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Finance EASI Ethique A Sensibilit Islamique

SEMINAIRE EN PARTENARIAT AVEC BLOOMBERG


Paris, le 12 Juillet 2011

Qui sommes-nous ?
Prsentation Groupe 570

Un modle de plateforme innovante et thique : easi


Au croisement de 3 grandes fonctions et tendances :
Un modle unique inspir de modles de rfrence de lindustrie financire conventionnelle et thique:

Conception
Institutionnels (asset mgt)
ISR

Plateforme Y (placement)

Professionnels (courtage fi)

RSE

Finance easi

Diffusion
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Modle fonctionnel volutif


Nous dveloppons des solutions easi : Pour des partenaires financiers fabricants en co-conception Pour des partenaires distributeurs en marque blanche ou comarque Pour des professionnels en marque propre Pour le grand public en animation des canaux de distribution adapts

Conception
de

Ralisation
dossiers

Animation
diffrents

Produits
pour

Surmesure
pour

Rseaux
pour

Partenaires

Pros

Tout public

Dmarche - Labellisation easi

marque ingrdient qui apporte de la crdibilit, de la valeur ajoute et de la visibilit aux diffrentes segments du march easi
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Le march de la finance easi


O et comment peut-on structurer des Asset Backed Securities en France conformes lthique musulmane ?

March des Sukuk


Les missions des Sukuk ont atteint un record en 2010 avec un volume de 51.2 Mds $, dpassant largement le record de 2007 (+34%)

Source : Zawya, S&P


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Investissements Immobiliers easi en France


Principales oprations pour un volume entre 2 - 3 milliards

Ex. de fonds/ banques islamiques sur FR


GULF FINANCE HOUSE QATAR ISLAMIC BANK

QInvest
DUBAI ISLAMIC BANK BARWA REAL ESTATE

Ex. de banques avec oprations en FR Socit Gnrale (ijara syndication) Hypo Real Estate (ijara) Eurohypo (ijara) Citigroup (murabaha titrisation) Credit Suisse (murabaha titrisation) Aareal Bank (murabaha syndication)
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Une finance au service de lconomie relle ?


Poids des PME en France
Les PME <250 salaris: +2 millions 59% de l'emploi salari 63 % de l'emploi total (y compris les non salaris) 53% de la valeur ajoute 23% des exportations 36% de l'investissement corporel
Source: Ministre des PME (pme.gouv.fr)

Financement des PME


Haut de bilan Capitaux propres Fonds propres Endettement Compte courant Bancaire Obligataire Leasing Bas de bilan BFR
Outils
Private Equity Capital-developpement

Prt intrt Prt CCA Prt participatif Prt obligataire Crdit-bail

Avances trsorerie Factoring crances


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Comparaison march easi France v. UK


March global PIB : c.2 000 Mds 5 - 6m musulmans Halal : 5Mds/ an March franais March easi : ISR: 50 Mds (09) 7 Mds potentiel (IFOP/ AIDIMM) March institutionel March hypothcaire (vol. total: equity + dette) (as vol. dette) Immobilier dentreprise : Immobilier rsidentiel : 27 Mds en 2007 (top); 170 Mds en 07 (top); c.10 Mds in 2010 c.110 Mds en 2009 March easi : 3 Mds en 2003 08 20 Mds potentiel (Europlace / DTZ) March easi : Prototype en 2010 7.2 Mds potentiel (Europlace/ 570 AM)

PIB : c.2 000 Mds pour 2 3m musulmans March anglais


22 institutions financiress easi et 31 sukuk lists sur LSE (19 Mds$) 1 seule mission prive en 2010 (10m)

Etude HSBC en 2003: 400 000 foyers potentiel


En 2008: 134 000 crdits immo hypothcaires (HSBC Amanah, Al Buraq, Lloyds TSB, etc) avec une valeur estime 9bn (GIFR 2010) IBB: 70 000 comptes pour un encours de 200m
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Un exemple pratique de contribution de la finance easi aux marchs financiers : La titrisation/ refinancement Sukuk pour les prts hypothcaires
Un projet labellis R&D par le ple Finance Innovation

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Les enjeux: un modle participatif bas sur les techniques de la fi easi


Loi ENL (2007) et Grenelle de lEnvironnement (2010) : normes BBC, PTZ + Eco, etc. Financement logements aids et participatifs (PSLA, SCIAPP, crditvendeur, etc.)

Eco Habitat Rsonnance Ethique forte avec lthique musulmane applique lhabitat
Instructions Fiscales Bercy Sukuk + position AMF (2010)

Financement ECO HABITAT EASI


Soutien de Bercy et de Paris Europlace pour la finance islamique March potentiel du financement habitat conforme la clientle musulmane
550 000 # : Social cologique Ethique

Titrisation sauvage

Titrisation participative
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Quelle solution easi ?


Un modle de financement/refinancement participatif des crdits hypothcaires sous forme de coproprit : les sukuks moucharaka mutanaqissa
2. Portage & Administration
Gestion fiduciaire des biens Gestion quitable des contrats

Promotion immobilire Financement thique

Structuration de contrats adosss des actifs tangibles Emission de titres de financement participatifs

1. Structuration & Origination

3. Titrisation

Verrou au niveau de la structuration des contrats de financement participatifs et de leur portage

Verrou au niveau de la structuration des titres de refinancement participatifs (sukuks)


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Programme R&D pourquoi la recherche est vitale?


Les contraintes imposes par ce nouveau modle participatif sont :

1. Pricing des financements


Simple avec scoring client largement disponible sur le march

Prise en compte du surcot ventuel et risque de dfaut du copropritaire

2. Portage des financements


Pas de risques autres que la crance hypothcaire Risques de portage et dlgation de la gestion de la coproprit

3. Refinancement ou Titrisation
Emission dobligation foncire (en gardant le risque) ou titrisation (en le transfrant) Emission de titres participatifs incluant la crance ainsi que lactif en coproprit

Modle conventionnel

Modle thique (easi)


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Une premire exprience encourageante


Cagamas est une socit spcialise dans le financement immobilier (mortgage)
Acteur majeur en Malaisie Plus gros metteur dobligations conventionnelles et de Sukuk pour le refinancement de ses activits

Issuer Name Country Type of Structure Type of Sukuk Currency Market Type Feature Tenor Profit Rate Rating

Cagamas Berhad Malaysia ALIm Corporate MYR Domestic Fixed 3 years 3.48% AAA/AAA (MARC/RAM)

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Conclusion : vive la France !


1. Ne pas imposer un modle tranger 2. Ne pas opposer wholesale et retail 3. Ne pas supposer le JV la greenfield
Mutualisation des moyens oprationnels : usine bancaire Fertilisation des comptences : ingnierie et marketing Innovation dans la conception produit et la distribution Slection des segments les plus mrs Modle hybride dintermdiation ?

Take it easi !
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Contacts

Merci pour votre attention

Table ronde

Anass PATEL
Prsident
Phone: +33 (06) 84 48 91 86 Email: anass.patel@groupe570.com

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