RICARDO J.

FERREIRA ANLISE DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS

CAPTULO 1 CONCEITO E ASPECTOS GERAIS

1.1 CONCEITO A anlise das demonstraes financeiras ou contbeis a tcnica contbil que consiste na decomposio, comparao e interpretao das demonstraes contbeis. As demonstraes analisadas podem ser: o balano patrimonial, a demonstrao dos lucros ou prejuzos acumulados (ou a demonstrao das mutaes do patrimnio lquido), a demonstrao do resultado do exerccio e a demonstrao das origens e aplicaes de recursos. A tcnica de anlise contbil pode tambm ter a plicao para valores no evidenciados nas demonstraes, mas que possam ser decompostos, comparados e interpretados. Exemplificando, os salrios, aluguis, juros etc. podem ser relacionados, por ms de competncia, para anlise das variaes mensais. A anlise contbil no exigida por lei. Decorre da necessidade de informaes mais detalhadas sobre a situao do patrimnio e de suas variaes. A anlise do ponto de vista econmico aquela que leva em considerao o processo de formao dos resultados, ou seja, os lucros ou prejuzos. A anlise do ponto de vista financeiro leva em considerao o fluxo de caixa. Nesse sentido, so considerados aspectos como, por exemplo, a capacidade de pagamento das obrigaes. Os processos mais utilizados na anlise das demonstraes contbeis so: 1. a anlise vertical; 2. a anlise horizontal; 3. a anlise por quocientes. 1.2 ANLISE HORIZONTAL A anlise horizontal consiste em se verificar a evoluo dos elementos patrimoniais ou de resultado durante um determinado perodo. Possibilita a comparao entre os valores de uma mesma conta ou grupo de contas em diferentes exerccios sociais. Os elementos comparados so homogneos, mas os perodos de avaliao so diferentes. Precisamos de pelo menos dois exerccios para efeito de comparao dos mesmos elementos em demonstraes de perodos distintos. ATIVO Circulante Realizvel a Longo Prazo Permanente Total 19X1 100 300 400 800 19X2 150 500 800 1.450

Dividindo o ativo circulante de X2 pelo ativo circulante de X1, temos: 150 / 100 = 1,5, que equivalente a 150%. Assim, pela anlise horizontal, podemos observar que o ativo circulante em

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19X2 era correspondente a 150% do valor de 19X1, ou seja, em 19X2, ele sofreu aumento de 50% em relao ao ano de 19X1. 1.3 ANLISE VERTICAL Tambm denominada anlise da estrutura, a anlise vertical envolve a relao entre um elemento e o grupo de que ele faz parte. Relaciona a parte com o todo. A anlise vertical envolve elementos homogneos, mas relativos a um mesmo exerccio, ao contrrio da anlise horizontal, que relativa, necessariamente, a exerccios distintos. Difere da anlise por quocientes, porque, nessa, normalmente a razo estabelecida entre elementos heterogneos de um mesmo exerccio. J a anlise vertical consiste em se estabelecer uma razo entre elementos homogneos (a parte em relao ao todo) de um mesmo exerccio. ATIVO Circulante Realizvel a Longo Prazo Permanente Total 19X1 200 300 500 1.000

20% 30% 50% 100%

Dividindo o ativo circulante de X1 pelo ativo total de X1, temos: 200 / 1.000 = 0,2, que equivalente a 20%. Desse modo, pela anlise vertical, podemos observar que o ativo circulante representa 20% do ativo total no ano de 19X1. O grupo do ativo com maior participao o permanente, que corresponde a 50% do ativo total.

