Vous êtes sur la page 1sur 6

ISET GABES DEPARTEMENT SCIENCES ECONOMIQUES & GESTION

CHAPITRE I

DÉFINITIONS ET FONCTIONS DES MARCHÉS


DES CAPITAUX

I- Définitions :

Considérer le marché des capitaux comme le marché associé à la vente et à l'achat des
instruments financiers. Il comprend les marchés des différents instruments financiers et les
institutions financières qui opèrent et qui participent au bon fonctionnement de ce marché.
Sur les marchés de capitaux, on échange des capitaux, c'est-à-dire de l'argent matérialisé par
des titres ou des devises. Un continuum d'échéances, du très court terme au long terme, lie
aujourd'hui les marchés monétaire et financier.
Les marchés de capitaux permettent la rencontre entre les agents économiques ayant un
excédent de capitaux et les agents ayant des besoins de financement.
Ceux qui ont des capitaux à offrir sont des agents à capacité de financement. Ces derniers
investissent sur les marchés monétaires et financiers du monde entier dans les titres émis par
d'autres opérateurs qui eux, à l'inverse, sont demandeurs de capitaux et sont appelés agents à
besoin de financement.

Exemple : La société XYZ souhaite attirer de nouveaux investissements sur le marché du


capital et émet 1000 nouvelles actions au prix de 1000 TND par action. La société liste ces
actions en bourse et un investisseur achètera toutes les actions pour un montant
de 1 million De TND.
Ainsi, l'entreprise obtient cet argent avec lequel elle finance son activité, et l'investisseur
obtient des actions qui lui offrent le statut de propriétaire de l'entreprise proportionné au nombre
d'actions qu'il possède.
Si à un moment donné l'investisseur ne veut plus détenir les actions, il peut les vendre à
un tiers investisseur via la bourse au prix actuel du marché. Si la société a des liquidités
excédentaires et souhaite racheter ses actions, elle peut également le faire.
On peut alors conclure que les entreprises utilisent le marché du capital pour attirer des
fonds et financer leur activité économique. Dans un premier temps, lorsqu'ils sont lancés en
bourse, et ensuite, lorsqu'ils souhaitent vendre de nouvelles actions ou lorsqu'ils émettent des
obligations.

COURS MARCHÉ DES CAPITAUX Page 1 sur 6


ISET GABES DEPARTEMENT SCIENCES ECONOMIQUES & GESTION

Les investisseurs qui souhaitent recevoir des dividendes ou des intérêts sur leurs
investissements achèteront les actions ou obligations émises par des sociétés qui ont besoin
d'investissements.

 Importance du marché du capital :

L'objectif des marchés de capitaux est d'améliorer l'efficacité des transactions. Il sert à :

 Mettre en contact les agents à capacité de financement et les agents a besoin de


financement.
 Fournir un marché secondaire o les détenteurs de titres peuvent les vendre et les
acheter au prix du marché.

Outre les émetteurs et les investisseurs, d'autres acteurs, tels que des banques centrales ou
des instances de supervision, interviennent sur les marchés de capitaux, les unes pour réguler
la liquidité des marchés ou stabiliser éventuellement la parité de leur monnaie sur le marché des
changes, les autres pour organiser les marchés et assurer la sécurité d'ensemble.
Les formes les plus courantes de marché du capital sont les bourses, les marchés boursiers et
obligataires et les marchés des changes. La plupart des marchés de capitaux se trouvent dans
les grands centres financiers tels que New York, Londres, Francfort, Hong Kong, Tokyo,…

II- Caractéristiques Du Marché Du Capital :

Le marché du capital a plusieurs caractéristiques, à savoir :

 Il mobilise les épargnes pour financer des investissements à long terme,


 Les transactions sur titres sont publiques,
 Il facilite le trading des titres avec l'aide des intermédiaires et non directement,
 Il minimise les coûts de trading et d'information,
 Il encourage la diversité de propriété sur les actifs financiers,
 Il assure l'évaluation rapide de divers produits financiers,
 Il facilite l'exécution des trades,
 Le marché du capital améliore l'efficacité de l'allocation du capital,
 Les investissements se font principalement à moyen et long terme,
 Chaque épargnant en fonction de son profil cherche le produit le plus adapté, vu la
multitude des produits,

