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APPLICATION

La société KFC décide de s’installer en Afrique pour l’expansion de ses activités Elle étudie un projet
d’investissement sur lequel on vous donne les informations essentielles pour les cinq années à venir.
Description de l’exploitation

Années 1 2 3 4 5
Chiffres d’affaires 50 000 000 60 000 000 75 000 000 105 000 000 90 000 000
Taux de marge 25 % 25 % 25 % 25% 25%
Coût fixe 1 000 000 1 000 000 1 000 000 1 000 000 1 000 000
Le coût du capital est de 12 %. Le taux d’impôt est de 30 %
Description de l’investissement
L’investissement envisagé a les caractéristiques suivantes :
- Acquisition d’un terrain d’une valeur de 4 000 000 F CFA ; Prix de cession du terrain = 6 000 000 F
CFA
- Des installations de type 1 évaluées à 8 000 000 F CFA (DUP = 5 ans), valeur résiduelle 100 000 F CFA
- Des installations de type 2 évaluées à 18 000 000 F CFA (DUP = 6 ans), valeur résiduelle 2 500 000 F
CFA
Modalités de financement
Pour financer le projet, l’entreprise a deux possibilités :
- Un financement par emprunt indivis de 30 000 000 F CFA à ECOBANK au taux de 12 % par
annuités constantes sur cinq ans
- Un financement par fonds propres par augmentation de capital :
Nombre d’actions émises = 3 000
Prix d’émission = 10 000 F
Dividendes à verser : 70% du RN
Travail à faire
1. Etudier la rentabilité économique du projet KFC en retenant le critère de la VAN
2. Etudier le risque du projet par le critère du DRCI
3. Choisir le financement le plus avantageux pour KFC (décaissement Réel)

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