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CAPTULO 2 ANLISE POR QUOCIENTES

2.1 ASPECTOS GERAIS A anlise por quocientes o mtodo de anlise mais utilizado. Nela, normalmente estabelecida a relao entre dois elementos heterogneos de um mesmo exerccio, indicando-se quantas vezes o divisor est contido no dividendo, como na operao matemtica de diviso. o tipo de anlise mais utilizado no estudo da solvncia, da rotao e da rentabilidade. Os indicadores obtidos na relao estabelecida na anlise por quocientes podem ser classificados em: a) Estticos ou patrimoniais - Quando so obtidos atravs da relao entre elementos patrimoniais, como na relao entre o ativo circulante e o passivo circulante na anlise da liquidez corrente; b) Dinmicos ou operacionais - Quando so obtidos atravs da relao entre elementos formadores do resultado, como na relao entre o lucro lquido e as vendas lquidas no clculo da margem lquida; c) De velocidade - Quando so obtidos atravs da relao entre um elemento patrimonial e um de resultado, como na relao entre o CMV e o Estoque Final ou Mdio no clculo do nmero de renovaes dos estoques de mercadorias. 2.2 NDICES DE LIQUIDEZ Tm por objetivo avaliar a capacidade de pagamento das exigibilidades. Interessam aos credores na avaliao dos riscos na concesso de novos crditos e na anlise das perspectivas de recebimento dos crditos j concedidos. Nem sempre um elevado ndice de liquidez traduz boa gerncia financeira. Em alguns casos, um ndice alto de liquidez pode representar excesso de disponibilidades, com a conseqente perda financeira pela no-aplicao dos recursos; excesso de estoques; prazo excessivamente dilatado de contas a receber etc. 2.2.1 NDICE DE LIQUIDEZ IMEDIATA OU INSTANTNEA LIQUIDEZ IMEDIATA = DISPONIBILIDADES PASSIVO CIRCULANTE

utilizado na avaliao do nvel de recursos que so mantidos para cumprimento dos compromissos mais imediatos e tambm dos eventuais. A companhia no precisa manter como disponibilidade valores correspondentes a todas as suas dvidas de curto prazo (passivo circulante). Isso faz com que o ndice de liquidez imediata normalmente seja bem menor que 1. Esse ndice

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extremamente importante no caso de instituies financeiras e de empresas que desenvolvem um grande nmero de operaes vista. Elas devem manter um volume mais elevado de disponibilidades. Ativo Circulante Caixa Bancos C/ Movimento Duplicatas a Receber Estoques Total Passivo Circulante Fornecedores 40 Emprstimos Bancrios 60 Total 100

5 15 80 100 200

Nesse caso, as disponibilidades so correspondentes aos saldos das contas Caixa e Bancos Conta Movimento. Com base nas informaes acima, a liquidez imediata seria calculada da seguinte forma: LIQUIDEZ IMEDIATA = LIQUIDEZ IMEDIATA = LIQUIDEZ IMEDIATA = DISPONIBILIDADES PASSIVO CIRCULANTE 20 100 0,2 ou 20%

O ndice 0,2 indica que as disponibilidades correspondem a 20% do valor das dvidas de curto prazo. Para cada R$ 1,00 de dvidas, a companhia dispe de R$ 0,20 de disponibilidades. 2.2.2 NDICE DE LIQUIDEZ CORRENTE OU COMUM LIQUIDEZ CORRENTE = ATIVO CIRCULANTE PASSIVO CIRCULANTE

utilizado para avaliar a capacidade de pagamento das obrigaes de curto prazo (passivo circulante) atravs dos bens e crditos circulantes. fundamental a anlise do ciclo operacional da empresa para o estabelecimento de um quociente ideal de liquidez corrente. Assim, uma empresa industrial deve apresentar um quociente de liquidez corrente maior do que o quociente de liquidez corrente de uma empresa comercial, em razo de naquela os recursos aplicados na atividade terem um retorno mais lento. Na indstria, os recursos permanecem mais tempo dentro do ativo circulante, na forma de estoques de matria -prima, produtos em elaborao etc.

