trois derniers mois, le BTP et de concessions euro- de 35% depuis le début
défense des actionnaires titre du holding Bouygues a péen nous aura porté de l’année.

28 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


Allégez ELIS à 17 euros dérouler conformément Gecina. Le management l’allongement de la durée
Nous profitons du rebond aux attentes et de délivrer confirme ses objectifs, de vie et pour délivrer un
du titre. les synergies prévues. relevés mi-juillet, visant une accompagnement de qualité.
La valorisation du dossier croissance de 3% du résultat Avec 14000 lits en projet,
Code Isin : FR0012435121
n’est pas excessive, à moins récurrent net (5,80 à la société vise une croissance
Variation sur 1 mois : + 14,29 %
20 €
de 15 fois les profits attendus 5,85 euros par action). moyenne annuelle de plus
Dernier : 17,12 €
en 2020, mais nous L’essentiel de ce montant de 8% de son chiffre
18
Sur un an : - 6,35 %
prendrons par précaution sera reversé en dividende et d’affaires d’ici à 2021 en
16 la moitié de nos gains à devrait offrir un rendement hissant la marge à 15,5%.
17 euros en vue de sécuriser proche de 4%.
14
notre prix de revient. Vendez PERNOD
12 Renouvelez l’achat de RICARD à 165 euros
10 Renouvelez l’achat KORIAN à 38,10 euros Les bonnes nouvelles
06-11-18 06-11-19 de GECINA à 150 euros Les perspectives favorables commencent à se retrouver
Le spécialiste des solutions La limite d’achat est sont confirmées. dans les cours.
de location et d’entretien relevée.
Code Isin : FR0010386334 Code Isin : FR0000120693
d’articles textiles (habille-
Code Isin : FR0010040865 Variation sur 1 mois : + 4,42 % Variation sur 1 mois : - 4,00 %
ment et linge) retrouve la
Variation sur 1 mois : + 4,40 % 40 € 180 €
confiance des marchés. 155 € 38 170
Son activité a accéléré au
145 36
troisième trimestre avec une

Bourse
160
croissance organique de 34
135
150
4,2%, tirée par une bonne 32
125
dynamique en France, 30 Dernier : 38,30 € 140 Dernier : 165,45 €
en Europe du Sud et en 115 Dernier : 152,00 € Sur un an : + 15,19 % Sur un an : + 17,47 %
28 130
Amérique latine. Même si la Sur un an : + 14,46 % 06-11-18 06-11-19 06-11-18 06-11-19
105
situation reste difficile au 06-11-18 06-11-19 Nous n’avons toujours pas pu Avec une hausse de plus
Royaume-Uni, la tendance Toujours soutenu par la intégrer le titre de ce de 50% sur trois ans et de
est à l’amélioration grâce à la faiblesse des taux d’intérêt spécialiste de la prise en près de 20% depuis le début
poursuite des hausses de prix et la pénurie de bureaux dans charge des personnes de l’année 2019, l’action
en hôtellerie et restauration Paris et sa proche banlieue, dépendantes dans notre Pernod Ricard a connu un
et à une progression du taux le titre de cette foncière portefeuille au prix voulu de parcours faste grâce aux
de rétention des clients sur évolue non loin de ses 37,10 euros. Nous acceptons bonnes performances
le segment du vêtement records historiques. Nous de relever une nouvelle fois financières du géant des
professionnel. Au vu de cette relevons notre limite d’achat cette limite à 38,10 euros. spiritueux, mais aussi à la
bonne performance, la de 147 à 150 euros pour Le chiffre d’affaires sur neuf dimension spéculative liée
direction table désormais sur faciliter l’entrée de la valeur mois fait ressortir une à l’entrée du fonds activiste
une croissance organique des dans notre portefeuille. progression de 8,2% à la fin Elliott dans le capital, il y a
ventes légèrement supé- La publication sur neuf mois de septembre, dont 3,8% près d’un an. Les revendica-
rieure à 3% sur l’ensemble du chiffre d’affaires confirme sont purement organiques. tions de ce dernier semblent
de l’exercice, avec une marge la qualité intrinsèque de Le troisième trimestre s’est avoir été prises en compte
brute située dans le haut la foncière. Ressortis à inscrit dans la même veine et dans la stratégie du groupe
d’une fourchette comprise 500,6 millions à la fin de la direction a pu aisément et avoir contribué à
entre 31,2 et 31,6%. Cette septembre, les loyers ont confirmer les objectifs l’amélioration de la
anticipation prend en affiché une hausse limitée annuels visant une hausse rentabilité, qui reste malgré
compte une base de coût de 1,1% en raison de l’effet du chiffre d’affaires supé- tout perfectible. Même
plus tendue du fait des négatif des cessions. rieure ou égale à 8%, avec si les fondamentaux du
hausses de salaire pratiquées A périmètre constant, la une marge opérationnelle dossier et du secteur
au Royaume-Uni et en croissance de 2,4% reflète d’au moins 14, 5%. En trois demeurent excellents,
Espagne. De plus, l’intégra- plus fidèlement l’impact des ans, Korian espère bâtir en une grande partie des
tion des sociétés britannique revalorisations des prix des Europe une offre intégrée bonnes nouvelles sont
Berendsen et brésilienne loyers et la faible vacance de de soins et de services pour désormais intégrées dans
Lavebras continue de se 5,6% du patrimoine de répondre aux enjeux de la valorisation. 

DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 29


Vos actions
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à 137 euros
Valeo, Société Générale, Elis et LVMH à l’honneur
L’objectif de croissance des Titres acquis dans la rubrique « Valeur du mois » et encore détenus. Chaque mois des opérations
profits est maintenu. de renforcement ou d’allégement peuvent être recommandées. Sinon, le titre doit être conservé.
Il reste dans notre sélection tant qu’il n’est pas vendu.
Code Isin : FR0000121709
Dernier Variation Prix de Variation PER (1) Dernier
Variation sur 1 mois : + 4,81 % Titre PEA
cours sur 1 mois revient (PR) sur PR 2019 coupon (2)
180 € Dernier : 139,50 €
VALEURS FRANÇAISES
Sur un an : + 11,69 %
160 ADP ● 171,10 € + 6,27% 174,65 € - 2,03% 28,1 3,70 €
Air Liquide ● 119,90 € + 3,18% 84,69 € + 41,58% 23,9 2,65 €
140 Alstom ● 38,42 € + 2,89% 9,32 € + 312,23% 18,3 5,50 €
Alten ● 99,85 € - 0,35% 107,00 € - 6,68% 18,2 1,00 €
120
Altran ● 14,18 € - 1,12% 6,53 € + 117,15% 17,4 0,24 €
Bouygues ● 38,00 € + 3,01% 34,23 € + 11,01% 12,8 1,70 €
Capgemini ● 104,70 € - 0,52% 51,13 € + 104,77% 16,4 1,70 €
100
06-11-18 06-11-19 Carrefour ● 15,68 € + 4,95% 25,42 € - 38,32% 13,5 0,46 €
Dassault Aviation ● 1 256,00 € + 2,20% 1 357,00 € - 7,44% 15,1 21,20 €
Après avoir allégé la position Eiffage ● 97,38 € + 4,69% 3,70 € + 2531,89% 13,0 2,40 €
sur le titre du leader mondial Elior Group ● 11,43 € - 1,89% 13,50 € - 15,33% 29,5 0,34 €
du petit électroménager Elis ● 17,12 € + 14,29% 12,63 € + 35,55% 16,7 0,37 €
Eurofins Scientific ● 456,00 € + 0,22% 333,60 € + 36,69% 26,9 2,88 €
le 26 avril dernier à
Fnac Darty ● 51,00 € - 5,38% 68,81 € - 25,88% 8,7 0,00 €
159,99 euros, nous accep- Hermès ● 648,00 € + 3,91% 462,21 € + 40,20% 44,7 4,55 €
tons de revenir à l’achat
Bourse

Interparfums ● 43,00 € + 8,18% 40,50 € + 6,17% 39,0 0,71 €


à 137 euros. Meilleur que Lagardère ● 19,48 € - 0,81% 22,79 € - 14,52% 10,5 1,30 €
prévu, le chiffre d’affaires LVMH ● 399,55 € + 11,92% 144,64 € + 176,24% 27,3 6,00 €
Maisons du Monde ● 12,37 € - 12,39% 23,43 € - 47,20% 8,8 0,47 €
du troisième trimestre a Neoen ● 24,35 € + 6,56% 14,91 € + 63,31% 58,2 0,00 €
progressé de 10,9%, à Orange ● 14,40 € + 0,21% 14,10 € + 2,13% 14,0 0,70 €
1,78 milliard d’euros, grâce Or 100% quanto 125,55 € - 1,41% 102,45 € + 22,55% - -
à un effet devise positif et à Pernod Ricard ● 165,45 € - 4,00% - 7,85 € NS 25,1 2,02 €
Renault ● 46,14 € - 8,63% 65,93 € - 30,02% 5,9 3,55 €
la bonne tenue de plusieurs
Rubis ● 52,80 € 0,57% 51,00 € + 3,53% 16,3 1,59 €
marchés (Europe centrale, Sanofi ● 83,28 € + 1,75% 75,10 € + 10,89% 14,2 3,07 €
Russie, Amérique du Nord). Scor ● 37,74 € + 3,80% 39,22 € - 3,77% 12,6 1,75 €
En Chine, le ralentissement Seb ● 139,50 € + 4,81% 98,81 € + 41,18% 16,0 2,14 €
Société Générale ● 27,39 € + 17,95% 30,10 € - 9,01% 7,6 2,20 €
est à relativiser par rapport
Thales ● 86,58 € - 11,62% 55,99 € + 54,63% 13,5 2,08 €
à une base de comparaison Total ● 49,32 € + 9,89% 41,50 € + 18,84% 11,7 2,64 €
exigeante. Le groupe Valeo ● 34,83 € + 19,73% 42,50 € - 18,05% 20,4 1,25 €
demeure confiant même si, Vivendi ● 24,78 € + 0,32% 19,10 € + 29,74% 22,6 0,50 €
Vivendi ● 24,95 € - 1,69% 19,10 € + 30,63% 23,0 0,50 €
par prudence, il a préféré
● Eligible au plan d’épargne en actions. (1) Le PER ou multiple de capitalisation est le rapport entre le cours de la valeur
ajuster légèrement à la et l’estimation de bénéfice net par action pour 2019. (2) Dernier dividende net versé. En orange, les valeurs traitées ce
baisse ses perspectives mois-ci dans cette rubrique. NS : non significatif. Données arrêtées au 11-09-2019. Source : Factset.
de ventes, attendues en
EN BREF
progression de 6 à 7% Air Liquide. Légèrement inférieur aux attentes, le chiffre d’affaires du troisième
(contre plus de 7% précé- trimestre, de 5,45 milliards d’euros, traduit une dynamique interne de 3,5%
demment). En revanche, un peu moins forte qu’au premier semestre (+ 4,9%). Pas de quoi remettre en cause
la cible de hausse du résultat l’objectif annuel d’une nouvelle croissance du résultat net à taux de change
opérationnel est maintenue constant grâce au plan d’économies.
Maisons du Monde. Nouvelle déception sur cette enseigne d’ameublement et
à 6% malgré l’effort
de produits de décoration. Compte tenu de l’effort d’investissement consenti
d’investissement consenti
sur la filiale américaine Modani, elle ne sera pas en mesure d’atteindre son objectif
pour préparer la croissance de marge brute d’exploitation de 13% pourtant confirmé fin juillet. Celle-ci se
de demain. Un accord situera à 12,5%.
commercial partiel entre Valeo. L’équipementier automobile a accéléré au troisième trimestre avec une
les Etats-Unis et la Chine croissance organique de 6% de son chiffre d’affaires traduisant une surperformance
favoriserait un rattrapage de 8 points par rapport à la production automobile mondiale. L’objectif annuel
d’une marge opérationnelle comprise entre 5,8 et 6,5% est maintenu, hors impact
du titre. ● FRÉDÉRIC BÉRIOT ET
de la grève survenue chez General Motors.
BRUNO KUS

30 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


Vos Sicav
Le Portefeuille dynamique
Bilan et composition en détail
Rebond
Performances
spectaculaire Sur depuis Depuis
1 mois le 1er janvier l’origine (2)
Notre portefeuille + 3,66% + 13,66% + 149,00%
Suivi de gestion
Allocation d’actifs théorique (1) + 4,07% + 14,40% +123,76%
L’année 2019 va-t-elle se
Perf.
terminer en fanfare sur les Quantité / Produit PEA Catégorie (3) Cours Evaluation Poids
mensuelle
marchés? Les épargnants
Liquidités 4 551 € 11,95%
peuvent l’espérer. Après un
35 Sextant Bond Picking (Amiral Gestion) O.ING 105,04 € 3 676 € 9,65% + 0,45%
début d’octobre très difficile,
les places boursières se 1 MAM Flexible Bonds C (Meeschaert AM) O.ZEM 4 123,71 € 4 124 € 10,83% + 1,00%
sont toutes reprises lors de la 15 BFT France Futur E C (BFT IM) ● A.FRP 102,36 € 1 535 € 4,03% + 4,76%
première semaine de Janus Henderson Horizon Euroland Fd A1
39 ● A.ZEG 50,89 € 1 985 € 5,21% + 7,77%
novembre. Depuis notre EUR (Janus Henderson Investors)
dernier bouclage, notre Lazard Actions Euro A (Lazard Frères
3 ● A.ZEG 709,64 € 2 129 € 5,59% + 7,49%
Portefeuille dynamique a Gestion)
progressé sur un mois de

Bourse
Alken Fund - European Opportunities R
5 ● A.EUG 249,40 € 1 247 € 3,27% + 4,10%
3,66% (voir tableau). Notre (Alken AM)
approche assez prudente des 32 Fidelity Europe (Fidelity) ● A.EUG 57,35 € 1 835 € 4,82% + 6,07%
marchés nous a légèrement 18 Renaissance Europe C (Comgest) ● A.EUG 174,96 € 3 149 € 8,27% + 4,16%
coûté par rapport à notre
Tocqueville Value Europe P
indice de référence qui 6 ● A.EUG 229,80 € 1 379 € 3,62% + 8,13%
(Tocqueville Finance)
gagne, lui, un peu plus de
Oddo BHF Avenir Europe CR
4%. Certains fonds de notre 3 ● A.EUP 605,55 € 1 817 € 4,77% + 6,95%
(Oddo BHF AM)
sélection ont toutefois connu
BNP Paribas Easy S&P 500 Ucits ETF
des rebonds spectaculaires. 180 A.ANG 12,94 € 2 329 € 6,12% + 4,59%
(BNP Paribas AM)
C’est le cas de Tocqueville
Edgewood L. Select US Select Growth
Value Europe (Tocqueville 6 A.ANG 388,49 € 2 331 € 6,12% + 1,06%
(Edgewood Management)
Finance), qui croît de 8,13% Schroder ISF Japanese Equity A EUR
sur un mois, profitant du 10 A.JAGc 114,27 € 1 143 € 3,00% + 6,81%
(Schroder IM)
retour en grâce des valeurs Féderal Indiciel Japon
7 ● A.JAG 242,35 € 1 696 € 4,45% + 5,39%
décotées. Avec des gains de (Federal finance Gestion)
plus de 7%, Janus Henderson 80 Magellan C (Comgest) A.MEG 24,51 € 1 961 € 5,15% + 5,83%
Horizon Euroland (Janus
5 Schroder ISF Bric A (Schroder IM) A.MEG 239,23 € 1 196 € 3,14% + 5,73%
Henderson) et Lazard Actions
Données arrêtées au 06-11-19. 38 083 € 100% + 3,66%
Euro (Lazard Frères Gestion)
bénéficient du rattrapage de (1) 1997. (2) Allocation théorique : Actions. Europe – général : 40%. Europe – petites et moyennes capitalisations :
5%. Amérique du Nord – général : 10%. Japon : 7%. Marchés émergents : 8%. Obligations. Euro moyen terme :
la zone euro. Aucun des
25%. Monétaire. Trésorerie régulière : 5%. (3) Actions. A.ANG : Amérique du Nord – général. A.EUG : Europe -
fonds de notre portefeuille général. A.EUP : Europe – petites et moyennes capitalisations. A.FRP : France – petites et moyennes capitalisations.
n’affiche de résultats A.JAG : Japon - général (c : couvert). A.MEG : Marchés émergents - général. A.ZEG : zone euro - général. Obligations.
O.ING : international - général.● Eligible au plan d’épargne en actions.
négatifs. Seul Edgewood L.
Select US Select Growth
(Edgewood Management)
nous déçoit un peu: ses Commentaire de trop cher ou conservant Europe A (Fidelity,
performances sur les actions gestion encore du potentiel, les avis FR0000008674) en
américaines (+ 1,06%) sont Nous allons surveiller des experts sont partagés. acquérant 10 parts au prix
en deçà de la moyenne attentivement ce fonds, ainsi Comme prévu, nous avons de 57,35 euros chacune. Pas
de sa catégorie (plus de 3% que l’ensemble du porte- renforcé, le 7 novembre, d’arbitrage le mois prochain.
sur le mois). feuille. Car entre marché notre exposition à Fidelity ● AUDREY SPY

DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 31


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Votre 34
Les erreurs les plus
fréquentes à bannir
argent Souvent, des biais comportementaux dictent
les décisions d’investissement des particuliers.
Ces derniers doivent apprendre à les déceler
pour pouvoir mieux les combattre.

Placements 35
Investissez Inspirez-vous des
gourous de la finance
comme Aux Etats-Unis, quelques stars de la Bourse
sont parvenues à faire fortune grâce
à des philosophies assez simples dont vous

un pro
pouvez vous inspirer.

38
Recourez aux bons
outils de gestion
Si les professionnels sont équipés de nombreux
outils sophistiqués, les particuliers peuvent
aussi avoir accès à des instruments de gestion
de qualité et, pour la plupart, gratuits.

41
Suivezlespréceptes
des gestionnaires
Les conseillers en gestion de patrimoine,
les gérants de fonds et les banquiers privés
se conforment à quelques règles fondamentales
et de bon sens faciles à appliquer.
Investisseur particulier, vous
pouvez parvenir à d’aussi bons
résultats qu’un professionnel.
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Pour cela, adoptez leurs réflexes


et leurs outils !
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avec Emmanuel Schafroth

DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 33


Votre argentPlacements

Les erreurs placement soit adapté à son horizon de temps ni même


au contexte de marché. Méfiez-vous des biais de confir-
mation, c’est-à-dire notre propension à retenir unique-

les plus ment les informations qui confirment notre point de vue
initial et à exclure, de manière inconsciente, les argu-

fréquentes ments contraires.

S’engager au pire moment. Les particuliers ont

à bannir souvent le réflexe d’investir au plus haut des marchés.


Ce phénomène est lié à notre instinct grégaire, à notre
inclination à adopter un comportement moutonnier.
onnaissez-vous vous-même ! Les épargnants Ainsi, nombre d’amateurs attendent souvent une pé-

C français ont des leçons à tirer de ce célèbre


précepte philosophique attribué à Socrate. En
matière de placements financiers, la raison doit tou-
riode faste en Bourse pour se positionner, au moment
même où les professionnels commencent, quant à eux,
à se montrer plus prudents et décident de prendre leurs
jours primer sur les émotions, l’instinct ou toute autre profits. Inspirez-vous plutôt des gourous de la finance,
considération. Concrètement, vous devez lutter contre qui ont tendance à acheter au son du canon, c’est-à-dire
vos biais comportementaux pour prendre les bonnes lorsque les cours sont dégradés par de mauvaises nou-
décisions de placement. Pour velles, et à vendre au son du violon, à savoir à se désen-
Identifiez vos cela, il faut connaître votre gager quand tout va bien. (voir page suivante).
biais comporte- tempérament d’investisseur.
mentaux Si vous n’en avez aucune idée, Se montrer versatile. En matière de placements,
pour mieux les vous pouvez l’identifier, par les épargnants ont tendance à succomber aux effets de
combattre exemple en réalisant le test in- mode et à changer d’opinion en fonction de la conjonc-
vestIQ proposé en ligne par la ture à court terme. Or, il faut arriver à s’extraire des
société de gestion Schroders (Schroders.fr/investiq). Il bruits et rumeurs de marché. Certes, vous pouvez par-
vous donnera des éléments de réponse. Mais pour in- fois avoir du nez, à l’exemple de certains boursicoteurs
vestir comme un pro, il vous faudra être particulière- qui ont misé très tôt sur Netflix, quand peu y croyaient.
ment vigilant et déjouer les principaux pièges dans Mais il s’agit souvent d’un coup de chance difficile à
lesquels s’engouffrent généralement les particuliers. reproduire. Utilisez plutôt les bons outils de gestion
(voir p. 38) pour détecter les investissements robustes
Investir pour de mauvaises raisons. Les épar- sur le long terme.
gnants sont souvent poussés par des motifs secondaires
à souscrire certains placements. Par exemple, s’engager Conserver des placements décevants. Tous les
tête baissée sur des produits de défiscalisation est une investisseurs ont du mal à vendre leurs positions mal-
tentation à bannir. Au risque sinon d’en oublier les heureuses. Mais les particuliers ont souvent une trop
réflexes de base, à savoir vérifier la qualité du placement forte aversion aux performances négatives, ce qui les
proposé et son potentiel de gain à long terme. La carotte conduit à ne jamais couper leurs pertes et même à les
fiscale doit seulement constituer un bonus et en aucun creuser. Rappelez-vous que quand un cours décroche
cas être le moteur de votre décision d’investissement. de 50 %, il faudra ensuite qu’il progresse de 100 % pour
De même, il ne faut pas croire aux produits miracles, retrouver son niveau initial. Suivez les méthodes des
ceux qui vous promettent de gagner beaucoup d’argent, gestionnaires pour éviter ce travers (voir p. 41).
en peu de temps et sans prendre de risque. D’une part,
vérifiez toujours qu’il ne s’agit pas d’une arnaque. Ainsi, Concentrer ses investissements. Les particuliers
l’Autorité des marchés financiers (AMF) alerte actuelle- ont tendance à investir uniquement dans le secteur
ment sur la recrudescence des escroqueries liées aux d’activité qu’ils connaissent bien, par exemple celui dans
crypto-actifs ou aux placements sur le vin ou les chep- lequel ils exercent leur profession. Ils sont nombreux
tels. D’autre part, soyez raisonnable et n’oubliez pas que aussi à acheter très largement des actions de leur entre-
plus un placement peut rapporter gros, plus il est risqué. prise, concentrant ainsi trop fortement leur prise de
Ne vous montrez pas trop confiant ! risque. Les amateurs ont aussi pour habitude de se po-
sitionner uniquement sur les valeurs françaises. Vous
Avoir une idée préconçue. Il est fréquent qu’un devez au contraire ne pas mettre tous vos œufs dans le
épargnant souhaite investir sur telle ou telle classe d’ac- même panier et diversifier votre patrimoine financier,
tifs en y croyant dur comme fer, sans pour autant que ce tant d’un point de vue sectoriel que géographique. ●

34 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


Inspirez-vous Warren Buffet, le besogneux
A 89 ans, Warren Buffet reste le plus

des gourous de célèbre et le plus suivi des investis-


seurs. Chaque année, sa lettre aux ac-

la finance tionnaires est attendue comme une


prophétie qui inspire de nombreux
professionnels à travers le monde. Il
est vrai que son palmarès a de quoi
la question: citez un investisseur célèbre qui a impressionner : + 18,7 % de gains an-

A bâti sa fortune grâce à ses placements judicieux


sur les marchés financiers, vous serez certaine-
ment bien en peine de répondre en nommant un Fran-
nualisés en cinquante-trois ans à la fin de 2018, soit deux
fois plus que le S&P 500 sur la même période! Un exploit
au regard de la difficulté avérée pour les gérants de por-
çais! Et pour cause, aucun professionnel de l’Hexagone tefeuille de battre l’indice américain. Le milliardaire est
ne s’est véritablement élevé au rang de gourou, c’est-à- le troisième homme le plus riche au monde avec une
dire une personne capable d’inspirer et même d’in- fortune de 82,5 milliards de dollars (environ 74 milliards
fluencer les décisions des autres investisseurs. Par le d’euros), d’après le dernier classement de Forbes publié
passé, il y a bien eu quelques gérants stars, mais ils ont en mars 2019, derrière Jeff Bezos et Bill Gates. Pour au-
souvent perdu de leur éclat ou se font désormais plus tant, il continue de mener une vie simple et économe.
discrets (voir encadré). Initié dès son plus jeune âge à la Bourse par son père
CARLO ALLEGRI / UNITED STATES / REUTERS

Il faut donc chercher ces icônes du côté des Etats-Unis qui était agent de change – il a acheté sa première action,
où l’on trouve encore de véritables prodiges des marchés de la compagnie pétrolière Cities Service Company, à l’âge
prêts à dévoiler les secrets de leur réussite. Retrouvez de 11 ans –, Warren Buffet commence sa carrière d’inves-
ci-après les marques de fabrique de cinq gourous améri- tisseur professionnel en rejoignant, en 1954, à 24 ans,
cains. Comme vous le verrez, leur succès ne repose pas Graham-Newman Corp, société d’investissement fondée
sur des techniques très sophistiquées, mais plutôt sur des par Benjamin Graham et Jerome Newman. Deux ans plus
principes, du bon sens, de la méthode ou encore des tard, il crée sa propre structure pour placer son argent
convictions qu’ils se sont forgées au fil du temps. ● ainsi que celui de sa famille et de ses amis. En 1962, il
rachète la société de textile Berkshire Hathaway qu’il
transforme par la suite en société d’investissement cotée.

Les as de la finance, si la gestion « value » est ● Sa philosophie. Initialement, Warren Buffet était
se font rares actuellement à la peine. un disciple de l’économiste Benjamin Graham, père fon-
en France Bruno Crastes, cofondateur dateur de l’investissement « value », qui consiste à privi-
Exit les gérants stars dans de H2O AM, continue aussi légier les valeurs décotées en Bourse. Pour autant, il a su
l’Hexagone ! Cela fait de surperformer grâce à des faire évoluer sa philosophie d’investissement pour s’inté-
plusieurs années que les paris risqués sur les devises resser également aux valeurs de qualité en croissance. Il
sociétés de gestion préfèrent ou les obligations. Certaines s’attache surtout aux sociétés qui disposent d’une bonne
mettre l’accent sur leur icones du passé ont, en santé financière et délivrent des dividendes réguliers.
méthode d’investissement et revanche, perdu de leur aura, Mais son principal mot d’ordre n’a jamais changé:
sur leur travail en équipe à l’instar d’Edouard Carmi- attention à la valorisation! Il ne faut pas surpayer une
plutôt que sur le talent d’un gnac. Son génie en matière action et acheter seulement quand le cours de Bourse est
individu. Les gérants dotés d’allocation d’actifs a fait inférieur à la valeur intrinsèque de l’entreprise. L’inves-
de palmarès impressionnants la renommée du fonds tisseur est donc un farouche défenseur de l’analyse fon-
et toujours en activité se font Carmignac Patrimoine, mais damentale, c’est-à-dire de l’évaluation au juste prix d’une
plus discrets. Romain ses résultats ont décliné société en étudiant son activité, ses comptes, ses ratios
Burnand, cofondateur ces dernières années. financiers… Il passe ainsi la majeure partie de son temps
de Moneta AM, demeure une D’autres ont passé la main à lire des rapports ou la presse. En revanche, il reste à
référence sur les actions comme Didier Le Menestrel, distance des tendances ponctuelles de marché, de la
européennes. Marc Renaud, l’emblématique fondateur de macroéconomie, des rumeurs…
à l’origine de Mandarine La Financière de l’Echiquier,
Gestion, conserve également qui s’est fait connaître grâce à ● Ses coups boursiers. Autre principe auquel adhère
une grande notoriété même son fonds Echiquier Agressor. Warren Buffet: investir dans ce que l’on comprend. Il
s’intéresse aux sociétés qui ont des activités simples à 

DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 35


Votre argentPlacements

 appréhender et durables dans le temps, ce qui lui a évité nombreuses compagnies dont Dell, eBay, Genzyme,
de miser sur les valeurs technologiques lors de la bulle Motorola, Texaco, Time Warner, Western Union, Yahoo!…
Internet, à l’orée des années 2000, comme sur les Investissant à contre-courant des tendances du marché,
subprimes à l’origine de la crise de 2007-2008. Il est aussi sa seule présence au capital d’une société a souvent pour
un investisseur « buy & hold », qui achète et conserve ses conséquence de faire grimper les cours.
titres sur une très longue période. Il a, par exemple, in- S’il est apprécié des autres actionnaires, Carl Icahn est
vesti dans Coca-Cola en 1988 et en est toujours action- redouté des grands patrons. A tel point qu’il inspira le
naire. Malgré de très bons paris, Warren Buffet a aussi réalisateur Oliver Stone pour le personnage sans foi ni loi
connu quelques échecs cuisants, tels l’ex-compagnie de Gordon Gekko dans le film Wall Street (1987). A 83 ans,
aérienne US Airways ou, plus récemment, le géant de à la tête d’un patrimoine de 18 milliards de dollars selon
l’agroalimentaire Kraft Heinz. Forbes en 2019, Carl Icahn reste actif à travers ses diffé-
rents fonds dont son holding coté (Icahn Enterprises). Il
● Ses valeurs préférées. Consommation: Coca-Cola distille aussi ses conseils sur son blog, Icahnreport.com.
(9,4%); électronique: Apple (5,4%); finance: American
Express (17%), Wells Fargo (9,8%), Bank of America (9,5%). ● Ses valeurs préférées. Finance : AIG (4,94 %) ;
industrie pétrolière: CVR Energy (70,8%), Oxy (3,72%);
informatique: Dell Technologies (7,39%).
Carl Icahn, l’activiste
Le nom de Carl Icahn vous est peut- Peter Lynch, le méthodique
être inconnu. Pourtant, il s’agit de l’in-
vestisseur le plus apprécié des action- « Investir sans faire de recherche, c’est
naires américains, notamment comme jouer au poker sans regarder ses
particuliers. D’après les estimations du cartes », voici le résumé de la pensée
magazine Fortune, il aurait fait gagner de Peter Lynch. Ce célèbre gérant amé-
des milliards de dollars aux autres ac- ricain a fait ses armes au sein de Fide-
tionnaires des sociétés cotées dans lity Investments. Embauché en 1965 en
lesquels il a investi ces dernières années. Comment ? tant qu’analyste, il gravit les échelons
Grâce à son activisme actionnarial, c’est-à-dire son in- pour devenir gérant et directeur de la

NEILSON BARNARD / GETTY IMAGES FOR NEW YORK TIMES / AFP, BRIAN SNYDER / UNITED STATES BUSINESS HEADSHOT / REUTERS
fluence sur la gouvernance de l’entreprise. Il s’illustre recherche en 1974. Il s’est fait connaître grâce à la formi-
encore aujourd’hui par ses attaques en règle sur de dable progression de Magellan, fonds d’actions améri-
grandes valeurs boursières. caines (à ne pas confondre avec la Sicav du même nom
gérée par Comgest en France), qu’il a dirigé de 1977 à
● Sa philosophie. Détermination et intimidation, 1990, période durant laquelle les encours sont passés de
telles sont ses marques de fabrique. Carl Icahn prend des 18 millions à 14 milliards de dollars!
participations dans des sociétés cotées en mauvaise pos-
ture, délaissées en Bourse, et il fait pression sur le mana- ● Sa philosophie. Son succès, + 29% de rendement
gement pour améliorer leur rentabilité. Il n’hésite pas à annualisé en treize ans, repose sur des principes simples
utiliser des techniques très agressives, demandant la que tout investisseur particulier peut facilement repro-
démission de dirigeants, des cessions d’activités ou duire. Il les détaille dans plusieurs livres traduits en fran-
encore des rapprochements avec d’autres groupes. Il va çais, dont Et si vous en saviez assez pour gagner en Bourse,
même jusqu’à entamer des procédures judiciaires pour (Valor Editions, 1999) et Battre Wall Street (Valor Editions,
parvenir à ses fins. Difficile à votre niveau d’avoir la même 2015). Il a été le premier à formuler le concept: « achetez
influence, mais vous pouvez participer activement aux uniquement ce que vous comprenez », conviction qu’il
assemblées générales et vous regrouper avec d’autres partage avec Warren Buffet.
actionnaires minoritaires pour vous faire entendre. Peter Lynch trouvait ses idées d’investissement très
simplement, en discutant avec ses amis, en lisant la presse
● Ses coups boursiers. Après avoir gagné beaucoup ou en regardant la télévision. Mais il les confrontait en-
d’argent en misant sur les junk bonds (obligations d’entre- suite à l’étude de plusieurs ratios financiers: par exemple,
prise de mauvaise qualité) au début des années 80, son le poids d’une marque phare dans les ventes de la société
premier fait d’armes remonte à 1985, lorsqu’il prend le ou bien encore le cours sur bénéfices rapporté à la crois-
contrôle de la compagnie aérienne TWA, alors en proie à sance des profits futurs (PEG). Autre règle partagée avec
des difficultés, qu’il remet en piste en vendant un certain Warren Buffet, il s’attache avant tout à l’analyse fonda-
nombre d’actifs. A son tableau de chasse, il a épinglé de mentale des sociétés. Il préconise de sélectionner unique-

36 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


ment les valeurs de grande qualité, peu endettées et dis- George Soros, le spéculateur
posant de trésorerie. Enfin, ultime principe du gérant: ne
pas prendre ses profits trop tôt. A l’instar de Warren Buffet, George
Soros est un octogénaire milliardaire
● Ses coups boursiers. Peter Lynch a investi avec (89 ans) résidant aux Etats-Unis. Mais
succès dans de nombreuses marques américaines de la comparaison s’arrête là car sa stra-
grande consommation, comme Dunkin Donuts et Taco tégie d’investissement est tout autre.
Bell (deux chaînes de restauration rapide). A 75 ans, il a D’origine hongroise, il émigre en An-
toujours le titre de conseiller en placement pour Fidelity gleterre, où il étudie à la London
Investments, mais se consacre essentiellement à des School of Economics, avant de re-
œuvres de charité. joindre les Etats-Unis en 1956 et d’y poursuivre sa carrière
dans la finance. George Soros s’initie aux arbitrages sur
John Paulson, l’intuitif les matières premières (technique qui consiste à profiter
des écarts de prix sur un même actif ). En 1969, il crée sa
A près de 64 ans, ce financier sur- propre structure, Soros Fund Management, et est à l’ori-
doué, diplômé de Harvard et passé par gine de l’apparition des hedge funds ou fonds spéculatifs.
la banque Bear Stearns, est toujours à
la tête de la société de gestion Paulson ● Sa philosophie. Gagner beaucoup d’argent à court
& Co, qu’il a créée en 1994. Il appartient terme sans s’inquiéter de la morale. Difficile, ni même
à l’univers des gérants de hedge funds recommandé pour un épargnant français de répliquer ses
ou fonds spéculatifs, et il est plus par- méthodes peu orthodoxes d’autant qu’elles nécessitent
ticulièrement spécialisé dans les arbi- de mobiliser des capitaux importants. Néanmoins, sa
trages de situations spéciales (fusions-acquisitions, res- philosophie de gestion peut vous inspirer. George Soros
tructurations, faillites de sociétés cotées…). Mais il est considère les marchés comme étant non rationnels, du
avant tout connu pour être l’un des rares financiers à être fait des comportements moutonniers des investisseurs,
sorti gagnant de la crise des subprimes de 2007-2008. ce qu’il a conceptualisé dans sa fameuse théorie de la
« réflexivité ». Dit autrement, les fondamentaux passent
● Sa philosophie. Croire en ses convictions et ne pas au second plan lors de certaines périodes boursières. Les
se décourager, tels sont les secrets qui ont fait la fortune cours peuvent ainsi plonger ou augmenter brusquement
de John Paulson. Considéré comme un investisseur ayant à court terme pour d’autres raisons que celles intrin-
du flair et capable de détecter des tendances avant tout sèques à l’entreprise. Pour lui, il ne faut pas hésiter à
le monde, il a été l’un des premiers à avoir anticipé la bulle prendre une certaine dose de risque.
sur les crédits hypothécaires à risques aux Etats-Unis, en
identifiant ce problème dès 2005. ● Ses coups boursiers. Plusieurs coups d’éclat sur
FRED R. CONRAD / THE NEW YORK TIMES / REDUX REA, OLIVIER HOSLET / AP / SIPA

les marchés des devises et obligataires sont à l’origine de


● Ses coups boursiers. Dès cette date, John Paulson sa fortune. Ainsi, en septembre 1992, il vend à découvert
commence à parier sur l’effondrement du marché des 10 milliards de livres sterling, forçant la banque d’Angle-
subprimes, à l’encontre de l’ensemble des investisseurs. terre à sortir sa devise du système monétaire européen
Au départ, il perd de l’argent, mais sa persévérance se (SME) alors en vigueur. Ce qui lui vaut depuis d’être sur-
révélera porteuse car en 2007, il empoche un gain de nommé « l’homme qui fit sauter la banque d’Angleterre ».
3,7 milliards de dollars lors de l’effondrement des crédits Depuis 2011, George Soros a transformé sa société en
hypothécaires américains. Coup de chance ou réel génie? un family office qui gère désormais plus prudemment sa
Difficile à dire, car ses performances plus récentes sont fortune personnelle évaluée à environ 25 milliards de
loin d’être aussi glorieuses. Il a notamment essuyé d’im- dollars (22,4 milliards d’euros). Ses placements font tou-
portantes pertes en misant trop tôt sur la reprise de jours la part belle aux stratégies alternatives, même s’il
l’économie grecque. Les encours de sa structure ont possède aussi un portefeuille de fonds plus traditionnels,
fondu, passant d’un pic de 38 milliards de dollars en 2011 notamment obligataires, et des actions en direct (environ
à seulement 9 milliards actuellement. Il envisage de la 140 valeurs américaines). En 1979, le financier a égale-
fermer et de la transformer d’ici peu de temps en un ment créé Open Society Foundations, une fondation dans
family office (structure pour gérer sa propre fortune). laquelle il a versé 32 milliards de dollars afin de promou-
voir les droits de l’homme et la démocratie.
● Ses valeurs préférées. Industrie pétrolière et
minière : Trilogy Metals (10,3 %), Callon Petroleum ● Ses valeurs préférées. Finance: GAM Investments
(9,46%). (3%); immobilier: Vici Properties (4,45%).

DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 37


Votre argentPlacements

Recourez rence auprès des professionnels. Certains acteurs finan-


ciers, comme des banques ou des sociétés de gestion,
diffusent également des études intéressantes. Citons par

aux bons outils exemple celles, accessibles en ligne, du Crédit Agricole,


du Groupe BPCE ou encore de Pictet AM, société de

de gestion gestion focalisée sur les investissements thématiques.


Pour bien comprendre certains marchés, il ne faut
pas hésiter à creuser plus loin en consultant les sites de
fournisseurs d’indices boursiers. MSCI publie de nom-
l existe plus de fonds que de sociétés cotées. C’est breuses données financières sur ses fameux benchmarks.

