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Finance & Finance Internationale N°24 juillet 2022
FINANCE DIGITALE ET PERFORMANCE FINANCIERE DES PME :

QUEL ROLE MODERATEUR DE LA CRISE DU COVID-19 ?
DIGITAL FINANCE AND FINANCIAL PERFORMANCE OF SMES:

WHAT MODERATOR ROLE OF THE COVID-19 CRISIS ?
Par
Mohamed EL GHADOUIA
Docteur en Sciences Economique et Gestion, Faculté des Sciences
Juridiques Economiques et Sociales (FSJES) d’Agadir, Laboratoire de
Recherche LEREG, Université Ibn Zohr-Maroc.
melghadouia@gmail.com
&
Mustapha BENGRICH
Enseignant Chercheur, Faculté des Sciences Juridiques Economiques et
Sociales (FSJES) d’Agadir, Laboratoire de Recherche LEREG, Université
Ibn Zohr-Maroc.
m.bengrich@uiz.ac.ma
Résumé
L’objectif de cet article consiste à mesurer l’impact de la finance digitale sur la performance
financière de l’entreprise. Les données ont été collectées auprès d’un échantillon final de
quarante et un petites et moyennes entreprises actives sur le grand Agadir. Les résultats
dégagés, au moyen d’une analyse des équations structurelles, ont montré que la commodité
des services f i nanciers digitaux et les coûts de transactions ont des effets significatifs sur
la performance financière des PME. Tandis que les résultats ont relevé aussi l'absence de
significativité des relations hypothétiques de la facilité d'utilisation, la sécurité perçue et
l'accessibilité aux services financiers digitaux avec la performance financière. En sus, les
résultats ont infirmé également le rôle modérateur des conséquences de la crise du Covid-
19 sur la relation entre la finance digitale et la performance financière des PME.
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http://revues.imist.ma/?journal=FFI ISSN: 2489-1290
Mots-clés : Performance financière ; Finance digitale ; Crise du Covid-19.
Abstract
The aim of this paper is to measure the impact of digital finance on the company financial
performance. The data was collected from a sample of forty-one small and medium
enterprises active in the greater Agadir. The results obtained, through an analysis of structural
equations, showed that the convenience of digital financial services and transaction costs have
significant effects on the financial performance of SMEs. While the results also noted the lack
of significance of the hypothetical relationships, of ease of use, perceived security and
accessibility to digital financial services, with financial performance. In addition, the results
invalidated equally the moderating role of the Covid-19 crisis consequences on the
relationship between digital finance and financial performance of SMEs.
Keywords: Financial performance; Digital finance; Covid-19 crisis.
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Introduction
Dans un contexte de mondialisation et de progrès technologique caractérisé par des

changements sur tous les plans et une concurrence acharnée, les petites et moyennes
entreprises représentent une place cruciale dans le tissu économique des différents pays. Elles
sont au cœur de l’activité économique dans la mesure où elles contribuent à la création
d’emploi, au développement économique, social et sociétal. Cela crée un état d’incertitude
pour ce genre d’entreprise et la rend confrontée à des défis complexes. Ainsi, la PME se
trouve sous pression pour qu'elle soit performante.
Pour suivre ce progrès et d’en bénéficier, la petite et moyenne entreprise déploie de plus en
plus l’utilisation des services financiers digitaux pour améliorer la qualité de leurs services et
accroitre leur performance. Aujourd'hui l'entreprise est capable de faire des opérations
financières à distance avec ses clients et fournisseurs par l'utilisation des applications
financières digitales.
Dans le même ordre d’idées, La finance digitale englobe une multitude de nouveaux produits
financiers, d'entreprises financières, de logiciels liés à la finance et de nouvelles formes de
communication et d'interaction avec les parties prenantes, fournies par les sociétés FinTech et
les prestataires de services financiers innovants (Erik, 2001).
Il importe de préciser que, les services financiers numériques continuent à se développer et à

remplacer la prestation de services bancaires traditionnels aux clients grâce à des technologies
innovantes pour répondre aux besoins complexes croissants et aux défis de la mondialisation.
Les institutions financières (banques, institutions de microfinances) et les entreprises non
financières exploitent les canaux numériques pour offrir des services financiers de base plus
pratiques, plus étendus et moins coûteux que les services financiers traditionnels (Daniela et
Sally, 2016). Ainsi, Les services financiers numériques exercent un impact significatif et non
négligeable sur la croissance économique (Saibal, 2016).
Onyango et al., (2014) ont constaté que la finance digitale renforce la croissance économique
des entreprises. En effet, elle accélère le flux de biens et de services, crée une atmosphère
propice à l'investissement et surtout à la sécurité. Ils ont indiqué une relation positive entre
l'utilisation de la téléphonie mobile et la performance des micros et petites entreprises. De
même, Kakwa (2012) a indiqué que l'adoption et l'utilisation de la technologie numérique ont
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une influence sur les PME grâce à une réponse plus rapide aux besoins des clients, une
efficacité interne accrue, l'accès à de nouveaux marchés et des coûts opérationnels plus
faibles.
Certes, la crise du Covid-19 a poussé les entreprises à travers le monde à prendre des mesures
préventives rigoureuses, au détriment de leurs résultats. Aucune entreprise ne peut prétendre
être à l’abri des effets néfastes de cette crise inédite. A cet effet, pour qu’elles puissent en
sortir, il semble incontournable et avantageux d’entamer la mise en exergue des pratiques
modernes de gestion à distance convenables tout en mettant en lumière les conséquences
négatives de la pandémie sur la performance des entreprises.
D’après ce soubassement théorique, nous pouvons formuler une problématique à laquelle

