Panorama Econmico Internacional

Panorama Econmico Nacional

Petrleo y combustibles lquidos: situacin internacional

Combustibles lquidos en Argentina

El mercado de combustibles en el NOA

Indicadores de la actividad econmica de Tucumn

ANALISIS REGIONAL
Nmero 10 - Julio de 2011 - Tucumn - Argentina

AREA DE ECONOMIA

Articulacin y conocimiento para el desarrollo regional

La Fundacin del Tucumn es una organizacin empresaria que naci en 1985, con el objetivo de contribuir al desarrollo econmico, social y ambiental sostenible de Tucumn y de la regin. La integran empresarios de distintos sectores econmicos; y su staff est formado por investigadores, docentes y profesionales de diversas ramas. Todos ellos, en un marco de dilogo y trabajo en red, plasman la misin de la Fundacin del Tucumn:

Promover el desarrollo responsable de la comunidad de la regin, con el fin de generar compromiso de participacin ciudadana para fortalecer las instituciones republicanas que garanticen el ejercicio de la libertad, a travs de la articulacin de sectores pblicos y privados, contribuyendo al desarrollo del capital humano, social y econmico

EMPRESAS SOCIAS FUNDADORAS

ANTONIO LUQUN S.A. ARCOR S.A CERVECERA Y MALTERA QUILMES S.A. CA. DE CIRCUITOS CERRADOS S.A. CITRUSVIL S.A. EDET S.A. EXPRESO BISONTE S.R.L. GASNOR S.A. MINERA ALUMBRERA LTD. REFINOR S.A. SCANIA ARGENTINA S.A. TENSOLITE S.A

EMPRESAS SOCIAS ADHERENTES

A.T.I.C.A.N.A. AGROLAJITAS S.A. ASISPRE - FLORES SERVICIOS SOCIALES S.A. AVAL S.A. PRODUCTORES ASESORES DE SEGUROS BANCO GALICIA S.A. BANCO PATAGONIA S.A. BANCO SANTANDER RO S.A. BANCO DEL TUCUMAN BERCOVICH S.A.C.I.F .I.A. CASTILLO S.A.C.I.F .I.A CENSYS S.A. CENTRO RADIOLGICO MENDEZ COLLADO S.R.L. CITIBANK N.A. CORRESNOA CORREO PRIVADO CREDIMAS S.A. DINAR S.A. EL MANGRULLO S.R.L. EL RAYO BUS S.R.L. ESTUDIO CAZZOLA, FIORITO Y ASOCIADOS ESTUDIO ENRIQUE J. MONMANY ESTUDIO IGNACIO COLOMBRES GARMENDIA & ASOC. EXPRESO SAN JOS S.A. FACTOR S.A. FBRICA DE FIDEOS RVOLI S.A. FLASH CORREO PRIVADO FULL COVER S.R.L. HELPA S.R.L. HOTEL CARLOS V S.R.L HSBC BANK ARGENTINA S.A. JUAN JOS BUDEGUER S.A. JUMBO RETAIL ARGENTINA S.A. LA GACETA S.A. MANTENIMIENTO Y SERVICIO LA LUZ S.R.L. MAPFRE ARGENTINA S.A. MARCHESE, GRANDI, MESN & ASOCIADOS MASTER GROUP SEGURIDAD OSDE PRINTER S.R.L. S. A. AZUCARERA JUSTINIAN FRAS S.A. SAN MIGUEL SEDA S.A. SESA INTERNATIONAL S.A. SISTEMAS BEJERMAN TERMINAL DEL TUCUMN S.A. TRANSPORTE 9 DE JULIO S.A. TRANSPORTE LA SEVILLANITA S.R.L. TRASUR S.A. ZAFRA S.A

ANALISIS REGIONAL
Presidente Garca Gonzlez, Jos Manuel Consejeros Titulares Luqun, Oscar (Antonio Luqun S.A.) Sardi, Paolo (Arcor S.A.) Cambiano, Rafael (Quilmes) Lucci, Daniel (Citrusvil S.A.) Domnguez, Ricardo J. (C.C.C. S.A.) Hoffman, Gunther (Edet S.A.) Lenis, Romn (Expreso Bisonte SRL) Freyre, Rodolfo (Gasnor S.A.) Lisiak, Jorge H. (Minera Alumbrera Ltd) Vismara, Hugo (Refinor S.A.) Bjrk, Peter (Scania Argentina S.A.) Di Bacco, Rodolfo (Tensolite S.A..) Bach, Fernando Consejeros Suplentes Galiana, Martn (Arcor S.A.) Lucci, Pablo (Citrusvil S.A.) Mirande, Carlos (C.C.C.) Garca, Luis (Edet S.A.) Hernndez, Elio (Gasnor S.A.) Laudani, Ricardo (Refinor S.A.) Palacios, Jos L. (Refinor S.A.) Chaves, Rodolfo (Scania Argentina S.A.) Director Ejecutivo Luis Fernando Mentz

C O N T E N I D O
PANORAMA ECONMICO INTERNACIONAL
Un mundo en el que no slo crece la economa

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PANORAMA ECONMICO NACIONAL

El dficit menos pensado

PETRLEO Y COMBUSTIBLES LQUIDOS: SITUACIN INTERNACIONAL.

COMBUSTIBLES LQUIDOS EN ARGENTINA

EL MERCADO DE COMBUSTIBLES EN EL NOA

Staff:
ANALISIS REGIONAL
------------------------------------------Director rea de Economa Lic. Eduardo Robinson eduardorobinson@fundtuc.org
Lic. Vctor Funes vfunes@fundtuc.org Lic. Santiago Sosa santiagososa@fundtuc.org Coordinacin editorial Lic. Andrs Battig

INDICADORES DE ACTIVIDAD ECONMICA DE TUCUMN

25 de Mayo 1095 - (4000) San Miguel de Tucumn Repblica Argentina Tel.: +54 (381) 422-2811 / 431-1712 Fax: +54 (381) 431-0612 ---------------------------------------www.fundaciondeltucuman.org.ar
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PANORAMA ECONMICO INTERNACIONAL

