Cours Analyse-Rentabilité-Projets-E.Soltan 1 Partie I : Intérêts simples et Intérêts Composés
Enseignant : Ezzeddine SOLTAN
ENI-Tunis Ezzeddine.Soltan@enit.utm.tn
Cours Analyse-Rentabilité-Projets-E.Soltan 2 Chapitre : Les Intérêts Simples Taux d’Intérêt et Actualisation
Cours Analyse-Rentabilité-Projets-E.Soltan 3 Les intérêts simples : Définitions et conventions… ⚫ Intérêt : rémunération d’un prêt ou d’un emprunt
⚫ La rémunération est dite simple lorsque les intérêts ne s’ajoutent pas au
capital pour porter eux-mêmes intérêt
⚫ L’intérêt simple est versé à l’issue du contrat
⚫ L’intérêt est calculé prorata temporis : proportionnellement à la durée du prêt
⚫ Par convention l’année civile compte 365 jours, l’année commerciale 360 jours (12 mois de 30 jours); un placement pour 3 mois à compter du 1er février qui dure 3*30 jours est échu le 1er mai de la même année.
⚫ La seule exception à cette règle simplificatrice a lieu quand le contrat est
libellé de date à date. Dans ce cas du 1er février au 1er mai : 28+31+30=89 jours : on calculera le taux d’intérêt sur la base de 360j Cours Analyse-Rentabilité-Projets-E.Soltan 4 Les intérêts simples annuels, mensuels, journaliers : règles de calcul
⚫ Soit une somme S0, placée au taux d’intérêt annuel à terme échu i
⚫ Au bout d’1 an de placement S1 = S0+i.S0 = S0(1+i)
⚫ Au bout de n années on Sn = S0(1+n.i)
⚫ Au bout de x mois on obtient Sx = S0+ x/12 *i*S0 = S0(1+xi/12)
⚫ Au bout de j jours on obtient Sj = S0+j/360 *i*S0 = S0(1+ij/360)
⚫ Les intérêts obtenus s’élèvent au bout de j jours à
I = j/360 (i*S0) = S0.i.j/360 = S0.j/(360/i)
Cours Analyse-Rentabilité-Projets-E.Soltan 5 Les intérêts simples : valeur acquise et valeur actuelle : calculs
⚫ Soit une somme S0, placée au taux d’intérêt annuel à terme échu i
⚫ Sj : valeur acquise Sj = S0(1+ij/360) ; exprimée en année Sn = S0 (1+ni)
⚫ S0 : valeur actuelle de Sj (somme S0 que l’on place aujourd’hui pour obtenir Sj
dans j jours) S0 =Sj / (1+ (ij/360)) ; Exprimée en année S0 = Sn/(1+ni)
⚫ i : taux d’intérêt i = ((Sj-S0)/S0 )* 360/j ; exprimé en année i = (Sn-S0)/(S0.n)
⚫ j : durée du placement j = ((Sj-S0)/S0) * 360/i ; exprimée en année n = (Sn-S0)/S0.i
⚫ I : montant total des intérêts acquis : I = Sj-S0 ou bien I = S0.i.j/360
exprimée en année I = Sn-S0 : valeur acquise – valeur actuelle
Cours Analyse-Rentabilité-Projets-E.Soltan 6 Intérêts simples ; les intérêts précomptés : taux effectif de placement ⚫ On parle d’intérêts précomptés quand le versement des intérêts d’un prêt se fait au moment du versement du capital. Ainsi le placement est effectué à un taux effectif différent du taux d’intérêt annoncé
⚫ Soit S0 placée au taux annuel i, pendant j jours (intérêts précomptés)
⚫ Le jour du placement de S0 on reçoit les intérêts I = S0.i.j/360
⚫ On place donc effectivement S0-I = S0(1-(ij/360))
⚫ Et on récupère j jours plus tard le capital S0
⚫ On veut calculer le taux effectif i’de ce placement ?
⚫ On a i’ = ((somme finale –somme initiale)/somme initiale)*360/j
⚫ i’ = ((S0-S0(1-ij/360))/S0(1-ij/360)) * 360/j
⚫ i’ = i/(1-ij/360) Cours Analyse-Rentabilité-Projets-E.Soltan 7
Exercices sur les intérêts simples (2’)
Incidence des frais sur le taux effectif d’un emprunt ; remboursement
d’un emprunt en 2 parties égales. Exercice 3 : Une entreprise emprunte 400 000 € à 12% par an et doit le rembourser en 2 fois. Quelle est le montant que l’entreprise doit rembourser à la fin de l’année. Cette somme est remboursée en 2 versements égaux échéant le quatrième et le douzième mois. L’emprunteur doit régler le jour du versement du capital, des frais s’élevant à 1% du montant de l’emprunt. A combien s’élève chaque versement. Quel est le taux effectif de cet emprunt ?
