Introduccin a la Macroeconoma

Richard Hernn Roca Garay rhroca@yahoo.com

Universidad Nacional Mayor de San Marcos

Pontificia Universidad Catlica del Per

INDICE

Captulo 1. Introduccin a la Macroeconoma Captulo 2. Las Cuentas Nacionales Captulo 3. Nivel de Produccin y la Demanda Agregada de una Economa Abierta Captulo 4. Nivel de Produccin y la Tasa de Inters. El Modelo IS-LM Captulo 5. Nivel de Precios y Produccin, el Modelo de Oferta y Demanda Agregadas

3 11 31 38 47

Captulo 1 INTRODUCCIN A LA MACROECONOMA

1.

INTRODUCCION A LA MACROECONOMIA

La macroeconoma es la parte de la economa que estudia el funcionamiento y los problemas de la economa como un todo. Los problemas macroeconmicos ms importantes de cualquier economa son: Las recesiones, el desempleo, la inflacin, el crecimiento econmico

1.1 NIVEL DE PRODUCCIN Y LOS CICLOS ECONMICOS El nivel de produccin fsico de una economa se suele medir por el Producto Interno Bruto real (PIB real) el cual es el valor de la produccin de bienes y servicios finales elaborados dentro de una economa. Usualmente el nivel de produccin suele aumentar con el tiempo debido al aumento de la fuerza laboral, la mayor dotacin de medios de produccin debido a la inversin y el progreso tecnolgico aunque no necesariamente de de manera uniforme. Un mayor nivel de produccin permite que haya mas bienes y servicios disponibles para que sean consumidos pero tambin importa el nivel de la Poblacin por lo que un mejor indicador es el PIB real per cpita que se obtiene dividiendo el PIB real entre la poblacin de un determinado ao. La figura 1.1 Muestra la evolucin del ndice del PIB real per cpita del Per desde 1960 al 2007 donde destaca la profunda cada de l987 a 1993 debido a la desastrosa poltica econmica del primer gobierno de Alan Garca. Figura 1.1 ndice de PIB real per cpita del Per: 1960-2007.

Los ciclos econmicos se refieren a las fluctuaciones en el nivel de actividad. Como se observa el nivel de produccin tiende a aumentar a largo plazo pero no manera uniforme sino en forma irregular experimentando etapas de crecimiento acelerado llamadas

expansin y otras etapas de cada en el nivel de produccin. Cuando la cada en el PIB real dura medio ao o ms se denomina recesin. Las recesiones usualmente van acompaada de disminuciones de puestos de trabajo por lo que son problemas graves que se trata de evitar. Los niveles ms altos de produccin de un ciclo econmico se denominan cima mientras que los ms bajos se les llaman fondo o depresin. El Crecimiento Econmico El crecimiento Econmico es el aumento de la produccin fsica de bienes y servicios finales y se mide como la variacin porcentual del PIB real de un ao respecto a uno anterior. Cuando el nivel de produccin cae consecutivamente por lo menos por dos trimestres consecutivos, o lo que es lo mismo, cuando las tasas de crecimiento toman valores negativos de habla de recesin. La siguiente figura 1.2 muestra las tasas de crecimiento del PIB real anual del Per y del mundo para el periodo 1970-2007. Se puede observar que el crecimiento de Per es ms inestable Figura 1.2. Tasas de Crecimiento en el Per y el mundo: 1970 - 2007
% 15,0 10,0 5,0 0,0 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 -5,0 -10,0 -15,0
Peru Mundial Crecimiento Econmico del Per y el Mundo: 1970-2007

A largo plazo el crecimiento econmico esta determinado bsicamente por la tasa de crecimiento de la fuerza laboral, la dotacin de medios de produccin, debidas a la inversin, y el ritmo de mejora tecnolgica.

2005

Figura 1.3. Tasas de Crecimiento de la Produccin de EE.UU. en la Gran Depresin

La Gran Depresin La macroeconoma moderna tuvo sus orgenes en el problema que recordamos como el de "Gran Depresin" ocurrida en la dcada de los aos 30 de este siglo. Dicho evento dur casi 10 aos. Empez en 1929 y se prolong hasta 1940, y se caracteriz por la tremenda cada del nivel de produccin de ms del 20% en muchos pases. Los elevadsimos niveles de desempleo: 25% en EEUU y Europa y cadas de precios 25% en algunos pases. Durante aquella poca dominaba la creencia de que las economas tendan automticamente hacia el pleno empleo por lo que no era necesaria la intervencin del estado para estabilizar la economa. La gran depresin de los 30 cuestion dicha teora. J.M. Keynes, economista ingles revolucion la teora econmica planteando que los gobiernos usen los instrumentos de poltica econmica para superar las recesiones, naciendo de esa manera la Macroeconoma moderna. El Estancamiento Es un periodo de varios aos de bajo crecimiento del PIB real. Algunos economistas piensan que EEUU ha sufrido un proceso de estancamiento en las ltimas dcadas Crecimiento real del PIB de EEUU por dcadas Dcada Tasa de crecimiento promedio anual (%) 1960's 4.46 1970's 3.24 1980's 2.84 1990's 1.81

1.2

EL DESEMPLEO

El desempleo es uno de los problemas mas graves de cualquier economa. Es la situacin en la que no se tiene trabajo estando dispuesto a trabajar. La Tasa de desempleo es el porcentaje de la fuerza laboral, o Poblacin Econmicamente Activa, (PEA) que no consigue ser contratado.

Tasa Desempleot =

Desempleadost *100 PEAt

La siguiente tabla muestra las tasa de desempleo de varios pases en agosto del 2008. Tasas de desempleo (% PEA) Agosto 2008 Pas Desempleo (%PEA) Argentina 8,8 Brasil 9,7 Chile 7,1 Costa Rica 4,8 EE.UU. 6,0 Unin Europea 6,8 Mxico 4,9 Japn 4,0 Per 8,5 La siguiente figura muestra las tasas de desempleo de diversos pases del mundo para el 2006 segn la CIA. Figura 1.4 Tasas de Desempleo en el Mundo en el 2006

Fuente: CIA

1.3

EL NIVEL DE PRECIOS Y LA INFLACIN

Otro de los problemas importantes que estudia la Macroeconoma es la inestabilidad del nivel de precios (P) , La tasa de crecimiento del nivel de precios se conoce como la tasa de inflacin. El ndice de Precios al Consumidor (IPC) mide el nivel de precios de los bienes y servicios que consumen las familias urbanas. El IPC es el ms conocido aunque en cualquier economa hay tres ndices de precios importantes: ndice de Precios al Consumidor: IPC ndice de Precios al por Mayor: IPM El Deflactor implcito del PIB: Def
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ndice de Precios al Consumidor Mide el nivel de precios promedio de bienes y servicios que consumen las familias urbanas. Nos dice las veces que en promedio se han multiplicado los precios de los bienes que compran las familias desde el ao base (0) hasta el ao corriente (t):

IPC t (0) =

P
j =1 n

j ,t

C j ,0 * 100 C j ,0

P
j =1

j ,t

La Tasa de Inflacin La inflacin es la tasa de crecimiento del nivel de precios de la economa: La inflacin () se mide como un cambio porcentual del nivel de precios. Si este ao la tasa de inflacin es del 10% eso quiere decir que el ndice de precios de este ao ( Pt) es 1.10 veces el ndice de precios del ao anterior (Pt-1).

t =

Pt Pt 1 *100 Pt 1

El Per tuvo altas tasas de inflacin en el primer gobierno de Alan Garca producto de grandes dficit fiscales apoyadas por polticas monetarias totalmente irresponsables. La siguiente figura muestra la evolucin de la tasa de inflacin de nuestro pas desde 1980 al 2008. Si bien la inflacin no ha vuelto a ser enorme otra vez en los ltimos meses ha repuntado y ha llegado a niveles de 6.3% hacia agosto del 2008. Figura 1.5 Inflacin en el Per desde 1980-2008

Inflacin en EEUU desde 1860 hasta 1995: La siguiente figura muestra las tasas de inflacin anual de EEUU desde 1860 hasta 1995 basndose en tres ndices mostrados por los diferentes colores las cuales fueron bajas:

Una de las lecciones de la inflacin de las ltimas dcadas es que uno de los principales determinantes de la inflacin es la tasa de crecimiento del dinero. A mayor tasa de crecimiento monetario mayor tasa de inflacin a largo plazo aunque la relacin suele ser ms fuerte cuando la tasa de crecimiento del dinero es ms alta y tambin a mayor largo plazo como se deduce de las dos siguientes figuras: Figura 1.6 Inflacin y crecimiento monetario de EEUU.

