Table des matières

T2 2020 Retour sur le 2ème trimestre

1 Comment en sommes-nous arrivés là ?

3 Les indices au dernier trimestre

5 Les devises au dernier trimestre

8 Les matières premières au dernier trimestre

11 Les crypto-monnaies au dernier trimestre

T3 2020 Perspectives pour le 3ème trimestre

14 L’actualité internationale peut affecter les marchés
Table of Contents
17 Perspectives pour les actions

20 Perspectives pour les indices

22 Perspectives pour les obligations

24 Perspectives pour les matières premières

26 Perspectives pour les devises

28 Perspectives pour les crypto-monnaies

Bienvenue chez Alvexo

30 Pourquoi investir avec Alvexo ?

Les *CFD sont des instruments complexes et présentent un risque élevé de perte rapide du capital en raison de l’effet de
levier. 80,7% des investisseurs particuliers perdent de l’argent en tradant les CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous
assurer que vous comprenez comment les CFD fonctionnent et que vous pouvez vous permettre de prendre le risque
probable de perdre votre argent. La protection CFD n’exclut pas le risque maximal de perdre le capital investi.
 Retour sur le
2ème trimestre
Comment en sommes-nous arrivés là ?

Le deuxième trimestre de l’année 2020 est d’ores et déjà historique. Il aura marqué la
première phase de la plus grave crise économique depuis la Grande Dépression des
années trente. L’épisode que nous vivons risque même de dépasser en gravité celui que
le monde a connu il y a déjà 90 ans. Et il est déjà sans commune mesure avec les crises
plus récentes comme celles de 1987, 2008 ou 2010/2012. Le taux de chômage aux
États-Unis atteint les 14,7% au mois de juin d’après le dernier rapport NFP (rapport du
département américain du Travail sur la création d’emplois non agricoles). Il risque de
bientôt atteindre les 20%. Les défauts de paiements ne cessent d’augmenter. Il y en
aura bientôt plus que dans la foulée de la crise de 1929. Les faillites devraient
concerner bon nombre d’entreprises, y compris parmi les plus connues. La valorisation
des actions a globalement chuté d’environ 30%. Dans des secteurs extrêmement
touchés par la crise comme l’aérien ou le tourisme, les pertes dépassent les 50%. Tout
ceci est arrivé entre la fin du premier trimestre (T1) et la fin du deuxième (T2). Le PIB
américain a, lui, subi une chute d’environ 4.5% jusqu’ici. Un déclin comparable à celui
d’octobre 1929.
En France, la situation est comparable. Le taux de chômage a bondi de 22.6% au mois
d’avril dernier et devrait dépasser les 15% sur l’ensemble de l’année. La Banque de
France prévoit d’ailleurs une hausse historique, de plus de 11%, du nombre de
demandeurs d’emploi pour l’année 2021. L’institution prévoit une récession de l’ordre
de 10% ou 11% pour l’année 2020 et ne voit pas de retour à la normale du PIB français,
au niveau d’avant la crise, avant la mi-2022 !

Les *CFD sont des instruments complexes et présentent un risque élevé de perte rapide du capital en raison de l’effet de

1 levier. 80,7% des investisseurs particuliers perdent de l’argent en tradant les CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous
assurer que vous comprenez comment les CFD fonctionnent et que vous pouvez vous permettre de prendre le risque
probable de perdre votre argent. La protection CFD n’exclut pas le risque maximal de perdre le capital investi.
 Retour sur le
2ème trimestre
Comment en sommes-nous arrivés là ?

Les principes de l’économie keynésienne sont appliqués avec vigueur par les
institutions. Les gouvernements ont débloqué des billions de dollars ou d’euros pour
que leur pays tienne le coup, au moins au niveau social. La situation est la même un peu
partout dans le monde. Les achats d’obligations par les banques centrales font
augmenter les cours et baisser les taux d’intérêts. Mais les plans de relance
maintiennent aussi à flot certaines entreprises en difficulté. Cela peut représenter un
obstacle à une transformation efficace et nécessaire de l’économie pour s’adapter au
monde qui est en train de naître de cette crise. Un monde bien différent de celui d’il y a
encore six mois. La reprise sera lente et va prendre des années. L’énorme déclin
économique que nous vivons laissera des traces et devrait provoquer des changements
importants sur la durée au niveau social, politique et économique et ce, dans le monde
entier.

Les *CFD sont des instruments complexes et présentent un risque élevé de perte rapide du capital en raison de l’effet de

2 levier. 80,7% des investisseurs particuliers perdent de l’argent en tradant les CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous
assurer que vous comprenez comment les CFD fonctionnent et que vous pouvez vous permettre de prendre le risque
probable de perdre votre argent. La protection CFD n’exclut pas le risque maximal de perdre le capital investi.
Les indices au dernier trimestre

Posséder des actions s’est avéré être un jeu dangereux depuis le dernier mois du
premier trimestre 2020. Le Dow Jones a abandonné près de 36,32% depuis le 21
février. Le cours s’est ensuite, en partie, rétabli en affichant une hausse de 40,87% vers
la fin du T2. Il a donc récupéré environ 60% du terrain perdu. Une grande partie des
cours des indices boursiers ont connu une évolution similaire.

Le chiffre d’affaires de nombreuses entreprises s’est effondré. Les résultats trimestriels

du T2, dont la saison de publication commence en juillet 2020, s’annoncent
particulièrement mauvais. Il ne devrait pas être question de bénéfices mais plutôt de
liquidité et de solvabilité.

La comparaison avec la Grande Dépression est la meilleure que nous ayons au niveau
de l’ampleur du déclin et de l’impact brut sur l’économie réelle. Le parallèle semble
d’ailleurs particulièrement alarmant alors qu’à première vue la reprise est là au niveau
des cours des principaux indices. Certains parlent même d’une reprise en V. Pourtant,
les analystes, interrogés sur la question, s’attendent à ce que les profits du S&P 500
pour les quatre prochains trimestres subissent une baisse de 20%. Il semble donc que
les principaux indices boursiers n’aient pas encore pris acte d’une telle perte des profits
à venir.

