ECOLE CONGOLAISE

D’OPTIQUE

Gestion Point de Vente

THEME : le coût de l’endettement : emprunt

auprès des établissements de crédits, l’emprunt
obligataire, le crédit bail, le cout moyen pondéré
du capital.

PARTICIPANTS :
MABIALA BAKALA Dinick
MABIALA Olivier
MAHOUNGOU Rama
MILANDOU Rich
MOKOUELE Febrel
MOKOUELE Rosabelle
MOUNTSOKO LOUBARI Jobeldy
MOUT Omoram
MPASSI Darell
MPASSI Hemertia

Sous la supervision de Mr BAKISSI Geofred

 Remerciement :
Toutes les personnes ayant participé à ce travail, et tous nos collègues de la classe et ainsi
notre professeur de gestion de vente monsieur BAKASSI Geofred et tous les responsables et
partenaires de cette formation.

PLAN
Groupe N° 2
Thème : le coût de l’endettement : emprunt auprès des établissements de crédits,
L’emprunt obligataire, le crédit bail, le cout moyen pondéré du capital. Page 1
 Introduction

Développement

1) Le cout de l’endettement

a. Le taux de l’endettement

b. Importance de l’endettement

2) Emprunt auprès des établissements de crédit

3) Emprunt obligataire

4) Crédit bail

5) Coût moyen pondéré du capital

6) Remboursement des emprunts

a. Remboursement par amortissement constant

b. Remboursement par annuité constante

7) Autres définitions

Conclusion

Groupe N° 2
Thème : le coût de l’endettement : emprunt auprès des établissements de crédits,
L’emprunt obligataire, le crédit bail, le cout moyen pondéré du capital. Page 2
 INTRODUCTION
L’entreprise est une entité économique qui produit des biens et des services afin d’en
tirer des profits. Sur ce, elle a besoin d’un financement pour faire fonctionner sa production,
pour cela elle a plusieurs moyens de se financer comme l’endettement. D’où le coût de
l’endettement est le taux auquel l’entreprise pourrait refinancer sa dette existante compte tenu
de sa situation économique. Dans la suite du devoir nous parlerons en long et en large du coût
de l’endettement, notamment l’emprunt obligataire, le crédit bail, le cout moyen pondéré du
capital.

DEVELOPPEMENT
1) Le cout de l’endettement
L’endettement net est un indicateur financier important pour les entreprises puisqu’il
indique le montant net des dettes après déductions des liquidités.
L’endettement net représente la position créditrice ou débitrice d’une entreprise vis-à-vis
de ses tiers financiers hors cycle d’exploitation c.-à-d. en ne prenant pas en considération les
dettes fournisseurs, fiscales et sociales.
L’endettement net se calcule à partir d’un bilan comptable.

a- Le taux de l’endettement
Le taux de l’endettement net est un ratio qui met en évidence le poids de l’endettement
d’une entreprise par rapport à ses capitaux propres. On le calcule pour obtenir des bonnes
indications par rapport à la santé financière d’une entreprise, par :

taux d ' endettement=(total de dettes net)/(capitaux propres )

b- Importance de l’endettement
L’endettement de l’entreprise va permettre de faire face à un décalage entre les
encaissements et les décaissements (on parlera de la dette à court terme pour financer le

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L’emprunt obligataire, le crédit bail, le cout moyen pondéré du capital. Page 3
 besoin en fond de roulement) ou un décalage entre investissement et le cash flow futur à long
terme.
Parlons de l’endettement financier net ou endettement net ou dette financière nette qui
désigne le montant net de l’ensemble des dettes de l’entreprise. De ce fait, cet indicateur est
essentiel à la planification stratégique, car il détermine le solde de l’entreprise hors
exploitation.
D’où :

taux d ' endettementfinanciere=(dettes financières) /(capitaux propres)

2) L’emprunt auprès des établissements de crédit :