Figura 1.7 Dinero e Inflacin a nivel internacional

Problemas que ocasiona la Inflacin La inflacin crea los siguientes problemas: Genera incertidumbre. Se alienta a la especulacin financiera, se desalienta la actividad productiva el ahorro y la inversin Las exportaciones del pas con inflacin se reducen pues pierde competitividad internacional. La inflacin es como un impuesto a los que usan dinero. Con la inflacin algunos pierden y otro ganan sin una buena razn. La gente deja de usar el dinero y lo reemplaza por otos medios de intercambio ms eficientes. La Hiperinflacin Se entiende por hiperinflacin a un proceso inflacionario muy agudo donde las tasas de inflacin anual sobrepasan el 1000%. Los casos ms clebres son los de Alemania cuyo nivel de precios desde enero de 1922 hasta noviembre de 1923 se multiplico por alrededor de 20 mil millones. Entre los casos clebres de hiperinflacin tenemos: Ao 1923 1985 1985 1990 1993 1993 Casos de Hiperinflacin Pas Inflacin anual (%) Alemania 2000,000 Bolivia 10,000 Argentina 3,100 Per 7,500 Brasil 2,100 Ucrania 5,000

Figura 1.7 Hiperinflaciones modernas y Crecimiento Monetario

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Captulo 2 LAS CUENTAS NACIONALES

Este captulo analiza los problemas y mtodos de la medicin de la produccin e ingresos agregados de la economa, del crecimiento econmico, as como tambin, del nivel de precios y la inflacin. Empezamos describiendo los principales problemas de la medicin del Nivel de Produccin

2.1

MEDICIN DEL NIVEL DE PRODUCCIN E INGRESOS

Las cuentas nacionales se encargan de medir las principales variables macroeconmicas que tienen que ver con el nivel de produccin y de ingresos. Si existiera un solo bien final seria fcil estimar cual es el nivel de produccin de un pas pero en cualquier economa se producen miles de bienes y servicios finales por lo que medir el nivel de produccin de una economa no es una tarea sencilla. Como no se puede sumar cantidades de diferentes bienes y servicios lo que se hace es sumar los valores de los diversos bienes y servicios finales.

El Problema de la Medicin En el siguiente grfico se muestra una curva de frontera de Posibilidades de Produccin con dos posibles niveles de produccin fsica los puntos A y B: Figura. 2.1 Curva de Posibilidades de Produccin Maquinarias

1000 700

A B

Alimentos 500 600

Dnde es mayor el PIB, en el punto A o en el punto B?

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Como se puede apreciar de la figura anterior no se puede medir el valor de una economa sin tomar en cuenta los precios que los consumidores pagan por los diferentes bienes y servicios que se producen en la economa La solucin a este problema sera usar los precios de mercado como medida como medida de valor pero, eso provoca otros problemas: El problema de la inflacin, y El problema de la doble contabilidad

El Valor Agregado El valor agregado es la diferencia entre el valor de los ingresos por venta menos el valor de las compras de la empresa a otras empresas. Normalmente esta diferencia refleja el costo del proceso de transformacin adicional pero no necesariamente es as. Las empresas comerciales no transforman los productos que revenden sin embargo tambin generan valor agregado. Supongamos que en la economa tenemos cuatro empresas: una agrcola, otra molinera, una panadera y una bodega que producen respectivamente harina, trigo, pan, y, la bodega se encarga de la comercializacin de pan al por menor y adems supongamos que no existe gobierno. La Tabla 2.1 muestra que en esa economa sencilla la empresa agrcola produce trigo, sin tener que comprar ningn insumo a ninguna empresa, y vende el trigo a la empresa molinera por un valor de 80,000 nuevos soles (N.S.). El valor agregado de la empresa agrcola es de 80,000 N.S. Si el molino no compra ningn otro insumo para fabricar harina, que la vende a la panadera a 150,000 N.S., el valor que agrega es de 70,000 N.S. Adicionalmente suponemos que la panadera tampoco compra otro insumo aparte de la harina y que lo transforma pan vendindolo a las bodegas por un valor de 250,000 N.S. agregando valor en 100,000 N.S. Las bodegas que no transforman el pan, pues solo lo comercializan al por menor, la venden a las familias por un valor 310,000 N.S. generando valor agregado por 60,000 nuevos soles. Tabla 2.1 El Valor Agregado y el PIB Ventas Producto Compras a otras empresas trigo 80,000 0 harina pan pan 150,000 250,000 310,000 810,000 80,000 150,000 250,000 500,000

Empresa Agrcola Molino Panadera Bodega Totales

Valor agregado 80,000 70,000 100,000 60,000 310,000

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Dado que el bien final de este ejemplo es el pan que venden las bodegas a las familias, el valor del PIB sera 310,000 y no 810,000 pues se toma en cuenta los bienes finales, no los bienes intermedios que ascienden a 500,000 en el ejemplo. La produccin de una empresa se mide usando su valor aadido o agregado. Si no lo hiciramos as tendramos un problema de doble contabilidad pues el valor de los bienes intermedios ya est incorporado en los costos de los bienes finales. El valor aadido de la empresa agrcola sera 80,000, el valor aadido del molino es 70,000, el valor aadido de la panadera es 100,000 y el valor aadido de la bodega es 60,000

El Producto Interno Bruto (PIB) y el Producto Nacional Bruto (PNB) Mientras que el PIB mide el valor de la produccin de bienes y servicios finales generada dentro de un pas, el PNB mide el valor de la produccin de bienes y servicios finales generados por los residentes de un pas ya sea dentro o fuera del pas. Por lo tanto, para pasar del PIB al PNB al primero se le tiene que agregar los ingresos de los residentes del pas obtenidos del exterior (RFN) y restarle los ingresos que los residentes del exterior obtienen del pas (RFE): PNB = PIB + RFN - RFE Donde: RFN: Renta de los factores de propiedad de residentes del pas, obtenida del resto del mundo. RFE: Renta de los factores de propiedad de residentes del exterior, obtenida del pas. La diferencia entre los ambos es la Renta Neta de Factores Nacionales provenientes del exterior (RF) por lo que:

PNB = PIB + RF
El PIB se puede medir de tres formas: Por el lado de la produccin Por el lado del gasto Por el lado del ingreso

2.1.1 EL PIB COMO LA SUMA DE GASTOS Como ya sabemos el PIB es el valor de los bienes y servicios finales a precios de mercado, en un periodo dado, producidos dentro de un pas. Esto implica que para

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valorarlos se toman los precios que pagan los consumidores finales los que incluyen impuestos. Para evitar la doble contabilidad se toma en cuenta solo la produccin que tiene uso o destino final pues los precios de ellos incorporan el valor de todos los insumos que fueron necesarios para producirlos. Los bienes y servicios producidos de acuerdo a como se los usan finalmente se clasifican en 4 categoras: Consumo de las familias (C) Inversin (I) Consumo pblico o Gasto de Gobierno (G) Exportaciones Netas (XN).

