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económica a la
competencia política:
las reservas
internacionales de
China como factor de
poder en el sistema
mundial
La necesidad de reformular el sistema
financiero internacional
Índice de contenido
Introducción………………………………………………………………………………….2
IV. Conclusiones…………………………………………………………………………..47
V. Bibliografía…………………………………………………………………………….49
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Las reservas internacionales de China
como factor de poder en el sistema mundial
Introducción
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Las reservas internacionales de China
como factor de poder en el sistema mundial
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Sistema inglés de medición
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como factor de poder en el sistema mundial
El inicio del siglo XXI consagra el papel de la República Popular China (RPC)
no sólo como una nueva potencia económica, sino también política. Indica la
cristalización de China como una amenaza real para el status quo del sistema
internacional heredado después de la Guerra Fría, mismo que Estados Unidos
definió a su imagen y semejanza, y que comienza a mostrar las primeras señales
serias de un cambio sistémico en su estructura.
Analizar este escenario resultaría falto de credibilidad a menos que tomemos en
cuenta el contexto en el que Estados Unidos articuló el sistema liberal
expansionista. Este periodo, definido como el “orden de postguerra” exigió como
prioridad el legitimar y asentar un status quo centrado en el poder militar y el
liberalismo económico. Valores como la democracia liberal, el libre mercado, la
mínima intervención del Estado y el intervencionismo fueron los ejes angulares en
la llamada Pax Americana, periodo llamado así porque dentro del mismo (1989,
con la caída del muro de Berlín hasta los ataques de septiembre 11) no aconteció
ningún conflicto bélico importante en el mundo.
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(ocupando el tercer lugar). Por otra parte China ocupa el primer lugar en miembros
activos dentro de su cuerpo castrense con 2, 285, 000 de militares, seguido tan sólo
Estados Unidos con 1, 580, 255 y de la India con 1, 325, 000 (IISS, 2010).
La relevancia de estas cifras se relaciona directamente con la necesidad de
China de plantarse en la arena internacional como un actor importante no sólo en
lo económico, sino en lo militar, hecho que representa un claro avance en la lucha
por la supremacía hegemónica. Es por ello que resulta clara la poca influencia
norteamericana en la política exterior y sobre todo interior de los asiáticos, incluso
con los casos de violación a los derechos humanos hacia su población que tanto han
sido expuestos en el escenario de Naciones Unidas.
De esta manera estamos viendo un claro ejemplo de cómo es que conforme
la capacidad de influencia por parte de China aumenta (militar, política y
económicamente), el rol hegemónico norteamericano se ve opacado ante la nueva
alternativa asiática.
En palabras de Griffiths (1999; p. 15): “Giplin argues that the decline of US
hegemony is likely to usher in a period of ‘new mercantilism’, perhaps even the
establishment of new trading blocs under the respective regional hegemonies of the
United States, Germany and Japan. Thus in contrast who talk of ‘globalisation’ in
the world economy, Giplin emphasises the fundamental changes in the world
economy that are a byproduct of the erosion of American hegemony. He believes
that we are now in the midst of a transition from a long period of liberal
internationalism to one of mercantilism3, and whether the latter will be malign or
benign remains a very open question”.
un Estado a través del capital obtenido por el comercio mundial (Rojas, 2004).
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interimperialistas por la redivisión del mundo. Sus palabras habrían de ser casi
repetidas por Tony Blair, el entonces Primer Ministro de Reino Unido, refiriéndose
a la multipolaridad: “there was no more dangerous theory in international relations
today” (Clegg, 2009).
Todas estas declaraciones se hacen válidas cuando conocemos la postura,
dentro del mismo debate, de importantes líderes políticos chinos como el coronel
Liu Mingfu miembro del Ejéricto Comunista de China, quien publicó un libro
llamado The China Dream en el que expone la necesidad de que China se convierta
rápidamente en el Estado más poderoso. El libro declara que China y los Estados
Unidos se encuentran compitiendo para ser el país líder, un conflicto que
determina quién sube y quién cae (Gertz, 2010).
Es una realidad que concierne no sólo a Estados Unidos, sino también a los
países en vías de desarrollo quienes tendrán que replantear su visión estratégica en
este actual contexto que sin duda seguirá cambiando. Es notable el hecho de que
igualmente, el tercer mundo es sin duda pieza importante en el fortalecimiento
político de Chino: “Beijing used trade as a means of improving political relations
with countries (…) –a practice Chinese officials officials termed ‘economic
diplomacy’.” (Roy, 1998; p. 87)
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mercado. Siendo la lucha contra la pobreza uno de los objetivos primordiales del
Estado, el cual se adhirió a los que han existido desde el periodo maoísta: el
término de la subyugación proveniente del exterior y la búsqueda por el liderazgo
chino entre los países en vías de desarrollo.
