LES OPCVM

Réalisé par:
Boujamaoui Sofyane Tahiri Hamza

Encadré par:
M.ABDELLATIF EL MOUSSELLY
 SOMMAIRE

Introduction :

I. Comprendre les OPCVM :

1. Qu’est-ce qu’un OPCVM ?
2. Quels sont les différents types d’un OPCVM ?
3. Quels sont les documents établis par un OPCVM ?
4. Quels sont les marchés sur lesquels investissent les OPCVM ?
5. Quels sont les risques associés a l’investissement en OPCVM ?
6. Quelles sont les différentes catégories d’OPCVM ?
7. Qui intervient dans la vie d’un OPCVM ?
8. Comment fonctionne un OPCVM ?
9. Qui assure le contrôle des OPCVM ?
10. les règles prudentielles régissant l’activité des OPCVM ;
11. Rôles économiques des OPCVM ;
II. Investir en OPCVM :
1. Quels sont les avantages de l’investissement en OPCVM ?
2. Comment investir dans un OPCVM ?
3. Quels sont les frais appliqués aux investisseurs ?
4. Comment SUIVRE SON INVESTISSEMENT EN OPCVM ?
III. La performance des OPCVM en 2021 et ses perspectives en 2022.

Conclusion :

Bibliographie et webographie

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 Introduction :
L’épargne joue un rôle très important au niveau du renforcement de la croissance
économique et l’amélioration de la productivité du système économique.

C’est l’une de la source de financement indispensable, presque irremplaçable, et donc

une nécessité vitale, l’épargne, il faut bien le dire une fois encore, et à la croissance
économique ce que l’oxygène est au bien être physique.

Pour mise en œuvre cette réalité nécessite une collecte d’épargne suffisante
correctement acheminée vers l’investissement productif de la valeur et sous des formes et
des canaux adéquats. Comme tous les pays de monde ayant un système financier modern, le
Maroc dispose d’une large gamme des placements qui ont un objectif d’assurer la
concentration des capitaux et leurs affectations vers le financement de l’économie.

Dans ce système financier, l’épargnant a la possibilité d’acheter ou de vendre

immédiatement ses titres en valeurs mobilières (actions, obligations…) au prix qui sera
déterminé sur le marché boursier suit à la confrontation de la demande et l’offre.

Le placement c’est une opération très complexe qui subit plusieurs risque (risque de
perdre tous ses argents). Elle nécessite une connaissance approfondie de la société don on
achète les titres, Une connaissance du marché boursier et son environnement, et en fin un
bon élargissement des placements afin de répartir le risque sur plusieurs produits de
placement, en réponse à l’adage selon lequel : « il ne faut pas mettre tous ses œufs dans le
même panier ». L’idée d’instaurer une forme de placement et une méthode de gestion
collective de capitaux au lieu de placement individuel. Cette technique est inspirée du
modèle français, calqué à son tour sur le principe anglo-saxon des« Investment fund ».

Au Maroc, cette structure de gestion collectives est connue sous le nom de (OPCVM).il
s’agit d’un terme générique qui recouvre deux véhicules de placement collectif en
l’occurrence les sociétés d’investissement à capital variable (SICAV) et les fonds communs de
placement (FCP).

Il s’agit d’un organisme financier et économique qui, en échange de ses propres titres,
concentre des capitaux apportés par de nombreux épargnant, avec lesquels sont achetés des
titres groupés dans un portefeuille, dont la gestion est l’essentiel de leurs activités.

Cet organisme permet aux épargnants un rendement stable grâce à une politique
d’investissement, caractérisée par une répartition des risques, une diversification de
placement est exclusive de toute opération spéculative. Dans une approche de sécurité et de
protection.

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 I. Comprendre les OPCVM :
1. Qu’est-ce qu’un OPCVM ?

Un organisme de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM) est un

fonds d'investissement qui permet Différents types d'investisseurs (particuliers,
entreprises, etc.) entrent sur le marché De capitaux dans son ensemble (marché
boursier, marché obligataire, marché des devises, etc.).