Un mundo en el que no slo crece la economa

Las presiones inflacionarias y la incertidumbre global aumentan a la par de la actividad econmica. Qu pasar con los estmulos monetarios en Estados Unidos? Europa se sobrepondr a las tensiones financieras? La cuestin del petrleo.
A poco de transcurrir el primer semestre del corriente ao, la economa global presenta una situacin ambigua: recuperacin de la economa internacional, pero con shock global debido a los elevados precios del petrleo y las materias primas. As, de acuerdo con los pronsticos internacionales la economa mundial crecera entre el 4 y 5% en 2011, principalmente por la evolucin de las economas emergentes (China, India, Brasil, entre las ms sobresalientes). Pero tambin crecen la incertidumbre y el riesgo de presiones inflacionarias en la mayora de regiones dados los elevados precios de las materias primas, en especial el petrleo. El panorama, regin por regin, es el siguiente: Europa: alta probabilidad de que continen la tensin financiera y las dudas relacionadas con la sustentabilidad de la deuda en Grecia, Portugal e Irlanda. A pesar de que el ao pasado obtuvo asistencia financiera a cambio de la implementacin de un severo ajuste fiscal, Grecia contina sin presentar perspectivas positivas: el dficit proyectado para 2011 supera el 7% del PBI, mientras que su nivel de endeudamiento ascendera a 160% del producto. Para peor, recuperar competitividad por la va deflacionaria agrava la situacin al incrementar el peso real de la deuda. Sin demasiadas alternativas, la reestructuracin de la deuda se encuentra en medio del debate e incluso se considera la imposicin de un plan de privatizaciones por 50.000 millones como precondicin a las negociaciones. No obstante, el principal obstculo para avanzar con la reestructuracin es la exposicin de los bancos europeos, por un total de USD 130.000 millones, casi la mitad de la deuda griega. Estados Unidos: crecen las dudas acerca de cmo continuar la poltica de estmulos a la economa una vez que termine el perodo de relajamiento monetario. El producto creci 2,3% el primer trimestre 2011, contra igual periodo de 2010. Tal incremento implica la segunda desaceleracin consecutiva; mientras que el desempleo se mantiene estancado alrededor del 9%. Asimismo, el abultado dficit fiscal (11% del PIB) y un alto nivel de endeudamiento (91% del PIB) dificultan una poltica de gastos ms expansiva. La oposicin republicana pelea agresivamente para lograr recortes presupuestarios y, paralelamente, mantiene estancado el debate para elevar el lmite mximo al endeudamiento estatal, que de alcanzarse implicara un congelamiento de facto del gasto pblico. Ello deja en soledad a la poltica monetaria para impulsar la economa norteamericana, con alcances limitados. El escenario de bajo crecimiento y escasa inflacin (2,8% y 2,2%, respectivamente, proyectados en 2011) determin que la Reserva Federal mantenga la tasa de referencia en 0,25%, tal como ocurre desde fines de 2008. Sin embargo, por esta va no lograr empujar el crdito, dado que el an elevado endeudamiento del sector privado neutraliza una de las principales cadenas de transmisin de la poltica monetaria. Por ello, la compra de activos txicos por parte de la autoridad monetaria (QE o Relajamiento Cuantitativo) se mantiene como la nica herramienta capaz de traccionar la economa. Al bajar las tasas deinters de largo plazo y depreciar el tipo de cambio se puede aadir impulso al crecimiento va mayor inflacin esperada o estmulo exportador. Crece, adems, la confusin poltica acerca de las propuestas orientadas a la consolidacin fiscal en EE.UU. Esto es una fuente ms de incertidumbre en los mercados. Mercados emergentes: se incrementan las presiones de recalentamiento. Las economas asiticas, con excepcin de Japn, muestran una fuerte expansin, impulsada por las exportaciones, una demanda interna robusta y un aumento del crdito interno. China crecera
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PANORAMA ECONMICO INTERNACIONAL

9,6% e India un 8,2% este ao. Se espera que aun cuando se produzca cierta desaceleracin, este grupo de pases siga creciendo a buen ritmo debido a la continuidad de los flujos de capitales, la fortaleza del consumo interno y la dinmica del comercio intrarregional, el cual compensa la cada en la demanda de pases avanzados. La recuperacin asitica y ciertos problemas de oferta (dificultades climticas en pases productores agrcolas y conflictos geopolticos que obstruyen la produccin de petrleo) impulsan los precios de los commodities al alza. Ms all de los factores especulativos que exacerban el ciclo, la suba de precios de los commodities responde a la creciente demanda de pases asiticos y la utilizacin en la produccin de biocombustibles. Pases productores de alimentos y materias primas: el incremento de precios configura un significativo efecto ingreso que estimula el crecimiento de corto plazo. Esta dinmica, sin embargo, implica presiones inflacionarias globales que afectan a otras economas. En las avanzadas, la suba del precio del petrleo impacta negativamente sobre las posibilidades de mayor crecimiento, mientras que en las economas en desarrollo la suba de precios se traduce en un encarecimiento significativo de la canasta alimenticia y el surgimiento de tensiones sociales de
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magnitud, como por ejemplo, en el norte de frica y Medio Oriente. Latinoamrica aparece, as, como uno de los principales beneficiados por el actual contexto econmico mundial. La robusta demanda china y los altos precios de las materias primas impulsan las ventas externas, a la vez que las exportaciones a otros destinos tambin ganaron dinamismo. A esto se suma un masivo ingreso de capitales derivado de las bajas tasas de inters globales, financiando parte del crecimiento de la demanda interna y alentando un aumento del crdito domstico. En estos das, el principal riesgo que enfrenta la economa global es el aumento en los precios del petrleo. La inestabilidad poltica en Oriente Medio y frica del Norte (MENA), contina provocando elevada incertidumbre, puesto que la situacin en la regin se mantiene tensa. No obstante, se advierte que son muy bajas las probabilidades de que se interrumpa la produccin de petrleo en otros pases aparte de Libia. Por ello, se espera que la prima de riesgo geopoltico incorporada en los precios del petrleo se reduzca paulatinamente. Sin embargo, los precios del petrleo se mantendrn en niveles altos, oscilando entre 110 y 120 dlares por barril durante los meses que restan de 2011, para bajar lentamente a cerca de 100 dlares en los primeros meses de 2012.

El dficit menos pensado

En 1988 la Argentina alcanz el autoabastecimiento. Durante la dcada de 1990 se redujeron las reservas por las crecientes exportaciones, derivadas de producir ms de lo que se poda refinar. Hoy, el pas es importador neto: trae desde el extranjero combustibles, electricidad y gas.

