Etude économique : Effets éco : création d'emplois, création de richesses, effets sur les secteurs d'activités… Coût du projet Effets négatives : Augmentation du déficit bugétaire, aug des impôts ?..... Etude financière Etude de la rentabilité ???? Quelles solutons de financement : Emprunt ???? Etude sociétal : Effets positifs : dimuntion des accidents, dimunition d'émission CO2…. Effets négatifs : Dimunition des terrains agricoles …..
Actuariat : prévisions des sinistres
2019 Taux d'accident : 8% 2020 A partir des données de l'année 2020, quel sera le taux d'accident ?
Blanchissement d'argent : investir de l'argent provenant de sources illégales dans des activités légales. Pour ce faire, il faut réaliser un montage financier tout s'inspirant des techniques comptables, juridiques, fiscales ….etc. Entreprise A désire acheter l'entreprise B. Quel montage financier (quelles techniques juridiques, fiscales, financières…) à u rendre l'opération plus rentable et moins risquée? Ministère de la santé désire importer des médicaments Appel d'offre : Marché doit être paragé entre deux laboratoires
Laboratoire A Laboratoire A crée une filiale B Laboratoire A et Laboratoire D La filiale B crée une filiale C La filiale C crée une filiale D
Sport : Football
Un club A vend le contrat d'un joueur à un autre Club B avec un prix : 30 M €.
Club A, comment il doit gérer le risque? Vendre le joueur avec option d'achat Contrat : * Durée : 5 ans * A fin du contrat, récupérer le contrat du joueur avec un prix = prix d'achat initial = 30 M€, * En cas de revente du joeur par le club B, le club A doit recevoir 10% du montant de la vente. d'accident ?
juridiques, fiscales ….etc.
es, fiscales, financières…) à utiliser pour
50 me€ Direction financière Cabinet Rentabilité et profitabilité
Entreprise A Profit = 100,000 dh Capitaux investis :
1,000,000 10,000,000 Charges Entreprise A Entreprise B Achats consommés des MP 65,000 65,000 Autres charges externes 1,700 1,700 Charges de personnel 7,300 7,300 Dotations d'exploitation 10,800 10,800 Charges d'intérêts 0 2,560 Impôt sur les bénéfices 6,060 10,992 Résultat net 14,140 25,648 Total 105,000 124000
Entreprise A Entreprise B Résultat d'exploitation 15,200 15,200 CA 100,000 100,000 Rentabilité commerciale 15.20% 15.20% Signification : Sur chaque 100 dh vendu, les deux entreprise réalisent un gain d'exploitation de 15, 20 dh.
Entreprise A Entreprise B Immobilisations corp et incorporelles brutes 81,000 130,000 BFRE -5,000 -11,250 Actif d’exploitation 76,000 118,750 Résultat d’exploitation / actif d’exploitation 20.00% 12.80% Capitaux engagés 122,200 102,200 Résultat d’exploitation / (CP sans résultat net + dettes 12.44% 14.87% financières) Sur 100 dh investis par les apporteurs de capitaux, ils reçoivent 12,44 dh au niveau de l'entreprise A et 14,87 dh au niveau de B. L'entreprise remunère mieux les apporteurs de capiaux. La rentabilité d'exploitation calculée à partir de l'actif d'exploitation mesure la performance des dirigeants. Les dirigeants de l'entreprise A sont plus performants que ceux de B. Entreprise A Entreprise B Actif financier 38,600 34,260 Rentabilité des actifs financiers 12.95% 70.05% Résultat économique 20,200 39,200 Actif économique 114,600 153,010 Rentabilité économique (formule 1) 17.63% 25.62% Rentabilité économique (formule 2) 16.53% 38.36% La rentabilité éco calculée à partir de l'actif mesure la performance des dirigeants en tenant compte de l'investissement d'exploitation financier. La rentabilité éco calculée à partir du passif mesure la remunération des apporteurs des capitaux en tenant compte de l'investissemen l'investissement l'investissement financier. Les dirigeants de l'entrepriseB sont devnus plus performants que ceux de A grâce à la rentabilité des actifs financiers. La remunération des apporteurs des capiaux de l'entreprise B s'est améliorée grâce à la rentabilité des actifs financiers.
Entreprise A Entreprise B Résultat net 14,140 25,648 CP sans résultat net 122,200 70,200 Rentabilité financière 11.57% 36.54% La rentabilité financière mesure la remunération des propriétaires (associés). La rentabilité financière de B > à celle de A. Les facteurs explicatifs : * L'entreprise B dispose d'une rentabilité éco plus elevée; * Endettement ???? Si la rentabilité économique > taux d'intérêt, l'endettement améliore la rentabilité financière : Effet de levier financier Si la rentabilité économique < taux d'intérêt, l'endettement déteriore la rentabilité financière : Effet de massue (risque fin Rentabilité éco de B = 38,36% Taux d'intérêt moyen = Charges d'intérêt / Dettes financières= 2560 /32000=
en tenant compte de l'investissement d'exploitation et de l'investissement
urs des capitaux en tenant compte de l'investissement d'exploitation et de
ment
la rentabilité des actifs financiers.
ée grâce à la rentabilité des actifs financiers. abilité financière : Effet de levier financier ntabilité financière : Effet de massue (risque financier).
8% Actif Entreprise A Entreprise B Passif Entreprise A Immob incorporelles et corporelles 81,000 130,000 Capital 80,000 Immob financières 25,000 23,000 Réserves 42,200 Stocks 13,000 12,000 Résultat net 14,140 Créances d'exploitation 12,000 23,000 Dettes financières 0 Autres créances hors exploitation 25,000 9,000 Dettes d'exploitation 30,000 Valeurs mobilières de placement 13,600 11,260 Dettes hors exploitation 15,650 Trésorerie actif 23,450 56,000 Trésorerie passif 11,060 Total 193,050 264,260 Total 193,050 Entreprise B 30,000 40,200 25,648 32,000 46,250 72,000 18,162 264,260
