Proceso de Convergencia a IFRS

en Chile

Guillermo Larraín Ríos

Superintendente de Valores y Seguros

SEMINARIO CAMINO A LA CONVERGENCIA

Santiago, Julio 2008
 Indice de la Presentación

I.  Fundamentos: ¿Por qué la

Adopción de IFRS?

II.  Impactos: Efectos de Adoptar IFRS

III.  Implementación de Plan de

Convergencia:
•  Tareas Abordadas
•  Próximas Actividades
 I. Fundamentos: Virtudes de las IFRS
•  Precisión: respecto de realidad económica de la
empresa por valorización
•  Gobierno corporativo: IFRS otorga mayor flexibilidad
a las empresas (valorización, presentación de EEFF)
…
… pero exigen mayor detalle en la revelación de sus
opciones, (juicio de inversionistas a gobierno
corporativo más acucioso)
… mayor compromiso del directorio es requerido.
•  Oportunidad: mayor rapidez en incorporar cambios en
variables financieras, especialmente malas noticias
•  Costo financiamiento: mayor capacidad de nuestras
empresas para obtener financiamiento en otras
plazas
•  Costos de procesamiento y análisis de la información
financiera para los inversionistas y empresas
multinacionales
I. Fundamentos: ¿Porqué la Adopción
de IFRS en el mundo?

•  Globalización de los negocios y de los

mercados financieros.
•  Evolución de la tecnologías de
transmisión y gestión de información.
•  Evolución de las matemáticas
financieras.
 I. Fundamentos: Experiencias de
Adopción de IFRS en el Mundo
•  Un poco más de 100 países requieren o permiten NIIF
•  En cerca de 60 países eran obligatorias para
empresas listadas en bolsa, entre ellos varios países
de Europa del Este, Sudáfrica y a partir de este año
Nueva Zelanda
•  La Comisión Europea aprobó el 2002 una regulación
que exigía a todas las empresas cotizadas en la UE
(7.000 aprox.) aplicar las NIIF en sus EEFF
consolidados a partir del 2005
•  En 2005 la SEC inició un proceso para eximir del
requisito de conciliación con US GAAP a las empresas
de su registro que usan NIIF, antes de fines del 2009.
•  Existe un proceso de convergencia IASB y FASB
desde el 2002.
I. Fundamentos: ¿Porqué la Adopción
de IFRS en Chile?

•  Chile economía pequeña y abierta con

expectativas de transformarse en país
desarrollado necesita fortalecer su
posición en el mundo globalizado
•  Además de las reformas
microeconómicas necesarias y una
nueva perspectiva de la problemática
macroeconómica, Chile necesita cuidar
la presentación y el lenguaje si quiere
consolidar su posición en el nuevo
círculo de relaciones.
I. Fundamentos: ¿Porqué la Adopción
de IFRS en Chile?

•  Globalización de las actividades

económicas y por ende de los mercados
de capitales.
•  Necesidad de contar con principios y
normas de contabilidad que permitan
disponer de información financiera
transparente, comprensible y comparable.
•  Convergencia a nivel internacional hacia
las IFRS
 I. Fundamentos: La integración de
Chile a la economía mundial
1996 Acuerdo Mercosur 2003 TLC Unión Europea
2004 TLC
1990 EEUU
1999 TLC México
Primer
ADR TLC
chileno Corea

2006 TLC China

2000 Apertura Por ratificar:
1979 Arancel cuenta de TLC India
uniforme 10% capitales Banco
1996 TLC CanadáCentral TLC Japón
TLC Colombia
1976 2004 EFTA
TLC Perú
Decreto
1994 AFP y cías.de seguros
Ley 600 autorizadas a invertir en el exterior
 I. Fundamentos: ¿Dónde están
ubicadas las filiales de su empresa?