Hay varios problemas que preocupan al sector empresario, de cara a las elecciones de octubre: el nivel del tipo de cambio, la sostenibilidad del gasto pblico, los efectos de la inflacin, el atraso en las tarifas de servicios pblicos, la presin tributaria y, desde el punto de vista estructural, el desabastecimiento energtico. La balanza energtica en Argentina ya es deficitaria: se importa ms energa y derivados de petrleo que lo que se exporta. Si bien en 1907 se descubre petrleo en Argentina y

en 1922 el Estado funda YPF es recin en 1988 , cuando se logra el autoabastecimiento energtico. En 1988 Argentina produca 26 millones de m3 de petrleo y dispona de 14 aos de reservas. En 1992 se incrementa sensiblemente la extraccin de petrleo hasta alcanzar un mximo de 49 millones de m3 en 1998. El incremento en la produccin, por encima de lo necesario para la refinacin de combustibles, se destinaba ntegramente a la exportacin. A ese ritmo de extraccin las reservas se redujeron a 9 aos
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vista, pese a mantener el mismo ritmo de exploracin de nuevos yacimientos que la dcada previa. Desde el mximo de 1988, la extraccin de petrleo en Argentina empez a declinar paulatinamente ante pozos que maduran y no se reponen. En efecto, de 1998 a 2010 la extraccin de petrleo disminuy un 27%, a un total de 36 m3, al mismo tiempo que la refinacin de petrleo subi un 12% en igual periodo, ante la mayor demanda de naftas en el mercado local. Como consecuencia, la Argentina no slo dej de exportar petrleo crudo en 2007 sino que empez a importar directamente deriva, dos para poder abastecer la demanda interna que opera al lmite desde hace dcadas. La menor extraccin de petrleo sostuvo las reservas en 8 aos vista en 2010. Entre 1990 y 2010 la Argentina export petrleo crudo por el equivalente a cinco aos de reservas al nivel de produccin actual, que gener ingresos por USD 36.000 millones. En estos momentos en que la Argentina vuelve a perder la condicin de autoabastecimiento energtico, si quiere importar esa misma cantidad de crudo a los precios actuales, debera pagar USD 114.000 millones. Este ao, nuestro pas se convertir en un importador neto de energa. Importar combustibles, gas y electricidad. La suma de todo ello se reflejar en un dficit comercial energtico que podra superar los USD 2.200 millones. En suma, con errores y aciertos, la Argentina demor casi un siglo hasta lograr en 1988 el autoabastecimiento energtico. Pero las permanentes intervenciones del Estado, la falta de un diseo coherente de incentivos y el mantener artificialmente desfasados los precios internos respecto del contexto internacional, derivaron no slo en un incremento exacerbado de la demanda, sino en un permanente deterioro de la oferta de energa en general y de combustible en particular. Cuando en 2008 aparecieron los primeros indicios de

limitaciones energticas, el Gobierno neg el problema. En lugar de corregir el rumbo disimul los desaciertos inyectando crecientes cantidades de subsidios que engrosan improductivamente el gasto pblico. Contina primando la superficialidad poltica ante un problema que se fue agravando y que a futuro restar competitividad a la economa, porque en los prximos aos se encarecer la canasta energtica. Argentina importa gasoil de Venezuela, que, a su vez, lo adquiere en el mercado internacional y cobra por ello una comisin. Como consecuencia del encadenamiento de operaciones, se acumul una deuda que pasa los USD 1.000 millones. Las compras para cubrir necesidades del sector energtico aumentaron en el primer trimestre de 2011, con respecto al ao pasado, un 153%. Para abastecer a las centrales trmicas, se importa gasoil y fuel provenientes de Venezuela, gas natural de Bolivia, y gas licuado de Trinidad y Tobago. Por lo tanto, en materia energtica, la dependencia externa es cada vez mayor. De acuerdo con datos del INDEC, el balance comercial energtico en el primer cuatrimestre fue deficitario en USD 142 millones, al alcanzar las importaciones USD 1.943 millones contra los USD 803 registrados en el mismo periodo de 2010. En el ao 2004 las importaciones energticas fueron de USD 1.003 millones, mientras que el ao pasado sumaron USD 4.443 millones (es decir, 345% de incremento). Desde la ptica del Gobierno se argumenta que las importaciones y los problemas de abastecimiento energtico se explican por el crecimiento de la actividad econmica. Sin embargo, esto se debe a la falta de previsin, puesto que es factible proyectar la demanda de energa. Aquel argumento puede ser utilizado unos pocos meses, pero no durante ocho aos de Gobierno.

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PETRLEO Y COMBUSTIBLES LQUIDOS

Combustibles lquidos: produccin, demanda y condiciones internacionales

Cul es la situacin actual y las perspectivas en torno de los precios del petrleo en el mundo? Qu ocurre con la matriz energtica argentina, y con las ventas de naftas y gasoil en el NOA? Radiografa de un factor de competitividad que, en los ltimos aos, muestra algunas seales de alarma.

Desde hace algunos aos, Argentina empez a evidenciar problemas relacionados con el abastecimiento energtico. El informe Anlisis Regional de septiembre del ao pasado abord la problemtica concentrando la atencin en la provisin de gas, petrleo y electricidad en Argentina y el NOA. En esta edicin, se estudia

el abastecimiento de combustibles lquidos, con el objeto de profundizar si los reiterados episodios de faltantes de naftas y gasoil responden a problemas puntuales o, por el contrario, son de carcter estructural. Bajo esta premisa, se analiza la situacin en el mercado internacional de petrleo.

Petrleo: Situacin Estructural Mundial

A. Precios
El comportamiento del precio del crudo WTI (el mercado de referencia del continente americano) tuvo una serie de perodos de movimientos muy definidos, que reflejan los vaivenes de la economa internacional y tambin una serie de eventos de orden poltico en los pases exportadores de petrleo (Revolucin Iran, guerra del Golfo Prsico, etc.). (1) Antes de 1970: Este perodo (no incluido en el grfico) se caracteriz por una estabilidad en el precio del petrleo, cuyo valor se mantena por largos perodos en el mismo valor. Otra caracterstica es que el mercado estaba controlado por un cartel formado por las grandes compaas petroleras (Standard Oil, Shell, British Petrol, etc.), quienes fijaban el precio internacional; motivo por el cual los principales pases exportadores decidieron forman un cartel propio, la Organizacin de Pases Exportadores de Petrleo (OPEP) en 1960, quin pas a controlar la oferta mundial de petrleo desde entonces. (2)1970-1985: Durante estos aos, tuvo lugar una serie de hechos de origen poltico que empujaron al alza al precio del petrleo hasta llegar a mximos histricos. En primer lugar, la crisis petrolera de 1973, originada por un embargo de los pases rabes miembros de la OPEP a Estados Unidos por haber apoyado a Israel durante la guerra del Yom Kippur, que tuvo como consecuencia una duplicacin del precio del barril (pas de USD 15 en julio de 1973 a USD 38 en enero de 1974). Otro evento notable fue la revolucin iran en 1979, que llev al derrocamiento del rgimen del Shah, tras lo cual su produccin de petrleo se detuvo, situacin que se agrav al ao siguiente tras el inicio de la guerra entre Irn e Irak (1980-1989). Los precios volvieron a bajar una vez que los dems pases productores cubrieron el excedente de oferta creado por Irn. (3) 1985-2000: ste perodo se caracteriz por una reversin en la situacin del mercado petrolero, puesto que la

