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La loi 43-12 transforme le conseil déontologique des valeurs mobilière (CDVM) créé en 1993

en personne morale publique dotée de l’autonomie financière appelé Autorité des marchés
Marocains des capitaux avec un périmètre plus large et une indépendance plus forte par
rapport au pouvoir politique .C'est un établissement public qui a pour missions de veiller à la
protection des épargnants et veiller au bon fonctionnement et à la transparence des marchés de
capitaux (et pas uniquement des valeurs mobilières) au Maroc.

L'AMMC s’est fixée comme objectif de doter le marché marocain d’investisseurs aptes et
avertis, capables de prendre des décisions réfléchies et de comprendre leurs droits et
obligations. Des investisseurs qui connaissent les règles et pratiques d’investissement et qui
réagissent sagement aux tendances du marché.

Depuis son institution, l'Autorité Marocaine du Marché des Capitaux a connu plusieurs étapes
qui ont marqué son évolution tant sur le plan de son organisation et son mode de
fonctionnement que sur le plan des missions qui lui sont dévolues. L’objectif principal étant
de doter l’autorité des pouvoirs nécessaires et de lui fournir les moyens d’actions suffisants
afin d’assurer une surveillance efficace des marchés et des intervenants et plus globalement
accompagner le processus de développement des marchés. De 1993, Année charnière qui
marque le point de démarrage du processus de modernisation des marchés financiers au
Maroc. Elle consacre la promulgation d’une série de textes fondateurs qui posent les jalons
d’une organisation moderne des marchés et annoncent la création d’institutions nouvelles.
C’est dans ce contexte qu’ont été créés le régulateur du marché des capitaux, dénommé alors
CDVM (Conseil Déontologique des Valeurs mobilières), la société gestionnaire de la bourse
des valeurs, les sociétés de bourse et les OPCVM . A 2013 , c’est l’année de la Publication au
Bulletin Officiel de la loi n°43-12 qui renforce l’indépendance et l’autonomie de l’autorité de
régulation et la dote de pouvoirs étendus affectant l’ensemble des acteurs du marché des
capitaux. Elle prévoit aussi le changement du CDVM en AMMC et contient toutes les
dispositions générales relatives à la mise en place de l’autorité de régulation.
Cette loi a deux volets; Une dimension de régulation, et une dimension de contrôle, puisque
cette loi régit l’AMMC, qui est l’autorité qui régule tout le marché rénové; de l’appel du
public à l’épargne (loi 44-12), en passant par la négociation au marché boursier par la loi 19-
14.
L’AMMC est donc, depuis février 2016, le nouvel organe de régulation en remplacement de
la CDVM L’édification du régulateur en autorité a été accompagné du renforcement de son
indépendance, de pouvoirs et de missions élargis ainsi que d’un nouveau mode de
gouvernance reposant sur deux organes : un conseil d’administration et un collège des
sanctions

L'AMMC contribue au développement du marché pour une meilleure protection des


investisseurs. Cela se traduit par :

 Un marché qui dispose de la confiance des investisseurs ;


 Une information disponible, claire, simple et compréhensible ;
 Un traitement équitable et transparent des investisseurs de la part des intervenants du
marché ;
 Une régulation basée sur une approche risque, aussi bien les risques opérationnels que
les risques financiers ;
 Des investisseurs aptes, avertis et conscients des risques.

A ce niveau, on peut poser la problématique suivante :

A quel point l’AMMC contribue-t- elle au développement du marché des capitaux au


Maroc ?

Pour répondre à la problématique posée ci-dessous, on propose de porter notre analyse


sur le plan suivant :

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