PIB = C + I + G + XN
El Consumo de las familias

(1)

El Consumo es el valor del gasto de las familias en bienes y servicios. Se puede dividir en las siguientes categoras: 1. Bienes durables: Televisores, automviles, equipos de sonido. 2. Bienes no durables: alimentos, bebidas, ropa. 3. Servicios: educacin, asesora financiera, corte de pelo, alquileres de vivienda. No es parte del Consumo: - el gasto de las familias en construccin de viviendas - el gasto de las familias en compra de activos financieros

La Inversin Bruta Interna Es el gasto en nuevos bienes de capital. Se conoce tambin como la Formacin Bruta de Capital (FBK). La Inversin se compone del gasto en: - Maquinarias y equipo - Construccin - Aumento de Inventarios. El gasto en los primeros dos rubros se denomina tambin como Formacin Bruta de Capital Fijo (FBKF). No es inversin: Gasto en compra de activos financieros como acciones, bonos, depsitos bancarios, terrenos. En cuentas nacionales estos gastos se conocen como Ahorro La inversin bruta interna (I) menos la depreciacin (DEP) es igual a la inversin Neta (IN) la cual a su vez es igual al aumento del stock de capital de la economa: I DEP = IN = K
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El Gasto de Gobierno o Consumo Pblico El gasto de Gobierno se compone de las compras de bienes y servicios, como los gastos en artculos de oficina, en servicios laborales, compra de armas, etc. No se incluyen: las transferencias, intereses, pago de deuda, gasto en activos financieros.

Las Exportaciones Netas Las Exportaciones (X) es el valor de los gastos del resto del mundo en bienes y servicios no financieros producidos en nuestro pas. Las Importaciones (Z) son los gastos de un pas en bienes y servicios no financieros producidos en el resto del mundo. Las Exportaciones Netas (XN) es la diferencia de las exportaciones con las importaciones: XN = X Z

2.1.2 EL PIB POR EL LADO DEL INGRESO El valor de la produccin de una economa debe ser igual, tambin, a los ingresos que se generan en la actividad productiva. De la produccin de los bienes y servicios finales de la economa se debe separar una parte para mantener la capacidad productiva. Los bienes de capital sufren un desgaste por su uso o por el paso del tiempo (obsolescencia) lo que se conoce como depreciacin. Si restamos al PIB el valor de la depreciacin (DEP) obtenemos el Producto Interno Neto: PIN = PIB - DEP Como la medicin del PIB se hace usando los precios de mercado estos incluyen impuestos indirectos y subsidios, debemos de restarlos para obtener el valor de lo que se queda con las empresas y que podr utilizarse para el pago de los factores de produccin que se han empleado. Los Impuestos indirectos son impuestos que se cobran a las mercaderas sean bienes, servicios o activos como: IGV, ISC, etc. Subsidios: son como impuestos negativos que el Estado paga. Estn constituidas bsicamente por las prdidas de las empresas pblicas.

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2.3.1 El Ingreso o Renta Nacional (YN) Es el total de las remuneraciones de los factores de produccin. Sale de deducir Producto Interno Neto los impuestos indirectos netos de subsidios. YN = PIN - (Ti - Sub) Tenemos cinco tipos de remuneraciones: Salarios de los trabajadores dependiente Beneficios de empresas corporativas Ingresos de Independientes Intereses Netos obtenidos por los que prestan dinero Alquileres que cobran los que alquilan

El Ingreso Nacional es la suma de dichos tipos de ingresos: YN = Salarios + Beneficios + Ingresos Independientes + Intereses Netos + Alquileres Por lo que: PIB = DEP + (Ti-Sub) + YN

2.3.2 El Ingreso Personal Disponible (YD) Ya vimos que los ingresos generados en la actividad productiva sirven para la remuneracin de los factores que han participado en dicho proceso. Ahora veamos como se relaciona los ingresos de los factores de produccin con el ingreso que disponen las familias para su gasto. De la Renta Nacional tenemos que eliminar una serie de deducciones que se les hace a las familias: Ingreso Nacional (YN) - Beneficios + Dividendos - Contribuciones al Seguro Social y Sistema de Pensiones +Ajuste por Intereses + Transferencias (TR) = Ingreso Personal (YP) - Impuestos directos Personales (Tdf) = Ingreso Personal Disponible (YD) En resumen: YD = PNB - DEP - T - BR + TR

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Donde: DEP: depreciacin T : total de impuestos netos de subsidios BR: beneficios retenidos en las empresas TR: transferencias que reciben las familias En realidad las familias tambin reciben donaciones del exterior lo que se registra en la balanza de transferencias (BTr) de la balanza en cuenta corriente por lo que el Ingreso personal disponible seria igual a: YD = PNB - DEP - T - BR + TR + BTr Las familias asignan su ingreso disponible al consumo, al pago de intereses, transfiriendo internacionalmente y ahorrando el resto: YD = C + Pagos de Intereses + donaciones internacionales + Sf En la prctica solo el consumo y el ahorro de las familias son importantes: C + Sf = YD = PNB - DEP - T - BR + TR + BTr

El Ingreso Nacional Disponible (YND) Es el ingreso que los residentes del pas disponen para el gasto. Es igual al PNB ms las donaciones que en neto se recibe del resto del mundo: YND = PNB + BTr Por lo que:

YND = YD + DEP + T + BR TR BTR + BTR

YND = Sf + Cf + DEP + T + BR TR YND = Sf + DEP + BR + T G TR + Cf + G YND = Sf + Se + Sg + Cf + G

YND = S + CT
Por lo que el Ingreso Nacional Disponible es igual al Ahorro Nacional Bruto (S) mas el Consumo total (privado y de gobierno).

2.1.3 EL PIB POR EL LADO DEL PRODUCTO El valor de la produccin tambin puede ser estimado agregando los PIB sectoriales para lo cual se usa el mtodo del valor agregado o aadido.

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PIB = PIB agropecuario + PIB pesca + PIB minera + PIB manufactura + PIB construccin + PIB comercio + PIB otros servicios + IPyDI PIB = Valor Bruto Agregado + IPyDI IPyDI es el valor de los Impuestos a los productos y derechos de importacin. La siguiente tabla muestra la estructura del PIB por el lado del producto o la oferta de los aos 1994 y 2003. Tabla 2.2 Per 2006. Producto Bruto Interno Por Sectores Productivos (Millones de nuevos soles a precios de 1994 y % del PIB) 2006 Mill S/ Agropecuario Pesca Minera e hidrocarburos Manufactura Construccin Comercio Servicios VALOR AGREGADO BRUTO (VAB) Impuestos a los productos y derechos de importacin PRODUCTO BRUTO INTERNO VAB de los sectores primarios VAB de los sectores no primarios Complicaciones en el lado del Ingreso El ingreso que se calcula es el nacional no el domstico tenindose los siguientes problemas. No todo el PIB esta disponible para el consumo Los impuestos indirectos reducen los ingresos que se generan en la actividad productiva y que recibirn los factores de produccin Algunos ingresos no se reciben en el periodo en el que la produccin tiene lugar. Parte del ingreso se retiene por impuestos en el momento en que este se paga o se gasta Estas complicaciones requieren ajustes que se hacen en el PIB por el lado del ingreso.
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%PIB 8.3 0.5 6.1 17.1 5.2 14.5 38.5 90.3 9.7 100.0 18.0

13,344 808 9,849 27,470 8,348 23,227 61,736 144,782 15,600 160,383 28,928 115,855 72.2

Como se vio podemos calcular el PIB como la suma de cuatro gastos: PIB = C + I + G + XN Lo que se conoce como el PIB por el lado del gasto. Ello pone de relieve que se generan ingresos pues el gasto de unos son ingresos de otros. 1. El Ingreso es una buena medida de la produccin de la economa y proporciona una comprobacin de los clculos por el lado del gasto. 2. En la prctica se necesitara usar los informes tributarios como fuente de informacin de la produccin nacional y las estadsticas impositivas estn basadas en los ingresos. El Producto, Los Ingresos y la Demanda Final Veamos como se relacionan el PIB por el lado de los ingresos, el producto y el gasto a travs de lo que se conoce la Matriz Insumo-Producto. Tabla 2.3 Matriz Insumo Producto Produc cin Ser C G I X Inter media 10 60 40 15 5 30 15 80 40 20 30 20 10 50 35 20 0 5 35 20 190 70 260 190 450 115 30 145 55 10 65 35 20 55 55

Agro Ind Agricultura Industria Servicios Compras Nacionales Importaciones Compras Intermedias 20 30 10 60 20 80 30 35 30 95 30

Demanda Total Final 90 110 60 260 60 150 190 110 450 130

125 55

Valor Agregado 70 65 55 Bruto Valor Bruto de 150 190 110 la Produccin Del cuadro se puede deducir que:

PIB producto = PIB =

PIB gasto X Z

PIB agr + PIB ind + PIB ser = PIB = C + I + G + 70 + 65 + 55

= 190 = 145 + 55 + 65 + 55 - 130

19

La Oferta y Demanda Agregada Partiendo de la identidad del PIB por el lado del gasto o demanda: PIB = C + I + G + X - Z El lado izquierdo se conoce como la Oferta Agregada mientras que el lado izquierdo como Demanda Agregada.

