Principales Problemas Financieros

Ide@s CONCYTEG, Ao 3, Nm.
35, 8 de mayo de 2008
Problemas financieros en la micro, pequea y mediana empresa de la ciudad de Celaya

Alejandra Lpez Salazar 1
capital de trabajo, ausencia de control financiero y de personal especializado. As mismo, se encontr que el empresario soluciona sus dificultades financieras a travs de tres decisiones bsicas: planeacin, capitalizacin y adaptacin.
Palabras Clave: Problemas financieros, MiPyMes.
Resumen
Siendo
la
funcin
financiera
de
la
A. Introduccin
El entorno financiero de las empresas es un factor determinante para lograr el xito de una organizacin, sobre todo en la micro y pequea empresa donde su limitacin
organizacin una actividad que impacta directamente en el desarrollo empresarial es importante determinar y analizar los
problemas financieros a los que se enfrentan las organizaciones as como examinar las soluciones que los empresarios implementan cuando se enfrentan a este tipo de
financiera les obliga a destinar los escasos recursos que poseen de manera ms eficiente para lograr sobrevivir, mantenerse y, en ltima instancia, generar utilidades. En la pequea empresa, la
problemticas. Se analizaron 420 empresas de la regin de Celaya a travs de un anlisis cualitativo. Los resultados muestran que existen diez problemas principales: recursos financieros limitados, alto nivel de
importancia y trascendencia de la funcin financiera no resulta evidente dado que no se cuenta con el personal especializado para la planeacin, administracin y toma de
endeudamiento, cartera vencida, cambios en el costo de materia prima, bajo nivel de ventas, falta de capital para invertir,
decisiones financieras. En su lugar, es el empresario quien toma las decisiones
dificultad para adquirir prstamos, falta de
1 Doctora en Negocios y Estudios Econmicos por la Universidad de Guadalajara. Actualmente es profesora de la Universidad de Guanajuato en la Facultad de Ciencias Administrativas. Correo electrnico: alejandra_lopezsalazar@yahoo.com.mx
financieras en funcin de las circunstancias emergentes en un tiempo determinado. Por otro lado, en las grandes corporaciones donde existen direcciones, gerencias y departamentos
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especializados
en
la
Ide@s CONCYTEG, Ao 3, Nm. 35, 8 de mayo de 2008
administracin de los recursos, la funcin financiera presencia mayor importancia y relevancia en comparacin con las pequeas organizaciones. Evidentemente esta
fracaso de una empresa. Debido a que los empresarios estn concentrados
principalmente en obtener recursos mediatos para poder realizar gastos operativos, es difcil que tenga la intencionalidad de desarrollar planes financieros cuando no se tiene conocimiento sobre cmo realizarlos, cuando los problemas cotidianos abruman la capacidad de decisin de los empresarios y cuando se tienen problemas bsicos para generar ingresos. Sin embargo, ello no debe implicar que no se deban tomar decisiones financieras en el corto plazo basndose en la planeacin financiera como una herramienta til. Por otro lado, la toma de decisiones sobre inversiones y sobre financiamiento son actividades que se llevan a cabo en funcin de las necesidades mediatas de la empresa y de las oportunidades que se presentan. Difcilmente se analiza la composicin y el tipo de activos que tiene la empresa, no se establece la combinacin ideal de
percepcin no es ms que eso, una percepcin errnea que se genera dadas las condiciones en que opera la micro y pequea empresa. Una de las principales caractersticas de las pequeas empresas es que no se genera informacin para tomar decisiones financieras. La informacin que se genera es contable con la finalidad de cubrir
obligaciones fiscales, lo que implica de manera indirecta que los datos contables no reflejan la situacin real de la organizacin. En este sentido, el directivo no tiene la informacin mnima necesaria para tomar decisiones, no slo porque los datos contables no reflejan la realidad sino porque el enfoque meramente contable de la informacin no permite conocer
completamente la situacin econmica de la empresa, para ello es necesario que se genere informacin pertinente para la toma de decisiones financieras. El anlisis y la planeacin financiera, son actividades bsicas de la funcin financiera que son inexistentes en las pequeas organizaciones, reflejndose en problemas que pueden llegar a representar el
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financiamiento a corto y largo plazo y no se analizan las opciones de financiamiento disponibles, sus costos y sus implicaciones a largo plazo. Esta situacin representa una gran limitante para la pequea empresa encontrndose en una posicin vulnerable donde las decisiones no se toman de manera analtica sino circunstancial.
En este sentido, las cifras son muy claras. El 65% de las PyMes no alcanzan un periodo de vida mayor a los dos aos, mientras que el 25% sobrevive en este periodo pero con una probabilidad de desarrollo muy baja. Aunque la problemtica de la Pyme no se centra nicamente en la restriccin de financiamiento, s representa un problema central que afecta sus
unidades econmicas, generando un margen de error del 4%, y un nivel de confianza del 95%. En su mayora las empresas son del sector manufacturero y representan micro (63%), pequeas (27%), medianas (7.5%) y grandes empresas (2.5%). Las empresas fueron seleccionadas de manera aleatoria. La tcnica de investigacin utilizada fue la entrevista personal ya que representa una fuente de datos que aumenta la probabilidad de participacin del dueo o directivo, logrando obtener mayor calidad, profundidad y detalle de la informacin
decisiones, oportunidades y desarrollo.
por ende, su
B. Objetivo
El propsito central de este trabajo es determinar las principales dificultades que experimentan las organizaciones referentes a la administracin de los recursos financieros y conocer las decisiones que llevan a cabo para enfrentar sus problemas financieros.
proporcionada. Asimismo, se defini como instrumento de investigacin el cuestionario, el cual representa la traduccin de los objetivos de investigacin a preguntas especficas. El cuestionario se basa
principalmente en preguntas abiertas con la finalidad de fomentar la libertad de respuesta para obtener una perspectiva ms amplia del comportamiento del empresario,
permitindole responder con sus palabras para evitar influir en las respuestas y que ello
C. Mtodo
Para determinar el tamao de la muestra se consider el total de unidades econmicas que presenta INEGI (2005), representando un total de 1,372 unidades econmicas para la ciudad de Celaya. La muestra fue de 418
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genere un sesgo. En especfico, la pregunta central de esta investigacin est enfocada a conocer cules han sido los problemas financieros de las organizaciones, cmo han solucionado esos problemas y qu es lo que no se ha resuelto.
La informacin fue codificada de la siguiente manera. Se analizaron las
ausencia de control financiero y de personal especializado. El 66% de las organizaciones
respuestas de los empresarios y se formul una categorizacin de problemticas
externaron tener algn tipo de dificultades financieras. El bajo nivel de ventas
generales. Con esta categorizacin se analiz por segunda ocasin las respuestas de los empresarios para clasificarlos en una de las problemticas detectadas. El mismo
representa la principal problemtica que tienen las empresas, seguida por la falta de recursos financieros y el incremento en costo de la materia prima, de acuerdo a la tabla 1. Un 25% de las empresas no presenta ningn tipo de obstculo en las finanzas
procedimiento se llevo a cabo para generar la clasificacin de las soluciones a las problemticas financieras de los
empresarios. La propuesta tipolgica tiene como base la interpretacin y anlisis de la doxa, as como de las reflexiones propias. En este sentido, el anlisis es exploratorio cualitativo.
empresariales, implicando una situacin financiera adecuada. As mismo, alrededor del 9% de las organizaciones desconocen cules son sus principales problemticas, principalmente porque no manejan las finanzas de la empresa y las dificultades no son tan evidentes.
D. Problemas financieros en las empresas
La
problemtica
financiera
de
las
empresas se clasifica en diez categoras principalmente: recursos financieros
limitados, alto nivel de endeudamiento, cartera vencida, cambios en el costo de materia prima, bajo nivel de ventas, falta de capital para invertir, dificultad para adquirir prstamos, falta de capital de trabajo,
Tabla 1. Frecuencia de los Principales Problemas Financieros