El 40% de las empresas tienen ubicadas sus filiales

en el extranjero (*)
(*) Encuesta Febrero 2007
I. Fundamentos: Relevancia de adoptar
IFRS para las empresas chilenas

El 29% de las empresas reportan estados

financieros bajo alguna norma extranjera (*)

(*) Encuesta Febrero 2007

II. Impactos: Valorización de Activos
•  Fair value: El criterio de “mark to market” subyacente
contribuye a la precisión de la valorización económica.
•  Fair value elimina la necesidad de corrección monetaria.
•  El fair value recorre diferentes aspectos de la valorización
de las empresas:
–  Activo Fijo (IAS16)
–  Inversiones en Propiedades (IAS40);
–  Deterioro de Activos (IAS36);
–  Activos Intangibles (IAS38);
–  Activos Financieros y Calificación de Coberturas (IAS39);
–  Pagos Basados en Acciones (IFRS2);
–  Combinaciones de Negocios (IFRS3).
•  Otros aspectos también usan el concepto de fair value,
pero lo corrigen para recoger especificidades de las
empresas:
–  Existencias (IAS2);
–  Agricultura (IAS41)
II. Impactos: La implementación de la
valorización de activos no es trivial
•  Volatilidad de los precios puede dificultar la
valorización
•  Se requiere liquidez para una formación de
precios adecuada
•  Distinción entre activos biológicos, productos
agrícolas y productos resultantes del
procesamiento
•  Cuatro categorías de activos financieros con
metodologías diferentes: Activos y pasivos
financieros al Valor Justo con cambios en
resultados; Disponibles para la venta con
deterioro a través de efecto en patrimonio o
resultados; Mantenidos hasta el vencimiento;
Préstamos y Cuentas por Cobrar.
 II. Impactos: Alguna Evidencia Empírica
•  Un “current draft” de Daske, Hail, Leuz y Verdi de febrero del
2007, (Pennsylvania, Chicago y MIT) estudia el efecto de la
rigurosidad de la aplicación de IFRS e IAS para un panel de 25
países entre 1988 y 2004.
•  Clasifican las empresas de acuerdo a cuatro variables binarias:
–  N° de páginas de los reportes anuales con IFRS
–  Grado de cumplimiento de las normas
–  Cambios en la magnitud de incremento de los flujos de caja
operacionales en relación con la adopción de IFRS
–  Proxy construida sobre la base de que la calidad de la adopción de
IFRS depende de los incentivos a reportar adecuadamente
(combinación de tamaño, necesidades de financiamiento,
oportunidades de crecimiento, concentración de la propiedad, entre
otras)
•  Los resultados muestran una tenue evidencia de que la adopción
de IFRS está asociada en promedio con una significativa
reducción en el costo de capital o un incremento en la liquidez.
•  Sin embargo, al particionar la muestra en “rigurosos” y “no
rigurosos”, encuentra que los primeros muestran una reducción
económica y estadísticamente significativa del costo de
capital y un incremento en la liquidez, en relación con
los “no rigurosos”.
 II. Impactos de Adoptar IFRS

1. Aumenta la calidad y comparabilidad de la información

financiera difundida por las empresas

El 88% de las empresas percibe que hay mayor

comparabilidad de la información entre las empresas
que las adoptan (*)
(*) Encuesta Febrero 2007
 II. Impactos: Beneficios de Adoptar
IFRS

2. Eliminación de barreras al flujo de capitales

El 83% de las empresa cree que se reducen las

dificultades de acceder a mercados bursátiles
extranjeros (*)
(*) Encuesta Febrero 2007
 II. Impactos: Beneficios de Adoptar
IFRS
3. Disminución costos de elaboración de información,
en especial si opera a nivel internacional y cotiza
en otros mercados

El 76% de las empresa cree que se favorece la

obtención de financiamiento en el exterior (*)
(*) Encuesta Febrero 2007
 II. Impactos: Beneficios de Adoptar
IFRS
4. Facilita proceso de consolidación de la
información de grupos multinacionales