En investissant dans des OPCVM, tout investisseur confie son épargne à des
professionnels du marché des capitaux Capital (la société de gestion) le met en
commun avec le capital d'autres investisseurs et le place Toutes les sommes
collectées sur le marché des capitaux grâce à l'achat d'actions de la société, Le Maroc
propose des bons du Trésor, des obligations d'entreprises et d'autres instruments
financiers comme à l'étranger.

Les investissements en OPCVM se font par le biais de « souscriptions » à ces

derniers. Quant au fonctionnement Constitue le retrait d'un investisseur d'un
OPCVM, appelé "rachat". Les OPVCM et les sociétés de gestion qui les gèrent ; sont
soumis à une réglementation spécifique qui leur impose :

✓ Des règles de fonctionnement strictes ;

✓ Des obligations précises en matière d’information des investisseurs dont ils
ont collecté les avoirs ;
✓ Des sanctions disciplinaires ou pénales en cas de manquement à leurs
obligations.

De plus, les OPCVM et leurs sociétés de gestion font l’objet d’un contrôle de la
part de l’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux.

Pour bien cerner ce terme on peut ajouter ses éléments suivants :

❖ Organisme :
Dans un souci de sécurité et de contrôle, le législateur a souhaité donner un cadre
juridique et réglementaire à ces produits, faisant appel public à l’épargne. Cela
permet de définir des règles de fonctionnement strictes visant à protéger l’épargnant.
La création et le fonctionnement des OPCVM sont régis par Dahir. En effet, la
création d’un OPCVM au Maroc est soumise à une autorisation du ministère de
finances, après avis du conseil Déontologique des Valeurs Mobilières (CDVM).
Ensuite, l’OPCVM en question doit publier dans un journal d’annonces légales une
note d’information détaillée (promoteurs, organismes de commercialisation,
gestionnaire, caractéristiques financières…), visée par le CDVM et mise à la
disposition de tout souscripteur.

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 ❖ Placement :
Les OPCVM sont des supports permettant d’investir l’épargne collectée en valeurs
mobilières.

❖ Collectif :
Cette notion de collectivité présente trois avantages :

a. Les OPCVM sont accessibles à tous, y compris aux petits épargnant.

b. L’investissement minimum ne représentant qu’une centaine de dirhams
environ ;
c. L’investissement du petit épargnant est aussi bien géré que celui de
l’épargnant important, et les bénéfices sont équitablement répartis au prorata
de leur mise initiale

Tous ensemble, ces investissements représentent une somme fort conséquente

qu’il est alors possible de gérer dans des conditions optimales de performance (accès
au marché financier) et de sécurité (diversification des risques).

❖ Valeurs Mobilières :
Les OPCVM, dont la gestion est assurée par des experts professionnels,
investissent les sommes qui leurs sont confiées sur le marché financier, dans
l’optique de les faire Fructifier. Ces investissements sont constitués d’un ensemble de
valeurs mobilières, actions et obligations pour l’essentiel.

2. Quels sont les différents types d’un OPCVM ?

Les OPCVM peuvent prendre deux formes juridiques, les SICAV (Sociétés
d’Investissement à Capital Variable) et les FCP (Fonds Communs de Placement) :

La SICAV est une société d'investissement Capital variable, incorporé pour la

gestion Portefeuille de valeurs mobilières et Liquidité, qui émet des actions au
fur et à mesure des demandes de souscription.
Par conséquent, tout investisseur qui achète ses actions devient
actionnaire. Un état donner à ses titulaires le droit de vote a l’assemblée
générale, droit de savoir, droit aux Dividendes...
FCP est copropriété de titres et de liquidités dont les parts sont émises et
rachetées à tout moment de toute demande de souscripteur ou porteur de
parts. Ce dernier n'a pas de droits accordés aux actionnaires.

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 3. Quels sont les documents établis par un OPCVM ?

