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Environnement LETTRE HEBDOMADAIRE DE LA CONJONCTURE ÉCONOMIQUE TUNISIENNE
Résumé de la chronique Semaine du lundi 4 avril 2022 n° 13 | 2022
3,0%
21000 7 Marchés : Les tendances de la semaine
2,7% 2,7% 20000 = Change / Dinar
2,6%
2,5%
La dépréciation du dinar face aux principales monnaies s’est
2,4% 19000
2,3% 2,3%
2,2%
accélérée fin mars
18000 = Bourse de Tunis
1,8% La Bourse de Tunis a continué d’évoluer sans direction au
17000
mois de mars
16000
1,0% = Taux d’intérêt
15000 Le TMM du mois de mars en très légère augmentation par
14000 rapport à février : 6,26%
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 = Liquidités
Production totale en Gigawattheure (GWh Le volume de liquidités injecté par la BCT à son plus haut
Production à base d’énergies renouvelables (éolien + hydraulique + solaire) depuis le début de l’année
SOURCE : Ministère de l'Industrie, de l'Énergie et des Mines - Tunis
= Avoirs en devises
La fonte des avoirs de réserve initiée depuis le début de
l’année se poursuit
Les chiffres de la semaine
= Matières premières
-36,9% 2,2% 65 ème Le pétrole a plongé cette semaine mais reste à des niveaux
supérieurs à 100 dollars
sur 78 pays
Investissements Part des énergies Rang de la Tunisie au 8 International : Ce qu’il ne fallait pas rater cette semaine
industriels déclarés à renouvelables dans la classement mondial
l’APII au cours des production nationale 2021 des « meilleurs = Les indicateurs attendus cette semaine
deux premiers mois d’électricité en 2021 pays du monde » = LEXIQUE : PIB (Produit intérieur brut)
de l’année Cette part s’est établie à Dans le classement de
Variation en glissement 38% dans le monde en l’année précédente, la
annuel. Le recul ressort 2021 selon plusieurs Tunisie a été rangée à la
à -48,5% par rapport à sources internationales 69ème place sur 73 pays.
la même période pré- concordantes. SOURCE : Best Countries
pandémique 2019 et SOURCE : Établi par TEMA à 2021 - USNews.com
à -27,5% par rapport à partir des données du
… 2010. ministère de l’Industrie, de
l'énergie et des mines - Tunis
SOURCE : APII - Tunis
1,0
de services s’établit au terme des jets soumis à l’Agence sont surtout
1,0
2022 e, % du PIB 0,8
0,9
0,9
0,9
0,9
deux premiers mois de l’année, en des projets de renouvellement des Données arrêtées à
0,8
0,6
0,7
recul de 13,4% en g.a et de 34,7% par équipements existants. Les « créa- fin février de
0,7
0,6
l’année…
rapport aux deux premiers mois de tions » représentent moins de la moi- 0,4
0,5
l’année pré-pandémique 2019. Recul tié des projets (48,2% en moyenne
0,4
0,4
0,2
imputable exclusivement à l’effondre- des cinq dernières années) et sont en
ment de l’investissement dans l’in- baisse de 21,3% en g.a cette année. 0,0
dustrie (-36,9% en g.a) dont la part Analysés selon le régime, les pro- 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022
est revenue à 58,6% cette année con- jets « totalement exportateurs » sou-
tre 72,4% en moyenne des cinq der- mis à l’Agence cette année, sont en
nières années. En revanche, les acti- chute libre (-62,5% en g.a).
Investissements Alimentaire -36,5%
vités de services connaissent cette an- Analysés enfin, selon leur taille, déclarés à l’APII
née une dynamique nouvelle (+83,3% on constate la prédominance des pe- durant les 2 Matériaux de construction -9,8%
en g.a) ; leur part dans le total des tits projets (investissements de moins premiers mois de
2022, % du PIB : Mécanique & électricité -55,9%
projets qui sont déclarés à l’Agence a de 5 millions de dinars). Leur part a Variation en
grimpé cette année à 41,4% contre doublé cette année : 61,8% du total glissement annuel Chimie -85,9%
27,6% en moyenne des cinq der- des déclarations contre 37,4% en selon les secteurs
Textile -36,4%
nières années. moyenne des cinq dernières.
