OUGHZIF Otmane Mme BELKHTAB Zineb 1. Définition de gestion financière Gestion financière est une activité vitale dans toute organisation. Il s'agit du processus de planification, d'organisation, de contrôle et de suivi des ressources financières en vue d'atteindre les buts et objectifs de l'organisation. C'est une pratique idéale pour contrôler les activités financières d'une organisation telles que l'approvisionnement en fonds, l'utilisation des fonds, la comptabilité, les paiements, l'évaluation des risques et tout autre élément lié à l'argent. 2. L’objectif de Gestion financière La gestion financière regroupe l’ensemble des activités d’une organisation qui visent à planifier et à contrôler l’utilisation des liquidités (argent) et des avoirs (biens) qui sont possédés par l’entité pour réaliser sa stratégie. La gestion financière est donc un outil de gestion prévisionnel à destination du gestionnaire. Elle est nécessaire et indispensable au pilotage de l'entreprise. 3. Définition d’investissement : Pour entreprise, investir c’est consentir à décaisser aujourd’hui une certaine somme avec l’espoir d’encaisser ultérieurement, sur plusieurs exercices, des Sommes plus importantes permettant d’augmenter ainsi la valeur de l’entreprise. Un investissement est acceptable dans la mesure où les gains attendus sont supérieurs au capital investi. De ce fait, évaluer un investissement consiste à comparer deux éléments à savoir : les gains futurs et le capital investi. 4. Les types d’investissement : De nombreuses classifications ont été proposées par différents auteurs. Elles permettent d’utiliser Des procédures différentes Plus ou moins simplifiées, suivant la catégorie de l’investissement. Parmi ces classifications : Suivant la nature, où on peut distinguer : - Les investissements industriels et commerciaux sous la forme d’actif physique - Les investissements financiers : qui prennent la forme de titres de participation ou de prêts à long terme ; - Les investissements incorporels qui comprennent d’une part les acquisitions d’actifs incorporels (fonds de commerce, brevets…) et d’autre part les dépenses d’études, de recherche et de développement de formation. Suivant leur objectif, à savoir : - Les investissements d’exploitation dont l’objet est l’accroissement du potentiel de production et de distribution. - Les investissements de renouvellement dont l’objet est le maintien du potentiel de l’entreprise - Les investissements de modernisation souvent dont l’objet est l’amélioration de la productivité. - Les investissements de prestige dont l’objet est l’image de marque de l’entreprise et dont les effets non mesurables ne peuvent être qu’indirects ; - Les investissements sociaux qui portent sur ce qu’on appelle « la qualité de vie » dont les effets ne peuvent être directement mesurés. 5. Les critères de choix d’investissement La valeur actuelle nette (VAN) - Le critère de la valeur actuelle nette (VAN) répond au principe de compensation. - C’est la somme actualisée des flux financiers pendant les périodes d’investissement et d’exploitation, somme qui s’exprime dans l’unité monétaire du projet considéré. - La VAN est un critère d’éligibilité : une VAN positive implique de retenir le projet d’investissement et une VAN négative implique de le rejeter. Indice de profitabilité (IP) - L’indice de profitabilité (IP) répond au Principe de compensation sous forme d’un ratio proche de 1. - L’entreprise a intérêt à choisir les investissements les plus rentables par unité de capital investi. - L’indice de profitabilité représente le rapport entre la valeur actuelle les flux financiers d’exploitation générés par le projet et le montant de l’investissement initial. Il reflète le revenu actualisé par unité monétaire investie. IP= Somme actualisée des flux financiers liés à l’exploitation/Somme actualisée des flux financiers associés à l’investissement. IP est un critère de comparaison : entre deux projets, on choisira celui qui a l’indice de profitabilité le plus élevé
Taux de rentabilité interne (TRI)
Le taux de rentabilité interne est le taux d’actualisation qui annule la VAN du projet. Le TRI vérifie l’équation suivante :
Le TRI se calcule par approximations successives puis, une fois le résultat encadré, par interpolation : ⁻ On détermine deux taux : Un taux t1 qui rend la VAN positive et un taux t2 qui la rend négative. ⁻ Le taux qui annule la VAN se situe donc entre t1 et t2, on détermine le TRI en faisant une interpolation linéaire. Le TRI est un critère d’éligibilité à condition d’avoir une norme pour mesurer l’intérêt du projet. Un projet d’investissement est rentable si son TRI est supérieur au taux d’actualisation retenu.
Le TRI Présente l’avantage d’être une donnée uniquement liée au projet étudié et
contrairement à la VAN, n’est pas tributaire d’un taux d’actualisation.
Délai de récupération en valeurs actualisées
Le délai de récupération en valeurs actualisées est le moment (la durée en années)
où les flux actualisés positifs compensent les flux actualisés négatifs. Pour le calculer, il faut déterminer le cumul des flux actualisés, et d’observer ensuite à partir de quelle année le cumul des flux actualisés devient égal au montant de l’investissement initial, ou dans le cas échéant devient positif. Et ceci par le recours à l’interpolation linéaire.
Entre deux projets, on retiendra le projet avec le délai de récupération le plus court
