Pr N.

ESSANOUSSI S9, Option : GFC

BBonjEvaluation des Entreprises

EXERCICES D’APPLICATION « ANC et ANCC »
Exercice d’application N° 1 :
Le bilan de la société X se présente comme suit :

ACTIF PASSIF

Brut Montant net Montant net

Immobilisations en Non-valeurs 750 000 20 000 Capital social 340 000

 Dont : Frais préliminaires : 600 000 5 000 Réserves 85 000
Charges à répartir : 15 000 Résultat + 50 000
Immobilisations corporelles 400 000 Provisions réglementées 30 000
Immobilisations financières 50 000
Stocks 150 000 120 000 Dettes de financement 50 000
Créances-Clients 500 000 450 000 Provisions pour charges 70 000
Dettes de passif circulant 480 000
Trésorerie/Actif 70 000 Trésorerie/Passif 25 000

Totaux 1 130 000 1 130 000

Informations complémentaires :
Comme élément complémentaire nous savons que la société a 25 000 DH de dividendes à
verser.
1. Estimer la valeur de la société X selon l’ANC ?
Reprenant le même exercice, mais en passant aux corrections nécessaires afin de s’approcher
le plus possible d’une réalité économique tangible, voici les éléments complémentaires dont
nous disposons :
- Les immobilisations corporelles sont constituées d’un immeuble. Or, il s’avère que
compte-tenu de l’évolution du marché, son prix de cession est supérieur d’au moins
30% ;
- Les stocks comprennent de nombreux produits périmés et de plus certaines matières
premières ont vu leur cours chuter, la réalité impose que nous les minorons de 25%
- Enfin les dettes du passif circulant ressortent à un niveau réel diminué de 5% par
rapport la valeur comptable.
2. Déterminer l’actif net comptable corrigé (hors fonds de commerce) de la société X ?

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3. Imaginons maintenant que le nombre total d’actions de cette entreprise est de 10 000,
calculer la valeur mathématique de l’action ?
Exercice d’application N° 2 :
Le bilan de la société AA se présente comme suit :

La société AA (Sommes en milliers de DH)

ACTIF Brut At et Pro Net PASSIF Net
Immobilisations Non-valeurs Capitaux propres
Frais préliminaires…………… 20 000 15 000 5 000 Capital social (300000 actions)………….. 30 000
Charges à répartir sur plusieurs Réserves…………………………………. 7 800
exercices…………………….. 400 400 Résultat…………………………………… 4 200
Immobilisations incorporelles Capitaux propres assimilés
Fonds commercial………………. 13 000 13 000 Subventions d’investissement…………….. 6 000
Immobilisations corporelles Dettes de financement
Constructions…………………… 100 000 72 000 28 000 Emprunts auprès des établissements
ITMO (1)………………………….. 42 000 28 500 13 500 de crédit………………………………… 21 200
Provisions durables pour risques et
Immobilisations financières charges
Titres de participation…………… 7 000 500 6 500 Provisions pour risques……………………. 5 400

Actif circulant (hors Trésorerie) Dettes de passif circulant

Stocks………………………….. 2 500 100 2 400 Fournisseurs-effets à payer………….. 15 900
Créances de l’actif circulant…… 24 600 2 400 22 200 Charges sociales à payer………..………… 1 300

Trésorerie………………….. 900 900

Ecarts de conversion-Actif……… 300 300 Ecarts de conversion-Passif………………. 400

TOTAL 210 700 118 500 92 200 92 200
(1) : Installations techniques, matériel et outillage.

Informations complémentaires :
 La valeur estimée des constructions est de 60 000 ; celle des ITMO s’élève à 9 500 ;
 Les écarts de conversion-Actif ont été normalement provisionnés ;
 Par prudence, la valeur du fonds commercial sera considérée comme nulle ;
 Le résultat de l’exercice N qui s’achève sera distribué à 50% ;
 Le taux de l’IS à considérer est de : 33,33%.

TAF :
Déterminer la valeur mathématique de l’action de la société AA ?

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