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Del 16 al 20 de mayo de 2011

México se recupera fuertemente, pero es necesario


fortalecer el potencial de crecimiento: OCDE Nota informativa

Hace unos días la Organización para la Cooperación significativamente menor a lo esperado-


y el Desarrollo Económico (OCDE) publicó el do- para lograr un sistema impositivo más
cumento “Estudios Económicos de la OCDE: México eficiente y con una menor dependencia
2011”, donde consideró que nuestro país registra de los ingresos petroleros. La OCDE pro-
una sólida recuperación -luego de la desaceleración pone realizar esfuerzos adicionales para
que experimentó como consecuencia de la fuerte eliminar los gastos fiscales ineficientes y
recesión global-, gracias al auge de las exportacio- con ello ampliar la base tributaria, au-
nes y, más recientemente, al repunte del consumo mentar los ingresos y simplificar el siste-
privado y la inversión, reportando un crecimiento ma tributario, reduciendo asimismo las
de 5.5% en 2010 y de un posible 4.4% en 2011. oportunidades para la evasión y la elusión
fiscal. En particular:
La OCDE explica que México estuvo en posibilidad
de implementar políticas contracíclicas durante la • Transitar hacia una misma tasa impo-
recesión gracias a las significativas reformas ma- sitiva para todos los renglones sala-
croeconómicas y a una prudente regulación y su- riales.
pervisión del sistema financiero, llevadas a cabo en
• Eliminar la tasa cero y las exenciones
el pasado reciente; ejemplos de ello son la reforma
dentro del IVA.
fiscal para los que menos tienen y la reforma al sis-
tema de pensiones, entre otros. • Evaluar todos los regímenes tributa-
rios empresariales especiales y con-
El organismo internacional señala que si la recupe-
servar sólo aquellos que hayan de-
ración evoluciona como se espera, donde la forta-
mostrado su eficacia.
leza de la demanda doméstica es lo que mantendrá
la recuperación en marcha, el gobierno federal po- • Incrementar los ingresos propios de
dría llevar a cabo sus planes de política económica los estados, en particular mediante el
para apoyar la recuperación: fortalecimiento –por parte de los
municipios– del impuesto predial vía
9 Completar el retiro del estímulo fiscal, que se
actualización de catastros y un ma-
aplicó en 2009, ajustando su política tributa-
yor rigor de cumplimiento de pago.
ria.
• Mejorar la administración tributaria
9 Reducir aún más el déficit presupuestario por por medio del uso ampliado de mode-
medio del control del gasto. los de riesgo, capacitación, remune-
9 Mantener las tasas de interés bajas en el corto ración atractiva y perspectivas profe-
plazo, dado que la inflación ha disminuido. sionales.
Sin embargo, el organismo recomienda a México La OCDE puntualiza que el fortalecimiento de
reformas estructurales más profundas para resistir los ingresos tributarios garantizaría que el pa-
mejor los choques externos y robustecer el poten- ís pudiera financiar de manera sostenible in-
cial de crecimiento a largo plazo. En especial su- versiones vitales en infraestructura, educación
giere que: y política social y que las finanzas públicas
dependieran menos de los volátiles ingresos
1. Para que el gobierno tenga mayor margen del petróleo.
para apoyar a la economía cuando enfrente
fuertes eventualidades: Hacer permanente la medida temporal
que elevó los límites a los activos acumu-
Llevar a cabo el plan de consolidación fis-
cal -a menos que el crecimiento resulte
lados en los fondos de estabilización pe- nombre de su compuesto genérico y
trolera. a las farmacias que vendan productos
genéricos.
Eliminar los subsidios a los combustibles
fósiles. • Fusionar las áreas de servicio local de
telefonía. Autorizar a la COFETEL a
Continuar de acuerdo con lo planeado con
regular la interconexión ex ante, de-
la acumulación de reservas internaciona-
clarar cuellos de botella e instalacio-
les.
nes esenciales para todos los segmen-
En los mercados financieros, evolucionar tos del sector y establecer condicio-
hacia la aplicación de regulaciones y su- nes de acceso no discriminatorio a
pervisión macroprudenciales. estas instalaciones. Permitir el acceso
desagregado a infraestructura esen-
Fomentar una mayor diversificación de las cial cuando esto fomente la compe-
exportaciones por medio de acuerdos
tencia, siempre que no socave los in-
multilaterales y regionales. centivos para invertir.
1