Si les circonstances de la crise des années trente et de celle d’aujourd’hui ne sont pas les
mêmes et que l’intervention libérale et keynésienne des gouvernements marque aussi
une différence notable, une constante semble se préciser. La réaction humaine face à la
peur. Une fois que les rapports trimestriels du T2 sur les profits et la solvabilité seront
publiés, on ne parlera plus de V. Les principaux indices mondiaux devraient connaître
un long et important déclin, qui pourrait se poursuivre en 2021.

Les *CFD sont des instruments complexes et présentent un risque élevé de perte rapide du capital en raison de l’effet de

3 levier. 80,7% des investisseurs particuliers perdent de l’argent en tradant les CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous
assurer que vous comprenez comment les CFD fonctionnent et que vous pouvez vous permettre de prendre le risque
probable de perdre votre argent. La protection CFD n’exclut pas le risque maximal de perdre le capital investi.
Les indices au dernier trimestre

Tableau de performance des indices

INDICES 1 MOIS 3 MOIS YTD SUR 1 AN

FTSE 100 1.04% 14.54% -19.59% -18.52%

DAX 7.55% 33.25% -10.10% -3.41%

CAC 40 8.02% 20.64% -19.44% -12.60%

IBEX 35 9.84% 11.71% -23.98% -21.44%

FTSE MIB 13.53% 26.27% -17.73% -8.49%

Dow Jones 4.74% 27.61% -9.72% -1.34%

S&P 500 3.81% 28.52% -5.08% 6.12%

Nasdaq 5.32% 40.86% 8.40% 23.98%

Nikkei 225 10.52% 32.75% -4.54% 7.67%

Hang Seng 0.00% 4.83% -13.49% -11.32%

Shanghai 1.14% 5.47% -3.88% 1.44%

Sensex 11.28% 9.88% -18.55% -13.95%

Singapore 3.59% 8.95% -17.03% -17.43%

Source: MarketWatch / Date: 16/06/20

INVESTIR SUR LES INDICES

80,7% des investisseurs particuliers perdent de l’argent sur des comptes CFD.
Protection CFD, compte à risque limité.

Les *CFD sont des instruments complexes et présentent un risque élevé de perte rapide du capital en raison de l’effet de

4 levier. 80,7% des investisseurs particuliers perdent de l’argent en tradant les CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous
assurer que vous comprenez comment les CFD fonctionnent et que vous pouvez vous permettre de prendre le risque
probable de perdre votre argent. La protection CFD n’exclut pas le risque maximal de perdre le capital investi.
Les devises au dernier trimestre

Les devises sont aux États et aux communautés économiques ce que les titres et actions
sont aux grandes entreprises. La fluctuation de leurs cours aura certainement un impact
sur les performances futures et la bonne santé économique des États. Le dollar
américain a subi une forte volatilité depuis le début de la pandémie, connaissant des
hausses ou des baisses de l’ordre de 6%. Il est aujourd’hui au même niveau qu’à la fin du
premier trimestre (T1). Sur le marché des changes, on investit sur des paires de devises.
Certaines se sont renforcées pendant la crise, d’autres se sont affaiblies.
Depuis le début de l’année, les devises qui ont perdu le plus de valeur par rapport au
dollar américain sont le Rand Sud-africain (USD/ZAR ; +22,25%), le Peso Mexicain
(USD/MXN ; +14,94%), la Lire Turque (USD/TRY ; +13,22%) et la Rouble Russe
(USD/RUB ; +11,52%). La valeur de ces paires de devises a donc grimpé en faveur du
dollar américain. Ce n’est pas une surprise que ces monnaies de pays émergents se
soient affaiblies face au dollar, accusant une perte de près de 12% sur un an. La santé
économique du Mexique et de la Russie est fortement dépendante des énergies
fossiles. Le Rand Sud-africain et la Lire Turque ont, elles, souffert autant de
conséquences d’évènements politiques et géopolitiques (Intervention Turque en Lybie
par exemple) que de mauvaise gestion.

Les monnaies qui, elles, se sont le plus renforcées depuis le début de l’année sont le
dollar américain, principalement face à la Livre Sterling (USD/GBP ; -5,29%) et au dollar
australien (USD/AUD ; -1,47%). L’autre grand gagnant du T2 est le Franc Suisse
(USDCHF ; -1,96%).
L’affaiblissement de la monnaie va souvent de pair avec la prise de risque politique. La
chute d’une devise est souvent liée à une mauvaise gestion, voire même à de la
corruption ou à du clientélisme. Et parfois à des mauvais choix politiques ou
géopolitiques. Il est donc possible de voir les monnaies de certains pays émergents, en
proie à des difficultés de ce type, continuer de chuter. Notamment les devises de pays
dont la dette souveraine est importante et non émise dans sa propre monnaie. Les pays
dont les entreprises sont très endettées sont également susceptibles de voir leur devise
être touchée par la crise. C’est aussi le cas de ceux dont la prospérité économique est
basée sur les hydrocarbures.

Les *CFD sont des instruments complexes et présentent un risque élevé de perte rapide du capital en raison de l’effet de
5 levier. 80,7% des investisseurs particuliers perdent de l’argent en tradant les CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous
assurer que vous comprenez comment les CFD fonctionnent et que vous pouvez vous permettre de prendre le risque
probable de perdre votre argent. La protection CFD n’exclut pas le risque maximal de perdre le capital investi.
Les devises au dernier trimestre

Tableau de performance des devises

1 MOIS 3 MOIS YTD SUR 1 AN

EUR/USD 3.78% 3.08% 1.09% 1.28%

1 MOIS 3 MOIS YTD SUR 1 AN

USD/JPY -0.30% -0.29% -1.17% -0.99%

1 MOIS 3 MOIS YTD SUR 1 AN

GBP/USD 3.06% 4.74% -4.78% 0.53%

1 MOIS 3 MOIS YTD SUR 1 AN

USD/CHF -2.37% -1.28% -1.94% -5.17%

1 MOIS 3 MOIS YTD SUR 1 AN

AUD/USD 5.78% 15.29% -1.47% 0.58%

1 MOIS 3 MOIS YTD SUR 1 AN

USD/CAD -2.72% -4.49% 4.43% 1.41%

Les *CFD sont des instruments complexes et présentent un risque élevé de perte rapide du capital en raison de l’effet de
6 levier. 80,7% des investisseurs particuliers perdent de l’argent en tradant les CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous
assurer que vous comprenez comment les CFD fonctionnent et que vous pouvez vous permettre de prendre le risque
probable de perdre votre argent. La protection CFD n’exclut pas le risque maximal de perdre le capital investi.
Quarterly Currencies Recap