Les projets d’investissements in- Les activités de services ont sus- Cuir & chaussures 61,1%
dustriels ont totalisé à fin février 2022 cité cette année plus de projets d’in-
Industries diverses 114,8%
305 MDT soit le niveau le plus bas vestissement que l’an dernier : Aug-
enregistré durant les deux dernières mentation de 83.3% des investisse-
décennies. Cette chute concerne tou- ments déclarés par suite de la hausse
tes les branches de l’industrie tuni- de 23,2% du nombre de projets et à
sienne comme l’indique le graphique l’augmentation de 17,9% de postes Distribution des investissements industriels déclarés à l’APII au cours
ci-contre, à l’exception notable de d’emplois à créer. Le secteur du trans- de janvier-février 2022, selon les secteurs
l’industrie du cuir & chaussures qui port s’est taillé la part du lion : plus de Données arrêtées à fin février 2022
représente une part insignifiante des 37,8% du total des investissements
investissements dans l’industrie : déclarés dans les activités de services. Industries diverses Agroalimentaire
28% 25%
0,7% en moyenne des cinq dernières Le secteur des « services informati-
années. Autre exception, le secteur ques » a connu cette année une forte
fourre-tout des « Autres industries » croissance mais représente à peine
dont on peut se demander ce qu’il 7% du total des projets de services. Matériaux de
construction
INVESTISSEMENTS DÉCLARÉS A L'APII | À fin février 2022 4%
Cuir & chaussures
Données Variation
Données cumulées 2 mois 5%
2010 2020 2021 2022 2022 /21 2022 /10
Textile
En Millions dinars En pourcent
7%
INDUSTRIE 420,2 309,0 483,2 304,7 -36,9% -27,5% Mécanique & électricité
Chimie 28%
En % de l'investissement total 3%
Dont, Agroalimentaire 21,7 29,8 25,4 25,6 -36,5% -14,4%
Dont, Mécanique & électricité 26,6 24,5 39,5 27,6 -55,9% -24,8%
Dont, Textile & habillement 7,1 4,5 6,6 6,7 -36,4% -32,3%
Dont, Nouvelles créations - 59,0 40,9 51,1 -21,3% -
Dont, Petits projets (moins de 5 MDT) - 53,8 33,7 61,8 15,5% - Investissements 400
Dont, Projets totalement exportateurs 46,8 27,6 57,7 34,3 -62,5% -46,8% déclarés à l’APII 46,2%
350
durant les 2
Dont, Projets 100% étrangers 14,4 13,1 35,9 20,9 -63,2% 4,9% premiers mois de 300 41,4%
En Millions dinars Variation 2022 dans les 250
activités de
SERVICES 196,3 154,0 117,4 215,2 83,3% 9,6%
services : 200 33,3%
Dont, Transport nd nd 14,1 81,4 477,3% -
Millions TND 150 28,1%
Dont, Services informatiques nd nd 4,0 14,7 267,5% -
En % du total 25,7%
100 24,1%
Dont, Projets totalement exportateurs nd nd 5,0 15,9 218,0% - Données arrêtées à 50 19,5%
Dont, Projets 100% étrangers nd nd 5,2 9,3 78,8% - fin février de
INDUSTRIE +SERVICES 616,5 463,0 600,6 519,9 -13,4% -15,7% l’année… 0
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
SOURCE : Agence de Promotion de l'Industrie & de l'Innovation (APII)
3
Conjoncture économique Ecoweek N° 13-2022 du 4 avril 2022
INVESTISSEMENT AGRICOLE Investissements déclarés à l’APIA durant les 2 premiers lois de 2022
Projets déclarés Projets approuvés
Les investissements agricoles sont en recul pour
la cinquième année consécutive
NOMBRE DE PROJETS VALEUR EN MILLIONS DINARS
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
Nombre d'opérations (unités) 449 411 499 9,2% -17,6%
Valeur en millions de dinars 100 58 56 71,7% 3,4%
… en % des investissements déclarés 50,0 25,5 27,8 - -
EMPLOIS À CRÉER (unités) 487 341 488 42,8% -30,1%
SOURCE : APIA | Agence de Promotion de l'Investissement Agricole - TUNIS
Production d’électricité d’origine renouvelable
PRODUCTION D’ÉLECTRICITÉ En Gigawattheure En % de la production totale
La part des énergies renouvelables dans la SOURCE : ministère de l’Industrie, de l'Énergie et des Mines - Tunis
600
tion nationale d’électricité s’est élevée l’on considère que le procédé thermi-
à 21123 GWh en 2021, en hausse de 1,4% que-vapeur est lui aussi essentielle-
en g.a. Cette production est fournie à ment à base de gaz.
