ENONCÉS EXO 4 À 6 Fondamentaux de la Finance d’Entreprise Exercices et cas

Thème : le besoin en fonds de roulement

Exercice 4 AUTOMATIX
L’entreprise AUTOMATIX fabrique deux produits dont les caractéristiques sont les suivantes :
- des interphones de portail, cette activité étant actuellement en déclin
- des combinés alarme-contrôle du chauffage à distance. Cette activité est complètement
nouvelle et le marché est très prometteur.

Les différences de condition de fabrication et de vente de ces deux produits se répercutent sur leurs
besoins en fonds de roulement. Après étude des postes stocks, clients et fournisseurs, il en ressort un
BFR évalué à :
- 30 jours de chiffre d’affaires pour l’activité interphones
- 60 jours de chiffre d’affaires pour l’activité combinés
L’évolution des chiffres d’affaires des 2 activités vous est donnée dans le tableau ci-dessous :

en K€ N N+1 N+2
Interphones 2 400 2 200 1 800
Combinés 1 200 1 600 2 200
CA HT total 3 600 3 800 4 000

Le BFR total d’AUTOMATIX est égal à la somme des BFR de chaque activité.

1. Calculez le BFR d’AUTOMATIX par produit et le BFR total pour les trois années à venir.
Comparez le résultat obtenu au chiffre d’affaires total de l’entreprise. Commentez.

2. Toutes choses égales par ailleurs, quelle sera la conséquence de l’évolution du BFR sur la
trésorerie d’AUTOMATIX
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Exercice 5 Andromede
La société ANDROMEDE vient de négocier avec ses clients et ses fournisseurs la mise en place
d’accords sur la réduction des délais de paiement prévue par la Loi de Modernisation de l’Economie.

1. Calculez le besoin en fonds de roulement des années N et N+1 à partir des informations
collectées ci-dessous et en tenant compte d’une augmentation de 15% du chiffre d’affaires en
N+1 par rapport à N. Commentez.

N N+1
Chiffre d'affaires 30 000 + 15%
Poids des stocks (en jours de CAHT) 45 jours 45 jours
Poids des créances clients (en jours de CAHT) 70 jours 60 jours
Poids des dettes fournisseurs (en jours de CAHT) 60 jours 40 jours
2. Quelles sont les conséquences possibles de l’évolution du besoin en fonds de roulement
d’ANDROMEDE sur l’évolution de sa situation de trésorerie  en N+1  ? Justifiez.
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Exercice 6 EPSILON
En vous appuyant sur les états financiers simplifiés d’Epsilon, calculez son besoin en fonds de
roulement pour les années N et N+1. Quelle évolution constate-t-on ? Les besoins en liquidité
d’Epsilon augmentent-ils ou baissent-ils ? Epsilon profite-t-elle pleinement des conditions offertes
par ses fournisseurs, qui demandent un paiement à 30 jours ? (On supposera pour simplifier que
l’ensemble des charges d’exploitation fait l’objet de paiement différé et que le taux de TVA sur les
ventes et les achats est de 20%).

Comptes de résultat d’Epsilon (millions d’euros)

N N+1

Chiffre d’affaires 60 000 75 000

Charges d’exploitation 52 000 61 000

Dotations aux amortissements et provisions 6 000 8 000

Résultat d’exploitation 2 000 6 000

Frais financiers 1 400 1 300

Résultat courant avant impôt 600 4 700

Impôt sur les sociétés 200 1 567

Résultat net 400 3 133

Bilan d’Epsilon (millions d’euros)

Actif N N+1 Passif N N+1

Actif immobilisé 23 087 20 098 Capitaux propres 18 287 20 637

Stocks 6 200 6 600 DLMT 6 500 7 000

Créances clients 2 800 6 900

Disponibilités 3 080 6 100 Dettes fournisseurs 3 600 4 600

Actif circulant 12 080 19 600 Autres dettes 6 780 7 461

Dettes d’exploitation 10 380 12 061

Total actif 35 167 39 698 Total passif 35 167 39 068

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