I donc face à une véritable jungle que se retrouve le


particulier qui souhaite gérer lui-même son patri-
moine financier via des fonds communs de placement,
Par exemple, la fiche synthétique de l’indice MSCI Russia
rend palpable le marché russe: on y découvre sa valori-
sation très faible (moins de six fois les bénéfices) et sa
des Sicav et autres unités de compte en assurance vie, forte focalisation sur le secteur de l’énergie.
certains contrats proposant une palette de plusieurs
centaines de supports. Or, dans un contexte de taux
d’intérêt négatifs, les épargnants vont de plus en plus être Pour sélectionner
amenés à s’y intéresser, car le fonds en euros, qui a servi
de véritable couteau suisse patrimonial pendant des
vos fonds
décennies, offrant tout à la fois garantie du capital, liqui- Avant d’investir dans un fonds, renseignez-vous sur
dité et rendement, est aujourd’hui bien affaibli. sa société de gestion et consultez la documentation com-
Pour se diversifier, l’univers des fonds propose une merciale et réglementaire disponible. Le document d’in-
panoplie de solutions qui répondent aux besoins des formation clé pour l’investisseur (Dici) présente de ma-

13REE_DESIGN, RAMBO182 / GETTY IMAGES ISTOCK


investisseurs les plus prudents comme les plus sophisti- nière synthétique le produit, son objectif de gestion, son
qués. Mais gérer soi-même son patrimoine financier sup- niveau de risque mesuré sur une échelle de 1 à 7, ses
pose d’y consacrer un minimum de temps et de se doter performances passées et le montant des frais. Les rap-
des bons outils. En voici quelques-uns, gratuits pour la ports mensuels de gestion apportent des données com-
plupart, qui peuvent vous rendre de réels services. plémentaires utiles pour comprendre le support et son
fonctionnement.
Mais pour obtenir des renseignements plus neutres
Pour suivre l’actualité et comparer le produit d’une maison avec ses concur-
rents, certaines plates-formes, appuyées sur d’impor-
financière tantes bases de données, comme Morningstar, Quantalys
Tout d’abord, un épargnant averti doit s’intéresser
régulièrement à l’actualité économique et financière, via
la presse patrimoniale, bien sûr, comme Mieux Vivre Votre
Argent, son site Internet et sa publication hebdomadaire, Un site pour mieux mesurant notamment la
La Lettre de la Bourse, ou en consultant des sites spécia- évaluer les ETF qualité de la réplication de
lisés tels que Boursorama, BFM Business, Boursier.com, Les trackers ou ETF (Exchange leur indice de référence. Par
Yahoo Finance ou Zonebourse. Ces sources permettent Traded Fund), produits qui exemple, l’ETF de Lyxor sur le
de suivre l’actualité et son impact sur le cours des actifs Relance
répliquent 1 Relance
la performance CAC 40, qui fête ses dix-neuf
en allant au-delà des gros titres parfois spectaculaires de 1 Relance
d’un indice, commencent 1 Re- ans en ce mois de décembre,
la presse généraliste: de quoi relativiser, par exemple, lance 1 Relance
à se démocratiser auprès des 1 a réalisé sur cinq ans une
l’envolée « historique » du pétrole après les attaques de Relance 1 Relance
particuliers, même si leur performance annualisée de
septembre dernier sur des raffineries saoudiennes, en fait 1 Relance
accès reste encore 1
limité dans 10,21% contre 10,31% pour
vite retombée. Pour les anglophones, la plate-forme l’assurance vie. Principal l’indice, ce qui signifie qu’il
MarketWatch offre un panorama assez complet des mar- atout: leurs faibles frais de parvient à optimiser ses coûts
chés américains, un complément utile aux sites français. gestion. Mais avec plus de de gestion (à 0,25% annuel).
Pour aller plus loin dans la compréhension des 1700 supports commerciali- Si une partie du site est
enjeux macroéconomiques, les sites Internet d’institu- sés en Europe, cet univers est en accès libre, mieux vaut
tions financières, comme le FMI (Fonds monétaire inter- difficile à évaluer. Pour y maîtriser l’anglais et la
national) et l’OCDE (Organisation de coopération et de remédier, le site TrackInsight technicité de ce marché pour
développement économiques), publient régulièrement note et compare les ETF en bien l’appréhender.
des prévisions économiques mondiales qui font réfé-

38 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


ou OPCVM360 (voir fiches ci-contre), vous seront d’une Zoom sur trois sites
aide précieuse. Attention, ces outils étant avant tout
développés au service de professionnels, ils référencent d’analyse de fonds
plusieurs typologies de parts pour chaque placement,
dont certaines sont inaccessibles aux particuliers. Pour
éviter toute confusion, mieux vaut rechercher un produit Morningstar, le plus complet
au moyen de son code Isin.
Il faut aussi faire le tri car ces acteurs mettent à dispo-
Destiné initialement aux professionnels, Morningstar propose
sition des investisseurs de multiples informations. Re-
des analyses sur des milliers de fonds traditionnels, alternatifs,
gardez en priorité celles qui évaluent la performance d’un indiciels, ainsi que sur des actions en direct ou encore des FIP
fonds. Celle-ci est décryptée sous toutes les coutures: sur et FCPI. Il fournit des notes quantitatives (sous forme d’étoiles),
différents horizons de temps, en comparaison avec des et qualitatives (or, bronze…), avec la prise en compte de la
produits de la même catégorie, avec l’indice de réfé- dimension socialement responsable (globes). Il évalue aussi le
rence… Cela permet de mieux distinguer la part de la style de chaque fonds : valeurs de croissance, décotées…
performance liée à l’évolution du marché de celle
attribuable au gérant. Vous y trouverez aussi des indica- + L’outil de « comparaison de placements » pour mettre en
compétition plusieurs fonds sur différents critères.
teurs pas forcément disponibles dans la documentation
des fonds, comme la volatilité, qui mesure l’ampleur des - Le site, relativement complexe, présente parfois quelques
variations d’un cours. A résultats similaires, mieux vaut soucis techniques.
choisir un support moins volatil: cela indique que sa
performance se construit de manière plus régulière.
Sur tous ces sites Internet, vous glanerez aussi des
précisions sur la composition des portefeuilles, c’est-à- Quantalys, le pluspoussé
dire leur allocation entre les
Des sites types d’actifs, les secteurs d’ac-
d’information en tivité ou encore les zones géo- Comme Morningstar, ce site attribue une note sous forme
d’étoiles. La page dédiée à chaque produit propose aussi une
complément de la graphiques d’investissement,
foule d’indicateurs financiers (perte maximale sur une période
documentation voire les typologies de valeurs
donnée, performance ajustée du risque pris). Ce fournisseur de
du gestionnaire (petites ou grandes capitalisa-
données est aussi reconnu pour la qualité de sa catégorisation
tions). Vous pourrez aussi vous
des fonds. Il offre une mine d’informations particulièrement inté-
faire une idée de la valorisation d’un fonds grâce à des
ressantes pour les investisseurs dotés d’une certaine expertise.
indicateurs, comme le ratio cours sur bénéfices moyen.
Ces diverses plates-formes proposent également des + La rubrique assurance vie pour comparer les contrats en
systèmes de notation avec des approches différentes. Il fonction du nombre et de la qualité des supports disponibles.
est donc intéressant de comparer leurs notes pour un
- Pas toujours facile de faire le tri entre les fonds réellement
même fonds donné. Quantalys se distingue par la
disponibles pour le grand public et les autres.
richesse des ratios fournis, afin d’évaluer la performance
d’un gérant. Même les investisseurs dont l’expertise ne
va pas jusqu’à maîtriser les subtilités du ratio de Sharpe
(indicateur mesurant l’écart de rentabilité d’un porte- OPCVM360, leplusaccessible
feuille par rapport à un placement sans risque, rapporté
à la volatilité), de Sortino (variante du ratio de Sharpe ne
prenant en compte la volatilité que lorsque les marchés Ce site, facile d’approche pour les néophytes donne accès à une
baissent) ou de Calmar (écart de rentabilité rapporté à la base importante de produits (FIP, FCPI, SCPI, OPCI…). Il propose
perte maximale sur une période donnée) peuvent per- un double système de notation, financière avec l’agence Scope
cevoir facilement, grâce à un indicateur visuel, si le Ratings et extrafinancière avec Climetrics, qui se focalise sur les
enjeux climatiques. L’outil de portefeuille permet de générer des
MORNINSTAR, QUANTALYS, OPCVM360

gérant a été performant ou non selon sa catégorie ou en


fonction du cycle des marchés. alertes si la valeur d’un fonds touche un seuil à la hausse ou à la
baisse. Intéressant pour les investisseurs actifs.
Autre marqueur intéressant disponible : la perte
maximale, complément très utile à la volatilité pour + L’accès sur la fiche d’un fonds à la liste des contrats
apprécier le niveau de risque d’un fonds puisqu’il in- d’assurance vie auxquels il est éligible. Pratique!
dique sur une période donnée la pire perte que pouvait
subir un investisseur en achetant au plus haut et en - L’outil de recherche multicritère, commun aux différents
types de fonds, est d’un usage un peu compliqué.
vendant au plus bas. u

DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 39


Votre argentPlacements

u Vous trouverez aussi sur ces sites des classements et tibles. Mais au moins offrent-elles une vision synthétique
des outils de sélection de fonds via de nombreux critères et globale de vos avoirs financiers, en se fondant sur des
(type d’investissement, zone géographique, perfor- outils d’agrégation de comptes bancaires, de contrats
mance, notation). Pour aller plus loin, ces plates-formes d’assurance vie, etc.
proposent des instruments personnalisables. Si Quan- Ces services sont affiliés à des distributeurs de pro-
talysfacturecetypedeservice,MorningstaretOPCVM360 duits financiers: un gage de sérieux, mais pas de neutra-
permettent de créer gratuitement un portefeuille virtuel lité absolue. Ils peuvent être entièrement gratuits –
afin de tester au fil des phases de marché le comporte- (LaFinBox, Wishizz) – ou proposer une option payante
ment de l’allocation que vous avez composée. Vous pour accéder à un véritable conseiller financier (Grisbee,
pourrez vérifier si elle est plutôt résistante en période de WeSave Conseil). Wishizz met en avant le côté « coach »
baisse, si elle profite surtout des hausses et, in fine, si elle avec son « Génie » chargé de définir votre programme
correspond à votre appétit pour le risque. d’épargne comme s’il s’agissait d’un entraînement sportif
Enfin, Quantalys et OPCVM360 disposent d’outils et son outil qui permet de vérifier le degré de réalisation
permettant de vérifier l’accessibilité des fonds dans les des objectifs patrimoniaux définis.
différents contrats d’assurance vie commercialisés en Grisbee se distingue, quant à lui, par une interface
France. Une information pas toujours facile à trouver. simple et lisible, ainsi que la possibilité d’ajouter une foule
d’éléments patrimoniaux, même si, dans certains cas,
leur mise à jour vous incombera. De fait, il n’y a pas tou-
Pour gérer jours de suivi automatique des valeurs, notamment pour
vos placements dans le crowdlending (prêts aux PME) ou
votre patrimoine les SCPI (sociétés civiles de placement immobilier).
Vous êtes au fait de l’actualité financière, vous avez Pour ce qui est de la souscription de produits en ligne,
sélectionné vos Sicav, il ne vous reste plus qu’à assurer Grisbee est l’outil le plus avancé, avec un accès dématé-
le bon suivi de votre patrimoine. Or c’est là que l’exercice rialisé à une gamme de SCPI. Wishizz, pour sa part,
se corse. Avec la révolution numérique, les intermé- devrait proposer à terme l’offre du courtier Sicavonline.
diaires financiers se sont multipliés et la multibancarisa- WeSave Conseil s’adresse plutôt aux investisseurs experts
tion devient de plus en plus fréquente chez les épar- avec des outils d’analyse plus poussés sur la composition
gnants. Si des agrégateurs de comptes (comme Bankin’ des portefeuilles et la répartition des risques. On y visua-
ou Linxo) sont apparus pour vous aider à gérer votre lise aussi facilement les frais, ce qui n’est pas étranger au

13REE_DESIGN / GETTY IMAGES ISTOCK


budget, d’autres acteurs ont émergé ces dernières an- fait que le contrat d’assurance vie proposé, WeSave Patri-
nées pour vous guider dans le choix de vos placements moine, met en avant les allocations « low cost » construites
financiers et la préparation de vos projets (achat immo- avec des ETF, des fonds qui répliquent la performance
bilier, complément de revenus à la retraite). Seul bémol: d’un indice. LaFinBox apparaît moins tournée vers les
toutes les plates-formes liées à la gestion de patrimoine particuliers, ayant surtout une stratégie dirigée vers les
sont récentes – la doyenne, LaFinBox, fête seulement ses professionnels de la finance. A chacun de choisir son outil
quatre ans –, elles sont donc encore largement perfec- selon son profil et ses besoins (voir tableau). ●

Quatre coachs pour vos finances


Date de création
Plate-forme Accès Périmètre d’analyse Point fort Point faible
(propriétaire)
Banque, assurance vie,
Ergonomie et accès simple Analyse des contrats
2016 (Grisbee Gestion Appli et site compte-titres, SCPI, FIP/FCPI,
Grisbee à la souscription en ligne de d’assurance vie assez
Privée) Internet immobilier, placements
produits basique
alternatifs

2015 (filiale commune


de CrossQuantum, Appli et site Banque, assurance vie, Fonctionnalités très
LaFinBox Suivi facile des comptes
Budget Insight et Internet compte-titres limitées
Swiss Life)

Site Internet Banque, assurance vie, Outil d’évaluation de Configuration plutôt


WeSave 2017 (WeSave, racheté
(adapté à l’usage compte-titres, immobilier l’immobilier physique complexe pour le
Conseil par Amundi)
mobile) physique intégré néophyte

Banque, assurance vie, Application ludique et


Wishizz 2018 (Sicavonline) Appli Pas de site Web
compte-titres, SCPI, FIP/FCPI informative

40 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


VotreargentPlacements

Suivez les Pour cela, il faut vous appuyer sur trois enveloppes
différentes : une dédiée à vos placements de trésorerie
à court terme, une consacrée à vos placements à moyen

préceptes des terme et une dernière pour vos placements de plus long
terme. « L’objectif auquel vous destinez vos capitaux doit

gestionnaires servir à mesurer le temps que vous avez à votre disposition


et donc la dose de risque que vous pouvez supporter »,
précise Julien Seraqui, PDG de Conseil Capital Plus et
président de la Chambre nationale des conseils en ges-
n matière de placements financiers, il ne faut tion de patrimoine.

E pas compter sur la chance, seul un travail mé-


thodique pourra vous assurer de sélectionner
les bonnes valeurs, les meilleurs fonds ou encore les
Il ne faut pas s’arrêter en si bon chemin. Vous devez
également vous fixer des ambitions de gains chiffrées :
2 %, 5 %, voire davantage. Mais ensuite, dès que vos
produits d’épargne les plus adaptés afin de valoriser placements ont atteint ces niveaux, prenez vos profits.
votre patrimoine sur le long terme. Vous pouvez aussi, comme les professionnels, établir un
Malheureusement, cela signifie qu’il n’y a pas de budget maximal de pertes à ne pas dépasser. Par
recettes miracles ni de dogmes à suivre les yeux fermés exemple, ne pas subir une moins-value de plus de 10 %
pour y parvenir. Il existe toutefois quelques règles et sur un fonds ou une valeur et céder le produit dès que
principes, faciles à appliquer, que vous pouvez em- ce seuil critique a été atteint, ou tout du moins réexa-
prunter aux professionnels. miner la position. Pour la gestion des actions en direct,
la plupart des courtiers offrent d’ailleurs des outils pour
Adoptez une discipline de automatiser ce type de pilotage.
Il faudra ensuite mettre en musique vos objectifs
gestion sur le long terme tout en gardant une vision globale de votre patrimoine.
Vous devez faire preuve d’une certaine discipline « Déterminer la bonne allocation de vos actifs conditionne
dans la sélection de vos titres. « L’important, c’est de la réussite de vos placements financiers, estime Frédéric
construire une méthode que vous suivrez sur le long terme, Largeron, directeur de la gestion privée au sein du
indique Marc Renaud, fondateur et PDG de Mandarine groupe Crédit du Nord. Pour un investisseur qui dispose
Gestion. En tant qu’investisseur “value”, je privilégie les d’un horizon de cinq à dix ans devant lui, nous conseillons
entreprises décotées, mais cela ne signifie pas pour autant actuellement une allocation d’actifs stratégique qui se
que les gérants qui sélectionnent des valeurs en croissance répartit entre 25 % d’obligations, 25 % d’actions, 25 %
de qualité ont tort. » Il s’agit juste d’une autre approche. d’immobilier et 25 % de non-coté. »
Pour sélectionner des fonds, vous devez être tout aussi
attentif en vous appuyant sur des critères objectifs et en Identifiez les indicateurs
vous assurant que la Sicav est pilotée selon une stratégie
pérenne dans le temps. à suivre de près
Une même rigueur doit être appliquée pour l’orga- Les ratios financiers sont des outils précieux pour
nisation globale de votre patrimoine. Parmi les recom- sélectionner des titres cotés, à condition de savoir lesquels
mandations simples mais efficaces pour le faire fructi- étudier. Assurez-vous de la bonne santé d’une entreprise
fier : effectuez un inventaire fréquent de vos flux en vérifiant la progression de son chiffre d’affaires, de son
d’entrées et de sorties de capitaux, investissez de ma- résultat net, son niveau d’endettement… Et si vous deviez
nière régulière pour lisser vos points d’entrée sur les vous concentrer sur un chiffre, optez pour la rentabilité
marchés et profitez au maximum de l’effet boule de des capitaux propres (ou ROE pour return on equity), qui
neige de la capitalisation en évitant de retirer votre renseigne sur les gains générés
argent trop rapidement. Un marqueur par l’entreprise pour chaque
très consulté par euro de capital apporté par les
Fixez-vous des objectifs les gérants : actionnaires. « C’est un bon indi-
la rentabité des cateur pour savoir si une société
de durée et de gain capitaux propres est bien gérée. Si ce ratio est supé-
C’est la base en matière de placements financiers ! rieur à 10%, vous avez une marge
« En anglais, on parle de “financial planning” : il faut de sécurité », estime William Higgons, gérant de la Sicav
répartir un patrimoine en fonction d’objectifs à court, Indépendance et Expansion chez Stanwahr. Il peut même
moyen et long terme », explique Patrick Ganansia, asso- vous permettre d’éviter de recourir à une analyse plus
cié-gérant du cabinet de gestion de patrimoine Herez. poussée des autres données chiffrées. u

DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 41


Votre argentPlacements

u Ensuite, vérifiez que vous payez l’action à son juste produits dont vous pouvez comprendre la mécanique »,
prix, notamment en regardant le fameux ratio cours sur souligne Frédéric Largeron. Et si vous faites appel à un
bénéfices (PER). Bien que ce marqueur ne soit pas par- gérant, décryptez d’où provient sa performance en
fait, il permet de savoir en un clin d’œil si la société est contrôlant son allocation d’actifs et vérifiez si cette
chère ou pas. « Historiquement, j’ai rarement payé une dernière est bien en ligne avec l’objectif du fonds.
entreprise plus de 15 fois ses bénéfices et l’adage de Benjamin Enfin pour mettre à l’épreuve vos décisions d’inves-
Graham (voir p. 35) selon lequel acheter des actions qui tissement, ne vous enfermez pas dans votre propre
ont un PER (price earning ratio ou cours sur bénéfices) gestion et regardez ce qui se pratique ailleurs. Certains
supérieur à 20 est un bon moyen de perdre de l’argent reste investisseurs institutionnels, comme les assureurs ou
valable », ajoute William Higgons. La plupart des gérants les caisses de retraite, qui gèrent en direct leurs place-
de conviction évitent aussi d’investir au moment des ments financiers, n’hésitent pas à en confier une poche
introductions en Bourse car ils ne disposent pas alors de à des professionnels externes pour pouvoir comparer
suffisamment de données chiffrées pour déterminer si leurs résultats.
le cours est attractif. Pour éviter l’isolement, vous pouvez aussi collaborer
Si vous optez pour des Sicav, débutez par quelques avec d’autres investisseurs, de même que certains gé-
informations basiques. A commencer par l’ancienneté rants travaillent en équipe et décident de façon collégiale
du produit. Les professionnels délaissent les fonds trop d’acheter ou de vendre un titre. Cela peut se faire en
jeunes, le risque de voir disparaître le support à court participant ou en constituant un club d’investisseurs.
terme étant trop important. Privilégiez ceux qui pré-
sentent au minimum un historique de trois ans, voire de Effectuez un suivi régulier
cinq ans. Consultez aussi l’encours des fonds pour éviter
ceux qui affichent une capitalisation trop élevée (supé- de vos placements
rieure à 1 milliard d’euros). Dans la pratique, ils sont En tant qu’investisseur particulier, vous n’avez pas,
moins maniables, ce qui peut avoir des répercussions contrairement aux professionnels, de contraintes de ges-
négatives sur leurs performances.A l’inverse, il ne faut tion à respecter ni de rapports
pas choisir de trop petits véhicules : à moins de 100 mil- Une fois choisi réguliers à fournir sur vos déci-
lions d’euros d’encours, ils peuvent rencontrer des pro- votre investisse- sions (voir encadré, page sui-
blèmes de liquidité en cas de coups durs boursiers. ment, il ne faut vante). Mais cela ne doit pas
Enfin, étudiez les performances et visez la régularité. pas relâcher vous faire oublier de réaliser
Les fonds doivent être bien classés sur différents hori- votre vigilance une revue ponctuelle de votre
zons de temps : un an, trois ans, cinq ans. Référez-vous patrimoine. « Souvent, les parti-
pour cela à nos Labels (voir nos Repères Sicav, p. 102) ou, culiers font l’effort de bien choisir au départ leurs investisse-
à défaut, aux informations issues des fournisseurs de ments puis ils ne s’en soucient plus. Or c'est une très mauvaise
données, de type Morningstar et Quantalys, qui classent habitude. La rentabilité financière d’un placement dépend
les fonds par quartile au sein de leur catégorie (voir notre de son bon suivi à long terme », martèle Julien Seraqui.
enquête précédente). Effectuez un bilan une fois par an au minimum, et,
dans l’idéal, faites un point d’étape tous les trimestres.
Tablez sur votre point fort Assurez-vous que vos objectifs et votre situation n’ont
pas changé, que vos placements sont en phase avec
et sachez vous entourer votre tolérance au risque, que les performances sont
Même les professionnels l’admettent : impossible au rendez-vous…
d’être bon partout ! Beaucoup de gérants considèrent Si vous déléguez la gestion de vos titres, attention
qu’ils sont incapables d’effectuer des prévisions sur la aux changements de pilote. Cela entraîne générale-
macroéconomie et portent donc toute leur attention sur ment une évolution dans le portefeuille qui doit être
la microéconomie, c’est-à-dire l’étude approfondie des surveillée de près. D'ailleurs, les investisseurs institu-
entreprises. A votre tour, ne vous prenez pas pour un tionnels cèdent souvent les parts des fonds dans les-
grand stratégiste, tant la discipline est complexe, et fo- quels ils ont pris position dès lors que le gérant est
calisez-vous plutôt sur la sélection des bons fonds ou parti. Ce cas de figure est d'autant plus vrai quand la
valeurs. En outre, « un investisseur doit faire des choix, raison de son départ est inconnue. « Il est également
car il est impossible de couvrir tous les marchés et tous les important de suivre au moins une fois par an l’actualité
secteurs d'activité », estime Fabrice Revol, responsable fiscale et juridique pour déclarer vos plus-values ou mo-
de la gestion de Kirao AM. difier si besoin vos enveloppes de placements », complète
Concentrez- vous sur ce que vous êtes capable d’ap- Benoist Lombard, fondateur de la société de conseil en
préhender. « Vous devez investir dans des valeurs ou des gestion de patrimoine et de fortune Witam. u

42 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


Les dogmes des experts de la finance

Voici cinq grands principes qui sont très largement suivis par les professionnels de la gestion
et que vous pouvez facilement appliquer au pilotage de votre patrimoine.

«unLesprocessus
bons gestionnaires appliquent tous
d’investissement très rigoureux,
mais surtout ils l’incarnent en y croyant, «
Marc Renaud, fondateur de
quel que soit le contexte de marché
Mandarine Gestion et gérant
de plusieurs fonds «value»

«Je sélectionne des sociétés bien gérées,


et peu endettées, tout en m’assurant
de ne pas les surpayer
«
William Higgons, président
de Stanwahr, où il gère la
Sicav Indépendance et
Expansion depuis 1992

«vraiment
La bonne diversification d’un patrimoine est
fondamentale, mais elle doit se faire
Frédéric Largeron, directeur progressivement
«
de la gestion privée au sein
du groupe Crédit du Nord

« La clé de la réussite d'une bonne gestion,


c’est de la remettre à plat tous les ans. Il faut aussi
l’ajuster de manière trimestrielle pour s’assurer «
de sa trajectoire de performance Patrick Ganansia, associé-
gérant du cabinet de gestion
de patrimoine Herez

Julien Seraqui, PDG de


Conseil Capital Plus et
« Une gestion de patrimoine efficace est souvent
affaire de bons sens avec en priorité une définition
président de la Chambre
nationale des conseils en
des objectifs d’investissement et de l’horizon
«
gestion de patrimoine de temps
DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 43
Votre argentPlacements

u Recensez les frais des


Les atouts en amont d’une petite
intermédiaires des particuliers société à fort potentiel.
La question des frais est souvent taboue. Or c’est un Contrairement à ce qu'ils Ils doivent aussi respecter
élément crucial qui aura un impact considérable sur les pensent, les épargnants un grand nombre de règles
performances de vos investissements sur une longue particuliers peuvent rivaliser prudentielles et de gestion
période. Premier point : si vous faites appel à un avec les professionnels de de la liquidité (pourcentage
conseiller en gestion de patrimoine ou un banquier l’investissement. Certes, de détention maximum
privé, renseignez-vous sur son mode de rémunération, ils n’ont pas à leur disposition d’un même émetteur, d’un
notamment s’il perçoit des rétrocessions pour certains des outils de trading autre fonds ou encore de
plaements qu’il vend (le gestionnaire du produit lui sophistiqués, un accès trésorerie) là où l’épargnant
reverse une partie des frais appliqués). « Un conseil dont facilité à certaines données, est beaucoup plus libre
la finalité n’est que la vente d’un produit financier ou la ni une multitude de notes de piloter son risque selon
défiscalisation sera certes gratuit mais souvent inadapté », de recherche de courtiers. ses souhaits. Enfin, les
estime Benoist Lombard. Mais ils présentent d’autres investisseurs amateurs
Deuxième règle : lisez la documentation à votre dis- atouts! D’abord, ils bénéfi- peuvent concentrer leurs
position. Vous trouverez une mine d’informations en cient d’une totale liberté efforts sur leurs résultats
amont de votre souscription dans les brochures précon- d’action dans la sélection à long terme. A l’inverse,
tractuelles (document d’information clé, conditions gé- de valeurs ou de fonds, les gérants doivent rendre
nérales de vente…) ou, a posteriori, dans le récapitulatif alors que les professionnels des comptes à court terme
détaillé des frais prélevés que doit vous fournir chaque sont souvent contraints auprès de leurs clients,
année votre intermédiaire financier. Cela vous per- d’investir au sein d’un univers ce qui peut peser sur leurs
mettra de comparer les produits et, éventuellement, de de titres précis, listés dans orientations de gestion.
négocier les frais ! tel ou tel indice de réfé-
rence… Ils peuvent donc
Choisissez le meilleur rarement sortir des sentiers
battus. Ce qui rend difficile,
moment pour agir par exemple, le repérage très
Le timing, c’est-à-dire acheter et vendre au bon mo-
ment, constitue l’une des clés pour la réussite d’un
placement. Mais c’est un exercice extrêmement diffi-
cile, y compris pour un professionnel. Sans une bonne prise se dégrade sur le plan structurel (arrivée de nou-
dose de chance, il est impossible d’acheter au plus bas veaux concurrents, ventes en déclin…). A l’inverse,
et de revendre au plus haut, gardez bien cette donnée vous ne devez pas paniquer en cas de conjoncture
en tête ! Pour autant, il existe des méthodes pour tendre baissière. « En période de marché chahuté, le stress l’em-
vers cet idéal. D’abord, il faut porte sur la raison et les fondamentaux. C’est générale-
N'attendez pas savoir admettre ses erreurs. ment le mauvais moment pour vendre, mais le bon mo-
trop longtemps « Avoir raison tout seul en ment pour commencer à acheter », résume Fabrice Revol.
pour vendre Bourse signifie que l’on a tort. Il
un placement faut accepter de prendre ses Diversifiez votre
décevant pertes. Plus vous attendez, plus
vous pouvez perdre de l’argent et patrimoine
rater de nouvelles opportunités », rappelle Marc Renaud. On ne le dira jamais assez: la diversification constitue
Concrètement, cela signifie que vous devez être capable le mot d’ordre pour tout patrimoine financier, et ce dès
de vendre dès qu’un placement n’a pas répondu à vos le départ. Mais comment la mener à bien ? La réponse
attentes. « Tous les six mois, je me sépare de la valeur de peut sembler contre-intuitive. Mieux vaut débuter un
mon portefeuille qui affiche la pire performance, et statis- portefeuille par une Sicav ciblant les marchés interna-
tiquement, cela fonctionne », confie William Higgons. En tionaux, suffisante à elle seule pour assurer une diversi-
résumé, disciplinez-vous et forcez-vous à vendre. « Si le fication complète avec seulement quelques milliers
marché n'aime pas une valeur, il y a toujours une bonne d’euros. Dans un second temps, il vous sera possible,
raison », poursuit William Higgons. selon le volume de capitaux disponibles, de créer des
Ensuite, appuyez-vous sur des éléments factuels poches pour affiner votre stratégie en intégrant des
pour limiter les comportements irrationnels. Vendez, segments de marchés spécifiques tels que des zones
par exemple, si la situation économique d’une entre- géographiques et des thèmes ou secteurs d’activité. ●

44 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


Votreargent

nuels, si vous obtenez le classement « meublé de tou-

Immobilier
risme » du bien loué (démarches et liste des organismes
certificateurs sur la plate-forme atoutfrance.fr).
Toutefois, ces perspectives de rentabilité mirobolantes
ont tendance à occulter les inconvénients de la formule.

Louer en La durée moyenne de séjour des voyageurs étant courte,


de l’ordre de trois à quatre nuits, la gestion des départs et
arrivées impose une grande disponibilité de la part du

toute légalité propriétaire. Il en va de même pour l’entretien du loge-


ment et du mobilier, voués à se dégrader rapidement. Des
services de conciergerie proposent de tout prendre en

à des charge, mais ils ont un coût – entre 20 et 25% des recettes.
Surtout, il faut composer avec une réglementation de
plus en plus contraignante, voire dissuasive. Car depuis

touristes quelques années, les pouvoirs publics sont entrés en


guerre contre la location touristique qui, selon eux, désé-
quilibre le marché du logement dans les grandes villes au
détriment des résidents permanents.
Aujourd’hui, que l’on habite en région parisienne
Face au développement anarchique de ou en province, il n’est plus possible d’envisager de
l’offre en meublé de tourisme dans les faire de la location touristique sans se demander si l’on
grandes villes, la réglementation s’est en a le droit et, si oui, quelles sont les conditions à
durcie. Peut-on encore faire de la location respecter. Selon la situation du bien, les règles sont plus
saisonnière partout ? Quelles sont les règles ou moins sévères. u
à suivre ? Réponses.
Enquête : Laurence Roy

Témoignage

I
l est très tentant pour un propriétaire de
proposer son bien à la nuitée ou à la
semaine, à une clientèle de passage, consti- « Mon bien locatif la nuitée pour deux, il me
tuée de touristes ou de cadres en déplace- me rapporte rapporte en moyenne
ment. Même si le logement n’est pas loué 1500 euros par 1500 euros par mois et jusqu’à
tous les jours, les revenus ainsi perçus sont mois » 3000 euros en période de
facilement multipliés par deux ou trois, par rapport à une Matthieu, 46 ans, fêtes de fin d’année. En
location classique. Les plates-formes de réservation, type propriétaire d’un trois-pièces location classique nue, le
Abritel HomeAway, Airbnb ou Booking foisonnent et font à Arras (Pas-de-Calais) loyer aurait été de 650 euros u
tout pour faciliter la mise en relation des « hôtes » et des « En 2014, j’ai acheté pour mensuels environ. Ces
« voyageurs ». Quelques clics et quelques mails suffisent 104000 euros un apparte- recettes me permettent de
pour se mettre d’accord. Peu de risques d’impayés, ment à rénover de 75 mètres couvrir tous les frais, y
puisque ces locataires en transit ne s’installent pas pour carrés dans le centre-ville compris de ménage et de
très longtemps et règlent toujours d’avance. d’Arras, dans la perspective de pressing et, grâce au statut de
Même la fiscalité est avantageuse. Les revenus sont faire de la location touristique. loueur en meublé non
imposés au régime des bénéfices industriels et com- J’ai engagé 35000 euros de professionnel, je peux amortir
merciaux (BIC). Avec deux travaux. Je visais une clientèle mon bien et limiter la taxation
Une bonne possibilités. Soit vous optez touristique anglo-saxonne de mes revenus. Je gère tout
rentabilité, une pour la déclaration des frais haut de gamme, attirée par les moi-même et j’y tiens car c’est
fiscalité favorable réels, qui vous permet de dé- sites de commémoration de la un véritable plaisir de recevoir
et peu de risques duire l’ensemble des charges Première Guerre mondiale, des personnes venues du
d’impayés mais également l’amortisse- nombreux aux alentours. Je monde entier et d’échanger.
ment de votre bien. Soit vous n’ai pas été déçu. Rapidement, De plus, la réglementation de
choisissez l’abattement forfaitaire de 50 % sur vos re- mon bien s’est très bien loué, la ville d’Arras est très souple.
cettes, si celles-ci ne dépassent pas 70 000 euros. Vous via deux sites: Airbnb et Une simple déclaration en
pouvez même bénéficier d’un abattement forfaitaire de Booking. A raison de 95 euros mairie suffit. »
71 %, applicable jusqu’à 170 000 euros de revenus an-

DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 4


Votre argentImmobilier

Louer une résidence n’est plus un « logement » mais un « local commercial »,


il y a changement d’usage, ce qui nécessite une autori-
secondaire : sation de la mairie. Cette démarche est aussi obligatoire
dans certaines villes plus petites, sur décision des élus.

des règles strictes Tel est le cas d’Aix-en-Provence, Annecy, Martigues,


Menton, Nîmes, Roquebrune-Cap-Martin, Saint-Cannat,

en zone tendue Saint-Paul-de-Vence, Sète, Versailles, Villeneuve-


Loubet… ou bien encore de Biarritz, Cannes et Tours.
Cette liste n’est cependant pas exhaustive, le recense-

A
u ujourd’hui, la réglementation est à deux vitesses. ment s’avérant difficile à réaliser, même pour les ser-
Il faut distinguer les zones où le marché du loge- vices du ministère de l’Economie. Dans le doute, il est
ment est dit « tendu » et les zones où il ne l’est préférable de vous renseigner auprès de votre mairie.
pas. Dans les communes où le marché du logement n’est Ce changement d’usage, que les municipalités n’ai-
pas tendu, le meublé touristique n’est pas perçu comme ment guère autoriser, se fait d’ailleurs selon une procé-
une menace. Les pouvoirs publics ne cherchent donc pas dure propre à chacune. Les conditions pour en bénéfi-
à entraver les propriétaires. Les municipalités voient cier sont variables mais d’une manière générale, cette
même plutôt d’un œil bienveillant les initiatives des par- demande s’opère en déposant un dossier, composé d’un
ticuliers tendant à favoriser le développement du tou- formulaire fournissant des informations sur le projet
risme sur leur territoire. La réglementation y demeure (identité du requérant, adresse, caractéristiques du
souple – une simple déclaration à la mairie de la com- bien…), accompagné de nombreuses pièces justifica-
mune où est situé le bien suffit, au moyen du formulaire tives (acte de propriété ou promesse de vente, extrait
Cerfa n° 14004*04 (que vous pouvez vous procurer no- cadastral, plans du logement avec mention des surfaces
tamment sur le site Service-public.fr). habitables certifiées par un architecte ou un géomètre,
Les informations demandées au propriétaire sont
succinctes : adresse du logement, capacité d’accueil,
classement éventuel et périodes prévisionnelles de
location… Un simple récépissé de déclaration est remis Témoignage
au loueur, qui n’a pas d’autorisation à attendre en retour.
La formalité est minimaliste, et mieux vaut s’y plier, sous « J’ai arrêté de louer 2017, la mairie de Paris
peine de s’exposer bêtement à une amende de 450 euros. mon meublé avec a imposé un numéro
Airbnb à cause d’enregistrement à la
La délicate autorisation de des contraintes » location. Procéder à un
Stéphane, 52 ans, changement d’usage était
changement d’usage propriétaire d’un deux-pièces inenvisageable à cause
Dans les zones où le marché du logement est tendu, à Paris (XVIIe) de la compensation à réaliser.
c’est une tout autre histoire. Sont concernées, aux « Je suis propriétaire d’un J’aurais pu tenter de déclarer
termes de l’article L 631-7 du Code de la construction et deux-pièces de 40 mètres l’appartement en résidence
de l’habitation, Paris et les communes des trois dépar- carrés, hérité de mes parents, principale puisque j’habitais
tements de la petite couronne (Hauts-de-Seine, Seine- situé juste au-dessus de à la même adresse, mais
Saint-Denis et Val-de-Marne) ainsi que les villes de plus chez moi, dans le quartier avec la limitation des
de 200 000 habitants : Marseille, Lyon, Toulouse, Nice, des Batignolles, à Paris. 120 jours de location par an,
Nantes, Montpellier, Strasbourg, Bordeaux, Lille et En 2011, j’ai mis cet apparte- l’opération ne devenait plus
Rennes. Dans ces municipalités, le développement anar- ment en location sur Airbnb du tout intéressante. J’ai
chique de l’offre de meublés touristique risque d’ag- et cela a tout de suite très donc décidé d’arrêter
graver les difficultés d’accès au logement pour les rési- bien marché. Le meublé était la location touristique et
dents. La mise sur le marché de nouveaux meublés occupé 25 jours par mois de passer en meublé
touristiques est donc très encadrée. Quant au parc exis- et me rapportait entre 2 000 classique. Aujourd’hui,
tant, il doit se mettre en conformité avec les nouvelles et 3 000 euros mensuelle- mon deux-pièces est loué
réglementations en suivant des modalités variables ment toute l’année. Comme 1 380 euros charges
selon les communes. j’habitais en dessous, comprises à un couple qui y
Dans ces villes tendues, louer à une clientèle de il m’était facile de prendre habite toute l’année. Certes,
passage, pour une courte durée, un appartement ou une en charge les entrées et il rapporte moins, mais c’est
maison qui n’est pas sa résidence principale, est consi- sorties. Mais en décembre aussi plus simple à gérer. »
déré comme une activité commerciale. Dès lors, le bien

4 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


Quand il faut touristique, il faut fournir 2
compenser pour mètres carrés de logement).
louer le logement La ville de Bordeaux l’exige
accord de la copropriété…). Les délais sont plus ou Un certain nombre de villes où sur tout son territoire depuis
moins longs d’une ville à l’autre, selon sa politique à la procédure de changement le 1er mars 2018 et pour tout
l’égard du meublé touristique. d’usage est obligatoire type de surfaces, tandis qu’à
Les choses se compliquent encore lorsque la mairie imposent en même temps une Lyon, elle n’est demandée que
impose une compensation pour tout changement compensation. Tel est le cas à dans l’hypercentre pour les
d’usage, ce qui est le cas dans la plupart des villes de plus Paris, Lyon, Bordeaux, mais surfaces de plus de 60 mètres
de 200 000 habitants (voir encadré ci-contre). Concrète- aussi Nantes, Montpellier, carrés ou à partir du second
ment, le propriétaire qui souhaite obtenir cette autori- Lille, Rennes, Versailles, meublé quand celui-ci fait
sation doit alors, pour 1 mètre carré de logement converti Levallois-Perret et Neuilly- moins de 60 mètres carrés.
en meublé touristique, transformer 1 mètre carré de sur-Seine. Cependant, toutes A Nantes, Lille ou Versailles,
surface commerciale en logement. Ce dernier doit être n’utilisent pas cette arme de les propriétaires doivent
de qualité et de taille équivalente à l’habitation dissuasion avec la même « compenser » à partir du
« perdue », et situé dans la même zone. Le demandeur force. La mairie de Paris est second meublé seulement,
peut utiliser un bien de son propre patrimoine ou la plus intraitable et l’a même du troisième à Strasbourg.
acheter des « droits de commercialité ». Ces droits sont imposée de manière « renfor- La ville de Nice, quant à elle,
acquis auprès d’un tiers, souvent un bailleur social, qui cée » dans les arrondisse- ne le requiert que pour
réalise la transformation imposée par l’Administration ments du centre et de l’ouest les personnes morales, telles
et vous fait payer cette opération. (pour 1 mètre carré de meublé que les SCI.
Autant en province, il est encore envisageable d’ap-
pliquer cette obligation, autant à Paris c’est devenu qua-
siment impossible. La règle de la compensation est une ment parisien, ont ainsi été contrôlés conjointement
arme très efficace pour limiter, voire empêcher la loca- par des agents de la ville et la police. La mairie de Paris
tion touristique. publie sur son site Internet le registre des autorisations
de changement d’usage pour les meublés, ce qui facilite
Les grandes villes le contrôle et encourage la délation…
Le danger provient souvent des syndics qui re-
multiplient les contrôles çoivent des plaintes pour nuisances émanant des habi-
En l’absence d’exigence de compensation, l’autori- tants de la copropriété. En 2018, à Paris, sur 188 pro-
sation de changement d’usage, lorsqu’elle est accordée, priétaires suspectés de location frauduleuse et
ne le sera pas forcément pour une durée illimitée. Si convoqués au tribunal, 179 ont été condamnés. Le mon-
Lille, par exemple, n’impose pas de compensation pour tant total des amendes s’est élevé à 2 138 500 euros.
le premier meublé, elle n’accorde l’autorisation que C’est dire s’il vaut mieux se plier à la règle !
pour une période de deux ans, renouvelable deux fois. Une fois le changement d’usage obtenu, il vous res-
A Nantes, c’est quatre ans, sans prolongation. Marseille tera encore à obtenir un numéro d’enregistrement en
se montre beaucoup plus souple. Non seulement la vous déclarant en ligne. La for-
compensation n’existe pas, mais le changement d’usage Un numéro malité est toutefois très simple
est accordé de manière définitive. d’enregistrement à réaliser. Une page sur le site
Envisager de louer en meublé touristique en se dis- doit figurer de la mairie est prévue à cet
pensant de ces formalités administratives est une très sur l’annonce effet. Vous devez fournir des
mauvaise idée. Les sanctions prévues par la loi sont de location renseignements sur votre iden-
sévères : 50 000 euros par logement et une astreinte tité et le local meublé (son
d’un montant maximal de 1 000 euros par jour et par adresse, l’étage et le numéro d’appartement, le nombre
mètre carré jusqu’à régularisation. Des poursuites pé- de chambres…). Quelques minutes suffisent. Aussitôt
nales sont même possibles en cas de fausse déclaration, après avoir envoyé les informations, vous recevrez un
dissimulation ou tentative de dissimulation des locaux numéro d’enregistrement à treize chiffres, qui devra
soumis à déclaration. Les villes fortement concernées obligatoirement figurer sur votre annonce de location.
par le problème du meublé se sont même dotées Là aussi, des sanctions sont prévues par la loi pour
d’agents municipaux chargés de dresser les contraven- ceux qui ne respectent pas la procédure : proposer à la
tions. Ceux-ci peuvent être autorisés par le tribunal à location un meublé touristique sans numéro d’enregis-
entrer dans les locaux sans que le propriétaire ne puisse trement est passible d’une amende de 5 000 euros. La
s’y opposer. plate-forme de réservation en ligne y veille – en principe
Le 16 octobre dernier, six logements soupçonnés – car toute annonce parue sur son site sans le numéro
d’être des locations meublées de courte durée non au- de télédéclaration, alors que la commune le prescrivait,
torisées, situés dans un immeuble du VIIe arrondisse- lui fait également encourir une amende de 12 500 euros. u

DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 4


Votre argentImmobilier

Louer son habitation priétaires ne peuvent pas louer leur résidence principale
plus de 120 jours par an. Un quota qui risque d’être réduit
principale : encore puisque la loi « Engagement dans la vie locale et
proximité de l’action publique » en cours d’examen par

une réglementation le Parlement permettrait aux communes de limiter le


nombre de nuitées autorisées de 120 à 60 jours.

allégée Que se passe-t-il si je loue plus


de 120 jours?
u i vous habitez une zone touristique et que vous Si vous vous trouvez sur une commune où la procé-

S souhaitez compléter vos revenus en louant votre


résidence principale de temps en temps, les week-
ends ou pendant les vacances, les choses sont plus
dure d’enregistrement est obligatoire, vous êtes passible
d’une amende de 10000 euros. Les plates-formes de ré-
servation sont tenues de surveiller le décompte. Elles
simples (voir infographie, page suivante). Les contraintes doivent bloquer les offres dont le quota des 120 jours est
imposées par les villes pour tenter de limiter ou contrôler atteint, sous peine de s’exposer elles-mêmes à une
cette offre sont moins fortes que pour un meublé que amende de 50000 euros par annonce. Depuis le 1er dé-
vous ne destinez qu’à cet usage tout au long de l’année, cembre 2019, elles ont aussi l’obligation de remettre une
même si elles tendent à se durcir. Voici ce qu’il faut savoir. liste des logements loués aux mairies, afin que celles-ci
puissent contrôler qu’un appartement déjà loué plus de
Qu’est-ce qu’une résidence principale? 120 jours n’a pas été proposé sur un autre site.
La résidence principale est le logement que vous
occupez au moins huit mois par an, sauf si vous ne pouvez Et si je loue seulement une chambre
le faire pour des raisons de santé ou professionnelles ou chez moi?
un cas de force majeure. C’est le lieu où vous résidez ha- Dans ce cas, vous pouvez louer toute l‘année, sans
bituellement et effectivement avec votre famille et où se vous restreindre à 120 jours. Pour l’instant, rares sont les
situe le centre de vos intérêts personnels, professionnels villes à réclamer une déclaration en mairie. La démarche
et matériels. Ne déclarez pas comme résidence principale est néanmoins obligatoire à Bordeaux (en revanche, Paris
un logement qui ne l’est pas pour échapper la réglemen- ne l’impose pas) où vous devez obtenir un numéro d’en-
tation, cela pourrait vous coûter cher! registrement. Par précaution, renseignez-vous. Atten-
tion: si vous fournissez le linge de maison et le petit dé-
Quelles sont les formalités jeuner, vous proposez une « chambre d’hôte » dont la
à respecter? réglementation est particulière, et toujours soumise à
Normalement, il n’y a pas de formalité particulière. déclaration préalable (formulaire Cerfa n° 13566*03).
Mais si vous habitez à Paris, dans les Hauts-de-Seine, en
Seine-Saint-Denis, dans le Val-de-Marne, ou dans une Devrai-je payer des impôts?
ville de plus de 200 000 habitants, vous devez faire une Oui. Au-delà de 305 euros (ou 760 euros pour une
télédéclaration sur le site de votre mairie. Vous obtien- chambre d’hôte), vos recettes seront imposées dans la
drez un numéro d’enregistrement, à indiquer dans votre catégorie des BIC (bénéfices industriels et commerciaux),
offre de location. Attention: interrogez toujours la mairie comme pour les revenus provenant de la location d’un
sur la procédure à respecter car même si vous vous meublé touristique qui n’est pas votre résidence princi-
trouvez en dehors des zones précitées, il se peut que pale. Vous aurez le statut de loueur en meublé non pro-
celle-ci ait décidé d’imposer cette procédure si elle l’es- fessionnel (LMNP) et vous devrez déclarer votre activité
time nécessaire. Tel est le cas, entre autres, d’Annecy, auprès du tribunal de commerce et obtenir un numéro
Aix-en-Provence, Biarritz, Cannes, Tours ou Versailles. de Siret. La plate-forme de réservation en ligne vous
fournira, en janvier de chaque année, un document indi-
A quoi sert le numéro quant le montant des revenus perçus par son intermé-
d’enregistrement? diaire sur les douze mois écoulés.
Le numéro d’enregistrement sert à contrôler les loca-
tions touristiques et leurs propriétaires dans les zones où Serai-je redevable de la taxe de séjour?
le marché du logement est dit « tendu » et où un trop Oui, que vous louiez votre résidence principale,
grand nombre de meublés destinés à une clientèle de en totalité ou en partie, vous devrez collecter la taxe de
passage ne ferait qu’aggraver la situation. Il doit obligatoi- séjour auprès du vacancier et la reverser à la commune.
rement figurer sur l’annonce de location. Dans les villes Si vous louez par l’intermédiaire d’un site Internet,
où une procédure d’enregistrement est prévue, les pro- celui-ci collectera la taxe et la reversera à la ville.

