Kowloon Le directeur financier de société Kowloon souhaite apprécier les besoins et dégagements issus de ses pratiques de stockage, de crédit accordé à la clientèle, de crédits obtenus des fournisseurs et autres éléments. Les services comptables vous fournissent les informations nécessaires. Le stock de matières premières représente 30 jours de consommation de matières premières. Il s’agit d’un stock de sécurité. La consommation de matières premières correspond à 60 % du chiffre d’affaires hors taxes. Le stock de produits finis représente 10 jours de coût de production des ventes. Le coût de production correspond à 80 % du chiffre d’affaires hors taxes. Le cycle de fabrication s’étale sur 50 jours. Nous supposons que toutes les matières premières sont intégrées dès le premier jour du cycle de fabrication et que les autres coûts de production sont intégrés avec une parfaite linéarité sur la durée du cycle de fabrica- tion. Les charges externes représentent 5 % du chiffre d’affaires hors taxes. Les clients paient à 30 jours fin de mois. Les fournisseurs de matières premières sont payés à la livraison. Les fournisseurs de charges externes sont payés à 60 jours. Les salaires nets sont payés le 2 du mois suivant. Les charges sociales tant salariales que patronales sont payées le 15 du mois suivant. Les charges de personnel (salaires brutes et charges patronales) repré- sentent 15 % du chiffre d’affaires hors taxes. Les retenues salariales correspondent à 20 % des salaires bruts. Les charges patronales correspondent à 50 % des salaires bruts. La TVA est payée le 20 du mois suivant. Le taux de TVA est de 5,5 % tant sur les ventes que sur les achats de matières premières et de 19,6 % sur les charges externes. Toutes les charges sont supposées variables. 9782100547364-legros-C07.qxd 7/04/10 9:27 Page 211
Exercice 211
L’activité est parfaitement linéaire, nous n’observons aucune saisonnalité.
Le chiffre d’affaires de l’année de référence est de 1 000 000 €. Des tensions existent sur la trésorerie de la société. Les découverts sont fréquents et coûtent environ du 15 % l’an compte tenu des commissions diverses. Le coût de distribution est négligeable. Le taux d’imposition des sociétés est de 1/3. Travail à faire : 1) Vous devez présenter le fonds de roulement normatif.
La gestion financière Actuellement les clients ne bénéficient pas d’escompte. Moyennant un escompte de 3 % appliqué au TTC ceux-ci accepteraient un paiement comptant. 2) Vous devez calculer la diminution du besoin en fonds de roulement d’exploitation résultant de ce paiement comptant et porter un jugement sur l’opportunité de cet escompte du point de vue de l’entreprise.
2 Une augmentation des stocks de produits finis de 40 % permettrait d’ac- croître les ventes de 3 % compte tenu de délais de livraison plus brefs. 3) Vous devez calculer l’augmentation du besoin en fonds de roulement d’exploitation résultant de cette opération et porter un jugement sur son opportunité. Actuellement les matières premières font l’objet d’une livraison dès le premier jour du cycle de fabrication. Il serait possible de les réceptionner au début de chaque étape de pro- duction. Trois étapes caractérisent le cycle de fabrication. L’étape 1 dure 15 jours et nécessitent 45 % des matières premières. L’étape 2 dure 25 jours et nécessitent 50 % des matières premières. L’étape 3 dure 10 jours et nécessitent 5 % des matières premières. Le stock de matières premières deviendrait alors inutile. Les livraisons étant plus fréquentes le coût de la matière première pas- serait de 60 % du chiffre d’affaires à 62 %. 4) Vous devez calculer la diminution du besoin en fonds de roulement d’exploitation résultant de cet approvisionnement étalé sur le début de chaque étape de production et porter un jugement sur son opportunité. 9782100547364-legros-C07.qxd 7/04/10 9:27 Page 212
212 Chapitre 7 • Le fonds de roulement normatif
SOLUTION
Kowloon 1) Besoin en fonds de roulement d’exploitation normatif.
2) Diminution du besoin en fonds de roulement d’exploitation résultant
du paiement comptant. Le besoin en fonds de roulement diminuerait de 47,48 jours de CAHT ; soit 131 889 € au vu du chiffre d’affaires de référence, c’est-à-dire 1 000 000 €. En contrepartie nous devons accorder un escompte de 3 % du TTC, à savoir tous les ans une charge financière de 28 436 €, c’est-à-dire 1 000 000 × 1,055 × 3 %. Exprimé sous forme de taux le coût du financement est de 21,56 % l’an (28 436/131 889). Ce n’est pas intéressant du point de vue de l’entreprise, même le décou- vert coûte moins cher (15 %).