El 51% de las empresas está de acuerdo en que facilita

la elaboración de la información consolidada (*)
(*) Encuesta Febrero 2007
 II. Impactos: Beneficios de Adoptar
IFRS
5.  Ayuda a la correcta evaluación de riesgos crediticios

El 44% de las empresas cree que habría

mayor confianza en la información facilitada
por ellas (*)
(*) Encuesta Febrero 2007
 II. Impactos: Beneficios de Adoptar
IFRS
6. Mejora la competitividad empresarial

El 55% considera que tiene mayor relevancia la

información contable para los órganos de
administración de la sociedad (*)
(*) Encuesta Febrero 2007
 II. Impactos: Costos de Adoptar
IFRS
4. Necesidad de formación y capacitación
permanente de todos los actores involucrados.

El 54% considera que el costo de capacitación del

personal para aplicar adecuadamente las IFRS será
al menos significativo para la empresa (*)
(*) Encuesta Febrero 2007
II. Impactos: Costos de Adoptar IFRS

5. Necesidad de nuevos sistemas de información en

las empresas

El 54% considera que el costo de adaptación de los

sistemas informáticos será al menos significativo para
la empresa (*)
(*) Encuesta Febrero 2007
II. Impactos: Riesgos de Adoptar IFRS

1.  Riesgo de que las empresas no logren

organizar el cambio de manera
eficiente

2.  Exogeneidad: Riesgo de adoptar

conceptos, principios, criterios y
técnicas propias de otros ámbitos
geográficos y culturales.

3.  Riesgo de limitaciones estructurales

del mercado para fair value
II. Impactos: Fair Value – Mark to Market
  La iliquidez limita la aplicación de mark to
market y conduce a la aplicación de mark to
model
  El riesgo del mark to market se presenta en
los casos extremos de crisis y de burbujas
  El riesgo del mark to model es de
manipulación de la estructura y de los datos
del modelo por parte de grupos de interés
  La estandarización de modelos y de bases de
datos por sector puede ayudar a mitigar este
riesgo
  Fortalecer el gobierno corporativo para tomar
decisiones adecuadas respecto de
valorización es crítico.
 III. Tareas Abordadas

Calendario de Convergencia de IFRS

a.  Se publico el 28 de agosto del 2007

b.  Durante el primer año de aplicación de las

nuevas normas contables, los estados
financieros comparativos no serán de carácter
obligatorio

c.  En la medida que la disponibilidad de normas

específicas para cada industria lo permita, las
entidades podrán adoptar las normas IFRS con
anticipación a las fechas señaladas.
 III. Tareas Abordadas

Calendario de Convergencia a IFRS

Fecha de inicio
Sociedades con presencia > 25% o Comité de Directores 01-01-2009
Otros Emisores de Valores 01-01-2010
Otras Sociedades del Registro no Emisoras 01-01-2011
Securitizadoras 01-01-2010
Administradoras de Fondos y AFP 01-01-2010
Fondos Mutuos 01-01-2010
Fondos de Inversión
Fondos para la Vivienda
Fondos de Inversión de Capital Extranjero
Agentes de Valores 01-01-2010
Corredores de Bolsa de Valores
Corredores de Bolsa de Productos
Compañías de Seguros 01-01-2010
Intermediarios de Seguros 01-01-2010
 III. Tareas Abordadas
1.  Instrucciones a Sociedades Fiscalizadas

  Oficio Circular Nº 368 (16/10/2006), N°384 (06/02/2007) y N°427 (28/12/2007)

a.  Presentación de los estados financieros a partir de enero del 2009
b.  Conocer normas internacionales (IFRS)
c.  Evaluar efectos de su aplicación