Ante esto, resulta claro el hecho de que el país asiático dejó atrás la
determinación de su proceder desde una postura aislacionista, recurrente en la
época de Mao Tse Tung. Por el contrario, partiendo de un principio pragmático en
su proceder político, ha tenido que recurrir a su gran poder en tamaño (territorio,
población y economía) para alcanzar su propio interés y respeto ante el exterior
(Gertz, 2010).
Consecuentemente, resulta probable que esta confrontación por el orden
unipolar vs. multipolar se torne en un fenómeno aún más directo -tanto en lo
político como en lo económico- si el nacionalismo chino o, a su vez el
neoconservadurismo norteamericano actúan como determinantes para que tanto
un Estado como el otro intenten consolidar el segundo punto que Gilpin plantea
dentro del systemic change: “A state will attempt to change the international
system if the expected benefits exceed the expected costs.” Es decir, para China ya
representa un mayor beneficio el comenzar a mostrar una postura alternativa al
orden mundial impuesto en el siglo XX por Estados Unidos. Siendo su crecimiento
económico, su renuencia a flotar su moneda, su importante nivel de reservas
internacionales en dólares y bonos del Tesoro norteamericano, así como su
creciente influencia política entre distintos países en vías de desarrollo, los
baluartes de este intento por cambiar el sistema internacional.
Cuando George W. Bush inició su periodo presidencial en el año 2001, China
representó la prioridad para su gobierno, pero el 11 de septiembre cambió todo.
Con Estados Unidos preocupado por intromisiones bélicas en Afganistán e Irak,
con sus aliados divididos, y con oposiciones masivas contra la guerra por parte de
varios gobiernos y grupos sociales alrededor del mundo, se creó un escenario viable
para que surgiera el intento de un nuevo orden en la solidaridad tercermundista.
Esto le brindó a China la oportunidad de reforzar su estrategia diplomática por el
mundo. Mientras George W. Bush usaba la “guerra contra el terrorismo” como un
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gobierno de Sudán es porque China tiene en este país africano a uno de sus
principales focos de inversión petrolera. China ha invertido una cantidad de 15 mil
millones de dólares en la industria petrolera de Sudán desde 1996 (The Economist,
2008).
La primera semana de diciembre de 2010, la revista The Economist publicó un
reporte de catorce páginas sobre las ambiciones militares y estratégicas de Beijing,
donde se indica que el país asiático ha estado ocupado en modernizar su sistema
armamentista. Estos esfuerzos incluyen el desarrollo de misiles crucero, similares a
aquellos que Estados Unidos usó en Pakistán y Yemen; y el desarrollo de misiles
balísticos anti buque. Este nuevo reto militar que China representa es
suficientemente evidente (Cassidy, 2010), pues, como recalca Wang Jisi acerca de
la élite política china: “In their eyes, world politics continues to involve a zero-sum
game, and in the inevitable hierarchy, the more powerful nations dominate the
weak.” (Roy, 1998; p. 37)
Estas situaciones impredecibles para Estados Unidos son las que están
provocando profundas preocupaciones sobre China y su relación con los demás
Estados en el mundo. Sin embargo, el país asiático mantiene un discurso contrario
a esta percepción. En quien podemos verlo sintetizado es en el Secretario General
del Partido Comunista Wen Jiabao, quien en un discurso en la Universidad de
Hardvard, en diciembre de 2003, nombró la situación internacional de su país
como: “China’s peaceful rise” (el crecimiento pacífico de China). Dentro de este
discurso, recalcó cinco puntos clave: primero, el desarrollo de China depende y en
retorno contribuirá a la paz mundial; segundo, el desarrollo internacional será
obtenido por medios pacíficos; tercero, el desarrollo de china dependerá de sus
propios recursos y mercado; cuarto, el país está preparado para un proceso a largo
plazo de trabajo duro, incluso las siguientes generaciones, para fortalecer la
prosperidad económica. Y finalmente, si bien China ha alcanzado un desarrollo
económico considerable, no es su intención buscar la hegemonía en el mundo o
mostrarse como una amenaza para otro Estado (Ming, S.a.).