Les OPCVM établissent trois documents préalablement à leur création et au

lancement de leur activité

❖ Le document constitutif :
Ce document a été rédigé lors de la constitution de l'OPCVM, signé par son premier
actionnaire ou fondateur, et a été rédigé conformément au modèle-type prescrit par
la loi, reprenant toutes les dispositions relatives au fonctionnement de l'OPCVM ainsi
que celles concernant le rôle et la responsabilité des différents intervenants dans la
vie de l’OPCVM. Les « Statuts » ainsi que le « Règlement de gestion » font l’objet
d’un agrément de l’AMMC et doivent être mis à la disposition des investisseurs.

❖ La note d’information :
Ses Notes d'Information (ou NI) décrivent les modes de fonctionnement et
d'investissement des OPCVM de manière précise, technique et complète. Il détaille
notamment les catégories d'OPCVM, sa stratégie d'investissement, les modalités de
souscription et de rachat, ainsi que les frais supportés par les investisseurs et les
différents intervenants. Etabli selon un modèle-type réglementaire, la note
d’information d’un OPCVM est soumise au visa de l'AMMC, qui doit être publié au
Journal d’annonces légales et consultable par tous les organismes chargés de la
commercialisation des OPCVM.

❖ La fiche signalétique :
Synthèse Résumé de la note d’information, la Fiche Technique OPCVM (ou SF)
résume les principales caractéristiques de l'OPCVM de manière claire, concise et
compréhensible. Après visa de la note d’information d’un OPCVM, sa fiche
signalétique doit être remise à tout investisseur dans l’OPCVM.

4. Quels sont les marchés sur lesquels investissent les OPCVM ?

Les OPCVM investissent sur l’ensemble des segments du marché des capitaux,
dont les principaux sont :

➢ Le marché des actions cotées : Un marché pour les actions de sociétés

commerciales (ou titres de propriété). Ce marché est organisé par la bourse qui
en assure le bon fonctionnement (au Maroc, il s'agit de la Bourse de
Casablanca), ce qui permet aux OPCVM d'être actionnaires de sociétés dont
les titres sont cotés et souhaitent percevoir des revenus sous forme de plus-
values (lorsque les prix montent) ou dividendes (correspondant à la part de
l'entreprise dans les bénéfices reversée aux actionnaires)

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 ➢ Le marché obligataire : un marché qui permet à des pays ou à des entreprises
de lever des dettes. En achetant ces obligations, l'OPCVM s'attend à percevoir
des rendements sous forme de plus-values (en cas d'évolution favorable du
prix des obligations détenues) ou de coupons payés par l'emprunteur ;
➢ Le marché monétaire : les marchés monétaires à court terme, les marchés
monétaires permettent une variété de les participants empruntent ou
investissent leurs actifs pour une courte période de temps (même pour des
périodes d'ordre très courtes).
5. Quels sont les risques associés à l’investissement en OPCVM ?

L'OPCVM et ses actionnaires ou porteurs de parts s'engagent d’incertitude dans

la réalisation des objectifs d'investissement.

Cette incertitude est associée à de nombreux risques :

 Risque de marché :

Risque de perte causé de développement défavorable des prix de l'appareil de

participation financière

 Risque de crédit :

Risque de reprise irréversible du montant prêté aux emprunteurs suivent des

détériorations de la situation financière actuelle de ce dernier.

 Risque de taux :

Risque de perte de détenteurs de titres opérationnels à cause de la dette du fait d’un

changement défavorable de taux d'intérêt

 Risque de liquidité :

Risque pour les investisseurs ne sont pas capable d'abandonner les instruments
financiers qu’il possédait de manière rapide et leur prix

 Risque de change :

Risque investisseur de voir l'évolution défavorable du cours de change induire une

dépréciation de la valeur de son investissement en monnaie étrangère.

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 6. Quelles sont les différentes catégories d’OPCVM ?

Les OPCVM sont classés en cinq catégories, selon la politique d’investissement

adoptée, on distinct : les OPCVM « actions », les OPCVM « Obligations », les
OPCVM « monétaires », les OPCVM « contractuels » et les OPCVM « diversifiés ».