Porcentaje Porcentaje vlido Porcentaje acumulado
Recursos limitados Ausencia personal adecuado Endeudamiento Cartera vencida Incrementos costos Nivel de ventas Capital para invertir Adquisicin prstamos Capital de trabajo Control Financiero No tienen problemas Desconocimiento Total
9.87% 3.14% 2.24% 6.28% 7.17% 13.90% 5.83% 4.93% 4.93% 7.17% 25.56% 8.97% 100.00%
5.23% 1.66% 1.19% 3.33% 3.80% 7.36% 3.09% 2.61% 2.61% 3.80% 13.54% 4.75% 100.00%
5.23% 6.89% 8.08% 11.40% 15.20% 22.57% 25.65% 28.27% 30.88% 34.68% 48.22% 52.97%
Tabla 2. Problemas financieros en funcin del tamao de la empresa Tamao Total M P Me G Recursos 18 4 0 0 22
limitados Ausencia personal adecuado No tienen problemas Desconocimiento Endeudamiento Cartera vencida Incrementos costos Nivel de ventas Falta capital invertir Dificultad adquisicin prstamos Falta capital de trabajo Ausencia Control Financiero Datos perdidos
5 42 8 3 6 10 23 8 6 6 9 120 264
2 9 6 1 4 5 8 2 3 3 6 61 114
0 4 4 1 4 1 0 3 2 2 0 11 32
0 2 2 0 0 0 0 0 0 0 1 4 9
7 57 20 5 14 16 31 13 11 11 16 196 419
Fuente. Elaboracin propia en base a las entrevistas
Total
Si
analizamos
los
problemas
Notas: M (micro) P (Pequea) Me (Mediana) y G (Grande) Fuente. Elaboracin propia en base a las entrevistas
financieros en funcin del tamao de la organizacin, existen algunas diferencias. En gran empresa el nico problema financiero que se menciona es la ausencia de control financiero; en la mediana empresa la mayor dificultad a la que se enfrentan es la cartera vencida y la falta de capital para invertir; y en la pequea organizacin el principal obstculo sigue siendo el nivel de ventas, seguido por la ausencia de control Evidentemente los problemas financieros se encuentran interrelacionados entre s, algunos son problemas centrales, otros son consecuentes, los cuales a su vez generan problemas indirectos. A
continuacin se presenta el anlisis de cada una de las problemticas financieras.
financiero.
1. Recursos financieros limitados
necesidades de la familia del empresario. Es decir, en muchos casos, las empresas
Uno de los problemas financieros ms frecuentes es la falta de recursos en las organizaciones, entendindose por recursos financieros a los recursos monetarios que tiene una organizacin para realizar sus operaciones, desarrollarse y funcionar
difcilmente alcanzan un nivel de estabilidad financiera adecuada debido a la presin que se ejerce sobre la generacin de utilidades y el incremento de ventas para fines personales y no para inyectar dinero a la organizacin con fines de ampliar el negocio, capacitar al personal, adquirir inventarios, mejorar el sistema de comercializacin, invertir en publicidad, implementar sistemas de
adecuadamente. Cuando una organizacin no cuenta con los recursos monetarios suficientes no puede hacer frente a las obligaciones de corto plazo de la
informacin, entre otros, que impliquen un proyecto de mejora y crecimiento de la empresa. Cuanto ms limitados son los recursos financieros de una empresa, menor es su capacidad de desarrollo, no slo porque
organizacin, sostener la operacin diaria, realizar inversiones de capital, ni desarrollar nuevos proyectos. Debido a que un alto porcentaje de microempresarios 2 tienen como prioridad empresarial generar ingresos para mantener a la familia, es muy comn mezclar las finanzas de la empresa con el patrimonio familiar. Esto implica que los empresarios tienden a limitar el crecimiento e inversin del negocio debido a una descapitalizacin generada por el retiro de utilidades de manera peridica equivalente a las
dificulta la operacin del negocio sino porque el empresario ejerce mayor presin por generar las utilidades necesarias para mantener a la familia.
2. Alto nivel de endeudamiento El nivel de endeudamiento de una organizacin puede ser explicado por
De acuerdo a una base de datos desarrollada por el IDITPyME (Instituto para el Desarrollo y la Innovacin de la Tecnologa de la Pequea y Mediana Empresa) de la Universidad de Guadalajara alrededor del 30% de los empresarios tienen como finalidad asegurar el ingreso familiar.
diversas variables. El tamao de la empresa es una de las variables ms utilizadas para explicar el nivel de endeudamiento. Un gran nmero de estudios sostiene que el tamao
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de la empresa est relacionado positivamente con el nivel de endeudamiento. Esto se debe a que entre ms pequea sea una empresa existe mayor asimetra de informacin lo que implica la posibilidad de manipular o modificar la informacin financiera de la empresa limitando la posibilidad de obtener recursos financieros (Verona, Jordn,
que de acuerdo a la Teora del Pecking Order 4 , los empresarios prefieren financiarse internamente a travs de la retencin de utilidades para evitar que las ganancias obtenidas por el crecimiento o nuevos proyectos queden en manos de los
obligacionistas (Verona, Jordn, Maroto, Cceres y Garca, 2003). Sin embargo, cuando las organizaciones se encuentran en su fase de crecimiento y el
Maroto, Cceres y Garca, 2003) por parte de instituciones bancarias. Esta teora se comprueba al analizar las estadsticas que presenta el INEGI (2003) en su reporte especial de PYMES, donde muestra que en promedio slo el 10% de las pequeas y medianas empresas adquieren crditos en instituciones bancarias. Sin embargo, no podemos decir que las PYMES tienen un nivel bajo de endeudamiento en funcin de los crditos obtenidos a travs de
autofinanciamiento no es suficiente para generar la expansin de la organizacin, es necesario solicitar financiamiento externo con el objetivo de obtener los recursos necesarios para llevar a cabo los proyectos de inversin. Dentro de este mismo enfoque, la relacin del nivel de endeudamiento con la rentabilidad econmica de la empresa
instituciones bancarias ya que el origen principal del nivel de endeudamiento de la micro y pequea empresa son las fuentes de financiamiento espontneas y las lneas de crdito. Las empresas con mayores
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tambin es inversa porque en la medida en que la empresa incrementa su nivel de rentabilidad, su capacidad de financiamiento interno tambin aumenta, provocando un menor nivel de endeudamiento. En funcin de los datos analizados, alrededor del 3% de las empresas
oportunidades de crecimiento tienen un menor nivel de endeudamiento que aqullas con menores probabilidades de crecer, ya
encuestadas muestran un alto nivel de
Las fuentes espontneas de financiamiento a corto plazo son las cuentas por pagar y los pasivos acumulados como sueldos y salarios e impuestos.
De acuerdo a esta teora las empresas financian nuevos proyectos primeramente con recursos propios, despus con deuda de bajo riesgo como la bancaria, posteriormente con deuda pblica y en ltimo lugar con nuevas acciones.
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endeudamiento debido a la incapacidad de generar recursos para hacer frente a sus necesidades de corto plazo. La empresa celayense presenta un problema de
manera continua experimenta una escasez de recursos y cuando la empresa genera mayores flujos de efectivo y/o utilidades, destina el excedente para uso personal y no para el ahorro empresarial. El representa endeudamiento un problema financiero cuando la
endeudamiento como consecuencia de la generacin de recursos insuficientes para responder a sus obligaciones financieras de corto plazo, refirindonos principalmente a capital de trabajo. Esto implica que las empresas rara vez adquieren deudas o financiamiento con el objetivo de desarrollar nuevos proyectos que representen un
organizacin no tiene la solvencia para hacer frente al pago del capital e intereses de la deuda, en el caso de crditos bancarios, y en el caso de fuentes de financiamiento espontneas, reside en la generacin de una mala reputacin crediticia debido a retrasos del pago a proveedores, incapacidad de resurtir mercanca, desaprovechar
crecimiento para la organizacin, lo cual refiere a la situacin de sobrevivencia en que stas se desenvuelven. La baja tasa de autofinanciamiento 5 de las empresas tiene su origen en la incapacidad de ahorro de las organizaciones, el cual a su vez depende de las utilidades generadas. Si las empresas difcilmente pueden realizar el pago de los gastos operativos y administrativos, en menor medida tendrn excedentes de recursos financieros que permitan el ahorro
descuentos por pronto pago, etc. Por otro lado, es importante analizar que la problemtica del endeudamiento excesivo surge desde la constitucin misma de la empresa al iniciar con capital muy limitado que apenas permite cubrir los gastos bsicos necesarios para el arranque de un negocio. En otras palabras, la escasez de recursos se refleja en el tipo de
empresarial. En el caso de la micro y pequea empresa es muy difcil que el empresario establezca un monto fijo como su salario y ahorre el excedente porque
acondicionamiento del local, disponibilidad de mercanca o potencial de ofrecer mayor numero de servicios, formas de
de
comercializacin, contratacin del personal adecuado en cantidad y caractersticas necesarias, sistemas administrativos, entre otros. Dadas las condiciones de escasez en la
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El autofinanciamiento es el resultado de la actividad corriente de la empresa y est representado prcticamente por las utilidades no distribuidas.
constitucin de la empresa, es evidente que no se tiene el respaldo econmico para mantener el negocio en operacin hasta que la organizacin alcance su punto de
Evidentemente el problema de cartera vencida surge principalmente cuando una empresa ofrece crdito a sus clientes sin el anlisis adecuado de sus polticas de crdito y/o de la falta de control y vigilancia de la cartera. Sin embargo, tambin existe un riesgo independiente a la capacidad de la empresa para fijar sus polticas de crdito y cobranza representado por condiciones
equilibrio, lo que impide que la empresa se desarrolle y alcance una madurez econmica y financiera. Reflejo de esto se hace evidente cuando el empresario, desde los primeros meses en que se generen flujos de efectivo positivos familiares los y utiliza para en necesidades lugar de
circunstanciales y particulares del cliente que resultan en el vencimiento del crdito. A pesar del riesgo que el otorgamiento de crdito representa en trminos de costos, es una poltica necesaria porque apoya y estimula las ventas y, logra el desarrollo de
personales,
reinvertirlos en la organizacin.
3. Cartera vencida excesiva
negocios en el mediano y largo plazo con el cliente.
Otro problema muy comn en las organizaciones es la cartera vencida,