2. Para que la política monetaria tenga más Combatir la informalidad a través de:
espacio de maniobra y apoye la recupera-
ción • Mejorar el sistema educativo por me-
dio de estándares de desempeño más
Sugiere a Banxico esperar para aumentar exigentes, mejor capacitación docen-
la tasa de interés de referencia, por lo te y mayor profesionalización en el
menos hasta mediados de 2011, si es que reclutamiento y en la gestión escolar.
las expectativas inflacionarias siguen bien
Además de fortalecer el financia-
ancladas. miento y la autonomía escolar.
3. Para incrementar la productividad, en • Hacer cumplir de manera rigurosa las
beneficio de los consumidores: leyes tributarias.
Fomentar la competencia en diferentes • Reformar la seguridad social fortale-
sectores, mediante la reducción de barre-
ciendo el valor del paquete obligato-
ras de entrada y el mejoramiento del am- rio de seguridad social para trabaja-
biente de negocios (disminuir el costo de dores de salarios bajos, por ejemplo,
establecer y operar empresas). En particu-
eliminando los subsidios hipoteca-
lar: rios, las actividades recreativas y las
• Limitar los derechos de antigüedad guarderías del paquete obligatorio de
en la asignación de espacio en los ae- seguridad social y fusionarlos con
ropuertos congestionados para ga- programas equivalentes financiados
rantizar una asignación eficiente, por con impuestos para la población en
ejemplo, por medio de las subastas. general, lo cual aumentaría el valor
del paquete de seguridad social para
• Simplificar las restricciones para la los trabajadores rurales y de bajos in-
obtención de permisos para el auto- gresos, ya que no tendrán que pagar
transporte foráneo de pasajeros y ga- por servicios a los que no tienen ac-
rantizar el acceso no discriminatorio ceso.
a las instalaciones esenciales.
• Aumentar la integración de los dife-
• Implementar los cambios legales para rentes sistemas de servicios de salud.
facilitar el acceso a los servicios ban- Transitar hacia un financiamiento in-
carios y el acceso de los bancos a las tegrado de un seguro básico universal
instalaciones esenciales.
• Eliminar el requisito de que las em- 1
Precisamente, la reforma a la ley de competencia, recientemente aprobada por
presas extranjeras operen una planta el Congreso, es un paso importante hacia la reducción del poder de mercado de
o un laboratorio en el país para que las empresas dominantes en todas las industrias, pues fortalecerá de manera no-
table el cumplimiento de la ley en materia de competencia económica, al forta-
se les permita vender medicamentos lecer la eficacia, la eficiencia y la transparencia de la propia Comisión Federal de
genéricos. Exigir a los médicos que Competencia.
receten medicamentos sólo por el

Informe Semanal I 2
de servicios de salud, ya sea por me- rodea. Asimismo, señala que la propuesta de
dio de impuestos o de cuotas. introducción de periodos de prueba y de capa-
citación que van de uno a seis meses también
• Flexibilizar las regulaciones para el
es útil, lo cual podría ayudar a aumentar los
empleo formal: Los juicios laborales
incentivos para que los empleadores conside-
son complejos, largos y costosos,
ren la contratación de trabajadores menos ca-
además de que hay pocas restriccio-
lificados y experimentados para empleos for-
nes al empleo temporal, lo que facili-
males, especialmente los trabajadores jóvenes.
ta que las empresas utilicen la sub-
Así que sugiere aprobar e implementar la re-
contratación. También sugiere consi-
forma laboral propuesta.
derar la simplificación de los proce-
dimientos de despido de trabajadores La OCDE indica que estas recomendaciones podrí-
por motivos de desempeño inacepta- an contribuir a la recuperación y estabilidad de la
ble o de reducción de plantilla. economía mexicana, a que los mexicanos eleven su
calidad de vida al nivel promedio de la organiza-
A este respecto, la OCDE indica que la recien-
ción y a reducir la pobreza. En síntesis, se debe
te propuesta de reforma laboral para limitar la
continuar el esfuerzo significativo realizado a lo
acumulación, actualmente indefinida, de sala-
largo de los últimos años para fortalecer la recau-
rios caídos durante juicios laborales a seis me-
dación tributaria, elevar la productividad laboral y
ses es una medida favorable, pues reduciría los
acrecentar la competencia económica.
costos de despido y la incertidumbre que los

