SERIE D’EXERCICES N°1 EN ANALYSE FINANCIERE

La société anonyme "MAROC-BOIS", installée dans la région de l’oriental est spécialisée dans la fabrication et la
commercialisation de divers meubles en bois. L'exploitation de la société commence le 1er janvier et se termine le 31
décembre de la même année.
A la suite d'un stage effectué dans la société, le chef du service comptable, vous charge de traiter les divers dossiers
suivants, sur la base des documents rendus en Annexes.

TRAVAIL A FAIRE
1) Analyse fonctionnelle du bilan de l’entreprise en Net N+1:
a) Présenter les bilans fonctionnels.
b) Calculer et interpréter les indicateurs d’équilibre financier (FRF, BFRE, BFRHE et TN).
c) Calculer et interpréter les principaux ratios de structure et de gestion.
ANNEXE N°1 : BILAN DE L’ENTREPRISE AU 31/12/N
ACTIF Brut Am/Prov Net PASSIF Net
Frais préliminaires 73 200 36 000 37 200 Capital 650 000
Primes de remb. Des obligations 42 000 22 000 20 000 Réserves légales 38 000
Terrains 36 000 36 000 Autres réserves 210 000
Constructions 971 000 200 000 771 000 Résultat net de l'exercice 36 000
I.T.M.O.I. 222 000 86 000 136 000 Provisions pour risques 8 700
Autres Immob. Corporelles 172 000 136 000 36 000 Provisions pour charges 18 500
Emprunts auprès des établ de crédit (2)
Titres de participations 45 600 26 000 19 600 378 000
Prêts immobilisés (1) 21 000 21 000 Augmentations des créances immobilis 15 200
Diminutions des créances immobilis. 26 100 26 100 Clients créditeurs, avances et acomptes 35 400
Stocks de matières premières 23 400 16 000 7 400 Fournisseurs et comptes rattachés (3) 326 000
Stocks de produits finis 394 000 394 000 Dettes fiscales et sociales 85 200
Fournisseurs débiteurs, avances et
acp
16800 16 800 Dettes diverses 62 000
Clients et comptes rattachés 236 000 62 000 174 000 Diminutions des créances circulantes 31 500
Créances diverses 12 000 12 000 Banques (SC) 7 000
Augmentations des dettes circulantes 12 000 12 000 Produits constatés d'avance 6 600
Titres et valeurs de placement 124 000 45 000 79 000
Disponibilités 96 000 96 000
Charges constatées d'avance 14 000 14 000
1 908
Totaux 2 537 100 629 000 1 908 100 Totaux
100
(1) Dont moins d'un an : 14 200 DH (2) Dont moins d'un an 18 000 DH (3) Dont plus d'un an 48 400 DH
ANNEXE N°2 : BILAN DE L’ENTREPRISE AU 31/12/N+1
ACTIF Brut Am/Prov Net PASSIF Net
Frais préliminaires 89 200 54 200 35 000 Capital 940 000
Prime de remboursement 240 000 80 000 160 000 Réserves légales 42 000
Terrains 56 000 56 000 Autres réserves 230 000
Constructions 1 065 000 263 800 801 200 Report à nouveau 60 000
I.T.M.O.I. 308 000 92 800 215 200 Résultat net de l'exercice 15 000
Autres Immobilisations corporelles 384 000 250 400 133 600 Subventions d’investissement 80 000
Titres de participations 634 660 31 760 602 900 Prov. pr. Risques 26 700
Prêts immobilisés 45 400 45 400 Prov. pr. Charges 446 000
Ecarts de conversion -Actif 12 400 12 400 Emprunts obligataires 453 200
Stocks de matières premières 45 200 8 800 36 400 Emprunts auprès des établ de crédit (2) 295 100
Stocks de produits finis 328 000 328 000 Fournisseurs et comptes rattachés 82 000
Clients et comptes rattachés (1) 188 200 91 600 96 600 Dettes fiscales et sociales 10 000
Créances diverses 18 300 18 300 Dettes diverses
Titres et valeurs de placement (2) 86 000 25 000 61 000 Ecarts de conversion -Passif 6 000
Disponibilités 64 000 64 000 Banques (SC) 7000
Charges constatées d'avance 22 000 22 000 Produits constatés d'avance 2000
Totaux 3 586 360 898 360 2 688 000 Totaux 2 688 000
(1) Dont plus d'un an : 46 000 DH (2) Dont facilement cessibles 15 000 DH (2) Dont moins d'un an 96 000 DH
ANNEXE N°3 : INFORMATIONS COMPLEMENTAIRES SUR LES BILANS
1) Immobilisations en crédit - bail :
- En mars N- une machine-outil, valeur d'origine : 400 000 DH, amortissable sur cinq ans.
- En décembre N : un camion de transport de marchandises, valeur d'origine : 360 000 DH, amortissable sur six ans.
- En février N+1: un magasin d’exposition, valeur d'origine : 3 500 000 DH, amortissable sur vingt ans.
 CORRIGE DU CAS PRATIQUE N :1 EN ANALYSE FINANCIERE
1/ Analyse fonctionnelle du bilan
a) Bilan Fonctionnel

