RelatriodeEstgio

IndicadoresdedesempenhoeconmicoefinanceirodasPMEs nombitodoSistemadeNormalizaoContabilstica

RitaCatarinadaSilvaDomingues 2CiclodeGesto

Setembrode2009

IndicadoresdedesempenhoeconmicoefinanceirodasPMEsno mbitodoSistemadeNormalizaoContabilstica

Relatrio de estgio no mbito do Mestrado em Gesto da Faculdade de Economia da Universidade de Coimbra, realizadonaTaveiropocContabilidade,Lda,noperodo de16deMaroa15deAgostode2009. OrientadordaFEUC:Prof.Dr.PauloGama OrientadoradaTaveiropoc:Dra.MartaLucas

Setembrode2009

RESUMO

O meu estgio teve lugar na empresa Taveiropoc Contabilidade, Lda., cuja actividade principal a prestao de servios de contabilidade, sendo os seus principais clientes micro e pequenas empresas da zona de Coimbra. O estgio teve incio a 16 de Maroefoiconcludoa15deAgostode2009. Osobjectivosdoestgioprendemseessencialmentecomaelaboraoderelatrios financeiros a empresas clientes, tendo por base o clculo de indicadores econmico financeiros e o apoio na prtica contabilstica. As tarefas desenvolvidas na Taveiropoc inseremse nas reas da anlise financeira e contabilidade financeira, bem como na participaoemconfernciaspropostaspelaempresa. Este relatrio inclui a anlise do tpico Indicadores de Desempenho Econmico e Financeiro das PMEs no mbito do Sistema de Normalizao Contabilstica. Existem inmeras formas de avaliar o desempenho de uma empresa, neste relatrio ser desenvolvido um quadro de indicadores econmicofinanceiros para esta finalidade. Ser tambmtidaemconsideraoofactodenoprximoanoentraremPortugal,oSistemade Normalizao Contabilstica, que provocar alteraes na contabilidade financeira e consequentementeterumforteimpactonoclculodeindicadoreseconmicofinanceiros cujabasesoasdemonstraesfinanceiras. OestgionaTaveiropocfoibastantegratificante,namedidaemquefoipossvelpr emprticasalgunsdosconhecimentostericosadquiridos,essencialmente,duranteasaulas de anlise financeira e contabilidade financeira, do curso de Gesto da Faculdade de Economia,bemcomodesenvolvernovascompetncias,comoaautonomianarealizaode tarefaseodesenvolvimentodeoutrascomoorelacionamentointerpessoaleaadaptaoa novosambientes.

AGRADECIMENTOS
Este trabalho no seria possvel sem o auxlio de outras pessoas que directa ou indirectamentecontriburamparaaelaboraodesterelatrio.Porestarazonopoderia deixardeagradeceratodososquemeajudaramduranteoperododeestgioeaquandoda realizaodesterelatrio. Emprimeirolugar,queroagradecerFaculdadedeEconomiaporproporcionaraos seus alunos do Mestrado em Gesto um primeiro contacto com o mundo profissional. Agradecer Prof. Doutora Susana Jorge, coordenadora dos estgios de Gesto e ao meu orientador da Faculdade de Economia o Prof. Dr. Paulo Gama, por todo o apoio, ajuda, orientaoedisponibilidadedispendida. Em segundo lugar, um agradecimento especial Taveiropoc pela oportunidade e ajuda que me deram durante os cinco meses de estgio. Um agradecimento especial minhaorientadoradaempresa,Dra.MartaLucasportodaasuadisponibilidade,ajudaepor todososconhecimentostransmitidosduranteoestgio,assimcomotodasasoutraspessoas queintegramaTaveiropoc. Nopoderiadeixardeagradeceraosmeuspaiseirm,portodooapoioemotivao que me deram durante a minha vida acadmica e em especial durante este perodo de estgio. Por fim, um grande obrigado a todos os meus amigos pelo apoio prestado. No poderia terminar sem agradecer a algum por todo o apoio, fora, compreenso e motivaoquesempremedeu. Coimbra,Setembro2009

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NDICE

Resumo .....................................................................................................................................................i . Agradecimentos.......................................................................................................................................ii ndice.......................................................................................................................................................iii Listadeacrnimos...................................................................................................................................v Listadefiguras,quadrosegrficos.........................................................................................................vi 1.Introduo.............................................................................................................................................1 2.Apresentaodaempresa ..................................................................................................................3 . 2.1.Descriosumriadaempresa......................................................................................................3 2.2.Resenhahistrica ..........................................................................................................................3 . 2.3Recursoshumanoseorganizaointerna......................................................................................4 2.4.Actividadedaempresa..................................................................................................................6 3.TarefasdesenvolvidasnaTaveiropoc..................................................................................................9 3.1.Contabilidadefinanceira................................................................................................................9 3.2.Anlisefinanceira........................................................................................................................13 3.3.Participaoemconferncias......................................................................................................16 4.IndicadoresdedesempenhoeconmicoefinanceironombitodoSNC.........................................17 4.1.Introduo...................................................................................................................................17 4.1.1.Indicadoreseconmicofinanceiros....................................................................................21 4.1.1.1.Crescimentodaempresa........................................................................................22 4.1.1.2.Rendibilidadedaempresa ......................................................................................23 . 4.1.1.3.Actividadedaempresa............................................................................................25 4.1.1.4.Produtividadedaempresa......................................................................................26 4.1.1.5.Equilbriofinanceirodaempresa............................................................................28 4.1.2.Aplicaoprticadoquadrodeindicadoresdedesempenho............................................34 4.2.SistemadeNormalizaoContabilstica......................................................................................40 4.2.1.Introduo...........................................................................................................................40 4.2.2.CaracterizaoecomposiodoSNC.................................................................................44 4.2.3.MudanasprovenientesdoSNC.........................................................................................50 4.2.4.Alteraesnoquadrodeindicadoresdedesempenhoeconmicofinanceiro..................54 5.Anlisecrtica.....................................................................................................................................62 5.1.Competnciasadequadasaoestgio..........................................................................................62
iii

 5.2.Contribuiesdosconhecimentosadquiridosparaastarefasdesenvolvidas............................64 6.Concluso...........................................................................................................................................65 7.Bibliografia.........................................................................................................................................66 8.Anexos................................................................................................................................................69 Anexo1ClassificaoenumeraodeumdocumentonaTaveiropoc..........................................70 Anexo2LanamentoefectuadonoPHCCorporate2008...............................................................72 Anexo3DeclaraoperidicadoIVAeconfernciamanualdoIVA..............................................74 Anexo4RciosutilizadosnaTaveiropoc.........................................................................................77 Anexo5RelatriodeAnliseFinanceirarealizadonaTaveiropoc..................................................81 Anexo6Programadasconfernciasassistidas............................................................................. 08 1 1 Anexo7ApuramentodaTesourariaLquida................................................................................. 12 Anexo8ModelosdasDemonstraesFinanceiraspropostospeloSNC...................................... 14 1 Anexo9ModelosreduzidosdasDemonstraesFinanceiraspropostospeloSNC...................... 21 1 Anexo10NormasContabilsticasedeRelatoFinanceiro............................................................. 24 1 Anexos11AlteraesdascontasdoBalanoedaDemonstraodeResultados ....................... 26 . 1

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LISTADEACRNIMOS

o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o CAEClassificaoEconmicaEmpresarial CCCdigodasContas CMVMCCustodasMercadoriasVendidasedasMatriasConsumidas CNCComissodeNormalizaoContabilstica CTOCCmaradosTcnicosOficiaisdeContas ECEstruturaConceptual FMFFundoManeioFuncional FSEFornecimentoseServiosExternos IASBInternationalAccountingStandardsBoard ISCACInstitutoSuperiordeContabilidadeeAdministraodeCoimbra IVAImpostosobreoValorAcrescentado MDFModelodasDemonstraesFinanceiras NCNecessidadesCclicas NCRFNormaContabilsticaedeRelatoFinanceiro NCRFPENormaContabilsticaedeRelatoFinanceiroparaPequenasEntidades NFMNecessidadesdeFundoManeio NINormasInterpretativas NICNormasInternacionaisdaContabilidade NIRFNormasInternacionaisdeRelatoFinanceiro PMEsPequenaseMdiasEmpresas PMPPrazoMdiodePagamento PMRPrazoMdiodeRecebimento POCPlanoOficialdeContabilidade RCRecursosCclicos SNCSistemadeNormalizaoContabilstica TOCTcnicoOficialdeContas UEUnioEuropeia VABValorAcrescentadoBruto VNVolumedeNegcios

LISTADEFIGURAS,QUADROSEGRFICOS

o Figuras:
Figura1OrganigramadaTaveiropoc....................................................................................................5 Figura2DivisodoBalanosegundoosciclosdeoperaes.............................................................30 Figura3Conflitosentreosdiferentesnormativoscontabilsticos.....................................................42 Figura4Nveisdenormalizaocontabilstica...................................................................................43 Figura5EstruturadoSNC...................................................................................................................45 Figura6RefernciacruzadadasDemonstraesFinanceirascomoAnexodoSNC..........................53 Figura7LocalizaodasvendaseprestaesdeserviosnaDemonstraodeResultadosdoSNC.... ................................................................................................................................................................55 Figura8DiferenasnoCapitalPrpriodoSNC...................................................................................56 . Figura9RubricasquecompemoActivoEconmiconoSNC ...........................................................58 Figura10Factorescrticosnaformaodecompetncias.................................................................62

o Quadros:
Quadro1DescriosumriadaTaveiropoc.........................................................................................3 Quadro2EvoluoeconmicofinanceiradaTaveiropocedosector.................................................7 Quadro3Quadrodeindicadoresdedesempenhoeconmicofinanceiro.........................................22 Quadro4DadosdodesempenhoeconmicofinanceirodaempresaXedosector.........................35 Quadro5DadosdodesempenhoeconmicofinanceirodaempresaYedosector.........................37 Quadro6DadosdodesempenhoeconmicofinanceirodaempresaZedosector .........................38 . Quadro7NormativoLegaldoSNC......................................................................................................49 Quadro8Principaisdiferenasnasclassesdecontas........................................................................50 Quadro9Frmulasdeclculodosindicadoresdodesempenhoeconmicofinanceiro...................54

o Grfico:
Grfico1NmeromdiodeclientesdaTaveiropoc.............................................................................6

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1. INTRODUO

Este relatrio surge no mbito do estgio que integra o Mestrado em Gesto na FaculdadedeEconomiadaUniversidadedeCoimbraevisaapresentardeformasumriaa empresadeacolhimento,astarefasdesenvolvidasduranteoperododeestgio,assimcomo analisarotemaIndicadoresdeDesempenhoEconmicoeFinanceirodasPMEsnombito doSistemadeNormalizaoContabilstica. Oestgioteveincionodia16deMaronaTaveiropocContabilidade,Lda.tendo sidoconcludoa15deAgostoeenquadrasenasreasdacontabilidadefinanceiraeanlise financeira.Estedecorreunumperodoemqueseavizinhamprofundasmudanas,devido passagem do actual normativo contabilstico baseado no Plano Oficial de Contabilidade (POC) e Directrizes Contabilsticas (DC) para o Sistema de Normalizao Contabilstica, baseado nas Normas Internacionais de Contabilidade (NIC), emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB), que entrar em vigor no prximo dia 1 de Janeiro de 2010. Pereiraetal(2009)indicamquenecessrioqueseintensifiquemosesforosparaa normalizaocontabilsticadadaacrescenteglobalizaodosmercados,odesenvolvimento de economias emergentes e a recente crise econmicofinanceira a nvel mundial. A harmonizaodainformaocontabilsticaumamaisvalia,namedidaemque,possibilitaa comparao de empresas que actualmente preparam as suas demonstraes financeiras segundoquadrosnormativosnacionaisdiferentes. Este relatrio dividese essencialmente em quatro partes. Inicialmente ser apresentadaaTaveiropocContabilidade,Lda.,empresaquemeacolheuparaarealizaodo estgio. Neste primeiro captulo ser feita uma descrio sumria da empresa, para que o leitor tenha uma viso inicial da Taveiropoc, ser tambm dada a conhecer uma resenha histricadaempresa,assimcomoosrecursoshumanos,aorganizaointernaeaactividade damesma. No segundo captulo sero enumeradas as tarefas desenvolvidas na empresa, durante o perodo de estgio, e que, directa ou indirectamente, contriburam para a elaborao deste trabalho. Para o efeito, ser feita uma distino entre as diversas

actividadesdesenvolvidasnasreasdacontabilidadeedaanlisefinanceira,assimcomo,na participaoemconferncias. Oterceirocaptulodesterelatrioabordaotemadeenquadramentoemtrspontos: o primeiro diz respeito apresentao de um painel de indicadores de desempenho econmicofinanceiroparapequenasemdiasempresas.Nosegundopontodestecaptulo serintroduzidaumaaplicaoprticarealdopaineldeindicadoresapresentadonoponto anterior, expondo os resultados, concluses e sugestes. O ltimo ponto apresenta o Sistema de Normalizao Contabilstica que passar a ser utilizado pelas empresas portuguesas a partir do prximo ano. Neste, sero analisadas as principais alteraes provocadas pelo SNC, assim como, a forma como afecta a anlise financeira, mais precisamente, no que se refere aos indicadores de desempenho econmicofinanceiro abordadosnestetrabalho. Por ltimo, ser efectuada uma anlise crtica das competncias necessrias para a realizao das tarefas desenvolvidas na Taveiropoc, referindo as contribuies dos conhecimentosadquiridosduranteoprimeiroepartedosegundociclodocursodeGesto. Esterelatrioterminaexpondoasconclusesfinaisdotrabalho,ondeserrelevadaa importncia do estgio, as dificuldades encontradas no mesmo, entre outros comentrios finais. Sero tambm apresentados os anexos relevantes para a compreenso deste trabalho.

2. APRESENTAODAEMPRESA

2.1.

DescrioSumriadaTaveiropoc

Firma Sede

TaveiropocContabilidade,Lda. RuadosCombatentesdaGrandeGuerra,n162,R/C 3045469Taveiro,FreguesiadeCoimbra

Contactos

Telefone:239983387 Fax:239983387

Email NIF ObjectoSocial

taveiropoc.fernanda@sapo.pt 504072064 PrestaodeserviosnareadaContabilidade; FiscalidadeemsededeImpostoSobreoRendimentodePessoas Colectivas, de Imposto Sobre o Rendimento de Pessoas SingulareseImpostoSobreoValorAcrescentado; Elaboraoderelatriosdegesto; Processamentoderemuneraes.

CAE(Rev.3) DatadeConstituio CapitalSocial

69200Actividadedecontabilidade,auditoriaeconsultoriafiscal. Janeirode1998 7.500,00,distribudosdeformaequitativaportrsscios: FernandoReisPimentel MartaCristinaLucas FernandaMariaErvedeira

Quadro1DescriosumriadaTaveiropoc Fonte:elaboraoprpria

2.2. Resenhahistrica

A Taveiropoc iniciou a sua actividade em Janeiro de 1998, sendo criada por dois jovensdinmicosedeterminadosainiciaroseuprprionegcio.AsciaMartaLucastinha acabadodeterminarobacharelatoemContabilidadeeAdministraonoInstitutoSuperior de Contabilidade e Administrao de Coimbra (ISCAC), o outro scio, Fernando Pimentel, apesardepossuirapenasaescolaridademnimaobrigatria,desdecedoesteveligadorea

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da contabilidade, conferindolhe uma vasta experincia e conhecimento de potenciais clientes. Comopassardotempo,aempresafoidandofrutosdevidograndeexperinciade um dos scios e aos slidos conhecimentos tericos do outro. Em Maio de 2002, dse a entradadeumanovascia,FernandaErvedeira,naTaveiropoc A Taveiropoc uma Sociedade por Quotas, inicialmente constituda com o Capital Socialmnimode400.000,00escudos.Comapassagemdamoedaparaoeuro,em2002,o Capital Social passou a ser 5.000,00, existindo a necessidade de o aumentar, ainda em 2002,devidoentradadasciaFernandaErvedeira. AquandodaconstituiodaTaveiropoc,ossciosoptaramporlocalizaroescritrio emTaveiro(Coimbra).Naescolhadasualocalizaotiveramemconsideraoaproximidade aCoimbraeaexistnciadeumaZonaIndustrialemdesenvolvimento.Anveldelogstica,o gabinetesituavasejuntodeumpostodecorreiosedeumaagnciabancria. Em2005,reconhecendoqueascondiesfsicascomeavamalimitaraactividade,a empresa mudou de instalaes, para umas de maiores dimenses, igualmente situada em Taveiro. Esta mudana permitiu aumentar o nmero de colaboradores, podendo assim aceitarmaisclientese,consequentemente,procurarmelhorarosseusresultados. Actualmente, uma das grandes apostas da Taveiropoc a integrao de recm licenciados, essencialmente da rea de contabilidade, uma vez que, a empresa reconhece quesopessoasquepossuembonsconhecimentosevontadeparatersucessonumarea ondeamotivaoeogostopelacontabilidadesoessenciais. 2.3. Actualmente,osrecursoshumanosdaempresasoformadosporcincomembros:os trssciosMartaLucasbachareldoISCACeTOC,FernandaErvedeira,comaescolaridade mnima obrigatria e TOC, Fernando Pimentel, que frequentou o ISCAC no chegando, no entanto, a concluir o bacharelato e duas licenciadas pelo ISCAC e TOCs contratadas, que auxiliamossciosgerentesnaorganizao,classificaoelanamentodacontabilidadedos clientes.Afiguraseguintemostranosoorganigramadaempresa.

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RecursosHumanoseOrganizaoInterna

Sra.Fernanda Ervedeira
Scio/Gerente

Dra.Marta Lucas
Scio/Gerente

Sr.Fernando Pimentel
Scio/Gerente

Dra.Libnia
TcnicaContabilidade

Dra.Sofia
TcnicaContabilidade

Figura1OrganigramadaTaveiropoc Fonte:elaboraoprpria

Duranteoperododeestgio,aTaveiropocpodecontartambmcomaminhaajuda quernarealizaodeanlisesfinanceirasaclientes,quernacontabilidade.Aorientaoeas instrues de trabalho, em termos gerais, so indicadas pelos scios gerentes, de acordo comoclienteemquestoeotipodetarefaadesempenhar. OsoftwaredecontabilidadeegestoutilizadopelaempresaoPHCCorporate2008, possuindoaempresacincocomputadoresdesecretria,ligadosatravsdeumservidorem rede,deformaaserrpidooacessoinformaoemqualquercomputador,paraalmde umcomputadorporttil. O PHC Corporate1 permite, de uma forma completa, o controlo total das necessidadescontabilsticasnasvertentesgeral,analticaeoramental.Dasfuncionalidades destesoftwarepodemosdestacar: Lanamento/consultadedocumentoscontabilsticos; Trabalhocomvrioscentrosanalticos; Observaodeextractos/saldodeconta(s); Apuramento do IVA, onde possvel fazer a simulao do IVA, o respectivo apuramentobemcomoretiraradeclaraoperidicaouanual. Apuramento/simulaodosvriostiposderesultados; ApuramentodoCustodasExistnciasVendidaseMatriasConsumidas;

InformaorelativaaoPHCCorporate2008disponvelem:www.phc.pt. 5

Existncia de vrias anlises predefinidas, sendo fcil a consulta a, por exemplo, Balancetes, Extractos de Conta, Anlise de Dirios e Mapas de Gesto, onde possvelencontrartodososmapaslegaisnecessrios. Assim, podemos concluir que o PHC Corporate umsoftware que permite integrar todaainformaodaempresa,deumaformafcilerpida,tendosidocriadoapensarnas pequenasempresasepossibilitandoaadaptaoadiferentesrealidadesdenegcios.

2.4.

Actividadedaempresa

A Taveiropoc actualmente presta servios a cerca de 40 clientes, sendo 92% micro empresas e os restantes 8% pequenas empresas, segundo os critrios de classificao publicados no DecretoLei 373/2007, de 6 de Novembro2. Os clientes so de zonas circundantesdeTaveiroeabrangemvriasreasdeactividade,nomeadamenteagricultura, indstria,construo,comrcio,reparaodeveculos,restaurao,transportes,imobiliria eoutrasactividadeseservios. Ogrficoseguintemostraaevoluodonmerodeclientesdaempresanosltimos 3anos.
46 46 45 44 44 43 43 42 41 2006 2007 2008

Grfico1NmeromdiodeclientesdaTaveiropoc Fonte:elaboraoprpria

Segundo este DecretoLei, uma micro empresa definida como uma entidade que tem menos de 10 empregados e possui um volume de negcios anual ou balano total inferior a 2 milhes de euros. Uma pequenaempresaaquelaquepossuimenosde50empregadosecujovolumedenegciosoubalanototal noexcede10milhesdeeuros,ataoslimitesimpostosparamicroempresa.
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ATaveiropoctemvindoaaumentaroseunmerodeclientes,apesardeestarnum sector de actividade cada vez mais competitivo e de o pas atravessar uma difcil crise econmicofinanceiraquetemlevadomuitasempresasfalncia.Estamelhoriadeveseao permanente respeito pela tica no desempenho da sua actividade, para alm de outros recursosintangveiscomooseuknowhow,asimpatiaehumildadeparacomosclientese colegasdetrabalho. De seguida so apontados alguns dados econmicofinanceiros da empresa referentesaosltimos3anos,edosectoremqueestaseinsere,para2006e2007.

VolumedeNegcios ResultadoLquido TotaldoBalano CapitalPrprio Rendibilidadedos CapitaisPrprios

2006 Empresa
97.193,81 100.276,20 12.106,69 20.611,47 487%

2007 Sector
155.163 22.093 306.299 114.422 19%

2008 Sector
187.363 18.026 276.471 87.720 21%

Empresa
104.297,94 5.963,51 8.956,60 26.574,98 22%

Empresa
123.358,64 12.814,18 40.212,43 11.360,80 113%

Quadro2.EvoluoeconmicofinanceiradaTaveiropocedosector Fonte:elaboraoprpria

ATaveiropoctemalcanadovolumesdenegcioscrescentesnosltimostrsanos, possuindo um crescimento de 7,3% em 2007 e 18,3% no ano seguinte. O sector ao qual a empresapertencepossuivaloresdevolumedenegciossuperioresaosalcanadosporesta, apresentandoem2007umcrescimentode20,8%. A empresa apresenta resultados lquidos decrescentes no perodo analisado, tal como o sector. Em 2008, devido a investimentos realizados pela empresa o seu resultado lquido apresentase negativo. Estes investimentos dizem respeito aquisio de duas viaturasporpartedaempresa.Estefactolevaaqueaempresavejaasuarendibilidadedos capitaisprpriosdiminudadeanoparaano,sendonegativaem2008.Osector,aocontrrio daempresaaumentouasuarendibilidadedoscapitaisprpriode2006para2007.