nous essayerons tout au long de cette recherche d’apporter des éléments de réponses, qui se
présente comme suit : «La finance digitale peut-elle contribuer à l’amélioration de la
performance financière des PME à l’ère de la crise du Covid-19 ?»
Pour répondre à cette question problématique, on va vérifier la relation entre la finance

digitale et la performance financière sur un échantillon de quarante et un petites et moyennes
entreprises de la région du grand Agadir. Pour ce faire, cet article est scindé en trois
principaux axes. Le premier axe permet de clarifier les concepts fondamentaux relatifs à la
finance digitale et à la performance financière et présenter les différentes recherches
effectuées dans ce cadre. Le second axe expose la méthodologie adoptée pour le traitement de
cette thématique, l’échantillonnage et les méthodes de collecte et d'analyse des données pour
mener à bien la présente recherche. Le troisième axe présente les résultats dégagés de l’étude
empirique réalisée. Finalement, le dernier axe propose une discussion de ces résultats en les
croisant à des travaux de recherche antécédents tout en mettant en évidence les liens entre la
finance digitale et la performance financière des petites et moyennes entreprises de
l'échantillon.
1. Cadre Théorique
1.1.Finance digitale : Concepts et Dimensions
Plusieurs définitions ont été développées pour cerner la notion de la finance digitale. Erik
(2001) a précisé que ce concept décrit la numérisation de l'industrie financière en général. Il
comprend tous les produits et services numériques du secteur financier, à titre d’exemple les
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cartes de crédit, les systèmes d'échange électronique, les services bancaires sur internet et les
services de trading électronique ainsi que les guichets automatiques bancaires.
De même, selon Gomber et al., (2017), la finance numérique englobe une multitude de
nouveaux produits financiers, d'entreprises financières, de logiciels liés à la finance et de
nouvelles formes de communication et d'interaction, avec les clients, fournies par des sociétés
FinTech et des prestataires de services financiers innovants. Bien qu'il n'y ait pas de définition
standard de la finance digitale, il existe un consensus sur le fait qu’elle englobe tous les
produits, services, technologies et / ou infrastructures qui permettent aux particuliers et aux
entreprises d'avoir accès aux paiements, à l'épargne et aux facilités de crédit via internet sans
avoir besoin de visiter une agence bancaire ou le prestataire de services financiers.
L'objectif des services financiers mis à disposition via les plateformes numériques est de
contribuer à réduire la pauvreté et de contribuer aux objectifs d'inclusion financière des
économies en voie développement (Ozili, 2018).
Par ailleurs, la finance digitale présente certains avantages. En effet, elle peut conduire à une
plus grande inclusion financière, à l'expansion des services financiers dans les secteurs non
financiers et à des services de base aux particuliers, car près de 50% des personnes dans les
pays en voie de développement possèdent déjà un téléphone mobile (Banque mondiale, 2014).
D’ailleurs, Gomber et al., (2017) ont développé le concept « Digital Finance Cube »qui
applique trois dimensions centrales pour décrire le domaine de la finance digitale. La
première dimension contient les fonctions commerciales de la finance digitale, la deuxième
dimension s’agit des technologies et concepts technologiques pertinents, tandis que la
troisième dimension correspond aux institutions fournissant des solutions de la finance
digitale. En effet, les fonctions commerciales couvrent le financement numérique, les
investissements numériques, la monnaie digitale, les paiements numériques, les assurances
numériques et les conseils financiers numériques (Klöhn et Hornuf, 2012 ; Zhang et Teo,
2014 ; Dodgson et al., 2015).
Concernant les technologies de la finance digitale et concepts technologiques, ils permettent
les fonctions commerciales de la finance digitale. En fait, les technologies et les concepts clés
qui sont à l'origine des récents changements et développements dans le domaine de la finance
digitale sont la technologie de Block Chain, la communication en champ proche et l'analyse
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des méga données (Big data), ainsi que les catalyseurs technologiques, comme les appareils
mobiles et les technologies de sécurité (Gomber et al., 2017 ;Want, 2011).
En outre, la troisième dimension est les institutions de la finance digitale. Elles englobent à la
fois les sociétés FinTech (Financial Technology) et les sociétés informatiques établies entrant
dans le domaine financier ainsi que les prestataires de services traditionnels. En effet, la
FinTech fait référence aux innovateurs du secteur financier qui utilisent la disponibilité de la
communication omniprésente, en particulier via Internet et le traitement automatisé de
l'information. Il s’agit des sociétés qui ont de nouveaux modèles commerciaux qui promettent
plus de flexibilité, de sécurité, d'efficacité et d'opportunités que les services financiers établis
(Lee, 2015). En sus, les prestataires de services financiers traditionnels ont lancé des
initiatives visant à adopter de nouvelles technologies et à rendre les fonctions commerciales
de la finance numérique de plus en plus innovantes (Gomber et al., 2017).
En résumé, il existe une littérature croissante sur la finance digitale et son utilisation et
adoption par les entreprises. En plus, de nombreuses recherches et études ont précédé ce
domaine et ont proposé divers cadres théoriques sur les facteurs influençant l'acceptation de la
technologie à savoir le modèle d'acceptation technologique, théorie de la diffusion de
l'innovation, théorie de l'action raisonnée et la théorie du comportement planifié (Saibal,
2016 ; Hong et al., 2002).
1.2. Le caractère multidimensionnel de la performance financière
La performance financière est un concept multidimensionnel. Erich (1979) stipule que la