Estas palabras sin duda se sustentan en los cinco principios de la Política
Exterior China: “mutual respect for sovereignty and territorial integrity, mutual
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non-agression, non interference each other’s internal affairs, equality and mutual
benefit, and peaceful co-existence.” (Roy, 1998; p. 40)
Por otra parte, sería un error olvidar el hecho de que en ocasiones, si no es que
en su mayoría, la política exterior China se basa más en el pragmatismo puro que
en su estructura ideológica: “Although Chinese officials and PRC-based scholars
have maintained in public statements and published writings that Chinese foreign
policy is consistently moral, they undoubtedly recognize that Chinese foreign policy
also has a Machiavellian streak.” (Roy, 1998; p. 41)
Los factores que yacen detrás de este intento por parte de China de cambiar el
sistema internacional no son coyunturales, y tanto sus estructuras, circunstancias y
alcances se tornan en incentivos que intenta cambiar para su propio beneficio,
como lo es la estructura social, la penetración de la tecnología militar en el sistema,
la seguridad nacional y la expansión de un nuevo modelo más representativo que
deje atrás al unipolar (Griffiths, 1999).
De esta manera, la visión neoconservadora de un mundo unipolar dominado
por Estados Unidos como único poder hegemónico está empezando a ceder el paso
ante las crecientes señales que muestra China de formular un nuevo tipo de orden
internacional multipolar, con una determinación más democrática de los asuntos
globales (Clegg, 2009). Habría que ver si en verdad un modelo multipolar resulta
una mejor opción para la estabilidad y desarrollo del sistema internacional liberal
que estudia Gilpin. Por ejemplo, según Midlarsky (citado en Sullivan, 2001; p. 126):
“multipolar system engender serious inequalities under conditions of scare
international desiderata. Bipolar systems do not suffer from this limitation,
allowing for equality of distribution under all conditions.”
En este punto del análisis cabe recordar que la diferencia entre un modelo
bipolar y uno multipolar es simplemente que, el primero plantea la existencia de
dos potencias hegemónicas con similares capacidades de poder dentro de un
sistema. Donde la inclinación de la balanza dependerá de la influencia y
legitimidad política que genere alguno de los dos bloques. En cambio, el multipolar
es aquel donde más de un bloque político-económico interactúa en la balanza y
contribuye a la reestructuración del orden internacional de manera más plural,
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Ahora, en este sentido es entendible que para China el modelo más conveniente
no es el unipolar, pues resulta un compromiso enorme en recursos y acciones el
asumir el papel de única potencia hegemónica que se encargue de transmitir los
public goods al resto de los actores estatales. En cambio, el multipolar resulta el
más adecuado, pues implicaría el compartir la corresponsabilidad de Estado líder
sin tener que ser el único encargado del cambio sistémico; asimismo, le sería
factible el definir una nueva estructura del sistema internacional de acuerdo a su
interés de influencia y dominio.
Es indudable que China necesita de una contraparte en el sistema internacional
pues tendría más libertad de movilidad y transformación. Por otra parte, se
desempeñaría más cómodamente con la existencia de varios actores que asuman la
responsabilidad de conformar un sistema más equitativo. Por ejemplo, “Chinese
Taoist philosophy holds that all natural phenomena stem from interaction between
two opposite forces, the Yin and the Yang. Among other things, the Yin represents
submission, and the Yang aggressiveness. These two forces simultaneously repel
and attract each other, keeping nature in proper balance. This provides a useful
metaphor for understanding the interaction between the two contending views in
the PRC on proper relations with America (…). Each of these views exerts influence
on particular events, keeping Chinese initiatives and responses from being either
too conciliatory or too provocative (…). There is little doubt that Beijing would
sacrifice good relations with Washington rather than acquiesce to what it perceived
to be a severe affront to Chinese sovereignty or status.” (Roy, 1998; p. 142) Este
argumento nace de los tres objetivos primarios y permanentes de la política
exterior china: “power, wealth and status. ‘Power’ means Beijing’s capacity to
influence the policies of other governments and of the international system as a
whole toward the outcomes the PRC desires. ‘Wealth’ means promoting China’s
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economic development and raising the living standards of Chinese citizens. ‘Status’
means increasing international respect for China.” (Roy, 1998; p. 215)
La llegada a este nivel de interés resulta interesante. Primero, el relativamente
débil Estado Chino de los 80’s era forzado a brindar concesiones significativas a los
regímenes internacionales, la opinión pública y la presión de las superpotencias,
pero mientras adquiría más confianza y credibilidad, nacida de su poder
económico, se fue tornado más demandante y menos cooperativo con sus vecinos y
las potencias en algunos temas políticos y económicos (Roy, 1998).
Sin duda China sigue viendo a Estados Unidos como un “arrogant country that
has always been apt to believe that only the moon shining over the United States is
the roundest and tried to reshape the world according to its own values.” (Roy,
1998; p. 135) Por su parte, Estados Unidos no sólo ve a China como una
amenazante potencia cuyo poder económico adquiere niveles políticos, sino que
percibe en un inminente modelo multipolar un sistema donde la inestabilidad
hegemónica, y por lo tanto el desorden mundial estarán a la orden del día.
