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Problème de révision 1 (Chap.

3 : obligation)

Une obligation de valeur nominale de 1000$ est émise avec une échéance de
10 ans. Le taux de coupon est de 10%, composé au 6 mois. Les intérêts sont
payés aux 6 mois. Si l’obligation est émise à rabais au coût de 965$, quel est
le rendement annuel nominal sur l ’investissement si l’obligation est
conservé jusqu’à l ’échéance ? 1000$

50$
6 mois
0 1 20

-965$

valeur au marché = annuité en intérêt + valeur nominale récupérée


965 = 50 (P/A,i,20) + 1000 (P/F,i,20) [itération de i]

Taux effectif semi-annuel: i 6 mois= 5.33%


Taux annuel nominal: r = isemi-annuel*2 = 5.33%*2 = 10.66% composé au 6 mois
Taux effectif annuel: ia = [1+r/M]C - 1 = [1+10.66%/2]2 - 1 = 10.94%
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année $
Problème de révision 2 (Chap. 2) 0 100
1 100
Calculer la valeur présente du flux monétaire suivant : 2 150
( montants uniques seulement non acceptable) 3 200
TRAM=20% 4 250
5 300
6 300
7 300
8 300
9 300
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 10 250
11 200
12 150
13 100

PE = 100 + 100*(P/A,20,5) + 50*(P/G,20,5) + 300*(P/A,20,3)*(P/F,20,5)


+ [300*(P/A,20,5) - 50*(P/G,20,5)]*(P/F,20,8)

PE = 1049.97$

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Problème de révision 3 (Chap. 3)

À la fin de ses études, Jacques a fait un emprunt de 15 000$ le 1er juin 1990
remboursable en 36 paiements mensuels égaux. Le taux d’intérêt nominal
est de 11.94% et l’intérêt est calculé quotidiennement (365jr/an). On
considère aussi qu’il y a 30 jours dans un mois.

Après avoir fait le paiement du 1er juin 1991, Jacques demande à son
gérant de banque s’il peut refinancer sa dette car les taux d’intérêts ont
baissés depuis l’année précédente. Celui-ci accepte de le refinancer avec un
prêt sur 2 ans à 8% (taux nominal) dont l ’intérêt est calculé à tous les trois
mois (avec paiement à tous les trois mois aussi). De plus, il faudra que
Jacques paie une pénalité équivalente à 1% du montant qui reste à payer.
Le premier versement serait dû le 1er septembre 1991.

A) Quel est le montant que Jacques doit emprunter le 1er juin 1991 pour
payer le montant de refinancement?

B) Quel serait le montant des versements trimestriels à faire?

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Identification des flux monétaires

15 000$

Emprunt 1 2 … 12 … 24 … 36 mois
initial
A=?
r = 11.94% composé quotidiennement

Modification

P + 0.01P

1 4… 8 3 mois

V=?
r = 8% composé aux trois mois

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Calcul du versement du prêt initial

Pour calculer le versement mensuel, il faut le taux effectif mensuel

im = [ 1 + r/M]C – 1 ; C = 30 (# de cumul d’intérêt par période de paiement)


M = 365 (# de cumul d’intérêt par année)

im = [ 1 + 0.1194/(365)]30 - 1= 0.009860

im ≈ 1%

On calcule ensuite l’annuité prévue pour les 36 mois

A = P*(A/P,im,N) = 15 000*(A/P,1%,36) = 498.21$/mois

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Calcul de ce qui reste à payer

P
12 13 … 24 … 36 mois
Flux résiduel
V = 498.21$

Ce qui reste à payer est P = A*(P/A,1%,24) = 10 583.77$

Calcul du montant à emprunter

Le montant à emprunter est égale à ce qui reste à payer, additionné de la pénalité

Nouvel emprunt = P + 0.01*P = 10 583.77$ + 105.84$ = 10 689.60$

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Calcul du versement du nouveau prêt

Équation nécessaire: V = P*(A/P,i 3 mois,N)

il faut donc i3 mois sachant que r = 8% composé aux 3 mois

i3 mois = r/M = 8%/4 = 2% aux 3 mois

V = 10 689.60*(A/P,2%,24/3) = 1459.13$ aux trois mois

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Problème de révision 4 (Chap. 4-5)

Une entreprise étudie le projet d’achat d ’un nouvel équipement en vue


d’accroître son marché. Le choix peut se faire entre les deux options suivantes
(TRAM=15%) :

Équipement A Équipement B
Coût d'achat 119500 145000
Revenus 82000 100000
Dépenses 42000 53000
Vie économique 4 4
Valeur de récupération 20000 30000

A) Vérifier que les projets sont rentables selon le TRI

B) Étant donné que les options sont mutuellement exclusives, déterminer quel
équipement doit être choisi à l’aide d’un critère de valeur (PE, FE ou AE)

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Équipement A
PE = 0 = -119 500 + 40 000*(P/A,TRI,4) + 20 000*(P/F,TRI,4)
TRI=17.4%, > TRAM donc rentable 20 000$
82 000$

PE = -119 500 + 40 000*(P/A,15%,4) + 20 000*(P/F,15%,4)


PE = 6134.20$ 42 000$
119 500$

Équipement B
PE = 0 = -145 000 + 47 000*(P/A,TRI,4) + 30 000*(P/F,TRI,4)
30 000$
TRI=17.0%, > TRAM donc rentable 100 000$

PE = -145 000 + 47 000*(P/A,15%,4) + 30 000*(P/F,15%,4)


PE = 6336.58$ 53 000$
145 000$

PEB > PEA, on choisit l’équipement B


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