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COMMENT TRADER L’OR

DailyFX Research Team

Sommaire
Comment trader l’or .................................................................................................................. 3

Le début du négoce de l'or ..................................................................................................................... 3

Pourquoi l'or est-il précieux ? ................................................................................................................. 3

Facteur fondamental clé : Les taux d'intérêt ......................................................................................... 5

Autres catalyseurs clés : Politique et géopolitique............................................................................... 6

Stratégies de trading : Range et Momentum ........................................................................................ 7

Ressources pour trader l'or .................................................................................................................... 8

Comment trader l'or - Résumé .................................................................................................. 8

Avertissement ...........................................................................................................................10

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Comment trader l’or

Le début du négoce de l'or


Le mois d'août 1971 marque un tournant dans l'histoire du commerce de l'or. La France, parmi
d'autres pays développés, vendait ses réserves de dollars américains. Les États-Unis étaient en
proie à des difficultés budgétaires en raison de la guerre du Vietnam, ce qui a incité le président
Richard Nixon à annoncer que les États-Unis allaient sortir du système monétaire de Bretton Woods
et, avec lui, suspendre la convertibilité directe du dollar américain en or. Le système monétaire de
Bretton Woods ayant été balayé, l'ère où l'or était déterminé par les taux d'intérêt a commencé.

Depuis ce moment-là, le marché de l'or s'est considérablement développé. Attirant l'intérêt des
traders particuliers, des investisseurs institutionnels, des banques centrales et des gouvernements
souverains, le marché de l'or a offert une grande liquidité et des opportunités d'arbitrage. L'or
présente également des risques et les investisseurs doivent en tenir compte dans leur stratégie
d'investissement.

Ce guide fournit des informations clés sur les facteurs fondamentaux et techniques qui influencent
le cours de l'or. Il fournit également des ressources pour aider les traders à commencer à acheter
et à vendre de l'or ou à affiner leurs stratégies avancées.

Pourquoi l'or est-il précieux ?


Depuis la nuit des temps, les êtres humains accordent une place particulière à l'or dans leur cœur.
On a trouvé des mines d'or qui remontent à l'époque de l'Égypte ancienne et de la Nubie. On estime
que les premières pièces d'or ont été frappées vers 600 avant J.-C. dans ce qui est considéré
comme la Turquie actuelle. Les liens entre l'homme et l'or sont nombreux et profonds. Pour l'œil
humain, la façon dont la lumière se réfracte sur l'or physique est comparable à la réverbération de
l'eau. Tout comme ils cherchent une oasis dans un désert pour trouver de l'eau, les investisseurs
recherchent l'or lorsqu'ils n'ont plus d'autres possibilités d'investissement.

Pour commencer par le commencement, l'or est une matière première. Il fait partie des placements
alternatifs. Les placements alternatifs comprennent les matières premières, l'immobilier et les
devises. Les investisseurs se tournent vers les placements alternatifs comme les matières

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premières pour leur potentiel de diversification. Historiquement, les corrélations des placements
alternatifs avec les classes d'actifs traditionnelles, comme les actions et les obligations, sont
faibles.

Comme les autres matières premières, le prix de l'or est influencé par l'offre et la demande. Mais
contrairement à d'autres matières premières, et même à d'autres métaux précieux comme l'argent
(que l'on trouve dans les appareils électriques, les supraconducteurs, les batteries) et le platine
(largement utilisé dans les intrants de la production automobile), l'or a peu d'utilisations industrielles
par rapport aux autres métaux précieux. Ce n'est pas la consommation qui détermine le prix de l'or,
mais plutôt l'épargne.

Par "épargne", il faut entendre une protection contre l'inflation, une valeur refuge en période de
crise des marchés et de tensions géopolitiques, ou une alternative aux monnaies fiduciaires en
période de taux d'intérêt bas ou négatifs.

Le commerce de l'or comporte des risques de perte, que les participants au marché doivent
examiner attentivement.

Particularité unique : Une alternative aux devises à faible


rendement
Contrairement aux actifs traditionnels tels que les actions ou les obligations dont la valeur peut
être dérivée des dividendes ou des paiements de coupons, l'or n'offre pas de flux de trésorerie aux
investisseurs. Des études à long terme des taux d'intérêt et de l'évolution du prix de l'or révèlent
que le coût annuel de détention des lingots est d'environ -2,4 % par an.