Según Bruce Bueno de Mesquita (1978; p. 258-259), sustentándose en la idea de
Hart: “Measuring polarization by the patterns of cooperation and conflict (rather
than power distributions) showed that cooperation decreased when one moved
from strict unipolar to strict bipolar, and loose bipolar to loose multipolar
structures. With alliance-related measures of polarity, ‘the greater the shift toward
a multipolar system, the greater the amount of war that can be expected to begin
during the subsequent five years’. An increase in the number of poles in the system
related to increase of probability of war, as did an increase in tightness of the
system.”
Resulta claro entonces que China ha logrado una transición de potencia
económica a potencia político-militar. Tanto su crecimiento económico y su
activismo diplomático entre los Estados en vías de desarrollo, como su
fortalecimiento militar lo convierten en una clara amenaza al actual sistema
internacional donde Estados Unidos tiene el rol hegemónico.
Es una realidad que va más allá de la arena económica, pues resulta igualmente
importante que el interés chino de suplantar el modelo unipolar de la Postguerra
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Fría, por uno multipolar tiene más de un rostro y, lo importante entonces será
conocer cuáles serán las herramientas y estrategia que China utilizará para
lograrlo: el militar, económico o político. Las condiciones de un cambio sistémico,
como lo indica mi colega Gilpin dependerán de ello.
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dólares por cada onza de oro. De hecho para 1973 la onza de oro se cotizaba en 125
dólares (Mascaró Rotger, 2001).
De esta manera, como una medida unilateral de Estados Unidos, a decisión
de Nixon, en 1971 Washington terminó la convertibilidad del metal con su divisa.
Esto después de que los bancos centrales europeos comenzaron a vender gran parte
de los dólares a cambio de oro.
Como resultado, el sistema fijó el papel del dólar como moneda fiduciaria de
manera permanente, convirtiéndola en la única referencia y respaldo financiero
para los miembros. A partir de entonces, el dólar sería igualmente la moneda de
reserva para los Estados.
En este punto, el equilibrio de poder y en particular la capacidad del control
del sistema hacia los miembros recaía en que los Estados que desearan cambiar su
paridad de compra, por más mínima que sea, debían tener la aprobación del FMI,
esto claro, siempre y cuando presentara una seria complicación económica, como
un desequilibrio en su balanza de pagos. Esta fue la tarea principal del fondo,
actuar como benefactor en los casos de desequilibrio comercial.
Por su parte, el Grupo del Banco Mundial, compuesto por 5 agencias: el
Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF) cuya actividad se centra
en los países de ingreso mediano y los pobres con capacidad crediticia; la
Asociación Internacional de Fomento (AIF), que tiene la responsabilidad de
contribuir al desarrollo de los países pobres. Asimismo, la Corporación Financiera
Internacional (CFI), el Organismo Multilateral de Garantía de Inversiones (OMGI),
y el Centro Internacional de Diferencias Relativas a Inversiones (CIDRI). La labor
en conjunto de estos organismos es brindar préstamos con bajos intereses fijos,
créditos sin intereses y/o donaciones a los países en desarrollo para fines tales
como desarrollo educativo, salud, administración pública, infraestructura,
desarrollo del sector financiero y privado, entre otros. La única condición que
exigen tanto el FMI como el BM para otorgar estos créditos es que el país
solicitante se someta a una serie de cambios estructurales en materia económica
que el Banco le “recomienda” (BM, 2011).
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monetary policies that will affect fellow members' economies, and, to the extent
possible, to modify these policies on the advice of the IMF to accommodate the
needs of the entire membership. To help nations abide by the code of conduct, the
IMF administers a pool of money from which members can borrow when they are
in trouble. The IMF is not, however, primarily a lending institution as is the Bank.
It is first and foremost an overseer of its members' monetary and exchange rate
policies and a guardian of the code of conduct.” (FMI, 2010)
El papel central de la divisa del país hegemónico en el sistema monetario
internacional lo dota de poder financiero y monetario. Tanto Gran Bretaña en el
siglo XIX como, en mucha mayor medida, los Estados Unidos en el siglo XX han
usado para provecho el derecho al señoreaje, “que es el beneficio que le viene al
señor, o potencia soberana, de la emisión del dinero” (Kindleberger, 1981, p. 248).
