1. Définition et modalités de calcul du flux de trésorerie d’exploitation
Le flux de trésorerie d’exploitation est le solde entre es dépenses et les recettes d’exploitation au cours d’un exercice donné. Il est également appelé « variation de la trésorerie d’exploitation » ou « excédent de trésorerie d’exploitation (ETE) » Calcul de la variation de trésorerie d’exploitation selon deux modalités Calcul direct Calcul indirect Les produits d’exploitation Produit encaissables d’exploitation (hors variation EBE encaissables ainsi que les charges du stock) - Variation du BFRE d’exploitation décaissables sont - variation créances d’exploitation = Variation de trésorerie d’exploitation Appelé aussi excédent sur calculés à l’aide du compte de = recettes générées par les produits d’exploitation (ou ETE) opération (ESO) résultat (R)
Achats (hors variation des stocks) Ou
Services extérieurs Impôts, taxes et versements assimilés EBE (hors variation du stock) Charges personnel - variation BFRE (hors variation du stock) Les variations des - Variation des dettes d’exploitation = variation de trésorerie d’exploitation Appelé aussi encours créances et dettes = Dépenses générées par les charges d’exploitation (ou ETE) commercial d’exploitation sont (D) calculées à l’aide du bilan (R) –(D) = variation de trésorerie d’exploitation (ou ETE)
2. Intérêt de la notion de lux de trésorerie d’exploitation
C’est un indicateur indépendant des choix comptables (ex : choix du mode d’évaluation des stocks) C’est un indicateur qui permet de suivre et de contrôler la capacité du métier de l’entreprise à générer de la trésorerie C’est un indicateur qui est plus sensible aux variations de chiffre d’affaire que l’EBE C’est un indicateur du risque de faillite. Il y aura risque de faillite si le flux de trésorerie est négatif sur plusieurs exercices consécutifs Si ETE > 0 : - le cycle d’exploitation dégage de la trésorerie - ces liquidités doivent être placées pour qu’elles produisent des intérêts Si ETE < 0 : - le cycle d’exploitation consomme de la trésorerie - l’entreprise doit choisir le meilleur mode de financement du déficit de trésorerie
3. L’effet ciseaux Une augmentation du chiffre d’affaires n’améliore pas nécessairement la trésorerie. Certes, la croissance du chiffre d’affaire fait croître l’EBE mais elle induit aussi une augmentation du BFRE. L’effet ciseaux se produit quand le BFRE augmente plus rapidement que l’EBE. Dans cette situation, la politique de croissance de l’entreprise tend à réduite la trésorerie. L’effet ciseaux peut conduire à une cessation de paiement qui déclenche une procédure de redressement judiciaire. La surveillance de la trésorerie alerte sur la croissance pouvant conduire à cette situation. Un effet ciseaux se produit lorsque deux phénomène évoluent en sens opposé. Augmentation de l’EBE Politique de Augmentation du Si BFRE augmente Diminution de croissance CA plus vite que l’EBE l’ETE : effet ciseaux Augmentation du BFRE