Informe Semanal I 3
Resumen de indicadores económicos de México

Establecimientos manufactureros IMMEX. Producto Interno Bruto


En febrero de 2011 el personal ocupado y las horas 7
trabajadas en los establecimientos manufactureros 5
con programa INMEX -empresas autorizadas para 3
elaborar, transformar o reparar bienes importados 1
temporalmente con el propósito de realizar una -1
exportación posterior y/o destinarlos al mercado -3
-5
nacional-, aumentaron 7.4% ( a 1,828,054 trabaja- Variación % real anual
-7
dores) y 8.8%, respectivamente, con relación a fe- Variación % real trimestral, cifras ajustadas
-9 por estacionalidad
brero de 2010; mientras que las remuneraciones -11
medias reales pagadas se contrajeron 0.2% en el I-09 II-09 III-09 IV-09 I-10 II-10 III-10 IV-10 I-11
lapso referido. Fuente: INEGI.

De los ingresos obtenidos por dichos estableci- Actividad económica mensual. El Indicador
mientos en el segundo mes de 2011 (198,042 mi- Global de la Actividad Económica (IGAE) creció
llones de pesos), 56.4% provino del mercado ex- 3.6% real anual en marzo pasado, lo que significó
tranjero y 43.6% del mercado nacional, mientras su décimo sexto incremento anual consecutivo. Es-
que un año antes dichas proporciones fueron de te incremento se debió al desempeño favorable de
57.0% y 43.0%, en ese orden. (Ver comunicado comple- todas las actividades, las cuales crecieron –en tér-
to aquí) minos reales anuales– 5.0% las primarias, 4.2% las
Personal ocupado en establecimientos manufactureros secundarias y 3.1% las terciarias. De acuerdo con
IMMEX
Variación % anual cifras desestacionalizadas, el IGAE se contrajo
15
0.23% en marzo de 2011 respecto al mes inmediato
12 anterior, luego de cinco aumentos mensuales con-
9
6 secutivos. (Ver comunicado completo aquí)
3 IGAE
0 Variación % real anual
-3 10
-6 8
-9
-12 6
-15 4
-18 2
ene-09

abr-09
feb-09
mar-09
may-09
jun-09
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ago-09
sep-09
oct-09
nov-09
dic-09

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feb-11
ene-10
feb-10
mar-10
abr-10
may-10
jun-10
jul-10
ago-10
sep-10
oct-10
nov-10
dic-10

0
-2
Fuente: INEGI. -4
-6
Actividad económica trimestral. En el primer -8
-10
trimestre de 2011, el Producto Interno Bruto (PIB) -12
abr.10

ago.10

ene.11
feb.11
mar.11
ene.10
feb.10

dic.10
may.10
ene.09
feb.09
mar.09
abr.09
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dic.09