performance est un terme général appliqué à une partie ou à l'ensemble des activités d'une
organisation sur une période de temps ; souvent en référence à l'efficacité des coûts passés ou
prévus, à la responsabilité ou à l'obligation de rendre compte de la gestion. Selon Brasseul
(1998), la performance se reflète à travers la capacité de l’entreprise à produire et à maitriser
ses coûts.
Particulièrement, la performance financière peut être définie comme les revenues issues de la
détention des actions. Les actionnaires étant le dernier maillon de la chaîne à profiter de
l’activité de l’entreprise (Guerrero, 2003). Une entreprise est dite performante si elle investit
régulièrement, c’est-à-dire qu’elle réalise des dépenses immédiatement afin de recevoir des
recettes futures et ceci dans l’optique de garantir sa survie et son développement. Toutefois,
rajoute que le financement de ces dépenses immédiates ne sera possible que si l’entreprise a
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déjà un surplus monétaire (Guerrero, 2003).Les critères d’appréciation de la performance

financière sont très nombreux, mais les plus utilisés sont : l’efficacité, l’efficience et la
qualité. En effet, « l’efficacité est le fait de réaliser les objectifs et finalités poursuivis »
(Bouquin, 2008 ; Marmuse, 1996). L’efficience est définie comme « le fait de maximiser la
quantité obtenue de produits ou de services à partir d’une quantité donnée de ressources »,
en plus, la qualité est définie comme « l’aptitude d’un ensemble de caractéristiques
intrinsèques d’un objet (Bouquin, 2008).
Selon Gervais (2000), les indicateurs de la performance financière permettent de faire une
comparaison entre les résultats obtenus par l’activité de l’organisation et les moyens
financiers mis en œuvre. Ces indicateurs sont nombreux, mais les deux suivants sont les plus
utilisés : la rentabilité et la profitabilité. La rentabilité représente « l’aptitude de l’entreprise à
accroitre la valeur des capitaux investis, autrement dit à dégager un certain niveau de
résultat ou de revenu pour un montant donnée de ressources engagées dans l’entreprise ». On
distingue deux types de rentabilité : rentabilité économique et la rentabilité financière. Tandis
que, la profitabilité détermine la capacité de l’entreprise à dégager un certain niveau de
résultat pour un volume d’affaire donnée (Maes et al., 2005).
1.3.La finance digitale et la performance financière des entreprises : quelle relation ?
Daniela et Sally, (2016) et Saibal, (2016) ont souligné que les institutions financières et les
entreprises non financières exploitent les canaux numériques pour offrir des services
financiers de base plus pratiques, plus étendus et moins coûteux que les services financiers
traditionnels. Ainsi, Les services financiers numériques exercent un impact significatif et non
négligeable sur la croissance économique (Saibal, 2016).
A ce titre, Yoon (2010) ; Pekovic Rolland, (2016) ont soulevé que la facilité d'utilisation, la
conception, la vitesse de transaction, la sécurité, le contenu informatif et le service
d'assistance à la clientèle sont des antécédents de la satisfaction. La qualité du service est une
ressource organisationnelle intangible clé et un facteur important pour la satisfaction du client
et les performances financières d'une entreprise. Ces auteurs ont analysé le rôle de la finance
digitale et ont constaté qu'elle renforce la croissance économique des entreprises, accélère le
flux de biens et de services et crée une atmosphère propice à l'investissement et surtout à la
sécurité.
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Dans le même cadre, la facilité d'utilisation est définie comme la mesure dans laquelle une
personne qui croit à un système particulier sera exempte d'effort (Venkatesh, 2000). Selon
Higgins et al., (2012), les PME se caractérisent par des transactions financières fréquentes qui
peuvent impliquer des montants importants. Par conséquent, les transactions financières par
téléphone mobile leur permettent de réduire leurs coûts et de gagner du temps grâce à un
moyen moins coûteux et plus pratique. Dans le même sens, Tariq et Hans (2017) concluent
que les services financiers numériques étant le facteur affectant la performance des
entreprises.
Il importe de préciser que la propagation rapide du coronavirus (Covid-19) a des impacts
dramatiques sur les indicateurs macroéconomiques des pays et précisément sur la
performance des entreprises dans le monde entier. Cela a créé un niveau de risque sans
précédent, entraînant des pertes importantes pour les entrepreneurs en très peu de temps. A cet
effet, notre travail vise à analyser la relation entre les caractéristiques de la finance digitale et
la performance financière sous l’angle de l’épidémie Covid-19 comme variable modératrice.
Comme mentionné ci-dessus, une pléthore des études empiriques ont examiné la relation entre
les différentes caractéristiques de la finance digitale et la performance financière. A cet effet,
notre article contribue à l’enrichissement des études de cette association. Le tableau n°1
présente une revue sélective des références sur la relation entre la finance digitale et la
performance financière de l’entreprise.
Tableau N°1 : Revue sélective des références sur l’impact de la finance digitale sur la
performance financière des entreprises
Thème Références Principaux Résultats
Impact de la facilité Bias et Mayhew (2005) ; Ismail -Une augmentation de la facilité
d’utilisation sur la Nizam (2017) ; Bharati et d'utilisation influence
performance financière Chaudhury (2006) ; positivement les ventes et les
de l’entreprise performances
Impact de la sécurité des Mallat (2007) ; Chaibi et al., - La sécurité des services
services financiers (2015) ; Mbogo (2010) financiers digitaux a un effet
digitaux sur la positif sur la performance
performance financière financière des PME.
de l’entreprise
Impact de la commodité Wambari (2009) ; Mbogo (2010) -La commodité des services de
de la finance digitale sur paiement mobile a une influence
la performance financière positive sur le chiffre d'affaires
de l’entreprise des PME.
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-La commodité améliore