La Oferta y Demanda Global Pasando las importaciones al lado izquierdo: PIB + Z = C + I + G + X u: Oferta Global = Demanda Global

La Oferta y Demanda Interna Trasladando las exportaciones al lado izquierdo: PIB + Z -X = C + I + G u: Oferta Interna = Demanda Interna

2.2

EL PIB REAL Y NOMINAL

El PIB Real El PIB real es el valor de la produccin usando los precios de un ao de referencia que se le conoce como ao base. En nuestro pas hasta hace poco el ao base era 1979 y actualmente es el ao 1994. Supongamos que en el pas se producen alimentos y maquinas y se tiene los siguientes precios y cantidades: Tabla 2.4 PIB real y nominal Precio de precio de PIB Ao Alimentos Mquinas alimentos mquinas nominal 2001 900 10 100 100 19,000 2002 600 2003 700 20 20 100 100 90 80 21,000 22,000

PIB real 19,000 16,000 17,000

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Si el ao base es 2001 para hallar el PNB real, en la ltima columna, la produccin de los diferentes aos se valora con los precios del ao base 2001. El PNB real y nominal del ao 2001 son iguales, pero en 2002 el PNB real cae a 16,000 una reduccin de 15.79%. En 2003 el PNB real aumenta a 17,000 un aumento de 6.25%.

Problemas de la medicin de PNB real Existen algunos sesgos. Cambios en la cantidad y precios de bienes y servicios puede que no reflejen los cambios en la calidad de los productos. Los ndices sobre valoran el crecimiento de la produccin pues no distingue entre cambios en consumo que hacen sentir bien a la gente y cambios que son solo para defenderse contra la inflacin Otro sesgo es que tiende a acumularse conforme pasan los aos, cuantos ms aos hayan pasado desde el ao base mayor ser el sesgo.

La Ecuacin Macroeconmica Fundamental Anteriormente vimos que por el lado del Ingreso C + Sf = YD = PNB - DEP - T - BR + TR + BTr Recordando que por el lado de la demanda: C + Sf = (C + I + G + XN + RF) - DEP - T - BR + TR + BTr De donde se obtiene la identidad macroeconmica fundamental: Sf + (BR + DEP) + (T - G - TR) + (-XN - RF - BTr) = I que nos muestra que la inversin bruta interna de un pas siempre ser igual a la suma de los ahorros de las familias mas el de las empresas, del gobierno y el resto del mundo Sf: ahorro de las familias BR + DEP: Ahorro bruto empresarial T - G - TR: Ahorro Neto del Estado (-XN RF - BTr): Ahorro Externo = dficit en Cuenta Corriente I : Inversin Bruta Interna El ahorro de las familias ms el ahorro bruto de las empresas se conoce como el Ahorro Bruto del Sector Privado. El ahorro bruto del sector privado mas el ahorro del sector pblico no financiero se conoce como el Ahorro Bruto Nacional S + Sx = I

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S CC = I CC = S - I

Problemas en la Interpretacin del PIB y el PNB El PIB, el PNB y otras medidas relacionadas, son medidas de produccin del mercado. No considera: El bienestar del ser humano El crecimiento de la poblacin Las transacciones informales Las ganancias y perdidas fuera del mercado Los problemas sociales El medio ambiente La produccin casera El tiempo de descanso

El PIB real per cpita Es el valor de los bienes y servicios finales por habitantes. Se obtiene dividiendo el PIB real de un ao entre la poblacin del mismo ao.
PIBt real pc = PIBt real Pobt

El crecimiento econmico anual El crecimiento econmico, de un determinado ao, se mide mediante la tasa de crecimiento porcentual del PIB real de dicho ao con respecto al anterior.

PIBt (0) % PIBt (0) = PIB (0) 1 *100 t 1

La siguiente figura muestra la evolucin del crecimiento econmico en el Per desde 1951 hasta el ao 2003.

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Peru 1951-2003: Crecimiento Economico

15,0 10,0 Var % PIB real 5,0 0,0 -5,0
19 51 19 54 19 57 19 60 19 63 19 66 19 69 19 72 19 75 19 78 19 81 19 84 19 87 19 90 19 93 19 96 19 99 20 02

-10,0 -15,0

El siguiente cuadro muestra la evolucin del PIB por el lado del producto o la oferta expresado en tasas de crecimiento de cada sector productivo con base 1994:

El crecimiento demogrfico anual El crecimiento demogrfico, de un determinado ao, se mide mediante la tasa de crecimiento porcentual poblacional de dicho ao con respecto al anterior.

Pobt % Pobt (0) = Pob 1 *100 t 1

El crecimiento econmico per-cpita anual El crecimiento econmico per cpita, de un determinado ao, se mide mediante la tasa de crecimiento econmica porcentual menos la tasa de crecimiento poblacional de dicho ao con respecto al anterior, entre 100 ms la tasa de crecimiento demogrfica.

% PIBt (0) % Pobt % PIBpct (0) = 100 + % Pobt

*100

EL PIB a Paridad de Poder de Compra Para poder comparar los niveles de produccin de los diferentes pases se usa el mtodo del PIB a paridad de poder de compra que consiste en valorar la produccin de los diferentes pases usando los precios que se tuvo en un mismo pas. En la practica se usa los precios de Estados Unidos de Norteamrica. Este mtodo elimina el problema de sobre valorar y subvaluar la produccin de diferentes pases por el problema de los diferentes costos de vida.

23

2.3

LOS NDICES DE PRECIOS Y LA INFLACIN

Son indicadores que miden el nivel de precios promedio de un determinado grupo de bienes y servicios. Hay tres ndices de precios importantes: ndice de Precios al Consumidor: IPC ndice de Precios al por Mayor: IPM El Deflactor Implcito del PIB: DEF

ndice de Precios al Consumidor Mide el nivel de precios promedio de bienes y servicios que consumen las familias urbanas.

IPCt (0) =

P P
i =1 i =1 n

i ,t

* Ci,0 * 100 * Ci ,0

i,0

Nos indica en cuantas veces que se ha multiplicado los precios, en promedio, desde el ao base, 0, hasta el ao corriente, t. Se caracteriza por: La canasta no cambia a menos que cambie el ao base (ndice de Laspeyres) Incluye bienes importados: Televisores, automviles, etc. Indica en cuanto se ha multiplicado el costo de la canasta que se consumi en el periodo base. Ejemplo. Supongamos que para los aos 2001 y 2002 las cantidades de pollo y papa adquiridas por las familias y sus respectivos precios son los mostrados por la siguiente tabla. Tabla 2.5 ndice de Precios al Consumidor 2001 2002 precio cantidad gasto precio cantidad gasto 5.0 5000 25000 6.0 4000 24000 0.7 10000 7000 0.8 12000 9600 32000 33600

Pollo Papa total

Si se toma como ao base al ao 2001 el IPC del ao 2001 es: IPC 2001 (2001) = El IPC del ao 2002: 5(5000) + 0.7(10000) *100 = 100.00% 5(5000) + 0.7(10000)

24

IPC 2002 (2001) =

6(5000) + 0.8(10000) *100 = 118.75% 5(5000) + 0.7(10000)

Lo que indica que el ao 2002 los precios fueron, en promedio, 1.1875 veces de lo que se tuvo en el ao base 2001 por lo que del 2001 al 2002 hubo un incremento de18.75% en el nivel de precios de los bienes que consumen las familias. El IPC es un ndice de precios del tipo Laspeyres pues las cantidades de los bienes que componen la canasta en cada periodo es la misma que la del periodo base Es el costo de comprar lo que se compr en el ao base a los precios del ao actual dividido por el costo de los mismos bienes y servicios con los precios pagados en el ao base, por cien. Nos indica las veces en que el nivel de precios se ha multiplicado, en promedio, desde el ao base hasta el ao actual.

