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CORRECTION SERIE D’APPLICATION N° 3 : LA RENTABILITE

EXERCICE 1 :
1-
CA = 450 000 DT
CV = Achat + dépenses d’énergie + commissions/vente + frais de transport
= 202 500 DT.
CF = salaires + cotisations sociales + publicité + intérêts sur emprunts + loyer +
amortissements
= 165 000 DT.
Résultat= CA – CV – CF
= 450 000-16 5000-202 500
= 82 500
2-
M/CV = CA - CV
= 450 000-202 500
= 247 500DT
TM/CV = M/CV / CA
= 247500 / 450 000
= 0.55
2. CALCUL DU SR
SRV = CF/TM/CV
= 165 000 / 0.55
= 300000 DT
3. CALCUL DU PM
Date de réalisation : PM = (SR / CA)*360
PM = (300000/450000) * 360 = 240 jours

EXECRCICE 2
1- Pour apprécier la rentabilité d’une entreprise, nous devons nous baser sur différentes
méthodes :
a- l’appréciation rétrospective de la rentabilité basée sur les chiffres actuels et /ou passés
de l’entreprise ;
Pour ce faire nous avons trois principaux ratios :
𝐑𝐞=("Résultat d’Exploitation" )/"Capitaux propres + Dettes à LT" :
𝐑𝐚="Résultat Net" /"Total des actifs" : les actifs représentent ce que l’entreprise possède et
ce qu’on lui doit. Un Ra de 20% signifie que pour chaque 5 DT investis, l’entreprise produit 1

1
DT de bénéfice. Ceci rend compte si la politique d’investissement a une incidence positive sur
le résultat de l’entreprise.
Ce ratio doit être toujours surveillé de prêt par les managers et décideurs. Si une entreprise
investit beaucoup dans des actifs, tels que les créances clients, stocks et équipements de
production, cela peut ne pas être compensé et suivi par des ventes conséquentes. Dans ce
cas, une baisse de la demande peut laisser une organisation à court de liquidité et sur investir
dans des actifs qu’elle ne pourra vendre afin de régler ses engagements.
𝐑𝐟="Résultat Net" /"Capitaux propres " : il rend compte sur le rendement des capitaux
investis et il est le plus regardé par les investisseurs. Il détermine si le gestionnaire utilise
adéquatement l’argent des investisseurs afin d’accroitre la valeur de l’entreprise. Il révèle
combien de bénéfice, excédent du total produits et gains d’un exercice sur le total des
charges et pertes de cet exercice qu’une société génère avec l’argent investi des actionnaires.
Il est utile pour comparer la rentabilité d’une société avec d’autres sociétés du même secteur
et avec les taux de placement.

b- l’appréciation prévisionnelle de la rentabilité basée sur des chiffres prévisionnels


tels que le seuil de rentabilité et /ou le choix d’investissements.

2- calcul du ratio de rentabilité des actifs Ra :


Le taux de rentabilité des actifs se décompose ainsi :
Ra = "Résultat Net" /"Total Actifs"
Sa décomposition est comme suit :
Ra= RN/CA * CA/TA

Ra= RN/Total Actifs


Société A Société B
Ra 9,474% 6,885%
RN/CA 3,797% 2,759%
CA/TA 2,495 2,495

La rentabilité économique est donc essentiellement due à la bonne rotation des actifs.
RN/CA : mesure la marge nette, c'est-à-dire une profitabilité par rapport au chiffre d'affaires.
Elle mesure l'efficience industrielle ou commerciale de l'entreprise. Ici nous remarquons que
la marge nette (A) est bien meilleure que la marge nette (B). Ainsi, la société B devrait
travailler sur l’amélioration de la marge nette de ses produits.
CA/TA : c’est le taux de rotation des actifs. Il mesure l’intensité de l’utilisation des ressources
de l’entreprise.

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3- calcul du ratio de rentabilité financière :
La rentabilité financière est encore appelée « rendement des capitaux propres ».
Elle est estimée par le taux de rémunération des capitaux investis par les propriétaires de
l'entreprise.

Rf= RN/KP
Société A Société B
11,385%= 15,309%=21800/142400
30000/263500

Nous remarquons que malgré une meilleure Rentabilité des actifs de l’entreprise A, la
rentabilité financière de B est meilleure.
Afin d’en comprendre les causes décortiquons ce ratio :
Rf = Résultat Net /Capitaux Propres = Résultat Net /Total Actifs ×Total Passifs /Capitaux
Propres
Rf A= 30000/316652 X 316652/263500 = 0.094 X 1.201= 11,385%
Rf B= 21800/316652 X 316652/142400 = 0.068 X 2.223 = 15.309 %
Nous remarquons que cela est dû à un meilleur ratio de structure du passif. En effet, les
capitaux risqués par les actionnaires sont plus élevés chez A que chez B.
Eu égard à ce ratio, les investisseurs choisiraient sans hésitation d’investir dans le capital de B
dont la Rf est bien meilleure.
4- Calcul du ratio de rentabilité économique :
𝐑𝐞=Résultat d’Exploitation / (Capitaux propres + Dettes à LT)

Re= Rexploitation/KP+DLMT
Société A Société B
45000/263500= 45000/(142400+118822)=
17,077% 17.226%

Le ROCE ou Re reflète la capacité d’une entreprise à générer un profit économique hors


activités financières généré par la bonne gestion des ressources financières à LMT dont elle
dispose.
Eu égard aux ressources dont elles disposent, les deux entreprises arrivent à rentabiliser
convenablement leur activité d’exploitation.
5- Il s’agit d’une étude de rentabilité rétrospective puisque basée sur des chiffres déjà réalisés
par l’entreprise.

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