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Ecole Supérieure des Affaires

(ESA)Année : 2020-2021
Filière : ACG MASTER2

DEVOIR DE TECHNIQUES DE GESTION FINANCIERES


I- Cas ola
1- Calcul du levier d’exploitation (LO)

LO = Variation du résultat d’exploitation/variation du chiffre d’affaire

LOx = ((4 000 – 2 000) *100/2 000)) / ((25 000 – 10 000) *100/10 000))

LOx = 0,66

LOy = ((8 000 – 3 000) *100/2 000)) / ((20 000 – 15 000) *100/15 000))

LOy = 5%

2- Interprétation

Interprétation : si le chiffre d’affaires de l’entité X évolue de 1%, son résultat opérationnel


évoluera dans le même temps de 0,66%.

Interprétation : si le chiffre d’affaires de l’entité Y évolue de 1%, son résultat opérationnel


évoluera dans le même temps de 5%.

3- Plus le levier opérationnel est élevé, plus les bénéfices augmenteront en cas de hausse
de l'activité. Revers de la médaille, plus l’effet de levier est fort, plus il y a de risque
opérationnel. Dans ce cas nous choisirons l’entité Y

II- Cas XXL


1- Résultat net (EN)

RN = Résultat avant impôt – Impôt

RN = 47 232 000 – ( 47 232 000 / 0,27)

RN = 34 479 360

2- Coût de la dette (ke)


Ke = i * (1 – t)

Ke = 6% (1 – 0,27)

Ke = 0,0438

Capitaux permanents (CP)

CP = Capitaux propres + Résultat net

CP = 328 000 000 + 34 479 360

CP = 362 479 360

3- Rentabilité financière (RF)

RF = Résultat net / Capitaux propres

RF = 34 479 360 / 362 479 360

RF = 0,0951

Interprétation : la rémunération des associés ou des investisseurs est de 0,0951 ou 9,51% par
action.