 OPCVM actions :

Investir au moins 60% d'actions dans des sociétés cotées en bourse Casablanca, ils
sont plus risqués car moins stables et généralement plus efficaces, mais sur un laps
de temps plus long.

 Les OPCVM Obligation :

Investit principalement dans des obligations émises par l’Etat ou des sociétés
.Cette catégorie comporte deux sous-séries :

✓ OPCVM « Obligations Court Terme (CT) » : qui investissent

principalement en obligations dans l’échéance est à court terme.
Sensibilité des OPCVM « obligations CT » comprise entre 0,5 et 1,1 ;
✓ OPCVM « Medium and Long Term Bonds (MLT) » : qui investissent
principalement en obligations, Sa date d'expiration est postérieure.
La sensibilité de l'OPCVM « obligataire MLT » est supérieure à 1,1.

Les risques de cette catégorie sont le risque de crédit, de taux d'intérêt ou de

liquidité.

 OPCVM monétaires :

Investissement en obligations et titres de créances négociables à court terme, OPCVM

Principalement utilisé dans les institutions et les entreprises pour une optimisation
de la gestion de la trésorerie. et dont la sensibilité est inférieure à 0,5. Le risque des
OPCVM monétaires est très limité mais, en contrepartie, leur rendement est souvent
faible

 Les OPCVM contractuels :

Ils promettent des résultats précis aux investisseurs à une date précise Exprimé sous
forme de performance et/ou de sécurité du capital d'investissement ;

 OPCVM diversifiés :

Consistent tous deux en produits d'actions et d’obligations...; ils permettent aux

épargnants de profiter et de bénéficier du dynamisme de la bourse et la sécurité des
placements obligataires. Leur niveau de risque dépend de la proportion d'actions,
d'obligations ou d’autres actifs qu’ils détiennent.

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7. Qui intervient dans la vie d’un OPCVM ?

Dans la vie d’un OPCVM, interviennent plusieurs acteurs qui participent à

son organisation et à son fonctionnement :

➢ Société de gestion : Le rôle de la société de gestion d'OPCVM est

d’Administrer le portefeuille de valeurs mobilières d’OPCVM
conformément à la loi, et respecter la politique d’investissement énoncée
dans les documents d’information. Il initie également des opérations
d'achat et de vente au profit des fonds gérés, qui évalue le portefeuille et
fixe la valeur actifs, et le rôle principal d'information des investisseurs et
des gens.
Ces sociétés de gestion comprennent AD Capital, CDG Capital Gestion,
Marguerite…
➢ Dépositaire : Le rôle de Dépositaire d'OPCVM commence à la naissance
OPCVM. Les dépositaires d'OPCVM doivent vérifier la décision de la
société de gestion ou de la SICAV. il exécute la commande Achat, vente et
exercice de titres Souscriptions et distributions de titres attachés à des
actifs O.P.C.V.M. Le dépositaire d'OPCVM doit vérifier la régularité des
décisions Société de gestion ou SICAV.
➢ Etablissement de commercialisation : cela peut être une banque, ou cela
peut être la société de gestion ou la société de bourse se chargera de
Commercialisation de parts ou actions d'OPCVM.
➢ Commissaire aux comptes : il a pour mission de contrôler la régularité et
l'authenticité des comptes de l'OPCVM et informer l'AMMC de tout
Constater les infractions. La nomination du vérificateur doit être
précédemment approuvée par l'AMMC.
➢ L'AMMC : autorise la création d'OPCVM en approuvant son projet de
règlement de gestion ou de réglementation, qui permet la
commercialisation en les évaluant à leur encontre informations, et enfin, il
assure un suivi permanent des OPCVM dans leur vie.

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 8. Comment fonctionne un OPCVM?

➢ L’opération de souscription :

Après lecture du prospectus et de la fiche technique de l'OPCVM, il permet

d’identifier les différentes caractéristiques des organismes apparentés, l'investisseur
peut passer son ordre de souscription, qui est établi en établissant la
commercialisation (banque ou société de gestion). Alors appelez OPCVM

Émettre des titres (actions ou parts) pour une valeur déterminée (valeur dite)
valeur liquidative.