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PETRLEO Y COMBUSTIBLES LQUIDOS

demanda de combustibles cay por los precios rcord de la dcada anterior, el mercado se vio sofreofertado y los precios cayeron hasta ubicarse en torno a los USD 20 por barril. La situacin slo se modific temporalmente en 1990-1991 por la guerra del Golfo Prsico, que implic una cada de la produccin de Iraq y Kuwait, y una consecuente suba del precio, aunque en esta ocasin tuvo una duracin mucho menor. (4) 2000 en adelante: Tras la Crisis financiera en el Sudeste Asitico y el ingreso de China en la OMC en diciembre de 2001, los precios del petrleo comenzaron a recuperarse, ayudados por una creciente debilidad del dlar estadounidense, la cual puede observarse en el grfico de precios corrientes y constantes del barril de petrleo WTI por medio de la divergencia entre ambas series. Esta recuperacin del precio se debe, en gran parte, a

que la oferta de petrleo no reacciona con la misma velocidad que le exige la demanda: un incremento en sta no puede ser cubierto inmediatamente por la oferta, debido a que las perforaciones de nuevos pozos llevan tiempo en comenzar a producir.

Fuente: FMI Y Administracin de Informacin de Energa (EEUU)

Los precios del petrleo en dlares constantes poseen una mayor volatilidad que los valores en precios corrientes, lo cual se debe a que en la dcada del 70 los precios nominales no registraron demasiados cambios mes a mes (salvo el mencionado en 1974),

mientras que los precios deflactados s poseen variabilidad, causada por las fluctuaciones en el valor del dlar. Por ello los precios a valor constante, resultan con mayor variabilidad que al considerarse en valores corrientes.

El crudo, segn la gravedad API

Una de las variables que determinan el precio del petrleo son sus caractersticas fsicas. Se denomina Crudo dulce si contiene relativamente poco azufre, caso contrario se denomina Crudo cido. Tambin se considera la Gravedad API, que mide la relacin entre la densidad del petrleo y la densidad del agua pura. Cuanto ms alto sea el API, mayor ser el precio del barril del petrleo: los mayores precios lo tienen los petrleos cuyo API se encuentra entre 40 y 45. La clasificacin del petrleo crudo en funcin de su gravedad API es:

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El crudo, segn su lugar de origen

Otro factor que influye en los precios del petrleo crudo es la zona geogrfica de extraccin. Los mercados de referencia ms importantes son:

En funcin de los volmenes operados, se destacan los de Texas, Londres y Dubai. Los precios del petrleo negociado en ellos son muy similares por la existencia de arbitraje, pero el de Dubai es levemente inferior debido a su menor calidad (32 API vs. 40 API de los otros dos). El petrleo de Dubai proviene en su mayora de Arabia Saudita e Irn; el Brent es principalmente petrleo ruso entregado en el puerto de Primorsk; y el WTI es petrleo entregado en Harding (Canad).

La variacin porcentual intermensual del precio WTI posee algunas caractersticas destacables, como ser el notorio incremento en la volatilidad a partir de 1986 y la existencia de cuatro variaciones de gran magnitud. La primera, que implic una suba del 37% en el precio entre diciembre de 1973 y enero de 1974, es atribuible a la crisis del petrleo de 1973; la segunda es una cada del 17% durante febrero de 1986, fruto del exceso de oferta de petrleo imperante durante dicha dcada; luego hubo una suba del 17% durante la Guerra del Golfo; y por ltimo la correccin del precio del petrleo durante la crisis de 2008-2009 (cay 17% en octubre de 2008). El precio del petrleo se comporta de manera similar al ndice de precios de commodities que calcula mensualmente el Fondo Monetario Internacional. Si bien la razn de ello es que el precio WTI se utiliza para calcular el valor de dicho ndice, el siguiente grfico muestra que al

agregar los precios de los dems commodities sus variaciones se ven atenuadas. Desde principios de 2002, el dlar estadounidense se ha debilitado progresivamente en relacin a sus principales socios comerciales (Unin Europea, Japn, China, Canad). Actualmente se ubica en un mnimo histrico, de manera tal que dicha cada explica en gran medida el boom en los precios de los commodities, incluyendo al petrleo.

Fuente: FMI

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Fuente: Banco de la Reserva Federal de St. Luis

B. Reservas
En la terminologa de la industria petrolera, las reservas de petrleo se definen como las cantidades de petrleo que se estima pueden extraerse de un yacimiento en base a su profundidad y extensin. Debe diferenciarse este concepto del de Reservas Estratgicas, el cual refiere a los inventarios de petrleo que mantienen los gobiernos y empresas privadas de un determinado pas, con el propsito de asegurar el abastecimiento energtico en caso de una crisis como la de 1973. En base a estos datos, es posible calcular el total de reservas de un pas o regin en un determinado momento de tiempo agregando el total de reservas de los yacimientos en cada pas. El grueso de las reservas mundiales se encuentra ubicado en Medio Oriente y Eurasia. En el primer caso, sobresale la participacin de Arabia Saudita (yacimientos de Ghawar y Safaniya), Kuwait (Yacimiento de Burgn) e Irn (yacimiento de Azadegn), mientras que en el segundo grupo el principal elemento es Rusia, debido en gran parte a los yacimientos de Siberia Oriental (yacimientos de Samotlor, Romashkino y Priobskoye), seguido por Kazajistn (yacimiento de Tengiz).

Fuente: BP ANALISIS REGIONAL // Julio 2011 // Pg 10

Fuente: BP

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Por su parte, Amrica Latina se encuentra dominada por Venezuela, seguida en un lejano segundo lugar por Bolivia, que sobrepas a Argentina en la ltima dcada, debido a la falta de perforacin de nuevos yacimientos. Por otra parte, an no est contabilizado el yacimiento de Tup (Brasil) el cual, segn Petrobras, producir aproximadamente 4.900 barriles de petrleo por da.