l’efficacité
Impact des coûts élevés Ngaruiya et Bosire (2014) ; - Les coûts élevés des transactions
des transactions des Sayid et Nagib (2018) influencent négativement la
services financiers performance financière des PME.
digitaux sur la
performance financière
de l’entreprise
Impact de l’accessibilité Omwansa (2009) ; Bias et -L'accessibilité aux services
aux services financiers Mayhew, 2005). Mbogo (2010)financiers numériques influence
digitaux sur la positivement la productivité et le
performance financière chiffre d'affaires.
Impact de la crise du Zhang et al., (2020) ; Who -Diminution de la production
Covid-19 sur la relation (2020) ; HCP, Système des d’une façon temporaire ou
entre la finance digitale Nations Unies au Maroc et définitive pour les entreprises.
et la performance Banque mondiale (2020) -Réduction des horaires de travail.
financière des entreprises
Source : Elaboration personnelle
1.4.Hypothèses et modèle de recherche
A partir de cette revue de la littérature sélective, nous constatons que les travaux de recherche
évoqués, en majorité ont pu trouver des relations positives entre les différentes
caractéristiques de la finance digitale et la performance financière de l’entreprise. Dès lors,
nous pouvons présenter les principales hypothèses de notre recherche comme suit :
H.1 : La facilité d'utilisation de la finance digitale a un impact positif sur la performance

financière des PME;
H.2 : La sécurité des services financiers digitaux a un effet positif sur la performance
financière des PME ;
H.3 : La commodité de la finance digitale influence positivement la performance financière

des PME;
H.4 : L'accessibilité aux services financiers digitaux a un impact positif sur la performance
financière des PME ;
H.5 : Les coûts élevés des transactions des services financiers digitaux ont un effet négatif sur
la performance financière des PME;
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H.6 : Les conséquences de la crise sanitaire du Covid-19 modèrent la relation entre la finance
digitale et la performance financière des petites et moyennes entreprises.
H6.1 : Les conséquences de la crise sanitaire du Covid-19 modèrent la relation entre la facilité
d'utilisation et la performance financière des PME ;
H6.2 : Les conséquences de la crise sanitaire du Covid-19 modèrent la relation entre la

sécurité et la performance financière des PME ;
H6.3 : Les conséquences de la crise sanitaire du Covid-19 modèrent la relation entre la

commodité et la performance financière des PME ;
H6.4 : Les conséquences de la crise sanitaire du Covid-19 modèrent la relation entre

l'accessibilité et la performance financière des PME.
H6.5 : Les conséquences de la crise sanitaire du Covid-19 modèrent la relation entre les coûts
de transaction et la performance financière des PME ;
Par conséquent, notre modèle de recherche est représenté par la figure suivante :
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Figure N°1 : Modèle conceptuel de recherche
H5 Variables explicatives Variable à expliquer
Facilité d’utilisation de la H1
finance digitale
Sécurité des services H2
La finance digitale
financiers digitaux
Performance
Commodité de la finance H3
financière
digitale
Accessibilité aux services H4
financiers digitaux
Coûts des transactions H5
H6
Variable Modératrice
Conséquences du Covid-19
Les principaux construits de notre modèle sont représentés dans le tableau ci-après. En nous
nous basant sur la littérature, nous avons décliné chaque construit en plusieurs items suivants :
Tableau N°2 : Principaux construits et les items du modèle de recherche
Item Références dans la

Construit littérature
Facilité de l’utilisation de la finance digitale
Facilité d’apprendre l’utilisation des services financiers digitaux FUFD1
(SFD)
Utilisation des services financiers digitaux est facile FUFD2 Bias et Mayhew (2005)
Interaction avec les services financiers digitaux est FUFD3 Venkatesh et Davis
compréhensible et claire (2000)
Facilité de devenir capable à utiliser les services financiers FUFD4
digitaux
Sécurité des services financiers digitaux
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Pas d’inquiétude d’utiliser les services financiers digitaux SSFD1