La valeur liquidative est déterminée périodiquement (au moins une fois

Semaine). Il est en principe utilisé pour enrichir le portefeuille d'investissement d'une
organisation, sur la base de dernier cours des titres détenus par l'organisme, après
avoir déterminé la valeur de ces derniers.

Le calcul est le suivant :

𝑽𝑳 = Somme des valeurs des actifs détenus/ Nombre de parts

Cette valeur liquidative a augmenté en raison de problèmes de frais de

souscription que les investisseurs sont obligés de payer.(L'annonce et la
communication de la valeur liquidative peuvent être faites à certains Journal des
mentions légales. Il doit être publié si nécessaire. )

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 ➢ Distinction opération d’achat/opération de rachat :

Opérations d'achat impliquant des investisseurs ou des épargnants qui

souhaitent acheter des actions ou des parts de l'organisation, contre des opérations
de rachat par l'OPCVM, ces titres détenus étaient auparavant cédés à des
investisseurs. Autrement dit, L'opération de vente de l'investisseur correspond à
l'opération de rachat de l'OPCVM.

Les investisseurs qui souscrivent ou cèdent leurs parts d'OPCVM réalise son
opération sur une base hebdomadaire de la valeur liquidative, ou, le cas échéant, du
quotidien. Cette valeur liquidative augmente la commission de souscription est
appelé droit d'entrée, comme décrit ci-dessus, ou réduit les frais de rachat sont
appelés frais de sortie, et ces frais sont principalement utilisés pour la société de
gestion.

Ces droits ont pour objet de permettre aux actionnaires nouveaux ou sortants
de verser le coût de son arrivée ou de sa sortie, et il serait injuste de le faire supporter
par les anciens actionnaires uniquement.

Remarque:

 La S.I.C.A.V et le FCP doit suspendre le rachat de ses actions dans les cas
suivants : Leur capital est la moitié du montant minimum (respectivement
5 000 000 dh et 1 000 000 dh) selon les articles 43 et 53 du DAHIR PORTANT
LOIDAHIR N° 1-93-213.
 Il doit également être clair que les OPCVM ne peuvent pas être utilisés pour
des valeurs mobilières plus de 20 % des actifs proviennent du même émetteur.
Mais il peut cependant, investissez jusqu'à 100% de vos actifs dans des titres
émis ou garantie par l'Etat.
9. Qui assure le contrôle des OPCVM ?

Différents intervenants prennent part, à des degrés et des niveaux de

responsabilité divers, au contrôle des OPCVM :

Le Dépositaire :

Contrôles de l'établissement dépositaire dans les OPCVM, notamment :

o la régularité des ordres administratifs reçus de la société de gestion

d'OPCVM ;
o Cohérence dans les calculs de la valeur liquidative ;
o La société de gestion adhère en permanence et a posteriori aux
règles de prudence et de classification, d'orientation et de politique
d'investissement définies dans la note d'information de l’OPCVM ;

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 o Si la commission d'administration est conforme à la Note
d'Information OPCVM

Par ailleurs, l’établissement dépositaire d’un OPCVM est tenu de demander à la

société de gestion dudit OPCVM la régularisation de toute anomalie relevée et
d’informer l’AMMC de toute irrégularité constatée.

Le Commissaire aux comptes :

Les commissaires aux comptes des OPCVM sont notamment chargés :

o de certifier les comptes de l’OPCVM ;

o d’opérer, à tout moment de l’année, toute vérification et tout
contrôle qu’il juge opportun.

En outre, il est tenu de porter immédiatement à l'attention de l'AMMC toute

infraction constatée dans l'exercice de ses fonctions

L’AMMC :

Au Service de la Protection de l'Epargne, l'AMMC gère l'OPCVM, sa société de

gestion et ses dépositaires.