Les emprunts et dettes auprès desétablissements de crédit concernent notamment :
- Les prêts à moyen et à long terme « usuellement, les expressions court terme, moyen
terme et long sont appliquées à des échéances respectivement ≤ 1an, > 1an et ≤ 5ans,
>5ans. » octroyés par les établissements spécialisés (crédit national, caisse centrale de
crédit hôtelier commercial et industriel, crédit foncier du Congo…), et par le fond de
développement économique et social ;
- Les concours bancaires courants, crédits à court terme obtenus auprès des banques. Il
s’agit en particulier du RCCM, crédit de mobilisation de créances commerciales, par
lequel l’entreprise souscrit auprès de son banquier un billet à ordre, sur présentation
d’un ensemble de créances commerciales courantes, double de facture, venant à
échéance à des dates échelonnées sur une période de 10 jours ; CMCC est très proche
de l’escompte, mais n’offre pas les mêmes garanties que le banquier ; comptablement
le CMCC figure au passif tandis que la créance commerciale elle-même subsiste à
l’actif ;
- Les soldes créditeurs de banques, c’est-à-dire les facilités de caisse, les découverts et
les crédits de campagne ;le terme comptable de solde créditeur ( dans la comptabilité
de l’entreprise) veut dire qu’il s’agit de dettes ; le solde est débiteur dans celle de la
banque ; sur la facilité de caisse est consentie pour quelques jours par mois ; le
découvert correspond à une durée plus longue qui peut aller jusqu’à 1an et qui peut
être renégocié d’année en année ; le crédit de compagne est un découvert particulier
consenti aux entreprises dont l’activité est saisonnière.

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 3) Emprunt obligataire
L’emprunt obligataire est une forme de financement à l’attention d’un Etat, d’une banque,
d’une entreprise ou organisation gouvernementale. En d’autres termes, l’emprunt obligataire
est un instrument financier émis par une personne moral (Etat, collectivité publique,
entreprise publique ou privée) qui reçoit un prêt d’une certaine somme d’argent de la part des
souscripteurs de titres.
L’emprunteur émet des obligations que des investisseurs achètent. Un intérêt est versé
périodiquement, tandis que le capital sera remboursé à une date prévue. Le recours à
l’emprunt obligatoire permet de se ressourcer en dehors du circuit bancaire classique. Il est
notamment utilisé lorsque les contions octroyées sont difficiles à satisfaire. Un emprunt
obligataire peut offrir une rémunération à taux fixe ou à taux variable. Etant donné que le
capital ne sera remboursé qu’en fin de prêt, le taux d’intérêt s’applique sur la totalité de
l’emprunt.

4) Le crédit bail
C’est une méthode utilisée pour permettre à une entreprise d’acquérir des biens (mobiliers
ou immobiliers) ; il est parfois utilisé dans le secteur bancaire, il s’agit donc d’un contrat de
location conclu entre la banque, dite bailleur, et l’entreprise occupant, dite preneur. Elle peut
aussi être définit comme un mode de financement des investissements : c'est l'équivalent pour
les entreprises de la location avec option d'achat. Mieux connue sous le nom de " leasing ", il
s'agit d'une opération financière par laquelle un établissement de crédit dénommé le "crédit-
bailleur" donne en location à un crédit-preneur des biens d'équipement, tels, qu'un fonds de
commerce, de l'outillage, une voiture, un parc automobile ou des biens immobiliers. Le
contrat peut aussi porter sur des droits (fonds de commerce, actions ou parts sociales de
SARL).
Le crédit bail est un moyen ingénieux pour améliorer la rentabilité d’une entreprise.