Criticas al IPC Tiene los siguientes problemas: Sustitucin: periodo tras periodo los bienes se van sustituyendo lo que no se considera en el ndice de precios de Laspeyres en tanto no se cambie de periodo base Cambios en la calidad: no considera los cambios de la calidad de los bienes y servicios. Nuevos productos: periodo tras periodo aparecen nuevos productos los que no se consideran mientras no se cambie el periodo base. Puntos de venta: se refiere a que el sistema de ventas tambin cambia y no es tomado en cuenta por el IPC. Los supermercados tienen una porcin de mercado cada vez mayor y ellos tienden a vender a precios menores por lo que el ndice de precios debera subir menos, por lo que se est produciendo una sobres estimacin del nivel de precios.

ndice de Precios al por Mayor Muestra la evolucin de los precios de los insumos que compran las empresas: Es un ndice de precios de costos de produccin:

IPM t (0) =

P P
i =1 i =1 n

i ,t

* M i ,0 * 100 * M i,0

i,0

Nos indica las veces que el nivel de precios de los costos se han multiplicado desde el ao base hasta el ao corriente.

25

Deflactor Implcito del PIB Se calcula dividiendo el PIB nominal de un ao entre el PIB real del mismo ao:

DEFt (0) =

PIBt nominal *100 PIBt real

DEFt (0) =

P P
i =1 i =1 n

i ,t

* y i ,t * 100 * y i ,t

i,0

Caracteristicas: Es un ndice de precios de bienes y servicios finales. No incluye bienes ni servicios importados. Nos indica las veces que el nivel de precios de los bienes finales nacionales se ha multiplicado desde el ao base hasta el ao corriente. El deflactor es un ndice con canasta mvil, la canasta se modifica cuando cambia el ao corriente, t, sin que cambie el ao base, 0, lo que se conoce como un ndice del tipo Paasche.

LA INFLACIN La inflacin es la tasa de crecimiento del nivel de precios de la economa. Dependiendo de que precios se quiera analizar se puede usar el IPC, el IPM, , el DEF. La tasa de inflacin anual La tasa de crecimiento de los precios anual (t) mide el aumento porcentual de los precios de fines de un ao respecto al de fines del ao anterior. Si este ao la tasa de inflacin es del 10% eso quiere decir que el ndice de precios de fines de este ao (Pt) es 1.10 veces el ndice de precios de fines del ao anterior (Pt-1).

t =

Pt Pt 1 *100 Pt 1

Usualmente la inflacin se mide calculando la variacin porcentual del IPC por su mayor disponibilidad.

La inflacin anualizada Es la tasa de inflacin acumulada de los doce ltimos meses la cual se calcula obteniendo la tasa de crecimiento del IPC de un determinado mes de un ao respecto al IPC del mismo mes del ao anterior. Por ejemplo si se calcula la inflacin anualizada a julio del 2008 se aplicara la siguiente frmula:

26

 JUL 2008 =

PJUL 2008 PJUL 2007 *100 PJUL 2007

La siguiente figura muestra la evolucin de la inflacin anualizada de agosto del 2006 a agosto del 2008.

El IPC de Lima esta formado por ocho grandes grupos cuyas tasas de crecimiento mensual de agosto del 2008, acumulado de enero a agosto del 2008 y de los ltimos 12 meses se muestran en el siguiente cuadro:

27

Los ndices de precios IPC, IPM y DEF no crecen a la misma tasa como se muestra en la siguiente tabla. ndice IPC IPM DEF Per: Inflacin (%) 2007 3.93 5.24 2.09 2000-2007 7.30 16.68 27.07

2.4

EL DESEMPLEO

El desempleo es uno de los problemas ms graves de cualquier economa. Es la situacin en la que no se tiene trabajo estando dispuesto a trabajar. Poblacin econmicamente activa (PEA): es el nmero de personas que desean y estn en condiciones de trabajar. La tasa de desempleo (u) es el porcentaje de la fuerza laboral que no consiguen ser contratados:

ut =

Desempleadost *100 PEAt

Subempleo: situacin en la que estando empleados los ingresos son muy reducidos. Se mide mediante la tasa de subempleo como porcentaje de la PEA cuyos ingresos son muy reducidos.

T .S .t =

Subempleadost *100 PEAt

La siguiente tabla muestra las tasas de desempleo y subempleo de algunos aos para el Per: Aos 1996 2000 2008 Per: Tasas de desempleo (% PEA) Desempleo Subempleo 7.0 42.7 7.4 43.1 8.4 49.7

28

2.5

EL DINERO

Definicin El dinero en cualquier sociedad, dinero es la materia o el smbolo que sirve como medio del intercambio. Es decir, el dinero es objeto o un smbolo que cada uno aceptar en el intercambio para las cosas que tienen que vender. Las diversas sociedades pueden tener diversos dineros. Algunos ejemplos histricos son: monedas de oro (en Europa medieval), conchas (en frica del oeste) Tipos de dinero Los principales tipos de dinero histricos son: Dineros mercanca Moneda metlica Otras materias Dinero de curso legal Dinero fiduciario Billetes de banco Cuentas chequeables Funciones del dinero El dinero tiene cuatro funciones importantes: medio de pago y de cambio unidad de cuenta reserva de valor medio de pago diferido Las tarjetas de crdito no son dinero, puesto que el dinero es un activo. Una tarjeta de crdito no es un activo. Una cuenta de tarjeta de crdito es una lnea de crdito, es decir, un contrato entre usted y un prestamista por el cual el prestamista le preste dinero a plazos determinados cuando usted desee pedir prestado. Las lneas del crdito pueden ser muy tiles de muchos puntos de vista, pero no son dinero.

El Banco Central de Reserva del Per Fue creado en 1930 y tiene el monopolio de la emisin de dinero. Tiene como funcin principal velar por la estabilidad de precios, o sea mantener baja la inflacin.

COMPONENTES DE LA OFERTA MONETARIA Emisin Primaria o Base Monetaria (H): son los billetes y monedas emitidos por el banco Central Dinero (M): es el total de los medios de pagos esta compuesto por el circulante y los depsitos transferibles mediante cheques como los depsitos a la vista

29

La Liquidez en Moneda Nacional (LMN): esta constituida por el dinero mas aquellos activos financieros que se pueden convertir muy rpidamente a medios de pago como los depsitos de ahorro y depsitos a plazo en moneda nacional

El Multiplicador De Dinero (m) El sistema bancario puede multiplicar los medios de pagos creados por el Banco Central debido a que las normas legales les permiten encajar solo una parte de los depsitos. Le multiplicador de la Oferta Monetaria se define como
m LMN H

El Sistema Monetario Moderno El dinero moderno es un smbolo, no una materia con un valor en uso no monetario como eran las monedas de oro. El valor del dinero es lo su poder de compra, y como el dinero moderno comprar un rango de mercancas que las monedas de oro no habra podido comprar, l est, en ese sentido, lejos ms valioso. El dinero moderno es una mezcla del dinero de fiduciario y del dinero de de curso legal. El dinero de fiduciario es producido por Bancos Comerciales, "Bancos de Emisin Secundaria". Estos bancos crean el dinero en algn mltiplo de las reservas que tienen disponible para pagar demandas de retiro de depsitos. La teora monetaria nos ensea que es muy importante que la cantidad de dinero sea controlada y no aumente demasiado rpido pues se desatan presiones inflacionarias. En nuestro sistema, la creacin de dinero es controlada y manejada por los bancos centrales quienes controlan la creacin del dinero regulando reservas de los bancos comerciales y controlando la cantidad de reservas disponibles.