  Oficio Circular N°438 (14/02/2007) que informa nómina de entidades que

deberán adoptar IFRS a partir del 1 de enero de 2009

  Circular N°1879 (25/04/2008) que establece modelo de presentación de

estados financieros bajo IFRS

  Oficio Circular N°456 (20/06/2008) que instruye aspectos específicos de la

primera aplicación de acuerdo con IFRS N°1

  Oficio Circular N°457 (20/06/2008) que establece medición de impactos de

aplicación de IFRS en la empresa
•  Las empresas que aplicarán IFRS con comparativos el 2009 deberán
hacer público un informe definitivo de impactos en septiembre del
2008, las que sólo presenten pro-forma el 2009 tendrán plazo hasta
marzo del 2009.
 III. Tareas Abordadas: Presentación
EEFF
•  Mayor flexibilidad de IFRS es un
desafío para las empresas y sus
directorios
–  Ser rigurosos en el cumplimiento de
estándares
–  Tener una perspectiva dinámica de la
información financiera a publicar
•  Se requiere conciliar flexibilidad y
estandarización para facilitar la
comparabilidad
•  La SVS ha establecido formatos tipos
con algunas opciones
 III. Tareas Abordadas: Presentación EEFF

Actual IFRS
Balance: Estado de Situación Financiera:
- Activos de corto y largo plazo * Clasificado (corriente y no corriente de
acuerdo al ciclo del negocio)
* Por orden de liquidez
Estado de Resultados: Estados de Resultados Integrales:
- Gastos ordinarios y * Por Función (comercial, finanzas, personal,
extraordinarios producción, etc.)
* Por naturaleza (mano de obra, materia
prima, maquinaria, etc.)
Existe una nota similar en los Estado de Cambio en Patrimonio Neto
estados financieros
Estado de Flujo de Efectivo: Estado de Flujo de Efectivo:
- Indirecto * Indirecto
- Directo * Directo
Notas Notas con mayor información y
mayor precisión

(*) Elige una de las alternativas

 III. Tareas Abordadas

2.  Inicio de proyecto de construcción de una

taxonomía de XBRL:
a.  El objetivo es al menos mantener el estándar
actual de recopilación, validación, acopio y
disposición al público de la información financiera
b.  Se está terminando la taxonomía y se pondrá en
consulta en la web en las próximas semanas
c.  Participación de la SVS en el comité que está
trabajando la versión 2008 de la taxonomía.

3.  Se ha informado al IASB del proceso de

convergencia a IFRS del mercado de valores
chileno.
 III. Tareas Abordadas
4.  Grupo de trabajo con otras entidades de
Gobierno:
•  Identificación de necesidad de tareas conjuntas y
planificación de su ejecución (normas, criterios,
calendario de convergencia, XBRL)

6.  Grupo de trabajo con SOFOFA:

•  Análisis de aspectos específicos de las primeras etapas
del proceso de convergencia
•  Con SII:
•  Moneda funcional
•  Minimizar carga de doble Contabilidad (financiera y
tributaria)
•  Análisis de modelos de valorización
de activos por Industria
 III. Tareas Abordadas

6.  SVS inició el diseño del plan de normas

para la adopción de IFRS en
intermediarios de valores, administradoras
de fondos y compañías de seguros. Se
tendrá un diagnóstico de la necesidad de
cambios normativos hacia fines del 2008

8.  Se habilitó un link en el sitio web de la

SVS para informar de las distintas
actividades del proceso de
convergencia a IFRS.
 Otras Próximas Actividades

1.  Nueva encuesta a empresas (julio 2008)

2.  Inicio de proceso de consulta de la taxonomía
de XBRL (julio). Durante julio se publicará un
primer borrador como una forma de mantener
información acerca del estado de avance.
3.  Inicio de la construcción de plataforma en línea
de envío de información financiera, que dará la
opción de presentar informes en formato XBRL
o a través de formulario interactivo.
4.  Implementación de convergencia en el resto de
las sociedades emisoras y los demás sectores
regulados
 Proceso de Convergencia a IFRS
en Chile

Guillermo Larraín Ríos

Superintendente de Valores y Seguros

SEMINARIO CAMINO A LA CONVERGENCIA

Santiago, Julio 2008