Tableau de performance des devises

1 MOIS 3 MOIS YTD SUR 1 AN

NZD/USD 6.29% 8.83% -4.06% -1.07%

1 MOIS 3 MOIS YTD SUR 1 AN

EUR/GBP 0.68% -1.63% 6.11% 0.70%

1 MOIS 3 MOIS YTD SUR 1 AN

EUR/CHF 1.33% 1.73% -0.92% -3.95%

1 MOIS 3 MOIS YTD SUR 1 AN

EUR/JPY 3.42% 2.74% -0.14% 0.23%

Source: MarketWatch / Date: 16/06/20

INVESTIR SUR LES DEVISES

80,7% des investisseurs particuliers perdent de l’argent sur des comptes CFD.
Protection CFD, compte à risque limité.

Les *CFD sont des instruments complexes et présentent un risque élevé de perte rapide du capital en raison de l’effet de

7 levier. 80,7% des investisseurs particuliers perdent de l’argent en tradant les CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous
assurer que vous comprenez comment les CFD fonctionnent et que vous pouvez vous permettre de prendre le risque
probable de perdre votre argent. La protection CFD n’exclut pas le risque maximal de perdre le capital investi.
 Les matières premières au dernier trimestre

La plupart des matières premières, que nous négocions sur les marchés, ont connu une
année particulièrement chaotique jusqu’ici. Mis à part pour l’or qui a gagné 12,07%
depuis le début de l’année, c’est une hécatombe. Le pétrole a subi un krach au mois de
mars et abandonne -40,12% pour le baril de Brent et -39,68% pour le brut léger
américain WTI depuis le début de l’année. D’autres matières premières accusent des
baisses importantes depuis le début d’année. C’est le cas du café (-24,33%), du gaz
naturel (-17,59%), du maïs (-15,12%), du sucre (-13,11%) ou encore du cuivre (-11,28%).
Ces fortes chutes, toutes liées à l’arrêt général de l’activité économique mondiale, ont
commencé à prendre forme vers la fin du premier trimestre (T1). La demande était alors
en train de chuter de près de 90% dans de nombreux secteurs industriels, en plus de
ceux touchés par la limitation des voyages comme le tourisme ou l’aérien.

Pour ce qui est de la hausse impressionnante du cours de l’or, de l’ordre de 12,07%

depuis janvier, il faut noter que le cash généré par les ventes paniques provoquées par
la pandémie reste en liquidités, parfois en bons du trésor ou en obligations. Le prix de
l’or est resté autour des 1700 dollars pendant près de deux mois, au début de deuxième
trimestre. Il stagne malgré tout à environ 11 pourcents de son plus haut historique de
2011 à 1922$. Ce palier serait visiblement l’objectif des investisseurs haussiers.

Le pétrole brut a, lui, connu une volatilité extrême en un temps record. Une première
depuis le début de la ruée vers l’or noir en Pennsylvanie (États-Unis) au milieu du
XIXème siècle. La pandémie de Covid-19 a fait s’effondrer la demande en pétrole brut.
En effet, 94% de ce dernier est converti en carburant pour les transports. Or, une bonne
partie du monde s’est immobilisée pendant trois mois. Mais ce n’est pas la seule raison
au véritable « krach pétrolier » du mois de mars. Il faut également évoquer la guerre
officieuse entre l’Arabie Saoudite et la Russie pour le contrôle du marché du brut, et
surtout de sa chaîne d’approvisionnement. Le monde dispose aujourd’hui d’une offre
très excédentaire de pétrole brut alors que la demande ne semble pas près de repartir.

Les *CFD sont des instruments complexes et présentent un risque élevé de perte rapide du capital en raison de l’effet de

8 levier. 80,7% des investisseurs particuliers perdent de l’argent en tradant les CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous
assurer que vous comprenez comment les CFD fonctionnent et que vous pouvez vous permettre de prendre le risque
probable de perdre votre argent. La protection CFD n’exclut pas le risque maximal de perdre le capital investi.
 Les matières premières au dernier trimestre

La Russie comme l’Arabie Saoudite doivent donc composer avec un marché restreint
mais maintenir un certain niveau de production malgré tout. La compétition est donc
rude entre les deux pays alors même qu’ils sont tous deux gouvernés par des pouvoirs
autoritaires. Le risque politique qui découle de cette situation est donc élevé. La Russie
dispose d’une base avancée (bases aériennes et navales) non loin du royaume saoudien
en Syrie voisine, où se déroule depuis neuf ans une guerre civile à laquelle Moscou
participe officiellement depuis 2015.

Tableau de performance des matières premières

Or
1 MOIS 3 MOIS 6 MOIS SUR 1 AN

-0.87% 13.34% 14.01% 28.35%

Argent
1 MOIS 3 MOIS 6 MOIS SUR 1 AN

-1.76% 39.14% -1.98% 17.04%

Pétrole Brent
1 MOIS 3 MOIS 6 MOIS SUR 1 AN

15.08% 37.82% -39.78% -36.19%

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9 levier. 80,7% des investisseurs particuliers perdent de l’argent en tradant les CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous
assurer que vous comprenez comment les CFD fonctionnent et que vous pouvez vous permettre de prendre le risque
probable de perdre votre argent. La protection CFD n’exclut pas le risque maximal de perdre le capital investi.
Q2Les matières premières au dernier trimestre

Pétrole WTI
1 MOIS 3 MOIS 6 MOIS SUR 1 AN

14.46% 38.11% -39.49% -31.51%

Gaz naturel
1 MOIS 3 MOIS 6 MOIS SUR 1 AN

-6.73% -2.56% -23.22% -28.10%

Maïs
1 MOIS 3 MOIS 6 MOIS SUR 1 AN

3.50% -3.06% -14.14% -25.91%

Blé
1 MOIS 3 MOIS 6 MOIS SUR 1 AN

1.60% 1.65% -9.38% -4.52%

Café
1 MOIS 3 MOIS 6 MOIS SUR 1 AN

3.50% -3.06% -14.14% -25.91%

Source: MarketWatch / Date: 16/06/20

INVESTIR SUR LES MATIÈRES PREMIÈRES

80,7% des investisseurs particuliers perdent de l’argent sur des comptes CFD. Protection CFD, compte à risque limité.