mar.10

jun.10
jul.10

sep.10
oct.10
nov.10
ago.09
sep.09

nov.09
oct.09

de México aumentó 4.6% real respecto al mismo


periodo de 2010, lo que significó su quinto incre- Fuente: INEGI.
mento anual consecutivo y fue ligeramente mayor
a la variación anual reportada en el cuarto trimes- Fuente de financiamiento de las empresas.
tre del año pasado, con aumentos importantes en Los resultados de la encuesta trimestral sobre el fi-
las actividades secundarias (+5.2%), terciarias nanciamiento concedido a las empresas del sector
(4.4%) y primarias (+1.2%). privado que realiza el Banco de México muestran
que en el primer trimestre de 2011, las fuentes de
Cifras ajustadas por estacionalidad muestran que crédito más utilizadas por las empresas continúan
el PIB registró una variación de 0.52% durante el siendo los proveedores con un 78.3% de respuestas
periodo enero-marzo de 2011 con relación al tri- (respecto a un 81.1% en el trimestre previo), banca
mestre inmediato anterior. Por componentes, las comercial con 31.8% (33.9% en el trimestre previo)
actividades terciarias fueron mayores en 0.93% y y otras empresas del grupo corporativo y/0 oficina
las secundarias en 0.65%, mientras que las prima- matriz con 20.8% (23.1% en el trimestre previo).
rias fueron menores en 2.32%, durante el lapso re- (Ver comunicado completo aquí)
ferido. (Ver comunicado completo aquí)

Informe Semanal I 4
Fuentes de Financiamiento de las Empresas Por su parte, el rendimiento de los Bonos a 30
Porcentaje de respuesta*
Proveedores años se redujo 43 pb a 8.07%, mientras que la so-
80 bretasa de los Bondes D a 5 años descendió 2 pb a
70 0.19%. (Ver comunicado completo aquí)
60
50 Tipo de cambio. Al cierre de la jornada del 20 de
40 Bancos Comerciales
30 mayo de 2011, el tipo de cambio FIX se ubicó en
Otras Empresas del Grupo Corporativo/ oficina Matriz
20 11.9307 pesos por dólar (ppd), reflejando un des-
10 Bancos Extranjeros Banca de Desarrollo Emisión Deuda censo de 7.5 centavos con relación al nivel regis-
0
I-09 II-09 III-09 IV-09 I-10 II-10 III-10 IV-10 I-11
trado el pasado 13 de mayo.
*La suma de los porcentajes puede ser superior a 100, ya que las empresas pueden elegir En lo que va de 2011, el tipo de cambio registra un
más de una opción.
Fuente: Encuesta Trimestral sobre la Evolución del Financiamiento de las Empresas, nivel promedio de 11.9307 ppd y una apreciación
Banxico. de 70.3 centavos (-5.7%). (Banco de México)
Reservas internacionales. El Banco de México Tipo de cambio FIX
informó que, al 13 de mayo de 2011, las Reservas Pesos por dólar
Internacionales reportaron un nuevo máximo his- 15.50
15.00
tórico al sumar 125,838 millones de dólares (mdd), 14.50
lo que significó un incremento semanal de 190 14.00 Promedio 2009: 13.50 ppd
mdd y un crecimiento acumulado respecto al cierre 13.50 Promedio 2010: 12.63 ppd
de 2010 de 12,241 mdd (113,597 mdd). (Ver comuni- 13.00 Prom.
2011:
cado completo aquí) 12.50 11.94 ppd
12.00
Saldo semanal de la reserva internacional neta 11.50
Miles de millones de dólares
11.00

28-oct-09
15-abr-09
19-may-09
19-jun-09
22-jul-09
24-ago-09
25-sep-09

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02-ene-09
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05-ene-11
08-feb-11
11-mar-11
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19-may-11
09-feb-10
12-mar-10
19-abr-10
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22-jun-10
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24-ago-10
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03-dic-10
06-ene-10

29-oct-10
130 Máximo histórico (13/may/2011)= 125.84
125
120
115 Fuente: Banco de México.
110
105
100
Mercado de valores. El pasado 20 de mayo, el
95 Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC) de la Bolsa
90
85 Mexicana de Valores (BMV) cerró en las 35,298.67
80 unidades, con lo cual reporta un incremento de
75
70 0.72% respecto a su cierre de la semana anterior.
22-ene-10

