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MASTER 1 BANQUE IAM OUAGA 06/08/2021 durée : 3h

Le devoir doit être traité sur Excel par des groupes de 3 personnes. Le fichier Excel sera
enregistré sous le nom DEV_IAM_numéro du groupe. La première feuille doit contenir les noms
des membres du groupe.

A- Questions de cours

1- Expliquez les termes : risque de marché et risque intrinsèque. Donnez un exemple de chaque type
de risque et ces conséquences.

2- Quels sont les caractéristiques de la gestion passive et active ?

3- Donnez un exemple de stratégie de gestion active et de gestion passive.

4- Expliquez la différence entre un fond de couverture et un fond de fond de couverture. Donnez les
avantages.

5- Comment un régime de retraite peut faire face à ses engagements ?

6- Citer trois types de débalancement, en les classant par ordre de rentabilité.

7- Le 30 juin, le trader A achète au trader B l'option "put européen" de vendre 100 actions de
l'entreprise XYZ S.A. au prix de 40€ et à la date du 31 décembre suivant. Au moment de la transaction,
l'action s'échange au prix de 45€, et le trader A paie, pour ses 100 puts, une prime de 5€ chacun. Dans
quelle condition le trader B fera-t-il du bénéfice ?

8- Le 30 juin, le TRADER A achète au trader B l'option d'acheter 100 actions de l'entreprise XYZ S.A. au
prix de 60 € et à la date du 31 décembre suivant. Au moment de la transaction, l'action s'échange au
prix de 45 €, et le trader A paie, pour ses 100 calls, une prime de 15 € chacun. Dans quelles conditions
le trader B fera-t-il du bénéfice ?

B- APPLICATION SUR EXCEL

EXERCICE 1

A- Un contrat forward ayant été vendu (qui a été négocié il y a quelques temps) arrive à échéance
dans trois mois et a un prix de livraison fixé à 40 USD. Le prix actuel du même contrat forward est
de 42 USD. Le taux d’intérêt hors risque annuel à trois mois est de 8% (intérêt continu). Quelle est
la valeur aujourd’hui de cette position short forward.
- Un gain de 1.96 USD
- Une perte de 1.96 USD
- Un gain de 2 USD
- Une perte de 2 USD
B- Une action payera un dividende de 1 USD dans 2 mois, et le même dividende dans 5 mois. L’action
cote 40 USD, et le taux sans risque est de 4% par an (toutes maturités, en taux continu). Un
investisseur vient de shorter un contrat forward 6mois sur cette action (taille = 1).
1- Quel est le prix forward du contrat forward ?
o 0 USD
o 38.00 USD
o 38.79 USD
o 40.81 USD

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2- Quelle est la valeur du contrat forward de cet investisseur ?


o 0 USD
o 38.00 USD
o 38.79 USD
o 40.81 USD

EXERCICE 2

Vous avez rassemblé des données historiques sur les rentabilités annuelles réalisées au cours des
quinze dernières années (les données vont de l’année 1 à l’année 15) pour: –le marché des actions
dans son ensemble; –les actions A et B. Ces données sont reprises dans le tableau

ANNEE MARCHE ACTION A ACTION B


1 8,43% 23,45% 37,24%
2 23,46% 87,17% 56,32%
3 16,28% 45,22% -14,26%
4 3,07% -19,47% -3,58%
5 -6,12% -61,98% 5,60%
6 30,89% 42,33% 49,12%
7 27,31% 46,89% 62,94%
8 23,10% -22,36% 40,39%
9 -24,46% -52,21% -11,17%
10 33,66% 60,24% -10,49%
11 9,93% 24,95% 38,74%
12 24,96% 88,67% 57,82%
13 17,78% 46,72% -12,76%
14 4,57% -17,97% -2,08%
15 -4,62% -60,48% 7,10%
SOMME 188,24% 231,17% 300,93%

a-Faites une représentation graphique des données des actions A,B et du marché

b- Calculez les moyennes et les écarts types des rentabilités réalisées.

c- Calculez les coefficients de corrélation entre chacune des paires de variables (A,M), (B,M),(A,B). et
interprétez

d- Calculez les covariances entre chacune des paires de variables (A,M), (B,M),(A,B). Interprétez

e- Déterminez le coefficient bêta de chacune des actions et interprétez.

EXERCICE 3

Récemment nommé analyste financier à la Banque IAM, vous êtes chargé de fournir aux membres du
département Asset Management les données leur permettant de revoir la composition des
portefeuilles qu’ils gèrent. Vous estimez que les valeurs futures, dans un an, des titres que vous suivez
dépendront de la situation économique. Trois situations vous semblent possibles : croissance (C),

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stabilité (S) et dépression (D). Les probabilités associées à chacune d’elles sont respectivement
30%,50%et20%.Vousavezrésumé vos estimations dans le tableau ci-dessous.

a- Déterminez les rentabilités du marché et des titres A et B pour chacune des trois situations
économiques envisagées.
b- Calculez leurs rentabilités attendues.
c- Calculez les écarts de rentabilité par rapport aux valeurs attendues dans les trois situations
économiques.
d- Quels signes anticipez-vous pour les covariances de A et B avec le marché? e Calculez les
variances et les covariances.
e- Quelles sont les volatilités des différents titres? Interprétez
f- Déterminez les coefficients bêta des actions. Interprétez

Cours
actuel Valeurs futures en cas de en FCFA:
Croissance stabilité Dépression
Probabilité 30% 45% 25%
Marché 100000 140000 112000 70000
Action A 25000 50000 20000 17000
Action B 40000 10000 35000 50000

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