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levier. 80,7% des investisseurs particuliers perdent de l’argent en tradant les CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous
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probable de perdre votre argent. La protection CFD n’exclut pas le risque maximal de perdre le capital investi.
Les crypto-monnaies
au dernier trimestre

Depuis les hauts et les bas qu’a connu le secteur des crypto-monnaies entre le
quatrième trimestre (T4) 2017 et le deuxième trimestre (T2) 2018, il n’est pas facile
d’avoir une perspective de long terme sur le compartiment. Et ce, notamment du fait
d’une volatilité importante. La valeur d’un Bitcoin étant déjà par exemple passée de 19
629$ à moins de 9000 dollars.

Un point de vue a longtemps été partagé parmi les investisseurs friands de

crypto-monnaies. Il consistait à voir dans ce nouveau secteur une profitabilité à long
terme. Considérant que l’évolution à brève échéance des cours était difficile à
pronostiquer, l’investisseur préférait garder ses positions. Cette vision ne faiblit pas
alors que le cours augmentait encore régulièrement avant la crise liée au Covid-19. Si
on met de côté le léger déclin provoqué (-54%) par la chute des marchés actions entre le
13 février dernier et le 22 avril, le cours se porte bien. On a même pu assister à un
rebond de l’ordre de 103,53%. C’est plus encore que l’actuel rebond du côté du Dow
Jones. La paire Bitcoin/Dollar (BTCUSD) est aujourd’hui à 70 dollars au-dessus du
second niveau de retracement de Fibonacci (38,20%) depuis son point haut de 2017 à
19 629 dollars.

Tableau de performance des crypto-monnaies

BITCOIN
1 MOIS 3 MOIS 6 MOIS SUR 1 AN

-2.13% 73.42% 32.37% 3.91%

Les *CFD sont des instruments complexes et présentent un risque élevé de perte rapide du capital en raison de l’effet de

11 levier. 80,7% des investisseurs particuliers perdent de l’argent en tradant les CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous
assurer que vous comprenez comment les CFD fonctionnent et que vous pouvez vous permettre de prendre le risque
probable de perdre votre argent. La protection CFD n’exclut pas le risque maximal de perdre le capital investi.
Les crypto-monnaies
au dernier trimestre

ETHEREUM
1 MOIS 3 MOIS 6 MOIS SUR 1 AN

9.28% 94.71% 80.72% -12.02%

RIPPLE
1 MOIS 3 MOIS 6 MOIS SUR 1 AN

-6.10% 28.38% 0.64% -55.34%

BITCOIN CASH
1 MOIS 3 MOIS 6 MOIS SUR 1 AN

-3.47% 26.42% 16.34% -42.14%

LITECOIN
1 MOIS 3 MOIS 6 MOIS SUR 1 AN

-3.21% 24.86% 6.24% -67.39%

Les *CFD sont des instruments complexes et présentent un risque élevé de perte rapide du capital en raison de l’effet de
12 levier. 80,7% des investisseurs particuliers perdent de l’argent en tradant les CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous
assurer que vous comprenez comment les CFD fonctionnent et que vous pouvez vous permettre de prendre le risque
probable de perdre votre argent. La protection CFD n’exclut pas le risque maximal de perdre le capital investi.
Les crypto-monnaies
au dernier trimestre

MONERO
1 MOIS 3 MOIS 6 MOIS SUR 1 AN

-2.30% 74.85% 45.70% -32.79%

Source: MarketWatch / Date: 16/06/20

D’après toutes les données dont nous disposons, l’Ethereum est la crypto-monnaie dont
le cours a le plus performé ces derniers mois. Sa valeur a constamment augmenté tout
au long de cette période et ce, malgré les ravages de la pandémie.

L’Ethereum est, de bien des manières, fondamentalement différent du Bitcoin. Cela

commence avec la conception même de l’architecture Blockchain des deux monnaies.
Dans les faits, la Blockhain Ethereum, sur laquelle la crypto-monnaie éponyme est
adossée, est plus révolutionnaire encore que sa concurrente. Mais c’est de toute façon
l’ensemble des crypto-monnaies, et de la technologie Blockchain, qui ont le vent en
poupe. Si la pandémie n’a pas été prévue par les concepteurs de la technologie, cet
évènement pourrait représenter un coup d’accélérateur important à son
développement. L’efficacité d’une telle technologie face aux errements des
gouvernements attise l’appétit des investisseurs. Ces derniers investissent sans doute
une partie du cash récupéré par la vente panique d’actifs lors de la chute des cours dans
les crypto-monnaies.

AJOUTER DES CRYPTO-MONNAIES À MON PORTEFEUILLE

80,7% des investisseurs particuliers perdent de l’argent sur des comptes CFD.
Protection CFD, compte à risque limité.

Les *CFD sont des instruments complexes et présentent un risque élevé de perte rapide du capital en raison de l’effet de
13 levier. 80,7% des investisseurs particuliers perdent de l’argent en tradant les CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous
assurer que vous comprenez comment les CFD fonctionnent et que vous pouvez vous permettre de prendre le risque
probable de perdre votre argent. La protection CFD n’exclut pas le risque maximal de perdre le capital investi.
 Perspectives pour
le 3ème trimestre
L’actualité internationale peut affecter les marchés

L’année n’est pas terminée. Le deuxième trimestre (T2) a vu éclater la plus grande crise
économique depuis 1929. Le taux de chômage aux États-Unis a explosé pour atteindre
les 20%, alors qu’il n’affichait que 3.5% le trimestre précédent. Mais ces chiffres ne sont
pas forcément révélateurs de ce qui nous attend. Ils sont basés sur des indicateurs déjà
dépassés. La pandémie n’a eu un impact important que pendant la dernière partie du
deuxième trimestre, au mois de mars. Le troisième trimestre (T3) devrait donc être bien
plus révélateur.