Podemos concluir que, a Taveiropoc apresenta resultados inferiores aos do sector, devendo tentar melhorlos nos prximos anos, essencialmente atravs de introduo de capitaisnaempresaporpartedosscios.

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3. TAREFASDESENVOLVIDASNATAVEIROPOC O estgio que a Faculdade de Economia proporciona constitui uma primeira experincia profissional para muitos dos seus alunos. No mundo do trabalho tudo parece novidade,aindaquetenhamossidoformadosparatal. Durante os cinco meses de estgio na Taveiropoc foram muitas as tarefas que desenvolvi. Neste ponto irei descrevlas fazendo uma distino entre as tarefas desenvolvidasnareadacontabilidadefinanceiraenaanlisefinanceiraeaparticipaoem conferncias. 3.1. ContabilidadeFinanceira A contabilidade financeira pode ser entendida como sendo o pilar da anlise financeira.Nopossvelserumbomanalistafinanceirodesconhecendooqueestporde trsdainformaofinanceira.Destaforma,umapartedomeuestgionaTaveiropocpassou pelo desenvolvimento de prticas contabilsticas como sero descritas nos pontos que se seguem. a) Recepodedocumentosrelevantesparaacontabilidade Aprestaodeserviosdecontabilidadeporpartedequalquerempresadesteramo, iniciasenarecepodosdocumentoscontabilsticos,entreguespelaempresacliente.Estes documentos so escritos comerciais que descrevem e comprovam os factos patrimoniais descritospelacontabilidade(Borgesetal,2003). DeacordocomBorgesetal(2003),osfactospatrimoniaisdocumentadossoabase detodooregistocontabilstico,podendodistinguirseosdocumentosdemovimentointerno elaborados no seio da empresa e que se destinam exclusivamente ao uso interno, e os documentos de movimento externo que provem ou se destinam ao exterior, tais como facturas,recibos,notasdecrdito,entreoutros. Quando um cliente entrega os documentos Taveiropoc necessrio fazer a separaoentreaquelesquesorelevantescontabilidadedaempresaeaquelesquenoo so, como por exemplo, os que no dizem respeito actividade da empresa ou so

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referentes a despesas pessoais. Na Taveiropoc, os documentos relevantes contabilidade so colocados em arquivo, tal como irei descrever no ponto seguinte, e os documentos irrelevantessoentreguesdenovoaocliente. b) Organizaodainformaocontabilstica Na organizao da informao contabilstica so vrios os procedimentos que se devemseguir:inicialmente,verificarqualadatadodocumentodeformaaversecoincide comoperodoemcausaesecumprecomosrequisitosdon5doartigo36doCdigodo Imposto sobre o Valor Acrescentado (CIVA). Depois desta separao os documentos contabilsticos so distinguidos por dirios. O dirio servir para registar, dia a dia, por ordemdedatas,cadaumdosfactosquemodifiquemoupossammodificaropatrimnioda empresa(Borgesetal,2003). Cada empresa que exera a actividade de contabilidade decide quais aqueles que acha mais necessrios para os seus clientes. Na Taveiropoc so normalmente utilizados quatrodirios:caixa,clientes,fornecedoreseoperaesdiversas/bancos. O dirio de caixa contempla todos os documentos relativos a entradas e sadas de dinheiro em caixa. O dirio de clientes inclui todos os documentos que impliquem a movimentaodaconta21clientesdoPOC,comexcepodosreferentesaosrecebimentos de clientes, que normalmente so includos no dirio de caixa (ou nas operaes diversas caso sejam pagas por banco). No dirio de fornecedores so arquivados os originais de facturas e notas de crdito referentes aquisio de materias e servios necessrios actividade da empresa. Por ltimo, nas operaes diversas so arquivadas todos os documentos contabilsticos que no so enquadrveis nos outros dirios. Neste dirio so tambmintroduzidasasoperaesmovimentadasporbancos. Estafoiumadasprimeirastarefasquemefoipropostanaempresa,comoobjectivo

de visualizar o tipo de documentos que chegam contabilidade e a forma com so organizadosnaTaveiropoc.

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c) Classificaodosdocumentoscontabilsticos Aps a informao estar organizada deve procederse classificao da mesma. A classificao da informao, na Taveiropoc, consiste em atribuirlhe os respectivos cdigos de contas previstos no POC3. Nos documentos so inscritos, a caneta vermelha, os respectivosdbitosecrditosparasermaisfciloposteriorlanamentonoPHCCorporate 2008,softwaredegestoecontabilidadeutilizadonaTaveiropoc. Nestatarefaessencialoconhecimentodaactividadeeconmicadesenvolvidapela empresaparaquehajaumacorrectaclassificaododocumentocontabilstico. Em anexo4 encontrase um exemplo de uma classificao de factura a cliente realizadapormimnaTaveiropoc. d) Numeraoelanamentodosdocumentos Depoisdaclassificaodosdocumentosdeveprocedersenumeraomanualdos mesmos. Na Taveiropoc, esta numerao efectuada com um numerador sequencial em cada dirio. No anexo referido na tarefa anterior, possvel visualizar a numerao do documento. Depois de numerados os documentos, procedese ao lanamento dos mesmos no programa de contabilidade PHC Corporate 2008. Cada documento lanado no programa devepossuiramesmanumeraorealizadaanteriormente.Olanamentoefectuadopor dirioedevemserconstantementeconfirmadososdadosintroduzidos,nomeadamente:o msdelanamento(ltimodiado msalanar),adescriododocumento(porexemplo Nossa venda a dinheiro a 12%), o dirio, assim como, o nmero do documento (por exemplo,nocasodeumafacturadefornecedor,introduzironmerodamesma). Em anexo5, encontrase um exemplo de um lanamento efectuado por mim na Taveiropoc.

Normalmente, a classificao fazse colocando os cdigos de contas previstos no POC, assim como, o montantequedizrespeitoacadaconta.Noentanto,pornormanaTaveiropoc,apenassecolocamascontas.
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ANEXO1Classificaodeumdocumentocontabilstico. ANEXO2LanamentoefectuadonoPHCCorporate2008. 11

e) ApuramentodoIVA Uma outra tarefa desenvolvida na Taveiropoc e que tive oportunidade de desempenhar durante o estgio consistiu no apuramento do IVA (Imposto sobre o Valor Acrescentado).OapuramentoefectuadoautomaticamentepeloPHCCorporate2008.No entanto,antesdeenviaradeclaraoperidicadeIVAdeveprocedersesuaconferncia de forma manual. Na Taveiropoc, esta conferncia consiste em percorrer todos os documentos contabilsticos do perodo, respeitante ao apuramento do IVA (mensal ou trimestral) e inscrever numa folha de Excel todos os valores do mesmo, separandoos segundooseudesdobramentoprevistonoPOC. Estaumaprticamanualmuitoimportante,umavezquepossibilitaaocontabilista conferirseoapuramentodoIVAestcorrecto,ouseexistemcorrecesarealizar. Emanexo6,podemosvisualizaradeclaraoperidicadoIVAdeumaempresacliente

daTaveiropoc,assimcomo,arespectivaconfernciamanualemExcel. f) RecolhadeinformaosobreoSistemadeNormalizaoContabilstica Durante o estgio foi me solicitada uma pesquisa aprofundada de artigos relacionados com o Sistema de Normalizao Contabilstica, que entrar em vigor em Portugal no dia 1 de Janeiro do prximo ano. Desta forma, foi possvel a troca de informao, com os membros da Taveiropoc, acerca de um tema ainda bastante desconhecido por muitos contabilistas. A informao foi recolhida de artigos de revistas cientficas, jornais, normas contabilsticas, DecretosLei aprovados recentemente relativos ao SNC, entre outros. Esta pesquisa contribuiu para a realizao deste trabalho, como veremosnoprximocaptulo.

ANEXO3DeclaraoperidicadeIVAeconfernciamanualdoIVA. 12

3.2.

AnliseFinanceira Para Moreira (1999), a anlise financeira consiste na emisso de uma opinio por

parte do analista acerca da situao actual de uma empresa bem como da sua provvel evoluo futura. Assim, pode ser entendida como uma radiografia, numa perspectiva de evoluo temporal, detectando pontos fortes e pontos fracos e propondo medidas que ultrapassempossveisfraquezasdetectadas(Martins,2004). Paraaelaboraodaanlisefinanceiradeumaempresasovriososprocedimentos adoptadosnaTaveiropoc. a) Transformaodainformaocontabilsticaeminformaofinanceira Na Taveiropoc, a anlise financeira foi realizada recorrendo apenas utilizao da informao contabilstica. A informao foi recolhida das seguintes peas contabilsticas: Balano,DemonstraodeResultadoseAnexoaoBalanoeDemonstraodeResultados. Dado que na maioria das vezes, o Balano Contabilstico elaborado atendendo a preocupaesdenaturezafiscal,tornasepoucoadequadoparautilizarcomoinstrumento de base para a anlise financeira. Assim, surge a necessidade de efectuar algumas correces no sentido de tornar o Balano mais apropriado para a anlise. Depois das correcespassamosdeumaBalanoContabilsticoaumBalanoFinanceiro.Ascorreces maisrelevantesnaTaveiropocsurgemnareclassificaodasimobilizaesemcursoedos acrscimosediferimentos. As correces a efectuar nos acrscimos e diferimentos so as seguintes: no activo onde prefiguram os acrscimos de proveitos e custos diferidos deve ser identificada a desagragao do saldo das contas e o horizonte temporal das mesmas (Martins, 2004), efectuando as respectivas reclassificaes nas rubricas de dvidas de terceiros (outros devedores) a curto prazo ou a mdio e longo prazo, consoante o horizonte temporal. No passivo,ondeconsistemosacrscimosdecustoseosproveitosdiferidosdevemanterseo raciocnio utilizado no activo, reclassificandoos na rubrica de dvidas a terceiros (outros credores)segundooseuhorizontetemporal. No que diz respeito ao imobilizado da empresa deve ser criada uma rubrica para o imobilizado afecto explorao e outra denominada outros valores imobilizados para o

13

restante imobilizado que no se encontra directamente relacionado com a actividade de explorao das empresas (Martins, 2004). O imobilizado em curso deve ser reclassificado nestaltimarubrica. b) Decisodosindicadoresautilizarnaanlisefinanceira Aformamaisusualdeanalisarainformaodeumaempresaprocederaoclculo deindicadoresquepermitamavaliarasituaodaempresa. Dada a grande quantidade de rcios/indicadores existentes na anlise financeira tornasebastanteimportantequehajaumacorrectaescolhadaquelesautilizar,atendendo empresaousectoremquesto,sendoasuaanlise,efectuadadeformacuidada. Em anexo7, encontrase um formulrio dos rcios/indicadores adoptados na Taveiropocparaaelaboraodasanlisesfinanceirasrealizadasduranteoestgio. c) Elaboraodaanliseeconmica Segundo Moreira (1999), a anlise econmica centrase essencialmente na apreciaodasrubricasdaDemonstraodeResultados,deformaaavaliarodesempenho econmicodaempresa.Estaanlisetemcomoobjectivotentarperceberqualacapacidade da empresa de obter proveitos e de incorrer em custos. Assenta em vrios pontos, nomeadamente: anlise da evoluo e estrutura dos custos e dos proveitos, o estudo da rendibilidadedosseusrecursoseoestudodaactividadeedaprodutividadedaempresa. d) Elaboraodaanlisefinanceira Moreira(1999),afirmaqueaanlisefinanceiragiravoltadoestudodoequilbrio financeiro, entendendose por tal a situao em que a empresa tem capacidade para em cadamomentosolverosseuscompromissosfinanceiro. Esta anlise dividese essencialmente em duas partes: o estudo do equilbrio financeirodecurtoprazoemdioelongoprazo.

ANEXO4RciosutilizadosnaTaveiropoc. 14

e) Elaboraodaanlisederisco Segundo Martins (2004), a anlise de risco procura medir a sensibilidade dos resultadosdaempresaaumdeterminadoconjuntodefactoresqueinfluenciamarespectiva actividade. Para Moreira (1999:110) a rea de risco reflecte os aspectos de vivncia de uma empresa, evidenciando a possibilidade dos fluxos financeiros futuros no virem a ocorrer ouviremaocorreremdimensodiferentedaesperada(...). Esta anlise tem como objectivo medir o risco da empresa em termos econmico, financeiroeglobal,essencialmenteatravsdoclculodegrausdealavancagem. f) Recolhadainformaosectorial Depoisdecalculadososrciosdaempresa,paraumperododetrsanos,deveser recolhidaainformaodosectoremqueestaseinserecalculandoosrciosparaosector, deformaa,permitiracomparaodaempresacomosector. A Central de Balanos do Banco de Portugal uma plataforma que nos fornece a informao necessria a esta anlise. O Banco de Portugal publica anualmente, de forma gratuita na sua pgina da Internet, os dados da sua Central de Balanos. A amostra tem comobaseumconjuntodeempresasaderentes,agregadaspelaCAE. ApesquisanaCentraldeBalanosfeitaporCAEdaempresaeanoquesepretende

analisar. g) Elaboraodorelatriofinanceiro Apsoclculodosrciosrelativosempresaeaosectoremqueseinsere,procede seelaboraodeumarelatriofinanceiroqueevidenciaeexplicaosresultadosalcanados por forma a retirar concluses acerca da sade da empresa, assim como, referir solues (conselhos), por forma a melhorar os seus pontos fracos e tirar ainda partido dos seus pontosfortes. Emanexo8consisteumrelatriocompletodeAnliseFinanceiraelaboradoduranteo estgio.Porquestesdeconfidencialidadeonomedaempresaomitidonomesmo.

ANEXO5RelatriodeAnliseFinanceirarealizadonaTaveiropoc. 15

3.3.

Participaoemconferncias

A TaveiroPoc valoriza a aprendizagem constante dos seus colaboradores. Desde o incio que a minha orientadora me colocou vontade para participar em seminrios e conferncias. Durante o perodo de estgio foime sugerida a ida a duas conferncias. A primeira, promovida pela Universidade de Coimbra que abordou o tema do Empreendedorismo.Asegunda,promovidaporumaempresadesoftwaredenominadaO novonormativocontabilsticoasmudanasnecessrias. A primeira conferncia visou pr prova a capacidade empreendedora dos participantesatravsdaapresentaodeseiscasosreais,desenvolvidosemCoimbraeque so exemplos da capacidade de inovao e empreendedorismo. A tarefa proposta pela UniversidadedeCoimbrafoioconfrontocommomentosdecisivosnagestao,nascimento ecrescimentodenovosprojectos,tentandocolocarnosnaposiodosresponsveisdestes projectos. No final, os responsveis por cada projecto revelaram a opo tomada num momentodeindeciso. A segunda conferncia organizada por uma empresa de software contou com a presena de prestigiados oradores na rea da contabilidade, o Prof. Dr. Rui Almeida, que desempenha actualmente as funes de membro da Comisso de Normalizao Contabilstica,formadordaCTOC,entreoutraseaProf.Dra.MariadoCuAlmeida,Revisora Oficial de Contas, Tcnica Oficial de Contas e formadora da CTOC. Esta conferncia teve como principal objectivo a apresentao das principais mudanas que iro ocorrer no prximo ano em Portugal, devido entrada em vigor do Sistema de Normalizao Contabilstica. Emanexo9,encontraseoprogramadasconfernciasassistidas.

ANEXO6Programadasconfernciasassistidas. 16

4. INDICADORESDEDESEMPENHOECONMICOEFINANCEIRODASPMESNO MBITODOSNC

4.1. Introduo

Aquandodarealizaodoestgiofoipropostoaanlisedeumtemaenquadradono trabalho realizado na empresa de acolhimento. Uma vez que o estgio realizado na Taveiropoc atravessou as reas da contabilidade e anlise financeira, o tema por mim escolhidofoiIndicadoresdedesempenhoeconmicoefinanceirodasPMEsnombitodo SistemadeNormalizaoContabilstica. Aavaliaododesempenhodasempresasumassuntocadavezmaisdiscutidono mundoempresarial.SegundoNeely(2002),aavaliaododesempenho,apesardeserum tema muito falado, poucas vezes definido. Para este autor, a avaliao do desempenho podeserdefinidacomosendooprocessodequantificaraacopassadadeumaempresa, naqualodesempenhoactualdeterminadopelaacopassada. As organizaes de todo o mundo esto a rever e a melhorar os seus sistemas de avaliao,umavezque,osgestoresnecessitamdemelhoresmtodosparadefiniraposio da empresa, supervisionar progressos, motivar e recompensar os empregados, tomar decises,compreenderasnecessidadesdosclienteseresponderaosdesafioscolocadospela concorrncia(Neely,2002). Nos dias que correm, em que se verifica um crescente nvel de concorrncia, mercados em constante mutao, agravados pela actual crise econmicofinanceira, a avaliaododesempenhodeumaempresaumaquestocrucialparaoseusucesso,eem muitassituaesparaasobrevivnciadaempresa. Existem inmeras ferramentas de avaliao do desempenho organizacional: desde indicadoreseconmicofinanceirosaelaboradossistemasdegestocomoporexemplos:o TableaudeBoard,oBalancedScorecard,entreoutros. OBalancedScorecardsurgiuem1992nosEstadosUnidosdaAmrica.Estemtodo foi implementado pelos professores de Harvard Business School, Robert Kaplan & David

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Norton10, definindoo como sendo uma ferramenta de gesto que procura dar uma viso globaleintegradadodesempenhoorganizacional,complementandomedidasfinanceirasdo desempenhopassadocommedidasdevectoresqueimpulsionamodesempenhofuturo.Os objectivos e medidas focalizam o desempenho organizacional sobre quatro perspectivas: financeira,deprocessosinternos,declientesedeaprendizagemedesenvolvimento. Nestesistemadegesto,semelhanadosrestantes,sovriosospontosfortese fracos que diversos autores lhe atribuem. Dos pontos fortes, Russo (2006) destaca os seguintes: uminstrumentoflexveleconsideraoplaneamentoestratgico; Promoveasinergiaorganizacional; Permitedesenvolverumaculturadeaprendizagememelhoriacontnua; Estabeleceumequilbrioeponderaesentreasmedidasfinanceira; Focalizaaatenodagestoparaaestratgiaeavisodaempresa,transformando asemobjectivoseindicadores; Consideradiferentesgruposdeinteressenaanliseeexecuodaestratgia. AindasegundoRusso(2006),sopontosfracosdoBalancedScorecard: Aausnciademecanismodevalidao; umsistemaqueseencontramuitofocadoanvelinterno; incapazdeidentificaropapeldacomunidadenadefiniodomeioenvolventeem queaempresatrabalha; A ausncia de uma base histrica para anlise de um indicador pode levar a conclusesimprecisas; Notememconsideraoaincertezaestratgica,isto,acontecimentoquepodem ameaaroumesmoinvalidaraestratgiadaempresa. O Tableau de Board, como ferramenta de gesto na medio do desempenho das empresas,surgiunosanostrintaemFrana.SegundoRusso(2006),estesistemadegesto foi criado devido falta de adequao dos dados fornecidos pela contabilidade para as tomadasdedeciso.

10

KAPLAN,R.S.eNORTON,D.P.(1992)TheBalancedScorecardsmeasuresthatdrivingperformance,jan feb1992inHarvardBusinessReview,pp.7179:citadoporRUSSO(2006). 18

OTableaudeBoardsegundoHuguesJordanetal11umconjuntodedadossobreos resultados de um centro de responsabilidade, para a informao do gestor. Segundo Bugalho(2004),oTableaudeBoardpormenorizadoapartirdamissoeobjectivosdecada centroderesponsabilidade. Segundo Marc Epstein e JeanFranois Manzoni12 os principais pontos fortes do TableaudeBoardso: umsistemadegestoqueproporcionaaosgestoresumavisododesempenhodo seucentroderesponsabilidade,ajudandonastomadasdedecisodomesmo; Representa uma grande ajuda para a identificao dos factores crticos de sucesso porpartedadireco; Favoreceadescentralizaoderesponsabilidade. Bugalho(2004)evidenciaosprincipaispontosfracosdoTableaudeBoard: Apresentadadosnasuamaioriafinanceiros; Noanalisaoimpactodasdecisesdosgestoressobreasvariveisnofinanceiras; Nodeterminarelaesdecausaeefeito,apenasapuraoresultadofinal; No estabelece a relao entre a estratgia e as decises e aces ao nvel operacional; Analisa dados histricos, no considerando de forma sistemtica variveis com impactonosresultadosfuturos. Neste trabalho abordamos com nfase os indicadores econmicofinanceiros. Este mtodotemporbase,essencialmente,oclculodercioseindicadoresqueconsistemnos estabelecimentos de relaes entre contas e agrupamentos de contas do Balano e da Demonstrao de Resultados, ou ainda entre outras grandezas econmicofinanceiras (Neves,2004). Existem inmeros indicadores de desempenho econmico e financeiro, apesar de duranteoestgioteremsidocalculadosumgrandenmerodeindicadores,nestetrabalho

11

JORDAN, H., NEVES, J. C. e RODRIGUES, J. A. (2002), O controlo de gesto ao servio da estratgia e dos gestores,4ed.,Lisboa:reasEditora:citadoporBugalho(2004).

EPSTEIN,M.eMANZONI,J.F.(1998),Implementingcorporatestrategy:fromTableauxdeBordtoBalanced Scorecards,EuropeanManagementJournal,vol.16,n2,Abril,pp.190:230:citadoporBugalho(2004).

12

19

serevidenciadaaescolhadeumconjuntodeindicadores,deaplicaogeral,equemelhor caracterizemoseudesempenho. Nasecoseguintesoapresentadososindicadoresutilizados,ajustificaodasua escolhaeumcasoprticoreal,ondesodivulgadososresultadosalcanadoseconcluses retiradas. Apartirdoprximoano,entraremvigor,emPortugal,oSistemadeNormalizao Contabilstica, sistema comum a todos os pases, mais direccionado para o analista financeiroefacilitandoacomparaodainformaoentrepases.Assim,nasegundaseco deste captulo veremos qual o impacto das alteraes provocadas pelo SNC na anlise financeira,maispropriamentenosindicadorestratadosnestetrabalho.

