SISTEMAS DE AMORTIZAÇÃO DE EMPRÉSTIMOS E FINANCIAMENTOS

Sistemas desenvolvidos, basicamente, para o estabelecimento de formas de

amortizações de operações de empréstimos e financiamentos de longo prazo,
envolvendo desembolsos e reembolsos periódicos de principal e juros.

Principais sistemas utilizados no mercado e respectiva característica

preponderante:

1. Sistema de Amortização Constante – SAC:

Amortizações periódicas, sucessivas e decrescentes em P.A. de uma
dívida, onde a prestação incorpora principal mais encargos.
Ex.: Sistema Financeiro de Habitação.

2. Sistema de Amortização Francês (Tabela Price) - SAF:

A dívida é quitada através de prestações iguais, periódicas e sucessivas.
Ex.: Amplamente utilizado no Brasil: CDC, Vendas a prazo divulgadas pelas
grandes redes de varejo.

3. Sistema de Amortização Americano - SAA:

Os juros são pagos periodicamente e o principal é quitado no final da
operação.
Ex.: Títulos da dívida pública, debêntures, etc.

4. Sistema de Amortização Misto – SAM:

Para cada um dos valores de seu plano de pagamentos, soma-se aqueles
obtidos pelo Sistema Francês (SAF) com os do Sistema de Amortização
Constante (SAC), dividindo-se o resultado por 2.

5. Sistema de Amortizações Variáveis. Parcelas Intermediárias.

Usados pelas incorporadoras nas vendas financiadas diretamente aos
mutuários.

Em nosso estudo vamos nos concentrar nos mais difundidos pelo mercado
que são: SAC, SAF e SAA.

Prof. Marcos Meirelles

 SISTEMAS DE AMORTIZAÇÃO DE EMPRÉSTIMOS E FINANCIAMENTOS

Definição Básica:
Os Sistemas de Amortização de Empréstimos e Financiamentos tratam,
primordialmente, da forma pela qual o principal e os encargos financeiros são
restituídos pelo devedor (mutuário) ao credor do capital (mutuante).

Características:
1. Basicamente desenvolvidos para operações de empréstimos e
financiamentos de longo prazo, envolvendo amortizações periódicas do
principal e encargos financeiros (juros da operação);

2. Utiliza exclusivamente o critério de juros compostos, incidindo os juros

sobre o saldo devedor apurado em período imediatamente anterior;

3. Cada sistema de amortização obedece uma certa padronização, tanto nos

desembolsos, quanto nos reembolsos;

4. Podem ter ou não carência, sendo que, no período de carência,

normalmente são pagos os juros;

Terminologia adotada:
• Encargos Financeiros – juros da operação que podem ser préfixados ou pós
–fixados, constituindo-se custo para o devedor e retorno para o credor;

• Amortização – pagamento do capital emprestado, realizado através do

prestações periódicas, mensais, bimestrais, trimestrais, etc.;

• Saldo Devedor – Representa o valor do principal da dívida, em um

determinado momento, após a dedução das amortizações já efetuadas pelo
mutuário;

• Prestação – Amortização mais encargos financeiros devidos em

determinado período de tempo.

• Carência – Diferimento enventualmente acordado no início dos pagamentos

do empréstimo ou financiamento. Registre-se que, os encargos financeiros,
dependendo do estabelecido contratualmente, podem ocorrer após o prazo
do diferimento, juntamente com o principal.

Prof. Marcos Meirelles

 SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO CONSTANTE – SAC

Sua denominação deriva de sua principal característica, as amortizações

periódicas são iguais ou constantes. Os juros, por incidirem sobre o saldo
devedor, cujo montante decresce após o pagamento de cada amortização,
assumem valores decrescentes no período em PA – Progressão aritmética.

Ex.: Empréstimo ou financiamento: R$ 100.000,00 (Capital, principal, PV);

Prazo: 10 anos; Taxa de juros: 25% aa.(efetiva).