A cet effet, l'AMMC :

o Approuver la constitution ou les dispositions régissant l'OPCVM

préalablement à sa création ;
o Approuver leurs notes d’information avant commercialisation ;
o Assurer le contrôle permanent sur pièces et sur place des OPCVM,
des sociétés de gestion et des dépositaires, de s'assurer qu'ils se
conforment à toutes les exigences législatives et réglementaires
auxquelles Ils sont soumis.

L’action de l’AMMC peut, lorsque des irrégularités sont décelées, donner lieu à
des sanctions à l’encontre des sociétés de gestion et des dépositaires
contrevenants.

10. les règles prudentielles régissant l’activité des OPCVM :

Ce sont surtout des règles à éviter ou à réduire l’intensité des conflits d’intérêts
entre les dirigeants et porteurs de parts, et renforcer la confiance des investisseurs,
qui est un développement d’OPCVM. Ils doivent assurer un bon comportement et de
la sécurité des opérations boursières dès leur initiation par leur donneurs d'ordre
jusqu'à leur règlement.

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Certaines de ces règles incluent :

 Les mêmes actifs détenus par un OPCVM ne doivent pas dépasser un

pourcentage donné d’une même catégorie de valeurs mobilières émises par le
même émetteur. Ce pourcentage déterminé par le Ministre chargé des
Finances en concertation avec l'AMMC.
 Les OPCVM peuvent emprunter des espèces dans la limite supérieure
élaborée par le Ministre des Finances sur proposition de l'AMMC.
 Les OPCVM ne peuvent pas affecter plus de 10% de leurs actifs en valeurs
mobilières d’un même émetteur.

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 II. Investir en OPCVM :
1. QUELS SONT LES AVANTAGES DE L’INVESTISSEMENT EN OPCVM ?

De nombreux avantages sont associés à l’investissement en OPCVM :

➢ Diversification : l’OPCVM investit dans de nombreux titres financiers

différents. Par conséquent, un grand nombre d'instruments financiers
peuvent être obtenus avec un petit investissement ;
➢ Délégation de gestion à des professionnels : la gestion des OPCVM est
déléguée à des professionnels qui prend les décisions pour le compte des
investisseurs au sein de la société de gestion Basé sur une surveillance
continue et une analyse approfondie des marchés de capitaux ;
➢ Large choix : Actuellement, toutes catégories confondues, plus de 440
OPCVM cotés Offre une variété de stratégies d'investissement et de
niveaux de risque et de rendement au Maroc différent ;
➢ Valorisation continue : l’OPCVM valorise en permanence ses actifs à la
valeur de marché.
➢ Cadre législatif et réglementaire strict : AMMC, Dépositaire et CAC
supervisent la conformité. L'OPCVM et sa sociétés de gestion sont en
conformité permanente avec toutes les exigences législatives et
réglementaires auxquelles ils sont soumis et qui permettent d’en encadrer
les risques;
➢ Liquidité: Les parts ou actions d'OPCVM peuvent être achetées et vendues
au moins une fois par semaine ;
➢ Les frais facturés aux investisseurs (frais de souscription, frais de rachat et
frais de gestion) sont faciles identifiables et donc comparables
➢ Avantage : Dépend de la catégorie d'OPCVM et peut être soumis à, du fait
de la gestion dont il est l’objet de la part de professionnels, plus
intéressante que la banque traditionnelle ou l'investissement direct;
➢ Fiscalité : L'investisseur en OPCVM bénéficie d'une fiscalité avantageuse,
qui peut dépendre de la Catégorie d'OPCVM ;
➢ Accessibilité : Les parts ou actions d'OPCVM sont souvent commercialisées
par de grands réseaux de La distribution et le prix peuvent être ajustés.
2. COMMENT INVESTIR DANS UN OPCVM ?

Tout investisseur peut acheter ou vendre des actions ou parts d'OPCVM par
l'intermédiaire du réseau de commercialisation de ce dernier et selon les
modalités précisées dans sa note d’information.