Pas d’inquiétude de fournir mes informations sensibles via des SSFD2
SFD
Chen et al., (1998) ;
Méthodes de paiement mobile sont dotées de contrôles de SSFD3
Casaló et al., (2007)
sécurité
Utilisation des services digitaux met la vie privée en danger SSFD4
Sécurité du système financer digital SSFD5
Commodité de la finance digitale
Utilisation des services financiers digitaux est pratique COMFD1
Méthodes de paiement numériques sont plus pratiques et COMFD2
Guagraw (2007) ;
efficaces
Hartmann(2006)
Services financiers digitaux sont indépendants du temps COMFD3
Services financiers digitaux sont indépendants du lieu COMFD4
Possibilité d’utilisation des SFD à tout moment et à n’importe COMFD5
où
Coûts des transactions des services financiers digitaux
Coût élevé d’utilisation des services financiers digitaux CTSFD1
Coût inabordable d’envoi ou de réception d’argent CTSFD2
Lai & Li (2005);
Coûts des transactions sont très élevés lors de l’utilisation du CTSFD3
Omwansan (2009)
SF numérique
Coût de transactions n’est pas à la portée de clients CTSFD4
Accessibilité aux services financiers digitaux
Possibilité d’effectuer des opérations bancaires à tout moment ACSFD1
Facilité d’accéder et consulter à distance le compte bancaire ACSFD2
Teoet al., (2003) ;
Facilité d’effectuer des transactions via les SFD ACSFD3
Culnan (1985)
SFD offrent une expérience de connectivité pratique à tout ACSFD4
moment
Conséquences de la crise du Covid-19
Mise en place de dispositifs de protection contre le COVID-19 CCCO1 Zhang et al., (2020) ;
Mise en place de système de travail flexible CCCO2 HCP, Système des
Réduction ou modification des horaires de travail CCCO3 Nations Unies au Maroc
CCCO4 et Banque mondiale
Fermeture de points de ventes (2020).
Performance financière
Les bénéfices financiers se font sentir à long terme. PERF1
Les objectifs financiers sont atteints PERF2
Bouquin (2008) ;
Les flux de trésorerie sont suffisants pour couvrir les PERF3
Marmuse (1996) ;
engagements
Gervais (2000).
Utilisation du SFD améliore le niveau de la performance PERF4
diminue les coûts
2. Méthodologie de recherche
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2.1. Sélection et description de l’échantillon
L’échantillon de base de notre étude est composé de soixante-dix (70)petites et moyennes

entreprises bien structurées opérant dans les secteurs de commerce/service, d’agroalimentaire,
d’énergie, du BTP/Matériaux de construction et du papier/carton/Aluminium du grand
Agadir. Nous avons consulté l’annuaire de la chambre d’industrie et de commerce d’Agadir
pour administrer notre questionnaire durant la période allant du début de juillet à la fin de
septembre2020. On a adopté la méthode d’échantillonnage non probabiliste « échantillon de
convenance » dans la mesure où les soixante-dix individus sélectionnés sont facilement
disponibles pour l’enquête et ils peuvent répondre facilement grâce à notre relationnel.
Seulement quarante et un entreprises ont accepté de participer à notre étude, tandis que le
reste a refusé de répondre à notre questionnaire. Cette recherche adopte une position
épistémologique positiviste inscrite dans une logique hypothético-déductive.
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Tableau N°3 : Répartition des entreprises de l’échantillon selon le secteur d’activité
Secteur d’activité Nombre Pourcentage

Commerce/Service 30 63.82%
Agroalimentaire 2 04.25%
Energie 4 08.51%
BTP matériaux de construction 3 06.38%
Papier/Carton/ Aluminium 2 04.25%
Total d’entreprises de l’échantillon 41 100%
2.2. Outils statistiques
Afin de pouvoir analyser les relations entre les variables du modèle de recherche, on a fait
références aux modèles d’équations structurelles (MES) selon l’approche Smart PLS (Partial
least square). L’avantage le plus important de l’approche MES consiste dans l’identification
des variables les plus significativement explicatives des variables dépendantes. Le traitement
des données collectées est basé sur deux types d’analyse : l’analyse du modèle de mesure et
l’analyse du modèle structurel. Puis, on a vérifié la validation du modèle de mesure à travers
l’étude de la fiabilité, la validité de la convergence des indicateurs de mesure avec les
construits et la validité discriminante. A priori, une analyse en composantes principales est
importante afin d’épurer les items choisis, de sorte que les construits soient plus valides.
3. Résultats de l’analyse empirique
Tout d’abord, il est intéressant de vérifier la factorisation et la fiabilité de l’instrument global