Au T3, les interventions des gouvernements et des banques centrales seront toujours
très importantes. Ce soutien de la part des gouvernements devrait chiffrer. Les pays les
plus riches devraient mettre sur la table des plans de soutien et de relance valant
jusqu’à 20% de leur PIB. Les économies plus modestes devraient elles se limiter à une
fourchette allant de 5 à 10% de leur PIB. Les liquidités ainsi injectées se mesureront en
dizaines de billions de dollars américains. Nous devrions voir durant ce trimestre le
début des conséquences socio-économiques de la pandémie. Elles devraient être
énormes. Les risques politique et géopolitique sont très élevés aussi bien pour les
régimes autoritaires, comme la Chine avec par exemple la situation à Hong Kong ou
bien les tensions grandissantes avec l’Inde, que pour les démocraties occidentales, qui
pourraient faire face à une très forte tension sociale, voire à des émeutes.

Les *CFD sont des instruments complexes et présentent un risque élevé de perte rapide du capital en raison de l’effet de
14 levier. 80,7% des investisseurs particuliers perdent de l’argent en tradant les CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous
assurer que vous comprenez comment les CFD fonctionnent et que vous pouvez vous permettre de prendre le risque
probable de perdre votre argent. La protection CFD n’exclut pas le risque maximal de perdre le capital investi.
 L’actualité internationale peut affecter les marchés

Performance moyenne de chaque secteur au T2

119%

INDICES DEVISES ACTIONS MAT. PREMIÈRES CRYPTOS

-0.65%
-15 -5.33%
-13.34%

-34.30%

Source: MarketWatch / Date: 16/06/20

La pandémie de Covid-19 dessine aujourd’hui une toile de fond sur laquelle viennent
se greffer d’autres problèmes sérieux, parfois préexistants. Pourtant, les
investisseurs semblent les occulter pour l’instant. En conséquence, les principaux
indices boursiers sont, en effet, en hausse depuis une dizaine de semaines,
récupérant 78% du terrain abandonné depuis la chute des marchés de février/mars.
Mais cela pourrait ne pas durer car les questions sciemment occultées par les
intervenants ne sont pas des épiphénomènes.

Les *CFD sont des instruments complexes et présentent un risque élevé de perte rapide du capital en raison de l’effet de
15 levier. 80,7% des investisseurs particuliers perdent de l’argent en tradant les CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous
assurer que vous comprenez comment les CFD fonctionnent et que vous pouvez vous permettre de prendre le risque
probable de perdre votre argent. La protection CFD n’exclut pas le risque maximal de perdre le capital investi.
 L’actualité internationale peut affecter les marchés

La grogne sociale, conséquence de la mort de George Floyd aux États-Unis, n’est pas
terminée. Cet évènement a réveillé des tensions sociétales intenses dans de
nombreux pays occidentaux, dont la France.
Le Parti communiste chinois (PCC) continue sa politique de répression à Hong Kong,
utilisant vraisemblablement la pandémie comme un écran de fumée.
La guerre commerciale sino-américaine, que l’on pensait être de l’histoire ancienne,
reprend en conséquence du poil de la bête.
Les élections américaines sont également source d’incertitude politique et donc
d’inquiétude pour les marchés.
Enfin et surtout pour les investisseurs que nous sommes :
La frénésie d’achat sur les marchés d’actions pourrait se poursuivre.

Pour autant, il est possible que les ventes reprennent à l’ouverture du trimestre
début juillet. Cela pourrait avoir comme conséquence de faire plonger le cours des
actions, affectant ainsi le marché des changes et celui des obligations. Le cours de l’or
pourrait alors dépasser les 1850 dollars l’once, notamment en cas de résultats
trimestriels catastrophiques des entreprises avec faillites et défauts de paiement à la
clé.

INVESTIR MAINTENANT
80,7% des investisseurs particuliers perdent de l’argent sur des comptes CFD.
Protection CFD, compte à risque limité.

Les *CFD sont des instruments complexes et présentent un risque élevé de perte rapide du capital en raison de l’effet de
16 levier. 80,7% des investisseurs particuliers perdent de l’argent en tradant les CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous
assurer que vous comprenez comment les CFD fonctionnent et que vous pouvez vous permettre de prendre le risque
probable de perdre votre argent. La protection CFD n’exclut pas le risque maximal de perdre le capital investi.
 Perspectives pour les actions

Warren Buffett a coutume de dire que « c’est lorsque la marée est basse que l’on découvre
qui nage tout nu ». Cette maxime est encore plus vraie aujourd’hui. La mer s’est retirée
comme jamais depuis 1929. Mais les courants sont plus forts qu’à l’époque, ce qui veut dire
que les dommages causés à l’économie arrivent plus vite.

Le secteur de l’hôtellerie est particulièrement touché. Le géant français du secteur, Accor, a

ainsi perdu près de 50% de sa valorisation entre la fin du deuxième trimestre et le début du
troisième. L’industrie du tourisme est également à l’agonie. TUI, l’agence de voyage alle-
mande, est en faillite. Les compagnies aériennes comme Air France-KLM ou encore les
start-ups liées au tourisme ou à la mobilité comme Uber, Lyft ou TripAdvisor sont égale-
ment en crise profonde. Elles subissent la même descente aux enfers entre le T2 et le T3.
Idem pour Disney au niveau de ses activités de loisirs. Les enseignes commerciales, hors
chaînes d’hypermarchés qui ont profité du confinement, comme les américains J. C.
Penney, en faillite, et Macy’s, qui a annoncé de nombreuses suppressions d’emplois, sont
également à la peine.

Il y a bien sûr eu des entreprises qui ont su profiter de cette situation historique. Les géants
des hautes technologies notamment. Les populations confinées ont eu besoin de se diver-
tir sans bouger de chez elles. Ainsi, Netflix a connu une augmentation spectaculaire de son
nombre d’abonnés. Microsoft a fortement bénéficié de la généralisation du télétravail.
Amazon a été fortement sollicité pour acheter en ligne alors que les commerces tradition-
nels ont dû fermer.