09-abr-10

25-jun-10

10-sep-10

26-nov-10
08-ene-09

20-mar-09

05-jun-09

21-ago-09

06-nov-09

11-feb-11

29-abr-11

IPyC de la Bolsa Mexicana de Valores


Puntos
Fuente: Banco de México. Máximo histórico (05/ene/2011)=38,696.24 puntos
39,000
38,000 Crecimiento acumulado en 2010= 20.02%
Tasas de interés. En la subasta de valores gu- 37,000
Crecimiento acumulado en 2011= -8.44%
bernamentales del pasado 17 de mayo, la tasa de 36,000
interés de los Cetes a 28, 91 y 182 días se elevó 7, 3 35,000
34,000
y 2 puntos base (pb), respectivamente, con rela- 33,000
ción a la subasta anterior, para ubicarse en 4.34%, 32,000
4.47% y 4.62%, en ese orden. 31,000
30,000
31-dic-09
29-ene-10
01-mar-10
29-mar-10
28-abr-10
26-may-10
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21-jul-10

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06-may-11

Cetes a 28 días
Subastas semanales
7.9%
7.6% Fuente: BMV.
7.3%
7.0%
6.7% Así, el IPyC registra en lo que va de 2011 una pér-
09 10 11
6.4%
6.1%
dida acumulada de 8.44% en pesos y de 2.91% en
5.8%
5.5%
dólares. (BMV)
5.2% 17/05/11
4.9%
4.6%
4.34%
Petróleo. El 20 de mayo de 2011, el precio de la
4.3%
Mínimo Histórico 26/10/10=3.84%
mezcla mexicana de petróleo cerró en 101.77 dóla-
4.0%
3.7% res por barril (dpb), un descenso de 1.10% (-1.13
1 9 17 25 33 41 49 5 13 21 29 37 45 1 9 17
Semanas
dpb) respecto a su cotización del pasado 13 de ma-
Fuente: Banco de México. yo. Por otro lado, el contrato a futuro del West
Texas Intermediate (WTI) para junio y del crudo
Brent para julio próximo reportó un decremento

Informe Semanal I 5
semanal de 0.16% (-0.16 dpb) y 1.27% (-1.44 dpb), yo de 2011 en 134 puntos base (pb), igual al nivel
en ese orden, al cerrar el 20 de mayo pasado en observado al cierre de la semana anterior. En lo
99.49 dpb y 112.39 dpb, respectivamente. que va de 2011, el riesgo país de México reporta un
Precios del petróleo descenso de 15 pb.
Dólares por barril Riesgo país
135 Puntos base
120 México Argentina Brasil
2000
105 1800
90 1600
1400
75
1200
60 1000
45 Brent* WTI* Mezcla Mexicana 800
600
30 400
19-abr-10
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24-ago-10
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02-ene-09
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11-feb-11
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200
0

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13-ago-09

20-oct-09
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28-dic-09

03-ene-11
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10-mar-11
12-abr-11
16-may-11
*Cotización del contrato a futuro.
Fuente: Infosel y PEMEX.
Fuente: JP Morgan.
En lo que va de 2011, el precio del barril de petró-
leo mexicano de exportación registra una ganancia Por su parte, el riesgo país de Argentina y Brasil se
acumulada de 21.87% (+18.26dpb) y un nivel pro- contrajo 2 pb, en lo individual, para ubicarse en
medio de 97.84 dpb. (PEMEX e Infosel) 577 y 166 pb, respectivamente. (JP Morgan)
Riesgo país. El riesgo país de México, medido a
través del Índice de Bonos de Mercados Emergen-
tes (EMBI+) de J.P. Morgan, se ubicó el 20 de ma-

