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Note de Travail Services de lANC Dfinition de Business Models applicables la troisime catgorie comptable pour les instruments financiers

Quest-ce quun Business Model et comment sassurer de son application effective ? Dans sa lettre de commentaires sur lexpos-sondage Financial Instrument : Classification and Measurement envoye lIASB le 14 septembre 2009, le CNC a insist sur le fait que les catgories comptables ainsi que les modes dvaluation comptable associs - doivent tre dfinies en fonction des Business Models sappliquant la gestion des instruments financiers, afin den donner une reprsentation conomique fidle. Un Business Model dcrit et dtermine un mode de gestion oprationnelle dun certain type dactivits auxquelles sont rattachs un certain nombre de transactions. Concernant les instruments financiers, il prcise non seulement lobjectif fix la gestion oprationnelle de ces instruments, mais il dcrit galement la manire dont cette gestion oprationnelle doit se raliser concrtement. Le suivi ralis par le management au travers des reportings internes reflte par des donnes distinctes lexistence des diffrents business model. Il est donc possible de vrifier in-situ au fil de leau et historiquement si un Business Model est effectivement appliqu conformment la description qui est faite de son mode oprationnel. Une entit juridique peut appliquer des Business Models diffrents ses activits. En gnral, compte tenu des modes de gestion oprationnels diffrents, des quipes et des moyens distincts (Business Units) sont ddis la mise en uvre oprationnelle de ces diffrents Business Models. Il est donc gnralement possible de distinguer ces units ddies lapplication dun Business Model. Lorganisation interne dune entit doit en tout tat de cause reflter au plus prs les Business Models appliqus. Il peut arriver quil y ait des passerelles entre les activits de deux units charges dappliquer des Business Models diffrents. Ces changes sont en gnral limits au strict ncessaire et correspondent un besoin oprationnel dune unit dont la ralisation technique et le cot peuvent tre ainsi optimiss. Par exemple, une unit non spcialise dans les oprations de march peut demander une autre unit spcialise dans les oprations de march de raliser pour son compte une couverture dun risque li son Business Model en utilisant un instrument financier ngoci sur les marchs. Ce type de relation doit tre rigoureusement identifi et document au sein des deux units concernes. La ralisation du mode oprationnel dun Business Model suppose gnralement quun certain nombre de conditions soient runies. Par exemple, un Business Model held-fortrading ne peut tre effectivement ralis que si lentit est en mesure de procder tout instant (ou au moins trs court-terme) des achats ou ventes des instruments financiers (ou composantes dinstruments financiers) sur des marchs accessibles en trouvant facilement des contreparties sans tre dans lobligation de proposer un prix de transaction dcal par rapport celui affich par le march. Lexistence de ces conditions ncessaires implique quil peut survenir des situations o le contexte conomique ou technique ne permet plus de continuer appliquer le mode oprationnel dun Business Model donn. Dans ces cas, a priori rares, et sous rserve quil puisse tre objectivement constat que les conditions pour appliquer ce Business Model ne sont plus runies pendant un priode autre que ponctuelle, il est ncessaire de pouvoir