48 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


Les démarches à suivre selon votre situation

La réglementation pour se lancer dans la location touristique varie selon plusieurs paramètres.
Pour connaître les obligations qui vous incombent, selon le type de bien que vous louez,
vérifiez si vous êtes en zone tendue ou non.

Dans une ville « tendue » (1), Dans une ville « non tendue »,
Vous mettez en location…
vous devez : vous devez :
… un bien meublé
qui n’est pas votre résidence Obtenir une autorisation de
principale changement d’usage (avec
compensation parfois) Faire une déclaration en mairie
avec le formulaire
Faire une déclaration en ligne Cerfa n° 140004*04
et obtenir un numéro
d’enregistrement

vous pouvez louer 365 j./an vous pouvez louer 365 j./an
… toute votre résidence principale

Faire une déclaration en ligne


et obtenir un numéro Aucune déclaration à faire
d’enregistrement
SCAR1984 , PRESSUREUA, ROCCOMONTOYA / GETTY IMAGES ISTOCK SCAR1984 , PRESSUREUA, ROCCOMONTOYA / GETTY IMAGES ISTOCK

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… une chambre d’hôte
dans votre résidence principale
(vous servez le petit déjeuner
et fournissez le linge) Faire une déclaration en mairie Faire une déclaration en mairie
avec le formulaire avec le formulaire
Cerfa n° 13566*03 Cerfa n° 13566*03

+
vous pouvez louer 365 j./an vous pouvez louer 365 j./an
(1) Liste évolutive comprenant les villes de plus de 200 000 habitants, toutes les communes des départements des Hauts-de-Seine, de Seine-Saint-Denis et du Val-de-Marne
ainsi que les municipalités qui ont adopté une réglementation renforcée (voir article, p. 46).

DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 4


Votreargent

c’est-à-dire les foyers dont le revenu s’élève à plus de


27706 euros pour une personne (44124 euros pour un

Impôts couple, majorés de 6157 euros pour chaque demi-part


supplémentaire à partir de la troisième personne). Au-
tant dire que si vous envisagez de réaliser des travaux, il

Plus que faut, dès maintenant, vous ruer chez un artisan. Car pour
les contribuables bientôt écartés du système en vigueur,
le Cite procure actuellement un réel avantage fiscal. De

30 jours pour surcroît, bien que déjà proche de l’usine à gaz, il reste
plus lisible et compréhensible que le nouveau système
que Bercy est en train de bâtir.

défiscaliser!
A l’exception notable de la dépose d’une cuve à fioul
qui ouvre droit à un crédit d’impôt de 50%, le crédit
d’impôt est de 30% pour quasiment tous les autres tra-
vaux, dans la limite d’un plafond de dépenses de
8000 euros pour un célibataire, de 16000 euros pour
un couple marié ou pacsé, cette somme étant majorée
Investir ou dépenser dans les dernières de 400 euros par personne à charge. La liste des travaux
semaines de l’année 2019 pour réduire son éligibles est longue comme le bras. Vous pouvez vous
impôt sur le revenu n’est pas facile mais équiper d’une chaudière au bois, à gaz ou au fioul à haute
n’a rien d’impossible. Voici les solutions à performance énergétique, vous raccorder à un réseau de
envisager pour diminuer la facture fiscale. chaleur alimenté en énergies renouvelables, procéder à
Enquête : Robin Massonnaud un audit énergétique, poser des
Aucuncrédit appareils de régulation de
d’impôten2020, chauffage… Autrement dit, un

C
ette année encore, la pilule est dure contreuntauxde couple avec deux enfants dont
à avaler. Vous payez beaucoup trop 30%en2019pour le revenu est de 70 000 euros
d’impôt sur le revenu et pourtant, certainsfoyers pourra installer une chaudière
vous n’avez rien entrepris pour écologique et obtenir une dimi-
alléger la note. Or, pour réussir à faire nution d’impôt de 5040 euros au maximum, alors que
baisser la pression fiscale l’an pro- l’an prochain, il n’aura droit à rien.
chain, il faut réagir avant le 31 décembre 2019 à minuit. Reste une interrogation de taille. Il est en effet peu
Par conséquent, vous êtes encore dans les délais, même probable que l’artisan puisse exécuter en deux temps
si votre marge de manœuvre est considérablement trois mouvements la dépose de vos vieux équipements
réduite. Voici plusieurs pistes qui vous aideront à défis- et l’installation des nouveaux. Même s’ils commencent
caliser en temps et en heure. Nous les avons classées en décembre, les travaux risquent donc de se terminer
par ordre de priorité en fonction de leur intérêt. seulement l’an prochain. Bonne nouvelle, ce n’est pas
leur date d’achèvement qui est prise en compte par
l’administration fiscale pour l’octroi du crédit mais
Prioritaire Vous pouvez y aller Si vous y tenez celle de leur paiement. Concernant cette date, le fisc
estime qu’il s’agit de celle du règlement définitif de la
facture. A cet égard, le versement d’un acompte, no-
tamment lors de l’acceptation du devis, ne constitue
Faitesdestravaux pas un point de départ pour l’application du Cite. Heu-
reusement pour vous, les textes administratifs du Bul-
énergétiques d’urgence
HARIS MUSTOFA / GETTY IMAGES ISTOCK

letin officiel des finances publiques-impôts (Bofip-impôts)


A partir du 1er janvier prochain, le crédit d’impôt pour sont suffisamment alambiqués pour que vous puissiez
la transition énergétique (Cite) sera transformé quand même en profiter au titre de 2019.
– sous réserve du vote de la loi de finances – en une prime Ainsi, en cas de paiement échelonné, la dépense est
forfaitaire pour les ménages modestes et prorogé jusqu’au considérée comme intégralement réglée à la date du
31 décembre 2020 pour ceux qui ont des revenus inter- premier versement (BOI-IR-RICI-280-40, no 50). Il suffit
médiaires (lesquels basculeront sur le mécanisme de la de le prévoir en décembre avec l’entreprise, en prenant
prime en 2021). Il ne restera qu’un maigre crédit d’impôt soin de le formaliser dans le devis et dans tous les
en cas d’isolation des parois opaques pour les autres, documents de facturation car vous devrez être en u

5 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


n’attendez pas
qu’un miracle Comptez plutôt
tombe du ciel, sur Garance.

Pour votre retraite, vous pouvez compter sur GARANCE.


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de revenu au moment de la retraite.
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• des revenus garantis grâce à l’achat de points de retraite ;
• la liberté d’opter pour une sortie en rente ou en capital ou de choisir, une partie en rente,
une seconde en capital (1) ;
• la possibilité de déduire vos cotisations de votre revenu imposable (2) ;
• la possibilité de débloquer votre épargne-retraite par anticipation dans certains cas prévus
par la réglementation, dont l’acquisition de la résidence principale. (1)
(1)
Dans les conditions et limites prévues à la notice d’information, les droits acquis au titre du PER sont liquidés
au plus tôt à l’âge légal de départ en retraite ou à la date de liquidation de la pension dans un régime obligatoire
d’assurance vieillesse.
(2)
Dans les conditions et limites prévues par la législation en vigueur.

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Votre argentImpôts

u mesure de les présenter à la demande de l’Administra- centage mais avec une ventilation puisque 30 % de vos
tion. Par prudence, nous vous recommandons égale- dépôts doivent servir à l’achat des immeubles et 65 %
ment d’exiger un démarrage des travaux en décembre, au financement des travaux éligibles à la réduction
lui aussi mentionné dans les documents, afin de justi- d’impôt. Enfin, pour les SCPI de déficit foncier, c’est au
fier que le premier paiement est intervenu avant la fin cas par cas, mais plus les dépenses de travaux donnant
de l’année. Un contrôleur tatillon ne pourra pas alors droit à l’imputation seront importantes, plus le gain
remettre en cause votre droit à crédit d’impôt. fiscal sera élevé.
Dans tous les cas, les conditions prévues pour la
détention directe des biens sont applicables aux parts
Jouez la carte SCPI de SCPI : plafond de l’investissement pour le Pinel, de
loyers, de ressources des locataires, durée de location
fiscalesurl’immobilier et de détention des biens, nature des travaux… Et la
A la fin de novembre ou au début de décembre, réduction d’impôt sera la même. Attention, toutefois, à
l’amateur de pierre défiscalisée que vous êtes ne peut bien calculer votre avantage car il correspondra non pas
a priori plus investir. Compte tenu des délais, il est au montant brut de vos souscriptions mais à la base des
matériellement impossible, avant le 31 décembre, de dépenses qui y ouvre droit. Ainsi, pour une SCPI Pinel,
dénicher un bien, négocier un prêt et signer la promesse il faut prendre en compte le prix d’achat des parts à
puis l’acte d’achat chez le notaire. La juteuse réduction concurrence de 95 % des versements, retenus dans une
d’impôt Pinel/Denormandie, qui peut atteindre jusqu’à limite de 300 000 euros. Pour un produit Malraux ou
63 000 euros sur douze ans (21 % d’un investissement déficit foncier, c’est le montant des travaux, hors prix
n’excédant pas 300 000 euros) si vous vous engagez à du foncier, qui constitue la base de calcul de la réduc-
louer votre bien pendant la même durée, vous échappe. tion. Par exemple, pour 10 000 euros investis dans une
Même problème pour les amateurs de vieilles pierres SCPI Malraux avec 65 % de travaux, l’avantage fiscal
taxés dans les plus hautes tranches du barème qui en- obtenu sera de 1 950 euros (30 % de la part correspon-
visagent d’acheter dans les secteurs Malraux des dant aux travaux, soit 6 500 euros) et non pas de
centres-villes. Cet investissement permet pourtant 3 000 euros (30 % des 10 000 euros).
d’obtenir une réduction d’impôt sur quatre ans, cal- Toutefois, gardez en tête que ces placements de
culée sur les travaux entrepris et plafonnée à défiscalisation peuvent difficilement être revendus
120 000 euros (30 % de 400 000 euros). Rebelote pour avant terme. Au-delà de la carotte fiscale, vous devez
ceux qui veulent devenir propriétaires d’un bien an- donc accepter d’immobiliser vos avoirs pendant une
cien avec travaux afin de dégager un déficit foncier quinzaine d’année.
imputable sur le revenu global dans la limite de
10 700 euros par an.
Bref, pour tous les contribuables friands d’immobi- Profitez du plan
lier, la frustration est grande, mais la situation n’est pas
désespérée ! La solution : acheter des parts de sociétés d’épargne retraite
civiles de placement immobilier (SCPI) dont les actifs Epargner pour s’assurer une retraite confortable
sont consacrés à ces opérations de défiscalisation (voir s’accompagne d’un fort effet de levier fiscal. Si vous
tableau). Pour les SCPI Pinel (il n’existe pas aujourd’hui possédez un plan d’épargne retraite populaire (Perp)
de SCPI Denormandie), 95 % du montant de la sous- ou un contrat Madelin, vous êtes autorisé à déduire de
cription doivent financer les acquisitions d’immeubles votre revenu, dans certaines limites, le montant des
neufs. Pour les produits Malraux, on retrouve ce pour- sommes déposées sur ces supports. Plus votre taux
marginal d’imposition est élevé (30, 41 et 45 %), plus
l’économie d’impôt est grande. Toutefois, Bercy a fixé
des plafonds de déduction. Mais ils sont généreux. Un
3 SCPI, 3 stratégies
salarié peut ainsi verser sur son Perp jusqu’à 10 % de
HARIS MUSTOFA / GETTY IMAGES ISTOCK

SCPI Souscription ses revenus professionnels (limités à 8 fois le plafond


Catégorie
(gestionnaire) minimale
annuel de la Sécurité sociale ou Pass) après abattement
Pierre Capitalisation de 10 %, dans une limite de 31 786 euros en 2019, et les
Déficit foncier 10 000 €
(Inter Gestion)
déduire de son revenu. Un commerçant ou un profes-
LF Grand Paris Habitation sionnel en libéral est en droit d’alimenter son contrat
Pinel 1 500 €
(La Française REM)
Madelin à hauteur de 10 % de son bénéfice imposable
Urban Prestigimmo 4 (limité à 8 fois le Pass), majoré de 15 % de la fraction de
Malraux 5 000 €
(Urban Premium)
son bénéfice compris entre 1 et 8 Pass, soit un maximum

5 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


Focus
de 74 969 euros cette année. De plus, les enveloppes de Avantages fiscaux crédit d’impôt (60%)
déduction non utilisées peuvent être reportées pen- et PAS, modalités dont vous avez bénéficié
dant trois ans. pratiques l’année précédente vous
Mais pour 2019, ces plafonds généreux sont illu- Le prélèvement à la est versée dès le mois
soires pour les détenteurs de Perp car le prélèvement à source (PAS) de l’impôt de janvier sous forme
la source de l’impôt et l’année blanche sont passés par a bouleversé la donne d’avance, le solde étant
là. Vos revenus 2018 n’étant pas imposés, il n’y avait en matière d’avantages crédité sur votre compte
aucun intérêt à alimenter votre plan. Pour limiter le trou fiscaux. Jusqu’alors, bancaire en septembre.
d’air l’an dernier, la loi a prévu un dispositif anti-abus vous régliez un impôt Si, en 2019, vous avez eu
selon lequel la déduction admise pour 2019 sera égale dont le montant était droit à 1000 euros de
à la moyenne des versements des deux années. En diminué des réductions réductions et de crédits
d’autres termes, si vous n’avez rien épargné sur votre et crédits obtenus. (au titre de 2018), vous
Perp en 2018 mais que vous y avez déposé 10 000 euros Ce n’est plus le cas recevrez 600 euros
en 2019, vous ne pourrez déduire que 5 000 euros. Et aujourd’hui. en janvier 2020. Vous
c’est là que le petit nouveau, le plan d’épargne retraite toucherez le solde en
(PER), présente bien des avantages ; particulièrement, u Un remboursement septembre: 400 euros
en l’occurrence, son compartiment appelé Perin, pour en septembre pour la si le montant de vos
plan d’épargne retraite individuel (voir p. 14). plupart des dépenses avantages n’a pas changé,
Depuis le 1er octobre, banquiers et assureurs peuvent Le taux de votre PAS fait ou la somme adaptée si
vous proposer ce nouveau dispositif d’épargne en vue abstraction de vos vous avez déduit davan-
de la retraite, qui se substituera à terme aux Perp et aux réductions et crédits tage ou moins que l’année
Madelin. Il a de nombreux atouts puisque vous pourrez d’impôt. Vos prélève- passée. En revanche,
opter pour une sortie en rente ou en capital, et le dé- ments sont donc plus si vous avez moins de
bloquer en cas d’accidents de élevés que ceux que vous 600 euros de réductions
Le nouveau PER la vie et pour l’acquisition de supportiez avant 2019 si d’impôt, vous devrez
bien utile pour votre résidence principale. vous payiez vos impôts par restituer le trop-perçu.
compléter les Mais pour 2019, son attrait est prélèvements mensuels.
dépôts limités sur essentiellement fiscal car le Vos avantages fiscaux sont u Une modulation
votre vieux Perp PER n’est pas concerné par désormais accordés par possible des avances
le dispositif anti-optimisation le Trésor sous forme Jusqu’au 5 décembre
décrit précédemment. Pour reprendre notre exemple d’un paiement ou d’un 2019, le fisc vous autorise
d’un contribuable détenant déjà un Perp non abondé remboursement interve- à moduler ou à refuser
en 2018, l’arbitrage est évident. Il a intérêt à ouvrir d’ici nant en septembre. l’avance de 60% au titre
à la fin de décembre un PER avec les 10 000 euros qu’il Cette règle s’applique à de 2020. Il suffit de vous
envisageait de placer sur son Perp. S’il est taxé dans la la plupart des dépenses et rendre sur le site Impots.
tranche à 41 %, il économisera ainsi 4 100 euros d’impôt, investissements dès lors gouv.fr dans votre espace
alors que cette même somme sur son Perp ne lui aurait qu’ils ne présentent pas personnel, rubriques
fait gagner fiscalement que 2 050 euros (41 % de un caractère récurrent. « Gérer mon prélèvement
10 000/2). En revanche, rien ne vous oblige à clôturer à la source » puis « Gérer
votre Perp ou votre contrat Madelin. Vous pouvez les u Une avance de 60% vos avances de réductions
garder et en 2020, une fois le dispositif anti-abus tombé pour certains crédits et crédits d’impôt ». Vous
aux oubliettes, répartir vos dépôts entre vos anciens et réductions d’impôt pourrez alors demander
placements et le nouveau PER. Il n’y a aucune obligation Si vous employez une à ne bénéficier d’aucune
ni urgence à transférer vos produits détenus de longue personne à domicile, si avance ou à la diminuer,
date sur un nouveau support dont les performances vous versez des dons aux un simulateur vous
n’ont pas encore pu être appréciées. associations ou des permettant d’estimer le
Quant à ceux qui avaient alimenté leur Perp ou leur cotisations syndicales, ou montant de vos avan-
Madelin en 2018, ils peuvent y déposer les mêmes encore si vous avez réalisé tages. En revanche, il n’est
sommes en 2019 tout en ouvrant un PER pour com- un investissement locatif pas possible de réclamer
pléter leurs « droits à déduction », dans les limites fixées dont l’avantage est étalé une augmentation de
par la loi. Ces droits figurent normalement sur votre avis sur plusieurs années, l’avance. Sans démarche
d’imposition. Si ce n’est pas le cas, comme certains comme le Pinel, une partie de votre part, elle sera
contribuables nous l’ont signalé, votre centre des im- de la réduction ou du conservée en l’état.
pôts doit impérativement vous indiquer ce plafond. u

DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 53


Votre argentImpôts

u dont le taux est de 38 %). Cela ne doit cependant pas


Soyez généreux vous rebuter. Car au total, l’avantage fiscal que peut
obtenir un contribuable est loin d’être négligeable, le
avec l’aide du fisc plafond des versements étant important. Il est de
L’intérêt fiscal des dons aux œuvres ou organismes 50 000 euros pour un célibataire et de 100 000 euros
d’intérêt général est bien connu. Vote générosité ouvre pour un couple en cas d’achat de parts de PME en di-
droit à une réduction d’impôt égale à 66 % des sommes rect. Quant aux FCPI et FIP, il est pour chacun de ces
versées, retenues dans la limite de 20 % de votre revenu supports, de 12 000 euros et de 24 000 euros. Atten-
imposable. La part de dons excédant ce pourcentage tion, toutefois, il existe un frein à vos investissements
est reportée sur les cinq années suivantes et conserve car ces derniers entrent dans le plafond des niches
l’avantage fiscal. Les versements au profit d’organismes fiscales qui limite pour chaque foyer les avantages en
sans but lucratif fournissant gratuitement des repas, impôt à 10 000 euros par an.
favorisant le logement de personnes en difficulté ou leur Pour prétendre à l’avantage fiscal, vous devez
prodiguant gratuitement des soins donnent droit à une conserver vos parts pendant les cinq années qui suivent
réduction d’impôt de 75 % dans la limite de 546 euros. celles de la souscription, soit, pour un achat en 2019,
Si vous vous y prenez au tout dernier moment, à la fin jusqu’au 31 décembre 2025. Les fonds prévoient généra-
de décembre, ce sera le seul outil de défiscalisation acces- lement des durées de détention bien plus longues
sible. C’est en effet la date figurant sur votre chèque, celle (comptez au minimum huit ans). Ce qui suppose, pour
du virement ou du paiement par carte bancaire sur le site éviter les faillites et cessations d’activités pendant ces
de l’association qui sera prise en compte par l’administra- périodes et espérer revendre avec plus-value, de faire le
tion fiscale. Autrement dit, un don réalisé le 31 décembre bon choix. Or, il n’est pas facile pour un néophyte, peu
2019 vous donne droit sans contestation possible du fisc à l’aise avec le financement des entreprises, les ratios de
à la réduction d’impôt l’an prochain. rentabilité et les méthodes de valorisation des titres, de
sélectionner les pépites à venir. Les intermédiaires sont
nombreux et n’offrent pas toujours la qualité. Pour vous
Soutenez les PME grâce y aider, nous avons sélectionné trois gestionnaires dotés
d’un historique satisfaisant (voir tableau).
aux fonds non cotés
Le soutien aux entreprises est le fer de lance du
Gouvernement. Et pourtant… Dans deux lois de fi- Réalisez les travaux
nances successives (2018 et 2019), il a majoré le taux de
réduction d’impôt accordé aux contribuables qui in- pour personnes âgées
vestissent en direct dans les PME, dans des parts de Avec le temps, le crédit d’impôt pour personnes
fonds communs de placement dans l’innovation (FCPI) âgées ou handicapées s’est compliqué. Il distingue les
ou dans des parts de fonds d’investissement de proxi- équipements d’accessibilité des logements (éviers ré-
mité (FIP). La diminution d’impôt devait être de 25 % glables, sièges de douches muraux, mains courantes,
pour ces deux années. Malheureusement, ce taux était monte-escalier…), pour lesquels tous les contribuables
soumis à l’approbation de la Commission européenne peuvent prétendre à l’avantage fiscal, et les travaux
qui ne s’est jamais prononcée sur le sujet. La réduction d’adaptation des mêmes logements à la perte d’auto-
d’impôt est donc restée au niveau de 18 % au titre de nomie ou au handicap (cabines de douches intégrales,
2018 et sera identique pour 2019 (sauf pour les FIP dont sols antidérapants, motorisation des volets et portes…).
l’actif est constitué à 70 % de titres de sociétés corses, Pour ces derniers, seuls les contribuables souffrant de
ces pathologies ont droit au crédit d’impôt.
Le gain fiscal n’est pas négligeable puisqu’il est de
3 gestionnaires ayant fait leurs preuves 25 % d’un plafond de dépenses de 5 000 euros pour un
célibataire et de 10 000 euros pour un couple, cette li-
HARIS MUSTOFA / GETTY IMAGES ISTOCK

Fonds Souscription mite correspondant à l’addition du prix d’achat des


Type
(gestionnaire) minimale
matériaux et des frais de main-d’œuvre. Ce régime doit
FCPI Alto Innovation 2019 normalement prendre fin en décembre 2020. Vous
FCPI 1 500 €
(Eiffel Investment Group)
avez tout intérêt à procéder à des travaux avant la fin
Idinvest Patrimoine 2019 de l’année et à les poursuivre l’an prochain. Vous
FCPI 1 000 €
(Idinvest Partners)
pouvez ainsi les réaliser sur deux ans et répartir votre
Odyssée PME Croissance no 5 droit à diminution d’impôt sur 2019 et 2020 en fonction
FIP 3 000 €
(Odyssée Venture)
de votre addition fiscale. ●

5 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


Retraite leur future retraite. « On entend souvent l’expression “les
caisses sont vides”. Cela montre bien la méconnaissance du
système par répartition puisque l’essentiel des régimes de

Vos cotisations retraite fonctionne aujourd’hui grâce à un mécanisme de


solidarité interprofessionnelle et intergénérationnelle »,
rappelle Philippe Goubeault, directeur financier de

sont-elles bien l’Agirc-Arrco, le régime complémentaire pour les salariés


du privé. Le principe clé de ce système? Les actifs co-
tisent au titre de l’assurance vieillesse et cet argent sert

gérées? directement à payer les pensions des retraités, il n’a donc


nul besoin d’être capitalisé dans des caisses.
Ce schéma a très bien fonctionné lorsque le nombre
de travailleurs était largement supérieur à celui des
retraités. Mais depuis quelques années, il s’enraye à
Le système de retraite par répartition à la chaque crise économique et montée du chômage. Il
française est présumé à bout de souffle. montre aussi ses limites,
Pourtant, la situation est contrastée selon Le ratio entre compte tenu du vieillissement
les régimes, tant en termes de gestion actifs et retraités de la population. Les chiffres ne
administrative que financière. Etat des lieux. devrait être sont d’ailleurs guère rassurants.
Enquête : Audrey Spy seulement A la fin de 2017, la France comp-
de 1,3 en 2070 tait 16,2 millions de retraités

C
oûteux, dépassé, inégalitaire et surtout pour 27,54 millions d’actifs.
non pérenne… C’est ainsi que les Fran- Mais ce ratio de 1,7 devrait fortement se dégrader à
ILLUSTRATIONS: CATHY KARSENTY

çais qualifiaient leur système de retraite l’avenir pour atteindre seulement 1,3 à l’horizon de 2070,
lors d’une enquête réalisée par l’Ifop d’après le Conseil d’orientation des retraites (COR).
en octobre 2018 pour le compte du Conséquence, la pension nette relative au revenu
think thank libéral Fondapol. Depuis, varierait entre 42 et 49% en 2070, contre 66% actuelle-
leur opinion n’a pas changé, et la crainte de voir le sys- ment. Concrètement, si les retraités résidant en France
tème disparaître s’est même accentuée parmi les jeunes perçoivent aujourd’hui en moyenne autour de 1547 euros
actifs qui anticipent de ne rien percevoir de l’Etat pour nets par mois et affichent un niveau de vie légèrement 

DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 55


Votre argentRetraite

 supérieur à celui de l’ensemble de la population, il n’en complémentaire des cadres et des salariés ou encore la
sera rien dans les années à venir si de nouvelles mesures Sécurité Sociale des Indépendants (ex-RSI) qui se charge
ne sont pas prises. des chefs d’entreprise ou des autoentrepreneurs. Mais
Ce constat n’est pas sans inquiéter les actifs, déjà une multitude d’autres structures viennent compléter
largement mis à contribution pour financer les retraites. ce panorama : quelques régimes de base spécifiques
En moyenne, 31% de leurs revenus bruts sont prélevés (pour les agriculteurs, les professions libérales ou en-
dans ce but, relève le COR! Pourtant, leurs cotisations ne core les avocats) et de nombreux régimes obligatoires
suffisent plus à assurer l’équilibre du dispositif. 20% des complémentaires. Parmi eux, certains sont destinés aux
ressources proviennent d’autres impôts et taxes, de l’en- fonctionnaires, comme le RAFP, qui se présente comme
dettement public, de transferts d’argent (issus de l’assu- le seul fonds de pension en France, avec un système par
rance chômage ou de la branche famille de la Sécurité capitalisation. D’autres sont liés à des professions parti-
sociale) ou encore des réserves de certaines caisses. Dans culières, comme la caisse de retraite des médecins, celle
ces conditions, les Français peuvent se demander si leurs des notaires, des pharmaciens… A cet inventaire
cotisations sont utilisées à bon escient. s’ajoutent aussi des régimes spéciaux, tels ceux des
agents de la RATP, de la SNCF ou encore des mineurs.
Un système complexe Problème : certains sont structurellement défici-
taires et largement subventionnés par l’Etat (typique-
avec 42 régimes différents ment, les régimes spéciaux) tandis que d’autres ont
Difficile de prime abord de répondre à cette question encore des réserves importantes, mais qui pourraient
tant le système de retraite français est complexe. Un sa- se tarir à l’avenir (voir tableau).
larié cotise obligatoirement au régime de base et à un Conséquence de ce morcellement du système : il
régime complémentaire (sauf certains fonctionnaires qui existe de gros écarts entre les différentes structures. Sur
ne versent qu’à un seul organisme). Au total, il existe le plan administratif, un jeune retraité devra générale-
42 régimes différents dotés de règles de fonctionnement ment attendre plusieurs mois pour percevoir sa pre-
propres. « Il est difficile d’appréhender ce que un euro cotisé mière pension pour ses droits issus des régimes de base.
génère en droit de retraite », prévient Mourad Bentoumi, En revanche, il ne lui faudra que quelques semaines
directeur du département retraite France du groupe pour l’obtenir s’il est affilié à un régime complémentaire
Willis Towers Watson, un cabinet de conseil international. professionnel. Les plus petites caisses étant moins solli-
Le grand public connaît quelques caisses, comme la citées, elles peuvent se montrer plus réactives. Elles sont
Cnav (Caisse nationale d’assurance vieillesse) qui s’oc- aussi plus rigoureuses dans leurs calculs alors que des
cupe de la retraite de base, l’Agirc-Arrco pour la retraite erreurs sont fréquentes de la part des grosses structures.

Un épuisement des réserves encore lointain


Les principaux régimes de retraite, en dehors de la Cnav, disposent d’un matelas financier confortable, qui leur permettra, si besoin,
de combler leur déficit pendant plusieurs décennies.
Régime de retraite Montant des réserves Montant des réserves Date d’épuisement
Nombre de cotisants (1)
complémentaire en 2017 en mois de prestations projetée des réserves (2)
4,21 millions (Agirc)
AGIRC-ARRCO (salariés du privé) 70,8 Md€ 11 2048
18,21 millions (Arrco)
Sécurité sociale des indépendants
3 millions 16,42 Md€ 108 2060
(artisans et commerçants) (3)
Ircantec (agents non titulaires de
2,9 millions (4) 7,5 Md€ 32 2043
l’Etat et des collectivités publiques)
MSA (travailleurs agricoles) 1,1 million 0,2 Md€ 3 SO
CNAVPL (professions libérales dont
caisses des infirmiers, médecins, 1 million 21,81 Md€ 87 SO
notaires... )
CNBF (avocats) 63500 1,22 Md€ 70 2050
CRPN (personnel navigant de
35949 (4) 5 Md€ 100 2043
l’aéronautique civile)

(1) A la fin de 2018. (2) Scénario de 1% de croissance du PIB sur la période. (3) Régime de base et complémentaire. (4) A la fin de 2017. SO : sans objet, pas
d’épuisement des réserves projeté.Source : COR, projections de novembre 2017.

56 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


les droits des retraités et verse les pensions, en sollicitant
au quotidien la trésorerie nécessaire auprès de l’Acoss »,
ajoute Thomas Gagniarre. Et quand il y avait eu des
excédents, au début des années 2000, l’Etat les avait
d’ailleurs ponctionnés pour les confier au Fonds de
réserve pour les retraites (FRR, voir encadré).
Cette absence totale de cagnotte est toutefois excep-
tionnelle. La plupart des régimes professionnels complé-
mentaires ont su prendre des
La plupart décisions impopulaires, comme
des caisses le relèvement des cotisations ou
professionnelles la non-revalorisation des pen-
ont su constituer sions pendant les périodes diffi-
des réserves ciles, contrairement aux ré-
gimes de base ou spéciaux
subventionnés par l’Etat. Une situation déséquilibrée qui
pousse désormais le Gouvernement à réformer le sys-
tème de retraite en voulant créer un nouveau régime
universel, selon les préconisations du rapport Delevoye.
Ce qui n’est pas sans générer des remous au sein des
caisses excédentaires. « Depuis soixante-dix ans, nous
menons une gestion prudente et responsable et avons
constitué des réserves en demandant parfois des efforts
soutenus tant à nos cotisants qu’à nos retraités. Aussi, nous
C‘est le cas du régime des indépendants dont la mau- ne pouvons pas accepter que nos réserves soient mutuali-
vaise gestion des droits et des prestations a régulière- sées au profit de ceux qui n’auraient pas fait les mêmes
ment été pointée du doigt par la Cour des comptes ces sacrifices », argumente Béatrice Creneau-Jabaud, prési-
dernières années. dente de la CPRN (Caisse de prévoyance et de retraite 
Dans ce contexte, un Français, affilié en moyenne à
trois régimes différents au cours de sa carrière profes-
sionnelle, doit se montrer vigilant sur ses droits. C’est
d’autant plus vrai pour des parcours professionnels Le FRR, de la retraite a changé. Il doit désormais
mouvementés. « Il ne faut pas hésiter à commencer à à la dette sociale assurer chaque année,
vérifier vos droits à la retraite dès la cinquantaine. Plus Le FRR (Fonds de réserve jusqu’en 2024, une partie
vous attendez, plus il sera difficile de retrouver les docu- pour les retraites) a été créé du remboursement de
ments qui prouveront vos états de carrière », prévient en 1999 dans le but de la dette sociale (celle des
Marilyn Vilardebo, présidente de la société de conseil constituer 150 milliards différents organismes
spécialisée sur la retraite Origami & Co. d’euros de réserves à de la Sécurité sociale). Ses
Sur le plan de la gestion financière aussi, les dispa- l’horizon de 2020, afin de réserves s’élèvent encore
rités entre les caisses sont importantes. Ainsi, les faire face au choc démogra- aujourd’hui à 33 milliards
régimes de base se sont appauvris au fil du temps. phique à venir. Pour cela, d’euros. « Nous avons très
« La branche retraite du régime général a vu son résultat l’Etat a alloué au Fonds, peu entamé le capital malgré
technique fortement se dégrader dès 2005. Son déficit a jusqu’en 2010, un total les 18,9 milliards d’euros déjà
même culminé à 9 milliards d’euros en 2010. Le phéno- de 31,4 milliards d’euros versés en neuf ans », précise
mène a été à l’origine de la dernière grande réforme des de recettes. 5,6 milliards Yves Chevalier, membre du
retraites, en 2010, avec le relèvement de l’âge de départ de d’euros provenaient directoire du FRR. Son
deux ans », rappelle Thomas Gagniarre, directeur comp- d’excédents de la Cnav portefeuille financier
table et financier de la Cnav. (de 1999 à 2005), le reste comprend 56% d’actions
Le régime général ne détient pas de réserves puisque étant constitué pour dont un tiers en gestion
les cotisations sont directement prélevées et gérées à l’essentiel de recettes passive (qui consiste à suivre
court terme par l’Acoss (Agence centrale des organismes fiscales. Mais depuis la performance d’un indice).
de Sécurité sociale) et les réseaux Urssaf (Unions de la réforme des retraites Il a rapporté en moyenne
recouvrement des cotisations de Sécurité sociale et de 2010, la mission du FRR plus de 4% net par an.
CRÉDIT

d’allocations familiales). « La Cnav calcule uniquement 

DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 5


Votre argentRetraite

vant elles avant de devoir verser une pension. Elles


UNE PART IMPORTANTE D’ACTIONS peuvent donc prendre plus de risques sur les marchés
financiers. D’après le dernier rapport de l’Association
française des investisseurs institutionnels (Af2i), les
2,9 % caisses de retraite et de prévoyance détenaient en
4,9 %
moyenne 22,6 % d’actions dans leur portefeuille finan-
7,1 % cier à la fin de 2018 (voir graphique), soit un ratio bien
supérieur à celui des assureurs
Face à la faiblesse (9,3 %). Cette moyenne cache
Allocation des
des taux, une toutefois d’importantes dispa-
caisses de retraite
diversification sur rités entre les structures. La
22,6 % le non-coté et caisse des notaires détient ainsi
et de prévoyance
l’immobilier plus de 40 % d’actions, contre
62,5 % seulement 30 % pour l’Agirc-
Arrco (voir fiches, page suivante).
Malgré tout, l’ensemble des caisses de retraite res-
pectent plusieurs principes de base, dont les épargnants
pourraient s’inspirer. D’abord, elles revoient régulière-
ment leurs placements pour s’assurer qu’ils corres-
Obligations Immobilier Liquidités
pondent toujours à leur horizon d’investissement. Si
Actions Autre (1)
elles ne modifient pas tous les ans leurs grandes orien-
(1) Non-coté, infrastructures, gestion alternative… tations stratégiques, elles font évoluer de quelques pour-
Source : enquête Af2i 2019, données arrêtées à la fin de 2018. cents leur portefeuille en fonction des conditions de
marché. Comme la plupart des investisseurs, les caisses
de retraite s’inquiètent actuellement de la faiblesse des
 des notaires) et de l’association Pro’Actions Retraite qui taux, ce qui les conduit à délaisser les obligations et à
regroupe plusieurs caisses de professions libérales. rechercher des classes d’actifs qui rapportent encore.
Mais les réserves sont-elles bien gérées ? Pas sûr, à en Elles diversifient de plus en plus leurs placements dans
croire plusieurs rapports publiés en 2013 par l’Inspec- des investissements moins liquides, comme l’immobi-
tion générale des affaires sociales (Igas). Cette autorité a lier ou le non-coté.
constaté quelques errements de la part de caisses de « La diversification doit rester aujourd’hui le mot d’ordre
retraite professionnelles qui ont parfois pris des risques pour n’importe quel portefeuille d’investisseur. Autres para-
excessifs sur les marchés, ou montré des failles dans les mètres importants: faire attention au point d’entrée sur les
procédures de contrôle de leurs placements. L’Etat a marchés et aux frais de gestion », résume Yves Chevalier,
voulu remettre de l’ordre dans ces pratiques en publiant membre du directoire du FRR. Réduire les frais de gestion
un décret en 2017 afin d’encadrer plus strictement leur constitue d’ailleurs aujourd’hui un axe prioritaire. « Nous
gestion financière. Las, ce texte a été retoqué par le avons fixé à compter de 2019 un plafond annuel pour les frais
Conseil d’Etat. Certaines caisses se sont pourtant mises de gestion financière de 0,13 % de l’encours global géré, alors
en conformité avec ces nouvelles règles tandis que que, par le passé, ils atteignaient 0,25 % », commente
d’autres continuent de prendre quelques libertés. Philippe Goubeault, au nom de l’Agirc-Arrco.
Les plus petites caisses de retraite, tout comme les
Des investissements épargnants, ont moins de marge de manœuvre en la
matière. « Contrairement aux grands investisseurs retraite
financiers sur le long terme qui peuvent obtenir des économies d’échelle grâce à la
Pour autant, cela ne signifie pas que leur gestion masse de capitaux qu’ils placent, nous privilégions la qua-
financière soit de mauvaise qualité. « Les nouvelles règles lité de la gestion de conviction, quitte à la rémunérer un
de placement des caisses de retraite sont en partie exces- peu plus. Cette approche se traduit par des performances
sives, en assimilant leur gestion financière à celle des assu- supérieures aux gestions indicielles », explique Jean-Paul
reurs vie. Or, leur horizon de temps n’a rien à voir », nuance Muller, directeur général de la CPRN.
Vincent Puche, président du cabinet de conseil Insti7. Pour s’assurer les meilleurs résultats, les caisses de
Contrairement à un contrat d’assurance vie qui peut être retraite qui, généralement, font appel à des sociétés de
liquidé à tout moment, les placements retraite servent gestion pour placer leurs réserves, n’hésitent pas à faire
uniquement à honorer des engagements de long terme. jouer la concurrence. Un principe que tous les investis-
Les caisses de retraite ont en moyenne quinze ans de- seurs peuvent appliquer. ●

5 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


Zoom sur la gestion financière de quatre régimes

L’Agirc-Arrco, des réserves qui comblent L’Ircantec, un portefeuille socialement


le déficit responsable
En 2019, les comptes de l’Agirc- L’Ircantec (agents non titulaires
Arrco se rapprocheront de de l’Etat et des collectivités
l’équilibre. Mais la fédération territoriales) est gérée par la Caisse
de retraite complémentaire des dépôts (CDC). Celle-ci collecte
des cadres et des salariés a connu les cotisations et verse les pensions
une décennie difficile après la crise de l’ensemble des régimes sous
économique de 2008. Elle a dû sa tutelle (CNRACL, RAFP…). Mais,
combler un déficit de 37 milliards pour l’Ircantec, elle assure aussi
d’euros sur neuf ans entre les cotisations reçues et les la gestion financière. Son portefeuille (54% d’obligations,
prestations servies. « Mais, grâce à l’amélioration du méca- 38% d’actions, 8% d’immobilier) a pour particularité d’être
nisme du régime et aux produits financiers résultant de nos socialement responsable. En plus de dégager de la perfor-
placements, nous n’avons pas entamé notre capital puisque le mance, les placements doivent répondre à des règles
montant de nos réserves est aujourd’hui légèrement supérieur environnementales ou sociales. « Par exemple, nous avons
à celui de 2007 », rappelle Philippe Goubeault, son directeur exclu le charbon de notre portefeuille et réduit le poids des
financier. En 2012, l’Agirc-Arrco a obtenu une performance énergies fossiles. Nous favorisons aussi des investissements
financière de 12%, mais a aussi parfois affiché des résultats qui visent à lutter contre le réchauffement climatique », illustre
négatifs (- 4,6% en 2018). Elle a pour règle d’investir 30% en Vincent Delsart, directeur des investissements à la direction
actions et 70% en produits de taux (obligations, monétaire). des retraites et de la solidarité de la Caisse des dépôts.