Por otra parte, los Estados Unidos también han empleado su poder
financiero para premiar a los amigos con el acceso a mercados de capital y para
castigar a los enemigos mediante la negativa a su acceso; para muestra los
embargos comerciales a países con regímenes políticos no aceptables como Cuba y
Corea del Norte. También en el caso de los Estados Unidos las regalías financieras
de la potencia hegemónica han sido cruciales para su capacidad de mantener su
posición dominante y su prosperidad interna (…).” (Giplin, 1990; p. 91)
La base del poder económico del Estado hegemónico es la flexibilidad y
movilidad de su sistema financiero (Hawtreym 1952). A largo plazo, el poder
económico no es ni la posesión de monopolios, ni la autosuficiencia económica,
sino la capacidad de la economía de transformarse a sí misma y responder a los
cambios en el entorno económico global, como por ejemplo, los cambios en los
costos comparativos en los precios (Giplin, 1990).
Por lo tanto, la gran inversión política y económica hecha por Estados
Unidos en torno a los acuerdos del Bretton Woods luego de terminada la Segunda
Guerra Mundial tuvieron el propósito de determinar los límites, alcances y
estructura de un sistema financiero acorde a sus intereses hegemónicos. Mismos
que sin duda hoy en día se encuentran alejados de la realidad del sistema
internacional, donde cada vez existen más actores como China, que están exigiendo
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4El déficit en la cuenta corriente de Estados Unidos presenta una tasa anual de $700 mil millones de
dólares, hecho no visto desde las primeras décadas del siglo XIX. El déficit toma aproximadamente
tres cuartos de los excedentes externos existentes en el mundo. De continuar esta tendencia,
Estados Unidos puede verse expuesto a una deuda externa equivalente a la totalidad de su PIB
nominal (Obstfeld, 2005).
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5 Impuestos, cupos y restricciones a las transacciones de activos como acciones o bonos (Neely,
1999)
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6 “El DEG es un activo de reserva internacional creado en 1969 por el FMI para
complementar las reservas oficiales de los países miembros. Su valor está basado en una
cesta de cuatro monedas internacionales fundamentales. Los DEG se pueden intercambiar
por monedas de libre uso. El volumen de DEG aumentó de DEG 21.400 millones a DEG
204.000 millones (equivalentes aproximadamente a US$308.000 millones, al tipo de
cambio vigente al 31 de agosto de 2010).” (FMI, 2010)
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los DEG como alternativa formará parte del análisis del capítulo V del presente
trabajo de investigación.
El sistema centralizado en las políticas del FMI y el BM se encuentra
corrompido en un sin número de niveles de análisis y no puede sostenerse en este
entorno globalizado. Es necesario un nuevo marco institucional que regule las
transacciones financieras globales si es que aspiramos a un sistema económico
sano con un nivel considerable de justicia. Dentro de este marco, actores como
China abogan por una reformulación del sistema que al parecer resulta ser apoyado
por algunos actores importantes y su concertación dependerá de la paulatina
evolución del sistema financiero nacional de China y el desempeño del dólar en los
próximos años. Lo importante en este caso, además de observar el actuar de China,
es evitar una desestabilización financiera. Eso resulta ser lo más delicado.
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país asiático se trata del incremento inflacionario más alto que registra el país
desde julio de 2008. En verdad esta situación resulta grave si recordamos que la
inflación fue uno de los desencadenantes de las protestas a favor de la democracia
en la plaza Tiananmen en 1989 (Reinoso, 2011).
Ante esta situación China se ha visto motivada a revaluar su moneda con la
intención directa de fortalecer su mercado interno, aumentar el poder adquisitivo
de su población y por ende evitar una posible crisis social. Más que por las
exigencias de las potencias europeas y norteamericana, ésta resulta ser la razón
más clara de la revaluación del yuan, misma que lejos de ser inmediata, ha sido y
seguirá presentando una evolución paulatina. Para inicios de la década el yuan
fluctuaba dentro de un rango de 0.3% (Molina y Regalado, 2010) y para 2007 se
amplió a 0.5% (Cinco Díaz, 2007). Durante la década de los 90’s el valor del Yuan
se fijó en 8.28 en relación al dólar y para el 21 de julio de 2005 cambió a 8.11 por
dólar estadounidense, actualmente su valor es de 6,4937 por dólar y se establece
con respecto a una canasta de monedas integrada por las divisas norteamericana, el
euro, el yen, el won, la libra esterlina y las monedas de Singapur, Malasia, Rusia,
Australia, Canadá y Tailandia (Palma Cané, 2007). A este ritmo, menciona
Lenhardt (2011) en The New York Times: “(…) the renminbi could erase its
artificial undervaluation (…) in less than two years.”
Por otro lado, el seguir manteniendo un régimen de paridad fija podría
además crear otro tipo de riesgos para el sistema financiero nacional, como
erosionar la eficacia de los controles de capital al ser fuertes los incentivos para
eludirlos. Al combinarse un tipo de cambio fijo con altas tasas de interés, los
especuladores se verían tentados a tomar posiciones de colocar el yuan en
instrumentos de renta fija para obtener el diferencial de tasa de interés que pudiera
existir respecto a otras inversiones en dólares. En pocas palabras, se abre la puerta
a la formación de una burbuja especulativa que pondría en riesgo la estabilidad
cambiaria, hecho similar al que causó la crisis asiática del 97 (Palma Cané, 2007).