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constater limpossibilit de poursuivre un Business Model et lobligation den changer en en tirant toutes les consquences en matire comptable. Les instruments financiers concerns devront tre obligatoirement reclasss en fonction du nouveau Business Model qui leur sera appliqu. Pourquoi une troisime catgorie comptable est-elle ncessaire ? Dans la lettre de commentaires du CNC sur lexpos-sondage Financial Instrument : Classification and Measurement envoye lIASB le 14 septembre 2009, un Business Model a t dfini pour les instruments financiers valus au cot amorti1 et deux autres pour les instruments financiers valus la juste valeur par le compte de rsultat2. Cependant, tous les instruments financiers ne sont pas ncessairement grs selon un Business Model correspondant ceux pour lesquels une valuation au cot amorti ou la juste valeur par le compte de rsultat sont justifis. En effet, de nombreux instruments financiers sont grs sans avoir pour mode oprationnel principal la collecte des flux de trsorerie contractuels, ce qui rend non pertinent une valuation au cot amorti, tout en ntant pas grs non plus avec pour mode oprationnel principal de les ngocier activement sur un march actif et liquide en vue den tirer un profit court-terme ou en vue de remplir une obligation de remboursement dune dette gale la juste valeur de ces instruments financiers. Ces instruments sont au contraire grs selon un mode oprationnel privilgiant une dtention moyen ou long terme pour lequel une prise en compte immdiate en compte de rsultat des variations de juste valeur nest pas justifie pour les raisons dcrites ci-aprs. Une troisime catgorie comptable associe un mode dvaluation comptable appropri - a donc t juge ncessaire pour intgrer ces instruments dtenus dans une optique de moyen ou long terme, conformment la demande des leaders du G20 formule en avril 2009 de prendre en compte la liquidit et lhorizon de dtention pour dterminer les rgles dvaluation comptable des instruments financiers. Cette troisime catgorie serait value la juste valeur par capitaux propres ( Other Comprehensive Income - OCI). Pourquoi un mode dvaluation en juste valeur par OCI ? Lapplication dun mode de comptabilisation diffrent, en loccurrence une comptabilisation des variations de juste valeur des instruments financiers en OCI plutt quen compte de rsultat, est justifi par le caractre incertain de la matrialisation future de ces variations de juste valeur en flux de trsorerie compte tenu du Business Model appliqu : Dans le cadre dun mode de gestion oprationnel moyen ou long terme, les variations court-terme de juste valeur nayant pas vocation tre converties en flux de trsorerie immdiatement, la volatilit de ces variations dans le temps rend incertain le montant de flux de trsorerie futur qui sera finalement ralis ce titre ; En cas de faible liquidit ou ngociabilit des instruments concerns, le risque de ne pas pouvoir raliser immdiatement la conversion en flux de trsorerie au prix indiqu

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Instruments financiers dtenus/mis dans le but (principal) de collecter/payer les flux de trsorerie contractuels

instruments financiers activement ngocis sur des marchs actifs et liquides et dtenus aux fins de transaction court-terme, instruments financiers devant tre dtenus en vue de remplir une obligation contractuelle ou rglementaire de rembourser une dette en fonction de la juste valeur de ces instruments financiers

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et le risque de faire dcaler le prix de march lors de cette conversion rend galement incertain ce montant ; La gestion moyen et long terme de certains instruments financiers peut tre lie labsence de march actif et de prix de march fiable, entranant un mode dvaluation fond plutt sur des modles et des donnes non-observables dont la fiabilit peut tre faible ; cette faible fiabilit des donnes et modes dvaluation entrane une incertitude sur les variations de juste valeur rsultant de ces calculs ; Lorsque des relations moyen ou long terme noues avec un metteur dinstruments financiers sont susceptibles dinfluencer les avantages futurs attendus dun investissement dans ces instruments financiers, les variations immdiates de juste valeur ne refltent a priori pas ces lments potentiels difficiles valuer de manire prospective.