À toutes fins utiles, le coût de détention peut être considéré comme le rendement de l'or. De ce
point de vue, les cambistes ont deux raisons de s'intéresser à l'or : la perspective d'une appréciation
du capital, c'est-à-dire supérieure au coût de détention annuel de -2,4 %, et lorsque les
caractéristiques de rendement des autres devises commencent à ressembler à celles de l'or. En
d'autres termes, l'or peut servir d'alternative aux devises à faible rendement.

Or au comptant (blanc) par rapport au rendement du Trésor américain à 10 ans (orange) :

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Source : TradingView

Facteur fondamental clé : Les taux d'intérêt


L'investissement et le trading - et tout ce qui se situe entre l'investissement de long terme et le
trading spéculatif à court terme - peuvent se résumer à la répartition des actifs et aux rendements
ajustés au risque. En ce qui concerne la répartition des actifs, il s'agit d'obtenir les rendements
requis en fonction des souhaits et des besoins de l'investisseur.

Les rendements réels sont des rendements corrigés de l'inflation. Comment sont-ils déterminés ?
Vous pouvez déterminer un rendement obligataire nominal et soustraire une mesure de l'inflation.
Un exemple : le rendement du Trésor américain à 10 ans moins les perspectives d'inflation à 10
ans. Mais qu'est-ce que cela signifie - et pourquoi est-ce important pour le trading de l'or ?

La baisse des rendements réels américains signifie que les rendements du Trésor rapportent de
moins en moins comparé aux perspectives d'inflation. Si l'or ne produit aucun cash-flow, il est le
mieux placé pour se redresser lorsque les rendements réels américains baissent. Autrement dit,
l'attrait de l'or en tant que couverture contre l'inflation par rapport au dollar américain augmente
non pas dans un environnement où l'inflation augmente, mais lorsque les rendements obligataires
diminuent par rapport aux perspectives d'inflation, c'est-à-dire lorsque les taux réels baissent.

Graphique du prix de l'or au comptant : Janvier 2006 à octobre 2020 :

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Autres catalyseurs clés : Politique et géopolitique


Il y a un adage à propos de l'or : c'est la couverture ultime contre l'incompétence au niveau
souverain. Qu'il s'agisse de problèmes tels que la mauvaise discipline budgétaire ou la détérioration
des relations diplomatiques entre les pays, l'or s'est avéré être l'un des principaux choix vers
lesquels les investisseurs se tournent lorsqu'ils recherchent la sécurité de leur capital.

Sans surprise, l'attrait de l'or comme valeur refuge est lié aux taux d'intérêt. Lorsque le commun
des mortels pense à la notion de "valeur refuge" en termes d'investissement, il se dit probablement
qu'il doit tout vendre et se procurer des liquidités. À un niveau plus avancé, les investisseurs se
dirigeront vers des "liquidités ou des équivalents de liquidités" - les équivalents de liquidités étant
des obligations comme les bons du Trésor américain.

Comme les prix et les rendements des obligations d'État sont inversement liés, une plus grande
demande d'obligations d'État signifie que les rendements baissent. Lorsque les tensions
géopolitiques augmentent, la demande accrue d'obligations exerce une pression à la hausse sur
les prix des obligations et une pression à la baisse sur les taux d'intérêt nominaux (et réels).

En effet, la demande d'or lors de tensions géopolitiques accrues est seulement liée au fait que les
rendements obligataires nominaux (et réels) baissent. Tout événement économique, financier,

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fiscal, géopolitique ou monétaire qui déclenche un changement dans les rendements obligataires
nominaux et réels sera un événement qui fera bouger le cours de l'or.

Stratégies de trading : Range et Momentum


Les prix de l'or ont tendance à traverser des périodes de stagnation ou de mouvements explosifs ;
il est rare que l'on voie émerger des tendances durables. C'est pourquoi, au lieu d'attendre les
ruptures, les traders ont tout intérêt à suivre des stratégies de trading de range ou de momentum
(tendance).