20

4.1.1. Indicadoreseconmicofinanceiros Omtododeavaliaodedesempenhoqueabordamosnestasecoaanlisede indicadores econmicofinanceiros. Este diagnstico denominase econmico quando compara os resultados gerados e a sua origem, tendo por base a Demonstrao de Resultados, e denominase financeiro quando analisa a situao patrimonial da empresa procurando detectar as origens dos recursos ou seja, quem financiou a empresa, e as aplicaes subsequentes, e tem por base o Balano da empresa (Carvalho e Magalhes, 2002). SegundoMoreira(1999:9798),umrcionomaisqueumquociente(razo)entre duas grandezas, no entanto, necessrio (...) que esse quociente possua significado econmicooufinanceiro,apartirdasgrandezasqueentramnarespectivaconstruo. Moreira (1999:103), afirma ainda que (...) os rcios no valem por si, mas pelas interpretaesquepermitem.Segundoesteautorexistemtrstarefasquesoumaajuda importantenainterpretaodosrcios: Para interpretar um rcio necessrio que haja conhecimento da empresa que se estaanalisar,conhecendoomeioquearodeia,ourodeou; Parainterpretarumrcionobastaapenasfazerumaleituradomesmo; Interpretardeveserumprocessodesntesesequencialeprogressiva. Segundo Cohen (1990), a anlise de rcios de uma empresa deve ter por base valoresdereferncia,umafontedestainformaoderefernciaadivulgadapelaCentral deBalanosdoBancodePortugal. Deseguidapropostoumquadrodeindicadoreseconmicofinanceiros,escolhidos

atendendo a cinco factores crticos s empresas, nomeadamente: crescimento, rendibilidade,actividade,produtividadeeequilbriofinanceiro.

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FactoresCrticos
CRESCIMENTO RENDIBILIDADE ACTIVIDADE PRODUTIVIDADE EQUILIBRIOFINANCEIRO

Rcios
VariaodoVolumedeNegcios RendibilidadedosCapitaisPrprios RendibilidadedoActivoEconmico PrazoMdiodeRecebimentos PrazoMdiodePagamento Produtividade LiquidezGeral TesourariaLquida AutonomiaFinanceira Solvabilidade

Quadro3Quadrodeindicadoresdedesempenhoeconmicofinanceiro Fonte:Elaboraoprpria

EstesrciospodemservisualizadosemoutrossistemasdegestocomooTableaude BoardouoBalancedScorecard.Nesteltimo,osrciosindicadospodemestarincorporados nasuaperspectivafinanceira. 4.1.1.1. INDICADOR:Volumedenegcios SegundoMoreira(1999:159),ovolumedenegcioscorrespondeaomontantedas vendas e das prestaes de servios efectuados pela empresa durante o exerccio, lquido dosdescontoseabatimentosdequeforamobjecto. O volume de negcios um indicador utilizado para avaliar o crescimento de uma empresaecalculasedaseguinteforma:
VolumedeNegcios= Vendas+PrestaesdeServios
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FACTORCRTICO:CrescimentodaEmpresa

Ao utilizar este indicador para quantificar o crescimento importa analislo numa ptica de variao do Volume de Negcios, de forma a ver qual foi o acrscimo (ou decrscimo) do mesmo, de um ano para o outro. Desta forma, o clculo da variao do volumedenegcios(VN)efectuasedaseguinteforma:
VariaodoVN= (VNnVNn1) VNn1

Na avaliao do desempenho de uma empresa interessa que o seu volume de negcios tenha uma evoluo positiva ao longo dos anos, e que o seu crescimento seja sustentado. 4.1.1.2. Arendibilidadeumconceitobastanteimportantenaanliseeconmicofinanceira de uma empresa, seno o mais importante. Segundo Nabais (2004), a anlise da rendibilidade permite avaliar o desempenho econmico e financeiro de uma empresa, identificandoosfactoresqueinfluenciamarendibilidade.Arendibilidadeeconmicaavaliao desempenhodoscapitaistotaisinvestidosnaempresa,independentementedasuaorigem, enquanto que, a financeira afectada pela poltica de financiamento de cada empresa (Neves,2004). Paraestetrabalhoserutilizadaarendibilidadedoactivoeconmicoparaavaliaro FACTORCRTICO:Rendibilidadedaempresa

desempenho econmico e a rendibilidade dos capitais prprios para o desempenho financeiro. INDICADOR:Rendibilidadedoactivoeconmico Esteindicadormedearendibilidadeeconmicadeumaempresa.SegundoNabaise Nabais(2004),arendibilidadedoactivoeconmicoumindicadorqueavaliaacapacidade do negcio de gerar resultados face ao investimento que lhe est afecto (...), independentementedaformadefinanciamento.Estesautorespropemaseguinteforma declculo:

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 RendibilidadedoActivoEconmico= ResultadoOperacional ActivoEconmico

Neves (2004) assume que para o clculo do rcio de rendibilidade do activo, na maioriadasvezesutilizadooactivototallquido,umavezqueaquelequeseobtmde umaformamaisrpida.Noentanto,devidoacrticaslevantadasaeste,oautoraconselhaa utilizaroactivoeconmico,definidodaseguinteforma:
ActivoEconmico= ActivoFixo+NecessidadesdeFundoManeio

Neves (2004), assume que o mais razovel seria utilizar o activo mdio do ano, no entanto,consideraqueamaiorpartedosanalistasutilizaovalordefinaloudeinciodoano. Nestetrabalhoserutilizadoovalordoactivoeconmicolquidorelativoaofinaldoano. Martins(2004),indicaoactivoeconmicocomosendoasomadocapitalalheioedo capitalprprioedefinearendibilidadedoactivoeconmicocomoumamedidadeeficcia daempresanagestodosseusrecursos,sendoosrecursosoactivoeconmicodaempresa eoresultadooperacionalosresultadosgeradospeloactivoeconmico. INDICADOR:Rendibilidadedoscapitaisprprios Segundo Martins (2004), a rendibilidade dos capitais prprios representa a remuneraodocapitalinvestidopelossciosdeumaempresa. Para Neves (2004), este rcio permite ao accionista/scio da empresa ver se a rendibilidade dos capitais prprios est a um nvel razovel relativamente s taxas de rendibilidadedomercadodecapitaiseaocustodefinanciamento. Deseguidaindicadaafrmuladeclculodesteindicador:
RendibilidadedosCapitaisPrprios= ResultadoLquidodoExerccio CapitaisPrprios

Segundo Martins (2004:79), a rendibilidade dos capitais prprios representa a relao entre o lucro lquido obtido num dado exerccio e o capital prprio afecto ao financiamento da empresa. Este autor indica ainda que, o capital prprio pode ser o

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referente ao incio ou fim do ano, ou ainda mdia do capital no perodo em questo. O maiscorrectoutilizarocapitalprprioreferenteaoinciodoperodo,noentanto,aforma mais usual a utilizao do relativo ao final do perodo, sendo esse o utilizado neste trabalho. Nabais e Nabais (2004), referem que este um indicador utilizado com frequncia por agentes econmicos externos como os bancos e investidores e desta forma interessa queovaloralcanadosejaomaiorpossvel. Quantomaiorforarendibilidadedeumaempresa,maisatractivaser,aosolhosde agentesexternos. 4.1.1.3. Segundo Martins (2004), os indicadores de actividade da empresa proporcionam informao relativa a determinadas caractersticas das operaes da empresa e so elementosimportantesnaavaliaodaeficinciadegestodosactivos. Moreira(1999:221)afirmaqueoobjectivodoestudodaactividadedaempresa(...) odeapreenderonveldeeficinciacomqueaempresaestagerirosseusrecursos. Osprazosmdiosdepagamentoafornecedoreserecebimentodosseusclientesso doisindicadoresdeactividadebastanteimportantes.SegundoMartins(2004),estesprazos pode ser calculados em dias, meses ou anos fornecendo informao sobre o prazo que a empresa,emmdia,demoraapagarascomprasouareceberasvendasqueefectua. INDICADOR:Prazomdioderecebimentos Segundo Neves (2004), o prazo mdio de recebimentos o rcio que determina a rapidezcomqueosclientesdeumaempresapagamassuasdvidas. O prazo mdio de recebimento dos clientes, em dias, calculado pela seguinte frmula:
PrazoMdiodeRecebimento= Clientes VolumedeNegcios+IVA 25 X365

FACTORCRTICO:Actividadedaempresa

Neste indicador, um valor alto, no favorvel empresa, revelando por vezes insuficinciasdodepartamentodecobranasoufaltadepodernegocialdaempresaperante osseusclientes(NEVES,2004). INDICADOR:Prazomdiodepagamentos SegundoNeves(2004),oprazomdiodepagamentosdeterminaarapidezcomquea empresapagaasdvidasquepossuiaosseusfornecedores. O prazo mdio de pagamento a fornecedores, em dias, calculado da seguinte forma:
PrazoMdiodePagamento= Fornecedores Compras+FSE+IVA X365

ParaNeves(2004),quantomaisbaixoforoprazomdiodepagamentos,menoro grau de financiamento que os fornecedores fazem explorao. Um prazo mdio de pagamentoelevadopodesignificarduassituaestotalmentediferentes:porumladopode sersinaldeumfortepodernegocialdaempresaperanteosseusfornecedores,poroutro, pode tambm significar que a empresa se encontra em dificuldades para realizar as suas obrigaesperanteosfornecedores. A comparao entre estes dois indicadores bastante importante para o analista, nomeadamentequandoseestudaoequilbriofinanceirodaempresa. importante que a empresa possua prazos mdios de pagamento superiores aos prazosmdiosderecebimentoparaqueconsigabeneficiardeumperododetempoemque financiaaexploraocomcrditoconcedidospelosfornecedores. 4.1.1.4. Nabais e Nabais (2004) indicam que a produtividade de uma empresa coloca em causadoiselementosfundamentais:asactividadeseosmeios,traduzindoassim,aeficcia dosmeioseaeficciadasactividades.Segundoesteautor,aprodutividadeaumentaquando seconsegueumamaiorproduo/vendacomosmesmosoumenoresrecursos.

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FACTORCRTICO:Produtividadedaempresa

Segundo Martins (2004), os indicadores de produtividade relacionam a produo comosrecursosnecessriosparaasuaobteno. INDICADOR:Produtividade Aprodutividadedeumaempresapodesercalculadadediversasformas,umadelas traduzse pela relao entre o Valor Acrescentado Bruto (VAB) e o nmero mdio de trabalhadores da empresa. Martins (2004) afirma que este rcio mede a eficcia na utilizaodosrecursoshumanosafectosempresa.Segundoesteautor,esterciopodeser designadodeprodutividadeaparentedotrabalho,namedidaemque,frequentemente utilizado como uma forma de quantificar a produtividade do trabalho, apesar de ignorar equipamentoseoutrosrecursosquesodisponibilizadosaostrabalhadores.
Produtividade= VAB Nmeromdiodetrabalhadores

Segundo Moreira (1999), o VAB mede o contributo produtivo da empresa, ou seja, aquiloqueefectivamentecriouatravsdasuaproduo.Esteautorindicaduasformasde calcular o VAB, uma segundo a ptica da produo e a outra segundo a ptica do rendimento.NestetrabalhoserutilizadooVABsegundoapticadaproduo,calculadoda seguinteforma:
VAB=produocustodasmercadoriasvendidasematriasconsumidasfornecimentose serviosexternosimpostos.

Emqueaproduoiguala:
PRODUO= vendas + prestaes de servios + variao da produo + trabalhos para a prpriaempresa+proveitossuplementares+subsdiosexplorao

Comopodemosverificar,oVABcalculaseapartirdaproduoretirandoaquiloque nocontributodamesma(Moreira,1999).

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4.1.1.5.

FACTORCRTICO:EquilbrioFinanceiro

O desequilbrio financeiro uma das principais preocupaes dos proprietrios/gestores de uma empresa. Para o estudo do equilbrio financeiro, o analista baseiase, essencialmente, no Balano Financeiro da empresa. Neste trabalho sero abordados quatro indicadores, bastante conhecidos, de equilbrio financeiros: liquidez geral, tesouraria lquida, autonomia financeira e solvabilidade, sendo os dois primeiros indicadores de equilbrio financeiro de curto prazo e os restantes dois de mdioelongoprazo. INDICADOR:Liquidezgeral SegundoCarvalhoeMagalhes(2002),Osrciosdeliquidezmedemacapacidadeda empresaparasaldarosseuscompromissoscomcarcterdecurtoprazo,assim,umaelevada liquidez representar uma maior probabilidade do credor de curto prazo ser reembolsado pelocrditoconcedido. SegundoNeves(2004),aliquidezumrciobastanteutilizadopelosBancosaquando doprocessodeconcessodecrditoaumaempresa,umavezque,interessasentidades bancrias,possuirgarantiasdacapacidadedereembolsodadvidaporpartedaempresa. Existemessencialmentetrsrciosdeliquidez:aliquidezgeral,aliquidezimediatae a liquidez reduzida13. A liquidez geral o indicador mais utilizado, sendo calculada da seguinteforma:
LiquidezGeral= ActivoCirculante PassivoCirculante

Este indicador mede a capacidade da empresa pagar o seu passivo de curto prazo comoseuactivodecurtoprazo(CarvalhoeMagalhes,2002). Nabais e Nabais (2004) indica como nvel normal de liquidez geral os valores compreendidos entre 1,5 e 2, podendo variar em funo de vrios factores como, por

A liquidez reduzida dada pela diviso entre o activo circulante deduzido das existncias e o passivo circulante.Aliquidezimediataobtmsepelorcioentreasdisponibilidadeseopassivocirculante.
13

28

exemplo,osectorondeaempresaseinsere,apolticadevendasdaempresaouocarcter sazonaldealgumasempresas. Carvalho e Magalhes (2002), afirmam que indicado o valor 2 ou mais, para este indicador,comosendoprudente.Mascadacasoumcaso,oqueparaumaempresadeum determinado sector razovel, para outra de outro sector pode ser excelente, ou mesmo pssimo.Almdisso,umvalormuitoelevadopodeaindasercausadopor: Stocksoudvidasdeclientesexcessivas; Disponibilidadesmuitoelevadas. Estes autores, semelhana dos anteriores, indicam como factores que possam afectarestercioosectorondeaempresaexerceasuaactividadeseoutrosfactorescomo osaumentosdecapital,ascomprasevendasdeimobilizado,oreembolsodeemprstimosa mdioelongoprazo,entreoutros. Segundo o IAPMEI14, sempre que possvel a liquidez geral dever ser superior unidade,umavezque,casocontrrioexigeorecursoaoscapitaispermanentesdaempresa parafinanciarapartenocobertapelopassivocirculante. INDICADOR:Tesourarialquida Atesourarialquidaoindicadornormalmenteutilizadonaabordagemfuncionaldo equilbrio financeiro de curto prazo de uma empresa. Segundo Martins (2004) e Neves (2004),estaabordagemassentanadivisodoBalanosegundotrsciclosdeoperaesda empresa,ociclooperacional,deexploraoedetesouraria,talcomoestrepresentadona figuraseguinte:

14

InstitutodeApoiosPequenaseMdiasEmpresaseInovao. 29

Figura2DivisodoBalanosegundoosciclosdeoperaes Fonte:Neves(2004)

Segundo Martins (2004), a tesouraria lquida depende essencialmente de dois factores: O Fundo de Maneio Funcional (FMF), que calculado pela diferena entre os Capitais Estveis (CE) e as Aplicaes de Investimento (AI), e as Necessidades de Fundo Maneio (NFM) resultantes da diferena entre as Necessidades Cclicas (NC) e os Recursos Cclicos(RC).
TesourariaLquida= FMFNFM

SegundoNabaiseNabais(2004),oFMFuminstrumentodeavaliaodoimpacto daestratgiafinanceirasobreonveldeseguranadaempresa.Tradicionalmente,quando uma empresa apresentava um FMF positivo, consideravase que a empresa estava em equilbriofinanceirodecurtoprazo,noentanto,estanocondionicaparaquesepossa afirmarqueumaempresaseencontraemequilbriofinanceiro.Destaforma,fundamental que o FMF seja adequado s NFM. Para estes autores, as NFM constituem o principal indicadordociclodeexplorao,reflectemosimpactosdonegcio(...),bemcomoaforma comoosgestoresoperacionaisexecutamassuasactividades. ConsoanteasNFMexistenteseoFMFdisponvel,NabaiseNabais(2004)eMartins (2004)indicamquese: FMF=NFM, o fundo de maneio da empresa adequado s necessidades de fundo maneio,ouseja,aempresaapresentaseemequilbriofinanceiroacurtoprazo; FMF>NFM,podeindicarqueexistemexcedentesociososdetesourariacomimpacto negativonarendibilidade.

30

FMF<NFM, pode significar um dfice da tesouraria da empresa, representando dificuldadesemcumpriroscompromissosacurtoprazo,umavezque,oFMFno suficienteparacobrirasNFMdaempresa. Emanexo15encontraseumexemplodeapuramentodatesourarialquidaproposto porMartins(2004). Neste trabalho a tesouraria lquida ser calculada em valor absoluto, tal como

indicadoporvriosautores.Noentanto,Neves(2004)propeautilizaodedoisrciospara apurar a importncia do dfice ou do excesso de tesouraria lquida. Segundo este autor, quandoaempresaapresentaumatesourarialquidapositivadevecalcularseoexcessode TesourariaLquida(TL)emdiasatravsdoseguintercio:
ExcessodeTLemdias= Tesourarialquida DespesasCorrentes16 X12

Segundo Neves (2004), este rcio d a informao acercado nmerode meses em queaempresapodermanteropagamentodedespesascorrentessemactividadeextrade vendas. Para o caso da empresa apresentar um dfice de tesouraria lquida, este autor, recomendaoclculodoseguintercio:
DficedeTLemdias= Tesourarialquida X12 17 AutofinanciamentoCorrente

Esterciopermiteestimaronmerodemesesemqueaempresapoderautorepor a tesouraria lquida, assumindo que opera de forma continua e que apresenta a mesma eficinciaemtermosderendibilidade,semcrescimento.

15

ANEXO7ApuramentodaTesourariaLquida

DespesasCorrentes=Compras+FornecimentoseServiosExternos+CustoscomPessoal+OutrosCustos Operacionais+CustosFinanceiros.
17

16

Oautofinanciamentocorrentedizrespeitoaopotencialdaempresageraranualmentemeioslibertos. 31

INDICADOR:Autonomiafinanceira Segundo Moreira (1999) a autonomia financeira d a informao sobre a parte do activodaempresaquefinanciadapeloscapitaisprprios. Aautonomiafinanceiradeumaempresadadapeloseguintercio:
AutonomiaFinanceira= CapitalPrprio ActivoLquido

Este rcio compara o capital prprio da empresa com o total das aplicaes de fundos. Para a empresa interessa que a sua autonomia financeira seja a mais elevada possvel. Segundo Moreira (1999), na perspectiva dos credores da empresa, um elevado valordestercio,consideradocomoumndicedesolidezfinanceira.Quantomaiorfora autonomiafinanceiradeumaempresa,menorserasuaalavancafinanceira. SegundoNabaiseNabais(2004),esteindicadorbastanteimportantenaavaliao do risco financeiro da empresa, sendo muito utilizado aquando da contratao de financiamento,essencialmenteperanteentidadesbancrias. INDICADOR:Solvabilidade NabaiseNabais(2004),definemasolvabilidadecomoumamedidadeavaliaoda (...) capacidade da empresa de solver os seus compromissos de mdio e longo prazo e determinamasuaindependnciafaceaterceiros. Este rcio compara os capitais prprios com a totalidade dos capitais alheios aplicadosnaempresa.
Solvabilidade= CapitalPrprio Passivo

Esteindicador,semelhanadoanterior,frequentementeutilizadopeloscredores daempresa(banco,fornecedores,...)paraavaliaroriscodeeventuaisoperaes.

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Nalinguagemfinanceira,analisarasolvabilidadesignificaaveriguarseaempresatem activos quelhes possibilitem o pagamento dasdvidas e responsabilidades assumidas para comterceiros,ouseja,queaempresapossuicapitaisprpriospositivos.Casocontrriopode dizersequeaempresaseencontraemfalnciatcnica. A autonomia financeira e a solvabilidade so dois dos indicadores mais utilizados para medir o equilbrio financeiro de mdio e longo prazo. Segundo Martins (2004), estes indicadores pretendem averiguar (...) o grau de solidez patrimonial das empresas para perodoslongos,isto,acapacidadedesolvercompromissosemprazosdilatados. NabaiseNabais(2004)indicamquequandocalculadosestesdoisindicadores,caso

osseusresultadossejaminferioresa1/3deautonomiafinanceiraea1/2desolvabilidadea empresa dever ser cautelosa, uma vez que esta situao representa uma elevada dependnciaaosseuscredores.

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4.1.2. Aplicaoprticadoquadrodeindicadoresdedesempenho Nesta parte do trabalho sero expostos e discutidos os resultados da avaliao do desempenhoeconmicofinanceirodetrsempresasclientesdaTaveiropoc. Para esta avaliao ser utilizado o quadro de indicadores apresentado no ponto anterior para os anos 2006, 2007 e 2008, assim como, os dados do sector para os dois primeirosanos,umavezqueoBancodePortugalaindanodivulgouainformaosectorial de2008. Importa realar que as empresas estudadas durante o estgio na Taveiropoc apresentam uma pequena dimenso e enquadramse em diversos sectores. Sero apresentadas trs empresas que por questes ticas sero denominadas Empresa X, EmpresaYeempresaZ. A empresa X uma sociedade por quotas que tem como actividade principal a construoeengenhariacivilpossuindoaCAE45212(Rev.2.1).umaempresadepequena dimenso,comcercadeduasdcadasdeexistncia.AXestsediadaemCoimbraactuando naszonasNorte,SuleCentrodePortugal. A empresa Y uma empresa em nome individual com sede em Coimbra e que pertenceaosectordoscafs,possuindoaCAE55401.Actualmente,aempresaYpossuidois estabelecimentos comerciais no centro de Coimbra, contando com a colaborao de dez funcionrios. AempresaZpertenceaosectordocomrcioaretalhodematerialptico,fotogrfico cinematogrficoedeinstrumentosdepreciso,CAE52482,etemsedeemTaveiro.uma empresadepequenadimenso,quandocomparadacomosectoremqueestinserida. Este mtodo de anlise utilizado relativamente simples, no entanto, dado que as empresasclientesdaTaveiropocpossuemumadimensoreduzida,revelaseseromtodo maisadequadoparaacompreensodosresultados.