COURS MARCHÉ DES CAPITAUX Page 2 sur 6


ISET GABES DEPARTEMENT SCIENCES ECONOMIQUES & GESTION

 Le marché du capital montre l'état de santé d'une économie et joue un rôle important
dans le développement économique car :

 Il attire les ressources financières de l'économie et assure leur placement afin


d'augmenter la rentabilité des capitaux.
 Il fournit des sources de financement variées pour les entreprises publiques ou
privées,
 Il fournit des informations précises sur l'activité et la situation financière des sociétés
qui tardent sur le marché du capital.

Le marché du capital est donc l'une des meilleures sources de financement pour les
entreprises et offre un large éventail d'options d'investissement aux investisseurs, ce qui
encourage la création de capital dans l'économie.

III-Classification Des Marchés :

Le marché du capital peut être classé selon différents critères. Le plus important est la
façon dont les titres sont achetés. De ce point de vue, les composantes du marché des capitaux
sont :
1- Le marché primaire :

Lorsqu'une entreprise souhaite attirer des financements pour des investissements à long
terme, l'un de ses premiers objectifs est de dévider si elle doit le faire par l'émission d'obligations
ou d'actions.
En optant pour des actions, elle évite une augmentation de l'endettement et, parfois, de
nouveaux actionnaires peuvent aussi proposer un accompagnement autre que financier, comme
une expertise dans certains domaines ou les contacts qui peuvent être utiles.
Quand une entreprise tire des financements du marché primaire, ce processus implique
très probablement plus de réunions en face à face que de transactions sur le marché des capitaux.
Qu'elles émettent des actions ou des obligations, les entreprises font généralement appel aux
services d'une société d'investissement ou d'une banque pour assurer la médiation entre elles et
le marché.
L'équipe de la banque ou de la société d'investissement rencontre souvent les chefs
d'entreprise pour s'assurer que les plans sont cohérents. La banque ou la société d'investissement
s'engage à souscrire à l'offre et travaillera avec un réseau de brokers ou courtiers afin de vendre
aux investisseurs les actions ou les obligations du client.

COURS MARCHÉ DES CAPITAUX Page 3 sur 6


ISET GABES DEPARTEMENT SCIENCES ECONOMIQUES & GESTION

Cette étape est généralement effectuée principalement par le biais de systèmes informatisés,
bien que les courtiers contactent leurs clients préférés par téléphone pour les informer en ce qui
concerne cette opportunité.
Sur le marché primaire des capitaux, on vend les titres qui sont émis pour la première
fois. Sur ce marché, la mobilisation des fonds se fait par prospectus, placement privé ou droit
de souscription. Il assure la rencontre initiale entre l'offre et la demande. Il permet de
transformer l'épargne en investissements et reflète les droits acquis par ceux qui ont participé à
l'offre publique initiale de vente. Il permet aux sociétés cotées en bourse d'attirer des capitaux
pour l'augmentation du capital social, pour financer l'activité par des emprunts obligatoires.
Les entreprises, les autorités publiques ou les institutions publiques peuvent utiliser le
marché primaire pour se financer en émettant de nouveaux instruments financiers.
Le marché primaire est accessible à une catégorie spécifique d'investisseurs qui achètent des
titres directement à la société émettrice, souvent à des conditions préférentielles. Les titres
offerts sur ce marché sont l'offre principale. Lorsqu'une entreprise devient publique, elle vend
ses actions à des investisseurs institutionnels tels que des fonds spéculatifs ou des fonds
communs de placement.