Lorsque les prix de l'or oscillent, la volatilité a tendance à être faible alors que lorsqu'ils suivent une
tendance, la volatilité a tendance à être plus élevée. Il serait inhabituel de voir la volatilité de l'or
augmenter lorsque le prix de l'or se situe à l'intérieur d'un range. Un tel événement serait
probablement le signe avant-coureur d'un mouvement directionnel plus important du prix de l'or.
Lorsque les prix de l'or commencent à connaître un momentum (une tendance), les traders
peuvent utiliser des indicateurs tels que le MACD ou le stochastique pour mesurer la force de la
tendance. Les lectures de survente sont des indications d'une forte tendance baissière tandis que
les lectures de surachat sont des indications d'une forte tendance haussière.

Consolidation et action explosive du cours de l'or depuis 2013 :

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Inversement, il serait inhabituel de voir la volatilité de l'or chuter alors que les prix de l'or sont en
tendance ; un tel événement serait probablement le précurseur d'un mouvement directionnel
moins important des prix de l'or, qui oscillerait dans un range. Lorsque les prix de l'or commencent
à s'échanger dans un range, les traders peuvent vouloir utiliser un indicateur comme le RSI qui
mesure la force relative de l'action récente des prix. Les lectures de survente indiquent dans ce cas
que le marché est disposé à rebondir et inversement pour les lectures de surachat.

Ressources pour trader l'or


En raison de la dimension mondiale du marché de l'or, les prix évoluent souvent 24 heures sur 24,
même lorsque les autres places boursières sont fermées. Vous pouvez suivre les cours de l'or en
temps réel sur DailyFX, consulter les points pivots, les niveaux de support et de résistance, ainsi
que les dernières prévisions des analystes de DailyFX. Vous trouverez également des guides de
trading, un calendrier économique des événements susceptibles d'avoir un impact sur les prix de
l'or, ainsi que les dernières indications de l'IG Client Sentiment Index.

Le sentiment des traders peut être utilisé pour déterminer le positionnement sur une gamme
d'actifs, y compris les cours de l'or. Notre indicateur de sentiment sur le marché des changes, l'IG
Client Sentiment Index, montre le pourcentage de traders qui sont longs et courts, comment le
sentiment évolue et si le signal global est haussier, baissier ou mixte. Le suivi du sentiment du prix
de l'or peut améliorer l'analyse technique et permettre un trading plus cohérent, en particulier pour
ceux qui cherchent à trader contre le consensus.

Comment trader l'or - Résumé

 Les cambistes se tournent vers l'or pour deux raisons : la perspective d'une appréciation du
capital - supérieure au coût annuel de détention de 2,4 % - et lorsque le métal précieux peut
servir d'alternative aux devises à faible rendement.

 L'attrait de l'or pour se couvrir de l'inflation augmente lorsque l'inflation augmente et que les
taux d'intérêt nominaux n'augmentent pas au même rythme, ou plus généralement lorsque
les taux d'intérêt réels américains baissent.

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 Tout événement économique, financier, fiscal, géopolitique ou monétaire qui déclenche un


changement dans les taux d'intérêt nominaux et réels est un événement qui fait bouger les
cours de l'or.

 Les principales stratégies techniques de trading de l'or sont les ranges et le momentum.
Lorsque les prix de l'or oscillent, la volatilité a tendance à être faible ; lorsque les prix de l'or
suivent une tendance, la volatilité de l'or a tendance à être plus élevée.

 Une approche globale qui intègre à la fois l'analyse fondamentale et l'analyse technique peut
aider les traders à élaborer une stratégie solide.

 Il est essentiel de développer une stratégie de trading complète et de suivre des techniques
de gestion des risques solides.

 Ouvrez un compte de trading de démonstration avec IG.

 Ressources de trading supplémentaires.

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ne pas convenir à tous les investisseurs. Nous vous conseillons d'examiner attentivement si les opérations sont appropriées
pour vous en fonction de votre situation personnelle.
Les opérations de change comportent des risques. Les pertes peuvent dépasser les dépôts.
Nous vous recommandons de demander un avis indépendant et de vous assurer que vous comprenez parfaitement les
risques encourus avant de négocier.

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