Informe Semanal I 6
Perspectivas

El consenso continúa anticipando un incre- centrado en el dólar, el euro y el yuan". El BM des-


mento del PIB de 4.4% en 2011. El consenso de taca como fuerzas motoras a "las multinacionales
la última encuesta de Banamex anticipa para la de los mercados emergentes que están remodelan-
primera mitad de mayo un descenso quincenal en do la industria global, con una rápida expansión de
la inflación general de 0.42%. Si esta previsión es las inversiones Sur-Sur". "El rápido ascenso de las
correcta, la inflación anual aumentaría hasta economías emergentes ha conducido un giro me-
3.64% de 3.51% en la segunda quincena de abril. diante el cual los centros de crecimiento económi-
Para la inflación subyacente, el consenso anticipa co se han distribuido entre las economías emer-
una tasa quincenal de crecimiento de 0.12%, ello gentes y las avanzadas: se trata de un verdadero
implica que la tasa anual disminuiría ligeramente mundo multipolar", dijo Justin Yifu Lin, economis-
hasta 3.12% de 3.16% en la quincena previa. Las ta jefe del Banco Mundial. El nuevo reporte del or-
expectativas de inflación general registran cambios ganismo internacional pronosticó un crecimiento
de poca magnitud: para el término de 2011 el con- de las economías emergentes hasta 2025 a una
senso estima 3.78%, casi la misma tasa que la en- media del 4.7% anual, mientras que las economías
cuesta anterior; y para 2012 pronostica 3.75% de avanzadas se prevé que crezcan a un 2.3% en el
3.77% previamente. Sin cambios las expectativas mismo período. (EFE)
de crecimiento económico: el consenso continúa
Banco de México reitera su compromiso de
anticipando un incremento del PIB de 4.4% en
mantener la inflación cerca del 3% para este
2011 y de 3.8% en 2012. El consenso confirmó su
año. El sub gobernador del Banco de México
expectativa en la que Banxico se mantendrá sin
(Banxico); Manuel Sánchez González, indicó que
modificar las condiciones monetarias por el resto
existe una relación directa entre la inflación y el
del año. Será a partir de enero del 2012 cuando, de
crecimiento de un país, al tiempo que quita atrac-
acuerdo al consenso, inicie un ciclo de alzas que
tivo para la inversión foránea de capital. Sánchez
lleven a la tasa de fondeo a 5.75% desde su actual
González reiteró el compromiso de la banca central
nivel de 4.50%. (Banamex)
de mantener la inflación cerca del 3% para este
El yuan y el euro disputarán a medio plazo la año, ya que en anteriores años la inflación se ha
supremacía del dólar estadounidense como di- disparado, a tal grado que en el lustro de 1986 -
visa internacional. El documento "Horizontes de 1990 la inflación pisó niveles de 80%, mientras
Desarrollo Global 2011: Multipolaridad la Nueva que en los dos últimos lustros la inflación se ha
Economía Global" del Banco Mundial (BM) indica mantenido dentro del 4%.
que "el escenario de divisas internacionales más
probable en 2025 será un panorama de multidivisas