C. Produccin
La produccin mundial de petrleo crudo se encuentra dominada por los pases de la Organizacin de Pases Exportadores de Petrleo (OPEP), integrado por Arabia Saudita, Argelia, Angola, Ecuador, Irn, Iraq, libia, Kuwait, Nigeria, Qatar, Emiratos rabes Unidos y Venezuela. En el agregado, estos pases produjeron el 43% de la produccin mundial de petrleo en 2009. Sin embargo, slo tres de los diez primeros productores de petrleo a nivel mundial pertenecen a sta. La participacin de los pases de la OPEP se ha mantenido relativamente estable desde mediados de la dcada de 1990 alrededor del 40% del total mundial; aunque su poder de mercado, que le permite manejar el precio internacional del petrleo, se ha visto reducido en los ltimos aos. Esto se debe, fundamentalmente, a la mayor produccin de pases como Rusia, Brasil y Canad que no pertenecen a sta.

Fuente: Secretara de energa de EEUU

El grfico muestra que la razn por la cual la participacin de los pases de la OPEP se ha mantenido estable es que la produccin de dichos pases y de los que no pertenecen a sta ha evolucionado de forma similar desde fines de la dcada del 70. La nica excepcin fue el perodo 1980-1991, cuando la produccin de los pases de la OPEP cay a casi la mitad del perodo previo, mientras que los dems pases aumentaron su produccin para cubrir el faltante generado. Pero desde 1992 en adelante, ambas series evolucionaron de forma similar. No obstante, los datos muestran que la variabilidad de la produccin de los pases que pertenecen a la OPEP es mucho mayor que la de los que no pertenecen a ella. El motivo radica en los cupos de produccin que la Organizacin impone a los pases que la integran, de manera tal que si durante un mes exceden o no llegan a cubrir el cupo, deben corregirlo al mes siguiente. Por ltimo, debe sealarse que en ambos casos las series se amesetan a partir de 2005, debido a la falta de nuevos descubrimientos de yacimientos durante la dcada de 1990 que se encuentren en condiciones de operar. Durante 2009 (ltimo ao para el cual se dispone de datos de la totalidad de pases del mundo), el primer lugar en produccin de petrleo fue ocupado por Rusia, quien super por poco al lder histrico, Arabia Saudita; ste es seguido de cerca por Estados Unidos y, bastante por detrs, estn Irn y China. En lo referente a Amrica del Sur, los principales productores de petrleo crudo en 2010 fueron Brasil (36% del total del continente), Venezuela (31%), Colombia (11%) y Argentina (10%). El lder histrico en produccin fue Venezuela (nico miembro de la OPEP en la regin hasta 2007 cuando Ecuador , se uni a dicha organizacin), pero dicho liderazgo ha sido socavado por Brasil, cuya produccin ha venido creciendo fuertemente desde mediados de la dcada de 1990.

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PETRLEO Y COMBUSTIBLES LQUIDOS

Fuente: Secretara de energa de EEUU

Por otro lado, Venezuela ha visto disminuida su produccin tras haber alcanzado un pico en 2000, aunque todava no lleg a su mnimo histrico de la dcada de 1980. Asimismo, el petrleo extrado en Venezuela se caracteriza por ser ms pesado que el promedio de los extrados de otras partes del mundo, razn por la cual slo resulta econmicamente rentable su refinacin en dicho pas o en Estados Unidos, que posee refineras preparadas para procesar crudo con tales caractersticas. En tanto, la produccin petrolera de Argentina se estanc alrededor de los 750 a 800 mil barriles diarios a fines de la dcada de 1990, tendencia que an no se ha revertido. En el ao 1980 Argentina produca un 92% ms de petrleo que Brasil, mientras que en 2010, Brasil produjo un 260% de petrleo ms que Argentina.

El anlisis mencionado lleva a suponer que existe una relacin estrecha entre consumo de petrleo y tamao de la economa. Esta afirmacin se evidencia con claridad si se observa la relacin entre el consumo de petrleo y el tamao de la economa para un conjunto de pases. En este caso interesa calcular el valor de la Elasticidad Ingreso. Esta medida indica cuntos puntos porcentuales crece el consumo de petrleo por cada punto de crecimiento del producto en un pas. Los resultados se observan en el siguiente grfico:

D. Consumo
Fuente: BP

Los principales consumidores mundiales de petrleo crudo son Estados Unidos, China, Japn, India y Rusia. El primer lugar, y con un gran margen sobre el segundo, es ocupado por Estados Unidos, que consumi casi 20 millones de barriles de petrleo por da, seguido por China, cuyo consumo fue de cerca de 9 millones de barriles por da. Dicho pas desbanc a Japn del segundo puesto, con 4 millones de barriles por da. Luego se ubican India (3,2 millones de barriles por da) y la Federacin Rusa (2,6 millones).

El valor estimado de dicha elasticidad es 0,76; por lo que por cada punto de crecimiento del PBI entre pases, el consumo de petrleo crecer 0,76 veces. Se observa tambin, que hay pases que poseen una elasticidad superior al promedio, como ser Estados Unidos; otros que poseen una inferior (Alemania, por ejemplo) y otros cuya elasticidad se encuentra dentro del promedio (Argentina, entre otros). La principal consecuencia de esto es que cuanto ms crezca la economa mundial ms crecer la demanda de petrleo, a menos que surjan tecnologas que permitan reducir el consumo per cpita de petrleo, o bien reemplazarlo por fuentes de alternativas de energa.

Fuente: Secretara de energa de EEUU ANALISIS REGIONAL // Julio 2011 // Pg 12

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Refinacin de petrleo en Argentina

El sector de refinacin de petrleo en Argentina se caracteriz por tener un comportamiento diferente del resto de sectores de la actividad econmica, tal cual puede apreciarse en el grfico a continuacin.

Fuente: INDEC

Cuando la economa entr en perodos recesivos (las barras grises del grfico) el sector de refinacin reflej la contraccin econmica; sin embargo, este comportamiento se vio modificado a partir de 2007 cuando comenz una cada pese a ,

que la economa continu expandindose hasta mediados de 2008. La cada en la actividad de la industria tuvo una breve recuperacin en el segundo semestre de 2009, pero desde febrero de 2010 retom su trayectoria descendente.