2nd remboursement A 1er remboursement A
Capital 6 0 1er 2 3 4 5 7 8 9 10 11 12ème Emprunté mois mois 400 000€ Cours Analyse-Rentabilité-Projets-E.Soltan 8 Intérêts simples : l’escompte
⚫ On appelle escompte le coût de la transformation d’une créance, une
traite par exemple, en moyen de payement : Er (escompte rationnel : différence entre la valeur de la traite au jour de sa présentation et sa valeur à l’échéance (valeur nominale))
⚫ Soit une traite de valeur nominale S ; cette traite est négociée à l’escompte j jours avant son échéance au taux d’escompte i
⚫ Er = (valeur nominale de la traite) – (valeur de la traite j jours avant l’échéance)
Er = S- S/(1+ij/360) = S*ij/(360+ij)
⚫ L’escompte commercial Ec est calculé directement sur la valeur de la traite à
son échéance comme étant Ec = S*i*j/360
⚫ C’est l’escompte commercial qui est généralement appliqué
⚫ La valeur actuelle commercialle d’un effet de valeur nominale S est la valeur Sj de l’effet j jours avant son échéance Ec = S-Sj et donc Sj = S-Ec Cours Analyse-Rentabilité-Projets-E.Soltan 9 Sj = S-S.ij/360 = S(1-ij/360) Chapitre : Les intérêts Composés
Cours Analyse-Rentabilité-Projets-E.Soltan 10 Les intérêts composés : définitions
⚫ Le capital est dit placé à intérêts composés lorsque, à l’issue
de chaque période de placement, les intérêts s’ajoutent au capital et portent eux-mêmes intérêt au taux de contrat initial. C’est le principe de capitalisation des intérêts.
⚫ Conventionnellement, on est en en intérêts composés dès
que le placement excède une année. La règle générale est que l’intérêt soit payé à terme échu, c’est-à-dire à la fin de chaque année de placement
Cours Analyse-Rentabilité-Projets-E.Soltan 11 Les intérêts composés annuels, périodiques : règles de calcul
⚫ Soit une somme S0, placée pour n années au taux d’intérêt annuel à terme échu i
⚫ Au bout d’1 an de placement S1 = S0+i.S0 = S0(1+i)
⚫ Au bout de 2 ans de placement S2 = S1 +S1.i = S1(1+i) = S0(1+i)²
⚫ Au bout de n années on Sn = S0(1+i) puissance n
⚫ Si la période de capitalisation n’est pas annuelle mais périodique (sur n
périodes). Et i le taux d’intérêt à terme échu versé pour une période on a Sn = S0(1+i) puissance n ⚫ Capitalisation mixte (pratique bancaire) : le principe des intérêts composés est appliqué au nombre entier de périodes et la technique des intérêts simples est appliquée à la fraction de période restante
Cours Analyse-Rentabilité-Projets-E.Soltan 12 Les intérêts composés : taux équivalents , taux proportionnels
Soit une somme S0, placée au taux d’intérêt à terme échu i pour une période
Sn : valeur acquise Sn = S0(1+i) puissance n
S0 : Valeur actuelle de Sn (somme S0 que l’on place aujourd’hui pour
obtenir Sn dans n périodes) S0 =Sn / (1+ i) puissance n soit S0 = Sn (1+i) puissance -n
i : taux d’intérêt i = racine nième (Sn/S0) -1 = ((Sn/S0) puissance 1/n) -1
n : durée du placement (ln (Sn) - ln (S0))/ln(1+i) = ln(Sn/S0)/ln(1+i)
I : montant total des intérêts acquis : I = Sn-S0 ou bien I = S0[((1+i)^n) -1]
Cours Analyse-Rentabilité-Projets-E.Soltan 13 Intérêts composés : amortissement d’un emprunt Amortissement d’un emprunt (méthode 1) Exercice 1 : une personne emprunte, le 1er janvier 2008, 100 000 € au taux de 12,5% pour 3 ans. Pour se libérer de sa dette, elle verse 20 000€ à l’issue de la seconde année (01/01/09) et 40 000€ à l’issue de la seconde année. Combien devra-t-elle verser à l’issue de la 3ème année pour se libérer entièrement de sa dette ?
Amortissement capital restant à
Date Capital dû Intèrêts dus Remboursement du capital devoir
Amortissement d’un emprunt : Annuités constantes, mensualités constantes : sur EXCEL : -VPM(taux ; Nombre de remboursements; Valeur du capital emprunté) Amortissement in fine : en masse à la fin Cours Analyse-Rentabilité-Projets-E.Soltan 14 Intérêts composés : amortissement d’un emprunt Amortissement d’un emprunt (méthode 2) Exercice 1 : L’égalité des flux financiers peut s’écrire comme l’égalité entre la valeur actuelle de la somme empruntée et la somme des remboursements actualisés (ramenées à la valeur actuelle).
X 100 000 € 20000€ 40 000€
01/01/09 01/01/10 01/01/11
01/01/08
Cours Analyse-Rentabilité-Projets-E.Soltan 15 Intérêts composés : amortissement d’un emprunt Amortissement d’un emprunt (méthode 3) Exercice 1 : L’égalité des flux financiers peut s’écrire comme l’égalité entre la valeur acquise de la somme empruntée et la somme des valeurs acquises des remboursements (ramenées à la valeur future).
