Synthèse : Chap.

10 la structure financière de l’entreprise

I. La spécificité du bilan fonctionnel

A. Le bilan comptable
Le bilan comptable est un document de synthèse obligatoire qui décrit la situation patrimoniale de
l’entreprise à un instant donné. Le patrimoine de l’entreprise est constitué de l’ensemble des biens
(actif) et des dettes (une partie du passif) de l’entreprise. Le bilan comptable permet d’en calculer la
valeur.
Patrimoine net = Biens – Emprunts et dettes
La valeur du patrimoine net se lit aussi sur la ligne « Capitaux propres » au passif.
B. Le bilan fonctionnel
Le bilan fonctionnel n’est pas un document obligatoire. Grâce à son approche économique, il permet
d’étudier la structure financière de l’entreprise.
Il est construit à partir du bilan comptable, auquel on apporte quelques retraitements :
– l’actif, appelé « emplois », est composé de la valeur d’origine des biens (brut) ;
– au passif, appelé « ressources », le total des amortissements est considéré comme une ressource à
long terme. Les concours bancaires courants (découverts bancaires) sont ressortis du poste « Emprunts
et dettes » pour apparaître en trésorerie négative.
Le bilan fonctionnel met alors en valeur les trois cycles de l’entreprise :
– le cycle d’investissement regroupe les opérations d’immobilisations à long terme. Il constitue les
emplois stables (ou à long terme) ;
– le cycle de financement regroupe l’ensemble des moyens de financement, propres (par exemple, le
capital) ou étrangers (par exemple, les emprunts bancaires), à long terme. Il constitue les ressources
stables ;
– le cycle d’exploitation regroupe les opérations quotidiennes à court terme, achat, stockage, vente. Il
génère des besoins financiers (par exemple, le financement des stocks et des créances clients) et des
ressources financières (par exemple, les dettes fournisseurs) liés à l’activité quotidienne de
l’entreprise.
Le bilan fonctionnel met en évidence la trésorerie de l’entreprise, distinguant la trésorerie active
(disponibilités en emploi) et la trésorerie passive (découverts bancaires en ressource).

II. La mesure de l’équilibre financier avec le bilan fonctionnel

Le bilan fonctionnel permet de détecter des déséquilibres financiers, cause des difficultés de
trésorerie de l’entreprise.
Fonds de roulement net global (FRNG) Ressources stables – Emplois stables
Besoin en fonds de roulement (BFR) Actif circulant – Passif circulant
Trésorerie nette FRNG – BFR
Le fait de payer les factures d’achat avant d’encaisser les ventes des clients contraint l’entreprise à
disposer d’un « fonds », appelé « besoin en fonds de roulement » (BFR). Le BFR correspond donc aux
besoins de trésorerie nécessaires au cycle d’exploitation.
Ce besoin est couvert par des ressources issues des cycles à long terme. Lorsque les ressources stables
(capitaux propres, emprunts) sont supérieures aux emplois stables (investissements), ce surplus de
ressource non utilisé à long terme, appelé « fonds de roulement net global » (FRNG), vient combler
les besoins de l’exploitation (BFR).
Lorsque le FRNG est supérieur au BFR, la différence constitue la trésorerie nette. S’il est inférieur, la
trésorerie nette est négative.

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© Nathan Chapitre 10 – La structure financière de l’entreprise
Ainsi, ces trois indicateurs – FRNG, BFR et trésorerie nette – dépendent les uns des autres.
L’équilibre financier est respecté lorsque les emplois stables sont financés par des ressources stables
et que la trésorerie nette est positive (sauf quelques cas particuliers d’entreprise).
Donc : Ressources stables > Emplois stables et FRNG > BFR.

III. Les mesures correctives pour rééquilibrer la structure

financière
Lorsque l’on constate un déséquilibre, d’autres indicateurs apportent des informations complémentaires
pour aider la prise de décision : les délais de rotation des stocks, des créances clients et des dettes
fournisseurs, le taux d’endettement, la capacité de remboursement.
A. Les délais de rotation (DR)
DR des stocks DR des créances clients DR des dettes fournisseurs
[Dettes fournisseurs moyennes
(Stocks moyens / Achats HT) (Créances moyennes /
Calcul / (Achats + Services extérieurs
× 360 Ventes TTC) × 360
TTC) × 360
DR stock 50 j DR créances clients 50 j DR dettes fournisseurs 50 j
Les marchandises achetées En moyenne, les clients En moyenne, l’entreprise
Exemple
restent en moyenne 50 jours disposent d’un délai dispose d’un délai
d’interprétation
en stock avant d’être de règlement de 50 jours de règlement de 50 jours pour
revendues. pour payer l’entreprise. payer ses fournisseurs.
Les DR des créances clients Les DR des dettes fournisseurs
Les DR des stocks doivent
Maîtrise doivent être les plus courts doivent être les plus longs
être les plus courts possible.
possible. possible.

B. Les ratios financiers

Ratio d’indépendance financière Capacité de remboursement
(Emprunts et dettes financières / Capitaux
Calcul Emprunts et dettes / CAF
propres) × 100
Ratio = 45 %
Ratio = 2,1
Le montant des emprunts représente 45 %
Exemple Il faut un peu plus de 2 années de capacité
de la valeur des capitaux propres.
d’interprétation d’autofinancement pour rembourser les
55 % du financement à long terme est
emprunts actuels de l’entreprise.
constitué de ressources propres.
On considère généralement que les
Généralement, ce ratio doit rester
Maîtrise emprunts doivent pouvoir être remboursés
en dessous de 100 %, voire 80 %.
en 3 ans de CAF au maximum.

C. Les mesures à prendre en cas de difficultés de trésorerie

Les délais de rotation et les ratios financiers permettent de mesurer la capacité de l’entreprise à :
– réduire son besoin en fonds de roulement : en réduisant le niveau des stocks et des créances et/ou
en augmentant les délais de règlement des fournisseurs ;
– augmenter son fonds de roulement : en négociant des emprunts à long terme ou en renforçant ses
capitaux propres (réserves, augmentation de capital…).
L’ensemble de ces mesures aura pour effet de restaurer une trésorerie positive de manière pérenne.

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Thème 2 – Analyser la situation de l’entreprise © Nathan