El mismo gobernador del Banco Central de China, Xiaochuan, dijo que el
país necesita ir haciendo gradualmente al yuan completamente convertible para
facilitar la internacionalización de la moneda, ya que la no convertibilidad del yuan
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es el mayor lastre para que China llegue a ser una potencia financiera real (CDC
Group, S.a.).
La total convertibilidad del yuan planea alcanzarse con una paulatina
transacción de capital en yuanes, es decir, se promoverá la convertibilidad de las
cuentas de capital. Situación que parece muy viable debido al aumento de la
demanda del yuan. Pese a que China no ha disminuido el control de las cuentas de
capital, con el propósito de proteger su moneda, el yuan se vuelve cada vez más
popular fuera de las fronteras de China, menciona la vicegobernadora del Banco
Popular de China, Hu Xiaolian (Spanish News, 2011).
La relación del yuan con el dólar alcanza un punto sensible pues las
condiciones le permiten actuar relativamente bajo una estela de autonomía hacia el
resto del mundo. Sin duda el principal factor que ha permitido esto ha sido su
posesión de reservas internacionales en dólares8. Las reservas chinas se han
disparado en los últimos años gracias a la fuerte inversión extranjera y en sus
superávits comerciales. Además, el Banco Central ha comprado dólares y otras
divisas en menor medida para controlar el valor del yuan, que Estados Unidos y
otros países dicen que mantiene artificialmente infravalorado para beneficiar a sus
empresas exportadoras (Reinoso, 2011).
De esta manera la paulatina convertibilidad o revaloración del yuan en los
mercados monetarios, situación que generó conflicto con occidente, no resulta ser
un movimiento que obedece las exigencias de países externos ante las condiciones
de ventaja comercial que esto le brindaba a China. Sino que, se debe a una
necesidad de afrontar la inflación y desarrollar un mercado interno estable libre de
desequilibrios inflacionarios y sociales.
Por otra parte, esta situación que sin duda ayudará al país a tener una de las
divisas más importantes dentro del sistema financiero internacional, resulta como
una consecuencia pero no la causa principal de los hechos comentados. Para ello, la
acumulación masiva de reservas internacionales en moneda norteamericana
resulta en la mejor estrategia para presionar una reformulación en el sistema
8 $2. 85 mil millones de dólares en 2010 y $3.04 mil millones para marzo de 2011 (Reinoso, 2011).
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9 221 000 millones de dólares para 2010, 14% superior al de 2009 (Diario Público, 2010).
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10 Esto representa un cuarto de la deuda total de los valores del Tesoro (Barr, 2011)
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(Barr, 2011). Si el precio del yuan aumenta, en relación al dólar, la deuda emitida
por Estados Unidos será mucho mayor de la actual11. Además, como menciona Ben
Bernake, el actual Gobernador de la Reserva Federal norteamericana: “the huge
Treasury hoard is a function of China’s huge trade surplus and the lack of an
alternative to the dollar (…). China’s 2010 balance of payments surplus at $471
billion, or $39 billion a month.” (Barr, 2011) El único mercado lo suficiente mente
grande para absorber tal superávit es el americano, y tal necesidad surge de la
relación tan cercana entre el yuan y el dólar, es decir, el yuan funciona en base al
dólar y en un futuro podría ser al contrario, a menos que en verdad se diera una
reforma integral al sistema financiero por parte de Estados Unidos.
El Gobierno de Estados Unidos le debe a China casi un tercio más de dinero
de lo que se pensaba anteriormente porque el país asiático ha estado adquiriendo
otros bonos mediante terceros, como operadores financieros de Reino Unido
(Finance News, 2010).
Por un lado China invierte su superávit comercial en los bonos de deuda
norteamericano (obteniendo ganancias por medio de los intereses), y por el otro,
Estados Unidos financia su déficit fiscal, su política de rescate y estímulos
financieros con la emisión de los mismos. Como se mencionó anteriormente, el
yuan se cotiza en función del dólar, por lo tanto, si el yuan se sigue revalorando la
deuda norteamericana hacia China aumentará; y si China no revalúa su moneda se
verá en peligro de experimentar una mayor inflación.
Por otra parte, si China revalúa su moneda (apreciándola) aumentaría el
flujo de capitales hacia China, lo que a su vez resultaría en un aumento de las
reservas de divisas; esto derivaría en la necesidad de invertirlas en los bonos del
Tesoro estadounidense (CNN Expansión, 2010). Esto resulta en una paradoja cuyo
origen fue la misma estructura financiera internacional de Bretton Woods y cuyo
resultado, al menos hasta ahora, es la erosión del sistema hegemónico
norteamericano.