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 Les termes et conditions ci-dessus de la note d’information prévoient que :

o les prix d'acquisition (souscription) et de vente (rachat) des actions

ou parts d'OPCVM ;
o Fréquence de calcul de la valeur liquidative de l'OPCVM ;
o l'agence chargée de la commercialisation des OPCVM ;
o Les dates limites et délais de réception des demandes de
souscription et de rachat.

Les acquisitions et cessions d’actions et parts d'OPCVM se font à cours

inconnu correspondant à la prochaine valeur liquidative de l'OPCVM.

Ce prix peut augmenter à l'achat (commission de souscription) et diminuer à

la vente (commission de rachat). Ces commissions servent à rémunérer le réseau
de commercialisation et sont négociables (à l'exception des OPCVM des
catégories « Actions » et « Diversifiés » qui perçoivent une commission minimale
incompressible versée sur les investissements qu'ils réalisent).

3. QUELS SONT LES FRAIS APPLIQUÉS AUX INVESTISSEURS ?

Outre les commissions de souscription et de rachat, les investisseurs doivent

également s'acquitter de frais de gestion qui représentent les frais de
fonctionnement et d'administration de l'OPCVM.

Il est toutefois à noter que ces frais sont déduits directement de la valeur
liquidative de l'OPCVM et sont donc inclus dans la valeur liquidative.

Ces frais, dans la limite de 2% de l'actif net du fonds après impôts,

comprennent :

o régler les honoraires de la société de gestion ;

o Commission de dépositaire ;
o Rémunération des commissaires aux comptes ;
o Commissions au profit du Dépositaire Central (Maroclear) ;
o Frais de publication ;
o Commissions payables à AMMC.

15
4. COMMENT SUIVRE SON INVESTISSEMENT EN OPCVM ?

Les investisseurs en OPCVM peuvent suivre leurs investissements en :

La valeur liquidative de l'OPCVM est publiée au moins une fois par semaine. La
publication permet ensuite aux investisseurs de comparer leurs performances
d'investissement à des performances d'OPCVM similaires ;
La société de gestion communique avec tous les investisseurs selon une
fréquence prédéterminée (ne dépassant pas un an), et le rapport contient au
minimum :
o une description de l'évolution du marché des capitaux ;
o son précieux portefeuille d'investissements ;
o Répartition du portefeuille par OPCVM ;
o L'évolution de la valeur liquidative de ses participations en
OPCVM ;
Les rapports semestriels et annuels de l'OPCVM qui, outre les états financiers
certifiés de l'OPCVM, comprennent :
o rappeler à l'OPCVM les orientations de la politique
d'investissement ;
o présenter l'évolution des résultats de la politique d'investissement ;
o Développement des marchés financiers dans lesquels les OPCVM
investissent.

Les rapports sont publiés dans le Magazine Mentions Légales et sont à la

disposition des investisseurs dans les endroits où les entreprises et les réseaux de
commercialisations ont gérés.

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 III. La performance des OPCVM en 2021 et ses perspectives en 2022 :

L’évolution de l’actif net sous géré par les OPCVM a atteint 15%. Les OPCVM
Diversifiés, Actions et Obligations Court terme continue de se démarquer.

En 2021, Le marché des Organismes de placement collectif en valeurs mobilières

(OPCVM) continue de faire preuve d’une grande résilience.

Selon les données fournit par l’Association des sociétés de gestion et fonds
d’investissement Marocains (ASFIM)L’actif net géré par les OPCVM s’est situé
à 597,9 milliards de DH au 10 décembre 2021 contre 523,2 milliards de DH au 10
décembre 2020, soit une augmentation de près de 15%, selon les données de.