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Ativo Circulante Caixa Bancos C/ Movimento Duplicatas a Receber Estoques Total

5 15 80 100 200

Passivo Circulante Fornecedores 40 Emprstimos Bancrios 60 Total 100

Com base nas informaes acima, a liquidez corrente seria calculada da seguinte forma: LIQUIDEZ CORRENTE = LIQUIDEZ CORRENTE = LIQUIDEZ CORRENTE = ATIVO CIRCULANTE PASSIVO CIRCULANTE 200 100 2 ou 200%

O ndice 2 indica que os crditos e bens do ativo circulante correspondem a duas vezes o valor das dvidas de curto prazo. Para cada R$ 1,00 de dvida, a companhia dispe de R$ 2,00 no ativo circulante. A liquidez corrente com ndice superior a 1 indica que o capital circulante lquido (AC PC) positivo. O ndice de liquidez corrente menor que 1 normalmente traduz dificuldades no pagamento das dvidas de curto prazo. 2.2.3 NDICE DE LIQUIDEZ SECA OU TESTE CIDO LIQUIDEZ SECA = ATIVO CIRCULANTE - ESTOQUES PASSIVO CIRCULANTE

utilizado para avaliar a capacidade de pagamento das obrigaes de curto prazo sem considerar os estoques. um ndice adequado para a anlise de empresas que operem com estoques de difcil realizao financeira. o caso das empresas imobilirias, onde a realizao dos estoques mais lenta. Ativo Circulante Caixa Bancos C/ Movimento Duplicatas a Receber Estoques Total Passivo Circulante Fornecedores 40 Emprstimos Bancrios 60 Total 100

5 15 80 100 200

Com base nas informaes acima, a liquidez seca seria calculada da seguinte forma:

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LIQUIDEZ SECA = LIQUIDEZ SECA = LIQUIDEZ SECA =

ATIVO CIRCULANTE - ESTOQUES PASSIVO CIRCULANTE 200 100 100 1 ou 100%

O ndice igual a 1 indica que, sem considerar os recursos provenientes da realizao dos estoques, a companhia tem crditos e bens de valor igual s suas dvidas de curto prazo. Alguns autores no consideram nesse tipo de anlise as despesas antecipadas, uma vez que, apesar de estarem no ativo circulante, elas no se convertem em moeda. De acordo com esse raciocnio, a frmula mais adequada seria: LIQUIDEZ SECA = DISPONIBILIDADES + CRDITOS DE CURTO PRAZO PASSIVO CIRCULANTE 2.2.4 NDICE DE LIQUIDEZ GERAL OU TOTAL LIQUIDEZ TOTAL =
ATIVO CIRCULANTE + ATIVO REALIZVEL A LONGO PRAZO PASSIVO CIRCULANTE + PASSIVO EXIGVEL A LONGO PRAZO

OU LIQUIDEZ TOTAL =
ATIVO CIRCULANTE + ATIVO REALIZVEL A LONGO PRAZO PASSIVO EXIGVEL

utilizado para avaliar a capacidade de pagamento de todas as obrigaes, tanto de curto quanto de longo prazo, atravs de recursos no permanentes (AC e ARLP). O ideal que este ndice no seja inferior a 1. Sendo o ndice menor que 1, a companhia estar financiando, pelo menos em parte, as aplicaes no permanente com recursos de terceiros, o que geralmente provoca grandes dificuldades de pagamento das obrigaes. As aplicaes no permanente tm retorno demorado e devem ser financiadas com recursos prprios, ou com recursos de terceiros amortizveis a longo prazo. Ativo Circulante Caixa Bancos C/ Movimento Duplicatas a Receber Estoques Realizvel a L. P. Contas a Receber Emprstimos a Scios Passivo Circulante Fornecedores 140 Emprstimos Bancrios 160 300 Exigvel a L. P. Financiamentos Banc. 100

5 15 180 200 400 170 30 200

Com base nessas informaes, a liquidez geral seria calculada da seguinte forma:

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LIQUIDEZ TOTAL =

ATIVO CIRCULANTE + ATIVO REALIZVEL A LONGO PRAZO PASSIVO CIRCULANTE + PASSIVO EXIGVEL A LONGO PRAZO

LIQUIDEZ TOTAL = LIQUIDEZ TOTAL =

400 + 200 300 + 100 1,5 ou 150%

O ndice 1,5 indica que a companhia tem bens e direitos no ativo circulante e realizvel a longo prazo correspondentes a uma vez e meia o valor de suas dvidas e pode sald-las sem ter que recorrer aos bens do permanente, vale dizer, sem, que precise alienar bens de uso permanente nas atividades.

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