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Apresentaodosdadoseconmicofinanceiroseconcluses EmpresaX:

Rcios VolumedeNegcios() VariaodoVolumedeNegcios RendibilidadedoActivoEconmico RendibilidadedosCapitaisPrprios PrazoMdiodeRecebimentos(dias) PrazoMdiodePagamentos(dias) Produtividade LiquidezGeral TesourariaLquida AutonomiaFinanceira Solvabilidade 1.862.063 34,95% 45,54% 123 134 33.581,64 131,72% 25.667 19,38% 24,04% 1.674.103 5,62% 5,26% 85 84 24.391,85 151,46% 215.603 40,93% 69,29% 9.194.390 393,77% 83,65% 39,69% 48 88 21.948,43 120,25% 646.061 18,19% 22,23%

2006

EmpresaX Sector 2007 1.864.584 11,38% 5,29% 4,70% 86 86 26.969,35 152,29% 241.389 42,48% 73,84% Sector

2008 14.503.141 57,74% 42,92% 32,76% 63 83 34.936,69 121,66% 584.482 16,90% 20,33%

Quadro4DadosdodesempenhoeconmicofinanceirodaempresaXedosector Fonte:elaboraoprpria

AempresaX,pertencenteaosectordaconstruoeengenhariacivil,apresentaum crescimentodonegciobastantefavorvel,emespecialquandocomparadocomosector. derealarque,em2007,ovolumedenegcioscresceu,aproximadamente,4vezesfaceao ano anterior. No ano seguinte, dse um abrandamento deste indicador, no entanto a empresaapresentasenumaposiobastantemaisfavorvelqueosectordaengenhariae construocivil.Nosprximosanosimportaempresaquesemantenhaemcrescimento. Para tal, ter que continuar a apostar na melhoria constante dos servios prestados, na satisfao/fidelizaodosseusclientesenamotivaodosseuscolaboradores. Neste perodo, podemos verificar que, a empresa X apresenta quer uma rendibilidadeeconmica,querfinanceirasuperiorsapresentadaspelosector.Em2007,a capacidadedonegcioparaproduzirresultadosfaceaoinvestimentoafecto,traduzidopela rendibilidade do activo econmico, aumentou em mais de 100% face ao ano anterior. No ano seguinte verificase uma diminuio, no entanto, quando comparada com o sector, a empresaXapresentaaindaumaboarendibilidadeeconmica.Arendibilidadedoscapitais prpriosdaempresatemvindoadiminuir,apesardeapresentarvaloresbastantesuperiores

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aos do sector. A empresa dever ter especial ateno nos prximos anos neste indicador, umavezque,oscapitaisdossciossocobertosnumapercentagemcadavezmenorpelos resultadosgerados. Os prazos mdios de pagamento e de recebimento da empresa so relativamente prximos,conseguindoreceberprimeirodosclientesesdepoispagaraosfornecedores. A empresa X apresenta uma produtividade bastante positiva, tal como o sector da construoeengenhariacivil. Aempresaencontraseequilibradafinanceiramenteacurtoprazo,poistodasassuas dvidasamenosdeumano,conseguemsercobertasporactivosdecurtoprazo.Estefacto visvelnaliquidezgeralsuperiorunidade,talcomosucedenosector.Atesourarialquida da empresa apresentase bastante positiva nos anos em questo, ao contrrio do que acontecenosector.Podemosconcluirque,ofundomaneioexistentesuficienteparacobrir todasasnecessidadesdefundodemaneio,devendoaempresaverificarseosexcedentesde tesourarianoafectamasuarendibilidade,aopoderemteroutrasaplicaes. O equilbrio financeiro de mdio e longo prazo da empresa deve ser melhorado. O sector encontrase bastante mais equilibrado a mdio e longo prazo que a empresa. Uma formademelhorarosindicadoresdesolvabilidadeeautonomiafinanceiraaintroduode capitalnaempresaporpartedosscios.Umavezqueestessorcioscruciaisaosolhosde agentesexternosaempresadevetentarmelhorlosoquantoantes.

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EMPRESAY:

Rcios Volumedenegcios() VariaodoVolumedeNegcios RendibilidadedoActivoEconmico Rendibilidadedoscapitaisprprios Prazomdioderecebimentos(dias) Prazomdiodepagamentos(dias) Produtividade Liquidezgeral TesourariaLquida Autonomiafinanceira Solvabilidade 369.257 226,36% 22,54% 0 3 15.292,71 1809,35% 204.594 94,77% 1810,53% 114.154 1,56% 0,07% 0 4 8.289,50 108,55% 1.705 49,25% 97,04% 395.819 7,19% 322,46% 45,73% 0 5 15.010,99 682,45% 77.725 87,17% 679,57%

2006

EmpresaY Sector 2007 122.558 7,36% 1,19% 0,95% 0 5 8.940,25 109,30% 1.795 49,92% 99,68% Sector

2008 351.753 11,13% 398,14% 48,51% 0 1 20.101,77 1019,55% 70.401 91,14% 1029,15%

Quadro5DadosdodesempenhoeconmicofinanceirodaempresaYedosector Fonte:elaboraoprpria

A empresa Y que segundo a sua classificao econmica empresarial se insere no sector dos cafs apresenta um volume de negcios superior ao do sector, no entanto, em 2008verificaseumdecrscimodesteindicador,superioraoacrscimoverificadoem2007. Aempresadevetentarmelhorarnosprximosanos. Paraesteperodo,quandoanalisadaarendibilidadeeconmicaefinanceiraverifica se que a empresa se apresenta bastante mais rentvel que o sector, em especial, quando olhamos para a rendibilidade dos capitais prprios do sector que se apresenta negativa devido a resultados lquidos negativos. A empresa apresenta uma rendibilidade do activo econmico cada vez maior dado os elevados resultados operacionais que tem alcanado faceaoseuactivoeconmico,comistopodemosverificarqueacapacidadedaempresase autofinanciarmuitoelevada,emespecialquandocomparadacomosector.Aremunerao doscapitaisinvestidosnaempresatambmtemvindoaaumentar,oquetornaaempresa bastanteatractivaaosolhosdeagentesexternosaela. Oprazomdioderecebimentosdaempresa,semelhanadosector,dezerodias, dadaainexistnciadecontacorrenteparaclientes.Naempresaenosector,oprazomdio depagamentoafornecedoresbastantereduzido.

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A produtividade medida pela relao entre o VAB e o nmero mdio de trabalhadores da empresa mantevese de 2006 para 2007, verificando um aumento significativo em 2008. Este resultado devese ao facto do VAB se manter praticamente constante nos trs anos, no entanto, a empresa Y diminuiu o seu nmero mdio de empregados. Quandoanalisadooequilbriofinanceirodaempresaacurtoeamdioelongoprazo podemos verificar que a empresa se apresenta bastante equilibrada. A curto prazo, a empresa apresenta dvidas a terceiros reduzidas face ao seu activo, o que se traduz numa liquidezgeralbastantefavorvel.Atesourarialquidadaempresaapresentasepositiva,ao contrriodosector,emqueoseufundomaneionocobreasnecessidadesexistentes.No equilbriodemdioelongoprazo,aempresaapresentaumaautonomiafinanceiraprxima de 100%, o que indica que praticamente todo o seu activo consegue ser financiado recorrendo aos capitais prprios. Os valores de solvabilidade revelam, mais uma vez, o reduzidonveldepassivosdaempresafaceaoseucapitalprprio.

EMPRESAZ:

Rcios Volumedenegcios() VariaodoVolumedeNegcios RendibilidadedoActivoEconmico Rendibilidadedoscapitaisprprios Prazomdioderecebimentos(dias) Prazomdiodepagamentos(dias) Produtividade Liquidezgeral TesourariaLquida Autonomiafinanceira Solvabilidade

2006

EmpresaZ Sector 2007 115.731 34,41% 25,08% 9 128 441.486 5,92% 4,00% 0 102 25.794,83 113,64% 10,492 52,53% 110,65% 162.100 40,07% 39,67% 44,45% 14 83 32.235,74 118,85% 36.473 35,48% 55% 480.930 8,93% 7,30% 5,44% 0 97 25.134,00 115,53% 8.312 54,68% 120,65% Sector

2008 179.785 10,91% 35,47% 30,42% 13 52 27.903,18 131,06% 19.622 42,32% 73,38%

30.192,50 200,62% 3.371 59,94% 149,63%

Quadro6DadosdodesempenhoeconmicofinanceirodaempresaZedosector Fonte:elaboraoprpria

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AempresaZinseridanosectordocomrcioaretalhodematerialptico,fotogrfico cinematogrficoedeinstrumentosdepreciso,verifica,nosanosemanlise,umaumento doseuvolumedenegcios,noentanto,estecrescimentomaisrelevantenoanode2007, verificandose um abrandamento no ano seguinte. O volume de negcios do sector bastantemaiselevado,dadaareduzidadimensodaempresafaceaeste. A empresa apresenta nveis de rendibilidade superiores aos do sector. A rendibilidade dos capitais prprios aumentou em 2007, diminuindo significativamente no anoseguinte.Estadiminuiodeveseaoaumentodoscapitaisprpriosdaempresa,sendo asuaremuneraopelosresultadosgeradosinferior.Quandoolhamosparaaremunerao dosectorverificamosquebastanteinferiorapresentadapelaempresa.Arendibilidade doactivoeconmicosemelhanteanteriortantonaempresacomonosector. Osectorapresentaumprazomdioderecebimentonulo,enquantoquenaempresa este prazo ronda os 10 dias. Esta situao devese ao facto da empresa oferecer os seus clientes a possibilidade de no pagar no acto da compra, uma vez que existe uma relao prximaentreclienteseempresaporestasesituarnumavilapequena. A produtividade da empresa semelhante do sector no perodo em anlise, encontrandoseovalordoVABportrabalhadorentreos25.000eos30.000. Emtermosdeequilbriofinanceirodecurtoprazo,aempresaapresentaumaliquidez geralsuperiora200%em2006,oqueindicaqueospassivosdecurtoprazosocobertos2 vezes pelos activos de curto prazo. Nos anos seguinte, a liquidez geral da empresa no se apresenta to elevada, no entanto, possui valores superiores a 100%, sendo todos os passivoscirculantescobertospelosactivoscirculantes.Atesourarialquidadaempresaem 2006 apresentase positiva, sendo todas as necessidades de fundo maneio cobertas pelo fundo maneio, contudo, nos anos seguintes, a empresa segue o exemplo do sector, apresentando uma tesouraria negativa. Este dfice da tesouraria pode representar dificuldadesempresaparacumprirasdvidasquepossuiacurtoprazo,dadoqueofundo maneio que existe no suficiente para cobrir as necessidades de fundo maneio da empresa.Aempresadeverterematenoestasituaotentandoaproximaroseufundo maneiossuasnecessidades.Emtermosdeequilbriofinanceirodemdioelongoprazo,a empresa apresenta valores de autonomia financeira e solvabilidade razoveis, notandose umamelhoriaem2008,frutodeumaumentodoscapitaisprprios.

39

4.2.

SistemadeNormalizaoContabilstica

4.2.1. Introduo O Sistema de Normalizao Contabilstica (SNC) o novo modelo de normalizao contabilstica,queentraremvigoremPortugala1deJaneirode2010,sucedendoaoactual PlanoOficialdeContabilidade(POC).EstesistemasemelhanadoPOCnodeaplicao geral,comoveremosmaisfrente. O DecretoLei 158/2009 de 13 de Julho, aprova o SNC revogando o POC. Segundo este,oSNCtratasedeummodelodenormalizaoassentemaisemprincpiosdoqueem regras explcitas e que se pretende em sintonia com as Normas Internacionais de ContabilidadeemitidaspeloIASB18eadoptadasnaUnioEuropeia(...),contribuirparauma melhoria qualitativa e do nvel de transparncia do ordenamento fiscal e contabilstico nacional. Borges et al (2007) afirma que o SNC (...) um modelo em que se atende s diferentes necessidades de relato financeiro, dado o tecido empresarial a que ir ser aplicado(...). Segundooartigo3doDLn160/2009de13deJulho,aComissodeNormalizao Contabilstica (CNC) a entidade cujo objectivo o de emitir normas e estabelecer procedimentoscontabilsticos,harmonizadoscomasnormascomunitriaseinternacionais damesmanatureza. LimitaesdoPlanoOficialdeContabilidade OPlanoOficialdeContabilidade(POC)foiaprovadopeloDecretoLein47/77,de7 de Fevereiro. Este mesmo DecretoLei criou a Comisso de Normalizao Contabilstica (CNC). Ao longo dos anos o POC tem sofrido sucessivas alteraes. Tal como refere o DecretoLei n 158/2009 de 13 de Julho, estas alteraes tm origem, essencialmente, na

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InternationalAccountingStandardsBoard 40

necessidade de adaptao do modelo contabilstico nacional a instrumentos jurdicos comunitrios.SegundoesteDecretoLei,oPOCrevelaseinsuficienteparaasempresascom maioresexignciasqualitativasderelatofinanceiro,edestacaosseguintespontosfracos: Falta de reviso tcnica ao nvel dos critrios de reconhecimento e mensurao, aspectosconceptuais,conceitoderesultadoseaindadasdemonstraesfinanceiras individuaiseconsolidadas; Asdemonstraesfinanceirassobastanteinflexveis; Os princpios contabilsticos geralmente aceites em Portugal j no so capazes de respondersexignciascontemporneas. Segundo Rodrigues (2003), actualmente em Portugal, o contabilista encara a contabilidadecomoummerocumprimentodeobrigaeslegaisefiscais.Estaoutracrtica levantada ao POC. Os contabilistas em Portugal tero de mudar a sua forma de pensar, o quesegundoesteautorserdifcil,umavezque,tambmamentalidadedosempresrios terdemudar. ObjectivosdaadopodoSistemadeNormalizaoContabilstica

Um dos principais objectivos da normalizao contabilstica em Portugal que as empresas portuguesas consigam acompanhar a actual conjuntura econmica e financeira internacional em termos de relato financeiro. Da implementao do SNC esperase que qualquer entidade nacional ou internacional consiga ler e interpretar as diferentes DemonstraesFinanceiras(Costa,2009). necessrioqueexistamnormasderelatofinanceirocomunsatodososmercados, de forma a garantir a comparabilidade da informao nas decises de investimento estrangeiro. Para tal, necessrio que existam padres de reconhecimento, mensurao, apresentao e divulgao que sejam comuns s empresas, independentemente da sua actividadeoudoseunegcio. essencial criar condies de comparabilidade para os investidores globais, no s noseiodo espaoeuropeu,mastambmparatodos osqueaquipoderorealizarosseus investimentos.

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Segundo Rodrigues (2003), devido existncia de uma economia cada vez mais globalizadanoaceitvelexistiremcontabilidadesdiferentesqueconduzemaresultados distintos, consoante o pas onde a empresa se encontra. O SNC visa assim eliminar os conflitos que existem entre os diferentes normativos contabilsticos, como podemos verificarnafiguraseguinte.

Figura3Conflitosentreosdiferentesnormativoscontabilsticos Fonte:elaboraoprpria

DestaformacresceanecessidadedealteraroPOC,consequnciadaerosodassuas regras. Nesta nova realidade, considerase irreversvel, o SNC deixar de ser um modelo assente em regras, para passar a ser algo mais flexvel e susceptvel de julgamento, mais directo,comportandoalgumdinamismo,sendonoentantoinevitavelmentemaiscomplexo. Segundo Cravo et al (2009), destacamse inmeras vantagens provenientes da implementaodoSNC,nomeadamente: Existncia de um relato financeiros mais moderno e a criao de um potencial afastamento fiscal, ou seja, os contabilistas e empresrios tero de se

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consciencializar de que a funo da contabilidade no apenas a de responder peranteexignciasimpostasfiscalmente; Reduodoriscodainformaofornecida,poisumdosprincipaisprincpiosdoSNC odatransparnciadainformao; Umapotencialmelhoriadaorganizaointernadeumaempresa; Umapossvelmelhorianarelaodasempresasportuguesascomorestodomundo, umavezque,oSNCadoptaalinguagemdasNormasInternacionaisdeContabilidade, sendopossvelemtodoomundolerumademonstraofinanceiradamesmaforma. NveisdeNormalizaoContabilstica O Sistema de Normalizao Contabilstica prev a existncia de dois nveis de normalizaocontabilstica. Tal como indica Costa (2009), existem em Portugal, trs grupos de entidades distintas, s quais sero aplicados procedimentos contabilsticos diferentes, com o novo normativo contabilstico. A criao de nveis, pela CNC, para a aplicao das Normas InternacionaisdeContabilidadedevesereduzidadimensodasempresasportuguesas. Oesquemaseguintemostranososnveisdenormalizaoquepassaroaexistircom oSNC.
Figura4Nveisdenormalizaocontabilstica Fonte:AdaptadodeGuimares(2007)

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SegundoCosta(2009),noprimeironveldenormalizaosoincludasasentidades que aplicam as normas internacionais de contabilidade, que corresponde s NIC (Normas InternacionaisdeContabilidade)eNIRF(NormasInternacionaisdeRelatoFinanceiro)noseu estado original que so designadas de completas ou puras. Neste nvel encontramse obrigatoriamente as sociedades cujos valores mobilirios estejam admitidos negociao nummercadoregulamentado,aonveldassuascontasconsolidadaseindividuais. O segundo nvel de normalizao inclui: por um lado as entidades que aplicam as NCRF,ouseja,associedadesque,segundoCosta(2009),sejamabrangidaspeloCdigodas Sociedades Comerciais, empresas indivduas reguladas pelo Cdigo Comercial, estabelecimentosindividuaisderesponsabilidadelimitada,empresaspblicas,cooperativas, agrupamentos complementares de empresas e entidades sem fins lucrativos sejam obrigadasapossuircontabilidadeorganizadaequenosejamabrangidasporoutrosplanos sectoriais.Poroutroladoinclui,asentidadesqueaplicamaNCRFPE.Estanormacontempla de uma forma mais resumida, os princpios gerais de reconhecimento, mensurao e divulgaoqueestoprevistosnaNCRF. 4.2.2. CaracterizaoecomposiodoSistemadeNormalizaoContabilstica DadefiniodoSNC,presentenoDecretoLein158/2009,de13deJulhopossvel retirarasseguintescaractersticasdomesmo: ummodelobaseadoemprincpiosenoemregras,talcomoacontecenoPOC; OSNCgaranteacompatibilidadecomasDirectivasComunitrias19; um sistema que atende s diferentes necessidades de relato financeiro, uma vez que, como j foi referido, existem diferentes nveis de normalizao, consoante a dimensodaempresaemquesto; flexvelpararecebercomoportunidadeasalteraessnormasdoIASBadoptadas naUnioEuropeia.

NomeadamentecomaQuartaDirectiva78/660/CEEdoConselho,de25deJulhode1978,eStimaDirectiva 83/349/CEEdoConselho,de13deJunhode1983.Estasdirectivasconstituemosprincipaisinstrumentosde harmonizaodacontabilidadedaUnioEuropeia.

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Segundo o DL n 158, de 13 de Julho de 2009, o SNC constitudo pelos seguintes elementos: Estrutura Conceptual, Bases para a apresentao das Demonstraes Financeiras, Modelo das Demonstraes Financeiras, Cdigo das Contas, Normas Contabilsticas e de Relato Financeiro, Normas Contabilsticas e de Relato Financeiros para Pequenas Entidade e Normas Interpretativas, tal com podemos visualizar na figura que se segue:

Figura5EstruturadoSNC Fonte:AlmeidaeAlmeida(2009)

I) O DecretoLei 158/2009 de 13 de Julho, aprova a Estrutura Conceptual do SNC e atravsdoAviso15652/2009foipublicadaemDiriodaRepblica.SegundoesteDecreto Lei, a estrutura conceptual estabelece conceitos que esto subjacentes preparao e apresentao das demonstraes financeiras para utentes externos (...). desta forma, a estrutura conceptual estabelece as Bases para a Apresentao das Demonstraes Financeirasatravsdosseguintespontos: Definir um conjunto completo de Demonstraes Financeiras, como sendo: um balano, uma demonstrao de resultados, uma demonstrao das alteraes no

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EstruturaConceptual

capitalprprio,umademonstraodefluxosdecaixaeumanexosdemonstraes financeiras; Pressupostos subjacentes preparao das Demonstraes Financeiras: continuidadeeregimedoacrscimo. Caractersticas qualitativas da informao financeiras: compreensibilidade, relevncia, materialidade, fiabilidade, representao fidedigna, substncia sob a forma, neutralidade, prudncia, plenitude, comparabilidade, constrangimentos informaorelevanteefivel,imagemverdadeiraeapropriada. ElementosdasDemonstraesFinanceiras:oactivo,passivoecapitaisprprios,so os elementos presentes no Balano relacionados com a mensurao da posio financeiradaempresa,osrendimentosegastossooselementosrelacionadoscoma mensuraonademonstraoderesultados. Reconhecimento dos elementos das Demonstraes Financeiras: probabilidade de benefcio econmico futuro, fiabilidade da mensurao, reconhecimento de activo, reconhecimento de passivo, reconhecimento de rendimento, reconhecimento de gasto. Mensurao dos elementos das Demonstraes Financeiras: os conceitos base de mensurao dos elementos das Demonstraes Financeiras so o custo histrico (baseusual),combinadocomocustocorrente,valorrealizvel,valorpresenteejusto valor. Conceitodecapitalemanutenodecapital:defineoqueocapital(prprio)eno queconsisteasuamanuteno. II) PorPortaria986/2009de7deSetembro,doMinistrodasFinanas,forampublicados osmodelosparaasseguintesdemonstraesfinanceiras: Balano; DemonstraodeResultados(pornaturezaseporfunes); DemonstraesdeAlteraesnoCapitalPrprio; DemonstraesdeFluxodeCaixa; AnexosDemonstraesFinanceiras.