Malgré la crise de la pandémie Corona virus et ses effets négatifs sur l’économie
mondial et nationale en générale, et sur le marché financier en particulier. Les
OPCVM montrent toujours une résilience dans un contexte de crise. L’économie a
lâché 7% en 2020, les OPCVM ont connue deux années positives. Une croissance de
15% est une bonne performance. Cela traduit deux éléments : la confiance que les
investisseurs ont vers cette industrie et aussi le fait qu’on a une économie qui dégage
de l’épargne

Tous les actifs sous gérés par les sociétés de la place dégagent une évolution
positive depuis le début de cette année, à l’exception des OPCVM contractuels (-
16%). La variation de cette catégorie de fonds n’est pas significative. D’ailleurs,
l’actif sous géré des fonds Contractuels se situe à peine à 3 milliards de DH (soit
0,5% de l’actif net total). Cela reste incomparable avec les autres fonds.

Les OPCVM Diversifiés, Actions et Obligations Court terme (OCT) continuent

de surperformer les autres classes : Ces fonds dégagent une hausse de 102,7% à 61,2
MMDH, 27,4% à 47,9 MMDH et de 15,1% à 83 MMDH, en ordre respectif.

Les fonds Diversifiés captent l’intérêt des investisseurs, et ils continueront de le

faire en 2022

Cette anticipation s’appuie sur deux principales raisons :

-La baisse continue des taux : les rendements obligataires demeurent faibles. Cela
va rendre les fonds Obligations long terme peu attractifs avec un risque qui pourrait
apparaitre en 2022. La loi des Finances qui a été votée prévoit un déficit qui sera de la
même ampleur qu’en 2021, avec des divergences des sources de financement du
Trésor. Il y a l’inflation en hausse à l’échelle internationale et qui pourrait modifier la
politique monétaire des principales banques centrales européennes et américaines,
qui pourrait provoquer une hausse d’intérêt, qui a d’ailleurs déjà commencé ».

17
 C’est pour dire que ce contexte global pourrait entraver le chemin du Trésor
dans sa sortie à l’international, et cela devrait impacter le marché. Du coup, les
OMLT semble être risqués en 2022.

On souligne que « la tendance de fonds porterait toujours sur des taux bas,
mais par moment, il peut y avoir des pressions. C’est pour cela que les
investisseurs préfèrent se diriger vers les OCT qui offrent un bon rendement avec
moins de risque ».

-L’attractivité du marché actions : « Le marché des actions continue d’être

attractif en termes de dividende. La politique de distribution des sociétés cotées
reste généreuse et stable. Cela rassure les investisseurs ».

Les fonds monétaires évoluent bien également. Ils dégagent une hausse de 14%
depuis le début de cette année. Cela explique que ces fonds suivent la même
tendance que celle qui est observée pour les OCT. Les souscripteurs quand ils se
sont intéressés à la partie obligataire, ils ont opté plus pour les OCT et le
monétaire. Ils sont moins risqués en comparaison à l’OMLT. Et cette tendance
devrait persister au début de l’année 2022.

18
 Conclusion
L’OPCVM permet par sa diversité et son expertise Les gérants réduisent
le risque d'investissement en valeurs mobilières et par leur ouverture aux
valeurs mobilières Tous les épargnants bénéficient d'une gestion active et
rigoureuse de leur épargne. Ainsi Ils sont un excellent outil pour investir de
l'argent Entreprise. Ils assurent une gestion collective clé en main pour les
trésoriers Investir.

19
 Bibliographie et webogrphie
DAHIR PORTANT LOI N° 1-93-213 DU 4 REBIA II (21 SEPTEMBRE 1993)
RELATIF AUX ORGANISMES DE PLACEMENT COLLECTIF EN VALEURS
MOBILIERES (Modifié par la loi 53-01)

PFE: Etude du comportement des valeurs liquidatives des OPCVM

LE CONTRÔLE AU SEIN DES OPCVM : ÉTUDE COMPARATIVE ENTRE LE

DROIT FRANÇAIS ET MAROCAIN: FATIHA MADMOUN

Les OPCVM actions au Maroc mesure et analyse de performance-risque: F

Elmajidi

https://www.leboursier.ma/opcvm-fort-engouement-pour-les-fonds-
diversifies-en-2021.html:OPCVM : Fort engouement pour les fonds Diversifiés
en 2021

https://www.ammc.ma/fr/espace-epargnants/opcvm
Guide pratique OPCVM

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