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sanar su mercado interno. Una acción que implicaría un esfuerzo por consumir
mayores bienes y servicios nacionales y reducir las importaciones de China.
Otra preocupación es si Estados Unidos puede seguir confiando en vender a
China sus bonos de deuda conforme el déficit comercial siga aumentando. Algunos
analistas mencionan que la economía norteamericana sufriría un duro golpe si se
pierden las favorables tasas de interés ofrecidas por el Banco Central de China para
financiar su deuda. Según el CFR’s Center for Geoeconomic Studies, China ha
estado negociando la compra de bonos del Tesoro a largo plazo para las notas a
corto plazo, una señal de la creciente preocupación de China por su inflación y la
deuda norteamericana que está consumiendo el valor del dólar. Lo preocupante es
que, si China abandona su relación -“peg”- con el dólar y aprecia el yuan para
obtener su valor real en mercado, experimentará una desaceleración en su
crecimiento económico y posibles desestabilizaciones sociales: "China has an 8
percent growth target because it needs that growth level to maintain enough jobs to
absorb surplus labor in China's rural areas. Without the labor, you breed conditions
for instability," menciona el CFR’s Center for Geoeconomic Studies (Council of
Foreign Relations, 2009).
La pregunta central a esta situación es: ¿la posesión de bonos del Tesoro por
parte de China responde a una medida política o sólo obedece a una inversión
económica? Si bien Estados Unidos ve esta relación de dependencia con China
como una inminente amenaza a su rol de potencia central y a su estabilidad
financiera, no significa que tal haya sido la intención de China. En efecto resulta ser
una herramienta que permite al país asiático exigir y abogar por un modelo
financiero diferente al existente, pero parece ser que es una consecuencia de la
política monetaria del país asiático y de su constante crecimiento.
De hecho, desde el punto de vista de los asiáticos, la verdadera amenaza para
la estabilidad internacional son las fluctuaciones del valor del dólar y el déficit
comercial norteamericano. El Primer Ministro Wen Jiabao ha expresado
preocupaciones por la posesión que su país tiene de bonos del Tesoro, indicando
que el tamaño de estos valores representan alta importancia para los fondos
nacionales y, el problema es que son manejados por factores en los que China tiene
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poca injerencia como las fluctuaciones del valor del dólar, los cambios en las
políticas económicas norteamericanas y la balanza comercial deficitaria de Estados
Unidos (Batson, 2009). En este punto, cabe mencionar, que China en gran medida
es quien contribuye al déficit comercial de Estados Unidos, sin embargo, la mayor
responsabilidad en tal problemática sigue siendo de los americanos por sus bajos
niveles de ahorro12, y sus altos niveles de importaciones. En pocas palabras, resulta
ser un círculo vicioso cuyo rompimiento dependerá del grado de consenso en el
sistema, de lo contrario la incertidumbre pondrá el riesgo la estabilidad financiera
global.
12 La tasa de ahorro personal bruta promedió el 7% del PIB durante las décadas de los 60,
70 y 80. Esto cambió en los 90, cuando la tasa se redujo al 4,5% del PIB, y aún cayó más
en la última década, cuando la tasa de ahorro personal alcanzó el mínimo del
1,1% en 2005, en pleno auge de la burbuja inmobiliaria y crediticia. Para 2009 la tasa de
ahorro nacional neta estuvo cerca del -3% (Martín, 2011).
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13 Cerca de la tercera parte del total: $471 mil millones (Scissors, 2011).
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más los mercados financieros por medio de un estratégico uso de las reservas
(Yuanyuan, 2011).
Ahora bien, si los acreedores -tanto fondos privados como el mismo Banco
Central de China- comienzan a exigir mayores retornos por tener bonos de deuda
de Estados Unidos más riesgosos, el aumento de los rendimientos de los bonos
podría socavar el valor de los papeles en las reservas de divisas y elevar los costos
de los préstamos, hecho que pondría en riesgo la recuperación económica global.
La escala de las potenciales pérdidas por una baja en el valor de la deuda de
Estados Unidos podría llevar a China a recortar la cantidad de deuda de
Washington en su poder, comenta Li Jie, director del Centro de Investigación de
Cambio de Reservas Internacionales de China de la Central University of Finance
and Economics de Beijing y agrega: “Muchos creen que la deuda de Estados Unidos
corresponde a cerca de un 70 por ciento de las reservas de cambio extranjeras de
China, pero China podría reducir la proporción al 50 por ciento o menos en la
próxima década” (El Economista, 2011). De lo contrario, si la tenencia de dólares
en las arcas nacionales sigue aumentando los esfuerzos por frenar la inflación en
China se verán complicadas (Yuanyuan, 2011).