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ModelodasDemonstraesFinanceiras

Este constitui o conjunto completo de demonstraes financeiras previsto na Estrutura Conceptual do SNC. Em anexo20, podemos visualizar os modelos destas demonstraesfinanceiraspublicadospelaPortariareferida. Para as empresas que se encontrem em condies de adoptar a Norma ContabilsticaedeRelatoFinanceiroparaPequenasEntidades,ouseja,aquelasqueesto de acordo com o artigo 9 do DL 158/2009 de 13 de Julho, a Portaria 986/2009 de 7 de Setembro, divulga os modelos simplificados de demonstraes financeiras. Para estas entidadesosmodelosdedemonstraesfinanceirasautilizarsoosseguintes: Balano; DemonstraodeResultados; AnexosDemonstraesFinanceiras. Em anexo21, encontramse os respectivos modelos reduzidos das demonstraes financeiras. Para este trabalho este o conjunto de demonstraes financeiras que interessa aprofundar,umavezque,asempresasanalisadasnaTaveiropocsoconsideradasPequenas Entidades. III) CdigodeContas A Portaria 1011/2009 de 9 de Setembro, do Ministro das Finanas publica o cdigo de contasdoSNC,documentobastantesimplesquecontem,segundooseuartigo1: Oquadrosntesedecontas; Ocdigodecontas; Notasdeenquadramento.

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ANEXO8ModelosdasDemonstraesFinanceiras ANEXO9ModelosreduzidosdasDemonstraesFinanceiras. 47

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IV)

NormasContabilsticasedeRelatoFinanceiro

AsNormasContabilsticasedeRelatoFinanceiro(NCRF)forampublicadaspeloAviso 15655/2009emDiriodaRepblicanodia7deSetembro,sendodeaplicaoobrigatriaa partirdadatadeeficciadecadaumadelas. O Aviso 15655/2009 publica 28 NCRF que constituem uma adaptao das Normas InternacionaisdeContabilidade,adoptadasnaUnioEuropeiatendoemcontaadimenso das empresas portuguesas. Em anexo22, podemos visualizar as 28 normas propostas pela CNC,assimcomo,a(s)respectiva(s)NormaInternacionaldeContabilidade. V) As pequenas empresas representam a maioria do tecido empresarial portugus, destaforma,surgiuanecessidadedaCNCproporumanormadeaplicaoaestasentidades. A Norma Contabilstica e de Relato Financeiro para Pequenas Entidades (NCRFPE) foi publicadapeloAviso15654/2004emDiriodaRepblica.Estanormaserdeaplicaos empresas que cumpram com o artigo 9 do DecretoLei 158/2009 de 13 de Julho, onde refere queas empresas que no ultrapassemdois dos trs limites seguintes, e no optem pelautilizaodasNCRFgerais,soobrigadasaadoptaraNCRFPE. Totaldobalano:500.000 Totaldevendaslquidaseoutrosrendimentos:1.000.000 Nmerodetrabalhadoresmdio:20 SegundoCosta(2009),estanormadestinaseaentidadesdemenordimensoe(...) assenta, essencialmente, na mesma filosofia, conceitos e requisitos tcnicos de referncia que o regime geral. A NCRFPE encontrase dividida em captulos respeitantes a aspectos fundamentaistratadosnasNCRF.

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NormasContabilsticasedeRelatoFinanceiroparaPequenasEntidades

ANEXO10NormasContabilsticasedeRelatoFinanceiro. 48

VI)

NormasInterpretativas

AsNormasInterpretativasdoSNCpropostaspelaCNCnoDecretoLei158/2009de13 de Julho foram publicadas conforme Aviso 15653/2009 em Dirio da Repblica, com a finalidadedeesclarecimentodocontedodosrestantesinstrumentosquecompemoSNC. Depois de apresentados os elementos que iro constituir o SNC, a figura seguinte

pretenderesumironormativolegaldoSNC.
NORMATIVOLEGAL CONTEDO
DecretoLei DL 158/2009 de 13 mbitodeaplicao deJulho Portarias Portaria 986/2009, ModelodeDemonstraesFinanceiras de7deSetembro Portaria 1011/2009 CdigodeContas(CC) de9deSetembro Avisos Aviso15652/2009 Aviso15655/2009 Aviso15654/2009 EstruturaConceptual (EC) NormasContabilsticasedeRelatoFinanceiros(NCRF). Normas Contabilsticas e de Relato Financeiros para PequenasEntidades(NCRFPE) NormasInterpretativas(NI) DL 158/2009 de 13 CriaodoSNC,comaslinhasestruturantesconstantesdo deJulho anexo. DL 158/2009 de 13 RevogaodoPOCelegislaocomplementar. deJulho

Aviso15653/2009

Quadro7NormativoLegaldoSNC Fonte:adoptadodaCNC23

Disponvel em http://www.cnc.minfinancas.pt/Documentos/SNC%20_apr_16abr08.pdf (Download gratuito).

23

49

4.2.3. MudanasprovenientesdoSNC Nesta seco sero apontadas as principais mudanas proveniente da adopo do SNC, tendo em especial ateno o caso das PMEs. De uma forma geral as principais alteraesso: Verificaseumamudananaterminologiautilizada:mudamosnomes,resultadode umatraduodasNormasInternacionaisdeContabilidade.Emanexo24,encontram seasmudanasnasprincipaiscontasdoBalanoedaDemonstraodeResultados. Asalteraesverificadasnasclassesdecontassoespecificadasnoquadroseguinte:
Cdigo
1 2 3 4 5 6 7 8

POC
Disponibilidades Terceiros Existncias Imobilizado Capital Custos Proveitos Resultados

SNC
MeiosFinanceirosLquidos ContasaRecebereaPagar InventrioseActivosBiolgicos Investimentos Capital,Reservase ResultadosTransitados Gastos Rendimentos Resultados

Quadro8Principaisdiferenasnasclassesdecontas Fonte:elaboraoprpria

IntroduodeumanovaDemonstraoFinanceira:aDemonstraodeAlteraesno Capital Prprio (DACP). A DACP (...) prefigura um quadro de dupla entrada que combina informao em linha com informao em coluna (Borges e Rodrigues, 2007). Cada linha contm informao de itens do capital prprio evidenciados no balano, e em coluna esto evidenciados factos susceptveis de gerar as alteraes no capital prprio. Esta demonstrao financeira opcional para as Pequenas Entidades.

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ANEXO11AlteraesnascontasdoBalanoedaDemonstraodeResultadosprovocadaspeloSNC. 50

O Anexo ao Balano e Demonstrao de Resultados possui algumas diferenas, propondoaCNCummodeloqueasempresaspodemutilizar. De seguida sero apresentadas as principais alteraes no Balano, Demonstrao de Resultados e Anexo, resultantes da aplicao do SNC. Estas demonstraes financeiras so de aplicao obrigatria para as pequenas entidades. Em todas as demonstraes surgemmudanasdenomenclatura. AlteraesnoBalano: Pelo DecretoLei 158/2009 de 13 de Julho so aprovados e publicados por Portaria 986/2009 de 7 de Setembro, dois modelos de Balano: um modelo simplificado para as PequenasEntidadeseoutromodelomaiscomplexosparaasrestantesentidades.Almeidae Almeida(2009)referemasseguintesalteraesnoBalano: Separaoclaraentreactivoscorrenteseactivosnocorrentesepassivoscorrentes epassivosnocorrentes; O activo apenas possui uma coluna (lquido) para os dois perodos comparados: desapareceacolunadasamortizaeseprovises; Modelonicodebaseparacontasindividuaiseconsolidadas; Referenciaocruzadacomoanexo; Interessesminoritriossurgemagoranocapitalprprio; Alteraesnosacrscimosediferimentos:osacrscimossurgemnasoutrascontasa pagarouarecebereosdiferimentosganhamimportnciasendoevidenciadosnuma contaprpria; Algumasrubricasautnomasnovas,comosoexemplos,oGoodwill,osactivos biolgicoseactivosnocorrentesdetidosparavenda; Influncia(respeito)pelasnormas,umavezque,paramuitositensdoBalanoexiste uma norma respectiva. Por exemplo, para os activos fixos tangveis (imobilizado

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corpreo no POC), que se encontram no activo no corrente existe uma norma denominadaactivosfixostangveis(NCRF7); Uma grande diferena no capital prprio a introduo de apenas o capital que efectivamente foi realizado, uma vez que muitas empresas subscreviam capital no entantonoorealizam,oquedavaumaimagemerradadaempresa. AlteraesnaDemonstraodeResultados: As principais alteraes que podemos verificar na Demonstrao de Resultados, segundoAlmeidaeAlmeida(2009)so: Existnciadeummodelonicoparacontasindividuaiseconsolidadas; Referenciaocruzadacomoanexo; Formatoverticalnademonstraoderesultadospornaturezas; Rendimentosapresentadosantesdeganhos; Movimentos do perodo por ajustamentos, imparidades e provises apresentados numaquantialquida; Ausncia das rubricas de extraordinrios, estes sero reorganizados pelos rendimentos(ougastos)operacionaisoufinanceiros,consoanteasuanatureza; Inclusodoresultadoporaco,apenasrelevanteparaempresascotadas; Apresentao do Resultado antes de depreciaes, gastos de financiamento e impostos(EBITDA),tornandosemaistilparaanlisefinanceira. AlteraesnoAnexosDemonstraesFinanceiras: OAnexosDemonstraesFinanceiraspropostopelaCNCcompostopor30notas dasquais5possuemumcarcterobrigatrioeasrestantesfacultativas.

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Das30notasdoAnexo,asobrigatriasso: o NOTA 1 Referencial Contabilstico de Preparao das Demonstraes Financeiras; o NOTA2PrincipaisPolticasContabilsticas; o NOTA3FluxosdeCaixa; o NOTA29DivulgaesExigidasporDiplomasLegais; o NOTA30OutrasInformaes. As 25 notas de carcter facultativo devem possuir uma referenciao cruzada nas Demonstraes Financeiras (Balano e Demonstrao de Resultados), tal como podemosvisualizarnafiguraseguinte.
4 c 5 .. P o rlt tiscar es la o n ta ba idlassti c a s , a l te r a e s n a s e s ti m a t i v a s co n ta b il s t i ca s e er r o s Pa e c io n 6 . A c ti v o s i n ta n g v e is 7 . A c ti v o s fi x o s ta n g v ei s

8 . A c ti v o s n o c o r r e n te s d e t id o s p a r a v e n d a e u n i d a d e s o p er ac i o n a is d e s c o n t in u a d a s
9 . L oc a e s 1 0 . C u s to s d e e m p r s t i m o s o b ti d o s

1 1 . P r o p r i e d a d e s d e in v e s t im e n to
1 2 . Im p a r i d a d e d e a ct i v o s 1 3 . In t e r e s s es e m E m p r e e n d i m e n t o s C o n j u n to s e In v e s t im e n to s e m A s s o c ia d a s

1 5 . In v es ti m e n to s e m
1 7 . A g r ic u l tu r a

1 4 . C o n ce n tr a es d e a c t iv i d a d e s e m p r e s a r i a i s S u b s i d i r ia s e C o n s o l id a o

1 6 . E x p lo r a o e a v a l i a o d e r ec u r s o s m in er a i s

1 8 . In v en t r i o s
1 9 . C o n t ra t o s d e c o n s t ru o 2 0 . R d it o

2 1 . P r o v i s e s , p a s s iv o s c o n t i n g e n te s e a c t iv o s c o n ti n g e n t es 2 2 . S u b s d i o s d o G o v er n o e a p o i o s d o G o v e r n o 2 3 . E fe i t o s d e a l te r a e s em t a x a s d e c m b i o 2 4 . A c o n te c i m e n t o s a p s a d a ta d o b a la n o 2 5 . Im p o s to s s o b r e o r en d i m en t o 2 6 . M a t r i a s a m b i en ta i s 2 7 . In s tr u m en t o s f i n a n c ei r o s 2 8 . B e n e f c io s d o s e m p r eg a d o s

Figura6RefernciacruzadadasDemonstraesFinanceirascomoAnexodoSNC Fonte:elaboraoprpria

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4.2.4. Alteraesnoquadrodosindicadoresdedesempenhoeconmicofinanceiro Nestasecoveremoscomooquadrodeindicadoresdedesempenhoeconmicoe financeiroescolhidoparaaelaboraodestetrabalhovaiseralterado,apartirdoprximo ano,comoSistemadeNormalizaoContabilstica.

O quadro seguinte mostra as frmulas de clculo dos indicadores econmico

financeirosantesedepoisdaaplicaodoSNC.
Rcios
VolumedeNegcios

Frmula:POC
Vendas+Prestaesde servios Capitais ResultadoLquido exerccio/CapitalPrprio Activo Resultado Operacional/Activo Econmico (clientes/(vendas+ prestaesservios)+ IVA)X365 (Fornecedores/(compras +FSE)+IVA)X365 Valoracrescentado bruto/Nmerode Trabalhadores

Frmula:SNC
VendasePrestaesde servios ResultadoLquido Perodo/CapitalPrprio ResultadoOperacional /ActivoEconmico

Rendibilidade Prprios Rendibilidade Econmico

dos

do

PrazoMdiodeRecebimento

(clientes/(vendase prestaesservios)+ IVA)X365 (Fornecedores/(compras +FSE)+IVA)X365 Valoracrescentado bruto/Nmerode Trabalhadores

PrazoMdiodePagamento

Produtividade

LiquidezGeral

Activocirculante/passivo Activocorrente/passivo circulante corrente FMF NFM Capitalprprio/activo Capitalprprio/passivo FMFNFM Capitalprprio/activo Capitalprprio/passivo

TesourariaLquida AutonomiaFinanceira Solvabilidade

Quadro9Frmulasdeclculodosindicadoresdedesempenhoeconmicofinanceiro Fonte:Elaboraoprpria

Da anlise das frmulas de clculo dos indicadores, podemos verificar que as alteraes no so muito profundas a nvel de nomenclatura. No fundo as maiores alteraessurgemnocontedodascontas:aparecemnovascontas,outrasdesapareceme

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outras ainda vm a sua localizao alterada. Verifiquemos agora cada indicador de forma individual: No primeiro indicador (volume de negcios) as alteraes no so muito significativas.AsvendaseprestaesdeserviospossuemamesmanomenclaturanoSNC, alterando a sua posio na Demonstrao de Resultados por Naturezas, dado que, com o SNC,primeirosurgemosrendimentos(proveitosnoPOC)esdepoisosgastos(custosno POC). Alm disso, o SNC agrega estas duas rubricas numa s na Demonstrao de Resultados,talcomopodemosvisualizarnafiguraseguinte.

AGREGADAS

Figura7LocalizaodasvendaseprestaesdeserviosnaDemonstraodeResultadosdoSNC Fonte:elaboraoprpria

Na rendibilidade dos capitais prprios o resultado lquido do exerccio passa a designarse resultado lquido do perodo, permanecendo o capital prprio com a mesma designao. Nacomposiodoresultadolquidodoperodohumagrandealterao:deixamde existir resultados extraordinrios, no entanto, as rubricas extraordinrias no deixam de existir,umavezque,soreorganizadaspelasrubricasoperacionaisefinanceiras. Noqueserefereaocapitalprprioasprincipaisdiferenasprendemsecomofacto de apenas prefigurar o capital realizado e no o subscrito (como acontece no POC), e os interesses minoritrios passarem a estar presente no capital prprio, apesar de este alteraonoafectaraspequenasentidades.

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Pelo facto de apenas surgir a capital realizado no capital prprio da empresa pode levaraquearendibilidadedoscapitaisprpriosaumente. A figura seguinte mostra a composio do capital prprio, proposto pela CNC, evidenciandoasprincipaisdiferenasemrelaoaoPOC.

ALTERAES

Figura8DiferenasnoCapitalPrpriodoSNC Fonte:elaboraoprpria

A rendibilidade do activo econmico que resulta da diviso entre o resultado operacionaleoactivoeconmico,irsofreralgumasalteraes. Oresultadooperacional,agoradesignadoporresultadooperacional(antesdegastos de financiamento e impostos), passar a incluir as rubricas antes consideradas extraordinrias e que agora tm natureza operacional. Como exemplos de custos extraordinrios que com o SNC passaro a ser classificados como gastos operacionais podemos destacar os donativos, as dvidas incobrveis e as perdas em inventrios (existncias no POC) por quebras ou sinistros, entre outros. Dos proveitos extraordinrios quepassaroaserclassificadoscomorendimentosoperacionaisnoSNC,podemosdestacar a restituio de impostos, a recuperao de dvidas e as correces relativas a perodos anteriores. Na composio do resultado operacional do SNC podemos destacar as seguintes diferenas:avariaodaproduodoPOCpassaradesignarsevariaonosinventriosda produo,sendocalculadapeladiferenaentreosinventriosiniciais(produtosacabadose produtosemcurso)eosinventriosfinais.ComoSNCalgunselementosdasdemonstraes financeiras podem ser mensurados pelo seu justo valor. No resultado operacional do SNC surgearubricadeaumentos/reduesdejustovalor,ondeserocolocadososaumentosou

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redues nas quantias de activos ou passivos, mensurados pelo justo valor com reconhecimentonosresultados.
Justo Valor: Quantia pela qual um activo pode ser trocado ou um passivo liquidado, entre partes conhecedoras e dispostas a isso numa transaco em que no existe relacionamento entre elas (Estrutura ConceptualdoSNC).

Outradiferenanoresultadooperacionalautilizaoderubricasqueincorporam perdasoureversesdeimparidades,comoporexemplo,imparidadesdedvidasareceber, imparidadesdeinventriosentreoutras.ANCRF12Imparidadesemactivos,indicaqueos activos de uma empresa no devem ser escriturados por mais do que a sua quantia recupervelesemprequenoseverifiqueestacondioaempresadevereconheceruma perda(eassuasreverses)porimparidadenaDemonstraodeResultados. Noactivoeconmico,queresultadasomadoactivofixoedasnecessidadesdefundo maneio (NFM), o activo fixo traduzse pelo activo no corrente do SNC. Segundo o DL n 158/2009de13deJulho umactivonocorrentetodoaquelequeno:
a. seesperaquesejarealizado,oupretendesequesejavendidoouconsumido,nodecursonormaldo ciclooperacionaldaentidade; b. estejadetidoessencialmenteparaafinalidadedesernegociado; c. Seesperaquesejarealizadonumperodoat12mesesapsadatadobalano; d. caixaouequivalentedecaixa,amenosquelhesejalimitadaatrocaouusoparaliquidarumpassivo durantepelomenos12mesesapsadatadobalano.

As necessidades de fundo maneio resultantes da diferena entre as necessidades cclicaseosrecursoscclicos,resultamdasseguintessomas: Necessidades cclicas = clientes + inventrios + adiantamentos a fornecedores + estadoeoutrosentespblicos(areceber)+outrascontasareceber. Recursoscclicos=fornecedores+adiantamentosdeclientes+estadoeoutrosentes pblicos(apagar)+outrascontasapagar. A figura seguinte mostra de que forma so formadas as necessidades de fundo maneiodaempresa,assimcomo,oseuactivofixo,segundooBalanopropostopelaCNC.

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Figura9RubricasquecompemoActivoEconmiconoSNC Fonte:elaboraoprpria

Como podemos verificar as alteraes na composio das necessidades de fundo maneio no so muito relevantes. O activo fixo que passar a designarse activo no corrente altera nos seguintes pontos: nos activos fixos tangveis (imobilizado corpreo no POC) passa a estar presente a rubrica de equipamentos biolgicos e deixa de figurar a rubricaTarasevasilhames,asamortizaesacumuladaspassamadesignarsedepreciaes acumuladas, nos activos fixos tangveis (imobilizado corpreo no POC). Nos activos intangveis (imobilizado incorpreo no POC) deixam de estar presentes as despesas de instalaesepassaaexistirarubricaprojectosdedesenvolvimentoondeestopresentes, porexemplo,asdespesasdeinvestigaoedesenvolvimentodoPOC.

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Nos prazos mdios de pagamento e recebimento as alteraes no so muito relevantes. No clculo do prazo mdio de recebimento (PMR) em numerador prefiguram os activos financeiros referentes a dvidas a receber de clientes lquidas de perdas de imparidades acumuladas, em denominador esto presentes os rditos (rendimentos das actividadesordinriasdaempresa)apuradosnoexercciorelativamenteavendasdebense servios prestados, acrescentados de IVA. Relativamente aos clientes, deixa de existir a rubricaclientesdecobranaduvidosa,noentanto,casosejanecessriopodercriarseum contaparatal. No clculo do prazo mdio de pagamento (PMP), em numerador encontramse o montante de passivos financeiros de dvidas a pagar aos fornecedores da empresa, em denominador prefiguram as compras e a quantia referente ao consumo e uso de bens e serviosdestinadosaodesenvolvimentodaactividadedaempresaacrescentadadoIVA. No clculo da Produtividade alteram algumas rubricas que compem o valor acrescentado bruto (VAB). No clculo da produo, como j foi referido, as rubricas de vendaseprestaesdeserviosencontramseagregadasnaDemonstraodeResultados,a variaodeproduopassaadesignarsevariaonosinventriosdeproduo,queinclui umrubricanovaoInventriodeactivosbiolgicosparaempresasdombitodaactividade agrcola. Os trabalhos para a prpria empresa passam a designarse trabalhos para a prpriaentidade,noseverificandodiferenasassimcomonossubsdiosexplorao.Os proveitos suplementares deixam de ter conta prpria para passarem a estar includos na rubrica Outros rendimentos e ganhos do SNC. Ainda no clculo do VAB, no CMVMC introduzidaarubricadeactivosbiolgicos(compras),narubricadosFSEapenasseverifica umareorganizaodosseusitenseosImpostospassamagoraaterumamenorimportncia, umavezqueseencontranosoutrosgastoseperdas. O clculo da liquidez geral ser facilitado com o SNC, uma vez que, o Balano proposto pela CNC passa a distinguir claramente os activos e passivos de curto e mdio e longo prazo. A liquidez geral da empresa, com o SNC, passa a resultar da diviso entre o activocorrenteeopassivocorrente.