En este sentido, el objetivo es lograr un manejo de cuentas por cobrar adecuado que permita mantener o incrementar las ventas de los clientes que se reflejen en la rentabilidad de la organizacin y lograr identificar y controlar el porcentaje de clientes que pueden representar un costo por insolvencia. No obstante, el establecimiento de las polticas de crdito en base a un anlisis previo se lleva a cabo, en la mayora de los casos, en las grandes organizaciones, mientras que en la micro y pequea empresa es casi inexistente. Difcilmente el
entendida como la parte de los documentos y crditos que no han sido pagados a la fecha de su vencimiento. Los datos de nuestra muestra indican que el 6% de las empresas tienen el problema de cartera vencida, siendo en su mayora microempresas y en segundo trmino pequeas y medianas empresas. Aunque en las organizaciones grandes tambin se presenta este problema, el efecto que tiene en la microempresa es mayor dado que no tiene el respaldo econmico para resolver en el corto plazo la falta de liquidez.
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microempresario determina los flujos de
efectivo en que debe incurrir para conceder el crdito, no calcula los costos de la administracin de crditos, no analiza los costos de oportunidad derivados de la prdida de ventas por negar el crdito, no considera el efecto de los ingresos por la posibilidad de cargar un precio ms alto; deja de lado la probabilidad de no pago por parte de los clientes, entre otros. Es en este contexto donde se genera una cartera vencida excesiva que genera problemas financieros importantes para la organizacin. La principal problemtica a la que se enfrentan las empresas con cartera vencida es la falta de liquidez, entendida como la incapacidad de cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que se vencen (Gitman, 1996). La relacin entre cartera vencida y falta de liquidez se hace evidente cuando el ciclo de operacin de la empresa
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operacin. Evidentemente las empresas ms pequeas deben enfrentar el problema de liquidez de otras formas distintas a la adquisicin de prstamos, dada su
incapacidad de obtener financiamiento por parte de las instituciones de financieras Poltica
(Comisin
Intersectorial
Industrial, 2003). De acuerdo a un estudio realizado por el Observatorio PYME (INEGI), alrededor del 58% de las PyMes tienen como fuente principal de financiamiento Esto implica, a los una una
proveedores. perspectiva
desde que
macroeconmica,
desaceleracin de la economa en trminos de produccin y consumo dara lugar al problema financiero de cartera vencida y por ende a un problema de liquidez, dada la dependencia e interrelacin de los actores econmicos sobre la disponibilidad de efectivo.
no se lleva a cabo en los trminos calculados o esperados debido a la falta de entrada de efectivo por concepto de cobranza de cuentas pendientes. En este sentido, la situacin financiera de corto plazo se ve afectada debido a la falta de liquidez y a la premura de adquirir prstamos de corto plazo que le permitan mantenerse en
4. Incrementos en el costo de la materia prima Los aumentos continuos e inesperados de la materia prima causa descontrol en el manejo del efectivo en los empresarios y en el establecimiento de precios. Cuando existe un aumento del costo de materia prima el
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El ciclo de operacin es el periodo que transcurre desde que se realiza un desembolso por la compra de inventarios hasta el momento en el que cobramos el efectivo.
empresario debe tener mayor capital de trabajo para surtir su material lo que ocasiona una inversin inicial adicional que no siempre se est en condiciones de hacer frente. Si el empresario tiene la poltica de inversin reflejada en su capacidad de ahorro, podr enfrentar los aumentos del costo de los inventarios o de la materia prima. En caso contrario, tendr que adquirir un prstamo para capital de trabajo ya sea en instituciones financieras o adquirir
casos ajustan el precio de venta de los productos con el objetivo de mantener los mismos niveles de utilidad, tomando en cuenta las presiones competitivas para no salirse de mercado (ver figura 1). De acuerdo a los resultados de nuestra muestra, el 6% de las empresas tienen como principal
problemtica su cartera vencida.
FIGURA 1. EFECTOS DEL INCREMENTO DEL COSTO DE LA MATERIA PRIMA EFECTOS EFECTO INICIAL REACCIONES CONSECUENTES
financiamiento espontneo a travs de proveedores. En cualquiera de las dos situaciones la empresa aumentar su nivel de endeudamiento. Cuando el empresario no tiene la posibilidad de adquirir financiamiento o no est dispuesto a contraer deudas, es comn que disminuya la calidad de los productos que comercializa o de la materia prima que
Fuente: Elaboracin Propia Incremento del Costo de la Materia Prima Falta de Capital de Trabajo
Adquisicin de Prstamos Disminucin de la calidad de las materias primas Disminucin del nivel de inventarios
Incremento del nivel del endeudamiento
Disminucin de ventas
Modificacin de precios
Disminucin de utilidades
utiliza en su proceso productivo con el fin de mantener los costos, sin embargo, ello puede generar una disminucin de ventas que en ltima instancia generar problemas de liquidez y se enfrentar a la necesidad de financiarse en el corto plazo. Otra reaccin de los empresarios es disminuir el inventario de productos afectando la disponibilidad de los artculos que se fabrican o venden directamente, perjudicando una vez ms el nivel de ventas de la organizacin. En otros
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5. BAJO NIVEL DE VENTAS
El bajo nivel de ventas que tienen las empresas es el principal problema financiero (14% de la muestra) de acuerdo a los resultados obtenidos. La problemtica a la que se enfrentan las empresas respecto al bajo nivel de ventas puede analizarse desde
dos grupos de variables: factores internos y factores externos a la organizacin. Los factores externos son aqullos sobre los que la empresa no tiene mayor poder para modificarlos como son factores econmicos, demogrficos y sociales. Entre los factores econmicos con mayor efecto en el nivel de ventas de la empresa podemos mencionar la inestabilidad de la economa mexicana, crisis econmicas, disminucin de las fuentes de empleo, elevada imposicin tributaria, altas tasas de inters en crditos, insuficiencia de programas de apoyo
nmero de compradores potenciales y sus decisiones de consumo, y aunque impactan directamente la estructura de la demanda agregada su efecto en el nivel de ventas ha sido menor en comparacin a los factores econmicos. Los factores internos definidos como aqullas empresario variables o la sobre las que el
organizacin
pueden
desarrollar estrategias para influir en ellas, tambin intervienen en el desempeo de las empresas (nivel de ventas). La ausencia de un comportamiento emprendedor 9 en los directivos, carencia de visin estratgica, resistencia al cambio, desconocimiento del mercado y de la competencia, falta de coordinacin en reas funcionales, ausencia de estrategias para el crecimiento, poca reinversin de utilidades, desconocimiento del uso de informacin, baja eficiencia en la mano de obra, falta de capacitacin, bajos niveles de productividad y de estndares de calidad, son algunas de las causas que impactan negativamente en los niveles de venta que generan las organizaciones
sectoriales, falta de fortalecimiento del mercado interno, competencia desleal de la economa informal (Secretara de Economa, 2006) y la competencia voraz internacional. Todos estos factores han afectado el poder adquisitivo 7 de las familias y por ende la demanda, el gasto y el consumo agregado influyendo directamente en el nivel de ventas de la organizacin. La importancia de los factores demogrficos y sociales 8 reside principalmente en la determinacin del
El poder adquisitivo de los salarios en nuestro pas ha experimentado una disminucin real de hasta un 70% en los ltimos 25 aos (Arias, 2006) 8 Entre los factores sociales y demogrficos se encuentra el tamao y distribucin de la poblacin, edad de la poblacin, niveles de formacin, nivel de ingreso, actitudes hacia el materialismo, capitalismo, individualismo, entre otros.
(Secretara de Economa, 2006).
El comportamiento emprendedor est definido por el conjunto de caractersticas personales que determina la manera de percibir, analizar, tomar decisiones y desarrollar estrategias, tales como la proactividad, innovacin, creatividad, orientacin al crecimiento, liderazgo, entre otros.
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Las estadsticas proporcionadas por la Secretara de Economa (2003), respecto a los factores internos de la empresa, muestran las condiciones sobre las que opera el 99% de las organizaciones en Mxico : Cuentan con personal de bajo nivel de instruccin y aunque la mayora ofrecen capacitacin a sus empleados sta es slo de induccin a la organizacin. Alrededor del 40% de las empresas opera con maquinaria muy antigua y slo un 4% con tecnologa de punta. Esto se debe a que sus gastos de inversin que tienen en tecnologa e infraestructura son del 7%, razn por la cual el 70% de las empresas no tienen una base tecnolgica. Slo el 30% de las empresas
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favorable ya que la mayora tiene acceso a Internet. Sin embargo, slo el 17% cuenta con pgina Web y realiza transacciones de compra o venta por este medio. El mercado que atienden est
representado en su mayora por clientes locales y regionales y menos del No 20% atiende mercados
nacionales. llevan a cabo un anlisis
completo que les permita conocer a sus clientes y competidores debido a que sus fuentes de informacin son limitadas. Slo el 35% de ellas cuenta con canales definidos para que los
clientes expresen sus preferencias y su grado de satisfaccin. Slo el 9% participa en las
manufactureras utilizan tcnicas de mejora de calidad y productividad, y solo un 40% utilizan licencias o patentes, haciendo a un lado las exigencias mnimas de calidad. El 86% de las PYMES no cuentan con ningn tipo de certificacin de calidad. El uso de tecnologas de la
exportaciones de bienes y servicios, mostrando una capacidad
exportadora muy limitada.
Asimismo, la mayora de los empresarios concuerdan que en los primeros aos del negocio, el bajo nivel de ventas impacta de manera considerable en la sobrevivencia de la organizacin, sin embargo, sostienen que con el paso del tiempo los negocios pueden soportar mejor las bajas ventas. En este
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informacin muestra una tendencia
Refirindose a las Pequeas y Medianas Empresas.