Fuente: INDEC ANALISIS REGIONAL // Julio 2011 // Pg 13

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PETRLEO Y COMBUSTIBLES LQUIDOS

La mencionada disociacin entre la actividad de refineras tividad de refinacin de petrleo, tuvo lugar la promulgay la del agregado de rubros industriales puede apreciarse cin de la Resolucin 394/07 del Ministerio de Economa con en el grfico anterior, dnde se muestra cmo diver- de la Nacin, la cual impuso un rgimen de retenciones gen ambas series a partir de junio de 2007 . mviles a la exportacin de hidrocarburos, motivada por Este fenmeno tiene lugar tambin, independiente- la fuerte suba del precio del petrleo. Esta resolucin mente de los precios del petrleo, debido a que el precio contina vigente. interno se encuentra regulado por el Gobierno, de modo que, como se aprecia en el siguiente grfico, el comportamiento de la actividad de refinacin guarda poca relacin con la evolucin del precio internacional del petrleo. Coincidente con la cada en la acFuente: INDEC y FMI

Cabra ahora preguntarse, cul es el motivo de sta cada en la actividad de la industria de refinacin del petrleo? La respuesta es la produccin de petrleo argentina, la cual alcanz su pico en el ao 1998 y, desde entonces, ha cado en forma constante. Esta cada se debe al agotamiento de los principales yacimientos de nuestro pas y a la falta de exploracin de yacimientos nuevos. Dicho proceso se observa en el grfico a continuacin,

dnde se representan las series tendencia/ciclo de la produccin de petrleo de nuestro pas y de la actividad de las refineras.

Fuente: INDEC, Secretara de Energa de la Nacin e Instituto Argentino del Petrleo y el Gas

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ANALISIS REGIONAL

Puede verse que la razn de la cada en la actividad del sector refinacin se debe, fundamentalmente, a la falta de su principal insumo, cuya produccin tambin est cayendo. Al mismo tiempo, su precio interno no sube debido a que se encuentra fuertemente regulado.

Dicha situacin (produccin en declinacin y precios artificialmente bajos) tiene como consecuencia que desaparezcan los incentivos a que se exploren nuevos yacimientos, puesto que, muy probablemente, la rentabilidad de stos no compensar el costo de exploracin y extraccin.

Combustibles Lquidos en Argentina

La Argentina enfrenta dificultades energticas de caractersticas estructurales, y sus consecuencias se van agravando ao tras ao. Los desbalances entre inversin, produccin y demanda que configuran la actual matriz energtica se manifiestan en problemas de abastecimiento, lo que afecta no slo a productores e industriales, sino tambin al pblico en general. Las disputas, negociaciones e inconvenientes sufridos durante los ltimos meses son consecuencia de una tendencia decreciente en la produccin de petrleo y gas natural. Esto tiene implicancias sobre la oferta de combustibles lquidos, la cual se encuentra excedida por una demanda acelerada, resultante de la regulacin de precios, el elevado nivel de actividad econmica y el boom de ventas en automotores.

Elevados niveles de actividad econmica y de inflacin

7,6% es la tasa de crecimiento promedio del PBI argentino desde 2004. Existe una marcada correlacin positiva entre PBI y las ventas de combustibles. 24% es el acuerdo salarial conseguido por el gremio petrolero. Este impacto en los costos de los productores indica que habr ajustes en los precios.

A las concecuencias
Mayor crecimiento en la demanda que en la oferta
4,2% es el crecimiento en el consumo de gasoil (promedio anual desde 2003), mientras que la produccin se encuentra casi estancada, creciendo al 1,2% anual. 6,3% es el ritmo de expansin en la produccin de naftas Sper y Ultra (promedio anual desde 2003), mientras que las ventas crecen al 9%.

De las causas...
Precios regulados
USD 58 es el precio del barril de crudo argentino, mientras que el precio internacional ya super los USD 100. 44% fue el incremento en el precio interno de crudo en Argentina desde enero de 2009. El precio internacional del barril fue 130% superior a fines de 2010. Entre 44% y 36% es la incidencia de los impuestos internos sobre el precio al consumidor. Esto, sumado a los derechos de exportacin, mantienen atrasado el precio al productor, en comparacin a pases de la regin.

Dficit en gasoil y cada en los excedentes de las naftas

1.460.000 m3 de gasoil importado fueron necesarios para cubrir el exceso de demanda en 2010. Esto significa un aumento del 134% respecto al promedio importado anualmente. En el ao se import USD 2.210 millones en Gasoil, lo cual represent perdidas para el sector por USD 1.300 millones. El dficit en gasoil se agudiza ao tras ao desde 2004. 430.000 m3 fue el excedente de nafta Sper que pudo exportarse en 2010. Sin embargo, es notable la cada del excedente en los ltimos 6 aos, pasando del 30% de la produccin en 2004, al 7% en 2010.
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Boom en ventas de automotores

15% es el crecimiento anual en las ventas de automotores. 70 mil unidades 0km se vendieron en 2010; 9,5 millones de unidades es la estimacin del parque automotor a nivel nacional.

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PETRLEO Y COMBUSTIBLES LQUIDOS

A. Precios
La evolucin de los precios de los crudos locales se desarro- alcuota de retencin . El precio internacional se increment lla en funcin del negocio de oportunidad que ofrece el mer- 128%, mientras que el alza del precio domstico fue de cado externo. Si el crudo no se vende localmente, se puede 44%, tomando el perodo desde el mnimo alcanzado en feexportar, mientras que se importa cuando existen faltantes. brero de 2009 hasta diciembre de 20102 . Los derechos de exportacin que actan sobre el crudo argentino1, mantuvieron en promedio el precio del barril argentino un 36% por debajo del precio internacional (el promedio del precio local se mantiene alrededor de USD 49 por barril, desde 2008). Las consecuencias de esta poltica de precios se pueden resumir en tres puntos: 1.Evolucin mucho ms suave del precio interno en relacin con el externo: adems de disminuir el precio interno, las variaciones son ms reducidas, lo que permite mayor estabilidad, de acuerdo a la propia naturaleza de la (*)Referencia: el ndice de Alineamiento se define como el cociente entre el precio del crudo local
de referencia (crudo argentino Medanito) y el precio del crudo internacional de referencia (WTI)

2. En el corto plazo, genera una ganancia al consumidor: un precio domstico inferior permite al consumidor mayores excedentes (se puede entender como consumidores domsticos a todos los actores de la cadena: refineras, bocas de expendio y consumidores finales). Este es uno de los factores que favorecieron la rpida expansin en el consumo de los ltimos aos. 3. En el largo plazo, la oferta se reduce y se incrementa el precio interno: los derechos de exportacin afectan la rentabilidad del productor. En el mercado de hidrocarburos, la distincin entre oferta de corto y largo plazo es importante, dado el tiempo que requiere la oferta para ajustarse. La evolucin de los precios al productor muestra un retraso considerable respecto del precio internacional. El ndice de alineamiento muestra que el precio del crudo argentino se

mantiene 37% por debajo del internacional.Tal poltica se relaciona con el atraso del precio relativo de los combustibles lquidos con respecto a otros bienes de la economa argentina. En el caso del gasoil, en el ltimo mes hubo mayores ajustes, llegando el aumento al 30%, mientras que el precio de importacin creci 25%. Justamente, el incremento en los precios de importacin y la elevada demanda domstica dieron lugar a dichos ajustes, principalmente desde 2009 (48% en total). Si se toma el primer trimestre como base de comparacin, la suba en los precios fue del 115%, mientras que el precio de importacin se increment el 100%. Sin embargo, los ajustes pueden resultar insuficientes, dado el tiempo requerido para que se acomode la oferta en este mercado.