De igual manera, si esto se vuelve más común, la financiación de la deuda
norteamericana se verá limitada poniendo en peligro su desajuste fiscal, comercial,
y la activación económica en general.
Sin lugar a dudas existe una clara dependencia de Estados Unidos por la
financiación que China otorga a su deuda y divisa. Cada decisión del gobierno del
Partido Comunista terminará afectando a Estados Unidos, tanto en lo respectivo a
su mercado interno y externo, como a su papel hegemónico en la arena financiera y
política global. En ese sentido, para poder encontrar las posibles alternativas que
permitan aliviar la incertidumbre en lo financiero y político es necesario abordar
las estrategias, prioridades y agenda de China en lo que respecta a su situación
monetaria y política; centrándonos particularmente en su propuesta de
reformulación del sistema internacional de divisas: la implementación de una
canasta de monedas como patrón monetario global que sustituya al dólar. De esta
manera se podrá realizar un análisis completo de uno de los problemas
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internacional por medio de una “yuanificación” necesitará contar con una moneda
que pueda tanto bajar como subir en el mercado. De otra manera, será imposible
conseguirlo (The Economist, 2011).
En contraparte, la segunda de sus propuestas resulta igualmente difícil, pero
cuenta con un antecedente: la implantación de los Derechos Especiales de Giro
(DEG). Los DEG (special drawing rights) son una especie de moneda sintética
creada por el FMI en la década de los 60’s. Originalmente se pretendía que los DEG
sirvieran como una moneda compartida para las reservas internacionales, sin
embargo, nunca se le brindó tal importancia (FMI, 2010).
Esta proposición, hecha por el gobernador del Banco Central Zhou
Xiaochuan en el marco de la reunión del G-20 en Beijing durante el 2009, tiene
como argumento principal el que una moneda de reserva internacional que no
pertenezca a ningún país en particular facilitaría a las naciones el administrar
mejor sus economías porque brindaría más flexibilidad a sus políticas monetarias y
tipos de cambio. Asimismo, sería la base de una política más equitativa dentro del
FMI (Batson, 2009).
Igual que China, la representación de Rusia recomendó al Fondo Monetario
Internacional que es necesario actualizar: “the obsolescent unipolar world
economic order.” Por su parte, dentro de la misma cumbre del G-20 Joseph
Stiglitz, el economista de la Universidad de Columbia, indicó: “We need a global
reserve system.” Un sistema que no tenga que depender de la canalización de
Estados Unidos (Ibid).
Actualmente, los DEG son utilizados principalmente en la contabilidad del
FMI para sus transacciones con los países miembros y como parte de su discurso,
Zhou sugirió que los países podrían incrementar sus contribuciones al Fondo a
cambio de un mayor acceso a las reservas de esta divisa (Ibid).
Mantener una mayor cantidad de Derechos Especiales de Giro
incrementaría la justa participación del FMI, asegura el gobierno asiático. China no
está en contra de las instituciones financieras internacionales, pero aboga por que
se permita una mayor participación de los países en vías de desarrollo. Mientras
que Estados Unidos ha presionado a China para que otorgue un crédito al FMI con
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Conclusiones
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Brasil, entre otros, comienzan a utilizar sus respectivas monedas como medio de
intercambio comercial, suplantando paulatinamente al dólar.
Por su parte, otra de las apuestas de China es la de utilizar los Derechos
Especiales de Giro (DEG) como posible divisa de intercambio internacional,
suplantando al dólar. Sin embargo, esta alternativa sería la menos probable debido
a que necesitaría de una concertación entre los líderes políticos del mundo.
De igual manera, el pensar en ver al yuan como futura divisa de intercambio
que suplante al dólar es un tema que no puede dejarse pasar cuando se aborda este
debate. Esta alternativa dependerá de ver hacia qué tendencias evoluciona el
sistema monetario Chino y de la confianza que la moneda pueda adquirir en los
mercados internacionales.
Por lo tanto, si bien sabemos que los bonos del Tesoro y las reservas en
dólares facilitan la intención de China de reformular el viejo sistema unipolar y
centralizado. No queda duda que también preocupan a los líderes chinos el que el
valor de su inversión a largo plazo “el dólar”, decrezca repentinamente.
Esta situación es cada vez más delicada y sin duda dependerá de la evolución
histórica que el dólar y a su vez el Renminbi presenten, hecho que expresará si en
verdad nos acercamos a un modelo multipolar o a un periodo de excesivo
proteccionismo.
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