Vr. Empréstimo 100.000,00 PV

Amortização = = = 10.000,00 ou Amort =
Nr. Parcelas 10 n

Período Saldo Devedor Amortização Juros Prestação

0 100.000,00 - -
1 90.000,00 10.000,00 25.000,00 35.000,00
2 80.000,00 10.000,00 22.500,00 32.500,00
3 70.000,00 10.000,00 20.000,00 30.000,00
4 60.000,00 10.000,00 17.500,00 27.500,00
5 50.000,00 10.000,00 15.000,00 25.000,00
6 40.000,00 10.000,00 12.500,00 22.500,00
7 30.000,00 10.000,00 10.000,00 20.000,00
8 20.000,00 10.000,00 7.500,00 17.500,00
9 10.000,00 10.000,00 5.000,00 15.000,00
10 - 10.000,00 2.500,00 12.500,00
Total - 100.000,00 137.500,00 237.500,00

Obs.: Os juros, por incidir sobre o saldo devedor imediatamente anterior,

apresentam valores decrescentes em R$ 2.500,00 (PA.):
Período 1) 0,25 x R$ 100.000,00 = R$ 25.000,00;
Período 2) 0,25 x R$ 90.000,00 = R$ 22.500,00;
Assim, sucessivamente até Período 10) 0,25 x 10.000,00 = R$ 2.500,00.

Se PV = amort1 = amort2 = ... = amortn-1 = amortn ou, ainda,

N

PV = armot1 + amort2 + ... + amortn-1 + amortn

Prof. Marcos Meirelles
 SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO CONSTANTE – SAC (Fórmula)

Saldo Devedor ( SD ): Considerando que o saldo devedor (SD) é

decrescente em PA. pelo valor constante da amortização, a redução
periódica do SD é: PV/n.

Juros ( J ) : comportando-se como na redução do saldo devedor em PA, os

juros tem como expressão do valor periódico da redução: (PV/n) x i, sendo
i a taxa de juros.

Então:

• J1 = PV x i

• J2 = PV – PV x i ∴ J2 = PV x n – PV x i ∴ J2 = PV ( n – 1)x i
n n n

• J3 = PV – PV – PV x i ∴ J3= PV – 2PV x i ∴ J3 = PV .n – 2PV x

i
n n n n

J3 = PV (n – 2) x i
n

Logo:

JT = PV – PV – PV – ... – PV x i ∴ JT = PV – (t – 1) x PV x i
n n n n

JT = PV x n – (t – 1) x PV x i ∴ JT = PV [n – (t – 1)] x i
n n

JT = PV (n – t + 1) x i
N

Ex.: J5 = 10.000,00 (10 – 5 + 1) x 0,25 = 60.000,00 x 0,25 = 15.000,00

J8 = 10.000,00 (10 – 8 + 1) x 0,25 = 30.000,00 x 0,25 = 7.500,00

Prof. Marcos Meirelles

SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO FRANCÊS – SAF- “TABELA PRICE”

Diferentemente do SAC, as prestações são periódicas, iguais e sucessivas.

Os juros são decrescentes e as parcelas de amortização crescentes, sendo a
soma dos juros e amortização, igual ao valor da respectiva prestação.

Ex.: Empréstimo: R$ 100.000,00 – Prazo: 10 anos – Taxa: 25% aa.

Usando a fórmula séries de pagamentos iguais com termos
postecipados:

PMT = PV x FRC (i, n) ∴ PMT = 100.000,00 x 0,28007 = R$

28.007,00

Períodos
Saldo Devedor Amortização Juros Prestação
0 100.000,00 - - -
1 96.993,00 3.007,00 25.000,00 28.007,00
2 93.234,25 3.758,75 24.248,25 28.007,00
3 88.535,81 4.698,44 23.308,56 28.007,00
4 82.662,76 5.873,05 22.133,95 28.007,00
5 75.321,46 7.341,30 20.665,69 28.007,00
6 66.144,82 9.176,64 18.830,37 28.007,00
7 54.674,03 11.470,79 16.536,20 28.007,00
8 40.335,54 14.338,49 13.668,50 28.007,00
9 22.412,42 17.923,12 10.083,88 28.007,00
10 8,52 22.403,89 5.603,10 28.007,00
Total - 99.991,47 180.078,50 280.070,00