● Montant des réserves: 79,7 milliards d’euros ● Montant des réserves: 11,8 milliards d’euros
● Performance financière nette annualisée ● Performance financière nette annualisée
sur dix ans: + 4,3% sur dix ans: + 4%
● Frais des encours gérés: 0,13% ● Frais des encours gérés: 0,12%

La CPRN, une gestion axée sur l’immobilier La Sécurité sociale des indépendants, en
La Caisse de prévoyance et de pleine transformation
retraite des notaires (CPRN) Largement décrié pour sa mauvaise
compte 11000 cotisants pour gestion des cotisations et des
8000 retraités et ayants droit, mais prestations des artisans et des
possède des réserves bien fournies. commerçants, le Régime social des
Structure connaissant les spécifici- indépendants (RSI) a été remplacé
tés du métier de notaire, elle peut depuis le 1er janvier 2018 par la
facilement ajuster le régime en cas Sécurité sociale des indépendants.
de crise économique. A la fin de Un premier pas vers une intégration
2018, la Caisse détenait 40,4% d’obligations, 41,3% d’actions au sein du régime général puisque, dès 2020, la gestion
et le solde en immobilier. Si elle délègue une bonne partie des retraites sera confiée à la Cnav tandis que l’activité
de ses encours à des sociétés de gestion, elle place aussi maladie sera transférée à l’Acoss. En attendant les orienta-
en direct sur les marchés. Elle possède 200 millions d’euros tions qui seront prises lors de la prochaine réforme des
d’actions, constituées surtout de grandes valeurs françaises retraites, le régime place ses réserves essentiellement en
qui délivrent des dividendes. « Nous gérons ce portefeuille obligations (46,9% à la fin de 2018) et en actions (32,1%).
en “bon père de famille”, c’est-à-dire en évitant une rotation Sa performance nette est satisfaisante, à 4% annualisés
élevée des titres », commente Jean-Paul Muller, son directeur depuis sa création en 2006. Néanmoins son équilibre
général. La CPRN s’occupe également en direct de son parc financier reste fragile, le statut d’indépendant étant soumis
immobilier d’une valeur d’environ 500 millions d’euros. aux aléas économiques et aux évolutions réglementaires.

● Montant des réserves: 2,8 milliards d’euros ● Montant des réserves: 18,8 milliards d’euros
● Performance financière nette annualisée ● Performance financière nette annualisée
sur dix ans: + 5,34% sur cinq ans: + 5,2%
● Frais des encours gérés: 1,2% ● Frais des encours gérés: non communiqué

DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 59


Votreargent
Les Finances
d’une famille
Comment
Rentiers
à 50
devenir
ans: un
patrimoine
rentiers à
réorganiser
à 50 ans

6 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


Cadres supérieurs récemment licenciés,
Corinne et Jean-Jacques envisagent de profiter
pleinement de la vie grâce à leur patrimoine.
Avec 1,3 million d’euros disponibles pour
investir, réussiront-ils à dégager 60000 euros
de revenus par an sans travailler ?
Reportage : Gilles Mandroux

50 ans chacun, Corinne et Jean-

A Jacques ont vu leur parcours profes-


sionnel s’arrêter brutalement. Cadres
supérieurs dans de grosses entre-
prises, avec de bons salaires, ces pa-
rents de trois grands enfants ont été
remerciés de leurs bons et loyaux services. « Nous ne
comptions pas notre temps et n’hésitions pas à travailler le
week-end quand cela était nécessaire, relate Jean-Jacques,
un brin amer. Nous avons subi une pression psychique
Après des années à s’investir
dans leur travail, nos quinquas
ont été brutalement remerciés.
difficile liée à la mise en place de plusieurs plans de réduc- Ils ont envie de tourner la page,
tion d’effectifs dans nos équipes, à une demande de baisse entourés de leurs enfants
constante des coûts de fonctionnement et à une exigence
d’augmentation de notre productivité sans fin. » Puis, un chômage en est un autre. D’autant que ces sommes sont
jour, la direction leur a fait comprendre qu’ils étaient principalement logées sur le plan de Jean-Jacques, et
devenus « un peu trop chers ». Le « prix » de leur expé- investies en actions de la société cotée dans laquelle il
rience n’avait plus assez de valeur dans le modèle éco- était salarié, des titres aujourd’hui à un niveau de valo-
nomique de leur société respective. risation historiquement très élevé.
Les voilà donc aujourd’hui au chômage: Jean-Jacques Combien leur faudra-t-il tirer de revenus de leur
depuis six mois déjà, et Corinne, en mai 2020 officielle- patrimoine annuellement ? Le couple a chiffré ses be-
ment, à l’issue d’un congé de reconversion. Ils vont, soins à 60 000 euros avant impôt. Pour y parvenir, il
certes, bénéficier d’indemnités versées par Pôle emploi. faudrait dégager sur leur capital un rendement net de
Mais comment faire pour maintenir leur train de vie 4,60 %. Un objectif très ambitieux, pour ne pas dire
quand cette indemnisation irréaliste, au regard des taux faméliques des produits
Vous aussi, prendra fin ? « Retrouver un garantis, dans un univers où ceux des obligations d’Etat
participez! poste équivalent sera très sont en partie en territoire négatif ! Or nous déconseil-
Pour nous contacter, aléatoire, voire peine perdue, lons formellement une forte prise de risque sur le ca-
adressez votre courrier à compte tenu de la spécificité pital. « Quand il s’agit de percevoir des revenus réguliers
Mieux Vivre Votre Argent, de notre expérience et de dès à présent, on ne peut pas se permettre de voir diminuer
24, rue Georges-Bizet, notre âge, estime Corinne. sa base d’investissement », rappelle, à juste titre, Zakaria
75116 Paris, ou par courriel Si nous reprenons une acti- Darouich, gérant taux et crédit chez CPR AM.
à financesfamille@ vité, ce sera sous le statut
mieuxvivre.fr. d’indépendants en tant que Commencer par bâtir
consultants. » Reste qu’un
peu usés par le monde du travail, ils préféreraient vivre une enveloppe sécurisée
de leur patrimoine. Ils s’établiront dans leur résidence Il va donc falloir consommer une partie du capital.
secondaire, située dans une station balnéaire des Landes Ce à quoi Corinne et Jean-Jacques sont prêts. Notre plan
à la frontière du Pays basque, à quelques minutes des patrimonial, décomposé en trois volets, s’établit pour
REPORTAGE PHOTO : GUILLAUME RIVIERE

plages. Et revendront leur actuelle résidence principale les douze prochaines années, jusqu’à l’âge légal de dé-
dans le Sud-Ouest, estimée à 620 000 euros. part à la retraite de nos lecteurs. A ce stade, il conviendra
Ils disposeront alors d’un capital de 1 299 371 euros, de réajuster la stratégie en fonction des pensions qu’ils
après avoir récupéré leur épargne entreprise. Nous leur percevront et de leur train de vie.
conseillons, en effet, de retirer leurs avoirs de ces place- Premier volet de notre plan : constituer une poche
ments : le licenciement est un cas de déblocage anticipé de 350 000 euros, gérée selon un profil prudent avec un
des fonds pour un plan d’épargne entreprise, et pour le objectif de rendement annuel moyen, fixé de façon
Perco, l’expiration des droits du salarié à l’assurance volontairement pessimiste à 1 %, et qui pourra être 

DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 61


Votre argentLes Finances d’une famille

 consomméesurdouzeans,pardesretraitsde2500 euros emplacements stratégiques. Et négociés avec efficacité,


par mois. Dans cette enveloppe, 60 000 euros seront un talent sans doute hérité de leur ancienne profession
conservés sur deux livrets A et deux livrets de dévelop- de directeur des achats ! L’un est déjà loué et présente
pement durable et solidaire (LDDS). Notre couple ne une excellente rentabilité de 6,3 % brut. Mais ils ont été
disposant que d’une seule assurance vie de piètre qua- financés à crédit sur vingt ans et ne produiront pas de
lité, il prendra date sur deux ou trois contrats, dont au revenus complémentaires avant cette échéance. Pour
moins un sans frais d’entrée, leurs futures acquisitions – à payer cash – nos lecteurs
Desassurancesvie pour y déposer 240 000 euros privilégieront les deux et trois-pièces, les plus recher-
avecdebonsfonds sur des fonds en euros, le com- chés sur Bayonne. Toutefois, dans cette ville, avec un
eneurosavantque partiment garanti de l’assu- prix moyen de 3 254 euros pour un loyer moyen de
lescompagniesne rance vie. Il a intérêt à réaliser 11 euros le mètre carré, la rentabilité brute dépasse à
limitentleuraccès ces souscriptions sans délai, peine les 4 %. Après charges et frais divers, nous tablons
avant que les assureurs ne mul- sur 3,5 %. En saisissant les bonnes opportunités, nos
tiplient les barrières à l’entrée sur ces fonds, plusieurs rentiers pourraient viser 4 à 5 %. S’ils affectent environ
compagnies majeures ayant annoncé cette intention. 700 000 euros dans quatre ou cinq biens supplémen-
Nos suggestions de contrats ? Yomoni Vie, assuré par taires, les recettes locatives s’élèveraient à près de
Suravenir, pour son « super » fonds en euros Suravenir 30 000 euros par an avant impôt.
Opportunités (2,80 % en 2018) accessible à condition Nos quinquagénaires, habitués jusqu’alors à une très
de placer au moins 40 % sur des fonds à risque (par forte pression fiscale, ne doivent pas restés prisonniers
exemple, via un mandat de gestion en supports indiciels, de ce schéma. La moitié de leurs revenus proviendra de
la partie risquée intégrant la poche diversification que retraits sur un capital peu productif (poche sécuritaire),
nous conseillerons dans le troisième volet de notre stra- donc peu fiscalisé. Ils ne devraient pas subir un taux
tégie). Et aussi, Boursorama Vie, assuré par Generali Vie marginal d’imposition supérieur à 11 %, même après le
(2,31 % pour le fonds Euro Exclusif en 2018), et Batire- détachement de leur dernier enfant du foyer fiscal. Au-
traite MultiCompte, distribué par SMA BTP (2,24 % pour quel s’ajouteront 17,2 % de prélèvements sociaux. Pour
le fonds en euros en 2018). Ou encore : Compte Epargne se diversifier en immobilier sur les secteurs des bureaux
Libre Avenir Multisupport de la MIF (2,35 % en 2018) ; et des commerces, notre couple peut consacrer
Altiscore Multisupports du Groupe Pasteur Mutualité 40 000 euros environ à quatre ou cinq SCPI, choisies
(2,25 % sur le fonds en euros en 2018). parmi celles distinguées par nos Grands Prix (voir Mieux
Quant au solde de la poche à consommer sur douze Vivre Votre Argent, no 444). Compte tenu des trous d’air
ans, soit 50000 euros, nous prendrons un risque très que pourraient traverser les SCPI à l’avenir – elles 
mesuré, en souscrivant au portefeuille dit « alternatif aux
livrets » que la fintech Nalo propose au sein de son assu- Le couple compte s’installer
rance vie sans frais d’entrée, Nalo Patrimoine. Investi en dans son actuelle résidence
partie sur le fonds en euros et sur des ETF obligataires secondaire. Des impôts locaux
(véhicule répliquant des indices, moins gourmands en en moins, et une pression fiscale
frais que des fonds classiques), il présente un profil dé- qui va globalement baisser
fensif avec des titres de dettes très diversifiés et de courtes
durées, ce qui le protége des risques de perte en capital
en cas de remontée des taux d’intérêt. Avec une volatilité
faible, il affiche un rendement annuel moyen de 2,70%
depuis 2015 (3,90% sur les dix premiers mois de l’année).

Acquérir des biens locatifs


sans emprunter
Nous arrivons au deuxième volet de notre stratégie :
investir 830 000 euros, avec l’ambition de protéger le
capital, voire de le valoriser, mais surtout d’en tirer des
revenus réguliers. Là, l’investissement immobilier
locatif est incontournable. Corinne et Jean-Jacques
viennent d’ailleurs de conclure l’achat de deux loge-
ments, d’environ 40 mètres carrés chacun, à Bayonne.
Deux belles opérations : des biens de caractère à des

6 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


Les comptes de Corinne et
Jean-Jacques sur un an

Ce qu’ils gagnent Montant


Salaires 2018 Jean-Jacques 144 970 € Salaires: 100%
Salaires Corinne 88 870 € Les indemnités Pôle emploi perçues
Total 233 840 € dans les deux prochaines années
seront inférieures d’au moins 50%
Ce qu’ils dépensent Montant à ces salaires.
Dépenses contraintes
Impôt sur le revenu 56 176 €
Remboursement crédits biens locatifs 13 589 €
Etudes enfant 11 160 € Poids des dépenses
Impôts locaux 9 071 € contraintes: 74%
Eau, électricité, chauffage 6 760 € Après le changement de résidence
Assurances habitation, santé, voitures 5 048 € principale et la fin du crédit sur l’actuelle
Télécoms 840 € résidence secondaire à la mi-2020,
Total 102 644 € ce poste baissera de 25000 euros au
Dépenses courantes minimum, hors impôts.
Vacances et loisirs 9 600 €
Alimentation 9 600 €
Cadeaux 6 000 €
Equipement, entretien maison 3 600 €
Voitures, essence, péages 3 600 € Capacité d’épargne : 94 596 €
Animaux 3 000 € Désormais, Corinne et Jean-Jacques
Habillement 1 200 € devront compter sans capacité
Total 36 600 € d’épargne. L’heure est à la consommation
Total des dépenses 139 244 € d’une partie de leur patrimoine !

Leur patrimoine à la loupe


Ce qu’ils possèdent Montant 0,09%
Actif Actif brut:
18,63%
Résidence principale 620 000 € 1 954 371 euros,
Résidence secondaire 440 000 €
16,04% dont 18,63% d’épargne entreprise
Biens locatifs 215 000 € 65,24%
Plan d’épargne entreprise (PEE) 334 500 €
Livrets (prime de licenciement) 303 516 €
Perco 29 667 € Immobilier Epargne entreprise
Comptes courants 9 888 € Liquidités Assurance vie
Assurance vie 1 800 €
Actif brut 1 954 371 €
Après avoir cédé leur résidence
Passif
principale, le couple disposera
Crédits immobiliers 200 000 €
d’une capacité d’investissement
Total 200 000 €
Actif net 1 754 371 €
de près de 1,3 million d’euros.

DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 63


Votre argentLes Finances d’une famille Focus
 drainent depuis quelques années une collecte à des Anticiper sa pension pensions seront donc
niveaux records –, nous préférons qu’il y souscrive avec de retraite décotées en conséquence.
parcimonie, au profit de l’immobilier résidentiel en di- Elles ne seront pas égales
rect dont les revenus ont moins de risque de s’effriter. A douze ans de l’âge légal à 50% de leurs salaires
de départ à la retraite (moyenne des salaires
Se diversifier en Bourse avec (62 ans), s’arrêter de des 25 meilleures années
travailler, comme l’envi- de carrière dans la limite,
l’aide de professionnels sagent Corinne et Jean- pour chacune, du plafond
Toujours au sein de ce deuxième volet, pourquoi ne Jacques, peut compro- de la Sécurité sociale, soit
pas explorer la piste des actions de rendement ? La mettre le montant des 40524 euros en 2019).
sélection de titres boursiers qui détacheront des divi- pensions dès lors que l’on La diminution du taux
dendes élevés de façon pérenne exige de l’expertise, n’a pas validé suffisamment est de 0,625 par trimestre
qu’il peut être utile de déléguer à un professionnel. « Les de trimestres auprès de manquant, avec vingt
sociétés du secteur des télécoms, par exemple, peuvent l’assurance vieillesse. trimestres au maximum
séduire par le niveau élevé de leurs dividendes mais l’ar- (dans leur cas, le taux sera
rivée de la 5G va les contraindre à de gros investissements,  Vos droits de 50% - 20 x 0,625
réduisant leur marge de manœuvre dans la générosité dont à information = 37,5%). La complémen-
elles font preuve envers leurs actionnaires, commente Eric A partir de 45 ans, vous taire Agirc-Arrco devrait,
Labbé, gérant de portefeuilles actions chez CPR AM. pouvez bénéficier d’un elle, être minorée de 22%
Pour notre fonds CPR Euro High Dividend, nous allons entretien individuel pour les deux grâce au
chercher du rendement sur des titres décotés, sous-valorisés d’information pour faire plafonnement de la décote.
à tort par le marché qui privilégie actuellement les valeurs le point sur vos droits à
de croissance. Ces dernières seront de ce fait les plus impac- pension dans les différents  Que faire en cas de
tées par un possible prochain retournement. Alors que les régimes et le montant trimestres manquants?
titres ‘‘value’’, relativement boudés par les investisseurs estimé de votre future On peut racheter des
depuis quelques années, résisteront mieux. » Autres fonds pension. Un rendez-vous est trimestres. Ou constituer une
à prospecter : Allianz European Equity Dividend, Fide- fixé dans les six mois suivant SCI pour y loger des biens
lity European Dividend, M&G Global Dividend et le votre demande6d’entretien, locatifs et se verser une
tracker SPDR S&P Euro Dividend Aristocrats Ucits ETF. à effectuer auprès d’une des rémunération en qualité de
Enfin, le troisième et dernier volet de notre stratégie caisses de retraite dont vous gérant associé minoritaire et
comblera les aspirations de boursicoteurs de Corinne et dépendez. A partir de 55 ans cotiser ainsi au régime des
Jean-Jacques. Dans l’objectif de dynamiser le rendement et tous les cinq ans suivants, indépendants. Pour valider
de leur patrimoine, investir 120 000 euros sur des ac- vous recevez automatique- un trimestre de retraite, il
tions à horizon de quinze à vingt ans est recommandé. ment une estimation du faut gagner 150 Smic horaire,
Ils répartiront leur mise entre, d’une part, des fonds et montant de vos pensions de soit 6018 euros brut sur un
ETF au sein de leurs assurances vie et, d’autre part, un base et complémentaires. an. « Cette solution est
plan d’épargne en actions à ouvrir auprès d’une banque envisageable dans une SCI
en ligne pour bénéficier de tarifs de courtage privilégiés.  Quelle durée de soumise à l’impôt sur le
Reste à faire le point sur leur future retraite (voir cotisation pour une revenu, sous réserve de le
Focus ci-contre) auprès d’un cabinet spécialisé pour com- pension à taux plein ? prévoir dans les statuts de la
mencer à préparer cette échéance. ● Pour obtenir une pension à société, et d’être en mesure
taux plein au régime général de prouver que l’activité
des salariés à 62 ans, il faut de gestion est bien réelle »,
avoir validé un certain conseille Charly Tournayre,
Nos conseils à Corinne et Jean-Jacques nombre de trimestres au responsable ingénierie
cours de sa carrière. En patrimoniale de Thesaurus,
Se constituer une poche sécuritaire dans laquelle puiser
 régulièrement d’ici à leur retraite.
l’occurrence, Corinne et
Jean-Jacques devront avoir
société de conseil en gestion
privée. Cela suppose que les
Dégager des revenus réguliers de leur patrimoine, cumulé 170 trimestres rémunérations supportent
 avec l’immobilier locatif en direct et, plus marginalement, chacun. Il leur en manquera, environ 60% de charges
des fonds d’actions à rendement. s’ils restent rentiers après sociales. Le jeu en vaut-il la
leur licenciement, respecti- chandelle? A vérifier avec un
 Prendre des risques sur 10% de leur capital disponible
via des actions, en direct ou au travers de fonds.
vement 43 et 60. Leurs expert conseil en retraite.

6 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


Mieux vivre

Santé
Le big bang
du zéro reste Vos lunettes ou votre appareil dentaire ne vous

à charge
DUXX / GETTY IMAGES ISTOCK

coûteront bientôt plus rien ! Une révolution


qui s’appliquera à compter du 1er janvier 2020.
Pour bien en comprendre l’impact, nous avons
démêlé le vrai du faux.
Enquête : Roselyne Poznanski 

DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 65


MieuxvivreSanté

V
 ous en avez certainement déjà entendu
parler: le reste à charge zéro (RAC 0) va LES CONTRATS D'ENTRÉE DE GAMME,
prendre de l’ampleur. Jusqu’à présent, le
GRANDS GAGNANTS DU 100 % SANTÉ
premier palier de cette réforme, dite
« 100% santé », n’a concerné que les pro- L'impact de la réforme sera plus significatif pour
thèses auditives. Depuis janvier dernier, les assurés couverts par des garanties basiques. Ceux ayant
un prix de vente maximal de 1300 euros avait été fixé souscrit des formules plus étoffées restent mieux couverts
sur le hors 100 % santé.
pour une partie des appareils et de meilleurs rembour-
sements, instaurés, avec un gain moyen de 100 euros
par oreille pour les assurés, selon le ministère de la Santé. COMPARAISONS EFFECTUÉES SUR ...
A partir du 1er janvier prochain, c’est au tour de l’optique
et du dentaire d’entrer en piste avec l’apparition des
paniers de soins 100% remboursés. Tous les contrats, Une monture + Deux verres
blancs
quel que soit le niveau de leurs garanties, en propose- à 30 €
progressifs
ront. Concrètement, vous n’aurez rien à débourser pour
vos lunettes ou votre couronne dentaire. En contre-
partie, les équipements accessibles seront strictement
définis et leurs prix, plafonnés. Contrat Garantie Santé formule économique
Cette réforme ambitieuse, annoncée par Emma-
nuel Macron lors de sa campagne à l’élection présiden-
2019 : 2020 :
tielle, va coûter un milliard d’euros, financé aux trois-
avant le 100 % après le 100 %
quarts par l’Assurance maladie et pour le reste par les
santé santé
organismes de complémentaire santé. Résultat : l’im-
pact économique ne sera pas neutre et il faut bel et bien
Prix ..................... 370 € .................. 370 €
s’attendre à une hausse des cotisations (voir p. 69).
Mais, et c’est une bonne nouvelle, à la fin de 2020 au Remboursement
plus tard, vous disposerez d’une marge de manœuvre Sécurité sociale .... 31,15 € ................ 66,60 €
plus large pour négocier les tarifs avec votre assureur.
A cette date, en effet, vous pourrez résilier à tout mo- Mutuelle ............. 20,77 € .............. 303,40 €
ment et facilement votre contrat santé pour en sous-
crire un autre ailleurs, moins cher (ou plus adapté à vos
Reste à charge ..... 318,08 € ............. 0€
besoins). Une liberté qui va bousculer le marché !

Tout le monde aura accès au zéro


reste à charge
Le but principal de la réforme est de combattre Contrat Garantie Santé formule équilibrée
VRAI le renoncement à certains soins coûteux peu ou
pas pris en charge par l’Assurance maladie et les
complémentaires. Une enquête de l’Institut de recherche 2019 : 2020 :
et documentation en économie de la santé (Irdes, enquête avant le 100 % après le 100 %
santé et protection sociale 2014), publiée en 2017 et sur santé santé
laquelle le Gouvernement s’est appuyé, montrait ainsi
qu’un quart des personnes interrogées s’étaient déjà Prix ..................... 370 € .................. 370 €
abstenues de se soigner pour des raisons financières.
Remboursement
La seule exigence pour bénéficier de la prise en charge
Sécurité sociale .... 31,15 € ................ 66,60 €
totale des frais du 100% santé est d’être couvert par une
complémentaire santé « responsable », individuelle ou
Mutuelle ............. 230 € .............. 303,40 €
collective. En pratique, ce type de contrat représente la
quasi-totalité des assurances du marché. Sont aussi
concernées les personnes ayant droit à la complémen- Reste à charge ..... 108,85 € ............. 0€
taire santé solidaire, qui remplace depuis le 1er novembre
la CMU-C (couverture maladie universelle complémen-
taire) et l’ACS (aide à l’acquisition d’une complémentaire Source : Macif.
santé). In fine, tous les assurés auront accès au dispositif.

66 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


Il sera possible de mixer une monture à prix pour toutes les autres dents (avec un plafond de
libre avec des verres entièrement remboursés 870 euros). Dans un an, c’est-à-dire à partir du 1er janvier
A partir du 1er janvier, quand vous changerez de 2021, vous pourrez bénéficier en plus de prothèses
VRAI lunettes, votre opticien vous proposera deux amovibles (dentier en résine) sans aucun reste à charge.
types d’équipements. Le premier fait partie du La seconde catégorie est celle des paniers à tarifs
tout nouveau panier du 100 % santé optique. On parle maîtrisés. Pour les équipements qui les intègrent, le
aussi d’équipements de classe A, sans aucun reste à prix est encadré afin de limiter la dépense des patients.
charge. Leur particularité ? Ils répondent à des normes Si, par exemple, vous souhaitez faire poser une cou-
techniques précises, avec un prix maximal de 30 euros ronne céramo-métallique sur une molaire (et non une
pour la monture et des tarifs plafonds pour les verres, couronne métallique telle que prévue dans le panier
en fonction des corrections. Ces derniers varient de du 100 % santé), elle ne pourra pas vous être facturée
32,50 à 117,50 euros par verre unifocal, et de 75 à plus de 550 euros (uniquement dans le cadre de ce
170 euros par verre progressif, traitements compris panier). Le remboursement n’étant pas intégral, selon
(amincissement, antireflet, antirayures). les garanties de votre contrat, vous devrez régler une
Le second (ou équipements de classe B) conserve certaine somme de votre poche.
des prix libres. Mais vous aurez la possibilité de le mixer Enfin, la troisième catégorie concerne les équipe-
avec des équipements de classe A. Et vice-versa. Par ments à tarifs libres : elle englobe tous les types de
exemple, vous souhaitez une monture de classe B plus prothèses, et notamment les implants ou encore l’or-
tendance ou siglée d’une marque. Vous pourrez parfai- thodontie après 16 ans non pris en charge par l’Assu-
tement la combiner avec des verres de classe A. La rance maladie. Seul un remboursement de votre assu-
monture vous sera remboursée en fonction du forfait reur santé permettra, comme cela est le cas jusqu’à
prévu dans votre contrat, dans la limite cependant de présent, de faire baisser la facture.
100 euros tous les deux ans
La prise en charge (contre 150 euros jusqu’à pré- Il faudra équiper les deux oreilles pour avoir
seulement tous sent). Quant aux verres, ils droit au 100 % santé sur les prothèses
les deux ans d’une seront pris en charge à 100 %. L’offre sans reste à charge vaut pour chaque
paire de lunettes La fréquence de renouvel- FAUX oreille indépendamment, mais le renouvelle-
reste inchangée lement des lunettes, elle, ne ment est limité à une prothèse tous les quatre
change pas : tous les deux ans ans (sauf si elle est hors d’usage, irréparable ou ina-
pour les plus de 16 ans, sauf évolution notable de la vue daptée et a été délivrée depuis au moins deux ans).
ou pour certaines pathologies. Pour les lentilles correc- Attention au timing, cependant. Contrairement à ce qui
trices, ce sont les plafonds de remboursement de votre vaut pour l’optique et le dentaire, le remboursement
contrat, et eux seuls, qui continuent de prévaloir. intégral ne sera effectif que le 1er janvier 2021. Pour au-
tant, la réforme est déjà sur les rails. Depuis le 1er janvier
Les implants dentaires seront pris 2019, le prix des équipements a été plafonné et leur base
en charge en totalité de remboursement, revalorisée en parallèle par la Sécu-
Comme pour l’optique, les paniers en matière rité sociale. Les aides auditives concernées sont celles
FAUX dentaire sont strictement définis. Dès le 1er jan- de catégorie I : contour d’oreille classique, contour à
vier, vous aurez le choix entre trois catégories. écouteur déporté ou prothèse intra-auriculaire compor-
La première est celle du 100 % santé dentaire. Très tech- tant au moins douze canaux de réglage, et intégrant au
nique, elle prend intégralement en charge les couronnes moins trois options (système anti-acouphène, réducteur
mais, selon la localisation de la dent à soigner et/ou le de bruit du vent, connectivité sans fil…), ainsi que des
matériau utilisé, les prix plafonds diffèrent. Vous aurez garanties (trente jours d’essai, suivi gratuit effectué par
ainsi droit à une couronne métallique sans frais quel que le professionnel au minimum deux fois par an…).
soit l’emplacement de la dent pour 290 euros au Pour les aides auditives de catégorie II, qui sont en
maximum ; à une couronne céramo-métallique pour les dehors du panier 100 % santé, les prix restent libres.
seules dents dites du sourire (incisives, canines) et les Selon le réseau de soins Santéclair, ils représentent 70 %
premières prémolaires pour 500 euros au maximum ; des appareils commercialisés. En 2021, les contrats res-
ou encore à une couronne en zircone – le matériau le ponsables les couvriront à hauteur de 1 700 euros au
plus esthétique actuellement – pour les dents du sourire maximum par oreille. Sans surprise, comme au-
et toutes les prémolaires pour 440 euros au maximum. jourd’hui, compte tenu des forfaits de prise en charge
Autres équipements 100 % remboursés : les bridges accordés par les complémentaires santé, y compris par
céramo-métalliques pour les incisives s’ils ne dépassent les plus généreuses, si vous choisissez cette catégorie,
pas 1 465 euros et les bridges entièrement métalliques vous en serez de votre poche. 

DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 67


MieuxvivreSanté

 Les professionnels feront le forcing Les nouveaux équipements « gratuits »


sur les paniers intégralement pris en charge seront de bonne qualité
Côté médecins, la réforme prévoit que ces der- Difficile à dire ! En effet, contraints de négocier
FAUX niers pourront sensibiliser leurs patients lors VRAI avec les pouvoirs publics et les assureurs santé
FAUX
des consultations à l’existence des paniers durant de longs mois, certains syndicats de pro-
100 % santé, l’objectif étant d’éviter un renoncement à fessionnels de santé ont « pu semer le doute », estime Yves
des soins faute de budget. Côté opticiens, chirur- Poquet, directeur technique et produits à la Macif. Ils
giens-dentistes et audioprothésistes, la loi impose la ont ainsi distillé l’idée que les équipements du 100 %
mise à disposition des équipements 100 % santé tels que santé pourraient être de moins bonne facture, voire
définis par le législateur. Les opticiens devront ainsi problématiques pour la santé, comme les prothèses
proposer dans leur magasin, dans le cadre des paniers dentaires comportant du métal. Pour rassurer leurs
100 % remboursés, dix-sept modèles de montures en adhérents, les assureurs pourraient donc, encore plus
deux coloris pour les adultes (dix pour les enfants en qu’avant, les inciter à se diriger vers les professionnels
deux coloris également). référencés par le réseau de soins avec lequel ils tra-
Mais vous aurez le choix : opter ou non pour ces vaillent (Carte Blanche Partenaires, Kalivia, Santéclair…)
équipements. Pour ce faire, les professionnels devront afin de garantir « des équipements sans reste à charge qui
vous présenter un devis normalisé, plus clair et indi- soient de qualité, avec une vraie traçabilité des matériaux »,
quant les différentes offres thérapeutiques. Les moda- pointe Nathalie Thool, directrice technique santé et
lités de ce devis ont été fixées par la réglementation prévoyance chez Allianz. Une manière de dire que, dans
(ceux des audioprothésistes et des opticiens sont, par ce cas, ils seraient mieux servis : par exemple, en béné-
exemple, respectivement consignés à l’annexe I et II de ficiant de verres de marque européenne en optique.
l’arrêté du 29 août 2019). En parallèle, les mutuelles se D’une manière générale, des trois offres 100 %
sont engagées (il n’y a pas de contraintes) à faire un effort santé, les équipements audio semblent être les plus
de clarté sur les remboursements (voir encadré). haut de gamme, ceux pour lesquels « la qualité est réel-
lement au rendez-vous », avance Christophe Lafond,
vice-président de la MGEN.

Une nouvelle 60 euros et que votre Les assurés disposant de contrats d’entrée
lisibilité pour garantie complémentaire de gamme seront les grands gagnants
les garanties est de 130% de la BR, Même si les offres sans reste à charge cohabitent
Les organismes d’assurance il sera indiqué sur vos relevés VRAI avec tous les niveaux de garanties, la réforme
maladie complémentaire ont que la Sécurité sociale vous va davantage impacter les formules « ticket mo-
tous signé, en février 2019, remboursera 15,10 euros dérateur » ou d’entrée de gamme, aux tarifs les moins
un engagement visant à (70% x 23 euros - 1 euro), élevés (voir infographie, p. 66). Pourquoi ? « Parce qu’elles
améliorer la lisibilité de leurs votre assureur, 14,80 euros ont dû être rehaussées au niveau du 100 % santé, ce qui n’est
garanties. Ce dispositif entre (le remboursement maximal pas le cas pour les autres formules, déjà plus couvrantes.
en vigueur au début de 2020. de ce dernier est de 130% La marche à monter a donc été plus haute », précise
Pour certains actes courants, de 23 euros), et que votre Nathalie Thool. Les personnes qui disposent aujourd’hui
la façon d’exprimer la prise reste à charge sera donc de ce type de contrat vont donc bénéficier demain, sur
en charge est modifiée. de 30,10 euros. les trois postes de soins du 100 % santé, de garanties
Les actuels « 150% ou 200% Ce type d’information jusqu’alors inexistantes pour elles. C’est une avancée
de la BR » (base de rembour- chiffrée aidera à mieux majeure. Stéphane Mary, directeur technique santé pré-
sement de l’Assurance comparer le rapport entre voyance chez Generali France, fait d’ailleurs remarquer
maladie, variable selon les garanties et les prix « que le marché s’attend, pour ce niveau de garanties, à un
chaque acte ou équipement), des contrats santé qui vous fort recours aux équipements des paniers 100 % santé ».
par exemple, cèdent seront proposés. En outre, Pour les autres, l’impact sera moindre. La majorité
la place à des chiffres précis. chaque assureur donnera des assureurs que nous avons interrogés a décidé de ne
En pratique, si, dans le cadre à ses adhérents un accès pas transformer leurs contrats en changeant les garan-
du parcours de soins à un simulateur en ligne ties, mais « de se mettre en conformité avec la réglementa-
coordonnés, un dermato- qui permettra d’évaluer tion en ajoutant les paniers sans reste à charge à leur
logue (conventionné avec concrètement ce qui offre », indique Pascale Soyeux, directrice santé et pré-
dépassements d’honoraires) sera pris en charge et ce voyance chez Covéa. C’est le cas chez Allianz, Aviva, Axa
facture sa consultation qui ne le sera pas. France, GMF, Macif, Maaf, MGEN, la Mutuelle Générale,
Pacifica ou encore Swiss Life. Concrètement, un assuré

68 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


ayant souscrit une formule milieu ou haut de gamme tions des tarifs à des niveaux comparables à ceux des
pourra opter ou non au sein de son contrat pour le pa- années passées, soit de 3 à 5 % en moyenne chez Axa,
nier 100 % soins. Mais il n’aura pas forcément intérêt à hors augmentation « naturelle » du risque liée à l’avancée
le faire, car avec ce type de formule il a déjà accès, en en âge, par exemple. D’autres les canaliseront, le temps
principe, à des niveaux de remboursement plus élevés. d’analyser le comportement de leurs assurés (les taux
A la marge, certains assureurs, tel Axa, ont choisi de de recours aux offres 100 %
créer en parallèle une nouvelle gamme à l’attention des Les hausses santé), et donc les coûts addi-
prospects : elle intègre, elle aussi, les offres 100 % santé. prévues, de 0,5 à tionnels qu’ils supporteront.
5 %, seront fixées C’est le parti pris de la MGEN
Les cotisations vont (fortement) augmenter au bon vouloir de qui s’engage à ne répercuter
Cest à craindre, hélas !, puisque les assureurs chaque assureur que l’évolution des dépenses de
VRAI sont obligés de prendre en charge la part des santé en 2020, soit entre 0,5 et
offres 100 % santé pour laquelle la Sécurité 2% de plus sur le taux de cotisation appliqué aux revenus
sociale n’intervient pas. Ils seront forcément plus solli- des adhérents. D’autres, enfin, comme la Maaf ou la
cités qu’aujourd’hui, ce qui risque de se traduire par des Macif, ont décidé de neutraliser toute augmentation,
hausses de cotisations plus importantes que celles des hors celle liée à l’effet âge (1).
années précédentes. Certains les justifient par la néces- Mais ce « répit » ne sera probablement que de courte
sité d’anticiper de possibles effets d’aubaine de la part durée. ll y a fort à parier que la situation évoluera lorsque
des assurés, tout en arguant que « plus de garanties et la réforme sera entièrement entrée en vigueur, avec la
moins de prix, personne ne sait faire ». Pour mémoire, prise en charge totale des aides auditives 100 % santé en
les organismes complémentaires (mutuelles, institu- 2021. En effet, « cet équipement sans reste à charge pour-
tions de prévoyance et sociétés d’assurances) financent rait être plus fortement consommé que les autres », selon
à hauteur de 13,2 % la consommation de soins et de biens Pierre François, directeur général de Swiss Life. Les
médicaux en France, d’après l’étude Les Dépenses de hausses, jusque-là contenues ou mises en attente selon
ANDRESR / GETTY IMAGES ISTOCK

santé en 2017 de la Drees (la Sécurité sociale, 77,8 %). les stratégies des uns et des autres, seront alors pleine-
Consciente de cet effet potentiellement désastreux ment appliquées. ●
sur la réforme, la ministre des Solidarités et de la Santé,
Agnès Buzyn, a rappelé tout le monde à l’ordre il y a (1) Certains organismes complémentaires n’ont pas répondu
à nos demandes concernant leurs prévisions de hausses
quelques mois. Conséquence : en 2020, certains assu- tarifaires de leurs contrats. C’est le cas d’Aviva, de la Mutuelle
reurs ont annoncé qu’ils maintiendraient les revalorisa- Générale ou de Swiss Life.

DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 69


Issui, netsuke en
Mieuxvivre buis, fin époque Edo,
XIXe. 1625 euros.

Koma Koryu Hitsu, inrô,


laq
laque kimpun, nacre, pierres
dures, écailles et ivoire, fin
d
époq
époque Edo, XIXe. 5000 euros.

Jean-Désiré M Muneret, portrait de


Paul-Albert Laurens, jeunesse de Chateaubriand,
C ivoire,
La Ré
L Réception
ti d’Eli
d’Elisabeth
b th XIXe siècle.
iè l 414122 euros.
de Valois par Philippe II
d’Espagne, aquarelle,

L
XIXe-début XXe. es goûts en matière d’art sont souvent
1040 euros (1). dictés par les modes et les tendances.
Certains domaines flambent, notam-
ment le design et l’art contemporain,
alors que d’autres, sans être délaissés,
sont peu spéculatifs et permettent d’ac-
quérir de belles pièces à des prix convenables. Si vous
avez l’âme d’un collectionneur et/ou d’un investisseur,
il faut vous y intéresser. Suivez votre propre inclination

Marché de l’art avant tout et laissez le temps au temps, sans chercher le


Graal de la plus-value rapide et substantielle à la revente.
C’est le plus sûr moyen de faire une bonne affaire !

