MATHEMATIQUES FINANCIERES

MAE

Christine Louargant
christine.louargant@univ-lorraine.fr

Sommaire

Chapitre 5 - Les emprunts indivis

1 – Définition
2 – Remboursements d’emprunt
3 - Construction des tableaux d'amortissement
4 – Analyse d’un emprunt
5 - Compléments
6 - Applications

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CHAPITRE 5 - LES EMPRUNTS INDIVIS

1 – DEFINITION

Un emprunt indivis est un emprunt contracté auprès d’un seul prêteur. Un tel emprunt fait
l’objet d’un remboursement selon différentes modalités fixées, appelées modalités
d’amortissement.

Le prêteur met à la disposition de l’emprunteur pour une durée fixée, le capital convenu.

L’emprunteur lui verse des intérêts périodiquement et lui rembourse son capital, soit en une
seule fois, soit selon un rythme à prévoir. Dans ce dernier cas, les remboursements du capital
se font aux mêmes échéances que le paiement des intérêts.
Lorsque la première échéance a lieu une période après la date d’emprunt (date de signature du
contrat) on dit que l’emprunt est sans différé.

2 – REMBOURSEMENTS D’EMPRUNT

Les emprunts peuvent être remboursés :

- in fine : la totalité du capital est remboursé à l'échéance du prêt ;
- par amortissement constant: une fraction constante du capital est remboursée à chaque
période ;
- par annuités constantes : la somme du capital remboursé et des intérêts payés à chaque
période est fixe.

3 - CONSTRUCTION DES TABLEAUX D'AMORTISSEMENT

Le tableau d’amortissement d'un emprunt précise pour chaque période (mois, trimestre,
semestre ou année selon le cas), le capital restant dû, l'intérêt, le capital remboursé et l'annuité.

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Soit un emprunt de 9 000 euros accordé sur 3 ans au taux fixe de 10%, remboursable par an.

Remboursement in fine ou à terme échu

période capital dû intérêt capital remboursé annuité

1 9000 900 néant 900
2 9000 900 néant 900
3 9000 900 9000 9900

Remboursement par amortissement constant

période capital dû intérêt capital remboursé annuité

1 9000 900 3000 3900
2 6000 600 3000 3600
3 3000 300 3000 3300

Remboursement par annuité constante

o Il convient d'abord de déterminer le montant de l'annuité constante.

, ) 3
1  (11
9000  A d'où A = 3 619 (arrondis à l’unité pour simplifer)
0,1
Tableau final

période capital dû intérêt capital remboursé annuité

1 9000 900 2719 3619
2 6281 628 2991 3619
3 3290 329 3290 3619

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Puis pour la première année : calcul des intérêts

période capital dû intérêt capital remboursé annuité
1 9000 900 = 10%*9000 3619
2 3619
3 3619

Puis calculer le montant du capital remboursé

o montant = annuité – intérêt période
o car annuité = intérêt période + capital remboursé période
période capital dû intérêt capital remboursé annuité
1 9000 900 3619 – 900 = 2719 3619
2 3619
3 3619

La deuxième année (aux arrondis près, à l’euro prêt pour illustrer la démarche):
o calcul du capital restant à rembourser en début d’année 2
o puis calcul des intérêts à payer à partir de ce capital restant à rembourser
o puis calcul du capital remboursé durant l’année 2
période capital dû intérêt capital remboursé annuité
1 9000 900 2719 3619
2 6281 = 9000 - 2719 628 = 10%* 6281 2991 = 3619 - 628 3619
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4 – ANALYSE D’UN EMPRUNT

Application 1 :
Un individu emprunte 80 000 € pour 5 ans au taux de 5% remboursables en 5 annuités
constantes, ici 5 années.
1 – Calculer la valeur des annuités (formule des annuités constantes de fin de période, réponse :
18 477,98 €)
2 – Déterminer la masse des intérêts (montant total des intérêts payés, réponse : 12 389,92 €)
3 - Quelle somme devrait-on rembourser à la troisième échéance si le contrat était interrompu
à cette date, sans pénalité (réponse : 52 836,15€, sans pénalités)
4 –Quel est le montant du capital remboursé après le versement de la troisième échéance ?
(réponse : 45 641, 83€, sans pénalités)
5 – quelle est la part des intérêts contenus dans la quatrième annuité ? (réponse : 1 717,91€)

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5 - COMPLEMENTS

Lorsque l’on obtient un prêt remboursable in fine, à la dernière échéance, en plus des intérêts
de la dernière période on doit rembourser le montant du capital emprunté. En général pour
rembourser cette somme, l’établissement financier prêteur demande des garanties en plus
d’hypothèques.
Par exemple, on peut au moment de l’emprunt placer sur un produit de capitalisation auprès du
même établissement une certaine somme dont la valeur acquise future à la date n soit égale au
montant à rembourser. On dit que l’on adosse l’emprunt. Cette précaution est une garantie pour
l’emprunteur. Ces sommes peuvent constantes ou variables.

(voir exercice 4)

6 - APPLICATIONS

Exercice 1
Un individu emprunte 100 000€ au taux de 5% pour 10 ans. Calculer le montant de l’annuité
constante de remboursement.
A = 100 000 * (0.05/(1-(1.05)-10))=12 950.46 €

Exercice 2
Dresser le tableau d’amortissement d’un emprunt de 200 000€ contracté pour 4 ans au taux de
10% et remboursable par annuités constantes.

date annuité Capital Intérêts payés Capital restant dû

remboursé fin période
1 63094.16 43094.16 20000 156905.84
2 63094.16 47403.58 15690.58 109502.26
3 63094.16 52143.93 10950.23 57358.33
4 63094.16 57358.33 5735.83 0
A = 200 000 * (0.10/(1-(1.1)-4))=63094.16

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Exercice 3
Un emprunt étudiant est proposé aux conditions suivantes : crédit de 10000€ à 6%; aucun
remboursement ni paiement d’intérêts pendant 2 ans ; remboursement mensuels pendant les 3
années suivantes.

Option 1 – calculer les mensualités de remboursement de ce crédit

Option 2– calculer les mensualités de remboursement s’il n’y avait pas de différé (premier
remboursement de l’emprunt un mois après mise à disposition de la somme, durée forcément 3
ans ).

Exercice 4
Une entreprise emprunte 1 000 000 € pour 5 ans au taux de 5,5% remboursables en une seule
fois à l’échéance. Les intérêts seront réglés tous les ans. Afin de prévoir le remboursement final,
l’entreprise décide de placer chaque année une somme constante sur un compte rapportant 3,5%
par an.
1 – calculer la charge annuelle à payer liée à cet emprunt (c’est-à-dire le paiement total
de l’entreprise lié à la fois à l’emprunt et au placement)
2 – comparer avec la charge d’un remboursement par annuités constantes