Amort. = PMT – J
Amort1= PMT – J1 ∴ Amort1 = PMT – (PV0 x i)

Que nada mais é que a fórmula da P.G. onde:

an = a1 . q n – 1 Pois: 3.007,00 x 1,25 = 3.758,75

3.758,75 x 1,25 = 4.698,44

Como o crescimento da amortização é exponencial, o valor da amortização

em um determinado momento t é calculado: Amortt = Amort1 x (1 + i)t – 1

Logo: Amort6 = 3.007, 00 x (1,25)5 = 3.007,00 x 3,05176 = 9.176,64

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SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO FRANCÊS – SAF

“TABELA PRICE” – Cont.

Saldo Devedor (SD): Calculado pela diferença entre o valor devido no

início do intervalo de tempo e a amortização do período. Por conseguinte:

SDt = PMT x FVA (i, n – t )

SD7 = 28.007,00 x FVA (25%, 10 – 7) = 28.007,00 x 1,952 = 54.669,64

Juros ( J): Incide sobre o saldo devedor apurado no final de cada período
imediatamente anterior:

J1 = SD0 x i = PV x i
J2 = SD1 x i = (PV – amort1) x i
J3 = SD2 x i = (PV – amort1 – amort2) x i
J4 = SD3 x i = (PV – amort1 – amort2 – amort3) x i

Jt = SDt –1 x i

Calcular:
1. SD3, SD5 e SD9 .
2. Calcular os juros nos períodos 4, 6 e 10, baseados nos saldos devedores
encontrados no item anterior.

Solução:

SD3 = PMT x FVA (25%, 10 – 3) = PMT x FVA (25%, 7)

28.007,00 x 3,16114 = 88.534,05
SD5 = PMT x FVA (25%, 10 – 5) = PMT x FVA (25%, 5)
28.007,00 x 2,68928 = 75.318,66
SD9 = PMT x FVA (25%, 10 – 9) = PMT x FVA (25%, 1)
28.007,00 x 0,80 = 22.405,60

J4 = 88.534,05 x 0,25 = 22.133,51

J6 = 75.318,66 x 0,25 = 18.829,66
J10 = 22.405,60 x 0,25 = 5.601,40
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 SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO AMERICANO – SAA

O Valor do empréstimo ou financiamento é quitado de uma só vez, no final

do período, sendo os juros pagos periodicamente.

Ex.: Valor do Empréstimo: R$ 100.000,00;

Prazo: 10 anos;
Taxa de Juros: 25% aa..

Períodos Saldo Devedor Amortização Juros Prestações

0 100.000,00 - - -
1 100.000,00 - 25.000,00 25.000,00
2 100.000,00 - 25.000,00 25.000,00
3 100.000,00 - 25.000,00 25.000,00
4 100.000,00 - 25.000,00 25.000,00
5 100.000,00 - 25.000,00 25.000,00
6 100.000,00 - 25.000,00 25.000,00
7 100.000,00 - 25.000,00 25.000,00
8 100.000,00 - 25.000,00 25.000,00
9 100.000,00 - 25.000,00 25.000,00
10 100.000,00 100.000,00 25.000,00 125.000,00
Total - 100.000,00 250.000,00 350.000,00

FUNDO DE AMORTIZAÇÃO:
O devedor, paralelamente ao PAA, pode constituir um fundo de liquidez ou
amortização, capaz de liquidar o valor da amortização única, no final do
período.

A título ilustrativo, supondo o fundo de liquidez em 10 anos a mesma taxa

de 25% aa.:
PMT = FV . FFC (25%, 10) = 100.000,00 x 0,03007 = 3.007,00

Prof. Marcos Meirelles