Emplois stables N Ressources stables N

Total actif immobilisé brut 1 608 900 I-Capitaux propres 934 000
(-)Primes de rembourse des oblig -42 000 II-Capitaux propres assimilés 728 867
(-)ECA Durables(opposés) - Total rubrique (13) -
(-)ECP Durables(opposés) -15 200
Amort et prov de l’actif 629 000
(+)Matériel acquis en crédit-bail
Machine-outil 400 000 Provisions du passif (15-45) 27 200
Camion de transport 360 000 Amort théorique de crédit bail
Magasin d’exposition
TOTAL 2 311 700 • Machine-outil 66 667
• Camion de transport 6 000
Emplois d’exploitation N • Camion de transport -
Total actif circulant brut (HT) 832 200 III- Dettes de financement 1 023 333
(-)Fournisseurs débiteurs -16 800 Total rubrique (14) 393 200
(-)clients créditeurs -35 400 (-)Primes de rembourse des oblig -42 000
(-)ECA circulant (opposés) -12 000 VNA théorique
(-)ECP circulant (opposés) Machine-outil 333 333
(-)Autres débiteurs -12 000 Camion de transport 354 000
(-)Charges constatées d’avance -14 000 Camion de transport -
(-)ECA Durables(opposés) -
(-)TVP -124 000
TOTAL 618 000 (-)ECP Durables(opposés) -15 200
TOTAL 2 686 200
Ressources d’exploitation N
Total passif circulant brut (HT) 546 700
Emplois hors exploitation N
(-)Fournisseurs débiteurs -16 800
Autres débiteurs 12 000
Charges constatées d’avance 14 000 (-)Clients créditeurs -35 400
TVP 124 000 (-)ECA circulant (opposés) -12 000
Total emplois hors exploitation 150 000 (-)ECP circulant (opposés)
Emplois de trésorerie 96 000 (-)Autres créanciers -62 000
(-)Produits constatés d’avance -6 600
TOTAL 413 900
Ressources hors exploitation N
Autres créanciers 62 000
Produits constatés d’avance 6 600
TOTAL 68 600
Ressources de trésorerie
TOTAL 7 000

ACTIF N % PASSIF N %

EMPLOIS STABLES 2 311 700 73 RESSOURCES STABLES 2 686 200 84

EMPLOIS 618 000 19 RESSOURCES 413 900 13
D'EXPLOITATION D'EXPLOITATION
EMPLOIS HORS 150 000 5 RESSOURCES HORS 68 600 2
EXPLOITATION EXPLOITAT
EMPLOIS DE 96 000 3 RESSOURCES DE 7 000 1
TRESORERIE TRESORERIE
TOTAL 3 175 700 100 TOTAL 3 175 700 100
 VALEUR D’ORIGINE Σ AMORTISSEMENT VALEUR NETTE D’AMORT
Immobilisations
en crédit -bail ELEMENT
N N+1 N N+1 N N+1
Machine 400 000 400 000 67 000 147 000 333 000 253 000
Camion 360 000 360 000 5 000 65 000 355 000 295 000
Magasin 3 500 000 160 000 3 340 000
760 000 4 260 000 72 000 372 000 688 000 3 888 000

