Université de Tunis Année universitaire 2021-2022

Institut Supérieur de Gestion 3ème LIEF

Finance internationale
TD n°01 : Le marché des changes au comptant

Exercice I

On observe sur le marché des changes les cotations suivantes :

EUR/CHF (cours médian) : 1.2340 ; EUR/CHF : 1.2337 – 1.23342.
- Si le cambiste chez BNP Parisbas cote l’EURO à 46-52 CHF, qu’est-ce que vous pouvez
conclure ?
- Si une banque française concurrente applique un spread de 10 points, existe-t-il des
opportunités d’arbitrage ?

Le cambiste chez BNP Parisbas cote maintenant l’Euro à 36-44, quelles sont ces intentions ?

Exercice 2

On observe les marchés des changes au comptant les cotations suivantes :

CHF/USD:1.1176 – 1.1184; GBP/CHF: 1.4102 – 1.4115  ; GBP/USD: 1.5772 – 1.5776

Une entreprise suisse de commerce internationale a réalisé une opération d’exportation vers les Etats-
Unis, d’un montant de 700 000 USD.
- Quelles sont les différentes opportunités auxquelles la banque suisse peut recourir pour
répondre à la demande de son client ?
- Quelle serait la somme créditée sur le compte de la société suisse dans chaque cas ?
- La société suisse a-t-elle intérêt de passer par l’intermédiaire de la Livre Sterling pour
échanger un montant de 6 000 USD en Franc Suisse si les frais de courtage s’élèvent à 30
CHF par opération de change ?

Exercice 3

Le 12/10/2014 on observe sur les marchés des changes au comptant les cotations suivantes :

A Londres : GBP/USD : 1.5772 – 1.5776

A New York: CAD/USD: 0.9835 - 0.9840

CHF/USD : 1.1176 – 1.1184

A Zurich: GBP/CHF: 1.5541 - 1.5555

CAD/CHF : 0.8800 – 0.8810

1. Quel est le cours appliqué à Londres à une entreprise anglaise ayant une dette en USD ?
- Quel est le cours appliqué à New York à une entreprise américaine ayant une créance en
CAD ?

2. Quels sont les cours croisés acheteurs et vendeurs du GBP en termes de CHF et du CAD en
termes de CHF ?
3. Le marché des changes au comptant à Zurich est-il en équilibre ?

4. Quelles sont les opportunités d’arbitrage possibles pour un investisseur suisse qui détient
700 000 CHF?

- Sachant que cet investisseur est soumis à des commissions de change de l’ordre de 0.15% pour
chaque opération de change, existe-t-il des opportunités d’arbitrage si les cours CAD/CHF à
Zurich sont les suivants : 0.8806 - 0.8814 ?