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sentido, el anlisis del ciclo de vida de los negocios sustenta la afirmacin de los empresarios, ya que conforme la empresa pasa de la etapa de formacin a la de crecimiento y posteriormente a la etapa de madurez, las ventas experimentan un
Cuando una organizacin experimenta una baja en sus ventas, consecuentemente las utilidades experimentan un descenso y el capital de trabajo disminuye; la capacidad financiera de hacer frente a sus pasivos de corto plazo, especficamente las deudas con los proveedores, se ve afectada teniendo que solicitar una extensin del periodo de pago o del monto del crdito, influyendo tambin en la relacin con el proveedor; debido a la baja de recursos disponibles, el empresario utiliza los ahorros que tena destinados para realizar inversiones en gastos necesarios para la operacin del negocio y en deudas que vencen en un periodo determinado. Es decir, se sustituye el capital de inversin en capital
crecimiento en comparacin a la etapa anterior. Esto hace que conforme las empresas se encuentran en la etapa de crecimiento o madurez estn en mejores condiciones de enfrentar la problemtica financiera que genera el bajo nivel de ventas. Esta problemtica tiene diversas
consecuencias, como lo muestra la siguiente figura:
Figura 2. Consecuencias del bajo nivel de ventas

Disminucin de utilidades
de trabajo; se incurren en costos directos adicionales debido a que los inventarios pueden llegar a ser obsoletos o se vuelven
Despido del personal
Disminucin del capital de trabajo
inutilizables cuando stos son perecederos; finalmente, el despido de personal tambin se hace necesario cuando la actividad de la
Costo por inventario obsoleto o perecedero
BAJO NIVEL DE VENTAS
Retraso en cuentas por pagar
organizacin disminuye con la intencin de recortar gastos al mximo posible, sin embargo, esto puede traer consigo gastos de liquidacin del personal.
Uso del capital destinado a inversin
Fuente: Elaboracin propia en base a resultados
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6. Falta de capital para invertir
reemplazar aqullos activos que ya son obsoletos o actualizar los ya existentes. Por
Los gastos de capital representan un desembolso de fondos con la intencin de generar beneficios en el largo plazo (ms de un ao), los cuales son necesarios en alguna etapa de la vida de las empresas como parte de una estrategia de crecimiento,
lo tanto, cuando la empresa no tiene la capacidad de generar un capital para realizar inversiones se est condenando a
permanecer en un estado de sobrevivencia. Y cuando la organizacin tiene potencial de crecimiento, ste disminuye
posicionamiento o de defensa al entorno competitivo en el que se desarrolla. En este sentido, Gitman (1996) sostiene que existen tres motivos principales para realizar
considerablemente si no se tienen los medios para realizar gastos de capital. En teora, las organizaciones
disponen de una amplia gama de alternativas para obtener fondos de largo plazo, las cuales se dividen en fuentes internas y fuentes externas. El primer tipo de fuentes se obtienen mediante las utilidades retenidas, las cuales representan el total acumulado de las utilidades que han sido reinvertidas en la
inversiones: la expansin, la reposicin, la actualizacin y otros gastos que impliquen incrementos en el nivel de venta y utilidades, entre los que se encuentran la publicidad, consultora administrativa y el desarrollo de nuevos productos. Aunque la mayora de los
empresa.
La
disponibilidad
de
fondos
empresarios reconocen la necesidad de realizar gastos de capital para llevar a cabo sus proyectos y as mejorar su desempeo, se enfrentan a la falta de disponibilidad de fondos para llevarlos a cabo. Si una organizacin no dispone de capital suficiente para desarrollar planes de expansin a travs de la compra de terrenos, bodegas, oficinas, locales, redes de comunicaciones,
internos para reinversin, est dada por la poltica de dividendos establecida por la organizacin, la cual debe ser aqulla donde se genere un equilibrio entre los dividendos actuales y el crecimiento futuro que
maximiza el valor de la organizacin. Evidentemente la poltica de dividendos depende de diversos factores como son: a) oportunidades de inversin disponibles, b) fuentes alternativas de capital, y c)
maquinaria, tecnologa, etc. su capacidad competitiva se ve limitada. Lo mismo sucede si no se tiene la capacidad financiera para
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preferencias de los accionistas entre ingresos actuales e ingresos futuros. Algunas teoras
sostienen que la poltica de dividendos no tiene gran impacto en el valor de una empresa ya que los dividendos pagados no son ms que el excedente que queda una vez que se han realizado las inversiones
El segundo tipo de fuentes de financiamiento (externas) se obtiene a travs de la venta de deuda y acciones. No obstante, la mayora de las empresas enfrentan ciertas dificultades para obtener capital a travs de fuentes externas ya que carecen de activos y respaldo crediticio necesarios para la comercializacin pblica de bonos y/o acciones. El capital de riesgo es otra alternativa de financiamiento externo, sin embargo, es que difcil estn encontrar a
necesarias en la organizacin. En este sentido, se espera que los empresarios slo obtengan dividendos cuando exista un excedente, situacin que en la micro y pequea empresa difcilmente sucede debido a que una gran nmero de ellas experimenta problemas de capital de trabajo, otras estn en un nivel de sobrevivencia y otro grupo tiene el capital para cubrir slo aquellos proyectos que son necesarios, dejando pendientes aquellos que representan mayor desembolso. Esto implica que la poltica de dividendos s tiene un impacto en la situacin financiera de la empresa debido a que stos son vistos no como excedentes sino una ganancia mediata que permite obtener ingresos para la familia. Por lo tanto, las utilidades retenidas son la fuente de financiamiento ms econmica para la organizacin y es a travs de stas como las empresas tienen mayor probabilidad de desarrollo y crecimiento. As mismo, es importante resaltar que la poltica de dividendos afectar las necesidades de financiamiento externo de la organizacin.
inversionistas
dispuestos
arriesgar su capital en una organizacin que se encuentra en su etapa de formacin o arranque, dada la alta probabilidad de fracaso que poseen. En la figura 3, se muestra las alternativas de financiamiento, tanto interno como externo, que tienen las empresas en funcin de su desarrollo y ciclo de vida empresarial, donde se observa que conforme la organizacin experimenta un mayor nivel de desarrollo sus posibilidades de
financiamiento se incrementan en la misma medida. Dado que la mayor parte de nuestras empresas son micro, pequeas y medianas, y estas empresas se caracterizan por tener bajos niveles de desarrollo por sus
condiciones de creacin y operacin, sus opciones para obtener capital para invertir tambin estn limitadas.
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Figura 3. Desarrollo, financiamiento y ciclo de vida empresarial
Incorporacin al mercado burstil Incorporacin de capital Empresa estructurada Incorporacin de socios
Madurez
Crecimiento
Formacin Arranque del negocio
DESARROLLO EMPRESARIAL
ALTERNATIVASDE FINANCIAMIENTO Fuente: Elaboracin Propia con base en Tagle (2007)
CICLODEVIDA EMPRESARIAL
Determinar
las
alternativas
de
objetivo principal es lograr la supervivencia, por tal motivo esta fase generalmente es financiada con capital propio del
financiamiento de las empresas depende en gran medida de la etapa en que se encuentren dentro de su ciclo de vida as como el nivel de desarrollo empresarial que experimentan las organizaciones en un tiempo
emprendedor, por la adquisicin de deuda a ttulo personal o en menor medida por capital de riesgo, es decir, financiamiento obtenido por inversionistas individuales que se especializan en arriesgar su dinero en negocios nuevos. Cuando la empresa experimenta un crecimiento moderado en sus actividades, pero aun no se generan las utilidades
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determinado. Las etapas por las que pasa una empresa se pueden resumir en cuatro: formacin, declinacin. La etapa de formacin est definida por el nacimiento de una organizacin cuyo crecimiento, madurez y
necesarias para poder realizar reinversiones sustanciales en la organizacin, se
y/o bursartilizarse ya que sus ventas y utilidades siguen en crecimiento aunque a un ritmo menor. Como se evidencia en esta grfica, existen diversas opciones para obtener capital para invertir, no obstante, su viabilidad est limitada por las condiciones que caracterizan a la micro, pequea y mediana empresa. En la siguiente figura, se resume la problemtica de falta de capital en la organizacin.
incorporan socios a la empresa para obtener financiamiento a travs de la inyeccin de capital. Una vez que la empresa comienza a estructurarse , tiene la posibilidad de obtener financiamiento bancario para
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sustentar sus estrategias de crecimiento. Es hasta esta fase de desarrollo cuando la organizacin cubre los requisitos mnimos que solicitan las instituciones bancarias respecto a su informacin financiera y el proyecto de inversin. En la etapa de crecimiento rpido, la empresa es capaz de generar utilidades suficientes para poder realizar un ahorro empresarial, para lo cual inicia la
Figura 4. Efectos en la organizacin de la falta de capital para invertir