hauteur de 79,5% par la STEG ; le La production d’électricité à par- Production Turbines vapeur 10,0%
d’électricité par
reste étant le fait de partenaires public- tir d’énergies renouvelables repré- type de procédé Turbines gaz 25,9%
privé (15,0%) et d’auto-producteurs sente une part très marginale : 2,2% (en % de la
du secteur du transport : 5,7%. de la production nationale. Cette part production totale) Cycle combiné 61,3%
Analysée selon le procédé techni- s’est établie à 38% dans le monde en Données de
l’année 2021 Hydraulique 0,2%
que utilisé, il apparaît que les centra- 2021 dont, 10% proviennent de l’éo-
les à turbines à gaz et celles à cycle lien et du solaire. Éolien 2,5%
Solaire 0,1%
PRODUCTION D'ÉLECTRICITÉ | Données annuelles
Variation en % En % du
En Gigawattheure 2021 2020 2019
2021 /20 2020 /19 TOTAL
Production STEG 16785 16163 17007 3,9% -5,0% 79,5%
Autres producteurs 4338 4677 4360 -7,2% 7,3% 20,5% Production Total STEG 79,5%
d’électricité par
TOTAL 21123 20839 21368 1,4% -2,5% - « producteur » en
Dont, Hydraulique 28,2 46,0 65,9 -38,7% -30,2% 0,1% % de la production IPP (Cycle Combiné) 14,9%
totale
Dont, Éolienne 425,1 465,2 499,6 -8,6% -6,9% 2,0%
Données de Autoproducteurs 5,7%
Dont, Solaire 11,2 0,2 0,1 - 100,0% 0,1% l’année 2021
SOURCE : Ministère de l'Industrie, de l'Énergie et des Mines - Tunis
4
Conjoncture économique Ecoweek N° 13-2022 du 4 avril 2022
OPINION DES CHEFS D’ENTREPRISES INDUSTRIELLES Opinion des chefs d’entreprises industrielles sur l’investissement
Les chefs d’entreprises industrielles Ensemble du 35
Situation au 2ème semestre 2021 Perspectives du 1er semestre 2022
monde sur 78 pays, par U.S News & World pays de la région
méditerranéenne
Italie
Israel
16
30
Report Nombre total de Espagne 19
pays : 78 Grèce 27
Selon une nouvelle étude réalisée par U.S. News & World Report, SOURCE : U.S News & Turquie 34
la Wharton School de l’Université de Pennsylvanie et autres…, la World Report Croatie 46
Tunisie est considérée comme le 65ème meilleur pays du monde Égypte 33
sur les 78 pays couverts par l’étude 2021 après avoir été 69ème Slovénie 60
sur 73 pays au classement 2020. Elle obtient son plus mauvais Maroc 38
rang selon les critères du « dynamisme » (capacité à s’adapter aux Liban 74
évolutions de la société et à répondre aux défis…), de la TUNISIE 65
« citoyenneté » (Importance des droits de l’Homme, répartition
équitable du pouvoir politique...), « l’entrepreneuriat » (niveau
d’éducation, d’innovation, expertise technologique...) et la
« qualité de vie » (marché du travail, égalité salariale...). Meilleurs pays du 0 10 20 30 40 50 60 70 80
Monde :
4 4
3 2 0
-3 -1 -3
-5 -5
-8
Aventure Dynamisme Influence Entrepreneuriat Héritage Ouverture sur Personnalités Pouvoir du pays Qualité de vie Citoyenneté Classement
culturelle les affaires influentes général
Pays agréable à Capacité à Prestige et Niveau Histoire et Coûts de Dynamiques, Influence marché du Importance des Synthèse des
vivre, attractif... s’adapter aux influence dans d’éducation, patrimoine production, différentes... économique, travail, égalité droits de 10 critères ci-
évolutions de la le monde de la d’innovation, riche, niveau de alliances salariale... l’Homme, contre.