Tableau des actions ayant performé durant la pandémie de Covid-19

1 MOIS 3 MOIS YTD SUR 1 AN

9.53% 35.64% 16.80% 72.83%

Les *CFD sont des instruments complexes et présentent un risque élevé de perte rapide du capital en raison de l’effet de

17 levier. 80,7% des investisseurs particuliers perdent de l’argent en tradant les CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous
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Perspectives pour les actions

1 MOIS 3 MOIS YTD SUR 1 AN

5.04% 42.31% 39.23% 35.31%

1 MOIS 3 MOIS YTD SUR 1 AN

8.36% 60.98% 45.65% 35.84%

TRADE NOW

1 MOIS 3 MOIS YTD SUR 1 AN

22.63% 130.33% 136.87% 340.91%

1 MOIS 3 MOIS YTD SUR 1 AN

4.18% 68.89% 55.95% 140.02%

1 MOIS 3 MOIS YTD SUR 1 AN

37.62% 115.14% 251.29% 139.88%

1 MOIS 3 MOIS YTD SUR 1 AN

6.97% 126.84% 102.59% 164.77%

1 MOIS 3 MOIS YTD SUR 1 AN

7.20% 55.60% 13.28% 23.36%

Source: MarketWatch / Date: 16/06/20

Les *CFD sont des instruments complexes et présentent un risque élevé de perte rapide du capital en raison de l’effet de

18 levier. 80,7% des investisseurs particuliers perdent de l’argent en tradant les CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous
assurer que vous comprenez comment les CFD fonctionnent et que vous pouvez vous permettre de prendre le risque
probable de perdre votre argent. La protection CFD n’exclut pas le risque maximal de perdre le capital investi.
 Perspectives pour les actions

Les résultats trimestriels du troisième trimestre vont bientôt tomber. Et ils risquent de faire
mal. Les entreprises solvables, celles qui ont le mieux résisté à la pandémie, pourraient être
amener à récupérer ce qu’il restera de celles qui auront fait faillite. Mais il est trop tôt pour
savoir qui seront les perdants de ce jeu de chaises musicales. La situation peut empirer
rapidement et pourrait être plus sérieuse que ce que beaucoup pensent aujourd’hui. Les
largesses accordées par les gouvernements ne sont pas intarissables et les entreprises,
tenues à bout de bras par ces dernières, pourraient rapidement boire la tasse.

Alors que les causes de la crise actuelle, ainsi que les réponses qui lui sont apportées, sont
très différentes de celles de la crise de 1929, les réactions humaines, et donc celles des
investisseurs, sont, elles, assez similaires.

INVESTIR SUR LES ACTIONS

80,7% des investisseurs particuliers perdent de l’argent sur des comptes CFD.
Protection CFD, compte à risque limité.

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19 levier. 80,7% des investisseurs particuliers perdent de l’argent en tradant les CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous
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 Perspectives pour les indices

La hausse des indices boursiers entre avril et le début du mois de juin a été très forte,
peut-être trop. En voici les principales raisons :

1 Les géants de la haute technologie sont fortement représentés dans la pondération

des principaux indices. Or, ils ont, pour la plupart, profité de la pandémie et du
confinement. Cela a poussé les investisseurs à acheter leurs actions. Cela a donc fait
mécaniquement monter les indices et a occulté les entreprises en perdition, dessinant
ainsi le tableau trop optimiste d’une reprise espérée comme rapide.

2 Cette remontée spectaculaire des indices est aussi venue répondre à la chute toute
aussi brutale de la fin du premier trimestre, aux prémices de la pandémie. Cette
réponse a fait espérer à beaucoup une « reprise en V ». Et ainsi, la hausse de ces
dernières semaines tient presque de la prophétie auto-réalisatrice. Pour autant, elle
est principalement basée sur les émotions et réactions humaines et pas sur les faits.
Ces derniers risquent de faire redescendre brutalement de leur nuage les plus
optimistes.

3 Le mouvement actuel du cours du Dow Jones est fortement corrélé avec celui de la
période octobre 1929 / février 1930. L’Histoire se répète rarement mais il lui arrive
de bégayer.

Les principaux indices boursiers mondiaux ont connu une hausse assez importante
vers la fin du T2 et ce, malgré le contexte de confinement global. Il semble pourtant
que voir ici une reprise rapide soit une erreur. L’évolution des marchés d’actions ne
laisse pas entrevoir la reprise en V tant espérée. Une nouvelle vague de vente
panique, peut-être même plus brutale, pourrait advenir après la publication des
résultats trimestriels du troisième trimestre (T3). Certains seront sceptiques face aux
chiffres dévoilés du fait de toutes les liquidités débloquées par les gouvernements et
les institutions financières. Mais une chose est sûre, le T3 est le premier trimestre qui
se sera déroulé entièrement durant la pandémie. Et ses résultats risquent d’en faire
paniquer plus d’un.

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probable de perdre votre argent. La protection CFD n’exclut pas le risque maximal de perdre le capital investi.
 Perspectives pour les indices

Dow Jones

Source: MT4 trader / Date: 15/06/20

Pour espérer une reprise économique durable et viable, il faut que l’on trouve un vaccin
ou du moins un remède efficace contre le Covid-19. Il faut aussi que les cours des
indices boursiers atteignent le niveau d’avant la pandémie et s’y maintiennent. Comme
révélateur du comportement humain, les indices boursiers sont plus efficaces que le
cours des actions. Ils sont moins liés à la performance individuelle des entreprises et
dépendent plus de la dynamique réelle des cours.

INVESTIR SUR LES INDICES

80,7% des investisseurs particuliers perdent de l’argent sur des comptes CFD.
Protection CFD, compte à risque limité.

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21 levier. 80,7% des investisseurs particuliers perdent de l’argent en tradant les CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous
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probable de perdre votre argent. La protection CFD n’exclut pas le risque maximal de perdre le capital investi.
Perspectives pour les obligations

Le cours des obligations semble continuer de monter au troisième trimestre (T3).

Bons du trésor allemand à 10 ans et Bons du trésor américain à 10 ans

Source: MT4 trader / Date: 15/06/20

Si le cours des obligations monte, c’est à cause du soutien monétaire émanant des
banques centrales. Prises au dépourvu par la pandémie, ces dernières financent ce
besoin inattendu de soutien financier en vendant des obligations à long terme et en
rachetant des obligations à court terme. Cela a stimulé le prix des obligations. C’est
d’ailleurs le principal mécanisme utilisé pour injecter de l’argent dans une économie
en difficulté.