qui s’est avéré très satisfaisant (indice KMO=0.621 ; test de significativité de Barlett=000 ; α
=0.689).Après l’analyse exploratoire des échelles, il s’est avéré que des items, non corrélés
avec les variables latentes, montrent des contributions inférieures à 0.5 sur l’un des axes
factoriels Ainsi, ils doivent être éliminés. Il s’agit des: ACSFD2, ACSFD4, FUFD2, CCCO1,
CCCO2 et PERF2.Ensuite, on est assuré de la validation du modèle de mesure à travers
l’étude de la fiabilité des items, la validité de la convergence des indicateurs de mesure avec
les construits et la validité discriminante. Le tableau suivant présente les principaux résultats
après l’élimination des items non fiables :
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Tableau N°4 : Loadings des items et variance expliquée (VE) des construits
Item Coef. VE
Construit Fact.
Facilité de l’utilisation de la finance digitale
Facilité d’apprendre l’utilisation des services financiers digitaux FUFD1 0.861
Interaction avec les services financiers digitaux est FUFD3 0.936
compréhensible et claire 55.26
Facilité de devenir capable à utiliser les services financiers FUFD4 0.931
digitaux
Sécurité des services financiers digitaux
Pas d’inquiétude d’utiliser les services financiers digitaux SSFD1 0.974
Pas d’inquiétude de fournir mes informations sensibles via des SSFD2 0.942
SFD
Méthodes de paiement mobile sont dotées de contrôles de SSFD3 0.947 62.38
sécurité
Utilisation des services digitaux met la vie privée en danger SSFD4 0.948
Sécurité du système financer digital SSFD5 0.967
Commodité de la finance digitale
Utilisation des services financiers digitaux est pratique COMFD1 0.966
Méthodes de paiement numériques sont plus pratiques et COMFD2 0.945
efficaces
Services financiers digitaux sont indépendants du temps COMFD3 0.964 65.25
Services financiers digitaux sont indépendants du lieu COMFD4 0.963
Possibilité d’utilisation des SFD à tout moment et à n’importe COMFD5 0.964
où
Coûts des transactions des services financiers digitaux
Coût élevé d’utilisation des services financiers digitaux CTSFD1 0.901
Coût inabordable d’envoi ou de réception d’argent CTSFD2 0.854
Coûts des transactions sont très élevés lors de l’utilisation du CTSFD3 0.916 72.36
SF numérique
Coût de transactions n’est pas à la portée de clients CTSFD4 0.852
Accessibilité aux services financiers digitaux
Possibilité d’effectuer des opérations bancaires à tout moment ACSFD1 0.924
58.99
Facilité d’effectuer des transactions via les SFD ACSFD3 0.930
Conséquences de la crise du Covid-19
Réduction ou modification des horaires de travail CCCO3 0.971
69.15
Fermeture de points de ventes CCCO4 0.772
Performance financière
Les bénéfices financiers se font sentir à long terme. PERF1 0.878
Les flux de trésorerie sont suffisants pour couvrir les PERF3 0.917
engagements 68.88
Utilisation du SFD améliore le niveau de la performance PERF4 0.938
diminue les coûts
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D’après les données du tableau n°4, on constate que les items possèdent des coefficients
factoriels supérieurs au seuil minimum exigé de 0,5 (Hair et al., 2009). Egalement, le tableau
récapitule des valeurs importantes de la variance expliquée (VE) ce qui montre la validité des
items.En plus, le tableau n°5 montre que la validité convergente a été confirmée par l’AVE
des construits et la fiabilité composite. En effet, l’AVE pour les construits a des valeurs
supérieures au minimum acceptable de 0,5 (Fornell et Bookstein, 1982). En sus, la fiabilité
composite (CR) atteste également de l’adéquation des items du modèle de recherche (valeurs
supérieures à 0.7).De plus, l’indice Alpha de Cronbach est supérieur à 0,7, ce qui signifie que
les résultats sont acceptables.
Tableau N°5 : Validité convergente des construits
Construit AVE CR Alpha de

(variance (Fiabilité Cronbach
moyenne extraite) composite)
Facilité de l’utilisation de la finance digitale 0,896 0,935 0,896
Sécurité des services financiers digitaux 0.913 0.981 0.976
Commodité de la finance digitale 0.922 0,983 0.979
Coûts des transactions des services financiers
0.903 0,932 0,776
digitaux
Accessibilité aux services financiers digitaux 0.859 0.924 0.836
Conséquences de la crise du Covid-19 0.769 0.868 0.748
Performance financière 0.846 0.977 0.974
Concernant les résultats de l’évaluation du modèle structurel, le tableau n°6 ci-après regroupe
les statistiques de la validation des hypothèses. Il est important de noter que les hypothèses
ont été significativement validées à un niveau de signification de 5%.
Tableau N°6 : Test des hypothèses de recherche
Hypothèses Path Stand. T-value P-value

coefficient Dev.
H1 : FUFD → PERF -0.1086 0.1282 0.8469 0.3974
H2 : SSFD → PERF -0.1246 0.2634 0.4729 0.6365
H3 : COMFD → PERF 0.6526 0.3234 20.179 0.0441
H4 : ACSFD → PERF 0.0106 0.1359 0.0783 0.9376
H5 : CTSFD→ PERF -0.3027 0.1479 20.469 0.0412
H6 : CCCO modèrent la relation FD-PERF -0.0069 0.0585 0.0356 0.9710
Page16
H6.1: CCCO modèrent FUFD → PERF 0.0230 0.1359 0.1691 0.8650

H6.2: CCCO modèrent SSFD → PERF -0.2192 0.2216 0.9893 0.3230
H6.3: CCCO modèrent COMFD→ PERF 0.0878 0.3208 0.2738 0.7840
H6.4: CCCO modèrent ACSFD → PERF 0.2094 0.2384 0.8785 0.3800
H6.5: CCCO modèrent CTSFD → PERF -0.0333 0.1222 0.2726 0.7850
Suite aux résultats du tableau n°6, on voit que les hypothèses H3 et H5 sont confirmées,
tandis que les autres hypothèses H1, H2, H4 et H6sont infirmées. En effet, on peut conclure
que la commodité de la finance digitale et les coûts de transactions des services financiers
digitaux ont des impacts sur la performance financière de l’entreprise. Les effets ont été
justifiés par les t de Student significatifs et positifs qui sont respectivement de (t=20.179) et
(t=20.469). Ainsi, nous remarquons également que les coefficients de pondération de ces deux
variables sont respectivement de (+0.652) et (-0.302), ce qui justifie le sens de leur influence
sur la performance financière. En conséquence, les liens trouvés entre COMFD et CTSFD
d’une part et la PERF d’autre part sont des liaisons statistiquement significatives. Concernant
le rôle modérateur de la variable CCCO sur la relation entre la finance digitale et la
performance financière n’est pas significatif (p-value= 0.971).
Par ailleurs, nous constatons également que le coefficient de détermination R-square, qui
constitue un indice permettant de mesurer l’ajustement du modèle de recherche (Chin, 1998),
est de bonne qualité. Cela signifie que les prédicteurs retenus dans notre étude expliquent à
concurrence de presque 88% de la variation de la performance financière comme le montre le
tableau suivant :
Tableau N°7 : Coefficient de détermination et coefficient de communalité
Construit R-square R-square ajusté Q-square