Disminucin de la capacidad de compra y/o actualizacin de activo fijo Crecimiento limitado Dificultad para implementar estrategias Incremento del costo del capital
Ventas y Utilidades generadas. Poltica de dividendos
Falta de capital de inversin
ESTADO DE SOBREVIVENCIA
incorporacin de fondos a travs del uso de fondos de inversin (deuda, renta variable, cobertura) con la intencin de generar mayores beneficios sobre sus excedentes de efectivo, o puede incorporarse al mercado burstil para impulsar su desarrollo al mximo. Cuando la empresa alcanza su madurez tambin se encuentra en
Fuente: Elaboracin propia
Uso de fuentes externas para financiamiento
7. Dificultad para adquirir prstamos La necesidad de obtener financiamiento externo por parte de las organizaciones depende en gran medida del tipo de economa de las empresas y por ende del pas. Velzquez (2000) realiza una distincin de los sistemas financieros en: a) economas de mercados financieros y b) economas de
posibilidades de incorporar capital externo
Una organizacin est estructurada cuando se tiene definida la estructura organizacional y las funciones de los empleados, se cuenta con sistemas de informacin adecuados para generar informacin financiera, los sistemas de comercializacin estn especificados, entre otros.
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endeudamiento. Las economas de mercados financieros empresas se caracterizan una tasa porque alta que un lado, las de el
crdito privado en relacin al PIB, Mxico tiene una proporcin del 18.2%, mientras que pases como Estados Unidos, Canad y Reino Unido tienen una proporcin de 195%, 181% y 165%, respectivamente, implicando que existen deficiencias
tienen
autofinanciamiento financiamiento complementario.
implicando tiene otro
externo Por
papel las
economas de endeudamiento tienen una baja tasa de autofinanciamiento por lo que su operacin diaria y la realizacin de
importantes en nuestro sistema financiero mexicano. Aunque el crdito privado en Mxico ha tenido un incremento real del 165% 12 debido a las condiciones macroeconmicas estables, el financiamiento dirigido a
inversiones hace necesario que recurran al crdito para mantener en actividad a la empresa, donde el uso del crdito bancario se vuelve una necesidad en aras de mantener operando o funcionando el negocio. En este sentido, nuestro pas est caracterizado por una economa de endeudamiento. Cuando el dinamismo empresarial depende en gran medida del financiamiento externo es indispensable que el sistema financiero ofrezca las condiciones para que las empresas tengan acceso a diversas fuentes de financiamiento, dependiendo de sus necesidades especficas, ya que de otra manera, no se puede sostener ni potenciar la actividad econmica de una nacin. Tal como lo sostiene la Asociacin de Bancos de Mxico (ABM) (Nosti, 2007), el
empresas no ha crecido en la misma proporcin que el crdito al consumo o hipotecario, ya que la cifras muestran un incremento del 70% (Nosti, 2007). De
acuerdo a Fuentevilla (2007), los crditos que solicitan las empresas estn destinados en un 48% para capital de trabajo, 24% para compra de activos fijos y el resto para oportunidades de mercado y consolidacin de pasivos. No obstante, aunque el Banco de Mxico coincide en que la mayora de los crditos se destinan para capital de trabajo, en los ltimos tres aos este porcentaje se ha incrementado hasta llegar al 71% (ver grfica 1) (Centro de Estudios de las Finanzas Pblicas, 2007).
financiamiento est estrechamente vinculado con el crecimiento de un pas, medido por el Producto Interno Bruto (PIB). De acuerdo a Nosti (2007), si se compara la proporcin del
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Este incremento real se registra para el periodo 2000-2007, de acuerdo a la ABM.

