UFR SJPEG

SEG L3 S5

TD Evaluation des projets

Exercice 1.
Un investissement suppose une dépense de 980 000F qui serait réglée comptant la mise en œuvre des moyens
d’actions acquis grâce à cette dépense. La durée d’utilisation des moyens est estimée à 6 ans. L’investissement
permettrait des recettes annuelles nettes estimées à l’ordre pour les 6 ans à 200 000f, 300 000, 250 000, 250 000f,
200 000 et 150 000f.
1) A l’époque de l’investissement le taux d’intérêt s’élevait à 11%. En utilisant la méthode de la valeur
actuelle nette dites si le projet présente un intérêt.
2) Même question si l’investissement au lieu d’être réglé immédiatement est réglé en trois versements de
chacun 490 000F aux dates 2,4 et 6.
3) Même question qu’en 1) en supposant une valeur nette de récupération à 50 000f à la date 6.
4) Même question qu’en 1) en supposant le taux d’intérêt à 10,5%
5) Calculer à partir des résultats des questions 1 et 4 le taux de rentabilité interne attaché à l’investissement.

Exercice 2
On considère un projet d’une durée de 4 ans et d’investissement de 10 000F qui génère des bénéfices de 3000F
l’année 1, de 5 000F l’année 2 ; de 3000F l’année 3 ; et de 4000F l’année 4. Sa valeur résiduelle est nulle.
1) calculer la valeur actuelle nette de cet investissement pour les taux suivants : 5% ; 10% ; 15% ; 20% ; 25%.
2) Représenter graphiquement l’allure de la courbe de la valeur actuelle nette de la séquence de flux de cet
investissement en fonction du taux d’actualisation (on indiquera sur le graphique les informations pertinentes)
3) Déterminer le taux de rentabilité interne de cet investissement
4) Le projet est-il rentable au taux de 10% ?
Déterminer le délai de récupération de cet investissement au taux de 10%.
5) Corriger le calcul de la valeur actuelle nette au taux de 10% si l’inflation est de 2% par an.

Exercice 3
On considère un investissement de 1000F qui rapporte 200F par an pendant 6 ans. Sa valeur résiduelle est nulle.
1) Calculer la valeur actuelle nette de cet emprunt au taux de 5%. Commenter cette valeur
2) Calculer le gain réalisé par un placement sur 6 ans au taux de 5%.
3) Calculer le gain réalisé par l’investissement au bout de 6 ans au taux de 5%. Ce résultat est-il cohérent avec le
calcul de la VAN ?

Exercice 4
L’entreprise Lambda hésite entre deux investissements possibles. Le premier suppose une dépense initiale de 800
000f réglé comptant et fournirait des recettes nettes annuelles constantes aux dates 1,2
, …,6 estimés à 192 000 F.
Le second verrait une dépense initiale 1 200 000 F réglée immédiatement et permettrait pendant 6 ans des recettes
annuelles estimées à 320 000 chacune les 3 premières années et à 250 000 pour chacune des trois années suivantes.
Dans les deux cas, la valeur de récupération est nulle. L’entreprise envisage de se tourner vers l’investissement
qui lui parait le plus rentable.
Déterminer lequel.
a) En comparant les valeurs actuelles nettes des deux investissements. Taux de calcul : 11,25%.
b) En comparant les taux de rentabilité interne attachés respectivement aux deux projets. (Calculer d’abord
la VAN à 12% pour chaque projet.)
c) En calculant l’indice de profitabilité
d) En calculant le temps de récupération en tenant compte de l’actualisation.

Exercice 5
On cherche à comparer deux projets d’une durée de 4ans, d’investissement 1000F et de valeur résiduelle nulle.
Le projet A rapporte 500F par an ; le projet B 800F pour l’année 1 ; 200F pour l’année 2 ; 100F pour l’année 3 ;
et 900F pour l’année 4.
a) au taux d’actualisation de 10%, quel projet choisir ?
b) Calculer respectivement la VAN du projet A et du projet B pour les taux suivants : 10% ; 20% ; 25% ; 30% ;
35% ; 40% ; 45%.
c) Représenter graphiquement l’allure de la courbe de la valeur actuelle nette de la séquence de flux des projets A
et B en fonction du taux d’actualisation (on indiquera sur le graphique les informations pertinentes).
d) Calculer le taux de rentabilité interne des deux projets
e) Pour le taux de 10% déterminer quel est le projet le plus rentable d’après les critères de la valeur actuelle nette
et du taux de rentabilité interne. Interpréter le résultat obtenu.

Exercice 5
Proposer un arbre à problèmes pour le problème suivant « Défaillance du système scolaire au Burkina Faso »