Investissez 1 Les miniatures, l’art du portrait


classique à prix abordables
Le portrait miniature est l’ancêtre de la photogra-

hors des phie. Il permettait de garder à portée de main l’image


d’un proche. Il servait aussi à faire connaître aux fiancés
l’aspect
p promis et promise. Au XVIIe siècle, ils
de leur p

sentiers sont peints sur vélin o


mais leur style est
portraitistes
ou sur cuivre et rarement signés,
e proche de celui de grands
portraitistes, comme Nicolas de Largillierre.

battus
ARCURIAL ; TESSIER & SARROU DROUOT ; BINOCHE ET GIQUELLO DROUOT

Au XVIIIe siècle, la miniature sur ivoire se


dévelop
développe et de nombreux artistes s’y
consac
consacrent, dont les plus connus sont
Certains secteurs de l’art recèlent un Jean-B
Jean-Baptiste Massé, Robert Mussard
potentiel de valorisation à long terme. Jean-Daniel Welper. Au XIXe, les
ou Jea
Leur succès grandissant ne se traduit styles évoluent, passant du classi-
pas encore par une hausse spéculative cisme de l’Empire au romantisme de
des prix. Conseils d’achat. la Res
Restauration et de la monarchie de
Enquête : Robin Massonnaud Juillet que l’on retrouve chez Jean-
Baptiste Isabey ou Jean-François Fon-
Baptist
Richard Cosway, portrait de tallard. Q Quant aux fastes du Second Em-
lady Anne Seymour, ivoire,
ire, pire, ils son
sont perceptibles dans les portraits
fin XVIIIe- début XIXe. 4122 euros.
os. de Cécile Villeneuve.
Vill Le déclin commence

70 MIEUX VIV
VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019
avec l’apparition de la photographie. Ces représenta-
tions délicates de nos ancêtres ont aujourd’hui un public
3 Les petites sculptures animalières,
des affaires en or en étant sélectif
d’amateurs et s’achètent dans les salles de ventes et En phase avec les préoccupations environnemen-
salons d’antiquaires. Toutes les bourses y trouveront tales et la sensibilisation aux espèces en voie de dispari-
leur bonheur. Vous pouvez ainsi vous faire plaisir pour tion, la sculpture animalière suscite un véritable intérêt
moins de 1 000 euros et jusqu’à 10 000 euros. Pour ne des collectionneurs. La preuve, la Tefaf de Maastricht,
pas vous tromper, prenez l’avis d’un expert. Ou achetez le prestigieux salon d’antiquaires qui fait office de baro-
chez des spécialistes, telle la galerie Jae y-Theoleyre. mètre des tendances, accueille depuis plusieurs années
la galerie Xavier Eeckhout qui se consacre exclusive-
2 Les parures vestimentaires japonaises,
pour amateurs exigeants
ment à ce mode d’expression artistique. Bonne nouvelle
pour l’amateur, les sculpteurs animaliers sont très nom-
Les armures de samouraïs et les kimonos de l’aristo- breux aux XIXe et XXe siècles. Résultat: leur style est
cratie (daymiô) sont connus, mais bien d’autres pièces extrêmement varié, et la gamme de prix, large; de quoi
révèlent l’incroyable sophistication de leur tenue, satisfaire tous les goûts. Oubliez les artistes réputés, en
comme les inrô. Ce sont des petites boîtes à comparti- particulier Rembrandt Bugatti ou François Pompon, qui
ments portées uniquement par les hommes qui, faute surfent sur des sommets: le prix d’une belle épreuve
ADER / DROUOT ; CRAIT+MÜLLER /DROUOT ; ATRCURIAL ; BEAUSSANT LEFÈVRE DROUOT

de poche dans leurs kimonos, y rangeaient leurs objets. peut atteindre plusieurs centaines de milliers d’euros,
Peintes ou laquées avec une extrême minutie, elles sont comme cet éléphant de Bugatti adjugé 612480 euros en
accrochées par une cordelette au obi (la ceinture), qui décembre 2017, à Drouot, par l’étude Joron-Derem. Loin
lui-même est bloqué sur son bord supérieur par un de ces cotes vertigineuses, vous pouvez acheter un élé-
netsuke, petite attache en bois ou en ivoire sculptée dans phant du Suisse Gustave Adolphe Hierholtz dix à vingt
les formes les plus variées (animaux, végétaux, person- fois moins cher que des modèles similaires de Bugatti.
xcédant pas plus de quelques
nages). Ces objets n’excédant Les petits bronzes,
bronz pourtant de grandes signatures tel
centimètres, créés le plus souvent aux XVIIIe et Antoine-Louis B Barye, commencent à 1500 euros, mais il
XIXe siècles, ont des amateurs
mateurs fervents. Le sec- faut être
êt très attentif à la qualité de la fonte.
teur n’est pas du tout spéculatif, car il néces- Xavi
Xavier Eeckhout conseille, par ailleurs, de ne
site des connaissances s pointues, que seules pas se limiter aux bronzes. Les terres cuites
ntation
la lecture et la fréquentation de spécialistes et le
les plâtres sont tout aussi beaux et à des
permettent d’acquérir. r. De belles pièces bud
budgets moindres. Ainsi, une grande
sont proposées à des prix compris épreuve en bronze du fennec d’Edouard
épr
entre 1 000 et 5 000 euros. Ma
Marcel Sandoz peut valoir 20 000 euros,
alors que sa version en terre cuite ne
dépassera pas 10000 euros. 
Maximilien Fiot, bronze,
onze,
XXe siècle. 3328 euros.
uros.

Armand Petersen,
Panthère se léchant, Antoine-Louis Barye,
Edouard Marcel bronze, fonte Lion au serpent no 1,
Sandoz, Fennec assis, Susse Frères, XXe. bronze, XIXe siècle.
bronze, fonte 12350 euros. 10000 euros.
Susse Frères, XXe.
6300 euros.

DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 71


Eugénie Salanson, Pécheuse tenant
Mieuxvivre Marché de l’art
MieuxvivreMarché un panier de soles et de rougets,
huile sur toile, XIXe . 3250 euros.

Poulie gouro,
Côte d’Ivoire.
4375 euros.

Georges-Antoine,
Rochegrosse, Antipas
observant une jeune fille et
sa servante sur une terrasse,
Cuillère yohouré, aquarelle, XIXe. 1040 euros.
Côte d’Ivoire.
1875 euros.
Cuillère go
gouro,
ouro,
Côte d’Ivoire.
d’Ivo
oire.
3500 euros.
euroos.


4 Les objets du quotidien
dien d’Afrique,
une cote qui va encore
ore grimper
5 Les peintres pompiers,
pour jouer le retour en grâce
pou
Les arts premiers ont le vent ent en poupe et les Couvert
Couverts d’honneur de leur vivant, les peintres aca-
prix s’emballent furieusement. ment. Cette hausse démiques du d XIXe siècle et du début du XXe tombent
concerne essentiellement les es grandes pièces ico- dans l’oubli
l’oubl avec le premier conflit mondial. Affublées
niques de l’art africain, c’est-à-dire
à-dire les masques et les du qualificatif
qualifica peu flatteur de « pompier », leurs œuvres
statues. Pour les plus exceptionnelles,
onnelles, les étiquettes à sont jugées ampoulées. Il a fallu attendre l’ouverture du
six chiffres sont de plus en plus
us fréquentes. Les objets musée d’Od’Orsay en 1986 pour qu’ils sortent des limbes et
de la vie quotidienne, bien qu’entraînés
u’entraînés eux aussi par la tenue d de grandes expositions – William Bouguereau
une vague haussière, restent malgré tout abordables en 1984 au Petit Palais, Jean-Léon Gérôme à Orsay à Paris
et continueront à se valoriser. r. Ce qu’il faut pros- et Alexand
Alexandre Cabanel au musée Fabre de Montpellier en
pecter ? Les cuillères, les peignes
gnes et les étriers 2010 – pour
po qu’ils réapparaissent dans les galeries et
de poulies, ces dernières étantant destinées à salles des ventes. Si ce n’est le respect des règles stylis-
faire fonctionner des objetss tels que les tiques imposées
im par l’Académie des beaux-arts, on
rouets. Faciles à dénicher, ces pièces en trouve de tout parmi les pompiers: représentation d’une
bois et de petite taille sont toujours
oujours délica- Antiquité idyllique, d’une paysannerie idéalisée, scènes
tement ouvragées. Le manche he des cuillères mytholog
mythologiques prétextes à des nus suggestifs, images
est ainsi sculpté de masques,, de personnages d’un Moy
Moyen Age à la Walter Scott, descriptions flatteuses
ou d’animaux. Le principe est le même pour lles de l’Orient
l’Orie et portraits de grands bourgeois. Ces pein-
peignes qui servaient surtout d’ornements de tête. Les tures connaissent un regain de faveur car, note Domi-
poulies, elles, sont particulièrement raffinées et sur- nique de Font-Réaulx, directrice de la programmation
montées de visages très expressifs. Côté prix, la négo- culturelle du musée du Louvre et commissaire de l’ex-
ciation se situait en dessous de 1 000 euros il y a moins position dédiée à Jean-Léon Gérôme, elles renvoient « à
de dix ans. Aujourd’hui, il faut compter 2 000 euros, la culture populaire d’aujourd’hui ». En effet, Ridley Scott
voire beaucoup plus pour des pièces de belle qualité. pour le film Gladiator ou les créateurs de la série « Games
La tendance ne devrait pas faiblir tant l’engouement est of Thrones » se sont inspirés des prodigieux créateurs
manifeste. L’an dernier, à la Brafa de Bruxelles, l’anti- d’images qu’étaient les pompiers. Hormis les grandes
quaire spécialisé Didier Claes consacrait son stand aux toiles de William Bouguereau, adorées des Américains
CHRISTIE’S ; ARTCURIAL

peignes d’Afrique, surtout du Congo. Tout s’est très bien et qui atteignent des centaines de milliers d’euros, « le
vendu, ces objets de la vie quotidienne intéressant dé- vivier de ces artistes à prix raisonnables est inépuisable »,
sormais non seulement les amateurs, mais aussi les souligne le galeriste Mathias Ary Jan. Vous trouvererez
musées. Foncez ! debeauxdessinsetpeinturesentre2000 et10000 euros.

72 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


Jean Lurçat
et atelier
Goubely-
Gatien,
tapisserie
d’Aubusson,
décor d’arbre,
papillons et
tortue,
XXe siècle.
5200 euros.

Elie Grekoff et atelier Pinton, Château en Espagne, XXe siècle. 520 euros.

6 Les tapisseries des années 50-60,


moins spéculatives que le mobilier
49 000 euros, alors que son estimation haute était de
20 000 euros. Pour autant, la tapisserie reste un secteur
L’adulation pour le mobilier des années 50-60 fait accessible. Dans les salles de ventes, les productions des
oublier que, dans les intérieurs de l’époque, les murs grands noms, tels Jean Lurçat, Jean Picart Le Doux, Marc
étaient ornés de flamboyantes tapisseries imaginées par Saint-Saëns et Lucien Coutaud, sont comprises entre
des artistes reconnus et tissées à Aubusson pour la plu- 2 000 euros pour les petites pièces et de 10 000 à
part. Avec la fin des Trente Glorieuses, cet art est devenu 15 000 euros pour les plus imposantes. Avec un budget
ringard. Depuis deux-trois ans s’opère un retour en plus serré, ciblez les signatures peu connues : le ticket
grâce. Selon l’experte Bénédicte Blondeau-Wattel, l’inau- d’entrée est à moins de 1 000 euros. Attention, ces tapis-
guration de la Cité internationale de la tapisserie à Au- series sont souvent de grande taille et fragiles. Il faut
busson, en 2016, et l’exposition aux Gobelins à Paris donc disposer de murs adaptés et peu exposés au soleil
TAJAN ; ARTCURIAL

consacrée à Jean Lurçat, exceptionnel créateur, la même pour accrocher vos trouvailles. ●
année, ont été les détonateurs. En 2017, une œuvre de
Dom Robert, artiste moine bénédictin, se vendait (1) Dans les légendes, les prix sont ceux des adjudications.

Notre sélection à partir de 600 euros


Œuvres Prix (1) Notre avis

Les portraits miniatures De 4000 à plus Rarement signés et peu nombreux sur le marché, ces portraits séduisent
du XVIIe siècle de 10000 € les collectionneurs les plus avertis.
Les miniatures de Jean-Baptiste Sur ivoire ou vélin, les œuvres de cet artiste sont parmi les plus belles de l’époque
A partir de 2000 €
Isabey (1767-1855) Empire ou romantique. Les amateurs sont nombreux et les prix montent.
De 600 à plusieurs
Les netsuke en ivoire ou en bois Les représentations d’animaux sont très prisées. Un netsuke à motif de souris s’est
dizaines de milliers
à motif animalier vendu 70000 euros, mais on trouve de beaux exemplaires pour moins de 2000 euros.
d’euros
Entre 2000 et
Les bronzes d’Edouard Marcel L’artiste a créé de nombreux petits bronzes animaliers (lapins, hamsters, fennecs)
8000 € pour de
Sandoz (1881-1971) qui sont très « tendance » et se vendent rapidement.
petites épreuves
De 6000 à plusieurs
Les sculptures de Georges Guyot D’inspiration Art déco et marqués par l’influence de Pompon, ses bronzes animaliers
dizaines de milliers
(1885-1973) trouvent toujours preneur et sa cote est solide.
d’euros
Surmontés le plus souvent de têtes ou de masques sophistiqués, ces objets
Les cuillères et les peignes Gouro A partir de 1000 €
sont toujours de très belle facture.
Les dessins et tableaux de Paul De 1500 Une Etude pour le Christ mort s’est vendue en 2018 près de 50000 euros
Delaroche (1797-1856) à 30000 € sur une estimation de 5000 euros. Sa cote est solide.
Les dessins et tableaux préparatoires De 2000 Après une période de purgatoire, l’artiste est à nouveau recherché.
de William Bouguereau (1825-1905) à 30000 € Ses prix devraient donc grimper.
Les tapisseries de Jean Lurçat
De 1500 Moins spectaculaires que les grandes œuvres, elles s’intègrent parfaitement
(1892-1966) de petite dimension
à 10000 € dans un intérieur contemporain.
(moins de 200 cm x 200 cm)
Les tapisseries de Jean Picart Le Doux De 1500 Moins chères que celles de Jean Lurçat, les œuvres de Jean Picart Le Doux
(1902-1982) à 7000 € sont d’égale qualité et les coloris, superbes.
(1) Dans les galeries et les ventes aux enchères.

DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 73


Mieuxvivre

B
oursorama Banque, N26, Nickel,

Banque Orange Bank… Toutes ont dégainé


ces derniers temps leur carte pre-
mium afin d’étoffer leur gamme et
conquérir des clients. Avec un cer-

Les nouveaux tain succès : plus de 150 000 sous-


cripteurs, par exemple, pour Ultim chez Boursorama
Banque depuis juin dernier et 115 000 convertis à Nickel

services Chrome depuis mai 2018. Que valent ces offres par
rapport à leurs homologues classiques, la Visa Premier
ou la Mastercard Gold ? Nous avons passé au crible six

des cartes d’entre elles parmi les plus récentes : Bunq Premium –
commercialisée par Bunq, une néobanque hollandaise
qui a débarqué sur le marché français à la fin de l’année

premium dernière –, Boursorama Ultim, N26 You, Nickel Chrome,


Orange Bank Premium et Revolut Premium.
Pour se distinguer et s’imposer face à leurs concur-
Banques en ligne et néobanques proposent rentes, ces nouvelles cartes proposent des services iné-
des cartes haut de gamme qui marchent sur dits. A commencer par le temps réel : elles fonctionnent
les plates-bandes des classiques Visa Premier avec contrôle de solde, c’est-à-dire qu’à chaque opéra-
et Mastercard Gold. Leurs prestations phares: tion, paiement ou retrait, la banque est interrogée. L’in-
le temps réel et le zéro frais à l’étranger. térêt ? Vous êtes informé instantanément de l’état de
Enquête : Silvia Simao votre compte via des notifications sur votre smartphone.
C’est notamment sur cet argument de réactivité que les
néobanques ont assis leur développement et leur noto-
riété. Revers de la médaille : dans certains cas, ces cartes
premium à autorisation systématique peuvent exposer
à des refus de paiement. En effet, pour que le contrôle
soit exercé, les terminaux doivent être connectés à In-
ternet. Il arrive encore que certains ne le soient pas, tels
les automates de parking, ceux permettant l’achat de
billets de trains ou encore ceux installés aux péages
autoroutiers. Les établissements concernés ont trouvé
la parade : paramétrer la carte
Ces cartes à pour qu’elle tolère les paie-
contrôle de solde ments hors ligne (offline), donc
systématique sans que le solde soit vérifié.
tolèrent quelques Ne rêvez pas, des limites
règlements offline ont été fixées, mais avec des
différences notables. Vous
n’aurez droit qu’à une poche de 20 euros par mois au
maximum avec Nickel, 100 euros et cinq transactions
cumulés avec N26, 250 euros au total avec Bunq, mais
jusqu’à 800 euros et quinze transactions consécutives
avec Boursorama. Quant à Revolut, la néobanque
MLADEN SLADOJEVIC / GETTY IMAGES / ISTOCKPHOTO

affirme que sa carte n’est bridée par aucune limite ;


étonnant pour une carte prépayée qui n’autorise pas le
découvert. A noter : Orange Bank, Nickel et Bunq avec
son package incluant une Travel Card sont les seules à
proposer des cartes estampillées « crédit ». Un plus à
l’étranger, car certains hôtels ou loueurs de voiture
exigent de « bloquer » la garantie ou la caution sur le
compte et rejettent de ce fait les cartes de débit (à dé-
faut, ils imposent de souscrire une assurance coûteuse).

74 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


Autre service différentiant par rapport aux pre-
mium classiques : le zéro frais, ou presque, hors zone Les cartes pour sur les paiements et les
euro. Même si Fortuneo et Boursorama Banque globe-trotteurs, un retraits en devises, là aussi
viennent de lancer un pavé dans la mare en supprimant marché encombré sans limitations. Gratuite
ces frais sur toutes leurs cartes, y compris haut de Hors premium, nombre à condition de réaliser une
gamme, la gratuité sur les opérations réalisées en d’acteurs (TransferWise, opération par mois (sinon
devises demeure un réel avantage compétitif. Surtout PayTop, Ferratum Bank…) il faudra payer 3 euros
face aux grands réseaux qui appliquent, sur chaque proposent des solutions mensuels), elle est accessible
opération, des frais forfaitaires non plafonnés (fixe dédiées aux voyageurs. à tous. En comparaison, N26
+ commission). Par exemple, Crédit du Nord, une des Sans équivalent puisqu’elle ou Revolut, pourtant taillées
plus chères selon la dernière fonctionne comme un pour les globe-trotteurs,
Les paiements étude annuelle du compara- agrégateur de toutes sont nettement moins
en devises sont teur Panorabanques, prélève les cartes du porteur, Max intéressantes: 1,7%
gratuits, mais 4,10 euros et 3,10 % par retrait se révèle très compétitive: ponctionnés sur les retraits
les retraits, (1,20 euro et 3,10 % par paie- accessible sans conditions chez N26, 2% au-delà de
parfois facturés ment). De quoi rapidement de revenus ni d’utilisation, 200 euros chez Revolut.
faire grimper l’addition si vous elle est totalement gratuite Chez les banques en ligne
vous déplacez régulièrement à l’international. Là aussi, à l’étranger sans restriction concurrentes, la toute
des écarts existent entre ces nouvelles cartes premium. aucune. Son plus: les dernière carte Essentielle
Si les paiements en devises sont gratuits avec toutes, garanties haut de gamme d’ING ou la Welcome de
les retraits sont parfois payants. C’est le cas pour Nickel (responsabilité civile Boursorama ne font pas le
qui ponctionne 1 euro l’unité. Chez Bunq et Revolut, à l’étranger, retards de poids non plus: 2% sur les
un quota de gratuité est attribué avant ponction : dix transport... et même un retraits et paiements avec un
retraits non facturés et 0,99 euro ensuite pour le pre- service de conciergerie). minimum de perception de
mier, zéro frais jusqu’à 400 euros par mois et 2 % en- Lancée plus récemment, 0,50 euro par opération pour
suite pour la néobanque anglaise. Fosfo de Fortuneo ne facture la première et 1,94% sur
Gare, toutefois, aux opérations en euros. Certaines pas, elle non plus, de frais les retraits pour la seconde.
de ces cartes peuvent coûter cher en France, ce qui
limite leur intérêt comme carte principale. Avec Nickel
Chrome, chaque retrait en euros est ainsi facturé
1 euro. C’est 2 euros avec N26 You, au-delà du cin- voyage, tandis qu’avec la seconde, il faudra se contenter
quième dans le mois. Avec Revolut Premium et Bunq du minimum (soins médicaux et dentaires d’urgence
Premium, le tarif est identique à celui du hors zone et indemnisation des retards de vols et bagages).
euro, tandis que vous ne débourserez rien avec Orange Des prestations supplémentaires sont incluses dans
et Boursorama. certaines cartes, comme la protection des achats chez
N26 ( jusqu’à 2 500 euros par sinistre et par an), l’assu-
Une prise en charge rance smartphones chez Revolut (286 euros pour
l’écran fissuré) ou encore les garanties e-réputation et
variable à l’étranger usurpation d’identité chez Orange (jusqu’à 7 650 euros
Qui dit cartes premium, dit également services ren- par sinistre). Cette dernière déploie d’ailleurs une pa-
forcés, en particulier sur le volet assurances et assis- lette de couvertures plus riche que celles des cartes
tance. Comme pour les Visa Premier et Mastercard Premier ou Gold traditionnelles (extension de garantie
Gold classiques, les garanties sont calibrées pour les pour les appareils électroniques et électroménagers,
globe-trotteurs (décès-invalidité en cas d’accident de vol de papiers, d’espèces, dépannage serrurerie…).
transport, responsabilité civile à l’étranger, frais médi- D’autres services spécifiques sont accessibles tels la
caux, retards de vols et de bagages…). Les montants de possibilité de disposer de 25 comptes bancaires avec
prise en charge sont en ligne avec les plafonds des Iban propres et la rémunération des dépôts chez Bunq,
cartes classiques : jusqu’à 310 000 euros par exemple ou l’accès aux cryptomonnaies et bientôt aux actions
pour la garantie décès-invalidité, 1,525 million d’euros chez Revolut (voir tableau, page suivante).
pour la responsabilité civile, 155 000 euros pour les Reste la question du coût de ces nouvelles cartes.
frais d’hospitalisation et les soins médicaux, 400 euros Sous réserve d’une utilisation mensuelle minimale,
pour les retards de transports et de bagages. Deux Ultim casse les prix sur la cotisation annuelle et vous
offres sont en retrait, celles de Bunq et de Revolut. La reviendra à zéro euro, sans conditions de revenus nets
première ne propose aucune assurance assistance mensuels et/ou d’épargne exigées, contrairement à sa 

DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 75


MieuxvivreBanque

 jumelle Premier classique (1 800 et 5 000 euros respec- de retraits et de 1 500 euros de paiements, personnali-
tivement). Pour le reste de notre panel, il faut compter sables jusqu’à 20 000 euros au maximum par mois.
de 50 à 119 euros par an, à comparer à une fourchette Alors, faut-il craquer ? Sans conteste, ces offres ont
moyenne de 125 à 135 euros pour les Gold ou Premier tout leur intérêt comme cartes complémentaires si vous
dans les grands réseaux. êtes un adepte des voyages à l’étranger (voir encadré,
Malgré tout, quelques limitations persistent. Le dé- page précédente). La cotisation sera d’autant plus vite
couvert n’est pas autorisé partout (seuls deux établisse- amortie que vous multiplierez les déplacements hors
ment de notre panel le proposent) et les plafonds de zone euro. Elles peuvent aussi être une bonne option,
retraits et de paiements demeurent moins généreux. Par là aussi en seconde carte, si vous êtes déjà équipé avec
exemple, avec une Visa Premier à la Société Générale, il une Mastercard ou une Visa basiques et souhaitez pro-
est possible de retirer jusqu’à 6 100 euros sur sept jours fiter de prestations supérieures à moindre coût. Surtout
glissants et de dépenser jusqu’à 137 300 euros sur trente que tous les services de banque au quotidien sont par
jours glissants. Avec Ultim de Boursorama (filiale de ailleurs gratuits (tenue de compte, alertes SMS, gestion
Société Générale), l’enveloppe a minima est de 300 euros du compte à distance…). ●

Boursorama sans rivale sur les tarifs


Coût d’un
Nom de l’offre/ Cotisation Coût à Découvert/
retrait en Services distinctifs Notre avis
type de carte annuelle l’étranger (1) chéquier
zone euro
La seule carte de notre panel à ne
rien coûter. A perdu de son intérêt
Boursorama Accès à plus de 1000 salons
Jusqu’à face à la Visa Premier maison depuis
Ultim/ 0 € (2) 0€ 0€ d’aéroport en cas de retard de
2500 €/oui que celle-ci ne facture plus de frais
Visa débit vols; horaires élargis du SAV.
à l’étranger. Accès à une gamme com-
200 signes 200 signes
plète de prestations bancaires.
Fourniture de 3cellule
par cartes dont une par cellule
Des fonctionnalités intéressantes via
Travel Card qui fonctionne en
l’appli (cryptogramme dynamique,
Bunq Premium/ 0,99 € mode crédit; possibilité d’ouvrir
gestion des dépenses à plusieurs).
Mastercard débit 95,88 € au-delà de 100,83 € (3) Non/non jusqu’à 25 comptes; 5 cartes
Dommage qu’aucune assurance
et crédit 10 par mois virtuelles disponibles; rémunéra-
assistance ne soit proposée. Plafond
tion des dépôts à hauteur
élevé de retraits en euros gratuits.
de 0,27% jusqu’à 10000 €.
Accès au programme Priceless Carte chère nécessitant de voyager
2 € au-delà
N26 You/ de Mastercard (avantages beaucoup pour être « rentable ». SAV
118,80 € de 5 par 122,80 € Non/non
Mastercard débit partenaires); personnalisation accessible uniquement par LiveChat,
mois
de la carte (5 coloris). souvent encombré et indisponible.
La facturation des retraits rend
Protection des achats en ligne
Nickel Chrome/ cette carte moins compétitive que
(jusqu’à 3000 € par an);
Mastercard 50 € (4) 1€ 67 € Non/non ses concurrentes pour l’étranger.
personnalisation de la carte
crédit Plafonds de retraits et paiements
(4 coloris).
identiques à la version de base.
Envoi gratuit à l’étranger d’une Une fois la cotisation acquittée,
nouvelle carte en 24-48 h la carte est réellement sans frais.
Orange Bank si perte ou vol ; activation des A noter: les prestations assurantielles
Premium/ Selon le assurances/assistance voyage pléthoriques. Le programme
95,88 € (5) 0€ 95,88 €
au choix Visa profil/oui même si la carte n’est pas utilisée; de cashback est plutôt pingre et
débit ou crédit cryptogramme dynamique inclus; les conditions d’utilisation de la carte
remboursement des achats chez sont plus contraignantes que chez
Orange à hauteur de 5%. Boursorama.
Contrairement à sa rivale N26,
Accès à 5 cryptomonnaies, dont
les retraits en devises sont facturés
Revolut le bitcoin; personnalisation de la
2 % au-delà au-dessus de 400 € par mois.
Premium/ carte (3 coloris); à venir: le trading
95,88 € de 400 € 109,88 € Non/non Pénalisant pour les gros voyageurs.
Mastercard actions en temps réel et sans
par mois Attention aussi aux commissions
prépayée commission, ainsi que du cashback
(de 0 à 2%) sur les opérations en
(programme Perks).
devises le week-end.
(1) Pour un voyageur effectuant un séjour d’une semaine en Europe (zone euro) avec cinq paiements par carte de 100 euros et sept retraits de 50 euros, et deux
séjours de quinze jours hors zone euro, avec cinq paiements par carte de 100 euros et cinq retraits de 150 euros à chaque fois (cotisations en sus). (2) A condition
de réaliser au moins une opération par mois, 15 euros sinon. (3) Avec utilisation de la Travel Card pour un des voyages hors zone euro. (4) Soit 30 euros de cotisation
et 20 euros de frais de tenue de compte. (5) Facturation en sus de 5 euros de frais de tenue de compte en l’absence d’au moins trois opérations par mois.

76 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


L
Le domaine Simonnet- es nouvelles taxes douanières de 25 %
Febvre, seul producteur imposées par les Etats-Unis sur les pro-
de crémant-de- duits alimentaires français touchent
bourgogne à Chablis. tous les vins tranquilles, mais épar-
gnent les pétillants comme le cham-
pagne. Une bonne nouvelle pour la
filière dont les ventes en France, qui représente son
premier marché, ont reculé de 4,2 % en 2018, selon le
Comité Champagne. Cette baisse continue depuis près
d’une décennie est compensée par l’augmentation du
prix moyen de la bouteille. Plus de la moitié des cham-
pagnes vendus en grandes surfaces dépasse désormais
les 20 euros. Un record qui s’explique en partie par un
prix du raisin toujours plus élevé. Il est passé de
4,25 euros le kilo en 2003 à 6,80 euros en moyenne
aujourd’hui, d’après l’organisation professionnelle.
A l’autre bout du spectre, les pétillants d’entrée de
gamme, comme le prosecco italien et le cava d’Espagne,
se vendent en supermarché en moyenne à 5,29 euros,
selon FranceAgriMer. A un tel niveau, il est difficile,
pour ne pas dire impossible, de trouver de la qualité.
D’ailleurs, outre leurs prix très bas, ces vins sont surtout
portés par une consommation estivale et la mode des
cocktails aux saveurs sucrées, tel le spritz qui se com-
pose avec du prosecco.

Priorité à l’authenticité
et au respect de la nature
Vins Produits en France, les crémants connaissent, eux,
un succès grandissant. Principales raisons de cet en-
gouement ? Des prix doux (autour de 7 euros), un goût

Des bulles rond et accessible, ainsi que des méthodes d’élaboration


assez similaires à celles du champagne, en dépit d’un
temps d’élevage plus court et d’un processus de vinifi-

à tous prix cation moins complexe. S’y ajoutent les appellations


liées au terroir d’origine. Les plus connues se trouvent
en Loire, Alsace ou Bourgogne, mais les crémants sont

pour les issus de sept régions viticoles différentes dont les cépages
sont plus nombreux et variés qu’en Champagne. Ré-
sultat : ils sont une vraie alternative pour les fêtes.

fêtes Signe des temps, et à l’instar de la tendance sur le


champagne, ces vins effervescents délaissent les catégo-
ries douceâtres du sec et demi-sec au profit du brut, plus
Prosecco, cava, crémants : les alternatives vif et plus frais. La consommation actuelle se concentre
au champagne font florès. Oubliez les deux sur des vins moins dosés en sucre et dont la traçabilité
premiers, trop cheap ! Avec les crémants, est garantie. Priorité à l’authenticité, à la typicité du
en revanche, la qualité est au rendez-vous. terroir et à une agriculture respectueuse de l’environne-
SERGE CHAPUIS / SIMONNET FEBVRE

Au-delà de 20 euros, le champagne reste ment. Ce n’est donc pas un hasard si la filière s’est fixé
cependant sans rival. l’objectif de zéro herbicide pour 2025 et 100 % des
Enquête : Georges Rostopchin exploitations sous certification environnementale avant
2030. En attendant, voici notre sélection de bulles,
L’abus d’alcool est dangereux pour la santé, douze champagnes et quatre crémants, bruts ou
à consommer avec modération. extra-bruts, pour tous les budgets. ● 

DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 77


MieuxvivreVins

Notre sélection de crémants et de champagnes de 9 à 150 euros


Wolfberger, Jaillance, crémant- Château Martinolles, Simonnet-Febvre,
crémant-d’alsace de-bordeaux Icône crémant-de-limoux crémant-de-
Il a toute la vivacité d’un Blanc de Noirs, 2012 Grande Réserve bourgogne
riesling travaillé en méthode Cet extra-brut, entièrement Beaucoup d’intensité pour Dosage Zéro, 2013
traditionnelle. Sous une robe élaboré en cabernet franc, ce blanc de blancs à majorité Un 100% chardonnay
jaune pâle, les bulles sont délivre au nez des pointes chardonnay (70%) et chenin chez le seul producteur de
fines et régulières. Au nez, de fruits blancs. Au palais, (20%). Ses arômes de crémants-de-bourgogne
les notes d’agrumes et baies rouges, cannelle sureau et de fleurs blanches à Chablis. Il s’affiche avec
de fleurs blanches et réglisse éclatent. laissent en bouche une un dosage en sucre à 0 g/l.
dominent pour laisser Son vieillissement agréable sensation De quoi lui donner, avec
place, en bouche, à des de trente-six mois lui de fraîcheur, dont les ses notes d’agrumes,
saveurs plus acidulées. apporte rondeur et saveurs de pomelos et toute la fraîcheur
Parfait en apéritif, complexité. A combiner de fruits s’accorderont d’un vin de très belle
avec des sushis ou avec un ceviche aisément avec un plat facture. Pour ouvrir
des fruits de mer. de poisson. de poissons. les papilles en apéritif.

8,60€ 12,90€ 15€ 16,25€

40€ 50€ 52€ 57€

WOLFBERGER,PRESTISGE DES SACRES,JAILLANCE, POMMERY,CHÂTEAU MARTINOLLES, AYALA,SIMMONET-FEBVRE, GOSSET

Prestige des Sacres, Pommery, Apanage Ayala, Le Blanc Gosset, Grand


Cuvée 30&3 Pour ce blanc de blancs, de Blancs, 2013 Millésime, 2012
Ses arômes très gourmands la maison a joué à la fois la Un millésime d’une richesse Elaboré avec une majorité
tournent vers des notes fraîcheur et la gourmandise. étonnante issu des meilleurs de chardonnay, ce brut vif
de pomme et d’agrumes. Les arômes d’agrumes et crus de la côte des Blancs. et frais présente au nez des
A la dégustation, les saveurs d’amande se relayent en Après avoir vieilli six années, arômes généreux de poire
se font plus pulpeuses, bouche avec la pomme ce brut dosé à 6 g/l de sucre et de pêche blanche.
avec des pointes d’acidité. verte et les fruits blancs. livre toute sa fraîcheur Les agrumes dominent en
Un extra-brut dynamisé par Un équilibre plaisant, à faire et sa minéralité. Une robe bouche, portés par des notes
son faible dosage en sucre valoir sur un tartare de lumineuse, un nez de fruits de fruits mûrs, pour conclure
(3 g/l), qui autorise des poisson, des langoustines blancs rehaussé d’une pointe sur une finale tendue et
accords aussi bien avec un ou un carpaccio de saint- de gingembre, une bouche persistante. A servir avec
poisson que des charcuteries. jacques. racée. Idéal en apéritif. un plateau de fruits de mer.

78 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


Colin, Cuvée Parallèle, GH Martel & Co, Lallier, R.015 Drappier, Clarevallis
premier cru Cuvée 150 ans Composé à majorité (80%) Une majorité de pinot noir
Bulles fines, robe pâle, cet Pour ses 150 ans, GH Martel de vins de l’année 2015 en (75%) pour cet extra-brut
extra-brut blanc de blancs, & Co a élaboré cette cuvée pinot noir (61%) et char- faiblement dosé en sucre
aux arômes de fleurs avec les premiers crus 2009 donay (39%), ce champagne (4 g/l) à l’aide d’une liqueur
blanches, bénéficie d’un issus de la montagne de aux reflets dorés offre au nez de sucre de canne biolo-
dosage en sucre très léger Reims et de la côte des des arômes bien définis de gique. Au nez, montent des
(3 g/l). D’où sa jolie vivacité Blancs. Une série limitée fruits blancs. La bouche, notes de paille et de fleurs
et juste ce qu’il faut de 8000 bouteilles (53% ronde et généreuse, trouve séchées, adoucies par
de tension et de salinité de pinot noir et 47% de son équilibre grâce à la saveur du pinot. En
en bouche pour donner chardonnay), qui ont une minéralité qui lui bouche, la fraîcheur est
corps à ses notes de vieilli neuf ans et font apporte plus de tension présente. A déguster
biscuit. Un compagnon la part belle à d’élé- en finale. En apéritif ou avec une salade
idéal pour les crustacés gantes notes de fruits accompagné d’une croquante ou un
et les fruits de mer. mûrs et d’agrumes. viande blanche. carpaccio de poisson.

27€ 35€ 35€ 39€

65€ 66,50€ 125€ 150€


COLIN, BRUNO PAILLARD, GH MARTEL & CO- RUINART, LALLIER, BOLLINGER, DRAPPIER, NICOLAS FEUILLATTE

Bruno Paillard, Ruinart, R, 2011 Bollinger, La Grande Nicolas Feuillatte,


Assemblage, 2009 Cette cuvée millésimée Année, 2008 Palmes d’Or,
A proportions égales de s’ouvre sur des arômes Un brut magnifiquement Rosé intense, 2008
chardonnay et de pinot noir, complexes de thé vert, équilibré issu des grands crus Un flacon prestigieux auquel
cette cuvée, dosée à 5 g/l d’infusion et de tilleul, avant de la montagne de Reims fait honneur le millésime
de sucre, est issue d’une de déployer des notes plus et de la côte des Blancs. 2008, réputé pour sa
sélection des premières classiques de fruits blancs. Agrumes et épices fines délicatesse, sa fraîcheur,
presses des dix meilleurs En bouche, la poire et la se transforment en bouche et sa puissance aromatique.
crus de la Champagne. Un pêche blanche font écho à en des saveurs délicates et Ce rosé vif et complexe, aux
millésime intense qui dévoile de légères touches anisées crémeuses, soutenues par saveurs intenses de fruits
en bouche un beau mélange et épicées. Une élégance de une remarquable profon- rouges, se mariera parfaite-
de fruits secs et de notes garde pour ce vin, à faire deur. Intense et raffiné, ment avec une viande
délicatement épicées. vivre en entrée de repas. un grand vin de gastronomie. blanche ou des fruits de mer.

DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 79


Mieuxvivre

BrunoPiffretet
sacaméra
Thomson
CSFTTV1515
de1971,quia
filméCasimir,
JacquesMartin,
lesélections
deGiscard
d’Estainget Téléavia, modèle P111,
Mitterrand... la HD de l’époque, 1957.
Il a été exposé dans des
musées d’art moderne.

S
on « musée virtuel » de matériel audio-

Collection visuel nous avait intrigué. Avant de


rencontrer Bruno Piffret en personne,
on est allé faire un tour sur son site
Web. Une page perso qui fleure bon

Le « musée » l’époque des pionniers de la Toile,


entre The (virtual) Baguette et Infonie (les ancêtres de
l’Internet français). D’un lien à l’autre, on se laisse

nostalgique embarquer entre pubs retro et caméras de studio, entre


télés Sony, transistors Grundig et radios Braun. On
déterre aussi des marques oubliées des années 60,

d’un techno comme le français Optalix, dont l’histoire dit que son
inventeur donnait le nom de l’une de ses maîtresses à
chacun de ses modèles de transistors. Lampes, TV,

bidouilleur platines, amplis et autres récepteurs TSF : rien


n’échappe à la passion de notre chercheur d’ondes. Au
total, sa collection compte près de 800 appareils, fiches
techniques à l’appui, et rassemble « tout ce qui touche
REPORTAGE PHOTO : CYRIL CHIGOT

Bruno Piffret a accumulé un bric-à-brac de près ou de loin à l’audio et à la vidéo ».


d’appareils audio et vidéo, analogiques Né il y a tout juste cinquante ans, Bruno Piffret a la
et numériques, des années 30 à 80. bricole dans la peau. Depuis qu’il est gamin, il fouraille
Avec un fil directeur : valoriser et préserver au cœur des transistors. Il n’a pas 4 ans quand il s’em-
ce patrimoine technologique. pare du poste de radio familial. « Un jour, je l’ai ouvert
Reportage : William Coop-Phane pour y farfouiller. Et, bien sûr, je l’ai cassé », s’amuse-t-il

80 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


Continental
Edison, modèle j’étais, les tr
trains s’apparentaient à un truc d’adultes. A
TV 1412, 1975. l’époque, tous
to les voisins et les copains de mon père
L’écran mesure avaient le leleur. »
31 cm. Sa forme
et sa couleur en Le vérita
véritable déclic, Bruno Piffret l’a eu le jour où son
ont fait le oncle l’emmène
l’emm au musée de Radio France. Il n’est âgé
téléviseur alors que d’uned petite dizaine d’années. « Toute ma
mythique des
années 70. collection d démarre à ce moment-là. » Il récupère une
vieille radio à lampes et se met à l’ouvrage. Fasciné par
les circuits électriques, il tripatouille, il éventre, il
dégoupille. Un jour, alors qu’il joue avec une petite
voiture à tél
télécommande, cette dernière capte une radio
CB. Le jeun
jeune ado « entend des voix sortir de la bagnole ».
Derechef, il la démonte.
Les bonnes adresses « L’électronique, je l’ai apprise
pour amateurs ainsi, à la bidouille. »
• Galerie de Chartres-Ivoire. D’ailleurs, notre bricoleur
Deux fois par an, elle organise préfère découvrir les choses
les plus importantes ventes par lui-même plutôt que de
thématiques de matériel se lancer dans de longues
audiovisuel. Au total, études. BTS électrotechnique
plus d’un millier de pièces en poche, il entre illico chez
qui donnent le baromètre Audiotest, un sous-traitant de
du marché. Sony spécialisé dans le service
SVV Galerie de Chartres, après-vente et basé à Arcueil,
7, rue Collin-d’Harleville, en région parisienne. Il y res-
28000 Chartres tera sept années. Le temps de
Ivoire-france.com/chartres passer à l’euro. Et de fêter ses
• Radiofil. L’association trente ans. C’est à cette
française des amateurs de TSF période que notre homme
et de reproduction du son reprend le chemin de l’école
propose des tuyaux, des dans le quartier de son en-
informations, des alertes fance. Non pas comme élève,
et des conseils en ligne. Elle mais pour y donner des cours
édite également un bulletin de technologie et d’électricité.
En haut: LMT, téléviseur 3703A, 1947. L’un des premiers
prem bimestriel en version papier. Sa collection passe alors au
d’après-guerre, il a pu diffuser le premier JT en juin 1949. Radiofil.com point mort. Compliqué, en
A gauche: Panasonic, radio-téléviseur TR-1000P, 1982. • Association du centre effet, de mener de front les
Sans doute l’écran le plus petit TV au monde.
A droite: Sony, Watchman, téléviseur de poche, 1984. historique de la diffusion cours à potasser, les correc-
Le seul modèle commercialisé en France. radiophonique (ACHDR). tions de copies, sa vie de
Créée par des anciens de jeune marié et les virées dans
l’opérateur TDF en 1991, elle les brocantes aux alentours.
d’un sourire malicieux. Son père, coiffeur en Seine- gère des archives documen- Sans compter que, même si
Saint-Denis, lui offre son premier tourne-disque à l’âge taires et stocke du matériel les postes radio des années 30
de 6 ans. Le bonheur ! Le petit Bruno passe des après- radio et télévisuel. et 40 tapissaient à l’époque les
midis entiers, assis en tailleur sur la moquette de la Conférences et visites sur étals des vide-greniers, il était
chambre, à faire tournoyer indéfiniment ses premiers place à Saint-Aoustrille difficile de dénicher des mo-
45 tours, hypnotisé par le spectacle de sa toupie de (Indre). Achdr.eu dèles de qualité.
vinyle. Au point qu’il se met à fabriquer son propre Tout bascule avec l’ar-
appareil. En Lego celui-là. « C’était ma façon d’inventer, rivée d’Internet et l’apparition des sites de ventes aux
de me débrouiller, justifie notre collectionneur. J’ai tou- enchères entre particuliers, iBazar, eBay, puis Le Bon
jours été attiré par la technique. » Une inclination qui lui Coin. Un eldorado s’ouvre à notre collectionneur. Un
vient de son père, passionné de trains électriques qu’il monde nouveau, peuplé de transistors américains, de
avait installés dans la réserve de son salon de coiffure. radios allemandes et de caméscopes japonais, acces-
« J’allais y jouer parfois mais, pour le petit garçon que sibles en quelques clics et autant d’euros. Sa collection 

DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 81


MieuxvivreCollection

Sony, récepteur de radio CRF-320, 1976. La Rolls des


postes de radio, il coûtait 11970 francs (l’équivalent de plus Radio LL, récepteur de radio 534 Super Synchrovox, 1934.
de 7000 euros) en 1977 à la Fnac. Après quelques travaux de révision, il fonctionne toujours.