La comptabilisation en OCI permet dinformer lutilisateur des tats financiers sur le caractre incertain de la variation de juste valeur ainsi constate. Par contre, lorsque ces variations sont converties en flux de trsorerie, elles deviennent certaines et doivent donc tre recycles en compte de rsultat. Cest ainsi le cas lorsque des intrts ou dividendes sont verss ou lorsque des actifs financiers sont cds ou des passifs financiers transfrs ou rgls. Il convient nanmoins de dterminer un mode de dprciation des instruments financiers (actions et instruments de dette) valus en juste valeur par OCI lorsque le degr de certitude de la perte de valeur de ces instruments devient lev, mme sans traduction immdiate de ces pertes en flux de trsorerie. Ce modle doit tenir compte de lhorizon de dtention de linvestisseur afin de ne pas comptabiliser en rsultat des variations de juste valeur rversibles court terme quil nest de ce fait pas pertinent dintgrer dans le compte de rsultat. Ce modle doit comptabiliser en compte de rsultat les dprciations des instruments de dettes relatives au seul risque de crdit, car seul ce risque peut entraner une baisse des flux de trsorerie futurs collects par rapport aux dispositions contractuelle. Une telle disposition permettra dharmoniser et de rendre comparable les dprciations comptabiliss sur ces instruments financiers avec celles comptabilises sur les instruments valus au cot amorti. Par ailleurs, le modle de dprciation doit prvoir pour tout type dinstruments financiers (actions, instruments de dette) la possibilit de reprendre par le compte de rsultat les dprciations prcdemment comptabilises lorsque les circonstances ayant conduit constater une dprciation ont volu favorablement. Comme il est rappel dans la lettre de commentaires envoye lIASB, cette distinction justifie entre les variations de juste valeur comptabilise en OCI et celles comptabilises en compte de rsultat fonde lopposition du CNC voir ces deux lments runis dans un unique tat du rsultat global tel que propos par lIASB dans son projet Financial Statement Presentation . Business Models sinsrant dans la troisime catgorie Les Business Models pour lesquels cette catgorie et ce mode dvaluation sont justifis sont caractriss par des horizons de dtention principalement moyen ou long terme. Les instruments financiers concerns sont essentiellement des actifs financiers, mais peuvent ventuellement inclure des passifs financiers lis ces actifs, notamment dans le cadre dune gestion globale de portefeuilles dinstruments financiers. Certains instruments drivs rpondant au mode opratoire des Business Models dcrits peuvent galement tre inclus dans ce type de portefeuille.

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Deux types principaux de Business Models peuvent tre distingus : 1) Ensembles dinstruments financiers (de dette ou de capitaux propres) grs dans une perspective de moyen et long terme, gnralement dans le cadre de portefeuilles composs essentiellement dactifs financiers : Cette gestion dactifs moyen et long terme est gnralement faite pour rpondre des exigences en terme de passifs correspondant eux-mmes un horizon de temps moyen et long terme, soit pour compte propre3, soit dans le cadre de contrats de placement ou de gestion4 ; Des techniques diversifies de collecte de flux de trsorerie sont utilises: rcupration des flux contractuels au fil de leau (sans que ce soit le mode de gestion dominant) ou gestion sur la base de la juste valeur moyen-long terme, investissements et dsinvestissements dans des instruments non liquides en fonction des ngociations possibles, cessions et rinvestissements ponctuels au sein dun portefeuille (non systmatique, i.e. ne remettant pas en cause lobjectif de dtention moyen ou long terme du portefeuille concern) ; Les cessions et rinvestissements ponctuels au sein dun portefeuille servent gnralement assurer la gestion de la liquidit pour compte propre ou dans le cadre des contrats avec des tiers, ajuster les durations des actifs financiers celles des passifs quils couvrent ou prvenir des dgradations de profil de risque dmetteurs.

2) Lignes de titres, gnralement des instruments de capitaux propres, cibles (individuellement) et acquises dans une perspective dinvestissements moyen et (surtout) long terme : Soit en vue den retirer moyen et long terme des avantages conomiques qui ne sont pas forcment tous lis au rendement immdiat et direct des titres eux-mmes ; les avantages conomiques peuvent tre lis par exemple au dveloppement de relations avec lentit mettrice des titres ou la ralisation de stratgies communes ; Soit dans le cadre dune mission institutionnelle visant sengager durablement dans des secteurs cibls en fonction dobjectifs de politique gnrale long terme; les entits ralisant ce type de missions et dinvestissements disposent de ressources en terme de financement permettant cet engagement long terme intgrant la perspective dune rentabilit gnre sur le long terme.

en rinvestissement de passifs financiers mis moyen ou long terme ou en reprsentation de passifs nonfinanciers moyen ou long terme tels que dmantlement dinstallations industrielles ou de remise en tat de sites sans obligation de remboursement de la dette demande et avec indexation sur la juste valeur des actifs concerns, ce Business Model impliquant plutt un classement dans la catgorie en juste valeur par le compte de rsultat
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