Le bon du trésor américain à dix ans ou TN10Y, ou dit autrement la reconnaissance

de dette sous 10 ans de la part de l’Oncle Sam, a vu son cours augmenter de 4.02%
entre le 19 mars et le 10 juin. Sur la même période, son équivalent européen, le
Ebund, a connu une hausse de 2.98%. Cette hausse, plus faible qu’aux États-Unis (de
25%), est due aux suites du Brexit, dont la partie économique est toujours en
négociation, et à la crise latente d’unité au sein de la zone euro.

Les *CFD sont des instruments complexes et présentent un risque élevé de perte rapide du capital en raison de l’effet de

22 levier. 80,7% des investisseurs particuliers perdent de l’argent en tradant les CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous
assurer que vous comprenez comment les CFD fonctionnent et que vous pouvez vous permettre de prendre le risque
probable de perdre votre argent. La protection CFD n’exclut pas le risque maximal de perdre le capital investi.
 Perspectives pour les obligations

Il n’y a actuellement pas de crainte d’une éventuelle inflation. C’est plutôt une
déflation qui pourrait montrer le bout de son nez. Cela donne d’ailleurs des sueurs
froides aux autorités de la Réserve Fédérale américaine et au FOMC (Federal Open
Market Committee / Comité fédéral du marché ouvert). Avec des taux d’intérêt
aussi bas, les cours pourraient bien devenir négatifs et entraîner une déflation.

A Les gouvernements vont sûrement continuer à acheter ces obligations sans faire
attention au cours, en supposant donc que la dépression va se poursuivre.

B Si vous possédiez des obligations à court terme, elles ont été rachetées par les
gouvernements pour financer les plans de relance et débloquer des liquidités. Vous
pouvez maintenant acheter des obligations à long terme émises par les
gouvernements. Ce qui lui permettra de racheter des obligations à court terme etc.
(Voir A).

INVESTIR SUR LES OBLIGATIONS

80,7% des investisseurs particuliers perdent de l’argent sur des comptes CFD.
Protection CFD, compte à risque limité.

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23 levier. 80,7% des investisseurs particuliers perdent de l’argent en tradant les CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous
assurer que vous comprenez comment les CFD fonctionnent et que vous pouvez vous permettre de prendre le risque
probable de perdre votre argent. La protection CFD n’exclut pas le risque maximal de perdre le capital investi.
 Perspectives pour les matières premières

Presque toutes les matières premières ont été sévèrement touchées et ce, dès le début
de la pandémie. La demande en pétrole brut a chuté de plus de 90%. Et il ne semble pas
y avoir d’amélioration en vue. (Cf. le tableau de performance des matières premières au
T2). Alors que le dollar américain reste fort, le prix des matières premières s’effondre. Il
est important de noter que le cours des principales matières premières industrielles est
en dollars américains.

Les différends commerciaux n’ont pas disparu avec la pandémie. En revanche, le

passage des matières premières d’un pays à l’autre s’est lui arrêté du fait de la crise
sanitaire mais aussi parce que la demande en matériel industriel brut a fortement
baissé. Et ce n’est pas fini. Elle devrait continuer de baisser au troisième trimestre (T3)
et vraisemblablement pendant les 4 à 6 trimestres à venir.

Contrats à terme de Pétrole brut léger

MT4 trader / Date: 15/06/20

INVESTIR SUR LES MATIÈRES PREMIÈRES AVEC ALVEXO

80,7% des investisseurs particuliers perdent de l’argent sur des comptes CFD.
Protection CFD, compte à risque limité.

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assurer que vous comprenez comment les CFD fonctionnent et que vous pouvez vous permettre de prendre le risque
probable de perdre votre argent. La protection CFD n’exclut pas le risque maximal de perdre le capital investi.
 Perspectives pour les matières premières

La guerre commerciale entre la Chine et les États-Unis est aussi de retour sur le devant
de la scène. L’administration américaine a notamment menacé les entreprises chinoises
de ne plus les autoriser à être cotées à Wall Street. Quant à Huawei, fer de lance chinois
de la compétition numérique, les États-Unis ont menacé de contrôler encore plus ses
exports vers le territoire américain, limitant aussi l’accès de Huawei à certaines
technologies.

L’or
de son côté, n’a progressé que de 4.5% entre le 24 février (T1) et le 6 juin (T2), passant
de 1641 dollars l’once à 1715 dollars. C’est relativement peu et c’est une surprise. Il
semble que, du fait que l’inflation ne soit pas d’actualité, l’or ait été assez globalement
négligé par les investisseurs. Nous devrions assister à la même chose au troisième
trimestre (T3). À moins qu’une inflation ne se déclare mais c’est peu vraisemblable.

À propos du pétrole brut

Du fait de la pandémie mais aussi de la relation de plus en plus compliquée de la Russie
avec l’OPEP, la demande en pétrole brut a chuté de plus de 90%. Le brut souffrait d’une
offre excédentaire depuis déjà plusieurs années, notamment à cause de la croissance de
la production américaine. Tout cela n’a pas dissuadé l’Arabie Saoudite de faire baisser
les prix pour essayer de mettre la Russie sur les genoux. Au troisième trimestre, il est
peu probable de revoir le pétrole brut atteindre le niveau très bas et historique qu’il a
atteint fin avril. Pour autant, il ne faut pas s’attendre à voir le pétrole au-dessus des 20 à
35 dollars le baril avant au moins 6 à 8 trimestres.