société et à culture... expertise nourriture de corruption, militaires... répartition
répondre aux technologique.. qualité... taxes équitable du
défis . environnement pouvoir
ales... politique...
Le critère de l’entrepreneuriat résulte d’une batterie de onze sous- Connecté au reste du monde 60
critères. Le graphique ci-contre en donne le détail et indique les
Population instruite 63
défis auxquels se heurte la Tunisie.
Contrairement à une idée largement répandue, l’environnement de Initiative entrepreneuriale 58
l’entreprise et de l’initiative entrepreneuriale souffre l’indisponibilité
Pays innovant 65
d’une main d’œuvre qualifiée ; la Tunisie est pratiquement le dernier
« meilleur pays » du monde pour la disponibilité d’une « main Fournit un accès facile au capital 66
d’œuvre qualifiée ». Elle pointe au 75ème rang sur 78 pays. Le
deuxième grand handicap est relatif aux « infrastructures » aussi Main-d'œuvre qualifiée 75
bien matérielles (transport, logistique, routes, fourniture d’électri- Expertise technologique 61
cité, etc.) que numériques. Le troisième handicap auquel se heurte
le promoteur d’un projet, est l’accès au financement : la Tunisie est Pratiques commerciales transparentes 50
classée 66ème /78 selon le sous-critère : « fournit un accès facile Une infrastructure numérique bien développée 54
au capital ».
Globalement, comme l’indique le graphique ci-contre, la Tunisie est Des infrastructures bien développées 70
plutôt un pays mal classé pour l’initiative entrepreneuriale. Cadre juridique bien développé 65
6
Revue des marchés Ecoweek N° 13-2022 du 4 avril 2022
EURO /DINAR BOURSE DE TUNIS MARCHÉ MONÉTAIRE AVOIRS DEVISES PRIX DU PÉTROLE
TENDANCES
DE LA SEMAINE TAUX QUOTIDIEN TUNINDEX TAUX QUOTIDIEN NOMBRE DE JOURS BRENT EN DOLLARS
Données relevées le :
Vendredi 1er avril 2022
3,2997 -0,59% 6,27% 124 104,58
CHANGE
Unité Valeur A 1 semaine +bas à 1 an +haut à 1 an Taux d'appréciation /dépréciation du CHANGE | La dépréciation du dinar face
MARCHÉ DES CHANGES INTERBANCAIRE DE TUNIS dinar depuis le début de l'année...