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SegundoaNCRF1EstruturaecontedodasDemonstraesFinanceiras,umactivo correnteaquelequesatisfazqualquerdosseguintescritrios:
Esperasequesejarealizado,oupretendesequesejavendidoouconsumido,nodecursonormaldo ciclooperacionaldaentidade; Sejadetidoessencialmenteparaafinalidadedesernegociado; Esperasequesejarealizadonumperodoat12mesesapsadatadoBalano;ou caixaouequivalentedecaixa,amenosquelhesejalimitadaatrocaouusoparaliquidarumpassivo durantepelomenos12mesesapsadatadoBalano.

Aindasegundoestanormaumpassivocorrentetodoaquelequesatisfazumdos seguintescritrios:
Seesperequesejaliquidadoduranteociclooperacionalnormaldaentidade; Sejadetidoessencialmenteparaafinalidadedesernegociado; Devaserliquidadonumperodoat12mesesapsadatadoBalano;ou Aentidadenotenhaumdireitoincondicionaldediferiraliquidaodopassivodurantepelomenos 12mesesapsadatadoBalano.

Atesourarialquidaresulta,noPOC,dadiferenaentreofundomaneiofuncionale asnecessidadesdefundodemaneio.Nofundodemaneioresultantedadiferenaentreos capitais estveis (capitais prprios e passivo de mdio e longo prazo) e as aplicaes de investimento(activofixo)asalteraessoasseguintes:noactivofixoforamjreferidasno clculo da rendibilidade do activo econmico, no capital prprio as diferenas foram evidenciadas na rendibilidade dos capitais prprios e no passivo de mdio e longo prazo, denominadopassivonocorrentenoSNC,asprincipaisalteraesreferemseinclusode novas contas explcitas nas provises como o caso de matrias ambientais, contratos onerososentreoutras,enosfinanciamentosobtidossurgemdeformaexplcitaasrubricas descobertos bancrios e locaes financeiras. As diferenas relativas ao clculo das necessidadesdefundomaneioforamreferidasnarendibilidadedoactivoeconmico. Para o clculo da autonomia financeira e da solvabilidade, so de realar as diferenasverificadasnocapitalprprio,jreferidasnoclculodarendibilidadedoscapitais prprios.Naautonomiafinanceiraaactivototalresultadasomadoactivonocorrente,no qualasdiferenasforamjreferidasnoclculodarendibilidadedoactivoeconmico,edo

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activocorrente.Noclculodasolvabilidade,opassivodaempresaigualsomadopassivo nocorrenteedopassivocorrente. Tantonoactivocomonopassivo,osacrscimosediferimentosalteramsenamedida em que os diferimentos passam a estar numa conta prpria e os acrscimos perdem importncia sendo colocados nas outras contas a receber (activo) ou outras contas a pagar (passivo). Este desdobramento, segundo Almeida e Almeida (2009), reflecte a tendnciadeaproximaoparaefeitosdeanlisefinanceira.

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5. ANLISECRTICA 5.1. Existe trs factores que so fulcrais para que se adquiram/desenvolvam competncias,comopodemosverificarnafiguraseguinte.Nosecriamcompetnciassem que haja conhecimento, ou seja, necessrio saber o que fazer e o porqu de fazer algo. Para alm de conhecimentos, tambm fundamental que existam capacidades, ou seja, saber como fazer. E por ltimo necessrio que exista vontade/atitude, desejo de fazer. Existindoconhecimento,capacidadeevontadeascompetnciassurgem. Competnciasadequadasaoestgio

Figura10Factorescrticosnaformaodecompetncias Fonte:adaptadodewww.talentostop.com/pttoptreinamento.html(Download gratuito)

Durante a realizao do estgio na Taveiropoc desenvolvi um vasto conjunto de competncias, conseguindo aprofundar outras que penso j possuir, no entanto, muitas outrasficaramporadquirir. Dascompetnciasadquiridassodeevidenciar:osentidoderesponsabilidadeede ticaprofissional.Nomundoprofissionalaticaumapalavrachave.Duranteoestgiona Taveiropoc foi colocada ao meu dispor toda a informao disponvel na empresa, no

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entanto, umas das principais recomendaes que me foi dada foi a necessidade de haver sigilo profissional acerca desta informao. Por esta razo as empresas aqui apresentadas possuemumnomefictcio.Acapacidadedeadaptao/utilizaodenovastecnologiasfoi outracompetnciaadquirida.Ataoinciodoestgionotinhacontactadocomumsistema informtico de contabilidade. O estgio na Taveiropoc, possibilitoume a experincia de puder contactar como PHC Corporate 2008, um sistema de gesto e contabilidade. Outra competnciaadquiridafoiaautonomianarealizaodetarefas.Nemsemprepossvelter umapessoaaonossoladoparanosauxiliarnarealizaodastarefas,serautnomooutra competnciabastanterelevantenaprticaempresarial.Outracompetnciarelevantefoia capacidadedeadquirirconhecimentosrelativosprofisso,nafaculdadeduranteocurso adquirimos muita informao, no mundo profissional necessrio adquirir informao relevante funo desempenhada de forma rpida e eficaz para que possamos produzir resultados. DascompetnciasquejpossuaequeaprofundeinaTaveiropocsodedestacar:a capacidade de comunicao, a capacidade de adquirir/assimilar rapidamente novos conhecimentos, a facilidade de adaptao a novos ambiente, a capacidade de relacionamentointerpessoal,decomunicarfacilmentecomaspessoasdaempresa. Este perodo de estgio foi bastante positivo, para mim representou o primeiro contactocomomundoempresarial,portantoforammuitososconhecimentosqueadquiri. No entanto, o conhecimento algo que apreendemos ao longo da nossa vida, de forma gradual.Foramvriasascompetnciasquedesenvolvi,todaviaseiquemuitasoutrasficaram pordesenvolver,comoporexemplo,afacilidadedecontactarcomosclientes.

63

5.2.

Contribuiesdosconhecimentosadquiridosparaastarefasdesenvolvidas

Para a realizao do estgio na Taveiropoc, foi bastante importantes os conhecimentos transmitidos nas disciplinas que integram o primeiro ciclo do curso de Gestoepartedosegundociclo. Osconhecimentoseaprendizagensadquiridosduranteasaulasdeanlisefinanceira foram bastante importantes, na medida em que foi desenvolvido um trabalho semelhante quele realizado na empresa que me acolheu. Na Taveiropoc utilizei a metodologia e bibliografia utilizada durante estas aulas para a elaborao das anlises financeiras das empresasestudadasduranteoestgio. Tambmosconhecimentosdasaulasdecontabilidadefinanceiraforamimportantes para a realizao do estgio, uma vez que a contabilidade financeira a base principal da anlisefinanceira.Sconseguimoschegarsdemonstraesfinanceirassetivermosacesso s demonstraes contabilsticas das empresas, e para alcanarmos as primeiras temos desdelogoperceberaquiloqueassegundasnosmostram. So de realar ainda o contributo das disciplinas de Gesto Financeira, Direito das Empresas e dos Contratos e Noes Gerais de Direito, Contabilidade das Sociedades e de Finanas,quedeumaformamenosdirectacontriburamparaarealizaodoestgio.

Apesar dos importantes contributos que as aulas me proporcionaram, no mundo

profissional,ascoisasnosotolinearescomoaquiloqueaprendemosnasaulas.Asaulas soapenasabasedeumtrabalhorduoemquesurgemporvezessituaesinesperadas, quenecessitamsersolucionadas.

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6. CONCLUSO O estgio realizado na Taveiropoc foi muito gratificante, na medida em que, representouomeuprimeirocontactocomomundoempresarial.Duranteoscincomesesna empresa pude trabalhar numa rea que me agrada bastante, a anlise financeira, no entanto, tive tambm a oportunidade de colaborar na contabilidade onde pude perceber quais os procedimentos interno da Taveiropoc na realizao da contabilidade e ainda trabalharnoprogramadecontabilidadePHCCorporate2008. Oestgiorepresentouumaexperinciaprofissionalondeforamcolocadosprovaos conhecimentosadquiridoseondemeapercebiqueascoisasnemsempresotolineares comoosproblemasquesurgemnasaulas. Aanlisefinanceiraaempresasnemsempreserevelaumatarefafcil,somuitasas tcnicas que se podem utilizar para avaliar o desempenho econmicofinanceiro de uma empresa.EstafoiumadasdificuldadesencontradasnaTaveiropoc,ondeanteriormenteno eracomumrealizarestatarefa.Assim,juntocomaminhaorientadora,decidimosadoptara tcnicautilizadanasaulasdeanlisefinanceira,ouseja,omtododeanlisedeindicadores. Noqueserefereaoenquadramentoterico,otrabalhovisouapresentarumquadro de indicadores econmicofinanceiros de fcil aplicao s pequenas e mdias empresas tendo em conta a aproximao da entrada em vigor do Sistema de Normalizao Contabilstica. De futuro, a Taveiropoc poder aplicareste quadro de indicadores dedesempenho econmicofinanceiro s empresas suas clientes, enquadrandoo no mbito do Sistema de NormalizaoContabilstica. O estgio representou uma experincia bastante enriquecedora, tanto a nvel profissional como pessoal, possibilitando a criao de bases para a vida profissional que agoracomea.

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7. BIBLIOGRAFIA Manuais: ALMEIDA, R. M. P. e ALMEIDA, M. C. (2009), Conferncia O Novo Normativo Contabilstico:asmudanasnecessrias.Leiria:CPS,consultoresdeinformtica. ANTO,A.,GONALVES,C.,SOUSA,R.,PEREIRA,A.eFIGUEIREDO,A.(2009),Sistema contabilsticoparapequenasempresas:recomendaeseboasprticas.Revistados TcnicosOficiaisdeContas,n109,pp.2834. BORGES, A., RODRIGUES, A. e RODRIGUES, R. (2003), Elementos de Contabilidade Geral.21Ed.,Lisboa:reasEditora. BORGES, A., RODRIGUES, J. A., RODRIGUES, J.M. e RODRIGUES, R. (2007), As novas demonstraes financeiras de acordo com as Normas Internacionais da Contabilidade.2ed.,Lisboa:reasEditora. BUGALHO,A.F.P.(2004),OBalancedScorecardnasempresasdeconstruocivile obras pblicas com actividades no estrangeiro, Tese de Mestrado em Gesto/MBA, InstitutoSuperiordeEconomiaeGesto,Lisboa. CARVALHO, C. N. e MAGALHES, G (2002), Anlise EconmicoFinanceira de Empresas.Lisboa:UniversidadeCatlicaEditora. COHEN,E.(1990)AnalyseFinancire,Paris:Econmica,traduoportuguesadeC. M.WeilerNunesdaSilva,sobottuloAnliseFinanceira,Lisboa:EditorialPresena, ColecoFundamentos,1995. COSTA,E.M.(2009),AspequenasentidadesnoSNC.RevistadaCmaradosTcnicos OficiaisdeContas,n113,pp.5658. CRAVO,D.,SILVA,I.C.,GRENHA,C.,COLAO,P.ePONTES,S.(2009),NovoSistemade Normalizao Contabilstica alteraes introduzidas aps o processo de audio pblica.RevistadaCmaradoTcnicosOficiaisdeContas,n110,pp.3844. GUIMARES, J.F.C. (2008), As Demonstraes Financeiras do POC ao SNC. Revista daCmaradosTcnicosOficiaisdeContas,n95,pp.2938. GUIMARES,J.C.(2007),AEstruturaconceptualdaContabilidadedoPOCaoSNC. RevistadaCmaradoTcnicosOficiaisdeContas,n91,pp.4256.

66

MARTINS, A. (2004), Introduo Anlise Financeira de Empresas. 2 ed., Porto: GrupoEditorialVidaEconmica. MOREIRA,J.A.C.(1999),AnliseFinanceiradeEmpresasdaTeoriaPrtica.3ed., Porto:AssociaodaBolsadeDerivadosdosPorto. NABAIS,C.eNABAIS,F.(2004),PrticaFinanceiraAnliseEconmica&Financeira. Lous:LidelEdiesTcnicas. NEELY, A. (1998), Measuring Business Performance Why, what and how. Traduo portuguesadeIsabelDantas,sobottuloAavaliaododesempenhodasempresas Porqu,oquecomo.,Lisboa:EditorialCaminho(2002). NEVES, J.C. (2004), Anlise Financeira I: Tcnicas Fundamentais. 15 ed., volume I, Lisboa:TextoEditora. NEVES, J. C., (2005), Avaliao e Gesto da Performance Estratgica da Empresa. 1Ed.,Lisboa:TextoEditores. PEREIRA, R., ESTEVAM, M. e ALMEIDA, R. (2009), Harmonizao Contabilstica Internacional.Lisboa:bnomics. RODRIGUES, J. (2003), Adopo em Portugal das Normas Internacionais de Relato Financeiro.Lisboa:reasEditora. RUSSO,J.(2006),BalancedScorecardparaPmes,Lisboa:Lidelediestcnicas. Sistema de Normalizao Contabilstico Projecto da Comisso de Normalizao Contabilstica.2Edio,PortoEditora,2008. DecretoLei n 158/2009 de 13 de Julho, Dirio da Repblica n 133 I Srie, MinistriodasFinanasedaAdministraoPblica,Lisboa. DecretoLei n 160/2009 de 13 de Julho, Dirio da Repblica n 133 I Srie, MinistriodasFinanasedaAdministraoPblica,Lisboa. RecursosOnlineeWebsitesconsultados: www.iapmei.pt(SitedoIAPMEI),consultadoemMaro2009. www.cnc.minfinancas.pt(sitedaComissodeNormalizaoContabilstica), consultadoemAgosto2009. www.bdp.pt(sitedoBancodePortugal),consultadoemAbrilde2009.

67

www.finbolsa.com,consultadoemMaio2009. www.scribd.com/doc/502060/analisefinanceira,consultadoemMaro2009. www.sage.pt/snc,consultadoemJulhode2009. www.ctoc.pt(sitedaCmaradosTcnicosOficiaisdeContas),consultadoemAgosto de2009.

68

8.ANEXOS

69

ANEXO1
ClassificaoenumeraodeumdocumentonaTaveiropoc

70

EmpresaXpto,Lda. Coimbra Telefone:xxxxxxxxx Ncontrib.:xxxxxxxxx

Exmo(s)Senhor(es): ClienteABC Coimbra

xxx xxx xxx

LEGENDA: Numerao
71

Classificao

ANEXO2
LanamentoefectuadonoPHCCorporate2008

72

73

ANEXO3
DeclaraoperidicadoIVAeconfernciamanualdoIVA

74

DeclaraoPeridicadoIVA

75

ConfernciaManualdoIVA(FolhadeExcel)
Base 5% ABRIL MAIO JUNHO SEMESTRE ABRIL 0,00 0,00 0,00 0,00 2432111 0,45 0,33 2,14 0,99 1,24 3,65 5,24 MAIO 0,98 1,26 2,54 6,76 0,99 2,47 JUNHO 1,45 5,43 2,34 0,98 2,56 1,15 3,25 TOTAL 46,2 Base Liquidado Dedutivel Reporte Iva a Receber 286,55 29,65 2,67 12,32 1,54 1,11 0,23 42,34 1,23 3,34 24,56 21,12 23,65 2,96 Iva 5% 0 0 0,00 0,00 2432112 1,25 20,65 3,1 1,69 2,45 33,33 54,23 3,13 Base 12% Iva 12% Base 20% 40,65 33,35 48,39 122,39 2432313 3,33 12,76 3,86 33,65 12,76 8,81 3,33 4,23 4,32 13,56 3,33 1,25 2,34 45,23 43,23 0 195,99 14 3,25 1,25 2,34 Iva 20% 8,12 6,67 9,678 24,47 2434 2,35 4,81

4320,56 518,4672 2356,12 282,7344 6.301,13 756,1356 12977,81 1557,34 2432113 2432311 23,65 12,65 67,12 20,43 2,67 65,34 78,56 12,65 32,66 44,56 123,65 12,57 9,65 12,34 65,12 28,99 4,54 12,68 9,34 46,24 23,55 65,34 23,76 12,45 55,78 120,43 12,45 32,67 63,1 1094,94 13100,20 1595,81 1623,68 669,32 697,19

76

ANEXO4
RciosutilizadosnaTaveiropoc


77

1. AnliseEconmica RciosdeRendibilidade
RendibilidadedosCapitaisPrprios= RendibilidadedoActivo= RendibilidadeLquidadasVendas= ResultadoLquido CapitalPrprio RAJI Activo ResultadoLiquido VolumedeNegcios

RciosdeActividade
PRAZOSMDIOS PrazoMdiodeRecebimento= PrazoMdiodePagamentos= ROTAO Rotaodoactivo= Clientes (VolumedeNegcios+IVA) Fornecedores ((Compras+FSE)+IVA) VolumedeNegcios Activo X365 X365

RciosdeProdutividade
VABporTrabalhador= VendasporTrabalhador= Produtividade= VAB VolumeMdiodeEmprego VolumedeNegcios VolumeMdiodeemprego VAB CustoscomoPessoal

78

2. AnliseFinanceira CurtoPrazo
IndicadoresdeLiquidez: LiquidezGeral= ActivoCirculante PassivoCirculante LiquidezReduzida= ActivoCirculanteExistncias PassivoCirculante LiquidezImediata= Disponibilidades PassivoCirculante FundodeManeio: FundodeManeio= ActivoCirculantePassivoCirculante Ou FundodeManeio= CapitaispermanentesActivoFixo TesourariaLiquida: TesourariaLiquida= FundoManeioNFM

MdioeLongoPrazo
AutonomiaFinanceira= Solvabilidade= EstruturadosCapitaisAlheios= CoberturadoImobilizadosporCapitaisPrprios= CoberturadoImobilizadoporCapitaisPermanentes= EndividamentoGeral= EndividamentodeMdioeLongoPrazo= EstruturadoEndividamento= EstruturadoCapital= CapitaisAlheiosdeMdioLongoPrazo CapitalPrprio PassivoCurtoPrazo TotaldoPassivo CapitalPrprio CapitalAlheiodeMdioeLongoPrazo CapitalPrprio Activo CapitalPrprio Passivo PassivoCurtoPrazo TotaldoPassivo CapitaisPrprios Activoimobilizado CapitaisPermanentes ActivoImobilizado CapitaisAlheiosTotais CapitalPrprio

79

3. AnlisedeRisco RiscoOperacional
GraudeAlavancaOperacional= MargemBruta (GAO) ResultadoOperacional PontoCrticodasVendas= CustosFixos (MargemBruta/VolumedeNegcios) MargemdeSegurana= 1_ CustoFixos MargemdeSegurana

RiscoFinanceiro
GraudeAlavancaFinanceira= (GAF) ResultadoOperacional ResultadosAntesdeImposto

RiscoGlobal
GraudeAlavancaCombinado= GAO*GAF

AbreviaturasUtilizadas:
o o o o RAJIResultadoAntesdeJuroseImpostos FSEFornecimentoseServiosExternos VABValorAcrescentadoBruto NFMNecessidadesdeFundoManeio

80

ANEXO5
RelatriodeAnliseFinanceirarealizadonaTaveiropoc

81

AnliseEconmica
Segundo Moreira (1999), a anlise econmica centrase essencialmente na apreciaodasrubricasdaDemonstraodeResultados,deformaaavaliarodesempenho econmicodaempresa.Estaanlisetemcomoobjectivotentarperceberqualacapacidade daempresadeobterproveitosedeincorreremcustos.

1) Evoluoeestruturadoscustosedosproveitos
I)
NATUREZAS CMVMC: Mercadorias Matrias FornecimentoseServiosExternos CustoscomPessoalRemuneraes CustoscomPessoalEncargossociais Amortizaesdoexerccio Ajustamentos Provises Impostos Outroscustosoperacionais CustosFinanceiros CustosExtraordinrios TOTALDECUSTOS Valor
200.744,97 58.510,32 142.234,65 30.851,65 51.450,46 15.831,80 5.079,39 0,00 0,00 25,54 480,00 651,12 11.685,98

ESTRUTURADOSCUSTOS:
2006 Peso%
63,37% 18,47% 44,90% 9,74% 16,24% 5,00% 1,60% 0,00% 0,00% 0,01% 0,15% 0,21% 3,69%

Valor

2007
213.288,45 56.308,08 156.980,37 32.420,96 64.356,27 16.709,95 6.124,50 0,00 0,00 0,00 1.140,00 301,01 17.756,90

Peso%
60,58% 15,99% 44,58% 9,21% 18,28% 4,75% 1,74% 0,00% 0,00% 0,00% 0,32% 0,09% 5,04%

2008 Valor
155.500,88 80,00 155.420,88 35.437,60 72.026,72 19.359,97 6.203,68 0,00 0,00 0,00 900,00 17.105,16 4.206,76

Peso%
50,04% 0,03% 50,02% 11,40% 23,18% 6,23% 2,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,29% 5,50% 1,35%

316.800,91

100,00%

352.098,04

100,00%

310.740,77

100,00%

Quadro1Estruturadoscustos Fonte:elaboraoprpria

OscustosdaempresaYdevemsenasuamaioria:acustosdasmercadoriasvendidas ematriasconsumidas,representandoestarubricamaisde50%doscustostotais;acustos comopessoaleafornecimentoseserviosexternos.Oscustoscomopessoaltmvindoa aumentaroseupesonototaldoscustos.Osfornecimentoseserviosexternosrondamos 10%doscustosnoperodoanalisado. As amortizaes do exerccio tm vindo a possuir um peso cada vez maior na totalidadedoscustos,representando2%destesem2008.

