Méthode du Goodwill

Définition:
« l'excédent de la valeur globale d'une entreprise à une date
donnée sur la juste valeur attribuée aux éléments identifiables
de son actif à cette date. Cet excédent est un élément d'actif
incorporel qui tire sa source des bonnes relations de
l'entreprise avec ses clients, de ses ressources humaines, d'un
emplacement favorable, de sa réputation et de nombreux
autres facteurs qui permettent à l'entreprise de réaliser des
bénéfices supérieurs à la normale ».
J.G.Degos et G.Hirigoyen (1988)
Méthode du Goodwill

Goodwill (l’ensemble des éléments non comptabilisés)

• Les éléments liés à la valeur du personnel de l’entreprise (niveau de

qualification, faible absentéisme, compétence technique des employés,
faibles mouvements d’entrée et de sortie du personnel, relations entre
la direction et le personnel…) ;

• Les éléments liés à la valeur de la clientèle de l’entreprise (nombre de

clients, qualité des clients, clientèle potentielle, fidélité de la
clientèle…) ;

• Les éléments liés à la valeur des relations avec les banquiers (ligne
d’escompte et de découvert, capacité d’emprunt à long terme, taux de
crédit…) ;

• Les éléments liés à la valeur des fournisseurs de l’entreprise (mise en

concurrence des fournisseurs, choix des fournisseurs, qualité des
produits, qualité des services, délais de livraisons…).
Méthode du Goodwill

V = ANCC (sans les éléments incorporels) + GW

n
1 i)(1
1  (1  n i)
GW 
GW(CB  ttAANCC
 (CB NCC)) 
i i
CB : capacité bénéficiaire calculée à partir des deux ou trois
derniers exercices corrigés pour tenir compte de la capacité
bénéficiaire prévisionnelle
t : taux de rémunération de l’actif considéré comme
normal
i : taux d’actualisation
ANCC : actifs nécessaires à l’exploitation
Méthode du Goodwill

L’ACTIF NET COMPTABLE CORRIGÉ D’EXPLOITATION

l’ensemble des biens propriété de la société financés

par les capitaux propres
Méthode du Goodwill

LES CAPITAUX
PERMANANTS NÉCESSAIRES Á L’EXPLOITATION (CPNE)

l’ensemble des biens utilisés par l’entreprise (outil

économique) financés par des capitaux permanents

CPNE = Immobilisations nettes d’exploitation calculé à partir

des valeurs d’utilité+Biens exploités par l’entreprise (leasing,
location, prêt)+Dépenses de remise en état des équipements
vétustes + Besoin en fonds de roulement normatif
Méthode du Goodwill

LA VALEUR SUBSTANTIELLE BRUTE (VSB)

l’outil de travail de l’entreprise, indépendamment de son

appartenance juridique et de son mode de financement

VSB = Actif réel corrigé +Biens exploités par l’entreprise

(leasing, location, prêt)+Dépenses de remise en état des
équipements vétustes – Actifs hors exploitation
Méthode du Goodwill

COHÉRENCE ENTRE LA CAPACITÉ

BÉNÉFICIAIRE ET L’ACTIF NET COMPTABLE CORRIGÉ

Actif net comptable Charges exploitation

corrigés (capitaux
propres)

Actifs réels Charges liées aux Produits

dettes financières exploitation
et financiers
Dettes financières
Charges liées aux
dettes exploitation

Dettes d’exploitation
(1)
Résultat net courant
Méthode du Goodwill

COHÉRENCE ENTRE LA CAPACITÉ BÉNÉFICIAIRE ET

LES CAPITAUXPERMANENTS NÉCESSAIRES
Á L’EXPLOITATION (CPNE)

Actif net comptable Charges exploitation

corrigés (capitaux
propres)
Charges liées aux dettes
d’exploitation
Actifs réels (y Dettes financières Produits
compris bien (y compris contrepartie exploitation et
loués crédit- crédit-bail) (1) financiers
bail) Résultat net courant

Avant charges liées aux

Dettes d’exploitation (2) dettes financières
Méthode du Goodwill

COHÉRENCE ENTRE LA CAPACITÉ BÉNÉFICIAIRE

ET
LA VALEUR SUBSTANTIELLE BRUTE (VSB)

Actif net comptable Charges exploitation

corrigés (capitaux
propres)
Actifs réels (y (1)
Résultat net courant
compris crédit-
bail et effets Produits
Dettes financières (y
escomptés exploitation et
compris contrepartie
non échus) Avant charges liées aux financiers
crédit-bail et effets (2) dettes financières
escomptés)

Dettes d’exploitation et aux dettes

(3) exploitation
 Méthode du Goodwill

1. La méthode des praticiens ( méthode des allemends)

Les méthodes de calcul du Goodwill

Capacité Bénéficiaire CB
Vr  
Taux de Capitalisation t

vr  ANCC
Ve 
2

Gw 
Vr  ANCC CB  tANCC
Ve = ANCC + GW Gw 
2 2t
 Méthode du Goodwill

2. La méthode des anglo-saxons

Les méthodes de calcul du Goodwill

CB  t  ANCC exploitation
Gw  Sur un horizon infini
i

CB  t  ANCCexploitati on
Ve  ANCC 
i

CB  t  VSB CB  t  VSB
GW  Ve  ANCC 
i i
 Méthode du Goodwill

3. La méthode de l’UE
Les méthodes de calcul du Goodwill

1  1  i 
n
GW  CB  t VSB  GW 
i

 
1  1  i   CB  tVSB 
n
GW   
1  t 1  1  i 
n
i 
 i 

T: taux de placement sans risque

I: taux d’actualisation
 Méthode du Goodwill

4. Les méthodes de la rente de goodwill actualisée

4.1 La méthode de la rémunération de l’actif net comptable corrigé

Les méthodes de calcul du Goodwill

(ANCC)

1  1  i 
n
Ve  ANCC  CB  t  ANCC exploitati on 
i

4.2 la méthode des capitaux permanents nécessaires á l’exploitation (CNPE)

1  1  i 
n
Ve  ANCC  CB  t  CPNE 
i

4.3 la méthode de la valeur substantielle brute

1  1  i 
n
Ve  ANCC  CB  t  VSB 
i