École Hassania des Travaux Publics (EHTP) 2021/2022

Département Management Saloua El Bouzaidi

Cours projet professionnel

 
EXERCICE 1 Établir un bilan fonctionnel et calculer le FRN et le BFR

Vous êtes en formation en milieu professionnel dans la société Jeux, spécialisée

dans la confection d’articles en bois et vente de jouets pour enfants. Mme Rami, la
directrice, désire développer son activité. Pour la conforter dans son projet, elle vous
demande d’établir une analyse du bilan.

1. Présentez le bilan fonctionnel de l’année N (annexe 1) à l’aide de la balance

(annexe 2).

2. Déterminez le fonds de roulement net global (FRN), le besoin en fonds de

roulement (BFR) et la trésorerie nette (TN) en complétant le tableau de calculs
(annexe 3).

3. Calculez les ratios de structure et de liquidité (annexe 4).

4. Commentez les résultats obtenus (annexe 5).

Libellé du compte solde

Capital 95889,31
Réserve 82227,58
Résultat de l’exercice 303042,95
Emprunts auprès des établissements de crédit 21294.86
Matériels et outillages industriels 41747,10
Installations générales, agencements, aménagements 53696,51
Matériel de transport 33466,50
Matériel de bureau et matériel informatique 22734,67
Mobilier 24437,22
Stock de matières premières 40968,32
Stock de produits finis 26747,34
Stock de marchandises 115651,83
Fournisseurs 155689,76
Clients 331851 ,95
Personnel 4012,10
Sécurité sociale et organismes sociaux 3219,86
Etat- impôts et taxes 38697,77
Banque 10689,74
Caisse 2083,01

1
2
 ACTIF PASSIF

Éléments Montants Eléments Montants

Actif immobilisé 176 082,00 Financeme 481159,84

- Immobilisations 172 895,49 - Capitaux propres 451042,95

incorporelles
- Amortissements 26 727,58
- Immobilisations
- Provisions 3 389,31
corporelles
- Immobilisations 3 186,51
financières
Stocks 183 367,49 Dettes financières 21 294,86

— Matières premières 40 968,32 - Emprunts

- Produits finis 26 747,34 - Autres dettes à +d' 1
- Marchandises 115 651,83 an

Créances 331 851,95 Dettes d'exploitation 201 619,49

et hors exploitation

- Clients et 331 851,95 — Fournisseurs et 155 689,76

comptes rattachés comptesrattachés
- Diverses - Diverses 45 929,73
Trésorerie active 12 772,75 Trésorerie passive

Total général 704 074,19 Total général 704 074,19

Annexe 3 :
Question 2. Déterminez le fonds de roulement net global (FRNG), le besoin
en fonds de roulement (BFR) et la trésorerie nette (TN) en complétant le
tableau de calculs ().

Analyse du bilan fonctionnel

Eléments Montants N

Ressources 502 454,70

durables - Actif -176

= Fonds de roulement net global = 362082,00
immobilisé 372,70
(FRNG)

Actif circulant - Dettes d'exploitations 515 219,44

et hors exploitation -201

619,49
3
= Besoin en fonds de roulement = 313 599,95
(BFR)
FRNG 326 372,70
-B FR -313
= Trésorerie nette (TN) = 12 772,75
599,95

Annexe 4 Question 3. Calculez les ratios de structure et de liquidité .

Ratios Formules Résultats

Financement Ressources stables / Emplois = 2,85

des
immobilisation stables = 502 454,70/176
s 082,00
Autonomie financière Financement propre / Dettes = 2,16
totales = 481 159,84 / (21 294,86
Liquidité générale + 201 619,49)
Emplois circulants / (Dettes circulantes = 2,56
+ TP) = (183 367,49 + 331 851,95) /
Trésorerie générale 201 619,49
(Créances + TA) / (Dettes circulantes -1,71
+ TP) -(331 851,95 + 12
Rentabilité financière 772,75)/201 619,49
Résultat de l'exercice / Capitaux -0,67
propres = 303 042,95/451042,95

Annexe 4. Commentez les résultats obtenus

Analyse des résultats

1. Analysez le FRNG, le BFR et la TN.

Le FRNG est positif, les ressources stables permettent donc de financer les
investissements. Comme le FRNG est supérieur au BFR, l'entreprise ne
recourt pas aux crédits bancaires. La trésorerie nette est donc positive.