12
Con base en un estudio realizado por la Secretara de Economa (2003), slo el 20% de las PyMes utilizan la banca comercial como fuente de financiamiento. por lo que Los estas
utilizar el financiamiento bancario, dada su incapacidad de hacer frente a los pagos de capital e intereses que se requieren. La negativa de la banca y el rechazo de solicitudes de crdito se debe a que las empresas se enfrentan a diversos obstculos como la falta de informacin financiera reciente distinta a las declaraciones de impuestos (informalidad), incapacidad de pago para cubrir el crdito solicitado, existencia de registros negativos en el Bur
principales
motivos
empresas no utilizan el crdito bancario son: a) altas tasas de inters (32%), b) negativa de la banca (18%), c)incertidumbre sobre la economa (18%) y d)rechazo de solicitudes (7%), principalmente.
Grfica 1. Comparativo del destino del crdito bancario, 20052007.
de Crdito y dificultades para demostrar el valor de la garanta (Federacin
Latinoamericana de Bancos, citado en Nosti, 2007). Cuando el empresario no visualiza una estabilidad econmica en el pas
Fuente: Elaborado por el Centro de Estudios de las Finanzas Pblicas de la H. Cmara de Diputados, con informacin del Banco de Mxico.
difcilmente tomar la decisin de adquirir un prstamo en las instituciones financieras debido a las crisis econmicas por las que ha
Si analizamos cada una de estas variables, ciertamente, el costo de la deuda es un factor que determina el nivel de endeudamiento de una organizacin, en el cual no slo se considera la tasa de inters sino la obligacin fija de realizar el pago. En Mxico, el costo de la deuda es muy alto en comparacin con pases como Estados Unidos, Canad, Espaa, Corea y Japn (INEGI, 2007). Por ello, las PyMes evitan
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pasado nuestro pas, las cuales afectan directamente el pago de la deuda y las tasas de inters, as como la capacidad de consumo de los entes econmicos, familias, gobierno y empresas. En base a los resultados obtenidos, de las empresas que tienen problemas
financieros el 10% expres como principal problema la dificultad para obtener
prstamos as como la importancia de
obtenerlos para enfrentar gastos de capital de trabajo o para realizar sus planes de inversin. En la siguiente figura, se muestran las variables que impactan en la adquisicin de prstamos.
problemas de liquidez que obligan a suspender pagos o cerrar la empresa por no tener el crdito necesario para hacerle frente; b) mantener un exceso de inversin en activos de corto plazo puede afectar la rentabilidad de la organizacin ya que se
Figura 5. Variables que afectan la adquisicin de prstamos

Percepcin empresarial
tiene dinero ocioso que podra reinvertirse en proyectos de desarrollo y crecimiento
Condiciones Macroeconmicas
Altas tasas de inters Falta de informacin Registro negativo Incapacidad de cubrir el pago Falta de garantas
Adquisicin de Prstamos
empresarial; y, c) en la fase de crecimiento empresarial las empresas incrementan sus
Rechazo de solicitudes
ventas, por lo que no podr sostener su desarrollo sin la financiacin de los activos circulantes (Van Horne, 1997). Los resultados obtenidos de este estudio muestran que el 15% de las empresas que tienen problemas financieros estn enfocados a problemas de capital de trabajo,
Negativa de la banca
Fuente: Elaboracin Propia
8. Falta de capital de trabajo
es decir, no tienen recursos econmicos para comprar materia prima, realizar pagos a
Una de las tareas primordiales del empresario es administrar las finanzas de corto plazo de la empresa, esencialmente lo referente al capital de trabajo, el cual est representado por los activos circulantes que tiene una organizacin para financiar la
proveedores,
realizar
gastos
operativos,
pagar la nmina, entre otros. El problema surge porque es difcil sincronizar la entrada de efectivo con los desembolsos de dinero, sobre todo porque no es sencillo predecir el momento en que se generar la entrada de efectivo. En este sentido, un gran porcentaje de empresas no puede mantener un margen de seguridad entre los activos y sus obligaciones de corto plazo, de tal forma que se enfrentan al vencimiento de pagos cuando no han
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operacin de corto plazo de un negocio, como son el efectivo, las cuentas por cobrar y el inventario, principalmente. La importancia del capital de trabajo reside en diversos aspectos: a) evita
generado el efectivo necesario para cubrir sus deudas. Las razones por las que las empresas tienen el problema de falta de capital de trabajo se debe a diversos factores. Uno de stos se refiere a las prdidas de operacin, entendidas como la insuficiencia de ventas en relacin al costo para generarlas. Esto sucede cuando se tienen precios unitarios rebajados debido a la competencia sin una disminucin en costo de la mercanca y/o de los gastos, por aumentos en gastos
depende de tres factores bsicos: el periodo de pago promedio a los proveedores, la antigedad promedio del inventario y el periodo de cobranza promedio. Estos
factores determinan la necesidad de una empresa de pedir prstamos para sostener las operaciones mientras las compras de
inventarios se convierten en efectivo, de mejorar su capacidad de autofinanciamiento, de analizar las polticas de inventarios, polticas de cuentas por cobrar, tcnicas de venta, mtodos de cobranza, tcnicas de produccin, principalmente. La
operativos sin un aumento en el nivel de ventas o por costos excesivos de cuentas incobrables. Otro factor que incide en este problema es la incapacidad de la
administracin eficiente del capital de trabajo implica lograr el equilibrio entre la rentabilidad y el riesgo de la organizacin, en donde ste ltimo est representado por la probabilidad de incumplimiento de pago. En la siguiente figura se muestran los factores que afectan el capital de trabajo disponible en una organizacin.
Figura 6. Factores que afectan el capital del trabajo
Crecimiento del costo de cuentas incobrables Incremento de gastos Incapacidad de obtener financiamiento Poltica de dividendos Polticas de inventarios y cuentas por cobrar Condiciones de crdito con proveedores
organizacin para obtener recursos para capital de trabajo, ya sea a travs de instituciones financieras (problemtica
analizada en el punto anterior), porque la poltica de dividendos en poco conservadora o debido a la utilizacin de fondos corrientes para la adquisicin de activos fijos. Analizar el ciclo de caja de una organizacin es crucial para administrar adecuadamente el capital de trabajo porque permite determinar el nivel de inversin necesario para cubrir el desfase entre el flujo de ingresos y egresos, y analizar la conveniencia de las polticas de crdito y pagos de la organizacin. El ciclo de caja
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Nivel de ventas
CAPITAL DE TRABAJO
Fuente: Elaboracin Propia
Evidentemente, las necesidades de capital de trabajo varan de acuerdo al tipo de actividad que realice la organizacin. En este sentido, se esperara que las empresas manufactureras enfrenten en mayor medida problemas de capital de trabajo debido a que tienen la necesidad de tener mayor nivel de inventario para la produccin y una gran proporcin de sus ventas son a crdito. Por el contrario, las pequeas en general empresas tienen
Esta problemtica implica que el empresario no establece los mecanismos necesarios para monitorear las entradas y salidas de efectivo que se generan en la organizacin como parte de la operacin diaria como son: ventas en efectivo, cobranzas a clientes, pago de compras, compra de materiales, pago de salarios, por mencionar algunos. Cuando una empresa no lleva un registro del flujo de efectivo no est en posibilidad de tener informacin
comercializadoras,
inventarios ms pequeos los cuales se desplazan con mayor rapidez y donde sus ventas son a contado (Gitman, 1996).
necesaria para tomar decisiones sobre sus necesidades de liquidez, ni tener un control sobre el efectivo que se maneja en la organizacin. Lo anterior puede ocasionar fugas de dinero que representen altos costos
9. Ausencia de control financiero
financieros para la organizacin, y sin el control de caja es ms difcil monitorear los
Los movimientos de efectivo en las organizaciones son una actividad constante que requiere de una administracin efectiva, no slo porque es importante mantener los niveles de efectivo necesarios, sino porque es necesario controlar e identificar los flujos de efectivo que se generan en la
faltantes de efectivo. En las empresas ms pequeas es comn encontrar fugas de dinero, no slo por la falta de medidas de control, sino porque existe exceso de confianza con los empleados o parientes, sobre todo si se trata de una empresa familiar. En este sentido, cuando en la empresa existen relaciones familiares es fcil ignorar el principio de identidad, el cual sostiene que la personalidad de un negocio es independiente de la de sus propietarios por lo que las finanzas de la empresa no
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organizacin. Sin embargo, a pesar de la importancia que tiene la administracin de los flujos de efectivo, alrededor del 16% de las empresas tienen dificultades para
controlar las entradas y salidas de efectivo.
deben mezclarse con la de los dueos del negocio. No obstante, en la micro y pequea empresa es comn que el control del flujo de efectivo sea frgil debido a la costumbre de mezclar los recursos que genera la
decisiones
ms
adecuadas.
Aunque
la
complejidad de la toma de decisiones financieras est relacionada con el tamao de la organizacin, las pequeas empresas se enfrentan a una gran diversidad de
organizacin con las finanzas personales del dueo y familiares.
problemticas referentes a la administracin de los recursos financieros, siendo evidente la necesidad de especializacin en el campo de las finanzas.
10. Ausencia de personal adecuado Cuando la organizacin cuenta con personal Contar con personal capacitado es esencial para que una organizacin tenga un mejor desempeo ya que los recursos disponibles se utilizan de manera ms eficiente, as como la toma de decisiones. Un problema de las empresas es que no cuentan con el personal adecuado para tomar decisiones de inversin, financiamiento y administracin del capital de trabajo, debido al alto costo que representa para las empresas. En el mejor de los casos, el micro y pequeo empresario delega la funcin financiera al contador de la empresa y es hasta que la organizacin crece cuando se crea un departamento especial de finanzas. Sin embargo, debido a que el pequeo empresario es al mismo tiempo el director de la organizacin, comnmente en l recae la funcin financiera an cuando no tiene los conocimientos necesarios para tomar las
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capacitado
para
la
toma
de
decisiones financieras se est en posibilidad de alcanzar las metas de supervivencia, incremento de la participacin del mercado, disminucin de costos, maximizacin de venta y utilidades, crecimiento y desarrollo empresarial, para as maximizar el valor de mercado de la organizacin. Una vez analizados y expuestos cada uno de los problemas financieros, podemos resumir la relacin que existe entre cada una de ellos en la figura 7.
Figura 7. Interrelacin entre las diversas problemticas financieras de las empresas
NIVEL DE VENTAS Adquisicin de prstamos Costo de la materia prima Cartera vencida CAPITAL DE TRABAJO
Capital para invertir Recursos limitados Nivel de