82

 de realar o elevado aumento do peso dos custos financeiros da empresa Y em 2008,representando5,5%nesteano. Oscustosextraordinriosdiminurambastanteem2008. O grfico seguinte mostranos a distribuio dos custos da empresa pelas trs categoriasdecustos:operacionais,financeiroseextraordinrios.
Estrutura dos Custos
96,11% 100,00% 80,00% 60,00% 40,00% 20,00% 0,00% 2006 Custos Operacionais 2007 Custos Financeiros 2008 Custos Extraordinrios 0,21% 3,69% 0,09% 5,04% 5,50%1,35% 94,87% 93,14%

Grfico1Estruturadoscustos Fonte:elaboraoprpria

PodemosverificarquepraticamentetodososcustosdaempresaYsedevemqueles que tm uma natureza operacional, ou seja, queles que decorrem da sua actividade normal.derealarqueapercentagemdestestemvindoadiminuirdeanoparaano.Tal facto devese, no ano 2007, ao aumento do peso dos custos extraordinrios e no ano seguinteaoaumentodoscustosfinanceiros.
83

II)

ESTRUTURADOSPROVEITOS:

NATUREZAS 2006 Valor

62.450,50 0,00 306.806,06 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 118,81 0,00

Peso%
0,000% 16,907% 0,000% 83,061% 0,000% 0,000% 0,000% 0,000% 0,000% 0,000% 0,032% 0,000%

2007 Valor
59.433,95 0,00 336.385,41 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 587,51 0,00

Peso%
0,000% 14,993% 0,000% 84,859% 0,000% 0,000% 0,000% 0,000% 0,000% 0,000% 0,148% 0,000%

2008 Valor
98,90 0,00 351.653,76 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 580,79 153,34

Vendas: Mercadorias Produtos PrestaodeServios VariaodaProduo TrabalhosparaaPrpriaEmpresa ProveitosSuplementares SubsdiosExplorao OutrosProveitosOperacionais ReversodeAjustamentoseProvises ProveitosFinanceiros ProveitosExtraordinrios

Peso%
0,000% 0,028% 0,000% 99,764% 0,000% 0,000% 0,000% 0,000% 0,000% 0,000% 0,165% 0,044%

TOTALDEPROVEITOS

369.375,37

100,000%

396.406,87

100,000%

352.486,79

100,000%

Quadro2Estruturadosproveitos Fonte:elaboraoprpria

Os proveitos da empresa Y, no perodo analisado, devemse essencialmente s prestaes de servios, que no ano de 2008 representam aproximadamente 100% dos proveitos, representando nos anos anteriores mais de 80% destes. O peso das vendas de mercadoriasnatotalidadedosproveitostemvindoasercadavezmenor,sendoestepeso, noanode2008,prximodezero. Osrestantesproveitosrepresentamumaparcelabastantereduzidadatotalidadedos proveitosdaempresa. O grfico seguinte mostranos a distribuio dos proveitos pelas trs categorias de proveitos:operacionais,financeiroseextraordinrios.
Estrutura dos Proveitos
99,97% 100,00% 80,00% 60,00% 40,00% 20,00% 0,00% 2006 Proveitos Operaionais 2007 Proveitos Financeiros 2008 Proveitos Extraordinrios 0,03% 0,00% 0,15%0,00% 0,16%0,04% 99,85% 99,79%

Grfico2Estruturadosproveitos Fonte:elaboraoprpria

84

Como podemos verificar no grfico anterior os proveitos da empresa Y devemse, essencialmente,aproveitosoperacionaismaispropriamentesprestaesdeservios.

2) Estudodarendibilidadedaempresa
Arendibilidadeumaquestobastanteimportanteemqualquerempresa,umavez que os seus investidores esperam uma certa rendibilidade dos capitais investidos, em princpiosuperiordeinvestimentosalternativos.Moreira(1999)indicaquearendibilidade procuraaferirdacapacidadedaempresagerarresultadosedadimensodestes. Segundo Nabais (2004), a anlise da rendibilidade permite avaliar o desempenho econmico e financeiro de uma empresa, identificando os factores que influenciam a rendibilidade.

I) RENDIBILIDADEDOCAPITALPRPRIO

Segundo Martins (2004), a rendibilidade dos capitais prprios representa a relao entreolucrolquidoobtidonumdadoexerccioeocapitalprprioafectoaofinanciamento daempresa. A rendibilidade do capital prprio representa a remunerao do capital investido pelosscios,ouseja,acapacidadedaempresaobterresultadosparaosseusscios,com basenaaplicaodosseuscapitaisprpriosquefinanciamaempresa(Martins,2004). O grfico seguinte mostranos a evoluo da rendibilidade dos capitais prprios da empresaYedosectorparaoperodoemanlise.
Rendibilidade dos Capitais Prprios 48,51% 50,00% 40,00% 30,00% 20,00% 10,00% 0,00% -10,00% -0,07% 2006 Empresa Y -0,95% 2007 Sector 2008 22,54% 45,73%

Grfico3Rendibilidadedoscapitaisprprios Fonte:elaboraoprpria

85

A rendibilidade dos capitais prprios da empresa Y tem vindo a melhorar ao longo dosanos,passandode22,54%,em2006,para45,73%noanoseguintee48,51%em2008. Dada esta evoluo positiva, podemos afirmar que, a remunerao dos capitais investidos pelos scios da empresa tem vindo a aumentar, isto porque, a parte de capitais prprios cobertapeloresultadolquidogeradocadavezmaior. derealarofactodarendibilidadedoscapitaisprpriosdosectorsernegativapara osanosde2006e2007,frutodeumresultadolquidonegativo.
II) RENDIBILIDADEDOACTIVO

SegundoMoreira(1999),arendibilidadedoactivomedearendibilidadedoscapitais daempresa,independentementedasuaorigem.Assim,podeservistocomoacapacidade da entidade em obter resultados para os seus financiadores, por meio dos investimentos realizados. OgrficoseguintemostranosaevoluodarendibilidadedoactivodaempresaYao longodoperodoemanlise.
Rendibilidade do Activo

80,00% 60,00% 40,00% 20,00% 0,00% 2006 Empresa Y 2007 Sector 21,58% 1,47% 1,06% 39,61%

61,72%

2008

Grfico4Rendibilidadedoactivo Fonte:elaboraoprpria

A empresa Y apresenta uma rendibilidade do activo bastante positiva, com uma evoluofavorvel,especialmente,quandocomparadacomosector.Estaevoluopositiva da rendibilidade do activo, indica que, a capacidade da empresa obter resultados para os seussciospormeiodosinvestimentosrealizadostemvindoaaumentaraolongodosanos.
86

III)

RENDIBILIDADELQUIDADASVENDAS

A rendibilidade lquida das vendas mede a capacidade da empresa para obter resultadosporviadacaptaodemercadoeatravsdaexplorao.Podeseravaliadapela relaoexistenteentreoresultadolquidoeovolumedenegciosdaempresa. O grfico seguinte mostranos como tem evoludo a rendibilidade das vendas da empresaY.
Rendibilidade Lquida das Vendas 14,24% 15,00% 10,00% 5,00% 0,00% -0,04% -5,00% 2006 Empresa Y 2007 Sector 2008 -0,49% 11,19% 11,87%

Grfico5Rendibilidadelquidadasvendas Fonte:elaboraoprpria

Arendibilidadelquidadasvendas daempresaYdecresceude2006para2007,este factodevesediminuiodoresultadolquidodaempresanesteanoeaoaumentodoseu volume de negcios. No ano seguinte, este indicador aumenta ligeiramente fruto de uma diminuiodovolumedenegciosdaempresasuperiordiminuiodoresultadolquido. Osectorapresentevaloresderendibilidadelquidadasvendasnegativosnosanosde 2006e2007,dadoqueapresentaresultadoslquidosinferioresazero.

87

3)Estudodaactividadedaempresa

3.a)Prazosmdios: Prazomdioderecebimentodeclientes Esteindicadordnosonmeromdiodediasqueosclientesdaempresademoram aregularizarassuasresponsabilidades(Martins,2004). OgrficoseguintemostranosaevoluodonmerodediasmdiosqueaempresaY eosectorlevamareceberdosseusclientes.

Prazo Mdio de Recebimento

4 3 2 1 0 2006 2007 Empresa Y Sector 2008 0 0 0 0 0

Grfico6Prazomdioderecebimentos Fonte:elaboraoprpria

Tantoaempresacomoosectorapresentamprazosmdiosderecebimentosnulos, dada a actividade que exercem. No sector dos cafs, no frequente utilizar contas correntesparaosclientes. Esteindicadormostranosonmerodediasmdioqueaempresalevaaregularizar assuasresponsabilidadesperanteosseusfornecedores(Moreira,1999). O grfico seguinte mostranos o nmero de dias mdio que a empresa e o sector levamapagaraosseusfornecedores. Prazomdiodepagamentoafornecedores

88

Prazo Mdio de Pagamentos 5 4 3 1

6 4 2 0 2006

2007 Empresa Y Sector

2008

Grfico7Prazomdiodepagamentos Fonte:elaboraoprpria

O prazo mdio de pagamento aos fornecedores bastante reduzido tanto na empresaYcomonosector.Derealarofactodeem2008aempresaconseguirpagaraos seusfornecedoresemmdiaaofimde1dia.Noano2006,pagaemmdia,aofimde3dias aosseusfornecedoreseosectoraofimde4dias.Noanoseguinte,tantoaempresacomoo sector,pagamaosseusfornecedoresemmdiaaofimde5dias. 3.b)Rotao: Rotaodoactivo

Arotaodoactivodnosainformaosobreonmerodevezesqueoactivo foi reconstitudopelovolumedenegcios.Quantomaiorforesteindicador,maioromontante dosmeioslquidoslibertospelaempresa.Pelocontrrio,quantomenorforesteindicador, maiorapossibilidadedesubutilizaodosrecursos(Moreira,1999). O grfico seguinte mostranos a evoluo da rotao do activo da empresa Y e do

sector.

89

Rotao do Activo 3,73 4,00 3,00 2,00 1,00 0,00 2006 2007 Empresa Y Sector 2008 1,50 0,97 0,96 3,56

Grfico8Rotaodoactivo Fonte:elaboraoprpria

Assistimos a um aumento do nmero de vezes que o activo da empresa Y reconstitudopeloseuvolumedenegcios.derealarque,em2008,oactivodaempresa consegueserreconstitudo,aproximadamente,4vezespeloseuvolumedenegcios.Assim, podemosconcluirqueaempresaconseguelibertarcadavezmaismeioslibertoslquidos. O sector apresenta valores inferiores unidade, o que nos indica que o activo do sector no consegue ser coberto pelo seu volume de negcios. Este facto indica que, o sectorpoderestarasubutilizarrecursos.

4)Estudodaprodutividadedaempresa

Produtividade Segundo Nabais e Nabais (2004), a produtividade traduz a eficincia dos meios das actividades de uma empresa. Uma forma de medir a produtividade de uma empresa atravsdarelaoentreoValorAcrescentadoBrutoeoscustoscomopessoal. OgrficoseguintemostranosaevoluodaprodutividadedaempresaYedosector.

90

Produtividade 2,05 1,23 1,85 1,76 1,21

2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0,00

2006

2007 Empresa Y Sector

2008

Grfico9Produtividade Fonte:elaboraoprpria

A produtividade da empresa Y tem vindo a diminuir ao longo dos anos. Esta diminuiodeprodutividadedeveseaofactodoscustoscomopessoalestaremaaumentar numaproporomaiorqueoseuvaloracrescentadobruto. Osectorapresentavaloresdeprodutividadeinferioresaosdaempresa.

5)SntesedaAnliseEconmica
Os custos da empresa Y devemse na sua maioria aos custos das mercadorias vendidasematriasconsumidas,representandoestesmaisdemetadedatotalidadedos custos. As prestaes de servios representam a maioria dos proveitos da empresa, sendo em2008estevalorprximode100%. A rendibilidade dos capitais prprios tem vindo a aumentar, alcanando um valor prximode50%,em2008.Esteaumentorepresentaumacapacidademaiorporparteda empresapararemuneraroscapitaisinvestidospelosscios. A rendibilidade do activo tem vindo a aumentar ao longo do perodo analisado, aumentandoassimacapacidadedaempresaYobterresultadosatravsdoinvestimento realizado. A rendibilidade lquida das vendas situase entre os 11 e os 14%, notandose um decrscimoem2007devidodiminuiodoresultadolquidodaempresa. O nmero mdio de dias que a empresa Y leva a receber dos seus clientes nulo, assimcomoodosector.Oprazomdiodepagamentoafornecedoressituaseentre1e
91

5 dias nestes perodo, revelando uma boa capacidade de pagamento aos seus fornecedores. Arotaodoactivotemvindoaaumentar,assimsendo,aumentaonmerodevezes queoactivodaempresaYreconstitudopeloseuvolumedenegcios. A produtividade da empresa tem vindo a diminuir, pois apesar do seu valor acrescentadobrutosercadavezmaior,oacrscimodoscustoscomopessoalmaior. Podemosconcluirque,emgeral,aempresaYapresentaumdesempenhoeconmico bastantefavorvel,emespecialquandocomparadocomosectoremqueseinsere.

II)AnliseFinanceira
Aanlisedoequilbriofinanceirotemporbaseoestudodobalanooudesucessivos balanos e dividese essencialmente em duas partes: numa primeira fase o estudo do equilbriofinanceirodecurtoprazoenumasegundafaseoestudodoequilbriofinanceiro demdioelongoprazo(Moreira,1999).

1) Equilbriofinanceirodecurtoprazo

Paraoestudodoequilbriofinanceirodecurtoprazoseroabordadasduaspticas:a

tradicionaleafuncional. A abordagem tradicional assenta essencialmente no estudo do Fundo Maneio da

empresa,analisandotambmindicadoresdeliquidezgeral,reduzidaeimediatadaempresa. AabordagemfuncionaltemcomoindicadorfundamentalaTesourariaLquida.

1.a)AbordagemTradicional

FundodeManeio:

Segundo Nabais e Nabais (2004), o fundo maneio a margem de segurana para que a

empresapossafazerfaceaoseupassivocujograudeexigibilidadeinferioraumano,assimeste indicadortraduzsepeladiferenaentreoactivocirculanteeopassivocirculante.

92

Segundoestesautores,necessriaaexistnciadeumfundodemaneiopositivo,uma

margemdesegurana,paraevitararupturadatesouraria. OgrficoseguintemostranosaevoluodofundomaneiodaempresaYbemcomoo

dosector.
Fundo Maneio 220.184,11

250.000,00 200.000,00 150.000,00

83.036,57 100.000,00 50.000,00 0,00 2006 Empresa Y 2007 Sector 2.916,00 3.463,00

76.885,81

2008

Grfico10EvoluodoFundoManeio Fonte:elaboraoprpria

O fundo maneio da empresa Y tem vindo a diminuir com o passar dos anos. Esta diminuiomostranosqueaparteexcedentriadosactivoscirculantesdepoisdecobertos ospassivosdecurtoprazocadavezmenor.Noentanto,estasituaonopreocupante, uma vez que, quando comparado com o sector a empresa apresenta valores muito superioresaeste.

Liquidez:

Aliquidezacapacidadedaempresadesolverosseuscompromissosacurtoprazo. Existindo liquidez, pode afirmarse que a empresa est em equilbrio financeiro de curto prazo(Moreira,1999). Podemos distinguir trs tipos de liquidez: a liquidez geral, a liquidez reduzida e a liquidezimediata.
LIQUIDEZGERAL

A liquidez geral representa a relao entre o activo circulante e o passivo de curto prazo (Martins, 2004). Sendo o activo circulante aquilo que a empresa transforma em dinheironoprazodeumanoeopassivocirculanteaquiloqueaempresatemapagarnesse

93

perodo,ovalorapuradonesterciodevesersuperiora1,paraqueaempresaseapresente equilibradafinanceiramente. OgrficoseguintemostranosaevoluodaliquidezgeraldaempresaYedosector.

Liquidez Geral 1809,35%

2000,00% 1500,00% 1000,00% 500,00% 0,00%

1019,50% 682,45% 108,55% 109,30%

2006 Empresa Y

2007 Sector

2008

Grfico11EvoluodaLiquidezGeral Fonte:elaboraoprpria

A empresa Y apresenta valores de liquidez geral muito positivos, sendo em 2006 o activocirculantesuperioraopassivocirculanteem1809%.Nosanosseguintesemboramais reduzida,aliquidezgeralaindabastanteelevada.Estesvaloresdevemseessencialmente aoreduzidomontantededvidasdecurtoprazodaempresafaceaoseuactivocirculante. O sector apresenta valores de liquidez geral prximo de 100%, o que se revela bastanteinferioraosvaloresdaempresaY.
LIQUIDEZREDUZIDA

Aliquidezreduzidadiferedaliquidezgeralpelofactodeexcluirdoactivocirculanteas

existncias,ouseja,apartedoactivocirculantecommenorgraudeliquidez,eassimsendo, aquelaquenopodesertransformadadeimediatoemdinheiro(Martins,2004). O grfico seguinte mostranos a evoluo da liquidez reduzida da empresa Y e do

sector.

94

Liquidez Reduzida

2000,00% 1500,00% 1000,00% 500,00% 0,00%

1751,37% 1016,81% 669,74% 77,26% 79,78%

2006 Empresa Y

2007 Sector

2008

Grfico12EvoluodaLiquidezReduzida Fonte:elaboraoprpria

A liquidez reduzida que resulta da parte do activo circulante depois de deduzidas as

existncias (por serem o activo menos lquido) que cobre os passivos de curto prazo apresentavaloresmuitoelevados,umavezque,asexistnciasrepresentammenosde3%do totaldoactivodaempresaY. O sector apresenta valores inferiores unidade, uma vez que nem todos os activos

circulantesdepoisdededuzidasasexistnciasconseguemcobriropassivodecurtoprazo.
LIQUIDEZIMEDIATA

Aliquidezimediataorcioqueexprimearelaoexistenteentreasdisponibilidades

eopassivodecurtoprazodaempresa(Martins,2004). O grfico seguinte mostranos a evoluo da liquidez imediata da empresa Y e do

sector.
Liquidez Imediata

2000,00% 1500,00% 1000,00% 500,00% 0,00%

1634,36% 834,56% 568,06% 46,97% 46,85% 2007 Empresa Y Sector 2008

2006

Grfico13EvoluodaLiquidezImediata Fonte:elaboraoprpria

95

Aliquidezimediata,quenosmostraapartedopassivodecurtoprazoquecoberto pelas disponibilidades da empresa Y bastante elevada neste perodo, uma vez que, as disponibilidadesrepresentammaisde70%doactivodaempresa.Assim,todasasdvidasde curtoprazoconseguemsercobertaspelasdisponibilidadesdaempresa. Osectorapresentavaloresbastantereduzidosdeliquidezimediata,umavezque,as disponibilidadesnorepresentammaisde13%dototaldoactivo. 1.b)AbordagemFuncional A abordagem funcional procura atenuar algumas lacunas produzidas pelo Fundo

Maneionaanlisetradicional(Martins,2004).Esteindicadorrepresentaoresultadoquese obtmaosubtrairasnecessidadesdefundomaneioaofundomaneiodaempresa.Oquadro seguintemostranosaevoluodofundomaneio,dasnecessidadesdefundomaneioeda tesourarialquidadaempresaYedosector.

FUNDOMANEIOLQUIDO NECESSIDADESDEFUNDOMANEIO TESOURARIALIQUIDA

EmpresaY 2006
220.184,11 15.590,18 204.593,93

Sector 2008
76.885,81 6.484,65 70.401,16

2007
83.036,57 5.311,72 77.724,85

2006
2.916,00 4.621,00 1.705,00

2007
3.461,00 5.256,00 1.795,00

Quadro3Evoluodofundomaneio,necessidadesdefundomaneioedatesourarialquida Fonte:elaboraoprpria

AempresaYapresentaumasituaodeequilbriofinanceirodecurtoprazocomuma certasegurananostrsanosemanlise. Podemosverificarqueexisteumfundomaneiopositivo,comnecessidadesdefundo maneiopositivas,emborainferioresaofundomaneioexistente,oquetraduzumatesouraria lquida bastante positiva. Embora a tendncia seja de diminuio da tesouraria lquida, os valoressoaindabastanterazoveisparaasseguraroequilbriofinanceirodecurtoprazoda empresa. O sector apresenta uma tendncia diferente, uma vez que apesar de possuir um fundomaneiopositivo, estenosersuficienteparacobrirtodasasnecessidadesdefundo maneio,conduzindoaumatesourarialquidanegativanosanosde2006e2007.

96

2) Equilbriofinanceirodemdio/longoprazo

Oequilbriofinanceirodemdioelongoprazoaveriguaograudesolidezpatrimonial das empresas a longo prazo, isto , a capacidade de solver compromissos em prazos superioresaumano(Martins,2004).
AUTONOMIAFINANCEIRA:

Moreira (1999) define a autonomia financeira como sendo a parte do activo da

empresaquefinanciadapeloscapitaisprprios.Umelevadodeautonomiafinanceiraum sinaldesolidezfinanceira(Moreira,1999). O grfico seguinte mostranos a evoluo da autonomia financeira da empresa comparadacomosector.
Autonomia Financeira 94,77% 100,00% 80,00% 60,00% 40,00% 20,00% 0,00% 2006 Empresa Y 2007 Sector 2008 49,25% 49,92% 87,17% 91,14%

Grfico14Evoluodaautonomiafinanceira Fonte:elaboraoprpria

A empresa Y apresenta bons nveis de autonomia financeira no perodo analisado, umavezqueoseuactivolquidopraticamentetodocobertopelosseuscapitaisprprios. Estes valores revelam uma boa capacidade por parte da empresa para fazer face aos investimentos realizados atravs dos seus capitais prprios, demonstrando uma elevada independnciaeconmicafaceaosseuscredores. Osectorapresentavaloresmaisreduzidos,apenasconseguindocobrircercade50% doseuactivorecorrendoaosseuscapitaisprprios.