Performance financière 0.981 0.976 0.802
En outre, après l’utilisation de l’approche de la redondance de validation croisée, qui est

recommandée par Hair et al., (2014), le tableau ci-dessus indique aussi que l’indice Q-square
de communalité est supérieur à zéro. Ainsi, la qualité prédictive de la performance financière
s’élevé à 0.80.
Page17
Par ailleurs, La taille de l'effet f² est une mesure de force de relation entre les variables. Il
indique l'effet relatif d'une variable latente exogène particulière sur une ou plusieurs variables
latentes endogènes. Les valeurs f² de 0,02, 0,15 et 0,35, respectivement, représentent des
effets faibles, moyens et importants de la variable latente exogène (Cohen,1988). Le tableau
n°8 montre la taille de l'effet de chaque variable indépendante sur la variable dépendante.
Tableau N°8 : La taille de l’effet f²
Construit Valeur f²
Facilité de l’utilisation de la finance digitale 0.0002
Sécurité des services financiers digitaux 0.0001
Commodité de la finance digitale 0.3967
Coûts des transactions des services financiers digitaux 0.2258
Accessibilité aux services financiers digitaux 0.0004
Conséquences de la crise du Covid-19 0.0008
On voit que seulement la commodité et les coûts de transactions qui ont des valeurs f²
significatives qui sont respectivement de 0.3967 et 0.2258. Cela veut dire que la commodité à
un effet important sur la performance financière puisque la valeur f² est supérieure à 0.35, et
que les coûts de transactions ont un effet moyen sur la performance financière car il dépasse
la valeur de 0.15.
4. Discussion des résultats
Les résultats dégagés de notre analyse empirique montrent que les coûts de transactions des
services digitaux et la commodité de la finance digitale ont des effets significatifs sur la
performance financière des petites et moyennes entreprises. En effet, il existe une relation
négative et significative entre les coûts de transactions élevés et la performance financière. Ce
résultat semble confirmer les travaux d’autres chercheurs sur une thématique similaire tels
que Sayid et Nagib (2018). En outre, pour la commodité de la finance digitale, nos résultats
montrent que la commodité a un effet positif sur la performance financière des PME. Ceci
peut s'expliquer par le fait que la finance digitale permet aux entreprises d'améliorer leur
efficacité en effectuent des opérations en tout moment et en tout lieu. Ces résultats appuient
ceux des chercheurs (Mbogo, 2010 ; Guagraw, 2007 ; Ngaruiya et Bosire, 2014) qui ont
soulevé que les transactions financières mobiles fournissent aux PME des moyens par
Page18
lesquels elles peuvent réduire leurs coûts ainsi qu'augmenter leur capacité à étendre leurs
réseaux commerciaux, ce qui leur permet d'accroître leurs performances.
En sus, les résultats obtenus révèlent que la relation entre la facilité d'utilisation de la finance
digitale et la performance financière des entreprises n'est pas significatif (p =0.3974). Cela
peut s'expliquer par le fait que la facilité d'utilisation perçue par les enquêtés n'est pas
considérée comme un facteur important à l'amélioration de la performance de leurs
entreprises. Ces résultats sont discordants aux résultats obtenus par d’autres chercheurs à
savoir Bias et Mayhew (2005), Ismail Nizam, (2017), Bharati et Chaudhury (2006), Gefen et
Straub (2000) qui avancent que la facilité d'utilisation des services financiers digitaux et la
performance des entreprises ont une corrélation positive et significative.
Concernant les hypothèses relatives aux sécurité et accessibilité des services financiers
digitaux sont rejetées. Cela peut être justifié par le fait que ces variables ne sont pas perçues
comme des facteurs importants pour bénéficier des avantages apportés par la finance digitale.
Ces résultats sont contradictoires à ceux obtenus par Omwansa, (2009) ; Bias et Mayhew
(2005) ; Shon Swatman, (1998) ; Mallat, (2007).Quant à l’hypothèse relative à l’impact des
conséquences de la crise du Covid-19 sur la relation entre les caractéristiques de la finance
digitale et la performance financière de PME a été vérifiée et rejetée. En effet, les
conséquences de la crise du Covid-19 n’ont pas un rôle modérateur significatif sur ladite
relation. Ainsi, la non significativité de l'effet modérateur du CCCO peut être expliqué par
l'intérêt qui porte le dirigeant sur l'utilisation de la finance digitale, c'est à dire lorsque le
dirigeant de la petite et moyenne entreprise ne voit pas les bénéfices potentiels de la finance
digitale, il a tendance à une utilisation minimale des services financiers digitaux, autrement dit
l'utilisateur se limite à des usages courants et ne cherche pas à tirer un meilleur parti des
avantages apportées par la finance digitale afin d'améliorer la performance de son entreprise.
Il faut noter que le champ d'analyse de l'effet modérateur du CCCO sur la relation entre la
performance et la finance digitale manque de travaux de recherche.
Par ailleurs, d’après les résultats de l’analyse du modèle structurel, on a constaté des liens
moyennes et faibles entre les construits. Par conséquent, des élargissements d’échantillon sont
nécessaires pour pouvoir aboutir à des résultats significatifs plus généralisables. En dépit de
l’avantage principal du Smart PLSen tant que logiciel d’analyse statistique qui permet
Page19
d’aboutir à des résultats pour un échantillon d’individu limité, pourtant, la précision des
analyses n’est pas toujours atteinte. Nous proposons que cette recherche peut être complétée
également en ajoutant d’autres items pour chaque construit afin de lui bien mesurer. De plus,
pour bien cerner cette thématique, elle mérite d’être élucidée par des travaux futurs.
Conclusion
L’objectif de ce travail de recherche consiste à analyser et vérifier empiriquement la relation