2- Le marché secondaire :

Ce marché est celui où la plupart des investissements sur le marché des capitaux et les
opérations sur titres qui ont été émises précédemment ont lieu. Les titres détenus par les
investisseurs sont tardés. Il comprend la bourse et le marché de gré à gré.
Aujourd'hui, la plupart des transactions sur le marché du capital se font par voie
électronique; parfois un opérateur humain est impliqué, et à d'autres moments des systèmes
informatiques exécutent des transactions. La plupart des trades sur le marché des capitaux sont
passés sur le marché secondaire.
La vente d'un titre sur le marché primaire n'est possible qu'une seule fois et la création de
nouveaux lots d'actions ou d'obligations est un processus souvent long à cause des exigences
imposées par les régulations.
En ce qui concerne le marché secondaire, un titre peut être tradé chaque fois que le
détenteur le souhaite. Le processus est, donc, en général très rapide. Grâce l'avènement de divers
types de trading, comme le trading à haute fréquence, un titre pourrait théoriquement être tradé
des milliers de fois en une heure.

COURS MARCHÉ DES CAPITAUX Page 4 sur 6


ISET GABES DEPARTEMENT SCIENCES ECONOMIQUES & GESTION

Les trades sur les marchés secondaires n'apportent pas de financement direct, mais
facilitent les processus permettant aux gouvernements et aux entreprises d'obtenir le
financement dont ils ont besoin sur le marché primaire des capitaux. Parce que les investisseurs
connaissent le fait que s'ils souhaitent récupérer rapidement leur argent, ils pourront désormais
revendre immédiatement leurs titres.
Les transactions sur le marché secondaire des capitaux peuvent parfois avoir un effet
négatif en ce qui concerne les emprunteurs primaires. Dans le cas où, par exemple, une grande
partie des investisseurs souhaitent vendre les obligations qu'ils détiennent, cela peut entraîner
la nécessité d'augmenter les rendements des émissions futures de la même entité.
Le rôle principal du marché secondaire est d'assurer la mobilité des fonds et des liquidités
pour permettre aux investisseurs de modifier la structure de leur portefeuille quand ils le
souhaitent. Et il contribue simultanément au bon fonctionnement du marché primaire.

TAF : Le marché secondaire désigne un marché régulé et surveillé par des autorités ayant
des responsabilités à cet égard. Donnez des exemples dans le contexte tunisien. Le
fonctionnement efficace du marché secondaire dépend de plusieurs caractéristiques de base :

 Liquidité - la capacité de trader des titres simplement et à faible coût


 Transparence - fournir aux investisseurs des informations précises, accessibles et
opportunes
 Efficacité - prix du marché à ajuster dès que possible
 Justesse - mettre en place une régulation correcte pour empêcher les tentatives de
manipulation du marché
 Adaptabilité au changement des conditions économiques.

IV- Régulation et Dérégulation des Marchés des Capitaux :

La régulation est, au sens large, la surveillance et le contrôle exercés par le


gouvernement sur l'activité des entreprises privées, ayant pour objectifs l'efficacité, la justesse
et la sécurité. Dans un sens restreint, le terme fait référence à la situation sur le marché du
capital.
Dans ce cas, l'État peut exercer directement ses pouvoirs de régulation par le biais de ses
propres institutions spécialisées, ou ces pouvoirs peuvent être délégués à des institutions
financières, qui deviennent ainsi des organes d'autorégulation.

COURS MARCHÉ DES CAPITAUX Page 5 sur 6


ISET GABES DEPARTEMENT SCIENCES ECONOMIQUES & GESTION

Partant du constat que des régulations (excessives) peuvent constituer des barrières à l'entrée
sur le marché des capitaux et donc restreindre la concurrence, le courant de déréglementation
est également apparu dans ce domaine, plus visible principalement dans le cas des bourses.

La déréglementation du marché des capitaux a pour objectif principal d'encourager le


développement de la concurrence au bénéfice des investisseurs.
La déréglementation signifie l'élimination (en général) des contrôles imposés par le
gouvernement sur les opérations de marché.

COURS MARCHÉ DES CAPITAUX Page 6 sur 6

Vous aimerez peut-être aussi