aux principales monnaies s’est
Euro 1€ 3,2997 3,2701 3,2325 3,3485 -3% -2% -1% 0% 1% 2% 3% 4% accélérée en mars
Dollar US 1$ 2,9591 2,9618 2,7311 2,9842 EURO -0,5% Le processus d’appréciation de la monnaie
Yuan Chinois 1 Yuan 0,4625 0,4627 0,4211 0,4683 DOLLAR US tunisienne face à l’euro relevé depuis le dé-
-2,5%
Dirham Maroc 10 DH 3,0365 3,0019 2,9817 3,1530 but de l’année s’est inversé à la fin du mois
YUAN CHINOIS -2,6%
Dinar Algérien 10 DA 0,2069 0,2059 0,2040 0,2084 de mars. Le dinar termine le mois sur un
YEN JAPONAIS 3,0%
Dinar Libyen 1 DL 0,6319 0,6302 0,6095 0,6357 taux de dépréciation de 0,5% face à l’euro
TAUX DE CHANGE DIRHAM MAROCAIN 2,1% et de 2,5% face au dollar et le yuan. Face au
Euro / Dollar 1€ 1,1049 1,0986 1,0881 1,2243
DINAR ALGERIEN -0,2% dirham marocain par contre, le dinar est « so-
Dollar / Yuan 1$ 6,3630 6,3821 6,3131 6,5718 DINAR LIBYEN -1,1% lide » : +2,1% depuis le début de l’année.
BOURSE | La Bourse de Tunis a
BOURSE continué d’évoluer sans direction au
Unité Valeur A 1 semaine +bas à 1 an +haut à 1 an
Bourse de Tunis : TUNINDEX mois de mars
TUNINDEX 100 = 1997 7089,19 7131,36 6897,50 7439,51
Données quotidiennes Le marché a alterné tout au long du mois
TUNINDEX20 .. 3071,80 3087,13 2972,38 3285,99
Valeur A 1 semaine Sem/sem g. a
7200 de mars, les séances de hausse et les séan-
Transactions MDT 11,4 49,9 -77,2% -46,1% ces de baisse. Le Tunindex a fluctué de
7150 plus ou moins 0,66% autour d’une moyen-
LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES
POULINA HOLDING 5,77% MONOPRIX -5,82% 7100 ne (7111,50) légèrement inférieure à celle
MONOPRIX 4,57% NEW BODY LINE -4,98% du mois précédent : 7112,43. La semaine a
UADH 4,44% MAGHREB I PUB -4,76% 7050 été particulièrement peu active. La quantité
ainsi que la valeur de titres échangés s’éta-
BOURSES ÉTRANGÈRES 7000
blissent à leur plus bas niveau depuis le dé-
Valeur A 1 semaine +bas à 1 an +haut à 1 an
INTERNATIONAL 6950 but de l’année. Le Tunindex a clôturé la se-
DOW JONES
INTERNATIONAL 34818,27 34861,24 32627,97 36338,30
CAC 40 6684,31 6553,68 5988,81 7219,48 maine en territoire négatif : -0,59%.
INTERNATIONAL 6900
EURO STOXX 50
INTERNATIONAL 3918,68 3867,73 3556,01 4370,33
1-janv.-22 3-avr.-22 TAUX D’INTÉRÊT | Le TMM du mois de
CASABLANCA - MASI 12843,52 12602,92 11415,05 13950,06
ASIE – S&P /ASX 200 7493,80 7406,25 6708,22 7628,92
mars en très légère augmentation par
rapport à février : 6,26%
TMM du mois de mars de l'année... Le TMM du mois de mars 2022 est finale-
TAUX D’INTÉRÊT 8,00 ment ressorti à 6,26% en hausse d’un Bip
Valeur A 1 semaine +bas à 1 an +haut à 1 an 7,50 par rapport à celui du mois de février :
BCT-TUNISIE Taux directeur : 6,25%
7,00 6,26 6,25%. Comme partout ailleurs dans le
6,32
6,50
Taux quotidien 6,27 6,26 6,07 6,00 monde, la tendance est clairement orientée
TUNIBOR 12 MOIS nd nd 8,52 9,22 5,50
à la hausse en raison de l’exacerbation de
Taux à 10 ans 9,725 9,725 9,604 9,775 5,00
BANK AL-MAGHRIB Taux directeur : 2,10%
4,50 l’inflation.