entre la finance digitale et la performance financière des petites et moyennes entreprises. Dans
un premier temps, nous avons mesuré les variables dépendantes et indépendantes en utilisant
les données collectées auprès des petites et moyennes de la région du grand Agadir, à l’aide
d’un questionnaire. Ensuite, on a fait une analyse en composantes principales (ACP) en vue
d’éliminer les items qui n’ont pas une contribution significative à la variable latente. Une
analyse confirmatoire s’est déroulée à l’aide de la modélisation par équations structurelles,
basée sur les moindres carrées partielles en utilisant le logiciel Smart PLS. Enfin, les résultats
empiriques dégagés nous permis de confirmer les hypothèses H3 et H5et infirmer les autres
hypothèses. En effet, nos résultats corroborent ceux obtenus par plusieurs chercheurs à travers
différentes études menées sur différents échantillons dans différents contextes.
Le présent travail nous semble important dans le sens de sensibiliser les directeurs
d’entreprises de veiller à la prise en considération des conséquences de la crise du Covid-
19ets’adapter à la situation sanitaire actuelle tout en mobilisant les moyens nécessaires. Il
existe une carence de travaux empiriques dans ce sens qui ont étudié les liens dans cette
situation sanitaire critique.
Il paraît que les résultats de ce travail soient importants à prendre en considération par les
managers et les dirigeants des entreprises. Il semble souhaitable d’attirer l’attention des
preneurs de décisions envers la prise en considération avec beaucoup de sérieux des impacts
même ne sont pas significatifs de l’épidémie sur la performance financière. Cela permet dans
un premier lieu d’éviter plusieurs risques et d’améliorer la performance globale de l’entreprise
en deuxième lieu. Cependant, nous signalons que notre recherche présente des limites. En
effet, la taille de l’échantillon est insuffisante. Il est composé uniquement des petites et
moyennes entreprises qui ont pu nous répondre aux interrogations. Ensuite, la diversification
Page20
de l’échantillon par la sélection des entreprises de différentes formes juridiques est nécessaire
pour dégager des résultats qui peuvent être généraliser.
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Finance & Finance Internationale N°24 juillet 2022

FINANCE DIGITALE ET PERFORMANCE FINANCIERE DES PME :

DIGITAL FINANCE AND FINANCIAL PERFORMANCE OF SMES:

Mots-clés : Performance financière ; Finance digitale ; Crise du Covid-19.

Keywords: Financial performance; Digital finance; Covid-19 crisis.

Dans un contexte de mondialisation et de progrès technologique caractérisé par des

Il importe de préciser que, les services financiers numériques continuent à se développer et à

D’après ce soubassement théorique, nous pouvons formuler une problématique à laquelle

Pour répondre à cette question problématique, on va vérifier la relation entre la finance

1.2. Le caractère multidimensionnel de la performance financière

La performance financière est un concept multidimensionnel. Erich (1979) stipule que la

déjà un surplus monétaire (Guerrero, 2003).Les critères d’appréciation de la performance

1.3.La finance digitale et la performance financière des entreprises : quelle relation ?

-La commodité améliore

1.4.Hypothèses et modèle de recherche

H.1 : La facilité d'utilisation de la finance digitale a un impact positif sur la performance

H.3 : La commodité de la finance digitale influence positivement la performance financière

H6.2 : Les conséquences de la crise sanitaire du Covid-19 modèrent la relation entre la

H6.3 : Les conséquences de la crise sanitaire du Covid-19 modèrent la relation entre la

H6.4 : Les conséquences de la crise sanitaire du Covid-19 modèrent la relation entre

Figure N°1 : Modèle conceptuel de recherche

H5 Variables explicatives Variable à expliquer

Source : Elaboration personnelle

Tableau N°2 : Principaux construits et les items du modèle de recherche

Item Références dans la

Pas d’inquiétude d’utiliser les services financiers digitaux SSFD1

2.1. Sélection et description de l’échantillon

L’échantillon de base de notre étude est composé de soixante-dix (70)petites et moyennes

Tableau N°3 : Répartition des entreprises de l’échantillon selon le secteur d’activité

Secteur d’activité Nombre Pourcentage

2.2. Outils statistiques

3. Résultats de l’analyse empirique

Tout d’abord, il est intéressant de vérifier la factorisation et la fiabilité de l’instrument global

Source : Elaboration personnelle

Tableau N°5 : Validité convergente des construits

Construit AVE CR Alpha de

Tableau N°6 : Test des hypothèses de recherche

Hypothèses Path Stand. T-value P-value

H6.1: CCCO modèrent FUFD → PERF 0.0230 0.1359 0.1691 0.8650

Tableau N°7 : Coefficient de détermination et coefficient de communalité

Construit R-square R-square ajusté Q-square

En outre, après l’utilisation de l’approche de la redondance de validation croisée, qui est

4. Discussion des résultats

L’objectif de ce travail de recherche consiste à analyser et vérifier empiriquement la relation

 BouquinH.(2008), Le contrôle de gestion : contrôle d’entreprise et gouvernance , 8ème

 Marmuse C. (1996), Politique Générale, Langages, Intelligences, Modèles et Choix

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