30

Captulo 3 NIVEL DE PRODUCCIN Y LA DEMANDA AGREGADA DE UNA ECONOMA ABIERTA

En una economa es abierta la demanda agregada esta conformada por el Consumo, la Inversin, el gasto del Gobierno, y las exportaciones Netas:

DA C + I + G + XN

(1)

El Consumo Supongamos que las compras de bienes e parte de las familias esta influido directamente por el Ingreso Personal Disponible (YD)

C = C + cYD

0 < c <1

(2)

Donde c es la Propensin Marginal a Consumir (PMC) y se supone que es positivo pero menor a uno lo que indica cuando se incrementa el ingreso disponible el consumo se incrementa pero menos que el ingreso disponible:
PMC C c YD

El Ingreso Personal Disponible: Supongamos que son los ingresos productivos (Y) que quedan despus del pago de impuestos (T):
YD = Y T ,

(3)

Con respecto a la recaudacin tributaria supongamos que el gobierno aplica dos tipos de impuestos. Uno es independiente del nivel de ingresos (T ) y el otro impuesto que es proporcional a los ingresos ( Y ) cobra una parte lo determina exgenamente: T = T +Y ,

0 < <1

(4)

Donde ( ) es una hipottica tasa de impuesto a la renta.

La Inversin

El gasto en nuevos bienes de capital depende inversamente de la tasa de inters real (r): la tasa de inters nominal (i) menos la tasa de inflacin (). Con precios fijos, por ahora, se puede suponer que la inflacin esperada es cero.
I = I br

(5)

31

I : es un componente autnomo de la inversin que representara a otros factores independientes del la tasa de inters real como las expectativas de los empresarios sobre el futuro econmico. El coeficiente b>0 es la sensibilidad de la inversin ante las tasa de inters real.

El Gasto de Gobierno

Las compras de bienes y servicios del Estado supongamos que se fija exgenamente por el presupuesto de la republica:
G=G

(6)

Las Exportaciones Netas

Las exportaciones netas salen de la diferencia entre las exportaciones y las importaciones:

XN = X Z
Las exportaciones supongamos que son exgenas: X =X Importaciones dependen del nivel de produccin nacional:
Z = zY
0 < z <1

(7)

(8)

(9)

Donde z es la propensin marginal a importar (PMZ) la cual se supone que es positiva pero menor a uno, de tal forma que, estando lo dems igual, cuando aumenta el ingreso las importaciones aumentan pero menos que el ingreso.
PMZ
La Demanda Agregada

Z z Y

Reemplazando las anteriores ecuaciones en (1): DA = C + c (Y T Y ) + I br + G + X zY

DA = C + I + G + X cT br + [c (1 ) z ]Y
DA = A br + [c (1 ) z ]Y

(10)

Donde A es la suma de los componentes autnomos de la demanda agregada:

32

A = C + I + G + X cT
Si la Propensin Marginal a Consumir deducida de impuesto ( c (1 ) ) es mayor a la Propensin Marginal a Importar (z) aumentos de la produccin nacional (Y) incrementan la demanda agregada de bienes nacionales (DA). La ecuacin (10) puede ser vista como la ecuacin de una recta DA en el plano Y,DA donde el trmino A br es el intercepto con el eje vertical mientras que c(1 ) z es la pendiente de la recta DA. Por tanto en el plano Y,DA la curva DA que representa la ecuacin (10) es de pendiente positiva y menor a uno. En la figura 1, dado la demanda agregada autnoma y la tasa de inters real, cuando la produccin aumenta de Y1 a Y2 la demanda agregada aumenta de DA1 a DA2. Si la produccin vuelve a aumenta a Y3 la demanda agregada aumenta a DA3

Figura 3.1. La curva DA de una economa abierta DA DA3 DA2 DA1

A1 br1

DA

Y1

Y2

Y3

En el equilibrio del mercado de bienes (Y=DA):

Y = A br + [c (1 ) z ]Y

De donde se deduce que el nivel de produccin de equilibrio es igual a:

Y=

A br 1 c (1 ) + z
33

Mecanismo de Ajuste del mercado de Bienes Cuando el nivel de produccin es menor al de equilibrio, como Y0 , la demanda agregada es mayor a dicho nivel de produccin habr exceso de demanda y las empresas aumentaran su produccin. Si el nivel de produccin es mayor al de equilibrio, como Y2 habr exceso de produccin por lo que las empresas reducirn su produccin

Figura 3.2. Nivel de Produccin de Equilibrio DA

45 DA

DA2 DA1 DA0

A1 br

Y0

Y1

Y2

Este ajuste implica tambin que cuando la demanda agregada excede a la produccin la inversin excede al ahorro. De manera anloga cuando la produccin excede a la demanda agregada el ahorro nacional excede a la inversin planeada.

34

Aumento de la Inversin Autnoma: El aumento de la Inversin autnoma desplaza la curva de DA hacia arriba pues aumenta la demanda agregada autnoma A1 ubicndose en el punto 1 lo que implica un exceso de demanda de bienes lo que a su vez provoca incrementos de la produccin hasta llegar al nuevo nivel de equilibro sealado por el punto 2 donde otra vez la demanda agregada y la produccin se vuelven a igualar

Figura 3.3 Efectos de un aumento de la Inversin Autnoma

DA DA2
1 2

45

DA( I 2 ) DA( I 1 )

DA1 A1 br A2 br

Y1

Y2

De la frmula:

Y=

A br 1 c (1 ) + z

Si se incrementa la demanda agregada autnoma debido al aumento de la inversin autnoma:

Y = A br I b r I = = 1 c (1 ) + z 1 c (1 ) + z 1 c (1 ) + z

pues r =0 :

1 Y = 1 c(1 ) + z I
Donde el parntesis del lado derecho se conoce como el multiplicador de la inversin autnoma. Suponiendo que: c = 0.7, = 0, z = 0.2 el multiplicador es igual a 2.

35

Un aumento de la inversin autnoma en 100 aumenta la produccin de equilibrio en 200 pues:

Y =

100 = 200 1 0.7(1 0.0) + 0.2

Aumento del Gasto de Gobierno: El aumento de las compras de bienes y servicios por parte del Gobierno desplaza la curva de DA hacia arriba la cual pasara ahora por el punto 1 pues aumenta la demanda agregada autnoma de A1 hasta A2 lo que implicara un exceso de demanda de bienes lo que a su vez provoca incrementos de la produccin hasta llegar al nuevo nivel de equilibro sealado por el punto 2 donde otra vez la demanda agregada y la produccin se vuelven a igualar

Figura 3.4. Efectos del aumento del Gasto de Gobierno

DA DA2
1 2

45

DA( G 2 ) DA( G 1 )

DA1
1

A2 br A1 br Y1 Y2 Y

De la frmula:

Y=

A br 1 c (1 ) + z

Si se incrementa la demanda agregada autnoma debido al aumento del gasto de gobierno sin que se este modificando la tasa de inters ( r =0) : :

36

Y =

A b r G b r G = = 1 c(1 ) + z 1 c(1 ) + z 1 c(1 ) + z

1 Y = 1 c(1 ) + z G

Donde el parntesis del lado derecho se conoce como el multiplicador del Gasto de Gobierno Con los mismos valores de c = 0.7, =0.0, z = 0.2 el multiplicador es igual a 2. Si aumenta el gasto de gobierno en 150 aumenta la produccin de equilibrio en 300 pues:

1 Y = 1 0.7(1 0.0) + 0.2 150 = 300

37

Captulo 4 NIVEL DE PRODUCCION Y LA TASA DE INTERES EL MODELO IS-LM

Del equilibrio del mercado de bienes:
Y = DA

De donde:

Y = A bi + [c(1 f ) v]Y

donde :
A = c (TR T ) + C + I + G es la DA autnoma.