Le BFR couvre le décalage entre les flux réels (l'entrée des marchandises en
stock) et les flux financiers (le paiement du fournisseur) relatifs à l'activité de
l'entreprise.

4
2. Commenter chaque ratio.

• Financement des immobilisations : le ratio est supérieur à 1. Les ressources

stables sont donc suffisantes pour financer les immobilisations.

• Autonomie financière : l'entreprise est largement autonome financièrement. Les

capitaux propres sont plus importants que l'ensemble des dettes.

Liquidité générale : les entrées de trésorerie sont suffisantes pour couvrir les
dépenses.

* Trésorerie générale : à cour terme, l'entreprise est solvable car le ratio est
supérieur à 1. Elle peut donc faire face à une sortie d'argent à court terme.

• Rentabilité financière : le taux, supérieur à 5 %, indique que les

investissements réalisés par l'entreprise sont rentables.

3. L'entreprise peut-elle se développer ? Justifiez votre réponse.

Le FRNG et la TN sont positifs. Les ratios indiquent que l'entreprise possède des
ressources financières qui la rendent autonome. Elle peut se développer sans trop
faire appel aux établissements bancaires.

 
EXERCICE 1 VAN, TRI et délai de récupération

De l’analyse d’un projet d’investissement P, on retient les informations suivantes :

o Capital investi : 900 de matériels amortissables linéairement en 5 ans ;

o Durée de vie : 5 ans ;
o Valeur résiduelle, nette d’impôts, au terme des 5 ans : 10.
Les prévisions d’exploitation sont données par le tableau ci-dessous :

Années 2006 De 2007 à 2010

Chiffre d’affaire HT 900 1200

Charges d’exploitation
360 480
variables

Charges d’exploitation fixes 300 300

5
(hors amortissements)

1. Calculer les flux nets de liquidités attendus du projet (taux de l’IS : 33 1/3%)
2. Calculer la VAN, le TRI et le délai de récupération, sachant que le taux de
rentabilité minimum exigé est de 8%. Conclure.
3. Sachant que le besoin en fond de roulement représente un mois de CAHT,
expliquez comment cette information sera prise en compte dans les calculs et
calculez le VAN à 8%.

Solution :

1°) Flux nets de liquidités prévisionnels.

Années 2006 De 2007 à 2010

CAHT 900 1200

Charges variables 360 480

Charges fixes 300 300

Dot. Aux amortissements \f(900;5 = 180 \f(900;5 = 180

900 – 360 – 300 – 180 =

Résultat avant impôts 1200-480-300-180 = 240
60

Résultat net 60\f(33 + 1/3;100 = 40 240\f(33 + 1/3;100 = 160

Flux nets de liquidités 40 + 180 = 220 160 + 180 = 340

2°)

 VAN au taux de 8%
– 1 – 2 – 3 – 4
VAN = 220(1,08) + 340(1,08) + 340(1,08) + 340(1,08) + (340 +
– 5
10)(1,08) – 900


TRI
900 = 220(1+x) – 1 + 340(1+x) – 2 + 340(1+x) – 3
+ 340(1+x) – 4
+ (340 +
10)( 1+x) – 5

On trouve
 Délai de récupération :
Années 1 2 3 4 5

Cash-flows 220 340 340 340 350

6
Cash-flows
actualisés 204 291 270 250 238

Cumul 204 495 765 1 015 1 253

délai de 3.53978654
récupération 1

an 3

mois 6

jours 14

La VAN est largement positive et le TRI est très au-dessus du taux de rentabilité
exigé par l’entreprise ; le projet est donc rentable.

Le délai de récupération doit être comparé à une durée maximum fixée par
l’entreprise.

3°)

Si l’exploitation de l’investissement entraîne une augmentation durable du BFR,

celle-ci doit être prise en compte comme un investissement dans les calculs de
rentabilité.

La diminution du BFR libère des fonds jusque là investis et doit être assimilée à un
complément de cash-flows.

Les variations du BFR sont sensées se produire en début d’année.

Années 2006 2007 2008 à 2010

BFR \f(900;12 = 75 \f(1200;12 = 100 \f(1200;12 = 100

Variation du BFR 75 100-75 = 25 0

Donc on a le diagramme des flux (fin d’année)

7
 220 - 25 340 340 340 350 + 100

Calcul de la VAN à 8%

VAN = -975 + 195(1,08) – 1 + 340(1,08) – 2 + 340(1,08) – 3 + 340(1,08) – 4 + (340 +

10+100)(1,08) – 5