endeudamiento
Personal Especializado
CONTROL FINANCIERO
Fuente: Elaboracin propia
Las empresas que tienen recursos
E. Implementacin de soluciones por parte del empresario
muy limitados representados por la falta de capital de trabajo y/o capital para invertir, deciden solicitar prstamos en instituciones
Cuando los empresarios se enfrentan a diversas dificultades en las finanzas de sus organizaciones, deben tomar decisiones sobre su forma de enfrentar sus
bancarias (lneas de crdito, tarjetas de crdito, crditos personales), en cajas
populares o prstamos familiares. Una gran proporcin de empresas tambin utiliza el financiamiento espontneo a travs del crdito de los proveedores por su bajo costo y facilidad ya que resultan de la actividad propia de la organizacin. Asimismo, el empresario sacrifica sus utilidades en aras de utilizar ese recurso para el pago del gasto corriente de la organizacin.
problemticas con el objetivo de poder continuar con la operacin del negocio. Dependiendo de la mentalidad del
empresario as como de las herramientas que estn a su alcance es la manera en que determinan las acciones a seguir para solucionar presentan.
28
los
obstculos
que
se
les
El alto nivel de endeudamiento tambin representa una problemtica que se genera como consecuencia de la falta de recursos. En este sentido, el empresario opta por reinvertir ms utilidades en la medida en que se incrementan las ventas, sin que afecte al capital necesario para la operacin diaria. Otra solucin que le han dado a este problema es la incorporacin de nuevos socios al negocio para saldar las deudas contradas y poder iniciar con una situacin financiera ms saludable. Ciertamente esta decisin no depende en su totalidad de la voluntad del empresario, sino de la
financiera del entorno limita la capacidad de pago de los clientes. Establecer nuevas polticas de crdito tambin ha sido una alternativa para disminuir la cartera vencida. Al respecto, algunas organizaciones han decidido no otorgar crditos a las grandes empresas ya que en su experiencia son las que generan problemas serios de liquidez por el retraso en sus pagos. Algunos otros, deciden incrementar sus ventas para obtener mayor liquidez, no obstante si las polticas de crdito no son las adecuadas el problema puede agravarse. Finalmente, cabe
mencionar que la solicitud de crditos as como la demora de pago a los proveedores son estrategias que siguen los empresarios para solucionar la falta de capital de trabajo.
proyeccin de crecimiento que tenga la empresa, de tal forma que sea atractivo para los nuevos inversionistas. Un obstculo constante que
Los incrementos de precios en la materia prima o mercanca que utilizan las empresas ha sido una constante en el entorno econmico de nuestro pas. Dichos aumentos generan efectos negativos en la
experimentan las empresas tiene que ver con la cartera vencida. Esta problemtica afecta directamente la liquidez del negocio para lo cual el empresario decide mejorar sus tcnicas de cobranza en aras de poder seguir con su actividad comercial, ya que esto puede implicar el paro de la produccin, la incapacidad de resurtir la mercanca, hasta el retraso del pago de gastos operativos. Otra solucin es incrementar el ahorro de la empresa con la intencin de capitalizarse para mantener la operacin diaria, sobre todo en periodos donde la situacin econmica y
29
administracin de los recursos financieros, ya que limitan la adquisicin de materiales y representan un incremento en el costo directo de los bienes y servicios que se comercializan. En este sentido, el empresario responde por medio del aumento del precio de venta o a travs de la disminucin de la calidad del producto, lo cual puede traer consecuencias en el nivel de ventas si no se
toman las medidas adecuadas. Otra reaccin del empresario es ajustarse a la disminucin de sus utilidades generadas por el
tienen
como
finalidad
incrementar
la
probabilidad de supervivencia de la empresa as como impulsar su crecimiento, a travs de la disponibilidad de recursos financieros que hagan posible la operacin diaria de la organizacin y el desarrollo de proyectos. Cuando obstculos bancarios, el empresario adquirir otra encuentra prestamos opcin que
incremento de los costos directos. La problemtica ms comn que experimentan los empresarios es la
disminucin del nivel de ventas, para lo cual toman las siguientes decisiones: a) solicitan prstamos a familiares, cajas populares y en menor medida a las instituciones bancarias; b) buscan nuevos mercados para incrementar su base de clientes; c) incrementan su tasa de reinversin, a costa del ingreso familiar o de los dividendos de la organizacin; d) realizan inversiones en publicidad; e)
para no tiene
comenzar a capitalizar su empresa para generar los recursos necesarios para llevar a cabo los proyectos planeados, o para solucionar problemas de liquidez en el corto plazo. Por otro lado, la falta de control financiero en las organizaciones parece no representar una problemtica importante que atender ya que el empresario considera que su origen est en la confianza que existe en el manejo de los recursos debido a las relaciones familiares existentes. Finalmente, no contar con el personal especializado para tomar decisiones financieras es una
cambian la localizacin geogrfica del negocio por una ms estratgica, f)
diversifican sus productos; g) solicitan ampliacin del plazo de crdito a los proveedores; y, h) disminuyen sus costos en la medida de lo posible. Algunas de estas soluciones representan una actitud ms proactiva que otra, lo cual depende de la orientacin emprendedora que tenga el dueo o directivo de la organizacin. La falta de capital para invertir as como del capital de trabajo es un obstculo muy frecuente en la organizacin, cuya solucin generalmente recae en la solicitud de crdito, en la reinversin de utilidades y en el incremento de ventas. Estas medidas
30
problemtica que est fuera del alcance de los empresarios dado el costo que representa su contratacin. Las soluciones expuestas en prrafos anteriores relativas a cada una de las problemticas que enfrenta el empresario, pueden resumirse en tres decisiones bsicas: planeacin, capitalizacin y adaptacin. En la tabla 3, podemos observar que el 10% de
las organizaciones solucionan sus problemas a travs de la planeacin de los recursos y de las decisiones que implementan; el 48% resuelve sus dificultades por medio de estrategias de capitalizacin; y, el 43% aproximadamente decide adaptarse a las condiciones actuales.
sobre
la
importancia
necesidad
de
reinvertir las utilidades para generar un fondo que permita enfrentar los problemas de liquidez en periodos difciles y mantener inventarios adecuados a los periodos
estacionales. Tambin existen empresarios que realizan planes de crecimiento para la organizacin como base para tomar de
Tabla 3. Soluciones del empresario a las dificultades financieros