Informe Semanal I 7
Evolución reciente de la economía mundial

Indicador Variación % mensual/semanal*/anual**


Estados Unidos
1/
Índice del Mercado de Casas-NAHB (May) Ù 0 puntos a 16 puntos
Construcción de Casas Nuevas (Abr)Ð 10.6%; -23.9%**
Ð 0.8%; -12.9%**
Venta de Casas Existentes (Abr)
Ù 0.0%; +5.0%**
Producción Industrial (Abr)
Indicadores Compuestos-The Conference Board (Abr) Ð 0.3% el2/ Líder; +0.1% el Coincidente y +0.5% el
Rezagado
Índice de la Actividad Manufacturera Actual de la Ð 14.6 puntos (p) de +18.5 p a +3.9 p3/
FED de Filadelfia (May)
Solicitudes de Seguros de Desempleo (al 14 May) Ð 6.6% (-29 mil)* a 409 mil
Seguros de Desempleo (al 7 de May) Ð 2.1% (-81 mil)* a 3.71 millones
Japón
Actividad del Sector Servicios (Mar) Ð 6.0%
Índice de todas las Industrias (Mar) Ð 6.3%; -4.4%**
Producción Industrial (Revisado Mar) Ð 13.1%; -15.5%**
Alemania
Precios al Productor Industrial (Abr) Ï 1.0%; +6.4%**
# de Personas Empleadas (I Trim) Ð 1.6%; +1.4%** a 40.4 millones
España
Actividad del Sector Servicios (Mar) Ð 0.8%**; 2 pp por debajo de la registrada en feb
Nuevos Pedidos en la Industria (Mar) Ï 10.1%; +0.2 pp más que en febrero
Indicadores Compuestos-The Conferece Board (Mar) Ð 0.6% el Adelantado 2/
Ù 0.0% el Coincidente
Francia
Indicadores Compuestos-The Conferece Board (Mar) Ï 0.9% el Adelantado 2/
Ï 0.1% el Coincidente
Reino Unido
Indicadores Compuestos-The Conference Board Ï 0.4% el Adelantado
(Mar) Ï 0.1% el Coincidente2/
Zona del Euro
Saldo de la Balanza Comercial (Mar) Ï 5.8 mme; +0.1 mme** a +2.8 mme
Inflación (Abr) Ï 0.6%; +2.8%**
Unión Europea
Saldo de la Balanza Comercial (Mar) Ï 0.5 mme; -0.7 mme** a -9.6 mme
Inflación (Abr) Ï 0.5%; +3.2%**
De cifras corregidas por estacionalidad, si no se indica otra cosa (n/d: no desestacionalizado). pb: puntos base. pp: puntos porcentuales, donde 100 pb=1 pp o
pb= 1/100 pp. Mde; mme: miles de millones de euros. mmd: miles de millones de dólares. 1/ El resultado de mayo señala que la perspectiva de los constructo-
res sobre la venta de casas se mantuvo estable respecto al mes anterior. 2) Información reciente de los indicadores compuestos para Estados Unidos indican que
el crecimiento económico continuará probablemente hasta el verano y otoño, pero el ritmo de la actividad económica puede ser discontinuo; mientras que para
Reino Unido y Francia muestran que el crecimiento económico de ese país continuará moderado en el corto plazo; en tanto que para España sugiere que la acti-
vidad económica probablemente se mantenga débil en el corto plazo. 3/ Este indicador muestra que las condiciones de la actividad manufacturera en esa región
creció ligeramente en mayo. El indicador de marzo es el mayor desde enero de 1984. Fuente: SHCP, con base en diversos comunicados.

Informe Semanal I 8
Calendario económico
Del 23 al 27 de mayo de 2011

Lunes 23 Martes 24 Miércoles 25 Jueves 26 Viernes 27


Establecimientos Co- Subasta 21 de Valores Balanza de Pagos (I Indicadores de Ocu- Anuncio de la Deci-
merciales (Mar) Gubernamentales Trim) pación y Empleo sión de Política Mo-
(Abr) netaria
Establecimientos del Reservas Internaciona- Balanza Comercial
Sector Servicios les (al 20 May) (Prel. Abr) PIB a Precios Corrien-
(Mar) tes (I Trim)
Inflación (1ª Q May) Indicadores Compues-
tos de The Conference
Board (Mar)
EU: Venta de Casas Nue- EU: Pedidos de Bienes EU: Sol. de Seguro de EU: Confianza del Con-
vas (Abr) Durables (Abr) Desempleo (al 21 May); sumidor de la Univ. Mi-
PIB (I Trim) chigan (Fin May); Ingreso
Alemania: Indicadores España: Precios Industria- y Gasto Personal Disponi-
Compuestos de The Confe- les (Abr) Francia: (Confianza del ble (Abr)
rence Board (Mar) Consumidor (May)
España: Ventas al Menu-
Zona del Euro y Unión Zona del Euro: Indicado- deo (Abr)
Europea: Nuevos Pedidos res Compuestos de The
Industriales (Mar) Conference Board (Mar) Japón: Ventas al Mayoreo
y Menudeo (Abr)
Alemania: Inflación
(May)

El presente documento puede ser consultado a través de la página web de la SHCP, en:
http://www.hacienda.gob.mx/SALAPRENSA/Paginas/InformaSemanalVocero.aspx

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La UCSV de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público pone a su disposición para cualquier comentario o aclaración la siguiente direc-
ción de correo electrónico: voceria@hacienda.gob.mx

Informe Semanal I 9

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