La ecuacin de la curva IS:

Y=

1 c(1 f ) v

(Abi )

A la que aadiremos el mercado de Dinero. Supongamos que la funcin de demanda real de dinero:

L = kY hi
La oferta nominal de dinero:
MS =M

En el equilibrio del mercado de dinero:

M = kY hi P

De la cual sale la ecuacin de la curva LM:

k 1M i= Y h h P

Estas dos ecuaciones forman un sistema con dos ecuaciones y dos incgnitas Y,i:

Y = A bi + [c(1 f ) v]Y
M = kY hi P
38

de donde se puede despejar el nivel de produccin y la tasa de inters de equilibrio:

Y= h b M A+ h[1 c(1 f ) v ]+ bk h[1 c(1 f ) v ]+ bk P k 1 c(1 f ) v M A h[1 c(1 f ) v ]+ bk h[1 c(1 f ) v ]+ bk P

i=

c, f, b, v, h, k: parmetros de comportamiento
A, t , M , P variables exgenas

Si cambian las variables exgenas A, M , manteniendo t, c, f, b, v, P constantes los cambios del nivel de produccin y tasa de inters de equilibrio seran:
Y = h b M A+ h[1 c(1 f ) v ]+ bk h[1 c(1 f ) v ]+ bk P k 1 c(1 f ) v M A h[1 c(1 f ) v ]+ bk h[1 c(1 f ) v ]+ bk P

i =

De donde se deducen:

h >0 A h[1 c(1 f ) v ]+ bk = Y T Y G Y I Y M =

multiplicador del Gasto Autnomo

ch < 0 multiplicador de los impuestos autnomos h[1 c(1 f ) v ]+ bk h >0 h[1 c(1 f ) v ]+ bk h >0 h[1 c(1 f ) v ]+ bk
multiplicador del gasto de gobierno

multiplicador de la inversin autnoma

1 b > 0 multiplicador de la oferta monetaria. P h[1 c(1 f ) v ]+ bk

39

EL EQUILIBRIO GENERAL DEL MODELO IS LM Manteniendo los precios como dados, el nivel de produccin y tasa de inters que equilibran los tres mercados se dara en el punto de interseccin de las dos curvas IS y LM. Como se muestra en el punto 1 de la figura 4.1 en el que el nivel de produccin Y1 y la tasa de inters i1 permiten que haya equilibrio simultaneo en el mercado de bienes pues Y=DA, en el mercado de dinero pues M/P = L, y tambin en el mercado de bonos pues Bd= BS. Figura 4.1 Equilibrio General en el modelo IS LM con precios fijos

DA

450 DA(G1,1,i1

A1 -bi1 Y1 Y LM(M1,P1) i1
1

M1 P1

i1

L(Y1) M1 P1 M P Y1

IS(G1,1) Y

Si la economa esta en desequilibrio los ajustes del nivel de produccin y la tasa de inters llevaran a la economa, conforme pasa el tiempo, hacia el punto de interseccin de las curvas IS y LM. Ante un exceso de demanda de bienes (a la izquierda de la IS) aumenta el nivel de produccin, ante un exceso de produccin (a la derecha de la IS) cae el nivel de produccin. Si en el mercado de dinero hay un exceso de demanda de dinero (debajo de la LM) aumenta el nivel la tasa de inters, ante un exceso de oferta de dinero (arriba de la LM) cae la tasa de inters. Las flechas en el plano Y,i indican dicho proceso de ajuste a travs del tiempo. Se puede demostrar, con ecuaciones diferenciales, que las races caractersticas del modelo dinmico asociado tienen parte real negativa.

40

CAMBIOS DEL GASTO DE GOBIERNO Partiendo de una situacin de equilibrio, como el punto 1 de la figura 4.2, si el Gobierno aumenta sus compras de bienes y servicios se desplaza hacia arriba la curva de DA, desplazando hacia la derecha de la curva IS. En el punto 2 en el plano Y,i hay equilibrio en el mercado de bienes pero no en el de dinero, en el cual hay un exceso de demanda de dinero lo que induce a un aumento de la tasa de inters lo que a su vez induce a una menor inversin, lo que disminuye la demanda agregada y esto a su vez reduce parcialmente del nivel de produccin tendindose, conforme pasa el tiempo, a un punto de equilibrio como 3 en el que el nivel de produccin Y3 es mayor que el inicial Y1: La tasa de inters i3 final es tambin mayor que la tasa inicial i1. El aumento del nivel de produccin implica una mayor demanda de dinero lo que se representa con un desplazamiento de la curva de demanda de dinero L hacia la derecha que con la misma curva de oferta de dinero nos da el punto 3 de equilibrio final en el mercado de dinero. En el paso del punto 2 al punto 3 la elevacin de la tasa de inters reduce la inversin y la demanda agregada, esto es lo que se conoce como un Efecto Desplazamiento. El mayor gasto de gobierno eleva la tasa de inters desplazando a la inversin. Figura 4.2 Aumento del Gasto de Gobierno en el modelo IS LM con precios fijos

DA
2 3

450 DA(G2,i1) DA(G2,i2) DA(G1,i1)

A2-bi2 A2-bi3 A1-bi1

M1/P1
3

Y1 Y3 Y2 LM
3 1 2

i3 i1

L(Y3) L(Y1) M1/P1

i3 i1

IS(G2) IS(G1) Y1 Y3 Y2 Y

M/P

41

CAMBIOS DE LA TASA DE IMPUESTO A LA RENTA Partiendo de una situacin de equilibrio, como el punto 1 de la figura 4.3, si el Gobierno aumenta la tasa de impuesto a la renta esto desplaza hacia abajo la curva de DA, esto implica un desplazamiento de la curva IS rotando en sentido horario. En el punto 2 en el plano Y,i hay equilibrio en el mercado de bienes pero un exceso de oferta de dinero lo que induce a una cada de la tasa de inters lo que a su vez incrementa la inversin, lo que eleva la demanda agregada, y esto a su vez permite una recuperacin parcial del nivel de produccin tendindose, conforme pasa el tiempo, a un punto de equilibrio como 3 en el que el nivel de produccin Y3 es menor que el inicial Y1: La tasa de inters i3 final es tambin menor que la tasa inicial i1. La cada del nivel de produccin implica una menor demanda de dinero lo que se representa con un desplazamiento de la curva de demanda de dinero L hacia la izquierda que con la misma curva de oferta de dinero nos da un punto 3 de equilibrio final en el mercado de dinero. Figura 4.3 Aumento de la tasa de impuesto a la renta en el modelo IS LM con precios fijos

DA
1

450

DA(1, i1) DA(2,i2) DA(2,i1)

3 2

M1 P1
1

Y2 Y3 Y1

Y LM

i1 i3
3

i1 i3

M1 P1

L(Y1) L(Y3) M P

IS(1) IS(2)

Y2 Y3 Y1

YD C DA Y L i

42

CAMBIOS DE LA CANTIDAD DE DINERO Partiendo de una situacin de equilibrio, como el punto 1 de la figura 4.4, si el Banco Central aumenta la emisin primaria se desplaza la curva de M/P a la derecha lo cual, al mismo nivel de produccin, requiere de una cada de la tasa de inters para que el mercado de dinero se mantenga en equilibrio. Se desplaza la curva LM hacia abajo, la cual ahora pasa por el punto 1, en el que hay equilibrio del mercado de dinero pero un exceso de demanda en el mercado de bienes. La menor tasa de inters incrementa la inversin lo que aumenta la demanda agregada y esto a su vez aumenta el nivel de produccin lo que a su vez aumenta la demanda de dinero generando un aumento de la tasa de inters, tendindose, conforme pasa el tiempo, al punto 2. Sin embargo, el nivel de tasa de inters final i2 es menor que la tasa de inters inicial i1. Figura 4.4 Aumento La oferta monetaria en el modelo IS LM con precios fijos