5) Le coût moyen pondéré du capital :

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L’emprunt obligataire, le crédit bail, le cout moyen pondéré du capital. Page 5
 Le coût moyen pondéré du capital est le taux de rentabilité annuel moyen attendu par les
pourvoyeurs de fonds de l'entreprise (actionnaires et créanciers) en retour de leur
investissement.
Le coût moyen pondéré mesure ce que l’entreprise doit à tous ceux qui ont apporté des
capitaux. Pour l’entreprise, c’est une aide au choix du mode de financement pour les associés
il apporte une information sur l’opportunité d’investir dans une entreprise pour les créanciers,
c’est une mesure du risque qu’ils prennent en faisant crédit à une entreprise. . Il représente le
coût de Financement global de l'entreprise.

Dans l’hypothèse d’un univers sans impôts, le coût du capital est la moyenne pondérée par
la valeur de marché des dettes et des fonds propres des deux coûts :

fonds propres x coût des fonds propres+ fonds étr angers x coût des fondsétranger
cout moyen pondéré capital =
fonds propres+ fonds etrangers

L’emprunt est financement obtenu auprès d’un tiers entraînant un remboursement planifié
dans le futur généralement avec intérêt

6) Le remboursement des emprunts :

Il existe deux méthodes pour rembourser des emprunts dits indivisibles (en seul prêteurs),
le remboursement par amortissement constant et le remboursement par annuité constante. Le
tableau utilisé pour calculer le montant des annuités dues au prêteur est le même mais la façon
de le remplir diffère suivant la méthode de remboursement à chaque échéance.

Année Capital restant dû Amortissement Intérêts Annuités

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L’emprunt obligataire, le crédit bail, le cout moyen pondéré du capital. Page 6
 a- Le remboursement par amortissement constant
Dans cette méthode, on commence par calculer le montant de l’amortissement, puis le
montant des intérêts et enfin le montant de l’annuité :

amortissement =(capital emprunté )/(durée de l ' emprunt )

intérêts=capital restant dû x taux d ' intérêt
annuités=amortissement + intérêts

b- Le remboursement par annuité constante

Dans cette méthode, on débute par calculer le montant de l’annuité, puis le montant des
intérêts et enfin le montant de l’amortissement :

annuité =( capital emprunté ) x taux d ' intérêt /1−( 1−taux d ' intérêt ) −n
'
intérêts=capita lrestant dû x taux d intérêt
amortissement =annuités−intérêts

7) Autres définitions
a- Le prêteur : est l’établissement qui met à la disposition d’un emprunteur une somme
d’argent ;
b- L’emprunteur est la personne qui se fait prêter une d’argent par le prêteur ;
c- L’intérêt : est la rémunération d’un prêt versé par l’emprunteur au prêteur (coût du
crédit) ;
d- L’amortissement est le remboursement du capital emprunté ;
e- L’annuité est le montant déboursé par l’emprunteur à chaque échéance ;
f- Le capital restant dû est la part de l’emprunt restant ;
g- Capitaux propres : sont les capitaux de l’entreprise, réserves issues de bénéfices
réinvestis et résultat de l’exercice comptable précédent ;
h- Dettes financières : emprunts, crédits bancaires, créances cédées non encore échues
avances de trésorerie ;
i- Un investissement est une dépense ayant pour but de modifier durablement le Cycle
d'exploitation de l'entreprise ; à la différence d'une charge, il n'est pas détruit par
celui-ci.

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Thème : le coût de l’endettement : emprunt auprès des établissements de crédits,
L’emprunt obligataire, le crédit bail, le cout moyen pondéré du capital. Page 7
 j- La Rentabilité des capitaux propres, ou Rentabilité financière, se mesure par le
rapport Résultat net/Capitaux propres.

CONCLUSION
Après avoir énumérer tous les types de financement possible par endettement pour le
fonctionnement d’une entreprise, nous retenons que le moyen le plus approprié, facilement
accessible et remboursable avec la bonne méthode de remboursement est l’emprunt auprès
des établissements de crédit notamment des banques, si le taux d’intérêt et le moyen de
remboursement sont abordables.

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L’emprunt obligataire, le crédit bail, le cout moyen pondéré du capital. Page 8