cas AQUAGRUM

corrigé

Elements de la dépense 2018 2019 2020 2021 2022 2023

terrain 15000
Installation et matrériel 50000
materiel de transport 60000 10000
construction et ame 20000 20000
variation du BFR 11250 5000 7500 3750 7500
Total dépense 35000 141250 15000 7500 3750 7500
COEF d'act 1 0,909 0,826 0,751 0,683 0,621
DI act 35000 128396,3 12390 5632,5 2561,25 4657,5

Somme DI act 188637,5

CEP
CAHT 90000 130000 190000 220000 280000
Frais fixes généraux -20000 -20000 -20000 -20000 -20000
Dot amort -19000 -21000 -21000 -21000 -21000
Charges variables -27000 -39000 -66500 -88000 -112000
Rés d'exploit 24000 50000 82500 91000 127000
0,7 0,7 0,7 0,7 0,7
rés net 16800 35000 57750 63700 88900
dot amort 19000 21000 21000 21000 21000
CF 35800 56000 78750 84700 109900
VR 104900
COEF d'act 0,826 0,751 0,683 0,621 0,564
CF Act 29570,8 42056 53786,3 52598,7 121147,2

Somme CF act 299158,95

IP= 1,58589
VAN 110521,45

CAHT 90000 130000 190000 220000 280000

BFR 11250 16250 23750 27500 35000
VAR BFR 11250 5000 7500 3750 7500

Dot amort const : 40000/20=2000

Dot amort ITMO : 50000/10=5000

Dot Mat transp1 : 60000/5= 12000

Dot Mat transp2 :10000/5 = 2000

La détermination de la valeur résiduelle

VNA Terrain =15000

VNA ITMO= 50000-5*5000= 25000

VNA CONST = 40000-5* 2000= 30000

VNA DE MAT DE TRANS 1 = 60000-5*12000=0

VNA DE MAT DE TRANS 2 = 10000-4*2000=2000

SOMME DES VNA = 72000

PLUS VALUE = produit de cession – somme des vna =84000-72000= 12000

IS/+VALUE = 12000* 30% = 3600

PRODUIT DE CESSION après IS = 84000-3600= 80 400

Valeur résiduelle = PC après IS + 70%somme des var BFR= 80400+24500= 104900

1- Coût des capitaux propres

Cherchons le coût des capitaux propres par le MEDAF

KCP = Rf + β(RM-Rf) = 5% +2(8%-5%)=11%

2- Le coût de capital

Cherchons le coût de capital

CMPC = KCP* CP/CP+D + KD*(1-T)*D/CP+D

= 11% * 0,5 + 12,87% *0,5* 0,7= 10%

7°)

Tableau d’amortissement de l’emprunt

Années Kdeb per Frais principale annuité K fin per

financiers
2019 60000 5400 12000 17400 48000
2020 48000 4320 12000 16320 36000
2021 36000 3240 12000 15240 24000
2022 24000 2160 12000 14160 12000
2023 12000 1080 12000 13080 0

Déboursements nets de l’emprunt

Années Décaiss brut Eco fis/FF Eco fis/dot Décaiss Coef d’act DNA
nets
2019 17400 1620 3600 12180 1,1-1 11071,62
2020 16320 1296 3600 11424 1,1-2 9436,224
2021 15240 972 3600 10668 1,1-3 8011,668
2022 14160 648 3600 9912 1,1-4 6769,896
2023 13080 324 3600 9156 1,1-5 5685,876
Somme DNA Emp :40975,284

Déboursements nets de crédit bail

Années Red Dépôt Dépôt Levée Déc Eco Eco Déc Coeff DNA
CB garantie garantie de brut fis/Loy fis/dot nets d’act
versé restitué l’option
2019 18000 5000 23000 5400 17600 1,10 17600
2020 18000 18000 5400 1,1-1 11453,4
2021 18000 18000 5400 1,1-2 10407,6
2022 18000 18000 5400 1,1-3 9462,6
2023 5000 8000 3000 2400 600 1,1-4 409,8
Somme DNA CB :49333,4

On doit choisir l’emprunt