1 El derecho de exportacin se define como un porcentaje entre el precio internacional de referencia (WTI), y un valor de corte fijado en la resolucin 394/07, a partir de diciembre de 2007. 2 Sin embargo, posteriormente a la cada de los precios internacionales del crudo, se dio lugar a aumentos en el valor de corte para permitir incrementos en los precios internos. Esto se manifiesta en los precios locales actuales, los cuales son 19% mayores a los alcanzados durante junio de 2008, momento donde el WTI alcanz valores promedios mximos. La regulacin en los precios es uno de los factores que apalancan mas fuertemente el consumo, lleva a descalces con la oferta. En Argentina, los precios de los combustibles se encuentran sostenidos desde el 2003, con incrementos graduales, y algunos ajustes ms importantes en 2009-10.

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ANALISIS REGIONAL

(*) Precio de colocar un litro de gasoil que puede exportarse, en el surtidor de una estacin de servicio. Se considera el litro de gasoil de importacin porque el pas tiene dficit de este combustible.

(*) Precio de colocar un litro de nafta (sin retenciones) que puede exportarse, en el surtidor de una estacin de servicio. Se considera el litro de nafta de exportacin porque el pas tiene excedente de este combustible.

Comparativamente frente a pases vecinos, los precios de los combustibles en los surtidores argentinos se encuentran por debajo del promedio regional, y mantienen

menor volatilidad. En lo que va del ao, el incremento de naftas y gasoil en argentina fue casi nulo, mientras que en la regin el incremento promedio rond el 9%.

Precios de combustibles en surtidor por pases de la regin a Marzo de 2011 (pesos argentinos por litro)

Fuente: elaboracin en base a Montamat & Asociados: Informe Mensual de Precios de la Energa.

Argentina es el pas del Mercosur que mantiene el precio ms reducido en combustibles: es un 30% inferior al promedio de los valores en surtidores de la regin.

La incidencia de los impuestos internos genera una brecha entre precio con y sin impuesto del 44% para naftas y 36% para gasoil, la ms alta en comparacin a los pases mencionados3.

3 El 44% corresponde a la diferencia entre precio con y sin impuestos sobre el precio sin impuestos.

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PETRLEO Y COMBUSTIBLES LQUIDOS

B. Produccin y Demanda
Al mantenerse relativamente constante el precio del producto, e incrementarse las ventas, tiende a producirse un excedente de demanda. Esta situacin est siendo cubierta con cadas en los stocks (la otra parte de la oferta) o bien mediante compra de produccin de terceros (importaciones). Claro que de tornarse insostenibles las dos alternativas anteriores, todava queda la posibilidad de dejar fluctuar el precio de manera que oferta y demanda se ajusten; o, en ltima instancia, no cubrir esa demanda excedente, que es el caso donde se llega a faltantes de combustibles. En la realidad argentina actual, coexisten estos escenarios en mayor o menor grado.

La produccin anual de gasoil se encuentra estancada alrededor de 12,5 millones de m3. Desde 2003 creci en promedio al 1,2% anual y los niveles alcanzados en 2010 estn por debajo de los de 2000; luego del pico alcanzado en 2007 la tendencia es declinante. , Por el contrario, las ventas al mercado interno crecieron sostenidamente al 4,2%, y el nivel de ventas es 20% superior al demandado en 2000. El consumo en 2010 alcanz los 13,8 millones de m3.
La cada en los excedentes (produccin menos ventas al mercado interno), comenz en 2005 y se agudiz en los ltimos aos. El cambio en los saldos de excedentes a dficits en la oferta local significa desajustes con la demanda, se traducen a resultados comerciales negativos y reflejan la debilidad del sector. Las importaciones de gasoil para cubrir los excesos en la demanda fueron en aumento, tanto en metros cbicos como en dlares: Entre 2004 y 2009, se importaron anualmente en promedio 620.000 m3, lo cual equivale al 6% de las ventas locales. Durante 2010, el volumen importado de gasoil lleg a 1,46 millones de m3 (el 14% de las ventas locales), lo cual signific un incremento de 134% respecto al nivel de importacin promedio. En valores, se importaron USD 2.120 millones en 2010, con lo cual el incremento en dlares fue del 200% respecto a los valores importados durante 2008. Este aumento responde a la recuperacin de los precios del petrleo post-crisis.

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ANALISIS REGIONAL

La produccin de nafta Sper mantuvo un buen nivel de recuperacin desde 2004, creciendo a tasas del 6,7% anual. La evolucin de las ventas de naftas Sper y Ultra muestra un crecimiento sostenido desde 2003: el registro promedio de crecimiento es de 9,3% anual, con tasas ms moderadas del 4%y 1% en 2009-2010 como consecuencia del ajuste en los precios. La expansin de la demanda ms rpida que el crecimiento de la oferta lleva a presiones en precios y problemas de abastecimiento: los excedentes cayeron significativamente, pasando de representar el 33% de la produccin durante 2000 al 7% en 2010. Finalmente, en el ltimo quinquenio existieron algunos cambios en la utilizacin del petrleo, considerando los subproductos elaborados a partir del crudo en el pas: Se diversifico la produccin: en 2010 se elaboraron 31 subproductos, mientras que en 2005 se llegaba a 20. El Gasoil es el principal demandante de crudo, y es el primer producto dentro de la canasta de derivados del petrleo (se mantiene en el 33% del volumen en m3). Productos que aumentaron su participacin: Nafta Sper (del 9% al 13%), Nafta Ultra (del 2% al 5%), Fueloil (del 6% al 10%). Productos que perdieron participacin: en Nafta Comn, que mantuvo el 13% en la dcada de 1990, actualmente llega a menos del 1%, y se espera que deje de producirse. Tambin las ventas de vehculos automotores estn fuertemente relacionadas con el nivel de actividad y es otra variable clave que explica el consumo de combustibles (principalmente, naftas). Desde 2003, las ventas de vehculos crecen sostenidamente al 15% anual y se espera que contine el crecimiento, aunque posiblemente con niveles ms moderados

