Problèmes et solutions 5e édition du manuel

Date : Octobre 2006

Exercice 5.2 - Chapitre 5 : L’analyse des états financiers
Œil d’Afrique inc.1
La compagnie Œil d’Afrique inc. se spécialise dans la distribution en gros chez les détaillants,
boutiques et les galeries d’art, de reproductions de haute qualité (sculptures et masques) des arts
premiers africains. La société a débuté ses opérations le 1er décembre 2004 et connaît un vif
succès surtout depuis l’ouverture, en avril 2006, du musée des arts premiers du Louvre à Paris.
Le président de la société est toutefois un peu inquiet de la situation financière au 30 novembre
2006. Il vous présente donc les états financiers des exercices terminés les 30 novembre 2005 et
2006.
Œil d’Afrique inc.
État des résultats
Pour l’exercice terminé le 30 novembre 2006

2006 2005
Ventes (100 % à crédit) 8 000 000$ 3 000 000$
Coût des ventes
Stocks au début 1 000 000 ---
Achats (100 % à crédit) 9 000 000 2 500 000
Stocks à la fin (5 600 000 ) (1 000 000)
4 400 000 1 500 000
Bénéfice brut 3 600 000 1 500 000
Frais de vente et d’administration 2 000 000 600 000
Amortissement des immobilisations 700 000 200 000
Intérêts charges 200 000 100 000
2 900 000 900 000
Bénéfice avant impôts 700 000 600 000
Impôts sur le revenu 175 000 150 000
Bénéfice net 525 000$ 450 000$

1 Initialement produit par le Service de l’enseignement des sciences comptables – Adapté (2006) et révisé par Suzanne
Drouin. Toute reproduction ou traduction est interdite sans la permission écrite de HEC Montréal ou de l'auteur.

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ŒIL D’AFRIQUE INC.

BILAN
AU 30 NOVEMBRE 2006

2006 2005

ACTIF

ACTIF À COURT TERME

Encaisse ---$ 500 000$
Comptes clients 3 500 000 300 000
Stocks 5 600 000 1 000 000
9 100 000 1 800 000
Placements en œuvres d’art 800 000 ---$
Immobilisations

Terrains 300 000 100 000

Bâtiments (net) 1 200 000 500 000
Matériel roulant (net) 600 000 200 000
2 100 000 800 000
Total de l’actif 12 000 000$ 2 600 000$

PASSIF

PASSIF À COURT TERME

Découvert de banque 1 200 000$ ---$
Emprunt de banque (note 1) 4 000 000 ---
Comptes fournisseurs 3 500 000 700 000
Portion à court terme de la dette à long terme 300 000 100 000
9 000 000 800 000
PASSIF À LONG TERME
Billets à payer 1 800 000 700 000
Portion à court terme (300 000 ) (100 000)
1 500 000 600 000

AVOIR DES ACTIONNAIRES

Capital actions, actions votantes 1 000 000 1 000 000

Bénéfice non répartis 500 000 200 000
1 500 000 1 200 000
Total du passif et de l’avoir des actionnaires 12 000 000$ 2 600 000$

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Œil d’Afrique inc.

État des bénéfices non répartis
Pour l’exercice terminé le 30 novembre 2006

2006 2005
Bénéfices non répartis au début 200 000$ ---
Bénéfice net 525 000 450 000
Dividendes (225 000 ) (250 000)
Bénéfices non répartis à la fin 500 000 $ 200 000$

Note 1 : L’emprunt de banque est garanti par les comptes clients et les stocks. La banque consent à prêter à court
terme jusqu’à concurrence de 75 % des comptes clients de moins de 90 jours de perception et de 40 %
des stocks.

TRAVAIL À FAIRE :
1- En utilisant les ratios financiers pertinents (annexe1), commentez la situation financière
de Œil d’Afrique inc. au 30 novembre 2006 et 2005 au niveau de sa rentabilité, de ses
activités (efficacité de gestion), de son financement et de sa solvabilité.
2- D’après vous, quel est le problème le plus urgent à régler chez Œil d’Afrique inc.?
Que recommanderiez-vous au président de la société pour l’aider à régler ce problème?

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ANNEXE 1

2006 2005
Ratio de la marge de bénéfice net ou 6,6 % 15 %
Ratio de la marge bénéficiaire nette ou
Rentabilité des opérations
Ratio de la marge brute ou 45 % 50 %
Ratio de la marge bénéficiaire brute
Ratio du rendement de l’actif ou 4,4 % 17 %
Rendement du capital investi
Ratio de rentabilité des capitaux propres ou 35 % 37,5 %
Rendement de l’avoir des actionnaires
Taux de rotation de l’actif 0,67 1,15
Taux de rotation des stocks 0,78 fois 1,5 fois
Délai de recouvrement des comptes clients 160 jours 36 jours
Délai de paiement des comptes fournisseurs 142 jours 102 jours
Ratio d’endettement 87 % 54 %
Ratio d’endettement à long terme 50 % 33 %
Ratio du fonds de roulement 1,01 2,25
Ratio de liquidité 0,39 1,0

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