4,00
MONIA
Taux à 10 ans
1,473
2,381
1,432
2,369
1,299
2,223
1,718
2,480
3,50
3,00
LIQUIDITÉ | Le volume de liquidités
BCE – ZONE EURO Taux directeur : 0,00% 2,50 injecté par la BCT à son plus haut
ESTER -0,593 -0,579 -0,590 -0,558
2,00
2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022
depuis le début de l’année
BUND à 10 ans 0,55 0,56 -0,50 0,56 La BCT a procédé cette semaine à l’achat
FED – ÉTATS-UNIS Taux directeur : 0,25% - 0,50% ferme (Open Market) de près d’un milliard
FED – FUNDS Rate 0,32 0,32 0,05 0,32 de dinars d’obligations d’État, augmenté
Treasury
Rate Bonds 10 ans 2,37 2,48 1,16 2,48 Volume global de refinancement son appel d’offres de 600 millions de dinars,
En Milliards TND
portant son refinancement global à son
LIQUIDITÉ
13,0
12,5
plus haut niveau depuis le début de l’an-
Période A 1 semaine Plus bas Plus haut
née : 11,4 milliards de dinars.
12,0
Millions de dinars
Solde CC Trésor 1603,3 800,3 116,8 2869,3
11,5
RÉSERVES DEVISES | La fonte des avoirs
11,0
Solde CC des banques 369,5 233,9 148,3 702,0 10,5
de réserve initiée depuis le début de
Milliards de dinars 10,0 l’année se poursuit
Billets & monnaies 17,42 17,25 15,74 17,78 9,5 De 134 jours d’importations au début de
Appel d’offres BCT 4,60 4,00 2,90 6,00
9,0 l’année, les avoirs de réserve de la Tunisie
Refinancement BCT 11,37 10,31 7,10 12,88
n’ont pas cessé de fondre depuis pour
23,36
8,5
Avoirs devises 22,65 22,89 19,05 8,0
…En nombre jours import 124 125 118 162
clôturer le mois de mars à 123-124 jours.
1-janv.-22 3-avr.-22
MATIÈRES PREMIÈRES | Le pétrole a
MATIÈRES PREMIÈRES plongé cette semaine mais reste à des
Unité Valeur A 1 semaine +bas à 1 an +haut à 1 an Prix du pétrole brut niveaux supérieurs à 100 dollars
Baril de BRENT en dollars U.S
PRODUITS DE BASE
130
Les cours du Brent et du WTI, références
Pétrole Brent $ /Baril 104,58 120,30 63,03 120,30 du pétrole, ont chuté lourdement cette
Blé à Chicago 1028,8 1076,9 611,0 1289,0 120
Cts/Boisseau
semaine : -13,1% sem/sem pour le Brent et
Huile d’olive (a) $ / tm 4186,4 4186,4 1313,4 4489,5 110
-11,9% sem/sem pour le WTI. Le baril de
Phosphate (a) $ / tm 172,5 173,1 88,1 176,7 100 Brent clôture la semaine à 104,58 dollars ;
DAP(a) $ / tm 747,1 699,4 528,9 747,1 90 celui du WTI à 98,98 dollars. Cette chute
Cuivre $ /tonne 10390,0 10310,0 8850,5 10390,0
Or $ / Once 1926,3 1955,9 1729,5 1980,0
80 résulte du confinement partiel en Chine qui
INDICES MONDIAUX DES PRODUITS DE BASE 70 attise les craintes sur la demande, du statu
CRB - REUTERS 100 = 1958 314,03 324,28 198,41 324,28 60 quo de l’Opep+ et d’un certain optimisme
BALTIC DRY INDEX USD 2358,0 2567,0 1302,0 5650,0 50
attendu sur le front de la guerre en Ukraine.
(a) _ Prix mensuels ; celui de l’huile d’olive est relatif au mois de nov 2021 avr/21 juil/21 oct/21 janv/22 avr/22 Le cuivre est à un plus haut à un an.
7
Environnement international Ecoweek N° 13-2022 du 4 avril 2022