A gauche: Philips, radio boule à transistors RL 010, 1970. Typique des années 70, avec le choix de couleurs en bleu, jaune, rouge, blanc.
Au milieu: Braun, récepteur de radio T 1000, 1962. Dessiné par Dieter Rams pour le Salon de la radio à Berlin en mai de la même année.
A droite: Ducretet-Thomson, récepteur de radio L923 « Alger », 1956. Il appartenait à la grand-mère de Bruno Piffret.

 repart de plus belle et grossit de jour en jour. Au point bijou de technologie, ou encore cette petite télé porta-
que le couple décide d’acheter une maison à la cam- tive de 1975, signée Continental Edison. Plus loin, au
pagne, « dans la Nièvre, un peu par hasard et, surtout, détour d’une pièce éclairée, surgit un atelier improvisé
parce que ce n’est pas trop loin de Paris ». L’enseignant-far- où s’emmêlent sur un coin d’établi circuits électriques,
fouilleur ressent aussi le besoin de se ressourcer loin de fils rouges, fils bleus, fils verts, voltamètres et autres
la ville. Lui, le gamin de banlieue, qui a grandi à l’étroit diodes lumineuses. Puis, voici la salle à manger, che-
d’un petit appartement, peut enfin disposer de suffi- minée, poêle à bois et murs dépeints ; le salon, pendule
samment de place pour stocker ses objets et abriter en comtoise, toile cirée vichy rouge, et partout autour, au
même temps ses petits trésors archéologiques, fossiles milieu, sur des meubles, des
et bouts de poteries qu’il aime déterrer dans les champs Au milieu de ses radios d’époque, des amplis
de la région. Il n’oublie pas non plus de s’aménager une radios, caméras, vintage, des caméras vidéo,
pièce à l’étage pour bouquiner au calme ses revues amplis, diodes, des pellicules de films et des
d’histoire et écouter plein pot ses milliers de vinyles, quelques modèles magnétoscopes à cassettes.
45, 33 et 78 tours, pop, rock et classique. iconiques Dans ce décor aux allures
« C’est la rue à droite, juste après l’église, le portail fifties trône un magnifique té-
bleu. » Bruno Piffret et sa collection nous attendent léviseur sur roulette, un Téléavia de 1957, dessiné par
dans sa modeste maison de village, aux portes de la le styliste automobile Philippe Charbonneaux, acheté
Bourgogne. Passé la cuisine, on traverse un étroit cou- 400 euros sur eBay. Et, sur une étagère, parmi les ap-
loir encombré d’étagères où s’empilent amplis, télés, pareils photo reflex, ce Watchman Sony de 1984, sa
platines, radios de toutes tailles, de tous styles. Et dans marque fétiche, « un rêve inaccessible d’ado ; il valait
le lot, des objets iconiques, comme cette platine Sony 4 000 francs de l’époque, l’équivalent d’un Smic ! » Mais
de 1983, tout aluminium et plastique, ce magnéto- la fierté de Bruno Piffret, c’est cette caméra de studio
phone Kudelsky, un modèle Nagra de 1961, véritable télé, FR3 Alsace, sur son trépied de fonte, « une des

82 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


rares rescapées parmi la petite quinzaine qui existe encore de faire de l’argent de cette façon. » Son seul moteur
en France ». Les autres modèles se trouvent pour la consiste à retracer l’histoire des technologies et à sau-
plupart sous bonne garde à Issoudun (Indre) au sein vegarder le savoir-faire industriel. Ce qui ne l’empêche
d’une association pour la sauvegarde du patrimoine pas de détenir quelques « trésors » qui s’échangent à
radio télévisuel (voir encadré p. 81). bon prix, tels ce téléviseur 441 lignes LMT 3703A de
1947, estimé 2 000 euros, ou ces radios Sony CRF 320
La mode du vintage a fait de 1976 (de 1 500 à 4 000 euros) et Braun T 1000 de
1963 (de 600 à 3 000 euros).
des ravages sur le marché Dans son refuge de campagne, notre quinqua re-
Il règne ici une atmosphère de nostalgie, lourde garde le temps passer et profite d’un bonheur tran-
d’un passé pas si lointain. Celui de Bruno Piffret et de quille, troublé parfois par la visite d’un amateur qui
son enfance. « Fut un temps où je collectionnais pour souhaite faire un don pour sa collection ou par l’appel
empiler des souvenirs, admet le maître des lieux. Cette d’une maison de production qui veut lui louer des
quête sentimentale a cessé il y a huit ans, le jour où j’ai objets d’époque, radio, télé ou réveil, afin de donner
perdu un ami d’enfance. » Depuis, l’enseignant est de- de la consistance aux décors de films comme Dalida ou
venu plus rationnel et se concentre sur des pièces plus La Vérité si je mens ! Les débuts. Il se dit tiraillé entre
rares et en parfait état. Non sans désillusions. « Au- désir et amertume. Désir de dénicher la seule perle rare
jourd’hui, il y a trop de radios qui ont perdu leur valeur qui manque à sa collection, « un 78 tours Berliner de la
sur le marché, regrette notre amateur. Avec la mode du fin du XIXe siècle ». Amertume de ne pouvoir trans-
vintage, les gens se sont précipités dessus dans les salles mettre ses « richesses » technologiques. « Montrer ma
des ventes. Ils les ont vidées de toutes les pièces techniques collection aurait été un moyen de la faire durer. Mais les
pour les utiliser comme de simples objets décoratifs. » musées qui pourraient être intéressés ferment tous les uns
Résultat, les prix ont été divisé par cinq en dix ans. Ce après les autres… En France, il n’y a pas de culture indus-
qui valait 250 euros s’emporte désormais à 50 euros. trielle. » Pas d’issue non plus du côté personnel,
Pourtant, Bruno Piffret s’en fiche. « Je ne cherche pas puisqu’il n’a pas d’héritiers. Reste sa page Internet,
la spéculation. D’abord, parce qu’il n’y a pas de cote sur tentative un peu désespérée – et touchante – de faire
ce type de pièce. Ensuite, parce que ça ne m’intéresse pas moine technologique unique. ●
perdurer un patrimoine

Sony, platine vinyle


PS-Q7, 1984.
Prévue pour les chaînes
compactes de l’époque.
Philips,
Kudelsky, magnétophone portable Nagra 3, 1961. électrophone
Il a révolutionné les techniques du reportage 22GF 303 03B,
en facilitant les prises de sons en extérieur avec 1973. Pour les 33,
une qualité inégalée. Un appareil mythique. 45 et 78 tours.
Fonctionne aussi
avec des piles.

Braun, combi électrophone-


radio à transistors TP1, 1959. Sony, Walkman TPL-S2,
La radio sert d’amplificateur 1979. Le premier modèle,
pour le tourne-disque et peut avec le bouton orange
se détacher. pour actionner un micro.

DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 83


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Vos droits

Vos TRAVAIL

Jugé légal par


ne signifie pas qu’il doive être respecté
dans tous les cas. Il convient de vérifier,
dans chaque affaire, « s’il ne porte pas

droits la Cour de
une atteinte disproportionnée aux droits
du salarié concerné ». La cour pose

cassation, le
cependant une condition : cette
Jurisprudences recherche ne peut être exercée par

barème Macron
le juge que si le salarié lui en fait la
demande expresse, ce qui n’était pas

peut être écarté


le cas dans cette affaire. Mais le salarié
n’a pas besoin de « justifier au préalable
d’un préjudice de perte d’emploi
LES FAITS. Engagée à temps plein supérieur au plafond d’indemnisation
à durée indéterminée à compter du correspondant à son ancienneté ou qu’il
1er mai 2017 en qualité de secrétaire démontre avoir subi un tel préjudice qui
polyvalente, une salariée est convoquée ne serait pas réparé de façon adéquate ».
à un entretien préalable de licenciement
pour motif économique le 12 février CE QU’IL FAUT RETENIR. Cet arrêt
2018. Licenciée le 28 février, elle est très important car il nuance l’avis
conteste la cause réelle et sérieuse de la Cour de cassation défavorable
de son licenciement. La juridiction aux salariés et redonne la main aux
prud’homale confirme le bien-fondé de conseils de prud’hommes et aux cours
sa démarche. Pour fixer son indemnisa- d’appel. En l’espèce, la cour de Reims
tion, les juges ne tiennent pas compte est très claire. Avec ce barème, « il en
de l’article L 1235-3 du Code du travail résulte une potentielle inadéquation de
(barème Macron) au motif qu’il l’indemnité plafonnée, voire une possible
méconnaît la Charte sociale européenne forme de différence de traitement en
et la convention 158 de l’Organisation raison de l’ancienneté. Enserré entre un
internationale du travail (OIT). Le plancher et un plafond, le juge prud’ho-
liquidateur de la société qui employait mal ne dispose pas de toute la latitude
la salariée fait appel. Cette dernière pour individualiser le préjudice de perte
n’obtient pas gain de cause. d’emploi et sanctionner l’employeur. (…)
Il s’en déduit que le dispositif est de
LA DÉCISION. La cour d’appel tient nature à affecter les conditions d’exer-
compte de l’avis de la Cour de cassation, cice des droits consacrés par les textes ».
rendu le 17 juillet 2019 (no 19-70.010), Autrement dit, la conformité du barème
qui estime que le barème Macron Macron ne dispense pas le juge
plafonnant les indemnités de licencie- « d’apprécier s’il ne porte pas atteinte
ment est conforme aux dispositions aux droits des salariés. » Par consé-
internationales précitées. Mais les juges quent, le barème n’est pas intangible
d’appel donnent la possibilité d’écarter et d’application automatique.
ledit barème. Ils considèrent en effet Tout salarié licencié peut le contester
qu’une indemnité appropriée, telle que s’il estime subir un préjudice qu’il
prescrite par ces textes, n’implique pas appartiendra aux juges du fond
systématiquement une réparation de quantifier. Dans la pratique, il y a
intégrale du préjudice, mais suppose fort à parier que les avocats desdits
seulement une « indemnisation d’un salariés soulèveront presque toujours
montant raisonnable et suffisant », l’inadéquation du barème avec la
ce qui n’est pas incompatible avec situation subie par leur client puisque,
l’instauration d’un plafond. Toutefois, la à défaut d’une telle demande, il en sera
cour établit également que « le fait que systématiquement fait application. ●
le barème soit reconnu conforme aux ROBIN MASSONNAUD
articles 10 de la convention 158 de l’OIT Référence: cour d’appel de Reims,
et 24 de la Charte sociale européenne » 25 septembre 2019, no 19/00003 

DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 85


Vos droits

 SUCCESSION Code de procédure civile). Elle peut affaires familiales reposait sur le fait
aussi être effectuée que l’ex-épouse, pendant les deux ans
Un héritier qui n’a pas sur un imprimé Cerfa n° 15828*01 qu’avait duré son mariage, n’avait
légalement renoncé à accessible sur le site Service-public.fr. pas engagé de procédure d’adoption.

la succession doit payer Depuis le 1er novembre 2017, il est


également possible d’accomplir cette
Elle n’avait pas non plus assumé
le quotidien de l’enfant ni créé de liens
les dettes du défunt formalité auprès d’un notaire qui fera affectifs suffisants. Compte tenu des
LES FAITS. Un homme, héritier de parvenir une copie au greffe du TGI désaccords entre les ex-épouses, le
sa grand-mère, se voit réclamer par dans le ressort duquel la succession maintien d’une relation suivie exposait
l’administration du département de Paris s’est ouverte. Une fois la démarche la petite fille à un conflit de loyauté
le remboursement des sommes versées actée, celui qui refuse une succession avec sa mère contraire à son intérêt.
à celle-ci au titre de l’aide sociale pour ne recueille aucun bien et ne doit Dans la seconde, la séparation entre les
son hébergement dans un établissement pas s’acquitter des dettes du défunt. partenaires était intervenue alors que le
d’accueil pour personnes âgées. Il refuse, Il reste seulement tenu de participer petit garçon avait moins de six mois et
soutenant qu’il n’avait pas accepté aux frais d’obsèques si l’actif successoral n’avait jamais pu identifier la compagne
la succession, soit en signant un acte est insuffisant. L’héritier renonçant de sa mère ni garder le souvenir de
notarié, soit en se comportant tacite- garde cependant certains droits, sentiments affectueux ou d’une
ment comme héritier. L’administration comme celui de conserver les souvenirs attention de nature parentale. De plus,
saisit le juge, qui rejette sa demande. de famille, les diplômes, médailles là encore, la situation conflictuelle
Elle fait appel. La cour d’appel énonce et décorations du défunt ou celui d’être entre les deux femmes pouvait
qu’aucun document n’a été fourni par inhumé dans le caveau de famille. ● RM engendrer une souffrance pour l’enfant.
le département afin de démontrer Références: Cour de cassation,
la qualité d’héritier acceptant. La Cour 1re chambre civile, 19 septembre 2019, CE QU’IL FAUT RETENIR. Ces deux arrêts
de cassation annule sa décision. no 18-18.433 rappellent qu’en matière de séparation,
les décisions des juges ne sont prises
LA DÉCISION. Les juges de la loi FAMILLE que dans le seul intérêt des enfants.
rappellent que s’il n’a pas expressément C’est pourquoi le beau-parent, du même
renoncé à la succession, tout héritier Le droit de visite à sexe ou du sexe opposé mais sans lien
est présumé l’avoir acceptée et l’enfant n’est pas de parenté directe, peut se voir refuser
peut donc recevoir les factures des
créanciers du défunt. Or, contrairement
automatique en cas le droit de maintenir des relations
stables avec eux. En effet, même si
à ce qu’a décidé la cour d’appel, ce de séparation d’un des proches ont vécu avec une certaine
n’est pas aux créanciers de démontrer couple du même sexe permanence en leur compagnie et ont
que l’héritier poursuivi a accepté LES FAITS. Dans la première affaire, pourvu à leur entretien et éducation,
la succession. C’est à ce dernier, s’il le un couple de femmes mariées se sépare. ils ne peuvent revendiquer un droit
conteste, de prouver qu’il l’a refusée L’une d’elles a une fille née sans filiation de visite ou d’hébergement si celui-ci
par une démarche auprès du tribunal. paternelle déclarée. Celle qui n’est est défavorable à l’épanouissement
A défaut, « l’héritier désigné par la loi est pas sa mère souhaite se voir attribuer des enfants. Il en va bien entendu
saisi de plein droit » de la succession et un droit de visite et d’hébergement. différemment en cas de séparation
les créanciers peuvent agir contre lui Dans la seconde, la demande est la de la mère et du père de l’enfant, ou
sans avoir à remplir d’autres formalités. même mais le couple avait seulement du parent de sang et de celui qui a
conclu un pacte civil de solidarité. adopté. La garde étant le plus souvent
CE QU’IL FAUT RETENIR. Afin d’éviter Devant le refus des anciennes conjointes, accordée à la mère ou au père de sang,
de payer des dettes plus importantes chacune des femmes saisit le juge aux l’autre parent a un droit de visite et
que le montant des actifs successoraux, affaires familiales qui, dans les deux cas, d’hébergement qui ne peut être écarté
les héritiers doivent renoncer dans les ne leur accorde pas ce droit, tout comme que dans des cas graves tels que la
règles. Ils ont quatre mois à compter la cour d’appel. L’une et l’autre se violence, la folie, une vie dissolue,
de l’ouverture de la succession, pourvoient en cassation. l’alcoolisme, ou encore s’il exerce des
c’est-à-dire du décès. La renonciation pressions morales et psychologiques sur
résulte d’une déclaration sur papier LA DÉCISION. La première chambre l’enfant visant à nier la place de
libre adressée ou déposée au greffe civile de la Cour de cassation a, elle l’ex-conjoint ou partenaire. ● RM
du tribunal de grande instance (TGI) aussi, rejeté leur demande dans deux Référence: Cour de cassation,
du dernier domicile du défunt arrêts distincts. Dans la première affaire, 1re chambre civile, 26 juin 2019,
(articles 804 du Code civil et 1339 du la motivation du refus du juge aux nos 18-17.767 et 18-18.548

86 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


Vos droits

Vos « l’impossibilité de pourvoir seule


à ses intérêts en raison d’une altération,
dont dépend le majeur concerné
et dont vous trouverez les coordonnées

droits
médicalement constatée, soit de ses sur le site Annuaires.justice.gouv.fr.
facultés mentales, soit de ses facultés Il faut compter 192 euros plus
corporelles de nature à empêcher des frais de déplacement si le praticien
l’expression de sa volonté » (article 494- a dû se rendre sur le lieu de résidence
Décryptages 1 du Code civil). Cet état de faiblesse de la personne. Par ailleurs, l’habilita-
devra être observé par un médecin tion familiale ne sera applicable
agréé: il faut en effet, au préalable, que si les intérêts de cette dernière
obtenir un « certificat circonstancié ne peuvent pas être suffisamment
rédigé par un médecin choisi sur une préservés par un autre moyen, notam-
liste établie par le procureur de la ment avec des procurations ou par les
République » (article 431 du Code civil). règles de représentation par l’époux
Un certificat du médecin traitant n’est (article 494-2 du Code civil). Ou encore
donc pas valable s’il ne figure pas sur par un tiers qu’elle aurait désigné
FAMILLE cette liste. Celle-ci peut être consultée précédemment dans un mandat de
auprès du service civil du tribunal protection future précisément dans
L’habilitation d’instance ou tribunal de grande cet objectif (article 477 du Code civil).
instance (fusionnés et appelés tribunal
familiale, un judiciaire à compter du 1er janvier 2020) Une mesure destinée
uniquement à la famille
moyen souple L’habilitation familiale, comme son nom
l’indique, ne peut être donnée qu’aux
de protéger 1 proches de la personne à protéger.
Ils peuvent être choisis parmi « ses
un majeur ascendants ou descendants, frères et
sœurs ou, à moins que la communauté
Pour veiller aux intérêts d’un parent, de vie ait cessé entre eux, son conjoint,
il est possible de demander une son partenaire auquel elle est liée
habilitation familiale au juge des par un pacte civil de solidarité ou le
tutelles (dénommé juge des conten- Un médecin agréé concubin » (article 494-1 du Code civil).
tieux de la protection à partir du doit valider l’état de faiblesse
1er janvier 2020). Moins complexe
2
qu’une mesure classique, comme la 2
tutelle, elle doit être privilégiée dans Un formalisme précis
les familles où règne une bonne à respecter
entente car elle est moins contrôlée.
La demande d’habilitation doit être

1 rédigée par ceux qui peuvent être


désignés pour l’exercer ou également
Les conditions de sa mise par des collatéraux ordinaires (oncles,
en œuvre Le proche justifie tantes, neveux…) qui, eux, ne pourront
sa demande d’habilitation pas être habilités. Elle ne suppose pas
L’habilitation familiale existe depuis le recours à un avocat.
le 1er janvier 2016. Elle suppose qu’un
membre de la famille ait besoin d’être
3 Le dépôt d’une requête
protégé, assisté ou représenté et ne dûment argumentée
sera confiée que dans le cercle familial. La requête auprès du juge peut
se faire par le biais du formulaire Cerfa
L’impérative nécessité no 15891*02 (téléchargeable sur
d’un certificat médical Formulaires.modernisation.gouv.fr).
Pour que l’habilitation familiale puisse Il n’est pas obligatoire, mais il est
Le juge de la protection
être mise en place, la personne en fixe l’étendue pratique. La demande doit comporter
que l’on désire protéger doit être dans tous les renseignements nécessaires u

DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 87


Vos droits

u à l’identification du majeur à protéger. habilitation spéciale (en vue de réaliser médical décrit avec précision l’altération
Le demandeur, ou chacun s’ils sont un ou plusieurs actes dont il convient des facultés en cause, son évolution
plusieurs, doit également préciser son de déterminer la nature). Elle peut prévisible et ses conséquences sur
identité et ses coordonnées. Il faudra, porter sur les biens, la personne la nécessité d’être représenté. Il peut
par ailleurs, communiquer toutes les (voyages, décisions médicales…) ou entendre la personne dont la protection
informations utiles sur le patrimoine, les deux (article 494-6 du Code civil). est demandée pour connaître son avis
les revenus et les charges du majeur. La demande doit être datée, signée et sur l’habilitation, se déplacer si besoin
Doivent aussi figurer les coordonnées mentionner son accord ou pas pour être pour la rencontrer, ou bien décider,
de ses proches (ascendants, descen- informé de la suite par courriel. sur avis du médecin, qu’il n’y a pas lieu
dants, frères et sœurs, conjoint, de procéder à son audition si elle est
partenaire ou concubin, cousins, amis) Les pièces indispensables de nature à porter atteinte à la santé
pour que le juge puisse les inviter et recommandées du majeur concerné ou si celui-ci
à se prononcer. La requête doit être Quelques pièces justificatives doivent est hors d’état de s’exprimer. Le juge
argumentée: il faut non seulement obligatoirement accompagner la s’assure qu’il n’y a pas d’opposition
la justifier avec soin, mais également requête: une copie intégrale datant légitime des proches à la mesure
préciser l’étendue de l’habilitation qui de moins de trois mois de l’acte de projetée et au choix de la personne
est souhaitée. Il peut s’agir en effet naissance de la personne à protéger, habilitée. Il nomme cette dernière
d’une habilitation générale ou d’une une copie de sa pièce d’identité et de et définit l’étendue de l’habilitation
celle du demandeur de l’habilitation, en s’assurant qu’elle est « conforme
le certificat médical du médecin agréé. aux intérêts patrimoniaux et, le cas
VRAI/FAUX A défaut, la demande sera automatique- échéant, personnels de l’intéressé »
ment refusée par le juge. De plus, il est (article 494-4 et 5 du Code civil).
L’habilitation ne peut pas durer possible, sans attendre d’y être invité C’est pourquoi il n’est pas tenu de suivre
plus de dix ans ultérieurement en cours de procédure, ce que le demandeur a sollicité.
VRAI. La durée pour laquelle est de joindre une copie d’un document
donnée l’habilitation générale attestant du lien entre celui qui sollicite Un contrôle exercé
est fixée par le juge. Elle ne peut l’habilitation et celui pour qui elle est par les proches
pas dépasser dix ans. Mais il peut demandée (livret de famille, convention Le grand avantage de l’habilitation,
la renouveler à la demande des de Pacs…). De même, il est conseillé c’est qu’elle n’est pas astreinte aux
proches pour la même durée. S’il de joindre des écrits de membres de mêmes contraintes qu’une mesure
apparaît que l’état de la personne la famille donnant leur accord pour une de protection classique: la personne
n’est pas susceptible de s’améliorer, telle mesure puisque de toute façon habilitée n’est pas obligée de dresser
il peut ordonner le renouvellement le juge s’assurera de leur adhésion. un inventaire des biens du majeur
pour une durée plus longue qui ne protégé, ni de tenir des comptes et
peut excéder vingt ans (article 494-
6 du Code civil).
3 de justifier de sa gestion auprès du juge
chaque année. Une fois qu’elle a été
La procédure devant le juge désignée, le juge n’intervient plus, en
La personne habilitée de la protection principe. Toutefois, cela ne signifie pas
a tous pouvoirs que tout contrôle serait impossible:
FAUX. La personne désignée par La demande d’habilitation doit être un proche peut demander des comptes
l’habilitation familiale n’exerce sa déposée contre récépissé ou envoyée et saisir à nouveau le juge s’il estime
mission que dans les limites fixées en recommandé avec avis de réception que l’habilitation n’est pas correctement
par le juge. Même en cas d’habilita- au tribunal judiciaire du lieu de gérée. Il faudra dans ce cas pouvoir
tion générale, elle ne peut pas résidence habituelle de la personne justifier d’une bonne administration.
accomplir un acte de disposition à vulnérable. C’est le juge des conten- Il est donc recommandé de conserver
titre gratuit (comme une donation) tieux de la protection (ex-juge des les traces de tout les actes accomplis
sans l’accord du juge; ni exécuter tutelles à partir du 1er janvier) qui est dans ce cadre. Le juge a toujours
un acte pour lequel elle serait en comptétent pour statuer. la possibilité de modifier l’étendue
opposition d’intérêts avec la de l’habilitation, voire de la supprimer
personne protégée (article 494-6 Une décision dépendant (article 494-10 du Code civil) ou de
du Code civil). Elle doit, en outre, de l’état du majeur mettre en place une mesure de
exercer sa mission à titre gratuit Le juge vérifie que toutes les conditions protection classique (sauvegarde,
(article 494-1 du même code). pour autoriser l’habilitation sont curatelle, tutelle). ●
réunies, notamment que le certificat DIANE DE TUGNY

88 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


Vos droits

TRANSMISSION Donner, c’est donner, les juges réservent un sort différent aux
mais pas toujours... bijoux de famille en ordonnant souvent
Des présents Réclamer après une séparation la leur retour dans le giron familial en cas
restitution d’un présent d’usage ou de rupture ou de décès (Cour de
d’usage à doser l’équivalent de sa valeur est peine cassation, 30 octobre 2007, no 05-
perdue. Et comme le don manuel est 14258). La jurisprudence entend comme
avec mesure aussi irrévocable, sauf pour des cas tel celui qui se transmet de génération
exceptionnels d’ingratitude, inutile de en génération et non pas celui qui a été
Evénements familiaux et fêtes, comme chercher à démontrer qu’il ne s’agit financé par la famille. C’est à la personne
Noël, permettent de gâter vos proches. pas d’un présent d’usage. Néanmoins, qui le réclame d’en prouver l’origine.
Si, pour ces occasions, vos largesses
sont raisonnables eu égard à votre
situation patrimoniale, il s’agit alors
de présents d’usage: les bénéficiaires Une circonstance particulière son installation en France ne se justifie
ne sont pas taxés. Mais si l’une de ces Pour la jurisprudence, le présent pas (cour d’appel de Paris, 9 novembre
conditions n’est pas remplie, le présent d’usage doit être consenti lors d’une 2005, no 05/00156), pas plus que
risque d’être requalifié en don manuel occasion particulière, où il est habituel de verser 15245 euros à son fils muté à
et imposé par le fisc. Et vos héritiers de faire un cadeau. Ont été qualifiés Beyrouth (Cour de cassation, 29 janvier
pourraient aussi estimer que ce comme tels une bague de fiançailles 2002, no 98-14252).
« cadeau » doit être comptabilisé lors (cour d’appel d’Amiens, 28 septembre
du règlement de votre succession pour 2004, no 03/00214), des aquarelles Non intégrés dans la succession
rééquilibrer les parts de chacun. de grande valeur offertes par un père Les présents d’usage ne sont pas
à sa fille pour son mariage (Cour de rapportables lors de votre succession.
Un cadeau proportionné cassation, 10 mai 1995, no 93-15187), Autrement dit, il n’en est pas tenu
Pour que votre cadeau soit qualifié de une voiture achetée par un mari pour les compte pour en évaluer l’actif. Mais
présent d’usage, et non de don manuel, 30 ans de sa femme (Cour de cassation, vous pouvez exprimer la volonté
il faut qu’il soit proportionné à vos 15 mai 2008, no 07-13947), des chèques contraire, par exemple dans un
possibilités financières au moment où en guise de cadeaux de Noël (cour testament (article 852 du Code civil).
vous le donnez (article 852 alinéa 2 du d’appel d’Orléans, 11 octobre 2007, A l’opposé, s’il s’agit d’un don manuel,
Code civil). Ce n’est pas sa valeur qui no 06/03246), des sommes versées par il sera considéré comme une avance
compte, mais le fait qu’elle est adaptée un homme vivant en maison de retraite sur héritage, rapporté à l’actif de la
à votre état de fortune (patrimoine à sa fille et ses petites-filles pour les succession pour sa valeur et décompté
et revenus). La cour d’appel de Paris fêtes de fin d’année et anniversaires de la part de celui qui l’a reçu (méca-
(10 juin 2003, no 2002/05627) a ainsi (cour d’appel de Paris, 22 novembre nisme du rapport), sauf, là encore,
jugé que plusieurs chèques pour un 2007, no 07/11265). A l’inverse, donner précision contraire du donateur. ●
montant total de 20000 euros, remis des lingots d’or à son fils pour célébrer DIANE DE TUGNY
en quelques mois par un couple à leur
fils, ne pouvaient pas être des présents
d’usage: les parents disposaient certes
de produits de placement et de titres
mais leurs revenus mensuels étaient
de 2439 euros. En revanche, a été
considérée comme un présent d’usage
une dot de biens dont la vente a permis
à la donataire d’acheter un appartement
en région parisienne: le patrimoine
des parents était en effet constitué
notamment d’un château, de bois et
d’une grande propriété à Saint-
Germain-en-Laye, et les juges ont
estimé que les autres enfants ne
démontraient pas en quoi cette dot était
disproportionnée (cour d’appel de Paris,
WAN

3 septembre 2008, no 06/22375).

DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 89


Vos IMMOBILIER

Des travaux dans


présence du propriétaire des lots
concernés. Vous pouvez même aller

questions un appartement non


soumis à autorisation
plus loin dans le cadre d’un référé
préventif, procédure qui vous permettra
de demander la désignation d’un expert
Nos réponses pour judiciaire dont l’état des lieux sera
de la copropriété certainement beaucoup plus précis.
vous aider dans votre Dans mon immeuble, des propriétaires
vie quotidienne ont créé un seul appartement en CONSOMMATION
réunissant deux lots situés sur deux
paliers différents sans en informer le De la responsabilité
syndic ou le conseil syndical ni demander des VTC en cas de
d’autorisation. En ont-ils le droit et
pouvons-nous les obliger à remettre
problèmes
les biens dans leur état initial ? Un chauffeur Uber a voulu me
Posez-nous Pierre T., 75007 Paris surfacturer sa prestation sous prétexte
d’une durée de course trop longue en
vos questions ■ En l’absence de clause restrictive raison des encombrements. J’ai été
dans le règlement de copropriété, les obligée de lui verser une somme
copropriétaires ont le droit de diviser ou supplémentaire en espèces. Je souhaite
de réunir librement leurs lots sans avoir exercer un recours mais je ne sais pas à
à demander d’autorisation particulière qui m’adresser. En avez-vous une idée ?
en assemblée générale. Bien entendu, Catherine G., 75012 Paris
il existe des exceptions légales. Si ces
Par courrier à : travaux affectent les parties communes ■ Les applications VTC (voitures de
Mieux Vivre Votre Argent ou l’aspect extérieur de l’immeuble, transport avec chauffeur) sont des
24, rue Georges-Bizet, 75116 Paris. le copropriétaire doit obtenir l’autorisa- services de mise en relation entre les
Précisez la rubrique sur l’enveloppe, tion à la majorité absolue. C’est le cas chauffeurs et leurs clients. Le chauffeur
ainsi que vos nom, prénom, adresse, s’ils impliquent de percer des ouver- exerce généralement à son compte,
email et téléphone dans le courrier. tures dans la façade ou de toucher à un sous forme d’entreprise individuelle,
mur porteur. La situation est la même et reverse une partie du prix de la course
si la réunion ou la division des lots porte à la centrale de réservation. L’un comme

@ une atteinte caractérisée aux droits


des autres copropriétaires, cette notion
étant une question de fait traitée par
l’autre sont responsables de la bonne
exécution des obligations résultant
du contrat et doivent pour cela souscrire
les juges au cas par cas. Quelle que soit une assurance de responsabilité civile
la configuration, l’état descriptif de professionnelle. En cas de mauvaise
Par courriel à : division et le règlement de copropriété exécution de la prestation, le client
lecteurs@mieuxvivre.fr doivent obligatoirement être modifiés peut donc se retourner soit contre
L'ensemble des courriers est utilisé aux frais du copropriétaire qui a le chauffeur lui-même, soit contre la
par la rédaction pour la conception entrepris les travaux. L’assemblée centrale. Cette dernière peut toutefois
du magazine, sans forcément donner générale en prendra acte mais aucun s’exonérer de tout ou partie de sa
lieu à réponse. vote n’est nécessaire pour ces responsabilité si elle apporte la preuve
formalités. Enfin, le législateur n’a pas que l’inexécution ou la mauvaise
prévu d’approbation de la nouvelle exécution du contrat est imputable au
répartition des charges, les tantièmes client, à un tiers étranger à la fourniture
de copropriété résultant de cette des prestations prévues ou à un cas
opération étant l’addition des tantièmes de force majeure (article L 3142-3 du
des lots réunis sur la tête du même Code des transports). Dans votre cas,
copropriétaire. Si vous craignez que les s’agissant du comportement du
travaux n’aient causé des dommages à chauffeur, c’est lui qu’il faut attaquer.
l’immeuble, il peut cependant être utile Si vous n’avez pas ses coordonnées,
de faire passer un huissier qui établira demandez-les à Uber qui sera tenu de
un état des lieux contradictoire en vous les fournir.

90 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


Vos questions

VIE PRATIQUE FISCALITÉ sera ainsi de 60% pour l’impôt sur


le revenu et de seulement 16,5% pour
De la liberté de cueillir Du mode de calcul les prélèvements sociaux.
les champignons dans des abattements pour
les bois et forêts année de détention FAMILLE

Pendant nos vacances de la Toussaint J’ai mis en vente un appartement De la contribution


en Normandie, nous avons ramassé que je louais jusqu’à présent. Je le d’un époux récalcitrant
des champignons en forêt. Lors d’une
de nos sorties, nous sommes tombés sur
détiens depuis quinze ans. Le notaire
m’a prévenu que je vais payer un impôt
aux charges courantes
un particulier qui, se présentant comme sur les plus-values et que, compte tenu du ménage
le propriétaire des bois, nous a ordonné des abattements différenciés pour Mon mari a quitté du jour au lendemain
de lui restituer les champignons. détention, la base imposable sera plus notre domicile. Je me retrouve seule
Devant notre refus, la conversation s’est importante pour les prélèvements avec les enfants et les charges de notre
envenimée et nous avons finalement vidé sociaux que pour l’impôt. Pouvez-vous appartement. Il refuse de contribuer à
nos paniers. Y a-t-il une législation ? m’expliquer ce raisonnement ? ces dépenses que je ne peux à long terme
Pierre-Emmanuel V., 78400 Chatou Gérald G., 72200 La Flèche assumer alors qu’il a un très bon salaire.
Comment puis-je l’y contraindre ?
■ Les champignons étant considérés ■ Les plus-values des biens détenus Viviane K., 91300 Massy-Palaiseau
comme des fruits naturels de la terre, depuis plus de cinq ans donnent lieu
ils appartiennent juridiquement au à un correctif: les abattements ■ Selon l’article 214 du Code civil, les
propriétaire du terrain sur lequel ils pratiqués ont pour effet de réduire le époux doivent contribuer au train de vie
poussent. Rien que le fait de prélever gain imposable de manière d’autant de la famille (logement, nourriture,
sans son autorisation moins de 10 litres plus importante que la détention est vêtements, santé, loisirs, vacances et
de champignons est même passible, ancienne. Le décompte de la durée éducation des enfants, loyers, acquisi-
selon l’article R 163-5 du Code forestier, de détention « s’effectue par période tion, entretien de la résidence princi-
d’une amende pouvant atteindre de douze mois, en faisant abstraction pale…). Si le conjoint qui a quitté le
750 euros. Dans la pratique, il est des fractions d’année, depuis la date domicile refuse d’y participer, celui qui
difficile de savoir si vous vous trouvez d’acquisition jusqu’à la date de vente » reste seul avec ses enfants peut saisir
sur des bois ou des forêts privées. (c’est-à-dire par année écoulée). le juge aux affaires familiales, sans avoir
Mais si des panneaux sont posés Le taux et la cadence de l’abattement à prendre un avocat et à entamer une
et vous interdisent tout prélèvement, diffèrent pour la détermination du procédure de divorce. Sa requête peut
vous pouvez effectivement avoir des montant imposable sur le revenu et être faite sur papier libre mais mieux
ennuis car tout propriétaire est en droit les prélèvements sociaux. Pour l’impôt vaut utiliser le modèle Cerfa
de garder le produit de ses terres. sur le revenu à 19%, l’abattement no 11525*05 « Demande de fixation
En revanche, la cueillette est tolérée sur la plus-value est de 6% pour d’une contribution aux charges du
dans les forêts du domaine public chaque année de détention au-delà mariage ». Outre des renseignements
et celles gérées par l’Office national de la cinquième et jusqu’à la vingt et sur vous et votre situation personnelle,
des forêts quand elle a un caractère unième, puis de 4% au terme de la vous devrez préciser le montant de la
familial, c’est-à-dire destinée à vingt-deuxième, ce qui donne droit à participation financière que vous exigez
l’autoconsommation. Mais attention, une exonération après vingt-deux ans de votre mari et, bien entendu, en
de nombreux arrêtés préfectoraux de détention. Pour les prélèvements justifier (quittances de loyer, intérêts
la réglementent. Si l’on prend l’Eure sociaux de 17,2%, l’abattement est d’emprunt, avis d’imposition, bulletins
et la Seine-Maritime, le ramassage de 1,65% par année de détention de salaire…). Vous serez convoquée en
y est toléré pour un volume n’excédant au-delà de la cinquième et jusqu’à la audience avec votre époux et il vous
pas 5 litres, sans autre précision. vingt et unième, 1,60% pour la faudra présenter un budget le plus
En revanche, l’Orne, le Calvados et la vingt-deuxième année et 9% par détaillé possible. Le juge fixera une
Manche limitent la cueillette au même année au-delà, ce qui ouvre droit pension alimentaire mensuelle à verser
litrage mais l’interdisent les mardis à un exonération totale après trente par votre époux. Si ce dernier ne
et jeudis. Elle doit s’y dérouler entre ans. Dans votre cas, pour un immeuble respecte pas la décision et continue à ne
8 heures du matin et le coucher détenu depuis au moins quinze ans pas contribuer aux charges du ménage,
du soleil et ne peut avoir lieu lorsqu’une et moins de seize ans à la date de la il faudra mandater un huissier qui aura
chasse est en cours dans le secteur où signature de l’acte notarié de vente, recours à une procédure de paiement
vous vous trouvez. l’abattement sur la plus-value direct auprès de son employeur. 

DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 91


Vos questions

 SUCCESSION IMMOBILIER FISCALITÉ

De l’exonération des D’un crédit souscrit Des avantages accordés


droits de succession collectivement par aux contribuables
entre frères et sœurs une copropriété pour handicapés
A mon décès, ma sœur sera ma seule de gros travaux Une cousine éloignée bénéficie, au
héritière. Elle devra payer des droits Notre copropriété va engager de gros regard de l’impôt sur le revenu, de la
importants. Un ami me dit qu’il existe travaux d’isolation et de rénovation demi-part supplémentaire de quotient
certaines situations dans lesquelles des façades et des toitures. Le coût pour familial accordée aux handicapés, sans
il lui serait possible, comme pour les chaque propriétaire est élevé. Le syndic pour autant être titulaire de la carte
transmissions entre époux, de ne payer nous propose de recourir à un emprunt d’invalidité. Si elle hérite de mes biens,
aucuns droits. Est-ce vrai ? Si oui, quelles collectif qui nous permettrait d’obtenir pourra-t-elle bénéficier de l’abattement
sont les conditions à remplir ? des conditions très avantageuses. spécifique pour les handicapés ?
Thierry V., 95600 Eaubonne Comment faut-il procéder ? Alain G., 30000 Nîmes
Suzanne G., 90000 Belfort
■ En principe, les transmissions entre ■ Les deux régimes sont indépendants.
frères et sœurs sont fortement taxées. ■ Les emprunts peuvent être souscrits Au regard de l’impôt sur le revenu,
Après un abattement de 15932 euros, par les syndicats de copropriétaires une demi-part de quotient familial est
le tarif des droits est de 35% jusqu’à pour tout type de travaux et sont effectivement accordée aux personnes
24430 euros et de 45% au-delà. encadrés par les articles 26-4 à 26-8 de titulaires de la carte d’invalidité prévue
L’ article 796-0 ter du Code général la loi no 65-557 du 10 juillet 1965. Seule à l’article L 241-3 du Code de l’action
des impôts prévoit cependant un cas l’assemblée générale peut le décider. sociale et des familles, tout comme aux
d’exonération totale. Le survivant doit A cet effet, les conditions générales et titulaires d’une pension d’invalidité de
être célibataire, veuf, divorcé ou séparé particulières du contrat de prêt collectif 40% au moins pour accident du travail
de corps au moment du décès. Il doit doivent être transmises par le syndic ou d’une rente pour maladie profession-
également avoir plus de 50 ans ou être en même temps que l’ordre du jour de nelle. Votre parente est certainement
atteint d’une infirmité le mettant dans l’assemblée. En principe, la décision doit dans ce cas de figure. Quant aux droits
l’impossibilité de subvenir par son être prise à l’unanimité. Par exception, de succession, un abattement de
travail aux nécessités de l’existence. elle peut être votée à la même majorité 159325 euros s’applique quel que soit
Enfin, il doit avoir été constamment que celle requise pour les travaux le lien de parenté entre la personne
domicilié avec le défunt pendant les lorsqu’une partie seulement des handicapée et le défunt. Il profite à tout
cinq années qui ont précédé le décès. copropriétaires participent à l’emprunt. héritier qui, à la date de la transmission,
Cette règle n’implique pas une domici- Chacun doit alors se signaler au syndic, est atteint d’une infirmité physique
liation permanente. Le fisc accorde à compter de la tenue de l’assemblée ou mentale, congénitale ou acquise,
l’exonération si la cohabitation a cessé générale. Il lui faut préciser le montant l’empêchant de se livrer, dans des
pour des raisons de santé (hospitalisa- qu’il sollicite, puisque le crédit peut conditions normales de rentabilité,
tion, placement en résidence ne porter que sur une portion de à toute activité professionnelle ou,
médicalisée…), à condition qu’elle ait la quote-part des dépenses qui lui s’il a moins de 18 ans, d’acquérir
duré au moins cinq ans à la date à incombera. Ceux qui ne prennent pas une instruction ou une formation
laquelle le logement commun a été le prêt doivent en informer le syndic professionnelle d’un niveau normal
quitté (BOI-ENR-DMTG-1-2-10, no 50). dans les deux mois de la notification du (articles 779-II et 293 annexe II du Code
Signalons que plusieurs cours d’appel procès-verbal d’assemblée générale. Le général des impôts). Pour justifier de
(Aix-en-Provence, 23 juillet 2015, prêt est versé par la banque au syndicat son état, votre parente peut avoir
no 14/11066 et Angers, 24 mai 2016, des copropriétaires sur le compte du recours à tous les éléments de preuve:
no 13/02628) ont entériné l’exonération syndic. Les bénéficiaires remboursent carte d’invalidité, certificat médical
dans des cas où la cohabitation était leur part de capital et d’intérêts à la circonstancié, certification d’un
prouvée mais le bénéficiaire, fiscale- copropriété qui les reverse à la banque. établissement scolaire spécialisé…
ment domicilié à une adresse différente. Toutefois, l’assemblée générale peut Aucun pourcentage d’invalidité n’est
En matière de domiciliation, tout est autoriser le syndic à déléguer à donc fixé et il n’y a pas à tenir compte de
donc question de fait et mieux vaut, l’établissement prêteur la faculté de la nature de l’infirmité ni de sa cause ou
pour éviter des conflits avec le fisc, prélever directement les sommes dues de son ancienneté. En revanche, il faut
partager les mêmes domicile et adresse sur les comptes bancaires des copro- garder à l’esprit qu’en prévoyant que
fiscale tout au long de l’année. priétaires concernés. seules les personnes ne pouvant

92 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


Vos questions

travailler dans des conditions normales n’a pas à être maintenu car elle perçoit Si, par malheur pour vous, le juge rejette
peuvent bénéficier de l’abattement, les indemnités journalières de votre requête, sa décision est sans
l’article 779-II écarte les héritiers d’un Sécurité sociale, égales à son salaire recours, ce qui signifie qu’il faudra alors
âge avancé et/ou à la retraite. Ainsi, dans journalier de référence. Un licenciement engager une procédure d’expulsion.
plusieurs réponses ministérielles, Bercy est là encore prohibé, y compris pour
a accordé le droit à abattement à une un motif étranger à sa grossesse. VIE PRATIQUE
personne de 61 ans encore active En revanche, une rupture convention-
(réponse Collette, JOAN, 22 juillet 1972, nelle reste possible. Du transport de gibier
no 24568), à un contribuable ayant lorsqu’on ne détient
bénéficié à 60 ans d’une retraite
anticipée pour inaptitude au travail
IMMOBILIER pas un permis de chasse
(réponse Bolo, JOAN, 10 octobre 1974, Des difficultés A la fin d’octobre, j’ai accompagné des
n° 13132) et l’a refusé à une personne à se débarrasser amis à la chasse, n’étant pas moi-même
frappée d’incapacité totale à 71 ans,
hospitalisée à titre définitif dans une
d’un locataire parti chasseur. Ils m’ont offert plusieurs
morceaux de chevreuil que j’ai
maison spécialisée et ayant recueilli un sans prévenir transportés dans ma voiture. Arrêté pour
legs à l’âge de 73 ans (réponse Chasse- Il y a plus de trois mois que le locataire un contrôle de vitesse, j’ai été verbalisé
guet, JOAN, 27 avril 1987, no 18995). de mon appartement ne donne plus pour transport illégal de grand gibier.
de nouvelles et ne paye plus son loyer. Est-ce normal? Ai-je un recours contre
TRAVAIL D’après la concierge de l’immeuble, l’amende que je vais recevoir?
il a déménagé. Or il ne m’a donné aucun Charles J., 02200 Soissons
De la protection d’une préavis et ne m’a pas rendu les clés.
employée à domicile Puis-je récupérer mon appartement sans ■ Les produits de la chasse des grands
pendant sa grossesse démarche particulière et le relouer ?
Pauline L., 73000 Chambéry
gibiers sont très surveillés. Vos amis
doivent respecter un plan de chasse
et son congé maternité départemental, puis des plans indivi-
L’employée de maison qui s’occupe de ■ Même lorsqu’un locataire disparaît duels déterminant pour six espèces de
ma mère âgée et de son logement vient à la cloche de bois et ne paye plus ses grand gibier (cerfs, daims, chevreuils,
de lui annoncer qu’elle était enceinte loyers, le bail se poursuit tant qu’il n’a mouflons, chamois et isards) le nombre
de trois mois et ne peut plus pour raison pas été délivré congé au bailleur. Vous maximal d’individus à prélever pendant
médicale effectuer certains travaux. n’avez donc pas le droit de pénétrer la saison de chasse. Lorsqu’un animal
Quelles sont les obligations de ma mère dans les lieux et encore moins de abattu est partagé, les titulaires
en tant qu’employeur à son égard ? relouer le bien. Heureusement pour de permis de chasse validés peuvent
Christine D., 56000 Vannes vous, il existe une procédure de reprise transporter librement les morceaux.
de logement qui vous évite la lourdeur A défaut, il faut avoir une attestation.
■ Dès qu’elle avertit son employeur de l’expulsion. Le bailleur doit d’abord Elle est établie par les bénéficiaires
qu’elle est enceinte, l’employée au mettre en demeure le locataire de d’un plan de chasse sur un feuillet d’un
domicile d’un particulier bénéficie des justifier qu’il occupe le logement. carnet à souche délivré par la Fédéra-
mêmes droits que toutes les salariées. Cet acte se fait obligatoirement par tion nationale des chasseurs (Code de
Elle est ainsi autorisée à s’absenter une huissier à la nouvelle adresse du l’environnement, articles R 424-20, II
fois par mois sans perte de salaires pour locataire si vous la connaissez ou à celle et R 425-11, alinéa 3). Elle indique les
ses examens médicaux obligatoires. Elle de son lieu de travail. A défaut de noms et prénoms des titulaires du plan
peut effectivement demander à être réponse dans le mois qui suit, l’huissier de chasse, le numéro du dispositif de
déchargée des tâches trop fatigantes peut pénétrer dans les lieux avec la marquage du gibier au moyen d’un
dans son état. Bien entendu, en cas de police pour constater l’état d’abandon bracelet, le lieu de prélèvement
problème de santé, elle peut être mise et en dresser procès-verbal. Une fois de l’animal, la date d’établissement
en arrêt de travail sur décision médicale. cette démarche effectuée, il vous du feuillet et le nom du bénéficiaire des
Pendant toute sa grossesse, il vous est appartiendra de saisir le juge d’instance pièces transportées. Ne pas présenter
interdit de la licencier pour cette raison afin de faire établir la résiliation cette attestation est passible d’une
sauf à risquer des sanctions pénales. du bail et ordonner la reprise des lieux. amende de 1500 euros. L’oubli de vos
Après son accouchement, elle a droit A votre demande, le juge peut aussi amis vous coûte cher, mais vous pouvez
à un congé de maternité d’au moins autoriser la vente aux enchères des toujours demander à leur société de
seize semaines (26 à partir du troisième meubles laissés sur place et statuer chasse une régularisation et prouver
enfant). Durant cette période, le salaire sur le paiement des loyers non versés. votre bonne foi à la police.

DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 93


Repères Immobilier
Les données à connaître
pour les placements, la
consommation et la fiscalité

Indice du coût de la construction Insee (base 100 au 4e trimestre 1953)


1 trimestre
er
2e trimestre 3e trimestre 4e trimestre
Indice Publications Moyenne Indice Publications Moyenne Indice Publications Moyenne Indice Moyenne
Publications Insee (JO) (2)
(1)
Insee (JO) (2) (3) (1)
Insee (JO) (2) (3) (1)
Insee (JO) (2) (3) (1) (3)

05-07-2013 04-10-2013 07-01-2014 04-04-2014


2013 1 646 1 649,75 1 637 1 642,50 1 612 1 633,50 1 615 1 627,50
(11-07) (08-10) (10-01) (06-04)
13-06-2014 12-09-2014 16-12-2014 13-03-2015
2014 1 648 1 628,00 1 621 1 624,00 1 627 1 627,75 1 625 1 630,25
(20-06) (19-09) (20-12) (15-03)
12-06-2015 16-09-2015 18-12-2015 21-03-2016
2015 1 632 1 626,25 1 614 1 624,50 1 608 1 619,75 1 629 1 620,75
(20-06) (20-09) (23-12) (24-03)
21-06-2016 20-09-2016 20-12-2016 21-03-2017
2016 1 615 1 616,50 1 622 1 618,50 1 643 1 627,25 1 645 1 631,25
(22-06) (21-09) (22-12) (22-03)
20-06-2017 19-09-2017 19-12-2017 21-03-2018
2017 1 650 1 640,00 1 664 1 650,50 1 670 1 657,25 1 667 1 662,75
(21-06) (20-09) (20-12) (22-03)

Source : Insee.
26-06-18 19-09-2018 19-12-2018 22-03-2019
2018 1 671 1 668,00 1 699 1 676,75 1 733 1 692,50 1 703 1 701,50
(27-06) (20-09) (20-12) (23-03)
21-06-19 20-09-2019
2019 1 728 1 715,75 1 746 1 727,50
(22-06) (21-09)
(1) Pour l’indexation des baux commerciaux signés avant le 01-09-2014. (2) Pour l’indexation des loyers : à défaut d’indication dans le bail, la révision du loyer se fait sur la base de l’indice Insee à la
date de la signature du bail (et non celle de la publication au JO). (3) Pour l’indexation des loyers d’habitation jusqu’au 31-12-2005. Elle est remplacée par l’IRL depuis le 01-01-2006.

Indice du coût de la construction de la Fédération française du bâtiment (1)

Source : FFB.
3e t. 2016 4e t. 2016 1e t. 2017 2e t. 2017 3e t. 2017 4e t. 2017 1e t. 2018 2e t. 2018 3e t. 2018 4e t. 2018 1e t. 2019 2e t. 2019 3e t. 2019

935,9 942,0 955,8 960,1 965,6 974,8 981,8 988,1 987,5 988,2 993,2 994,5 994,2

(1) Pour l’indexation des polices d’assurance. t. : trimestre.

Indice national du Bâtiment BT.01 (1)

Source : Insee.
04-2018 05-2018 06-2018 07-2018 08-2018 09-2018 10-2018 11-2018 12-2018 01-2019 02-2019 03-2019 04-2019 05-2019 06-2019 07-2019

108,7 109,0 109,0 109,2 109,5 109,5 109,7 109,7 109,7 110,1 110,3 110,6 110,9 111,0 111,2 111,2

(1) Pour l’indexation des achats sur plan. La base de calcul a changé en octobre 2014. Pour obtenir l’équivalent en ancienne base, il faut multiplier le nouvel indice par un coefficient
de raccordement égal à 8,3802.

Les taux des prêts immobiliers au niveau national (1)


7 ans 10 ans 15 ans 20 ans 25 ans 30 ans

Source : Empruntis.
Taux minimun 0,14% 0,35% 0,55% 0,66% 0,76% 1,12%
Taux du marché 0,65% 0,75% 0,90% 1,10% 1 ,35% 1,75%
Taux maximum 1,73% 2,03% 2,28% 2,63% 2,25% 2,70%

(1) Taux fixes et hors assurance, actualisés au 14-10-19.

Les loyers en 2018 dans les villes de plus de 148 000 habitants (février 2019)
Variation Variation
Loyer 2018 Variation Variation annuelle Loyer 2018 Variation Variation annuelle
VILLES VILLES
(en €/m2) 2018 2017 de 2013 (en €/m2) 2018 2017 de 2013
à 2018 (1) à 2018 (1)
● VILLEURBANNE 12,7 + 6,1 % - 1,8 % + 1,5 % ● LYON 13,3 + 1,5 % + 2,3 % + 0,9 %
● GRENOBLE 12,4 + 3,7 % - 2,0 % + 0,5 % ● LE HAVRE 11,5 + 1,5 % - 3,8 % - 0,5 %
● DIJON 11,7 + 3,3 % + 0,2 % + 0,9 % ● TOULOUSE 12,8 + 1,3 % + 0,3 % + 0,5 %
● MARSEILLE 12,8 + 3,2 % - 1,9 % - 0,1 % ● NICE 16,4 + 0,3 % + 2,4 % + 1,6 %
● PARIS 26,2 + 2,5 % + 1,0 % + 1,3 % ● REIMS 12,1 + 0,1 % + 0,5 % + 0,7 %
● TOULON 11,5 + 2,4 % + 0,3 % + 0,2 % ● NÎMES 10,5 - 0,1 % + 2,0 % + 0,3 %
Source : Clameur.

● BORDEAUX 13,6 + 2,2 % - 0,3 % + 1,1 % ● LILLE 13,7 - 0,3 % + 1,4 % + 0,1 %
● ANGERS 10,7 + 2,2 % - 1,2 % + 0,2 % ● NANTES 12,3 - 0,6 % + 0,4 % + 0,3 %
● RENNES 12,4 + 2,1 % - 3,7 % + 0,1 % ● STRASBOURG 12,5 - 0,6 % + 0,4 % 0,0 %
● SAINT-ÉTIENNE 8,0 + 1,7 % + 0,3 % + 0,1 % ● MONTPELLIER 14,0 - 1,8 % + 2,0 % 0,0 %

(1) Hausse moyenne des prix à la consommation : + 0,8% (2013-2018). ● Villes avec un loyer moyen en progression plus rapide que l’inflation. ● Villes avec un loyer moyen
en progression moins rapide que l’inflation. ● Villes avec un loyer moyen en baisse.

94 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


Immobilier

Les prix des logements anciens en Ile-de-France


Appartements Ile-de- Paris Petite 92 93 94 Grande 77 78 91 95
anciens France couronne couronne
Source : Notaires du Grand Paris.

Prix au m2 (1) (2) 6 190 € 9 970 € 4 890 € 5 990 € 3 620 € 4 640 € 3 030 € 2 630 € 3 870 € 2 640 € 2 730 €
Variation sur un an (3)
+ 4,40 % + 5,70% + 4,40% + 4,60% + 4,60% + 3,90% + 0,90% - 0,10% + 1,40% + 1,00% + 0,30%

Maisons anciennes Ile-de- Paris Petite 92 93 94 Grande 77 78 91 95


France couronne couronne
Prix (1) (2) 316 800 € NS 379 000 € 625 900 € 288 800 € 374 800 € 291 000 € 243 800 € 383 300 € 295 700 € 286 600 €
Variation sur un an (3) + 2,30 % NS + 2,70% + 2,40% + 3,20% + 2,60% + 2,10% + 1,80% + 2,40% + 2,10% + 2,20%

(1) De juin à août 2019. (2) Prix « standardisé »: retraité selon une méthode de l’Insee pour lisser les biais liés à la conjoncture du marché afin de faciliter les comparaisons.
(3) Sur un an glissant. NS : non significatif, trop faible volume de transactions réalisées.

Les prix des logements anciens dans 11 grandes villes de France


Appartements anciens Bordeaux Dijon Grenoble Lille Lyon Marseille Nancy Nantes Orléans Poitiers Toulouse

Prix médian au m2 (1) 4 350 € 1 970 € 2 140 € 3 020 € 4 310 € 2 350 € 1 890 € 3 100 € 2 000 € 1 540 € 2 750 €
Source : Notaires de France.

Variation sur un an (2) + 1,30% + 2,40% + 2,20% - 1,50% + 11,00% + 4,50% + 6,60% + 8,60% + 4,40% + 6,20% + 7,00%

Maisons anciennes Bordeaux Dijon Grenoble Lille Lyon Marseille Nancy Nantes Orléans Poitiers Toulouse
Aix-en-P.

Prix médian (1) 334 800 € 212100 278 200 € 182 700 € 330 000 € 315 000 € 176 000 € 290 000 € 190 500 € 156 000 € 280 000 €
Variation sur un an (2) + 4,60% - 9,00% - 3,50% - 1,60% + 1,30% + 2,40% + 0,50% + 8,40% + 2,30% - 3,40% - 2,00%

(1) Au 2 trimestre 2019. (2) Sur un an glissant.


e

Indice de référence des loyers (1) Indice trimestriel des loyers commerciaux (1)
Années 1er trim. Insee 2e trim. Insee 3e trim. Insee 4e trim. Insee Années 1er trim. Insee 2e trim. Insee 3e trim. Insee 4e trim. Insee

2014 125 18-04-13 125,15 25-07-14 125,24 22-10-14 125,29 17-01-15 2014 108,50 20-06-14 108,50 16-09-14 108,52 20-12-14 108,47 15-03-15
2015 125,19 17-04-15 125,25 23-07-15 125,26 16-10-15 125,28 15-01-16 2015 108,32 20-06-15 108,38 20-09-15 108,38 23-12-15 108,41 24-03-16
2016 125,26 14-04-16 125,25 14-07-16 125,33 13-10-16 125,50 14-01-17 2016 108,40 22-06-16 108,40 21-09-16 108,56 21-12-16 108,91 22-03-17
Source : Insee.

Source : Insee.

2017 125,90 14-04-17 126,19 16-07-17 126,46 13-10-17 126,82 13-01-18 2017 109,46 21-06-17 110 20-09-17 110,78 20-12-17 111,33 21-03-18
2018 127,22 12-04-18 127,77 12-07-18 128,45 11-10-18 129,03 15-01-19 2018 111,87 26-06-18 112,59 19-09-18 113,45 19-12-18 114,06 23-03-19
2019 129,38 11-04-19 129,72 16-07-19 129,99 15-10-19 2019 114,64 22-06-19 115,21 20-09-19

(1) Obligatoire pour les révisions de loyers d’habitation depuis le 01-01-2006. (1) Pour l’indexation des loyers commerciaux depuis le 10-11-2008.

Conditions pour bénéficier de la réduction d’impôt liée à un investissement en Pinel


Plafonds de loyers mensuels pour les baux conclus ou renouvelés en 2019 (1)

Zone A bis Zone A Zone B1 Zone B2 (sur agrément)


17,17 €/m2 12,75 €/m2 10,28 €/m2 8,93 €/m2

Plafonds de ressources des locataires pour les baux conclus ou renouvelés en 2019

Composition du foyer du locataire Zone A bis Zone A Zone B1 Zone B2 Zone C


Personne seule
Source : Bulletin officiel des Impôts.

38 236 € 38 236 € 31 165 € 28 049 € 28 049 €


Couple 57 146 € 57 146 € 41 618 € 37 456 € 37 456 €
Personne seule ou couple ayant une personne à charge 74 912 € 68 693 € 50 049 € 45 044 € 45 044 €
Personne seule ou couple ayant deux personnes à charge 89 439 € 82 282 € 60 420 € 54 379 € 54 379 €
Personne seule ou couple ayant trois personnes à charge 106 415 € 97 407 € 71 078 € 63 970 € 63 970 €
Personne seule ou couple ayant quatre personnes à charge 119 745 € 109 613 € 80 103 € 72 093 € 72 093 €
Majoration par personne à charge à partir de la cinquième 13 341 € 12 213 € 8 936 € 8 041 € 8 041 €

(1) Le loyer applicable s’obtient en multipliant le plafond de loyer par un coefficient calculé selon la formule [0,7 + (19/surface)] et qui ne peut excéder 1,2.

DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 95


Fiscalité

Revenus locatifs

Vous louez Vous louez


un logement vide un logement meublé

Les loyers nets de charges Vos loyers sont taxés comme


s’ajoutent à vos autres revenus des bénéfices industriels et
et sont soumis à l’impôt commerciaux (BIC).
Barème 2019 de l’impôt sur le revenu progressif et aux prélèvements La plupart des loueurs en meublé
sociaux (17,2%). retiennent le régime du micro-BIC,
Les tranches du barème de l’impôt sur le revenu ont été relevées de 1,6% en 2019. Si vos loyers bruts ne dépassent bénéficiant ainsi d’un abattement
Réduction d’impôt liée au quotient familial: 1551 euros au maximum par demi-part. pas 15 000 euros par an, vous de 50% sur les recettes tirées
pouvez opter pour le régime de cette activité. Le surplus
du microfoncier. Le fisc applique est soumis au barème progressif
Jusqu’à 9964 € 0% De 73779 € à 156244 € 41% alors un abattement de 30% et et aux prélèvements sociaux
De 9964 € à 27519 € 14% Au-delà de 156244 € 45% vous n’êtes taxé que sur le reste. (17,2%). Si vos loyers dépassent
70000 euros par an, vous êtes
De 27519 € à 73779 € 30% soumis au régime réel et vous
pouvez déduire vos charges, ainsi
que l’amortissement du bien.
Réductions d’impôt sur le revenu .
Réduction
Nature de l’avantage fiscal Descriptif d’impôt
maximale Plus-values immobilières
Placements financiers
Imposition au taux forfaitaire de 19% et aux prélèvements sociaux de 17,2%,
après abattement pour durée de détention. Exonération totale après
Réduction d’impôt de 18 %
Investissement vingt-deuxans pour l’impôt et trente ans pour les prélèvements sociaux.
des sommes investies dans la
en direct 18000 € (1) l
limite de 50000 € (célibataire)
dans une PME
ou de 100000 € (couple).
PEA, PEA-PME: la fiscalité en cas de retrait
Immobilier résidentiel
Ancienneté du plan Impôt sur le revenu Prélèvements sociaux
Crédit d’impôt de 30 % du coût
des équipements, dans la limite
Travaux d’économies 4800 € Moins de 5 ans 12,8 % 17,2 %
de 8000 € (célibataire) ou de
d’énergie (couple)
16000 € (couple). Plus 400 €
par personne à charge. Plus de 5 ans Exonération 17,2 %

Immobilier locatif
● Le plafond de versement par personne est de 150000 euros sur
le PEA et de 225000 euros sur le PEA-PME, le plafond global pour celui
Le coût des travaux est qui détient deux plans étant de 225000 euros.
déductible des loyers (attention
Travaux Les jeunes adultes rattachés au foyer de leurs parents peuvent ouvrir
aux effets de l’année blanche (2)). un PEA dans la limite de 20000 euros.
dans un logement 4815 € (3)
Le déficit est déductible des
locatif ancien
autres revenus dans la limite ● Un couple peut ainsi investir sans impôt 450000 euros, à condition
de 10700 € par an. de conserver le plan au minimum cinq ans.

● Tout retrait avant cinq ans entraîne la clôture du plan. Après cinq ans,
Achat d’un bien neuf La réduction d’impôt varie les retraits et versements sont possibles, sans que le plan ne soit fermé.
destiné à la location selon la durée de location: 12 %
(Pinel) ou ancien pour six ans; 18 % pour neuf ans;
63000 € (4)
à rénover sous 21 % pour douze ans.
conditions Dans la limite d’un Placements bancaires
(Denormandie) investissement de 300000 €
Produit Impôt sur le revenu Prélèvements sociaux
Epargne retraite
Livret A Non Non
Pour le PER, les plafonds de
déduction sont fixés en fonction Livret de développement
d’un pourcentage des revenus Non Non
durable et solidaire (LDDS)
professionnels de l’année
Souscription d’un PER,
précédente, retenus dans la Livret d’épargne populaire (LEP) Non Non
d’un Perp, d’un
limite d’un plafond de la Sécurité
Préfon (réservé
sociale. Pour les autres produits,
aux fonctionnaires) Très variable Livret Jeune Non Non
en raison de l’instauration du
ou d’un contrat
Source : Mieux Vivre Votre Argent.

prélèvement à la source au
Madelin (réservé aux
01-01-2019 et de l’année blanche Compte épargne logement (CEL) Oui (1) Oui
indépendants)
2018, les montants déductibles
varient en fonction des revenus
et des versements effectués les Plan d’épargne logement (PEL) Oui (2) Oui
années précédentes.
Livret bancaire Oui Oui
(1) L’excédent au-delà de 10000 euros est étalé sur les quatre années suivantes pour
respecter le plafond annuel des niches fiscales. (2) En raison du prélèvement à la source,
les revenus 2018 ne seront pas taxés et les déductions 2018 et 2019 sont neutralisées ou (1) Sauf s’il a été ouvert avant le 01-01-2018. (2) Sauf pour les PEL de moins
partiellement reportées. (3) Pour un contribuable taxé à 45%. (4) Pendant douze ans. de douze ans, ouverts avant le 01-01-2018.

96 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


Fiscalité

Revenus mobiliers

Intérêts des livrets bancaires et coupons d’obligations


Barème 2019 de l’impôt sur la fortune immobilière (IFI)
Les produits de placements à revenu fixe et les coupons d’obligations
sont soumis au prélèvement forfaitaire unique (PFU) de 30% (dont 17,2%
Lorsque le patrimoine net immobilier taxable est supérieur à 1,3 million d’euros,
de prélèvements sociaux). Il est possible d’opter pour le barème progressif (1) .
le barème de l’IFI s’applique dès la fraction dépassant 800000 euros.

Dividendes De 800001 € à 1300000 € 0,50 % De 5000001 € à 10000000 € 1,25 %

● Ces revenus financiers sont soumis au prélèvement forfaitaire unique De 1 300 001 € à 2 570 000 € 0,70 % A partir de 10000001 € 1,50%
de 30 % (dont 17,2 % au titre des prélèvements sociaux).
De 2570001 € à 5000000 € 1%
● L’abattement de 40 % est supprimé, sauf si le contribuable opte pour
une imposition du dividende au barème progressif (1). Mais les prélèvements
sociaux sont assis sur le montant avant abattement. Décote entre 1,3 et 1,4 million d’euros
l
Plus-values mobilières Si la valeur nette taxable du patrimoine immobilier est comprise entre
1,3 et 1,4 million d’euros, vous avez droit à une réduction sur le montant
de l’IFI dû, égale à: 17500 euros –1,25 % du montant du patrimoine taxable.
● La plus-value nette sur la vente de titres (après imputation des pertes L’effet de cette formule de lissage devient nul à partir de 1,4 million d’euros.
de l’année et d’éventuels reports des années antérieures) est soumise au
prélèvement forfaitaire de 30 % (dont 17,2% de prélèvements sociaux).
Réductions d’impôt sur la fortune immobilière (IFI) (1)
● Le contribuable peut opter pour une imposition au barème progressif (1),
qui lui permet de conserver les abattements pour durée de détention sur Dons à des organismes
les titres acquis avant le 1er janvier 2018. Plafonnement
d’intérêt général
● L’abattement atteint 50% entre deux et huit années de détention
Cette réduction est égale Son objectif est d’éviter que
et 65% au-delà, mais ne s’applique pas aux prélèvements sociaux.
à 75 % des dons en numéraire la somme de l’impôt sur le revenu
l et des dons en pleine propriété et de l’impôt sur la fortune
(1) Choix global pour l’ensemble des revenus concernés par le PFU.
de titres de sociétés cotées immobilière ne dépasse 75%
sur un marché réglementé, des revenus du contribuable
Rentes viagères dans la limite de 50000 euros lors de l’année précédant celle
(ce qui correspond dans ce cas de l’imposition à l’IFI.
Rente issue d’un Perp, à une libéralité de 66667 euros) Si tel est le cas, le montant de l’IFI
Type Rente issue Rente issue d’un Perco est réduit de la différence.
d’un Préfon ou
de rente d’un PEA ou d’une assurance vie
d’un contrat Madelin
(1) Il convient en premier lieu d’appliquer la réduction pour don, pour procéder ensuite
Imposable comme au calcul du plafonnement.
Impôt sur Imposable sur 30 à
Exonération les retraites, après
le revenu 70% de son montant (1)
abattement de 10%
Droits de succession
17,2% sur Succession entre époux ou partenaires de Pacs
Prélèvements 17,2 %, sur 30 à 70% 9,1 % sur la totalité
30 à 70% de
sociaux de son montant (1) de la rente Exonération totale de droits de succession
son montant (1)
Autres successions
(1) Le pourcentage exact dépend de votre âge au moment du premier versement: 70%
avant 50 ans, 50% entre 50 et 59ans, 40% entre 60 et 69ans, 30% à partir de 70ans. Abattement (1) Tranches après abattement Taux
l
Donation et succession en ligne directe
Quelle déclaration remplir? ● 100000 euros entre Jusqu’à 8 072 € 5%
parents et enfants, renouvelable
No 2042 A utiliser si vous remplissez votre déclaration pour la première De 8 072 € à 12 109 € 10 %
tous les quinze ans.
fois ou si vous souhaitez modifier votre déclaration préremplie.
De 12 109 € à 15 932 € 15 %
● 31865 euros en cas de
No 2042 K Déclaration préremplie des éléments connus par l’administration De 15 932 € à 552 324 € 20 %
donation entre grands-parents
fiscale (salaires, retraites, certains revenus de placements).
et petits-enfants.
De 552 324 € à 902 838 € 30 %
No 2042 C Déclaration « complémentaire » à utiliser notamment pour
● Dons d’argent: abattement De 902 838 € à 1 805 677 € 40 %
déclarer certaines plus-values (clôture de PEA…), certaines
supplémentaire de 31865 euros
charges, comme l’hébergement d’une personne de plus de Au-delà de 1 805 677 € 45%
renouvelable tous les quinze ans (2)
75 ans dans le besoin, ou certains crédits et réductions d’impôt.
Donation et succession entre frères et sœurs (3)
No 2044 Pour déclarer vos revenus fonciers si vous n’êtes pas
éligible au régime microfoncier ou si vous optez pour Jusqu’à 24430 € 35 %
15 932 €
le régime réel. Au-delà de 24430 € 45 %
Source : Mieux Vivre Votre Argent.

No 2044 Pour déclarer vos revenus d’« immeubles spéciaux », Donation et succession entre parents jusqu’au quatrième degré
spéciale notamment l’immobilier de défiscalisation.
7967 € pour un neveu/une nièce Sur la part taxable 55 %
No 2042 Pour déclarer les réductions et crédits d’impôt. Donation et succession à un tiers (dont concubin)
RICI
1594 € en cas de succession Sur la part taxable 60 %
No 2047 A utiliser pour vos revenus en provenance de l’étranger. (1) Un abattement spécifique de 159352 euros est accordé aux handicapés, quel que soit
le lien de parenté, et s’ajoute à ceux dont il bénéficie à titre personnel. (2) Le donataire
No 2074 Pour déclarer vos plus-values sur valeurs mobilières doit être majeur et le donateur avoir moins de 80 ans (3) Sous certaines conditions de
si vous effectuez les calculs vous-même. cohabitation pendant plusieurs années, les successions entre frères et sœurs peuvent être
totalement exonérées.

DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 97


Vie pratique

CONSOMMATION

Evolution des prix des biens et services (octobre 2019)


Comparaison de la variation des prix par poste de dépenses (1)

Produits ali-
mentaires et Electricité,
Communi- Appareils Habillement Loisirs Produits boissons non gaz et autres
cations ménagers et chaussures Loyers et culture de santé alcoolisées Transports combustibles Assurances Tabac

Sur 1 an - 0,5 % - 1,5 % + 0,2 % + 1,1 % + 0,2 % - 2,6 % + 1,7 % 0,0 % + 0,9 % + 1,7 % + 8,8 %
Sur
1 mois 0,0 % - 0,1 % + 1,4 % + 0,1 % - 1,0 % 0,0 % - 0,5 % + 0,8 % - 0,2 % - 0,6 % 0,0 %
(1) Derniers chiffres définitifs Insee publiés.

Indice des prix à la consommation (octobre 2019) Pouvoir d’achat

Octobre 2019 Inflation 1 mois Inflation 3 mois Inflation 1 an 1 F de Valeur (€) 1 F de Valeur (€) 1 F/€ de valeur (€) 1 € de Valeur (€)
l’année en 2018 l’année en 2018 l’année en 2018 l’année en 2018
104,46 0,0 % + 0,1 % + 0,8 %
1975 0,7057 € 1986 0,2645 € 1997 0,2023 € 2008 1,1060 €
1976 0,6436 € 1987 0,2565 € 1998 0,2010 € 2009 1,1050 €
Tarif de vente de l’électricité photovoltaïque (1)
1977 0,5886 € 1988 0,2497 € 1999 0,1999 € 2010 1,0885 €
Revente en totalité Revente en surplus
1978 0,5397 € 1989 0,2410 € 2000 0,1967 € 2011 1,0660 €
Type Puissance Tarifs Type Puissance Primes (€/kWh)
d’installation (kWc) (c€/kWh) d’installation (kWc) et tarifs (c€/kWh) 1979 0,4872 € 1990 0,2332 € 2001 0,1935 € 2012 1,0455 €
(1)
1980 0,4290 € 1991 0,2258 € 2002 1,2450 € 2013 1,0365 €
prime de 390 €/kWc
Intégration au ≤3 18,57 ≤3 1981 0,3783 € 1992 0,2207 € 2003 1,2200 € 2014 1,0313 €
Sur bâtiment + vente à 10 c€/kWh
bâti et Intégra- et respectant 1982 0,3383 € 1993 0,2162 € 2004 1,1946 € 2015 1,0309 €
tion simplifiée les critères
au bâti (ISB) généraux prime de 290 €/kWc 1983 0,3086 € 1994 0,2127 € 2005 1,1728 € 2016 1,0290 €
≤9 15,79 ≤9
d’implan- + vente à 10 c€/kWh
tation 1984 0,2874 € 1995 0,2087 € 2006 1,1540 € 2017 1,0185 €

prime de 180 €/kWc 1985 0,2716 € 1996 0,2046 € 2007 1,1371 € 2018 1,0000 €
≤ 36 12,07 ≤ 36
Non intégré + vente à 6 c€/kWh (1) Introduction de l’euro.
au bâti
ou IAB/ISB
< 100 kWc prime de 90 €/kWc Les seuils de l’usure
≤ 100 10,76 ≤ 100
+ vente à 6 c€/kWh
Les établissements de crédit ne peuvent dépasser le taux de l’usure.
Source: CRE.

Ce dernier est fixé trimestriellement selon le type de prêt.


> 100 — Prêts à la consommation Taux (1)
Inférieur ou égal à 3 000 € 21,04 %
(1) Du 1er octobre au 31 décembre 2019. De 3 000 à 6 000 € 12,12 %
Supérieur à 6 000 € 5,75 %
Taux d’intérêt légal Prêts immobiliers Taux (1)
Taux pour le deuxième semestre 2019 pour les créances des personnes Taux fixes, durée de moins de 10 ans 2,67 %
physiques n'agissant pas pour des besoins professionnels. Taux fixes, durée de 10 à 20 ans 2,67 %

Débiteur Créancier Taux Taux fixes, durée de plus de 20 ans 2,77 %


Taux variables 2,41 %
Particulier Particulier 3,26 %
Prêts relais Taux (1) : 2,99 %
Particulier Professionnel 0,87 %
(1) Applicable du 1 octobre au 31 décembre 2019.
er

SOCIAL
Allocations familiales 2019 (1)
Nombre d’enfants Ressources Montant Ressources Montant Ressources Montant
à charge inférieures à… de l’allocation comprises entre… de l’allocation supérieures à… de l’allocation
2 68 217 € 131,55 € 68 217 et 90 926 € 65,78 € 90 926 € 32,89 €
3 73 901 € 300,10 € 73 901 et 96 610 € 150,05 € 96 610 € 75,03 €
Source: CAF.

4 79 585 € 468,66 € 79 585 et 102 294 € 234,33 € 102 294 € 117,16 €


Majoration pour les enfants
65,78 € 32,89 € 16,45 €
de 14ans et plus

(1) Cette aide financière est versée aux parents ayant au moins deux enfants de moins de 20 ans.

98 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


Vie pratique

AUTOMOBILE

Barème du malus écologique 2019 Prix des carburants sur un an


Emissions Montant Emissions Montant Emissions Montant 1,65 Prix de vente en euros p
par litre TTC
de CO2/Km du malus de CO2/Km du malus de CO2/Km du malus Super SP95
1,50
0
1,50
50
≤ 116 g/km 0€ 142 g/km 860 € 168 g/km 4 460 € + 4,71 % (1,50 €)
117 g/km 35 € 143 g/km 953 € 169 g/km 4 673 € 1,3
1,35
35
Gazole
118 g/km 40 € 144 g/km 1 050 € 170 g/km 4 890 € 1,20 + 1,29 % (1,44 €)
119 g/km 45 € 145 g/km 1 101 € 171 g/km 5 113 €
120 g/km 50 € 146 g/km 1 153 € 172 g/km 5 340 € 1,05
121 g/km 55 € 147 g/km 1 260 € 173 g/km 5 573 € 0,90
122 g/km 60 € 148 g/km 1 373 € 174 g/km 5 810 €
0,75
0,75
775
,7 5 GPLc
123 g/km 65 € 149 g/km 1 490 € 175 g/km 6 053 €
+ 2,16 % (0,85 €)
124 g/km 70 € 150 g/km 1 613 € 176 g/km 6 300 € 0,60
125 g/km 75 € 151 g/km 1 740 € 177 g/km 6 553 € 06-11-18 06-11-19
126 g/km 80 € 152 g/km 1 873 € 178 g/km 6 810 €
127 g/km 85 € 153 g/km 2 010 € 179 g/km 7 073 €
Barème de la prime à la conversion 2019
128 g/km 90 € 154 g/km 2 153 € 180 g/km 7 340 €
129 g/km 113 € 155 g/km 2 300 € 181 g/km 7 613 € Ménages éligibles
Type de véhicule acheté RFR (1)/Part ≤ à
130 g/km 140 € 156 g/km 2 453 € 182 g/km 7 890 € RFR /Part ≤ à
(1)
RFR (1)/Part > à 6 300 € ou gros
131 g/km 173 € 157 g/km 2 610 € 183 g/km 8 173 € 13 489 € 13 489 € rouleur (2)
132 g/km 210 € 158 g/km 2 773 € 184 g/km 8 460 € 2 ou 3 roues ou quadricycle 1 100 € 100 € 1 100 €
133 g/km 253 € 159 g/km 2 940 € 185 g/km 8 753 € électrique neuf
134 g/km 300 € 160 g/km 3 113 € 186 g/km 9 050 € Electrique neuve ou d’occasion 2 500 € 2 500 € 5 000 €
135 g/km 353 € 161 g/km 3 290 € 187 g/km 9 353 € Hybride rechargeable neuve ou 2 500 € (1 500 € 2 500 € (1 500 € 5 000 € (3 000 €
d’occasion (3) si autonomie si autonomie si autonomie
136 g/km 410 € 162 g/km 3 473 € 188 g/km 9 660 € réduite) réduite) réduite)
137 g/km 473 € 163 g/km 3 660 € 189 g/km 9 973 € Essence neuve ou d’occasion
138 g/km 540 € 164 g/km 3 756 € 190 g/km 10 290 € Crit’Air 1 émettant 116 g max de
1 500 € 0€ 3 000 €
139 g/km 613 € 165 g/km 3 853 € >191 g/km 10 500 € CO2/km ou Diesel Crit’Air 2 neuf
immatriculé après le 01/09/19
140 g/km 690 € 166 g/km 4 050 €
(1) Revenu fiscal de référence. (2) Trajet domicile-travail > à 30 km/jour ou déplacements
141 g/km 773 € 167 g/km 4 253 € professionnels > à 12 000 km/an. (3) Avec autonomie > à 40 ou 50 km selon les normes.

SOCIAL

SMIC 2019 Dépendance


Horaire brut Mensuel brut (151,67 h) Le prix médian à payer pour un hébergement en Ehpad en chambre seule est de 1953 euros
10,03 € 1 521,22 € par mois en 2017 en France. Cela signifie que la moitié des Ehpad facture un prix inférieur à
1953 euros et l’autre moitié un prix supérieur. Mais les écarts sont importants entre Ehpad
Plafond de la Sécurité sociale 2019 et varient selon nombre de critères (année d’ouverture, statut de l’établissement, de la
commune...). Le prix médian mensuel prend en compte le coût de l’hébergement et le tarif
3 377 € par mois dépendance correspondant au tarif GIR 5-6, c’est-à-dire le prix minimum à payer par tous
les résidents d’un Ehpad.

Retraite Prix médian/mois


Privé Privé non
Calendrier pour un départ sans décote Public
commercial lucratif
Année de naissance Trimestres à valider Age légal
Année d’ouverture de l’Ehpad
1948 ou avant 160 trimestres 60 ans
Avant 1971 2 772 € 1 963 € 1 828 €
1949 161 trimestres 60 ans
1950 162 trimestres 60 ans Entre 1971 et 1980 2 441 € 1 960 € 1 829 €
Avant le 01-07-1951 163 trimestres 60 ans Entre 1981 et 1990 2 691 € 2 107 € 1 845 €
Entre le 01-07 et le 31-07-1951 163 trimestres 60 ans et 4 mois Entre 1991 et 2000 2 810 € 2 130 € 1 841 €
1952 164 trimestres 60 ans et 9 mois Après 2000 2 940 € 2 134 € 1 943 €
1953 165 trimestres 61 ans et 2 mois Statut de la commune
1954 165 trimestres 61 ans et 7 mois
Rural 2 438 € 1 902 € 1 790 €
1955 - 1957 166 trimestres 62 ans
Ville isolée 2 557 € 1 940 € 1 799 €
1958 - 1960 167 trimestres 62 ans
Banlieue 2 943 € 2 173 € 2 000 €
Source: CNSA (derniers chiffres 2017).