b) Bilan fonctionnel condensé

ACTIF N+1 % N % PASSIF N+1 % N %
2671 000
EMPLOIS STABLES 6 954 660 90 2 311 700 73 RESSOURCES STABLES 7 599 760 98,7 2 686 200 85,4
EMPLOIS 537 200 7 618 000 19 RESSOURCES 73 800 1 382 400 12,4
D'EXPLOITATION D'EXPLOITATION
EMPLOIS HORS 126 300 2 150 000 5 RESSOURCES HORS 2 000 0,2 68 600 2
EXPLOITATION EXPLOITATION
EMPLOIS DE 65 000 1 96 000 3 RESSOURCES DE 7 600 0,1 7 000 0,2
TRESORERIE TRESORERIE
TOTAL 7 683 160 100 3 144 200 100 TOTAL 7 683 160 100 3 144 200 100
3 175 700

c) Indicateurs d’équilibre financier

INDICATEUR N+1 N VARIATION INTERPRETATION
S
FRNG 645 100 374 500 72,26 % Le FRF est positif c'est donc un bon indicateur d'équilibre financier à terme
entre les cycles de financement et d'investissement. Il représente une marge de
sécurité pour l'entreprise en matière de sa solvabilité.
En N+1, il connu une nette amélioration (+75%), notamment grâce au
renforcement des fonds propres (augmentation du capital social) et des dettes
de financement.
BFRE 463 400 204 100 127,05 % Le BRFE est positif, l'activité d'exploitation dégage des besoins de
financement non couverts intégralement par ses ressources d'exploitation. Cet
excédent a un caractère permanent et doit être financé par une ressource
stable, qui est le FRF.
En N+1, ce besoin s'est notablement amplifié (+127%), notamment à cause à
la diminution des crédits fournisseurs.
BFRHE 124 300 81 400 62,70 % Le BRFHE est positif, l'activité exceptionnelle dégage des besoins de
financement non couverts intégralement par ses ressources hors exploitation.
En N+1, ce besoin s'est aggravé (+62%), notamment à cause à la diminution
des cours des autres créanciers
TN 57 400 89 000 - 3,515 % La TN est positive, l'activité globale dégage suffisamment de liquidités pour
couvrir ses échéanciers. Le FRF est tellement important qu'il permis de
couvrir le BFR global et de dégager un surplus substantiel, qui pose même le
problème de sa fructification.
En N+1, la TN a connu une nette dégradation (-36%), à cause de l'augmentation
plus que proportionnelle du BFR (+110,5%) par rapport au FRF (+75%), mais
également grâce au placement de liquidités oisives.

d) Ratios du bilan
INDICATEURS N+1 N VARIATION INTERPRETATION
Autonomie financière =CP/REST 0,62 - 34 % A terme, l'Ese n'est pas indépendante financièrement, la part de
=0,41 l'endettement dans ses ressources stables est importante, avec une
importante dégradation en N+1 (-34%), notamment à cause du
renforcement des dettes de financement.
Endettement global =DETTES/ 0,48 25 % L'Ese reste lourdement endettée (au moins 50% de ses ressources
T.P=0,60 proviennent des tiers). Cette situation ne cesse de s'aggraver en
N+1(+25%).

e) Analyse de la structure financière

A long et moyen terme, la situation financière de la société "Maroc-Bois" reste globalement saine, car :
- avec un FRNG positif et croissant car les ressources stables couvrent les emplois stables,
- avec un endettement à terme normal,
- avec moins de craintes en matière de solvabilité.
- avec une politique d'investissements moins ambitieuse.
A court terme, la situation financière de la société "Maroc-Bois" reste globalement saine, car :
- avec un BRFE positif et croissant du fait que les emplois d'exploitation ne sont couverts que partiellement par les ressources
d'exploitation, à cause des disparités quant à la rotation des éléments d'exploitation (stocks, crédits clients et crédits fournisseurs),
 - avec un BRFHE positif et croissant, mais relativement moins contrôlable,
- avec une TN positive, mais décroissante, ce qui traduit une aisance financière en matière de liquidités mais aussi une tendance à leur
régulation en fonction de ses besoins réels.