97

SOLVABILIDADE:

Esteindicadorsemelhanadaautonomiafinanceiramedeacapacidadedaempresa de solver os seus compromissos de mdio e longo prazo determinando o grau de independnciafaceaterceiros,talcomoindicaNabaiseNabais(2004). Asolvabilidadecalculasepelarelaoexistenteentreocapitalprpriodaempresae oseupassivo(Martins,2004). OgrficoseguintemostranosaevoluodasolvabilidadedaempresaYedosector.
Solvabilidade 1810,53% 1029,15% 679,57% 97,04% 99,68%

2000,00% 1500,00% 1000,00% 500,00% 0,00%

2006 Empresa Y

2007 Sector

2008

Grfico15Evoluodasolvabilidade Fonte:elaboraoprpria

A solvabilidade da empresa Y apresenta valores ainda mais elevados que os apresentados pela autonomia financeira. A solvabilidade, que representa a parte dos passivos coberta pelos capitais prprios, apresenta valores em 2006 prximos de 2000%, sendo menores nos anos seguintes. Este facto devese baixa quantia de passivos que a empresapossui,faceaumelevadocapitalprprio. Osectorapresentavaloresinferioresa100%noanosde2006e2007,oqueindica quenemtodosospassivosconseguemsercobertospelocapitalprprio.
COBERTURADOIMOBILIZADOPORCAPITAISPERMANENTES

Este rcio mede a proporo do activo fixo lquido que financiado pelos capitais permanentesdaempresa,ouseja,peloscapitaisprpriosepassivodemdioelongoprazo (Martins,2004). O grfico seguinte mostranos como tem evoludo a cobertura do imobilizado da empresaYporcapitaispermanenteseosdadosdosectorparaesteindicador.
98

Cobertura do Imobilizado por Capitais Permanentes 1789,33% 938,54% 699,68% 106,98% 107,21%

2000,00% 1500,00% 1000,00% 500,00% 0,00%

2006 Empresa Y

2007 Sector

2008

Grfico16Evoluodacoberturadoimobilizadoporcapitaispermanentes Fonte:elaboraoprpria

O imobilizado da empresa Y encontrase coberto na totalidade pelos seus capitais permanentesemcercade18vezesnoanode2006,7vezesem2007e9vezesnoltimo ano. Estes elevados nveis de cobertura devemse ao facto do imobilizado apenas representarentre5a12%doactivonesteperodoeaempresaapresentarelevadosnveis decapitaispermanentes(essencialmentecapitaisprprios). O sector apresenta valores prximos de 100%, o que indica que o imobilizado do sectorseapresentacobertoumavezpelosseuscapitaispermanentes.
ENDIVIDAMENTOGERAL

O indicador de endividamento geral mede em quanto que o total do passivo de umaempresasuperioraototaldosseuscapitaisprprios,eassimsendo,limitaseamedir a relao do endividamento com o financiamento prprio, ou seja, o valor limite entre financiamento prprio (auto financiamento) e o financiamento alheio (endividamento) da empresa. OgrficoseguintemostranosaevoluodoendividamentogeraldaempresaYedo sector.

99

Endividamento Geral

1,20 1,00 0,80 0,60 0,40 0,20 0,00 2006

1,03

1,00

0,15 0,06 0,10

2007 Empresa Y Sector

2008

Grfico17Evoluodoendividamentogeral Fonte:elaboraoprpria

O endividamento da empresa Y encontrase bastante prximo de zero no perodo analisado. Em 2006 os capitais alheios apenas representam 6% do capital prprio da empresa,aumentandoligeiramentepara15%em2007edecrescendopar10%em2008.O sector apresenta um endividamento bastante superior (cerca de 100%). Assim, podemos concluirque,aempresapossuiumaelevadacapacidadedeautofinanciamento.
ESTRUTURADOENDIVIDAMENTO

A estrutura do endividamento indicanos a forma como constitudo o endividamento.dadopelarelaoentreopassivodecurtoprazoeototaldopassivoda empresa.Assim,quantomaisprximode1for,maisoendividamentosedeveapassivosde curto prazo. O grfico seguinte mostranos a evoluo da estrutura do endividamento da empresaYedosector.

Estrura dos Capitais Alheios 100,00% 100,00% 80,00% 60,00% 40,00% 20,00% 0,00% 2006 Empresa Y 2007 Sector 2008 57,16% 58,41% 100,00% 100,00%

Grfico18Evoluodaestruturadoendividamento Fonte:elaboraoprpria

100

DogrficoanteriorpodemosverificarqueoscapitaisalheiosdaempresaYsedevem apenasadvidasdecurtoprazo,cujograudeexigibilidademaior.Asdvidasdecurtoprazo dosectorrepresentamcercade60%datotalidadedasdvidas.

3) Sntesedaanlisefinanceira
Depois de efectuada a anlise financeira da empresa Y podemos concluir que relativamenteaoequilbriofinanceirodecurtoprazo: A empresa apresenta bons nveis de liquidez geral, reduzida e imediata. Este facto demonstraquepossuiumaboacapacidadeparasolverosseuscompromissosdecurto prazo recorrendo aos seus activos de curto prazo, essencialmente atravs das suas disponibilidades que representam mais de 70% do activo da empresa no perodo analisado. Apresentamontantesdefundomaneiobastanteelevados,enecessidadesdefundo maneio positivas. No entanto, apesar das necessidades serem positivas o fundo de maneio mais que suficiente para as cobrir, o que conduz uma tesouraria lquida bastantepositiva,aocontrriodoqueacontecenosectoremqueestanegativa. Assim,podemosconcluir,queaempresaYseapresentanumasituaodeequilbrio financeirodecurtoprazo. Relativamenteaoequilbriofinanceirodemdioelongoprazopodemosconcluirque: AempresaYapresentaumaautonomiafinanceiraprximade100%,oquesignifica quepraticamentetodooseuactivocobertospelosseuscapitaisprprios. Os valores de solvabilidade so bastante elevados, uma vez que os passivos so bastantereduzidosfaceaoelevadomontantedecapitaisprprios.derealaroanode 2006emqueospassivossocobertosemcercade18vezespelocapitalprprios.Estes valores revelam uma boa capacidade por parte da empresa em honrar os seus compromissosdepagamentodedvidanosprazosacordados. Oimobilizadodaempresacobertonatotalidadepelosseuscapitaispermanentes, dadooreduzidomontantedeimobilizadofaceaoscapitaispermanentes.

101

OendividamentogeraldaempresaYbastantereduzido(prximodezero). Atotalidadedoscapitaisalheiosdeveseapenasadvidasdecarcterdecurtoprazo, eporissoaquelasquepossuemumgraudeexigibilidademaior. PodemosconcluirqueaempresaYapresentaumasituaodeequilbriofinanceiro demdioelongoprazobastantefavorvel.

III)AnlisedeRisco
Segundo Martins (2004), a anlise do risco procura averiguar em que medida os resultados das empresas so sensveis a um determinado conjunto de factores que influnciaarespectivaactividade. O risco pode ser definido como a possibilidade de perda, isto , quanto maior a possibilidadedeperda,maiororiscoassociadoempresa.Naanliseeconmicofinanceira, pode dizerse que o risco que ela apresenta ser tanto maior quanto maior for a possibilidade de que os fluxos financeiros que partida se espera ter no futuro no se venhamaverificarouseverifiquemcommenordimensodoqueaesperada.

4) RiscoOperacionalouriscodenegcio
Segundo Martins (2004), o risco operacional diz respeito probabilidade de os resultados operacionais serem positivos ao longo do perodo do tempo e serem os adequados. Para Nabais e Nabais (2004), o risco operacional pode ser definido como a incertezainerentesprojecesdoresultadooperacionaloudoresultadodeexplorao. So vrias as formas que temos de avaliar o risco de negcio. Iremos analisar trs delas:ograudealavancaoperacional;opontocrticodasvendas;eamargemdesegurana.

102

1.a)GraudeAlavancaOperacional Ograudealavancaoperacionalmedeasensibilidadedosresultadosoperacionaiss variaes das vendas (Martins, 2004). Quanto maior for este valor maior ser o risco operacionaldasvendas. Ogrficoseguintemostranosaevoluodograudealavancaoperacional(GAO)da empresaYaolongodostrsltimosanos.
Grau de Alavanca Operacional

50, 00 40, 00 30, 00 20, 00 10, 00 0, 00 2006 2, 59 2, 94 32, 06

41, 95

3, 13

2007 Empresa Y Sector

2008

Grfico19EvoluodoGraudeAlavancaOperacional Fonte:elaboraoprpria

Ograudealavancaoperacionaldaempresatemvindoaaumentaraolongodosanos, oquenosindica,umaumentodoriscooperacional(risconegcio). Esteaumentomostranosqueoresultadooperacionaldaempresacadavezmais sensvel s vendas. Em 2006, um aumento de 1% nas vendas resultava num aumento de 2,59%noresultadooperacional,assimcomoumadescidade1%nasvendasresultavanum decrscimo de 2,59% no resultado operacional. Em 2007 este valor sobe para 2,94% e no anoseguintepara3,13%. Quando comparado com o sector, a empresa Y apresenta um risco de negocio bastantereduzido.Podemosverificarque,ograudedependnciadoresultadooperacional svendasbastanteelevadonosector. 1.b)PontoCrticodasVendas O ponto crtico das vendas o valor das vendas para o qual o resultado nulo (Martins, 2004). Este ponto identifica a importncia das vendas para que a empresa no obtenhalucronemprejuzo.

103

Quantomaiorforopontocrticodasvendasmaiororiscoqueaempresaapresenta, poismaiorserovalordasvendasqueaempresatemdeapresentarparaqueoresultado sejanulo.Pelocontrrio,quantomaisbaixoforopontocrticodasvendas,maisfacilmentea empresa conseguir atingir o ponto a partir do qual comea a ter resultados operacionais positivos, para isto a empresa ter de reduzir os seus custos fixos, e por consequncia diminuiroseuriscoeconmico. No grfico seguinte so apresentados os valores dos pontos crticos das vendas da empresaYparaoperodoemanlise.
Ponto Crtico das Vendas 261.009 226.872 121.490 127.900

300.000 250.000 200.000 150.000 100.000 50.000 0

239.532

2006 Empresa Y

2007 Sector

2008

Grfico20Evoluodopontocrticodasvendas(emvalor) Fonte:elaboraoprpria

Opontocrticodasvendasdaempresaaumentoude2006para2007, de226.872 para 261.009. Este aumento tornase prejudicial, uma vez que, a empresa necessita de vender mais em 2007 para atingir o ponto em que os resultados passam de negativos a positivos.Em2008,estepontodiminuipara239.532. Opontocrticodasvendasdosectorbastantemaisreduzidoqueodaempresapara osanosde2006e2007. 1.c)MargemdeSegurana A margem de segurana de uma empresa indicanos o distanciamento que existe entre o valor das vendas atingido normalmente e o ponto crtico (Martins, 2004). Quanto mais baixa for a margem de segurana, maior ser o risco econmico, visto a empresa funcionarmuitoprximodopontocrtico,podendoaqualquermomentoentrarnazonade prejuzos.
104

O grfico seguinte mostranos a evoluo da margem de segurana da empresa Y paraoperodoemanlise.

Margem de Segurana 38, 56% 40, 00% 30, 00% 20, 00% 10, 00% 0, 00% -10, 00% -6, 43% 2006 Empresa Y -4, 36% 2007 Sector 2008 34, 06% 31, 90%

Grfico21Evoluodamargemdesegurana Fonte:elaboraodaempresa

A margem de segurana da empresa tem vindo a diminuir ao longo dos anos. No entanto,apesardestedecrscimo,apresentavaloresbastanterazoveis.Em2006asvendas podiamdiminuir38,56%paraqueaempresaatingisseopontoemquenoobtmlucronem prejuzo.Noanoseguintediminuiestamargempara34,06%eem2008para31,90%. O sector apresenta uma margem de segurana negativa, o que significa que est a venderabaixodoseupontocrticodasvendas,obtendoassimresultadosnegativos.

5) RiscoFinanceiro
O risco financeiro diz respeito incerteza relativamente obteno de resultados positivos devido utilizao de capitais alheios, os quais originam encargos financeiros. Quantomaiorforopesodofinanciamentoalheionaestruturadecapitais,maiselevadoser oriscofinanceiro(Martins,2004). 2.a)GraudeAlavancaFinanceiro Ograudealavancafinanceiroumindicadorquequantificaoriscofinanceiro.

105

SegundoNabaiseNabais(2004),esteindicadoravaliaacapacidadedeonegcioda empresa fazer face aos compromissos financeiro. Assim, segundo estes autores, quanto maiorforesterciomaiororiscofinanceirodaempresa. Ogrficoseguintemostranosaevoluodograudealavancafinanceirodaempresa Ynoperodoemanlise.
Grau de Alavanca Financeiro

4, 00 3, 00 2, 00 1, 00 0, 00 2006 2007 Empresa Y 1, 23 1, 54 1, 39

3, 28

1, 49

2008 Sector

Grfico22EvoluodoGraudeAlavancaFinanceiro Fonte:elaboraoprpria

OgraudealavancafinanceirodaempresaYtemvindoaaumentar,oquenosindica umaumentodoriscofinanceiro.Osectorapresentaamesmaevoluodaempresa.

6) RiscoGlobal
SegundoMartins(2004),oriscoglobalincorporaosdois tiposriscos anteriormente referidos(operacionalefinanceiro),estandoligadorendibilidadeoperacionalesituao financeira. O grau de alavanca combinado um dos rcios utilizados para medir o risco global.

3.a)GraudeAlavancaCombinado O grau de alavanca combinado mede a sensibilidade do resultado corrente s variaesdovolumedevendas.Esteindicadortraduzidopeloprodutodograudealavanca operacionaledograudealavancafinanceiro(Martins,2004). Segundo Martins (2004), quanto mais elevado for o grau de alavanca combinado,

maiororiscoglobaldaempresa.
106

O grfico seguinte mostranos a evoluo do grau de alavanca combinado da empresaY.

Grau de Alavanca Combinado 137, 44

150, 00 100, 00 50, 00 0, 00 2006

49, 30 3, 20 4, 09

4, 68 2008 Sector

2007 Empresa Y

Grfico23EvoluodoGraudeAlavancaCombinado Fonte:elaboraoprpria

Da combinao do grau de alavanca operacional e do grau de alavanca financeira resultaumaumentoaolongodoperodoanalisadodoriscoglobaldaempresaY. Osectorapresentavaloresderiscoglobalbastantemaiselevadosqueaempresa.

7) ConclusodaAnlisedeRisco
OriscooperacionalouriscodenegciodaempresaYtemvindoaaumentaraolongo dosanos,oquetraduzumamaiorsensibilidadedoresultadooperacionalsvendas. O ponto crtico das vendas, ou seja, aquele a partir do qual a empresa passa de resultadosnegativosapositivos,aumentonoanode2007faceaoanterior,voltandoa diminuirem2008. A margem de segurana tem vindo a diminuir, o que indica um menor distanciamento do valor das vendas face ao ponto crtico das vendas. Apesar desta diminuioaempresaapresentaaindavaloresbastanterazoveis,superioresa30%. OriscofinanceirodaempresaYtemvindoaaumentaraolongodosanos. Assim,podemosconcluir,queoriscodaempresaYtemvindoaaumentaraolongo doperodoanalisado,noentanto,estebastantemaisreduzidoqueoapresentado pelosectoremqueseinsere.
107

ANEXO6
Programadasconfernciasassistidas


108

Conferncia1:Empreend.CUmDesafionasTuasMos.

Programa:
ExposiodeseiscasosreaisquesedesenvolveramemCoimbra,dequemousouacreditar nopoderdeumaideia,nomeadamente:
Comodeumapesquisaacadmica,centradanahistriadeumaregio,sechegouaomaiorjogode estratgiaparaPCportugus. ComoadecisodeumaempresaestrangeiraabandonarCoimbraabriuportasaoprojectocommaior sucessonaIndstriaFarmacuticadaRegio. Comosemdinheiro,nemmeios,foipossvelgarantiradistribuioderefeiesaquemmaisprecisa. Como de um laboratrio, se desenvolve uma promissora tecnologia e se cria uma empresa muito ambiciosa.

109


Comoumgrupodemicroempresriosseuniu,comsucesso,numarededeapoioaodesenvolvimento depequenosprodutoreslocais. Comoumatecnologia,maisumaequipadeestudanteseumdedicadogrupodeinvestigaopodero serareceitaparaosucesso.

Confrontarosparticipantescommomentosdecisivosnagestao,nascimentoecrescimento deumnovoprojecto. Apresentao da escolha/razes do (s) empreendedor (es) num momento de tomada de deciso. Objectivodaconferncia: Testaracapacidadeempreendedoradosparticipantes
110

 Conferncia2:Onovonormativocontabilsticoasmudanasnecessrias

111

ANEXO7
ApuramentodaTesourariaLquida

112

113

ANEXO8
ModelosdasDemonstraesFinanceiraspropostospeloSNC

114

115

116

117


118

119

120

ANEXO9
ModelosreduzidosdasDemonstraesFinanceiraspropostospelo SNC

121

122

123

ANEXO10
NormasContabilsticasedeRelatoFinanceiro

124

NCRF NORMAS CONTABILSTICAS E DE RELATO FINANCEIRO 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 Estrutura e Contedo das Demonstraes Financeiras Demonstrao de Fluxos de Caixa Adopo pela primeira vez das NCRF Polticas Contabilsticas, Alteraes nas Estimativas Divulgao de Partes Relacionadas Activos Intangveis Activos Fixos Tangveis Activos No Correntes Detidos para Venda e Unidades Locaes Operacionais Descontinuadas Contabilsticas e Erros

NORMAS IASB IAS 1 IAS 7 IFRS 1 IAS 8 IAS 24 IAS 38 IAS 16 IFRS 5 IAS 17 IAS 23 IAS 40 IAS 36 IAS 28 e IFRS 3 IAS 27 IFRS 6 IAS 41 IAS 2 IAS 11 IAS 18 IAS 37 IAS 20 IAS 21 IAS 10 IAS 12 IAS 32IAS 19 39-7 31

Custos de Emprstimos Obtidos Propriedades de Investimento Imparidade de Activos Interesses em Empreendimentos Conjuntos e Investimentos em Concentraes de Actividades Empresarias Investimentos em Subsidirias e Consolidao Explorao e Avaliao de Recursos Minerais Agricultura Inventrios Contratos de Construo Rdito Provises, Passivos Contingentes e Activos Contingentes Contabilizao dos Subsdios do Governo e Divulgao de Apoios do Governo Os Efeitos de Alteraes em Taxas de Cmbio Acontecimentos Aps a Data do Balano Impostos Sobre o Rendimento Matrias Ambientais Instrumentos Financeiros Benefcios dos Empregados Associadas

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ANEXO11
AlteraesdascontasdoBalanoedaDemonstraodeResultados provocadaspeloSNC


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BALANO

Cod. 1 Disponibilidades 11 Caixa 12 Depsitosordem 13 Depsitosaprazo 14 Outrosdepsitosbancrios 15 Ttulosnegociveis 18 Outrasaplicaesdetesouraria 19 Ajustamentosdeaplicaesdetesouraria 2 Terceiros 21 Clientes 22 Fornecedores 23 Emprstimosobtidos 24 Estadoeoutrosentespblicos 25 Accionistas/scios 26 Outrosdevedoresecredores 27 Acrscimosediferimentos 28 Ajustamentosdedvidasareceber 29 Provises 3 Existncias 31 Compras 32 Mercadorias 33 Produtosacabadoseintermdios 34 Subprodutos,desperdcios,resduoserefugos 35 Produtosetrabalhosemcurso 36 Matriasprimas,subsidiriasedeconsumo 37 Adiantamentosporcontadecompras 38 Regularizaesdeexistncias 39 Ajustamentosdeexistncias 4 Imobilizaes 41 Investimentosfinanceiros 42 Imobilizaescorpreas 43 Imobilizaesincorpreas 44 Imobilizaesemcurso 45 46 48 Amortizaesacumuladas 49 Ajustamentosdeinvestimentosfinanceiros 5 Capital,reservaseresultadostransitados 51 Capital 52 Aces(quotas)prprias 53 Prestaessuplementares 54 Prmiosdeemissodeaces(quotas) 55 Ajustamentosdepartesdecapitalemfiliaiseassociadas 56 Reservasdereavaliao 57 Reservas 58 59 Resultadostransitados

POC
Caixa DepsitosBancrios

SNC
MeiosFinanceirosLquidos

OutrosDepsitosBancrios InstrumentosFinanceiros

ContasaRecebereaPagar
Clientes Fornecedores Pessoal EstadoseOutrosEntesPblicos FinanciamentosObtidos Accionistas/Scios OutrasContasaRecebereaPagar Diferimentos Provises

InventrioeActivosBiolgicos
Compras Mercadorias MatriasPrimasSubsidiriasedeConsumo ProdutosAcabadoseIntermdios Subprodutos,Desperdcios,ResduoseRefugos ProdutoseTrabalhosemCurso ActivosBiolgicos ReclassificaeseRegularizaesdeInventrioseActivos Biolgicos AdiantamentosporContadeCompras

Investimentos
InvestimentosFinanceiros PropriedadesdeInvestimento ActivosFixosTangveis ActivosIntangveis InvestimentosemCurso ActivosnoCorrentesDetidosparaVenda

Capital,ReservaseResultadosTransitados
Capital Aces(quotas)prprias PrestaesSuplementareseOutrosInstrumentosdeCapital Prprio PrmiosdeEmisso AjustamentosemActivosFinanceiros ExcedentesdeRevalorizaodeActivosFixosTangveise Intangveis OutrasVariaesnoCapitalPrprio Reservas

ResultadosTransitados

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 DEMONSTRAODERESULTADOS
6 Custoseperdas Custodasmercadoriasvendidasedasmatrias 61 consumidas 62 Fornecimentoseserviosexternos 63 Impostos 64 Custoscomopessoal 65 Outroscustoseperdasoperacionais 66 Amortizaeseajustamentosdoexerccio 67 Provisesdoexerccio 68 Custoseperdasfinanceiros 69 Custoseperdasextraordinrios 7 Proveitoseganhos 71 Vendas 72 Prestaesdeservios 73 Proveitossuplementares 74 Subsdiosexplorao 75 Trabalhosparaaprpriaempresa 76 Outrosproveitoseganhosoperacionais 77 Reversesdeamortizaeseajustamentos 78 Proveitoseganhosfinanceiros 79 Proveitoseganhosfinanceiros 8 Resultados 81 ResultadosOperacionais 82 ResultadosFinanceiros 83 (ResultadosCorrentes) 84 ResultadosExtraordinrios 85 (ResultadoAntesdeImpostos) 86 ImpostosSobreoRendimentodoExerccio 87 ResultadoLquidodoExerccio 88 DividendosAntecipados 89

Gastos
CustodasMercadoriasVendidasedasMatriasConsumidas FornecimentoseServiosExternos GastoscomoPessoal GastosdeDepreciaoedeAmortizao PerdasporImparidade PerdasporReduodeJustoValor ProvisesdoExerccio OutrosGastosePerdas GastosePerdasdeFinanciamento

Rendimentos
Vendas PrestaesdeServios VariaesnosinventriosdaProduo TrabalhosparaaPrpriaEntidade SubsdiosExplorao Reverses GanhosporAumentosdeJustoValor OutrosRendimentoseGanhos RendimentoseGanhosdeFinanciamento

Resultados
ResultadoLquidodoPerodo DividendosAntecipados

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