DA
2

450

DA(i2) DA(i1)

M1 P1

M2 P1

Y1 Y2

Y LM(M1)

i1 i2 i

1 2 1

i1 i2 i

1 2 1

LM(M2)

L(Y2) L(Y1) M P

IS Y1 Y2 Y

M1 P1

M2 P1

Se debe notar que para que la poltica monetaria pueda afectar al nivel de produccin es necesario que la mayor cantidad de dinero reduzca la tasa de inters, y que adems, la inversin sea sensible a los cambios de la tasa de inters: M M > L i I DA Y P

43

TRAMPA DE LIQUIDEZ E INEFICACIA DE LA POLTICA MONETARIA Keynes seal la posibilidad de que la demanda de dinero sea extremadamente sensible a la tasa de inters caso conocido como la Trampa de Liquidez. Al incrementarse la emisin primaria la curva de oferta monetaria se desplaza a la derecha, ver figura 4.5, pero con una curva de demanda de dinero plana, por la trampa de liquidez, la tasa de inters no bajara por lo que la curva LM, plana no se desplazara verticalmente, dndonos el mismo nivel de produccin (Y1=Y2) y tasa de inters de equilibrio (i1=i2). En este caso la poltica monetaria se dice que es inefectiva pues no puede modificar la tasa de inters ni el nivel de produccin de equilibrio. Figura 4.5 Aumento de la oferta monetaria en trampa de liquidez

DA

450 DA(,i1)= DA(i2)

1 2

M1 P1

M2 P1

Y1 Y2

i1=i2

L(Y1)=L(Y2) i1=i2

2 1

LM(M1)=LM(M2)

IS M1 P1 M2 P1 M P Y1 Y2 Y

El aumento de la oferta monetaria no modifica la tasa de inters en el mercado monetario por lo que se rompe el canal por el que la poltica monetaria afecta al nivel de produccin:
M M i = I = DA = Y = . P

No se sabe si alguna vez se ha dado este caso pero podra presentarse a tasas de inters muy bajas cuando su cambio no sea importante para los agentes econmicos.
44

INSENSIBILIDAD DE LA INVERSIN E INEFICACIA DE LA POLTICA MONETARIA Otro caso de ineficacia de la poltica monetaria es cuando la demanda agregada, bsicamente la Inversin, es insensible a la tasa de inters. En la figura 4.6, el aumento de la emisin primaria desplaza la curva de oferta de dinero hacia la derecha lo cual reduce tasa de inters desplazando la LM a la derecha y hacia abajo. Dado que en este caso la curva IS es vertical el nuevo equilibrio se da con el mismo nivel de produccin en el punto 2 del plano Y,i en el que tanto el mercado de dinero y bienes estn en equilibrio. El nivel de produccin es el mismo porque la cada de la tasa de inters no afecta a la inversin por lo que no aumenta la DA y no se requiere que cambie el nivel de produccin. Figura 4.6 Aumento La oferta monetaria en el modelo IS LM con insensibilidad de la inversin respecto a la tasa de inters con precios fijos

DA

450 DA(i2) DA(i1)

2

M1 P1

M2 P1

Y1 Y2

Y LM(M1) LM(M2)

i1
1

i1
2

i2

i2 L(Y1)

IS Y1 Y2 Y

M1 P1

M2 P1

M P

En este caso el aumento de la oferta monetaria si modifica la tasa de inters en el mercado monetario pero no afecta a la DA por lo que otra vez se rompe el canal por el que la poltica monetaria afecta al nivel de produccin:
M M i = I = DA = Y = P

45

Keynes sealo que en situaciones de recensin profunda, con un estado de nimo pesimista, los empresarios no se animaran a comprar ms bienes de capital aun cuando la tasa de inters se reduzca debido a la insuficiencia de demanda efectiva. POLTICA FISCAL CON INSENSIBILIDAD DE LA INVERSIN Y TRAMPA DE LIQUIDEZ Keynes plante que en situaciones de depresin, en las que se podra presentar la insensibilidad de la inversin respecto a la tasas de inters y la trampa de liquidez, en vez de usar la poltica monetaria, era preferible usar la poltica fiscal, aumentando el gasto de gobierno por ejemplo, para aumentar el nivel de produccin y as reactivar la economa como se muestra en la figura 4.7. Figura 4.7 Aumento del gasto de gobierno con inversin insensible respecto a la tasa de inters, trampa de liquidez y precios fijos.

DA
2

450 DA(G2) DA(G1)

M1 P1

Y1

Y2

i1=i2

1 2

L(Y1)=L(Y2)

i1=i2

LM

IS(G1) IS(G2) M1 P1 M P Y1 Y2 Y

Debido a la insensibilidad de la inversin a la tasa de inters y la extrema sensibilidad de la demanda de dinero a la tasa de inters en (4.21) y (4.22):

Y =

1 G > 0 , 1 C YD (1 f )
46

i = ( 0 ) G = 0

Captulo 5 MODELO DE OFERTA Y DEMANDA AGREGADAS

Este capitulo explica como se determina tanto el nivel de produccin a corto y largo plazo cuado el nivel de precios ya no es fijo sino mas bien puede cambiar en funcin a los excesos de oferta y demanda de bienes finales. En este captulo supondremos que cuando la demanda agregada excede la oferta agregada el nivel de precios aumenta. Cuando la Oferta Agregada exceda a la Demanda Agregada los precios disminuyen.

5.1

LAS CURVAS DE OFERTA Y DEMANDA AGREGADA Figura. 5.1. Oferta y Demanda Agregada y PIB de Equilibrio a corto plazo

YP

OA

P1
1

DA1 Y1 YP Ym Y

DA = C + I + G + X - Z: valor real del PIB demandado OA = valor real del PIB Ofrecido por las empresas P1: Nivel de precios de equilibrio Y1 : valor real del PIB de equilibrio YP : PIB potencial o de pleno empleo (tasa de desempleo = tasa natural de desempleo o tasa de desempleo de pleno empleo)

47

Ym : PIB mximo o de limite fsico, cuando la tasa de desempleo de algn insumo indispensable es cero

5.2 POLTICA FISCAL Y MONETARIA EXPANSIVAS CON SALARIOS FIJOS A CORTO PLAZO El aumento de la Demanda agregada sea por una poltica fiscal expansiva o una poltica monetaria expansiva desplaza la curva de demanda agregada a la derecha generando un exceso de demanda de bienes finales por lo que con el tiempo los precios de los bienes finales tiende a aumentar. La economa pasara del punto 1 al punto 2 despus de cierto tiempo. Figura. 5.2. Polticas fiscales y monetarias expansivas a corto plazo

P1

YP

OA

P2 P1
1

DA2 DA1

Y1

Y2

YP

Ym

48

5.3

AUMENTO DE SALARIOS

El aumento de los salarios desplaza la curva de OA hacia arriba pues incrementa los costos variables aumentando los costos marginales. Esto genera un exceso de demanda que, con el tiempo, lleva a un aumento del nivel de precios y un menor nivel de produccin como se muestra en el punto 2. de la figura 5.3

Figura. 5.3. Aumento de salarios

YP

OA (W2) OA (W1)

P2 P1

2 1

DA1 Y2 Y1 YP Ym Y

49

5.4 POLTICA FISCAL Y MONETARIA EXPANSIVAS CON SALARIOS FLEXIBLES A LARGO PLAZO Las polticas monetarias y fiscales a corto plazo desplazan la curva de DA a la derecha si el nuevo equilibrio es con P2, Y2 mayor al de pleno empleo a largo plazo se incrementa los salarios y se desplaza la curva de OA hacia arriba llevando a la economa a un nivel de precios mas alto P3 y el nivel de produccin vuelve a ser el de pleno empleo.

Figura. 5.4. Polticas fiscales y monetarias expansivas a corto plazo

YP

OA (W3) OA (W1)

P3 P2 P1
1

3 2

DA2 DA1 Y Y Y1 Y2 Y3
P m

50