Institut supérieur de gestion

2022/2023
3ème année finance

Série 1 : Le marché des changes et le marché des

eurodevises

Exercice 1

On observe sur la place de Zurich les cours suivants :

Devise Cours acheteur Cours vendeur
USD 0.9880 1.0030
EUR 0.9650 0.9790
GBP 1.0900 1.1300

1. Quel est le type de cotation pratiqué sur la place de Zurich ?

2. Donner les cours au certain du franc Suisse par rapport aux devises précédentes ;
3. Calculer les cours croisés (Acheteur –vendeur) suivants : EUR/USD, GBP/EUR et
GBP/USD.

Exercice 2

Au cours d’une journée donnée, Sur le marché, vous disposez des informations suivantes :

EUR/USD GBP/USD CHF/USD

Spot 0.9720-50 1.1312-30 1.009-70
Points de terme à 1 mois 30-45 30-10 15-20
Points de terme à 3 mois 40-55 30-00 20-25

1. Quelle est la règle à appliquer pour savoir si une devise est en report ou en déport ?
2. Calculer les différents cours à terme possibles

Exercice 3

A New York, on observe les cours suivants :

EUR/USD=1.1652-1.1660
CAD/USD=0.7910-0.7930

Un client veut acheter 5 millions de CAD contre des EUR.

Quel cours la banque doit-elle appliquer pour réaliser un gain de 1000 EUR sur cette opération ?

1
Exercice 4

On vous donne les informations suivantes sur le marché des changes :

A New York: 100 JPY/USD=0.8720-0.8750
CHF/USD= 1.0060-1.0090
A Tokyo: CHF/JPY=114.6110-114.6180
e
1. En quelle situation se trouve le marché ?
2. Que doit faire un arbitragiste sur ce marché ?
3. Calculer le gain résultant de l’opportunité d’arbitrage pour un arbitragiste détenant
200000 USD.
4. L’arbitrage reste-t-il profitable si les commissions de change sont de 0.15% pour chaque
opération de change.

Exercice 5

Un investisseur anglais qui détient 800000 USD hésite entre :

 Placer les 800000USD sur le marché des eurodollars à 6 mois au taux de 0.15 % et les
vendre à terme contre des GBP au taux vendeur à 6 mois GBP/USD=1.3600
 Vendre 800000USD au comptant au cours vendeur GBP /USD=1.3610 ensuite les
placer pour 6 mois sur le marché de Londres au taux domestique de 0.17%

1. Quelle est la meilleure alternative ?

2. Quel doit être le niveau du cours à terme qui rendrait l’investisseur indifférent entre les
deux alternatives ?