1961 - 1963 168 trimestres 62 ans


1964 - 1966 169 trimestres 62 ans Habilitation à l’aide sociale (ASH)
1967 - 1969 170 trimestres 62 ans Oui 2 711 € 2 020 € —
1970 - 1972 171 trimestres 62 ans Non 2 872 € 2 250 € 1 844 €
A partir de 1973 172 trimestres 62 ans Taux d’encadrement
< 0,5 ETP/place 2 815 € 2 031 € 1 801 €
La valeur du point Entre 0,5 et 0,6 ETP/place 2 852 € 2 016 € 1 763 €
Ircantec Agirc-Arrco Entre 0,6 et 0,7 ETP/place 2 676 € 2 031 € 1 812 €
0,48031 € 1,2714 € > 0,7 ETP/place 2 591 € 2 148 € 1 910 €

DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 99


Assurance vie

LES VAINQUEURS DES DERNIERS GRANDS PRIX DE L’ASSURANCE VIE

Fonds en euros Multisupports

1er 2e 3e 1er 2e ex 2e ex
Epargne Retraite 2 Plus Compte Epargne Contrat multisupport Epargne Retraite 2 Plus Fortuneo Vie LinXea Avenir
(Asac-Fapès) Transmission (MIF) Afer (Afer) (Asac-Fapès) (Fortuneo) (LinXea)

FONDS EN EUROS : LES RENDEMENTS DE 40 CONTRATS


Taux cumulé
Distributeur Contrat (fonds en euros) Assureur du contrat Taux 2018 (1) Taux 2017 (1) Taux 2016 (1) Taux 2015 (1)
2015 - 2018 (1)
Afer - Aviva Contrat multisupport Afer Aviva Vie 2,25% 2,40% 2,65% 3,05% 10,76%
AG2R La Mondiale Vivépargne II La Mondiale 1,70% 1,90% 2,10% 2,40% 8,35%
Agipi - Axa Cler Axa France Vie 2,10% 2,10% 2,25% 2,50% 9,25%
AGPM Plan Eparmil AGPM Vie 2,30% 2,35% 2,55% 2,98% 10,57%
Altaprofits Altaprofits Vie (Eurossima) (2) Generali Vie 1,65% 1,77% 2,25% 2,75% 8,69%
Ampli Mutuelle Ampli-Grain 9 Euro CNP Assurances 2,00% 2,35% 3,00% 3,20% 10,97%
Asac-Fapès Epargne Retraite 2 / 2 Plus Allianz Vie 2,48% 2,58% 2,80% 3,02% 11,33%
Aviva Aviva Epargne Plurielle Aviva Vie 1,80% 1,90% 2,05% SO SO
Axa Arpèges Axa France Vie 1,90 à 2,25% 1,90 à 2,25% 2,00 à 2,50% 2,20 à 2,70% 8,24 à 10,06%
Banque Populaire Horizéo BPCE Vie 1,25 à 1,60% 1,15 à 1,50% 1,30 à 1,65% 1,91 à 2,26% 5,73 à 7,19%
BforBank BforBank Vie (Dolcea Vie) (2) Spirica 2,10% 2,15% 2,17% 2,66% 9,39%
BNP Paribas BNP Paribas Multiplacements 2 Cardif Assurance Vie 1,45 à 1,65% 1,70 à 1,90% 1,70 à 1,85% 2,10 à 2,25% 7,13 à 7,87%
Boursorama Banque Boursorama Vie (Euro Exclusif) (3) Generali Vie 2,31% 2,10% 2,65% 3,15% 10,60%
Caisse d’Epargne Millevie Essentiel BPCE Vie 1,30% 1,20% 1,30% SO SO
Carac Compte Epargne Carac Carac 2,00% 2,10% 2,45% 2,90% 9,79%
Carrefour Carrefour Horizons Axa France Vie 2,44% 2,44% 2,51% 2,80% 10,59%
Crédit Agricole Predissime 9 série 2 Predica 1,25% 1,20% SO SO SO
Crédit Mutuel - CIC Plan Assurance Vie ACM Vie 1,40 à 1,75% 1,40 à 1,75% 1,40 à 1,75% 1,90 à 2,25% 6,24 à 7,71%
Fortuneo Fortuneo Vie (Suravenir Rendement) (2) Suravenir 2,00% 2,00% 2,30% 2,90% 9,52%
Gaipare Gaipare Sélectissimo Allianz Vie 2,50% 2,65% 2,90% 3,15% 11,68%
Generali Himalia (AGGV) (2) Generali Vie 1,75% 1,96% 2,14% 2,57% 8,69%
GMF Multéo GMF Vie 2,10% 2,10% 2,50% 2,80% 9,84%
Groupama Groupama Modulation Groupama Gan Vie 1,35 à 2,15% 1,35 à 2,35% 1,50 à 2,50% 1,80 à 2,80% 6,14 à 10,16%
HSBC HSBC Essentiel HSBC Assurances 1,67% 1,76% 1,85% 2,18% 7,67%
ING Direct ING Direct Vie (Eurossima) (2) Generali Vie 1,65% 1,77% 2,25% 2,75% 8,69%
La Banque Postale Vivaccio (Vivaccio Ambre) (3) CNP Assurances 1,30% 1,20% 1,00% 1,45% 5,04%
La France Mutualiste Actépargne 2 La France Mutualiste 2,01 à 2,51% 2,05 à 2,52% 2,27% 2,72% 9,36 à 10,40%
LCL Lionvie Vert Equateur Predica 1,40% 1,30% 1,30% 1,80% 5,93%
Le Conservateur Conservateur Hélios Sélection Le Conservateur 2,27% 2,45% 2,75% 3,10% 10,99%
LinXea LinXea Avenir (Suravenir Rendement) (2) Suravenir 2,00% 2,00% 2,30% 2,90% 9,52%
Maaf Winalto Maaf Vie 1,85% 1,85% 2,35% 2,75% 9,09%
Macif Multi Vie Mutavie 1,50% 1,20% 1,20% 1,80% 5,82%
MACSF RES Multisupport MACSF 2,20 à 2,25% 2,40 à 2,45% 2,40 à 2,45% 2,85 à 2,90% 10,22 à 10,43%
Maif Assurance vie Responsable et Solidaire Parnasse-Maif 1,80% 2,05% 2,30% 2,75% 9,20%
MIF Compte Epargne Transmission MIF 2,35% 2,50% 2,60% 3,30% 11,19%
MMA MMA Multisupports MMA Vie 1,51 à 2,01% 1,51 à 2,01% 2,01 à 2,51% 2,35 à 2,85% 7,58 à 9,71%
Monceau Assurances Dynavie Capma & Capmi 1,50% 2,80% 2,50% 3,27% 10,45%
SMABTP Batiretraite Multicompte SMAvie BTP 2,24% 2,26% 2,05% 2,67% 9,54%
Société Générale Séquoia Sogecap 1,33 à 1,81% 1,33 à 1,81% 1,30 à 1,50% 2,00 à 2,10% 6,09 à 7,42%
Swiss Life SwissLife Retraite Swiss Life Assurance 1,50 à 2,30% 1,80 à 2,60% 2,00 à 2,70% 2,20 à 3,10% 7,71 à 11 14%
Source: FFA, Insee, Mieux Vivre Votre Argent.

(1) Taux de rendement du fonds en euros net de frais de gestion, avant prélèvements sociaux.
(2) Contrat proposant un ou deux autres fonds en euros accessibles sous condition de versement en fonds risqués.
(3 ) Contrat comportant un autre fonds en euros.SO: sans objet, contrat trop récent.

Les rendements moyens du marché


2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011
Fonds en euros (1) + 1,80% + 1,83% + 1,90% + 2,30% + 2,50% + 2,80% + 2,90% + 3,00%
Fonds risqués (2) - 8,90% + 5,30% + 2,90% + 4,10% + 5,90% + 8,20% + 11,00% -7,00%
Inflation + 1,80% + 1,00% + 0,20% 0% + 0,50% + 0,90% + 2,00% + 2,10%
(1) Rendement net de frais de gestion, avant prélèvements sociaux. (2) Performance brute du contrat, hors prélèvements sociaux.

100 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


Assurance vie

LES STATISTIQUES DE L’ASSURANCE VIE

Collecte nette (versements – prestations) Répartition des versements

+ 2,9 Md€ sur un mois (1) sFonds


risquésrisqués Fonds risqués
31 % 31 % 24 %
+ 22,3 Md€ depuis le debut de l’année Sur 1 mois
Depuis le
Sur 1 mois début de
l’année
en euros
Fonds en euros Fonds en euros
69 % 69 % 76 %

Total des versements

12,0 Md€ sur un mois (1)


109,6 Md€ depuis le début de l’année

Total des retraits

9,1 Md€ sur un mois (1)

87,3 Md€ depuis le début de l’année

Encours géré en assurance vie

1776 Md€ fin septembre 2019 + 4% sur un an (2) (1) Septembre 2019. (2) D’octobre 2018 à septembre 2019.

LA FISCALITÉ DE L’ASSURANCE VIE, L’ESSENTIEL

La fiscalité des retraits La fiscalité sur les capitaux transmis


en cas de décès de l’assuré
Contrats souscrits depuis le 26 septembre 1997, hors prélèvements sociaux
Versements effectués Versements effectués
● Versements effectués avant le 27 septembre 2017 avant le 13-10-1998 à partir du 13-10-1998

Contrat de moins de 4 ans: Contrat souscrit avant le 20-11-1991


intégration des intérêts à l’impôt sur le revenu ou prélèvement libératoire
au taux de 35% Exonération des capitaux transmis
tous contrats confondus, jusqu’à 152500 € (1)
Contrat de 4 à 8 ans: Taxation à 20 % sur le capital compris
intégration des intérêts à l’impôt sur le revenu ou prélèvement libératoire Aucune taxation. entre 152501 et 852500 € (1)
au taux de 15% Taxation à 31,25 % sur le montant transmis
supérieur à 852500 € (1)
Contrat de plus de 8 ans: L’âge de l’assuré ne modifie pas la règle.
intégration des intérêts à l’impôt sur le revenu ou prélèvement libératoire
au taux de 7,5%, après un abattement annuel de 4600 € pour une personne Contrat souscrit à partir du 20-11-1991
seule ou de 9200 € pour un couple
Versements effectués avant les 70 ans de l’assuré

● Versements effectués depuis le 27 septembre 2017


Exonération des capitaux transmis, tous
contrats confondus, jusqu’à 152500 € (1)
Contrat de moins de 8 ans:
Taxation à 20 % sur le capital compris
impôt sur le revenu ou prélèvement unique de 12,8% Aucune taxation.
entre 152501 et 852500 € (1)
Taxation à 31,25 % sur le montant transmis
Contrat de plus de 8 ans:
supérieur à 852500 € (1).
- Jusqu’à 150000 euros de versements nets sur l’ensemble des contrats
d’assurance vie et de capitalisation au 31-12 de l’année N-1:
intégration des intérêts à l’impôt sur le revenu ou prélèvement unique au taux Versements effectués après les 70 ans de l’assuré
de 7,50%, après un abattement annuel de 4600 € pour une personne seule
ou de 9200 € pour un couple. Abattement de 30500 € sur les versements, quel que soit le nombre de bénéficiaires,
puis taxation des primes aux droits de succession selon le degré de parenté entre
- Au-delà de 150000 euros de versements nets sur l’ensemble des contrats le bénéficiaire et l’assuré (2). Les intérêts générés par les primes sont exonérés de taxation.
d’assurance vie et de capitalisation au 31-12 de l’année N-1:
intégration des intérêts à l’impôt sur le revenu ou prélèvement unique au taux
de 12,80%, après un abattement annuel de 4600 € pour une personne seule (1) Par bénéficiaire (sauf conjoint et partenaire pacsé, exonérés).
ou de 9200 € pour un couple. (2) Conjoint et partenaire pacsé sont exonérés.

DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 101


Sicav
Données arrêtées au 06-11-2019.

NOS PRIX

Les vainqueurs des Corbeilles 2019

sur 1 an sur 5 ans

Corbeille d’Or : BNP Paribas Corbeille Long Terme : BNP Paribas

Meilleure Meilleure Meilleure Meilleure Meilleure


gamme ISR gamme Diversifiés gamme Actions gamme Diversifiés gamme Actions
Caisse d’Epargne BNP Paribas Caisse d’Epargne Crédit Mutuel et CIC BNP Paribas

LES FONDS LABELLISÉS EXCELLENCE


Perf. depuis
Fonds (gestionnaire) Code Isin Caté gorie (1) Perf. 1 an Perf. 5 ans
le 01-01-19

Amundi Actions France ISR P (Amundi AM) FR0010844365 A.FRL + 26,67% + 17,77% + 55,29 %

BlackRock European Opportunities Extension Fund A2 EUR


LU0313923228 A.EUG + 25,63% + 14,83% + 95,89 %
(BlackRock)

Echiquier Entrepreneurs (La Financière de l’Echiquier) FR0011558246 A.EUP + 21,92% + 7,60% + 98,64 %

Etoile Consommation Europe (Etoile Gestion) FR0010540963 A.EUG + 17,35% + 10,07% + 48,97 %

H2O MultiStrategies R-C EUR (H2O AM) FR0010923383 D.EQU + 31,35% + 35,55% + 153,33 %

MS INVF Global Brands A (Morgan Stanley IM) LU0119620416 A.ING + 24,62% + 17,79% + 83,27 %

Pictet-Digital P dy USD (Pictet AM) LU0101692670 A.ING + 23,04% + 14,12% + 99,77 %

R-co Conviction France C (Rothschild & Co AM) FR0010784348 A.FRG + 16,82% + 6,96% + 49,80 %

Schroder ISF Asian Opportunities A USD (Schroder IM) LU0106259558 A.ASH + 21,91% + 20,77% + 69,52 %

Schroder ISF Emerging Asia A (Schroder IM) LU0181495838 A.ASH + 18,93% + 17,78% + 73,48 %

Sycomore Allocation Patrimoine R (Sycomore AM) FR0007078589 D.PAT + 5,44% + 1,86% + 14,17 %

(1) Catégories : Actions. A.ASH : Asie hors Japon. A.EUG : Europe - général. A.EUP : Europe - petites et moyennes capitalisations. A.FRG : France - général. A.FRL : France - larges
capitalisations. A.ING : international - général. Diversifiés. D.EQU : équilibré. D.PAT : patrimonial.

LE PALMARÈS DES SICAV

Depuis le
Rang Evol. Catégorie Perf. 1 mois Perf. 1 an Perf. 5 ans Rally de fin d’année
01-01- 2019

1 Actions Amérique du Nord - général + 3,98% + 23,88 % + 12,22% + 60,17% Après un début d’octobre catastrophique,
les places boursières ont fortement rebondi. Source: Europerformance - a SIX Company et Mieux Vivre Votre Argent.
2 Actions international - général + 4,80% + 22,29 % + 13,02% + 45,69% A tel point que les fonds de notre palmarès
3 Actions zone euro - général + 6,19% + 20,57 % + 10,69% + 33,69% ont gagné 4,11% en moyenne depuis notre
dernier bouclage. En dehors des produits
4 Actions Europe - général + 5,98 % + 20,21 % + 10,53 % + 30,78 %
obligataires, qui ont enregistré une légère
5 Actions France - général + 5,14 % + 20,17 % + 9,94 % + 41,69 % perte sur un mois, toutes les autres catégories
ont affiché de très belles performances
6 Actions Europe - petites et moyennes capi. + 6,02 % + 19,71 % + 6,52 % + 51,04 %
(voir tableau). Même les fonds diversifiés se
7 Actions Japon - général + 5,20 % + 19,46 % + 8,87 % + 50,84 % redressent sur la période avec des résultats
8 Actions marchés émergents + 6,33 % + 17,96 % + 14,17 % + 29,85 % compris entre + 1,13% (pour les prudents) et
+ 3,52% (pour les dynamiques).
9 Actions France - petites et moyennes capi. + 4,33 % + 15,44 % + 2,73 % + 53,18 % La palme revient aux fonds dédiés aux actions
10 Diversifiés dynamiques + 3,52 % + 14,27 % + 7,28 % + 23,94 % des pays émergents, qui progressent de
6,33%. Ils sont suivis par les Sicav actions
11 Diversifiés équilibrés + 2,36 % + 10,64 % + 5,84 % + 17,49 % visant la zone euro (+ 6,19%) et l’Europe
12 Obligations international - général - 0,12 % + 8,01 % + 7,96 % + 16,33 % (+ 5,98%), ces dernières commençant à
rattraper leur retard par rapport aux actions
13 Diversifiés défensifs + 1,32 % + 7,25 % + 4,21 % + 10,31 % américaines. Celles-ci conservent toutefois
14 Obligations zone euro - général - 0,33 % + 6,40 % + 6,02 % + 11,10 % leur leadership sur une plus longue période,
affichant un gain de 23,88% depuis le début
15 Diversifiés prudents + 1,13 % + 6,17 % + 3,53 % + 7,33 %
de l’année et de plus de 60% sur cinq ans.

102 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


Sicav
Données arrêtées au 06-11-2019.

LES TOPS ET LES FLOPS SUR 1 MOIS

Les meilleures performances Les moins bonnes performances


Fonds (distributeur / gestionnaire) Code Isin Perf. 1 mois Perf. 1 an Fonds (distributeur / gestionnaire) Code Isin Perf. 1 mois Perf. 1 an
Actions Amérique du Nord - général
Harris Associates US Equity (Natixis IM) LU1429562413 + 8,80 % + 8,21% MS INVF US Advantage (Morgan Stanley IM) LU0362496845 - 1,91 % + 13,56%
Invesco US Value Equity Fund A (Invesco) LU0607513826 + 8,64 % + 8,18% Ostrum Global Alpha Consumer (Natixis IM) FR0010236893 - 0,41 % + 11,51%
Edmond de Rothschild Fund US Value I (EdRAM) LU1103304132 + 8,11 % + 0,16% Lazard Amerique Min Var (Lazard Frères Gest.) FR0012222016 - 0,07 % + 16,76%
Actions Europe - général
Mandarine Valeur R (Mandarine Gestion) FR0010554303 + 12,12 % + 6,02% Kirao Multicaps Alpha C (Kirao AM) FR0012020774 - 1,27 % - 1,95%
Anthracite B (Vestathena) FR0010291179 + 11,61 % + 0,91% Amundi AFD Avenirs Durables (Crédit Agricole) FR0010698555 - 0,15 % + 3,76%
SSGA State Street Europe Value Spotlight (SSGA) LU0892045856 + 11,06 % + 4,69% Prestige Reverso (Financière d'Uzès) LU0203034680 - 0,11 % - 6,00%
Actions Europe - petites et moyennes capitalisations
JH Pan Europ. Smaller Cies (Janus Henderson) LU0201078713 + 11,40 % + 12,99% DNCA PME C (DNCA Finance) FR0011637057 + 1,56 % - 10,15%
Belfius Equities Europe Small & Mid (Candriam) BE0948878245 + 9,79 % + 15,95% Sycomore Sélection PME R (Sycomore AM) FR0011707488 + 2,67 % - 4,07%
DWS Invest European Small Cap L EUR (DWS) LU0236146774 + 9,51 % + 13,19% Ostrum Actions Euro Micro Caps (Natixis IM) FR0010042176 + 2,70 % - 6,63%
Actions France - général
HSBC Actions France A (HSBC France) FR0000439226 + 7,46 % + 13,43% Montségur Opportunités (Montségur Finance) FR0010109157 + 1,99 % - 0,03%
HSBC Actions Patrimoine A (HSBC Global AM) FR0010143545 + 7,38 % + 13,20% LMdG Familles et Entrepreneurs (UBS-LMdG) FR0007082060 + 2,88 % - 2,16%
ABN Amro French Equities C (ABN Amro IS) FR0011726850 + 7,08 % + 16,55% Fidelity Funds France (Fidelity) LU0261948060 + 3,55 % - 5,50%
Actions France - petites et moyennes capitalisations
BNP Paribas Midcap France (BNP Paribas) FR0010616177 + 6,64 % + 9,12% Keren Essentiels C (Keren Finance) FR0011271550 - 0,75 % - 19,12%
Indépendance et Expansion France (Stanwahr) LU0131510165 + 6,12 % + 3,61% Montbleu Sherpa (Montbleu Finance) FR0010591131 + 1,23 % - 7,91%
HSBC Small Cap France (HSBC Global AM) FR0010058628 + 6,12 % + 5,23% Pluvalca Initiatives PME A (Financière Arbevel) FR0011315696 + 1,24 % - 1,16%
Actions international - général
Pictet-Biotech P USD (Pictet AM) LU0090689299 + 11,07 % + 7,09% State Street Global Managed Volatility (SSGA) LU0450104905 - 1,62 % + 15,82%
Pictet-Timber HR EUR (Pictet AM) LU0434580436 + 10,54 % + 0,14% Invest Latitude Monde A (Invest AM) FR0010452037 - 0,66 % + 10,59%
Harris Associates Global Equity (Natixis IM) LU0147944259 + 9,45 % + 13,70% Echiquier Artificial Intelligence (LFDE) LU1819480192 - 0,45 % + 20,50%
Actions Japon - général
M&G Japan Smaller Companies Fund (M&G) LU1670715975 + 6,26 % - 0,99% Invesco Nippon Small/Mid Cap Equity (Invesco) LU0028119526 + 1,15 % + 0,62%
Fidelity Japan Smaller Companies (Fidelity) LU1048684440 + 5,51 % + 11,46% Schroder ISF Japanese Smaller Cies (Schroder) LU0106242315 + 2,24 % + 9,09%
Axa Rosenberg Japan Small Cap Alpha (Axa IM) IE0031069721 + 3,99 % + 8,73% Japanese Smaller Companies (Aberdeen) LU0476876833 + 2,66 % + 16,61%
Actions marchés émergents
Templeton Bric (Franklin Templeton) LU0316493401 + 9,61 % + 12,26% La Française Abs. Emerg. Debt (La Française AM) FR0011176338 - 0,15 % + 1,36%
HSBC GIF Bric Markets Equity A (HSBC France) LU0254981946 + 9,07 % + 19,98% Schroder ISF Frontier Markets Equity (Schroder) LU0562313402 + 0,92 % + 7,25%
M&G Global Emerging Markets (M&G) LU1670624235 + 9,06 % + 10,28% HSBC GIF Frontier Markets A EUR (HSBC France) LU0708055370 + 1,80 % + 11,84%
Actions zone euro - général
Denim B (Vestathena) FR0007077052 + 11,42 % + 14,13% Liberté Euro PEA (CM-CIC AM) FR0007447263 + 1,81 % + 11,40%
Belharra Euro R (SPPI Finance) FR0013220621 + 10,52 % + 5,76% Ellipsis Euro Dividend Fund P (Ellipsis AM) FR0010986224 + 2,07 % - 0,15%
Lazard Recovery Eurozone (Lazard Frères Gest.) FR0011744689 + 10,46 % + 5,31% PEA Financière d'Uzès (Financière d'Uzès) FR0007485420 + 2,45 % + 5,55%
Diversifiés défensifs
M&G Conservative Allocation (M&G) LU1582982283 + 4,24 % + 3,18% Edmond de Rothschild Fund QUAM 5 (EdRAM) LU1005538217 - 0,65 % + 10,70%
Vega Emerging R (Vega IM) FR0010626218 + 4,17 % + 13,23% Adsens AC (Turgot AM) FR0011548858 - 0,34 % + 3,65%
DNCA Invest Velador (DNCA Finance) LU1209145611 + 3,73 % - 2,17% Argofund Modéré (Architas France) FR0007475827 - 0,20 % + 9,07%
Diversifiés dynamiques
LBPAM Stratégie PEA 2 R (La Banque Postale) FR0011051689 + 9,44 % - 2,53% Roca Multistrategies A (Amilton AM) FR0007012943 - 0,18 % - 2,82%
Mansartis Asie (Mansartis Gestion) FR0007481429 + 8,60 % + 22,23% LM Harmony (La Française AM) FR0012843266 + 0,21 % - 0,63%
Union PME-ETI Diversifié (Crédit Mutuel-CIC) FR0011635309 + 7,07 % + 4,18% BF Evolution (Amilton AM) FR0010305201 + 0,34 % + 1,65%
Diversifiés équilibrés
H2O Multistratégies R-C EUR (H2O AM) FR0010923383 + 13,52 % + 35,55% BL Fund Selection 0-50 B EUR (BLI) LU0430649086 - 0,40 % + 2,14%
Aviva Multigestion (Aviva Investors) FR0007014444 + 6,37 % + 8,66% Physalis (Financière d'Uzès) FR0010915454 - 0,24 % - 6,51%
LBPAM Stratégie PEA 1 R (La Banque Postale) FR0011898451 + 6,35 % - 6,09% Edmond de Rothschild Patrimoine A (EdRAM) FR0010041822 + 0,09 % + 2,19%
Diversifiés prudents
M&G Optimal Income Fund I (M&G) GB00B1H05718 + 6,20 % + 7,02% Danone.Communities Invest. Responsable (LCL) FR0010440156 - 0,10 % + 1,70%
R-co Valor Balanced P (Rothschild & Co AM) FR0013367299 + 2,94 % + 8,60% CM-CIC Evolution D EUR (CM-CIC AM) FR0007081088 - 0,02 % + 0,12%
Wise4 (Wiseam) FR0010588335 + 2,73 % + 2,41% Solidarité - Habitat et Humanisme (LCL) FR0011363746 - 0,02 % + 3,79%
Obligations international - général
Lazard Credit Opp. (Lazard Frères Gestion) FR0010230490 + 2,69 % + 3,55% BNY Mellon Global Bond Fund (BNY Mellon) IE0003921727 - 2,33 % + 11,92%
H2O Multibonds R (H2O AM) FR0011981851 + 2,02 % + 41,68% DWS Internationale Renten Typ O (DWS) DE0009769703 - 2,30 % + 11,61%
Lazard Gestion Flex. Oblig. (Lazard Frères Gest.) FR0012790160 + 1,06 % + 5,56% Federal Obligations Internat. (Federal Finance) FR0007394846 - 2,21 % + 10,79%
Obligations zone euro - général
Indosuez Oblig Opp. (CA Indosuez Gestion) FR0012767135 + 1,06 % + 5,69% Euro Government Bond Fund (Aberdeen) LU1646950771 - 2,05 % + 10,56%
Amundi Rendement Plus I (Amundi) FR0010115295 + 0,86 % + 5,78% Ostrum Souverains Euro R (Natixis IM) FR0000003196 - 1,48 % + 9,33%
Sunny Euro Stratégic A (Sunny AM) FR0013180072 + 0,63 % + 1,23% State Street EMU Gov. Bond Index (SSGA) LU0438093006 - 1,45 % + 9,57%

DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 103


Bourse
Données arrêtées au 06-11-2019.

LES MARCHÉS DANS LE MONDE

Variation sur 1 mois

Francfort Moscou
Dax RTS Index Tokyo
13 172,76 1 471,38 Nikkei 225
+ 8,92 % + 11,68 % 23 303,82
Londres + 8,61 %
Toronto
FTSE 100
S&P/TSX
7 396,65 Shanghai
16 745,64
+ 3,21 % Shanghai Composite
+ 2,23 %
2 978,60
Paris + 1,84 %
New York CAC 40
Dow Jones 5 866,74
Hongkong
27 492,56 + 6,68 % Hang Seng
+ 4,35 % 27 668,64
Bombay
Nifty 50 + 7,73 %
Saõ Paulo
Bovespa 11 966,05
10 8360,22 + 5,77 % Sydney
Johannesburg ASX 200
+ 7,02 % FTSE/JSE Top 40 6 773,20
51 410,32 + 3,46 %
+ 6,42 %

Les principales capitalisations par pays


Dow Jones Nikkei 225 FTSE 100 DAX
Cours Var. sur Capi. Cours Var. sur Capi. Cours Var. sur Capi. Cours Var. sur Capi.
Valeur Valeur Valeur Valeur
(en $) 1 mois (en Mds $) (en ¥) 1 mois (en Mds ¥) (en pence) 1 mois (en Mds £) (en €) 1 mois (en Mds €)

Apple 257,24 + 13,31 % 1 025,99 Toyota 7 649,00 + 7,35 % 21 670,00 Shell 2 339,00 + 0,84 % 185,76 SAP 122,08 + 15,28 % 145,72

NTT
Microsoft 144,06 + 4,21 % 1 055,52
Docomo
2 996,00 +5,07% 9 850,00 Unilever 4 649,50 - 3,94% 122,92 Linde 181,90 + 7,41 % 97,99

JP Morgan 129,30 + 14,80 % 405,55 Nippon TT 5 369,00 - 0,33 % 9 760,00 HSBC 598,10 - 1,08 % 121,18 Allianz 223,80 + 8,59 % 94,78

Volks-
Visa 176,77 + 1,08 % 382,05 SoftBank 4 322,00 + 3,13 % 8 950,00 BP 514,10 + 1,54% 104,25
wagen
179,66 + 19,77 % 90,06

Johnson & Astra-


Johnson
130,96 + 1,35% 344,67 Sony 6 640,00 + 7,55 % 8 450,00
Zeneca
7 337,00 + 3,47 % 96,25 Siemens 108,36 + 12,95 % 87,23

Mitsub. Deutsche
Walmart 119,50 + 0,48 % 339,89 582,50 + 9,57 % 7 530,00 BHP 1 763,00 + 5,95 % 89,18 15,67 + 2,08 % 74,35
UFJ Fin. Telekom
Exxon-
71,49 - 18,24 % 302,47 KDDI 3 195,00 + 9,38 % 7 420,00 GSK 1 722,20 +0,10% 85,92 Bayer 71,71 + 11,73 % 66,87
Mobil
Procter & Fast
Gamble
120,32 - 1,36 % 300,06
retailing
68 660,00 + 12,41 % 7 010,00 Diageo 3 125,00 - 6,86 % 73,36 BASF 71,37 + 15,02 % 65,55

Home Rio
Depot
234,01 + 2,21 % 256,28 Takeda 4 227,00 + 14,27 % 6 580,00
Tinto
4 348,00 +8,20% 70,56 Daimler 52,61 + 18,49 % 56,28

BA
Intel 57,60 + 14,10 % 255,17 Recruit 3 667,00 + 6,32 % 6 130,00 2 842,00 +0,82 % 65,19 Adidas 266,98 - 4,22 % 52,83
Tobacco

Le palmarès des placements

Evolution sur 1 mois


Marchés
émergents
Source : Factset, Mieux Vivre Votre Argent.

+ 7,75 % Actions Pétrole Matières Livre


internationales (Brent)
premières sterling
+ 4,99 % + 4,62 % + 4,44 % + 4,29 %

- 1,96 % - 2,35 %
- 1,04 % - 1,37 % - 1,60 % Obligations
Dollar Yen
Obligations Or Etats-Unis
zone euro 10 ans
10 ans

104 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


Bourse
Données arrêtées au 06-11-2019.

LA BOURSE DE PARIS AU CRIBLE

Les valeurs du CAC 40 Evolution du CAC 40 sur 1 an


Valeur Capi. Cours Variation Notre Objectif Sur 1 mois : + 6,68 %
(en Mds €) sur 1 mois avis de cours
5 700 €
AccorHotel 10,53 39,02 € + 5,60% ● 39 €
5 500
Air Liquide 56,71 119,90 € + 3,18% ● 140 €
Airbus 101,48 131,04 € + 11,64% ● 150 € 5 300
ArcelorMittal 14,76 14,45 € + 20,82% ● 13 €
Atos 7,56 69,32 € + 8,69% ● 80 € 5 100

Axa 58,73 24,31 € + 8,29% ● 26 € 4 900


BNP Paribas 62,32 49,87 € + 17,37% ● 50 € Dernier cours : 5 866,74
Bouygues 14,15 38,00 € + 3,01% ● 39 € 4 700 Sur un an : + 15,60 %
Capgemini 17,51 104,70 € - 0,52% ● 130 €
4 500
Carrefour 12,61 15,68 € + 4,95% ● 19 € 06-11-18 06-11-19
Crédit Agricole 35,07 12,16 € + 15,92% ● 11 €
Danone 51,17 74,58 € - 5,55% ● 89 €
Top 5 des valeurs du CAC 40
Dassault Systèmes 35,87 136,45 € + 1,22% ● 150 €
Engie 36,29 14,90 € + 2,55% ● 13 € Les plus fortes Les plus fortes Les valeurs les Les plus gros
hausses sur 1 mois baisses sur 1 mois moins chères (1) rendements
EssilorLuxottica 58,93 135,00 € + 2,04% ●● 145 €
Arcelor- Société
Hermès 68,4 648,00 € + 3,91% ●● 680 € + 20,82% Thales - 11,62% Renault 6,28 8,51%
Mittal Générale
Kering 65,93 522,10 € + 17,60% ●● 550 €
Société Technip- Peugeot BNP
L’Oréal 147,88 265,00 € + 7,03% ● 280 € + 20,50% - 9,20% 6,43 6,53%
Générale FMC SA Paribas
Legrand 18,91 70,90 € + 8,21% ● 60 € STMicro- Société
+ 20,29% Renault - 8,63% 7,17 Axa 6,16%
LVMH 201,94 399,55 € + 11,92% ●● 410 € electronics Générale
Michelin 20,82 115,75 € + 19,63% ● 120 € BNP Crédit
Michelin + 19,63% Publicis - 5,99% 7,72 5,86%
Orange 38,2 14,40 € + 0,21% ● 17 € Paribas Agricole
Pernod Ricard 43,91 165,45 € - 4,00% ● 200 €
Kering + 17,60% Danone - 5,55% Publicis 8,03 Renault 5,76%
Peugeot SA 21,71 24,00 € + 12,83% ● 24 €
Publicis 9,54 39,68 € - 5,99% ● 45 €
Renault 13,64 46,14 € - 8,63% ● 70 € Evolution du CAC Mid & Small sur 1 an
Safran 59,87 146,35 € + 4,20% ● 155 €
Sur 1 mois : + 5,24 %
Saint-Gobain 20,49 37,49 € + 10,82% ● 33 € 15 500 € Dernier cours : 13 141,33
Sanofi 104,34 83,28 € + 1,75% ● 95 € Sur un an : + 2,18 %
Schneider Electric 50,44 86,68 € + 12,37% ● 90 € 14 500
Société Générale 23,8 27,98 € + 20,50% ● 33 €
Sodexo 14,71 99,80 € + 2,36% ● 115 € 13 500

STMicroelectronics 19,33 21,22 € + 20,29% ● 14 €


12 500
TechnipFMC 8,34 18,66 € - 9,20% ● 30 €
Thales 18,45 86,58 € - 11,62% ● 125 €
11 500
Total 131,53 49,32 € + 9,89% ● 55 €
URW 19,66 142,15 € + 8,55% ● 150 € 10 500
Veolia 13,09 23,14 € + 2,16% ● 25 € 06-11-18 06-11-19
Vinci 61,08 100,80 € + 4,26% ● 110 €
Vivendi 30,23 24,78 € + 0,32% ● 30 €
Top 5 des valeurs du CAC Mid & Small
Notre avis : ● ● Positif ● Plutôt positif ● Plutôt négatif ● ● Négatif.
En vert, les valeurs dont l’avis a été revu à la hausse. Les plus fortes Les plus fortes Les valeurs les Les plus gros
hausses sur 1 mois baisses sur 1 mois moins chères (1) rendements
Innelec
ITS Group + 50,35% Europcar - 29,07% 4,78 Netgem 10,71%
Nos conseils sur les valeurs du CAC 40 Multi.

Claranova + 33,89% Amoéba - 26,71% Europcar 5,22 SMTPC 10,67%


Négatif : 0 Positif : 4
Genomic Plasti-
Inventiva + 33,01% - 26,10% 5,43 Mercialys 9,25%
Plutôt négatif : 8 Vision valoire
Fermen- Maurel &
Aures + 29,95% - 23,09% 6,22 Carmila 8,68%
talg Prom
Marie AST
Plutôt positif : 28 Acteos + 29,71% - 22,90% Haulotte 6,60 7,55%
Brizard Groupe

(1) Multiple de capitalisation des bénéfices (PER) en nombre de fois.

DÉCEMBRE 2019 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 105


Bourse Liquidités
La météo Trèshaut Prudenceextrême

de votre
Le CAC 40, était en course pour les Traditionnellement, septembre est un
6000 points à l’heure où nous arrêtions mois de consommation. Entre rentrée
les cours, à 5866 points. Les investis- scolaire et fin d’année fiscale, les flux

argent seurs ont ainsi engendré 24% de hausse


depuis le début de l’année! Les autres
grands marchés mondiaux ne sont pas
d’épargne sont plus faibles, nombre de
Français ayant besoin de piocher dans
leurs liquidités pour les dépenses
en reste. Dans ce contexte, et alors que courantes. Cette année fait exception.
les actifs sans risque sont amenés La collecte nette sur le mois, sur le
à rapporter de moins en moins, les livret A et le LDDS, se monte à 1,02 mil-
conseillers vont se montrer de plus liard d’euros, contre des retraits nets
en plus pressants pour vous diriger vers de 0,82 milliard d’euros en 2018. Sur
la Bourse. L’occasion de rappeler les l’assurance vie, elle ne s’est pas ralentie
conclusions d’une étude de Morningstar, non plus. Malgré une baisse annoncée
Mind the Gap, qui montre que les des rendements de ces deux typologies
Crédit particuliers ont trop tendance à investir de produits que sont les livrets
Résurgence du risque à la hausse et vendre à la baisse, ce qui réglementés et les fonds en euros.
pénalise fortement leurs performances.
Les conditions de crédit restent A lire : Gérez vos placements comme
excellentes, malgré le léger resserre- un pro, page 33
ment relevé auprès de certains
établissements. Pourtant, le Haut
Conseil de stabilité financière veille au Immobilier
grain, constatant « une augmentation Concentration
des pratiques a priori les plus risquées »
(allongement des maturités, taux Assurance vie Selon MeilleursAgents, les prix n’ont
d’effort en hausse, taux d’apport Attaquée pas bougé sur le mois écoulé dans la
limités…) et « une baisse de la rentabilité capitale. Mais il suffit de prendre un peu
des encours de crédits immobiliers » dans Une par une, les compagnies annoncent de recul pour avoir le tournis: + 1% en
les banques. L’organisme présidé par une baisse de la rémunération de leurs trois mois, + 8,2% sur douze mois,
le ministre des Finances a lancé une fonds en euros. En parallèle, un autre + 54,1% en dix ans! « La hausse dans
vaste consultation auprès des parties coup de canif vient d’être porté dans l’immobilier est de plus en plus
prenantes pour éviter une surchauffe le contrat avec les assurés puisque le concentrée », rappelle Alexandre
du secteur. Parmi les pistes évoquées: projet de loi de finances, actuellement Mirlicourtois, directeur de la conjonc-
plafonner le taux d’effort; augmenter en discussion, prévoit de supprimer ture et de la prévision chez Xerfi.
les indemnités pour limiter les rachats; l’exonération d’impôt sur le revenu Entre septembre 2014 et 2019, les prix
relever le taux d’usure, voire imposer des enveloppes souscrites avant 1983 ont gagné en moyenne 21,1% dans les
un taux d’intérêt plancher. L’encours est pour les nouveaux versements, qui dix plus grandes villes quand ils n’ont
passé d’environ 300 milliards d’euros seraient assujettis aux règles actuelles. crû que de 8,8% sur le territoire.
au début des années 2000 à près de Cet amendement ayant reçu l’aval du A lire : Louer en toute légalité
1200 milliards à la fin de juin 2019. Gouvernement, il risque fort d’être voté. à des touristes, page 45

Société éditrice : Valmonde & Cie, SAS au capital de 1 410 497 euros. RCS Paris B 775 658 412. Siège social : 24, rue Georges-Bizet, 75116 Paris. Tél. : 01 40 54 12 70.
Associé unique : Pidevmedias France. Abonnements : 4, rue de Mouchy, 60438 Noailles Cedex. Tél : 01 70 37 31 51. Fondateur : Jean-Antoine Bouchez.
RÉDACTION. Rédactrice en chef : Aurélie Fardeau. Chefs de service : Robin Massonnaud (droit, fiscalité, marché de l’art), Audrey Spy (placements financiers). Chef de rubrique :
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adjoint ; Elodie Toustou, rédactrice Web. Avec la collaboration de : William Coop-Phane, Jean-François Filliatre (chroniqueur), Frédéric Giquel, Gilles Mandroux, Roselyne
Poznanski, Georges Rostopchin, Laurence Roy, Emmanuel Schafroth, Diane de Tugny. Rédacteur en chef technique : Eric Lamien. Directrice artistique : Stéphanie Piqueton-
Laffay. Rédacteur graphiste : Christian Cibrélus-Erambert. Secrétaire de rédaction : Isabelle Wlassikoff-Gross ; avec la collaboration de Claire Garate (rédactrice iconographe).
DÉVELOPPEMENT. Directeur du développement, éditeur : Pascal Laroche (01 40 54 11 91). Responsable des produit digitaux : Virginie Voyer. Conseiller éditorial et patrimo-
nial: Olivier Decarre. DÉVELOPPEMENT COMMERCIAL. Directrice commerciale : Catherine Flanc (11 64). Planning : Media.Figaro (01 56 52 20 60). ADMINISTRATION. Direc-
teur administratif et financier : Eric Baracassa. Comptabilité : Corinne Brice (11 16), Chantal Kientzy (11 18), Nathalie Locart (11 19), Bérangère Blanchard (11 08). Services géné-
raux : Corinne Landry (11 13), Joseph Agius (11 10), Armelle de la Vergne (12 98). DIFFUSION. Service diffusion, vente au numéro : Gilles Marti (12 19), abonnements :
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Mieux Vivre Votre Argent adhère au code de bonne conduite de l’association Fideo, ayant pour but de favoriser la transparence financière (Fideo-France.org). Il adhère également en tant que
membre actif à l’ARPP et s’engage à suivre ses avis. Prix d’un premier abonnement France un an : 49 euros TTC. Commission paritaire : 0220 K 82714 ; ISSN : 1291 – 2549. Dépôt légal : à parution.
Imprimeur : Roularta Printing (8800 Roeselare, Belgique). Origine du papier : Allemagne. Taux de fibres recyclées : 65 %. Eutrophisation : 0,008 kg/tonne.
GROUPE VALMONDE. Président : Erik Monjalous. Président du directoire : Erik Monjalous (directeur de la publication).

106 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT N° 450 DÉCEMBRE 2019


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