Frecuencia Porcentaje acumulado Porcentaje Porcentaje vlido
decisiones ms eficientes y utilizar los recursos de forma ms adecuada, dada la visin de largo plazo que se tiene. Para capitalizacin muchos de la directivos, empresa es la una
Planeacin Capitalizacin Adaptacin Total
13 65 58 136
9.56% 47.79% 42.65% 100.00 %
3.09% 15.44% 13.78% 32.30%
3.09% 18.53% 32.30%
herramienta que ofrece diversas soluciones a los problemas financieros que enfrenta su organizacin. Sus estrategias de
capitalizacin consisten en buscar nuevos socios, incrementar su tasa de ahorro o restringir su poltica de dividendos,
Fuente. Elaboracin propia en base a las entrevistas
La estrategia de planeacin utilizada por el empresario consiste en la proyeccin de ventas anuales que permitan estimar la demanda de efectivo, de produccin, de compra de materiales o mercancas,
modificar sus condiciones de crdito al reducir su periodo, ampliar el plazo de pago a los proveedores e incrementar sus niveles de ventas. Cuando los empresarios se enfrentan a un grupo de problemticas especficas, intuitivamente se adaptan a las condiciones del entorno. En el caso de los problemas financieros, cuando la empresa se enfrenta a una disminucin de su actividad comercial, hace recorte de personal, se ajusta a un menor
31
principalmente. En la mayora de los casos esta planeacin es a corto plazo e informal ya que se utiliza la experiencia del directivo en lugar del anlisis financiero y
cuantitativo. No obstante, este tipo de planeacin pone en alerta a los empresarios
nivel
de
ingresos,
implementa
estrategia de reduccin de costos, desarrolla estrategias de publicidad, invierte ms tiempo en el negocio, diversifica los productos, entre otros. Sin embargo, aunque pareciera que la adaptacin representa un avance en su nivel de desarrollo a travs de la implementacin de mejores prcticas administrativas y directivas, en la mayora de los casos dicha adaptacin representa una posicin reactiva a las condiciones del entorno, en donde el empresario tiene poca o nula capacidad de actuacin. Independientemente de la
financieros debido a la necesidad de utilizar con mayor eficiencia los recursos que poseen las empresas. En este sentido, existen tres decisiones fundamentales que cualquier organizacin necesarias sin debe considerar su como tamao:
importar
decisiones de capital de trabajo, decisiones de inversin y decisiones de financiamiento. A pesar de la importancia de tomar decisiones en el campo financiero, las organizaciones difcilmente llevan a cabo un anlisis formal sobre la pertinencia de las decisiones financieras implementadas.
proactividad en la toma de decisiones empresarial, el entorno competitivo ejerce presin sobre el empresario de tal forma que ste reacciona implementando soluciones que mejoren su posicin actual a travs de la planeacin, capitalizacin y adaptacin.
En este trabajo de investigacin se analizaron los problemas financieros que presentan las empresas en la regin de Celaya, resultando diez problemticas
principales: recursos financieros limitados, alto nivel de endeudamiento, cartera vencida excesiva, continuos incrementos en el costo de la materia prima, bajo nivel de ventas y utilidades, falta de capital para invertir y
F. Conclusiones
El entorno en el que se desarrollan actualmente las empresas es tan complejo y dinmico que requiere de un alto nivel de adaptacin de las organizaciones si quieren ser competitivas. Una de las funciones empresariales que ha recobrado importancia es la administracin de los recursos
32
para capital de trabajo, dificultad para adquirir prstamos, ausencia de personal especializado en la toma de decisiones financiera y ausencia de control financiero en la organizacin. El principal problema que
experimentan las empresas es el bajo nivel de ventas seguido por la ausencia de recursos financieros, cartera vencida y
ausencia
de
control
financiero.
Estos
establezcan polticas de crdito y polticas de inventarios, a travs del anlisis del ciclo operativo de la organizacin. Es a travs de estas acciones como el empresario tendr mayor capacidad de enfrentar adecuadamente las dificultades financieras que se le presenten ya que a pesar del manejo eficiente de los recursos, existen factores externos no controlables por el empresario que influyen directamente en las finanzas de las organizaciones, como son las condiciones macroeconmicas del pas, las tasas de inters de las instituciones financieras, el entorno internacional,
obstculos son los ms recurrentes, sin que ello implique que sean los ms importantes ni que stos representen las causas de otros problemas. Lo que es un hecho es que todos estn interrelacionadas entre s. Existen diversos factores sobre los que el empresario tiene gran injerencia para atenuar y evitar los efectos negativos de las dificultades financieras. Para la constitucin de las organizaciones el empresario debe contar con respaldo econmico suficiente para sostener las operaciones de la
organizacin mientras se logra el punto de equilibrio, ya que de otra forma sus posibilidades de desarrollo disminuyen por la falta de capital. Sin importar el tamao de la organizacin, el empresario debe
debilidad del mercado interno, alza de precios, inflacin, tipo de cambio, entre otros.
comenzar a generar informacin contablefinanciera que le permita cumplir con requisitos de financiamiento bancario para en el futuro tener capacidad de adquirir prstamos bancarios. Cuando se desarrolla informacin financiera tambin se est en posibilidad de analizar las necesidades de inversin considerando costo-rendimiento, determinar la estructura ptima de capital, fijar la poltica de dividendos y la estrategia de financiamiento a seguir, principalmente. As mismo es necesario que se apliquen tcnicas de administracin del efectivo, se
33
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34

Principales Problemas Financieros

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Ide@s CONCYTEG, Ao 3, Nm.

35, 8 de mayo de 2008

Problemas financieros en la micro, pequea y mediana empresa de la ciudad de Celaya

decisiones financieras. En su lugar, es el empresario quien toma las decisiones

dificultad para adquirir prstamos, falta de

Ide@s CONCYTEG, Ao 3, Nm. 35, 8 de mayo de 2008

fracaso de una empresa. Debido a que los empresarios estn concentrados

Ide@s CONCYTEG, Ao 3, Nm. 35, 8 de mayo de 2008

decisiones, oportunidades y desarrollo.

Ide@s CONCYTEG, Ao 3, Nm. 35, 8 de mayo de 2008

La informacin fue codificada de la siguiente manera. Se analizaron las

ausencia de control financiero y de personal especializado. El 66% de las organizaciones

respuestas de los empresarios y se formul una categorizacin de problemticas

externaron tener algn tipo de dificultades financieras. El bajo nivel de ventas

D. Problemas financieros en las empresas

empresas se clasifica en diez categoras principalmente: recursos financieros

Ide@s CONCYTEG, Ao 3, Nm. 35, 8 de mayo de 2008

Tabla 1. Frecuencia de los Principales Problemas Financieros

Fuente. Elaboracin propia en base a las entrevistas

continuacin se presenta el anlisis de cada una de las problemticas financieras.

Ide@s CONCYTEG, Ao 3, Nm. 35, 8 de mayo de 2008

1. Recursos financieros limitados

necesidades de la familia del empresario. Es decir, en muchos casos, las empresas

Ide@s CONCYTEG, Ao 3, Nm. 35, 8 de mayo de 2008

encuestadas muestran un alto nivel de

Ide@s CONCYTEG, Ao 3, Nm. 35, 8 de mayo de 2008

Ide@s CONCYTEG, Ao 3, Nm. 35, 8 de mayo de 2008

3. Cartera vencida excesiva

negocios en el mediano y largo plazo con el cliente.

Otro problema muy comn en las organizaciones es la cartera vencida,

microempresario determina los flujos de

Ide@s CONCYTEG, Ao 3, Nm. 35, 8 de mayo de 2008

incapacidad de obtener financiamiento por parte de las instituciones de financieras Poltica

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problemtica su cartera vencida.

Incremento del nivel del endeudamiento

5. BAJO NIVEL DE VENTAS

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(Secretara de Economa, 2006).

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nacionales. llevan a cabo un anlisis

clientes expresen sus preferencias y su grado de satisfaccin. Slo el 9% participa en las

exportaciones de bienes y servicios, mostrando una capacidad

exportadora muy limitada.

informacin muestra una tendencia

Refirindose a las Pequeas y Medianas Empresas.

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consecuencias, como lo muestra la siguiente figura:

Figura 2. Consecuencias del bajo nivel de ventas

Despido del personal

Disminucin del capital de trabajo

Costo por inventario obsoleto o perecedero

BAJO NIVEL DE VENTAS

Retraso en cuentas por pagar

Uso del capital destinado a inversin

Fuente: Elaboracin propia en base a resultados

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6. Falta de capital para invertir

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Figura 3. Desarrollo, financiamiento y ciclo de vida empresarial

Incorporacin al mercado burstil Incorporacin de capital Empresa estructurada Incorporacin de socios

Formacin Arranque del negocio