La relacin entre el niveldeactividadeconmica y las ventas de combustibles al mercado interno se caracteriza por ser fuertemente procclica; es decir, sus variacionesacompaan Fuente: elaboracin en base a Secretaria de Energa de la Nacin. y amplifican los movimientos del PBI. Por eso, el nivel de actividad econmica es uno de los determinantes de la demanda de combustibles. Existe una fuerte relacin entre el nivel de actividad y las ventas de gasoil, mientras que las ventas de nafta sper son mucho ms sensibles a variaciones en el PBI4 . Entre 2004 y 2010, el crecimiento promedio interanual fue de 1 1,6% para nafta sper, 4,3% para gasoil y 7 en el PBI. ,6%

Ventas de 0km
700 mil vehiculos se vendieron durante 2010, entre autos, unitarios y camiones. 17,5% es el crecimiento estimado para 2011. 16% es la tasa de crecimiento media en los ltimos 6 aos. Ventas en el NOA 2010: Tucumn 14.000, Salta 13.000, Jujuy 8.000, Sgo. de Estero 6.000, Catamarca 4.000.

Parque automotor
9,5 millones de unidades se estima sera el parque automotor nacional. 670 mil unidades se registraron en 2010 en todo el pas. 11% es el aumento anual en el nmero registrado de automotores. Parque Aut. en el NOA: Tucumn 175.000, Salta 135.000, Jujuy 86.000, Sgo. de Estero 74.000, Catamarca 43.000.
4 Para las ventas de gasoil, laelasticidad ingreso estimada es casi unitaria: por cada punto porcentual en que aumenta el PBI, las ventas de gasoil incrementan 0,9%; para nafta sper, las ventas aumentan en promedio 1,6% por cada punto de incremento en el PBI. Las elasticidades difieren entre largo y corto plazo. ANALISIS REGIONAL // Julio 2011 // Pg 19

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El mercado de combustibles en el NOA

En las provincias de la regin Noroeste la comercializacin de combustibles al pblico tuvo mejor performance que la observada a nivel nacional. En la primera parte de 2011, el volumen de ventas acumulado de enero a abril, comparativamente al mismo perodo de 2010, demostr un crecimiento importante en todos los productos. Se destacan las ventas de nafta Ultra, creciendo al 58%. Esto demuestra la importancia que est teniendo en la regin la adquisicin de automviles 0km y de mayor gama. En nafta Sper, el incremento en el consumo fue del 14%, seis puntos por encima del crecimiento en el pas. Incluso para gasoil, donde la variacin en el volumen vendido fue negativa (0,2% respecto de 2010), el promedio en el NOA registra un alza del 6%. Pero el alto nivel de ventas en el Noroeste no es slo coyuntural: en comparacin con 2005, el aumento en el volumen de ventas de naftas fue del 140%, frente al 89% del pas. Esto permiti a la regin posicionarse como un importante punto de ventas en el pas, llevando su participacin del 6% mantenido en la dcada de 1990 al 8% actual. En tanto, las ventas de gasoil tuvieron un crecimiento ms parejo con el nacional: si bien provincias como Catamarca y Jujuy tuvieron incrementos significativos, Salta y Tucumn las principales demandantes del combustible en la reginregistraron mejoras moderadas en el ltimo quinquenio.

En cuanto a los precios, se mantienen superiores al promedio nacional y a Buenos Aires. La diferencia se debe tanto a costos de transporte como a mayores impuestos. Por ejemplo, en comparacin con los residentes en CABA, el precio pagado es 7% superior; pero el precio percibido por la boca de expendio (sin impuesto) es un 13% superior en el NOA5 . Sin

embargo, en comparacin con Chubut (provincia productora), el precio que recibe la estacin de servicio es igual al promedio del NOA, pero los impuestos pagados por el consumidor son inferiores (39% de incidencia en el NOA frente a 33% en Chubut), por lo cual el precio pagado en las provincias patagnicas es $ 0,40 inferior.6
Referencia: en el volumen de ventas tambin se incluyen las ventas de Nafta Ultra. En la localidad CABA/Nacional, hace referencia a CABA para el Precio en surtidor, y a Nacin para las Ventas a nivel pas.

5 Como se mencion, debe considerarse las cargas en el precio por costos de transporte y otros gastos de comercializacin. 6 Debe considerarse que en la provincia de Chubut, por tratarse de una provincia productora, existen algunas exenciones impositivas, que fueron reducidas desde junio de 2010. ANALISIS REGIONAL // Julio 2011 // Pg 20

ANALISIS REGIONAL

Nafta Sper: el incremento interanual (ltimos 12 meses desde abril de 2010) alcanza el 16% entre las provincias del NOA, tres puntos por debajo del incremento en CABA. Volumen de ventas: la tasa de crecimiento anual promedio fue superior al 10% en las provincias del NOA. El consumo de naftas creci con mayor intensidad en las provincias del noroeste que en el resto del pas (140% vs 89% desde 2005 a 2010). Salta tiene el liderazgo en crecimiento a nivel nacional: 191% de

incremento en comparacin a los m3 vendidos en 2005.Tucumn es la principal consumidora en la regin: en 2010 alcanzo los 124 mil m3, lo cual representa el 33% del consumo regional y el 2,4% del nacional.

Para gasoil, en general existe mayor dispersin en los precios: los incrementos ms importantes en los ltimos 12 meses se dieron enTucumn (28%) y Salta (27%). En el plano nacional el aumento rondara el 20%. En todos los casos, la mayor parte del incremento se produjo desde inicios de 2011.

El volumen de ventas creci un 11% en el NOA durante 2010, y a nivel nacional fue de 7%. El crecimiento en la regin estuvo liderado por Catamarca, secundado por Santiago del Estero. En Tucumn, los incrementos en el consumo fueron ms moderados.

Otros datos del sector:

Fuentes: todos los grficos y tablas en la seccin Combustibles lquidos en Argentina fueron elaborados en base a datos de la Secretara de Energa de la Nacin.
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INDICADORES DE LA ACTIVIDAD ECONMICA DE TUCUMN

Fuente: Asoc. De Fabricantes de Cemento Portland, Dir. Nac. De Registro Automotor e INDEC

Fuente: ENARGAS

Fuente: Secretara de Energa de la Nacin

Fuente: Direccin General de Rentas de Tucumn

Fuente: INDEC ANALISIS REGIONAL // Julio 2011 // Pg 22