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Groupe ISM-ISM KL

MBA en ingénierie financière


EVALUATION D’ENTREPRISE
EXAMEN
(Durée 1h00)
Aucune documentation n’est autorisée
Etude de cas :
Considérons le bilan de fin d’exercice une S.A.S dénommée ‘’Maxi EVA’’, affichant un capital
social de 2.500 Milliers de F entièrement libéré divisé en 12.500 actions de valeur unitaire
de 200 F. Les autres composantes de fonds propres sont constituées de réserves pour 375
Milliers de F, d’un report à nouveau positif de 113,5 Milliers de F et d’un résultat net
bénéficiaire de 338 Milliers de F. Les autres composantes du passif sont: les provisions pour
risques pour 165Milliers de F et les dettes à court terme pour 2.567,9Milliers de F. Le total
de l’actif est de 6.059,4Milliers de F
En outre, la direction de la société propose de distribuer un dividende par action de 20 F.
Calculer la valeur mathématique comptable par le haut et le bas du bilan.
Supposons que pour la société ‘’ ‘’Maxi EVA’’’’,
• le fonds de commerce inscrit au bilan pour 450 milliers de F, a une valeur vénale de
580 milliers de F (net d’impôt).
• les immobilisations (corporelles et incorporelles) sont enregistrées au bilan pour une
valeur nette comptable de 2.339,2 milliers de F;
• Les immobilisations corporelles ont une valeur vénale de 2.750 milliers de F;
• 10% des matières premières sont des stocks invendables et 20% sont des stocks de
spéculation avec valeur comptable des stocks de matières 1ères à 2.243,8 milliers de
F;
• La provision sur stock de matières 1ère est de 82,5 milliers de F;
• La provision pour risques est injustifiée à concurrence de 85 milliers de F;
• Les frais d’établissements sont inscrits au bilan à la valeur nette de 100 milliers de F;
• La valeur bilancielle du fonds commercial est de 450 milliers de F;
• Les éléments hors exploitation sont évalués à 594,6 milliers de F ;
• Un matériel acquis par dette de crédit-bail ne figure pas au bilan, sa valeur est de
160,8 milliers de F.
Compte tenu d’un IS de 33%, déterminer l’actif net comptable corrigé et la valeur
intrinsèque d’une action de la société ‘‘’Maxi EVA’’’’?
Calculer la valeur substantielle brute (VSB) et les capitaux permanents nécessaires
à l’exploitation (CPNE)
Calculer la valeur globale de l’entreprise en considérant comme valeur de base
l’ANCC et un taux de rémunération du marché est de 9% et un résultat
d’exploitation de 2.835, 5 milliers de F.

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