INVESTIR MAINTENANT

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Les *CFD sont des instruments complexes et présentent un risque élevé de perte rapide du capital en raison de l’effet de

25 levier. 80,7% des investisseurs particuliers perdent de l’argent en tradant les CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous
assurer que vous comprenez comment les CFD fonctionnent et que vous pouvez vous permettre de prendre le risque
probable de perdre votre argent. La protection CFD n’exclut pas le risque maximal de perdre le capital investi.
 Perspectives pour les devises

Le marché des changes pourrait prendre une importance inhabituelle alors que les
ventes paniques reprendront. Le cash qui sera libéré par la liquidation des actions
pourrait changer rapidement et facilement de main. Alors que l’intérêt d’investir dans
l’or pourrait se trouver fortement limité, il y a fort à parier que les liquidités issues de la
vente d’actions soient simplement stockées en cash. En conséquence de quoi, les
investisseurs pourraient prêter une attention particulière aux devises dans lesquelles
ces liquidités seront placées. Le nom de ce jeu est l’avantage relatif. L’objectif est de
maintenir au mieux la valeur de ce qu’on détenait auparavant en actions ou autres. Il
faut donc avoir des liquidités dans une monnaie qui a peu de chance de se déprécier. Si
la volatilité importante sur les marchés d’actions est attendue au troisième trimestre, ce
sera peut-être aussi le cas de la manipulation monétaire de la part des gouvernements
dans le but d’affaiblir leurs adversaires commerciaux. Cela pourrait transformer le
marché des changes en un jeu d’habileté qui demandera de la concentration. Il ne
devrait pas s’agir d’investissements de long terme. Les taux de changes pourraient être
très volatiles.

GBP/USD
La paire Livre/Dollar (GBP/USD) est en chute libre. La Livre Sterling devrait rester sous
pression. Non seulement à cause de la pandémie de Covid-19 que le Royaume-Uni est
loin d’avoir bien géré jusqu’ici mais aussi du fait des négociations autour du Brexit dit
économique. À moins d’un accord avec l’Union européenne sur un divorce économique
à l’amiable, la parité pourrait approcher les 1/1.

EUR/USD
L’Eurodollar (EUR/USD) ne devrait pas trop bouger. On s’attend en revanche à ce que
l’Euro continue son lent déclin, entamé il y a 8 ans, face au dollar.

Les *CFD sont des instruments complexes et présentent un risque élevé de perte rapide du capital en raison de l’effet de

26 levier. 80,7% des investisseurs particuliers perdent de l’argent en tradant les CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous
assurer que vous comprenez comment les CFD fonctionnent et que vous pouvez vous permettre de prendre le risque
probable de perdre votre argent. La protection CFD n’exclut pas le risque maximal de perdre le capital investi.
 Perspectives pour les devises

+ USD/CHF & USD/JPY

Les paires USD/CHF (Dollar/Franc Suisse) et USD/JPY (Dollar/Yen) sont toutes deux
vues comme des valeurs sûres au milieu de la tempête qui sévit actuellement. Le Franc
Suisse devrait normalement continuer sa progression face au dollar américain au T3
(+3,45%). Le Yen, lui, progresse aussi face au dollar. Il a connu une hausse de 3,88%
entre 21 février (T2) et le 9 juin (T3). La paire USD/CNY (Dollar/Yuan) reste, en
revanche, stable et s’est très légèrement affaiblie de 0.61% entre le 24 mars (T2) et le 9
juin (T3). Il faut garder à l’esprit que le Yuan n’est pas totalement convertible ni
complètement transparent.

US Dollar INDEX (Indice de volatilité)

MT4 trader / Date: 15/06/20

INVESTIR SUR LE DOLLAR

80,7% des investisseurs particuliers perdent de l’argent sur des comptes CFD.
Protection CFD, compte à risque limité.

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27 levier. 80,7% des investisseurs particuliers perdent de l’argent en tradant les CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous
assurer que vous comprenez comment les CFD fonctionnent et que vous pouvez vous permettre de prendre le risque
probable de perdre votre argent. La protection CFD n’exclut pas le risque maximal de perdre le capital investi.
 Perspectives pour les crypto-monnaies

Les tendances actuelles montrent que le cours devrait continuer à monter et ce, malgré
la forte chute enregistrée au début de la pandémie. Depuis le quatrième trimestre (T4)
2017 et le plus haut atteint par le Bitcoin à 19629 dollars, il semble y avoir une attente
presque irrationnelle de voir la crypto-monnaie atteindre à nouveau un tel niveau.
Comme si ce palier atteint à l’époque était autre chose que le fruit d’une bulle
spéculative. Toujours est-il qu’aujourd’hui on pourrait s’attendre à voir le cours des
différentes crypto-monnaies continuer de monter au T3. Par ailleurs, le Bitcoin, le
principal actif du compartiment, commence à céder quelques pans de sa position
dominante à quelques-uns de ses concurrents.

Le Bitcoin contre le dollar américain

MT4 trader / Date: 15/06/20

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28 levier. 80,7% des investisseurs particuliers perdent de l’argent en tradant les CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous
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probable de perdre votre argent. La protection CFD n’exclut pas le risque maximal de perdre le capital investi.
 Perspectives pour les crypto-monnaies

Peu importe d’ailleurs la crypto-monnaie. Face à l’importance et à la profondeur de la

dépression qui vient et qui devrait se faire sentir en juillet, notamment à cause des
résultats trimestriels du T3 et de la déception face à la mauvaise gestion des
gouvernements, la raison d’être des crypto-monnaies est actuellement de pousser les
cours vers le haut. Sans parler de la déflation qui guette. De plus, le sentiment
anti-gouvernemental, qui risque de se développer encore plus, pourrait redonner des
couleurs à la nature première des crypto-monnaies. Être pour les gens une monnaie
d’échange sûre et non contrôlée par les gouvernements et les institutions financières.

Cette tendance à la hausse s’est révélée au deuxième trimestre (T2) lorsque le cours du
BTC/USD (Bitcoin/Dollar) se reprenait bien plus vite que le Dow Jones dans la foulée du
krach du début de la pandémie. Cette tendance haussière pourrait avoir un impact sur
les investisseurs qui penseraient flairer le bon coup en espérant voir les
crypto-monnaies atteindre à nouveau un plus haut historique, similaire à celui du T4
2017. Cependant, les circonstances changent. Si les investisseurs peuvent réagir de la
même façon qu’en 2017, il ne faut pas oublier que les prochains trimestres devraient
nous plonger dans les affres d’une nouvelle Grande Dépression.

INVESTIR MAINTENANT

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Le contenu ci-dessus est considéré comme un article d’information sur l’état du marché et ne doit
en aucun cas être perçu comme un conseil en investissement.

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