INCOEX

Nº 18 / Marzo 2011
Indicador de Confianza de
Expertos en Economías Locales
www.fundacioncajamar.es

Confianza en la economía española

La confianza en la economía nacional enlaza cuatro Aunque se ha ralentizado el ritmo de recuperación de
meses consecutivos de mejoras. la confianza (el INCOEX ha mejorado 4,5 puntos
porcentuales en marzo, frente a los 6,9 de febrero), ésta
El INCOEX cerró marzo en el saldo -23,50, muy cerca
ha engarzado su cuarto mes al alza, acercando el saldo
de los máximos del pasado verano. del indicador (-23,5) a los niveles máximos del verano de
2010.
El relativo buen comportamiento de la deuda española
INCOEX nacional, situación actual y perspectivas durante el nuevo episodio de pánico en los mercados
0
internacionales, donde Portugal (aquejado también de una
-10 grave crisis política y abocado a unas elecciones
-20
-23,50
anticipadas) e Irlanda (cuyos bancos vuelven a necesitar
grandes inyecciones de capital) están siendo los países
-30
más castigados, ha reforzado la confianza nacional. En
-40
estos días, además, el Banco de España ha publicado la
-50 primera estimación de la Contabilidad Regional en la que
-60 se muestra que 2010 fue mejor que 2009 para todas las
regiones y que algunas de ellas abandonaron la recesión
-70
con fuerza, como Navarra. Por otro lado, si tenemos en
-80
cuenta los sucesos que se están desarrollando en los
-90 países árabes y del Norte de África, así como las
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repercusiones que sobre la economía mundial tendrá el
Actual Perspectivas Incoex
trágico terremoto de Japón, los cuatro puntos de mejora
INCOEX nacional, provincial y municipal del INCOEX cobran una mayor relevancia.
0 Como ya sucedió en febrero, la componente de las
-10 expectativas se ha situado claramente por encima de la
-14,96
-15,14 situación actual, lo que supone normalmente un impulso
-20
ascendente en la tendencia de nuestro indicador. No
-30
-23,50 obstante, aunque la mejora de la economía nacional es
-40 notoria, aún quedan frenos de calado para la confianza,
-50 como son la elevada tasa de desempleo, o las recientes
tensiones inflacionistas que podrían incidir en un mayor
-60
recorte del consumo de las familias o, merced a un cambio
-70
en el signo de la política monetaria del BCE, en mayores
-80 dificultades para la inversión empresarial.
-90 La mejora de la confianza se ha producido este mes a
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todos los niveles, acelerándose en el caso de las economías
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Economía Nacional Economías provinciales Economías Municipales

municipales y provinciales, las cuales han ampliado el
Situación económica nacional margen que mantienen con respecto a los datos nacionales.
Ns/Nc
(0,5%)
Mejor
(5,0%)
Ns/Nc
(0,6%)
Mejor
(14,8%)
El reparto de las opiniones de los expertos ha sido
Peor Peor
singular. Para el caso de la situación actual, apenas
(31,4%) (35,3%)
ha crecido ligeramente el porcentaje de
optimistas, mientras que la mayor parte del
descenso de los pesimistas ha ido a engrosar
las filas de la opción estable. Sin embargo,
en el caso de las expectativas, bajan su
representación tanto las respuestas
Igual
pesimistas como las estables, desembocando
Actual (63,2%) Perspectivas Igual
(49,4%) toda la variación en el aumento del optimismo.
 Indicador de Confianza de Expertos en Economías Locales

Nota metodológica:
Hechos destacados del período
Utilizando la red de oficinas de Cajamar, se accede a un amplio panel de
conocedores y expertos en economías locales. A éstos se les encuesta Las revueltas en Libia desembocan en guerra civil y se
mensualmente sobre la marcha de la economía nacional, la de su provincia extienden a las monarquías del Golfo y a Siria.
y la de su municipio durante el mes corriente y sobre sus expectativas Japón sufre uno de los mayores terremotos de su historia.
para los próximos seis meses. Las respuestas se ponderan en función de
la población provincial. EE.UU. confirma su mejoría con un crecimiento récord en
Los datos están expresados en saldos y se obtienen por diferencia entre 2010 y con claros crecimientos del empleo.
los porcentajes de respuestas optimistas y pesimistas, pudiendo oscilar, En Europa, Portugal e Irlanda se sitúan en el centro de una
por tanto, entre -100 y +100. nueva tormenta en los mercados financieros internacionales.
El Incoex, por su parte, es el resultado de la media aritmética de la
confianza actual y las perspectivas. En octubre de 2010 se ha procedido Los Gobiernos europeos cierran un acuerdo para estabilizar
a actualizar las ponderaciones según el padrón de 2009. el euro.
La inflación repunta en toda Europa (2,6% en febrero).
Período encuestación: 28 a 31 de marzo de 2011 El Banco de España hace públicas las necesidades de capital
Respuestas: 644 de las entinades financieras. Fracasa la operación de Banco
Base y la CAM queda a la interperie.

Confianza en las economías provinciales

Al igual de lo que venía sucediendo en los meses

anteriores, el INCOEX de las economías provinciales ha 0

crecido por encima de los registros sobre la confianza -10

-14,96
-20
nacional. De esta forma, se ha vuelto a agrandar el gap
-30
registrado entre ambos indicadores y le ha permitido situarse
-40

incluso ligeramente por encima de los resultados para los -50

municipios. -60

-70
El crecimiento ha estado sustentado en esta ocasión
-80
por ambas componentes del indicador aunque, a diferencia
-90
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del mes precedente, la situación actual ha manifestado un
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aumento más intenso que el sufrido por las expectativas. Actual Perspectivas Incoex

Confianza en las economías municipales

El INCOEX de las economías más cercanas a nuestros
0

expertos ha registrado un crecimiento de 5,08 puntos, lo

-10
-15,14
que ha permitido que el saldo vuelva a mejorar hasta
-20

quedar en el saldo -15,14, ya en las proximidades de los

-30

máximos anteriores.
-40

El avance del indicador se ha sustentado de forma

-50

homogénea en el aumento de las dos componentes del

-60

mismo, lo que ha permitido que la diferencia a favor de las

-70
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2009 2010 2011 expectativas se mantenga casi idéntica a la registrada en

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febrero.
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